财务管理学计算题汇总Word下载.docx
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12%=96万元，
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=200/（200-96）=1.92
8.某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，求该普通股的资本成本。
普通股的资本成本=（600×
14%）/[600×
（1-3%）]+2%=16.43%
9.某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000元，其中5400元用于设备投资，600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。
每年追加的付现成本为第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。
该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金600元。
该公司所得税率为40%，固定资产无残值，采用直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。
（1）计算确定该项目的税后现金流量；
（2）计算该项目的净现值；
（3）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。
（1）计算税后现金流量：
时间
第0年
第1年
第2年
第3年
税前现金流量
-6000
2000
3000
5000
600
折旧增加
1800
利润增加
200
1200
3200
税后利润增加
120
720
1920
税后现金流量
2520
3720
（2）计算净现值：
净现值=1920×
0.909+2520×
0.826+（3720+600）×
0.751－6000=1745.28+2081.52+3244.32－6000=1071.12元
（3）由于净现值大于0，应该接受项目。
10.某公司年初存货为10000元，年初应收帐款8460元，本年末流动比率为3，速动比例为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公司销售成本率为80％，
求：
公司的本年销售额是多少？
①流动负债＝18000/3＝6000元
期末存货＝18000-6000╳1.3＝10200元
平均存货＝（10000+10200）/2＝10100元
销货成本＝10100╳4＝40400元
销售额＝40400/0.8＝50500元
11.某公司2001年销售收入为125万元，赊销比例为60％，期初应收帐款余额为12万元，期末应收帐款余额为3万元，
计算该公司应收帐款周转次数。
①赊销收入净额＝125╳60％＝75万元
应收帐款的平均余额＝（12+3）/2＝7.5万元
应收帐款周转次数＝75/7.5＝10次
12.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。
如果固定成本增加50万元，求新的总杠杆系数。
原经营杠杆系数1.5=（营业收入-变动成本）/（营业收入-变动成本-固定成本）
=（500-200）/（500-200-固定成本），得固定成本=100；
财务杠杆系数2=（营业收入-变动成本-固定成本）/（营业收入-变动成本-固定成本-利息）
=（500-200-100）/（500-200-100-利息）
得：
利息=100
固定成本增加50万元，新经营杠杆系数=（500-200）/（500-200-150）=2
新财务杠杆系数=（500-200-150）/（500-200-150-100）=3
所以，新的总杠杆系数=经营杠杆系数╳财务杠杆系数=2╳3=6
13.某公司的股票的每股收益为2元，市盈率为10，行业类似股票的市盈率为11，求该公司的股票价值和股票价格。
股票价值=11╳2=22元
股票价格=10╳2=20元
14.某投资人持有ABC公司的股票，每股面值为100元，公司要求的最低报酬率为20%，预计ABC公司的股票未来三年的股利呈零增长，每股股利20元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为10%，要求：
计算ABC公司股票的价值。
前三年的股利现值=20╳2.1065=42.13元
计算第三年底股利的价值=[20╳（1+10%）]/（20%-10%）=220
计算其现值=220╳0.5787=127.31元
股票价值=42.13+127.31=169.44元
（其中，2.1065是利率为20%，期数为三的年金现值系数；
0.5787是利率为20%，期数为三的复利现值系数）
15．某公司只生产一种产品，单位销售价格为200元，单位变动成本为160元，求：
该产品的贡献毛益率。
变动成本率=160/200=80%，
贡献毛益率=1-变动成本率=1-80%=20%
16．某公司只生产一种产品，年固定成本为30万元，单位销售价格为150元，单位变动成本为120元，求保本销售量和保本销售额。
保本销售量=固定成本/（单位销售价格-单位变动成本）=300000/（150-120=10000件；
保本销售额=保本销售量╳单价=10000╳150=1500000
17某公司2002年的主营业务收入为800万元，固定资产原值为500万元，累计折旧为100万元，求固定资产周转率。
固定资产净值=固定资产原值-累计折旧=500-100=400万元，
固定资产周转率=主营业务收入/固定资产净值=（800/400）╳100%=200%
18．某公司的有关资料为：
流动负债为300万元，流动资产500万元，其中，存货为200万元，现金为100万元，短期投资为100万元，应收帐款净额为50万元，其他流动资产为50万元。
（1）速动比率
（2）保守速动比率
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（500-200）/300=1
保守速动比率=（现金+短期投资+应收帐款净额）/流动负债=（100+100+50）/300=0.83
19．某公司2001年销售收入为1200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元。
年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25%，资产负债率为60%。
（1）该公司应收账款年末余额和总资产利润率；
（2）该公司的净资产收益率。
（1）应收账款年末余额=1000÷
5×
2－4000=0
总资产利润率=（1000×
25%）÷
[（2000+3000）÷
2]×
100%=10%
（2）总资产周转率=1000÷
2]=0.4（次）
净资产收益率=25%×
0.4×
[1÷
（1－0.6）]×
100%=25%
2０．某公司目前的资本结构是：
发行在外普通股800万元（面值1元，发行价格为10元），以及平均利率为10%的3000万元银行借款。
公司拟增加一条生产线，需要追加投资4000万元，预计投产后项目新增息税前利润400万。
经分析该项目有两个筹资方案：
（1）按11%的利率发行债券；
（2）以每股20元的价格对外增发普通股200万股。
已知，该公司目前的息税前利润大体维持在1600万左右，公司适用的所得税率为40%。
如果不考虑证券发行费用，则要求：
（1）计算两种筹资方案后的普通股每股收益额；
（2）计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点
计算无差异点
（X－3000×
１０％－４000×
１1%）×
（1－40%）／800 = （ｘ－3000×
10%）×
（１－40%）/（800+200）
ｘ＝２５００万元
2１．某股份公司今年的税后利润为800万元，目前的负债比例为50％，企业想继续保持这一比例，预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金700万元，如果采取剩余股利政策，要求计算：
（1）明年的对外筹资额是多少?
（2）可发放多少股利额?
股利发放率为多少?
①为保护目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50%。
即：
权益资本融资需要=700×
50％=350（万元）；
按照剩余股利政策，投资所需的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。
因此明年的
对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即：
对外筹措债务资金额=700×
50％＝350（万元）
②可发放股利=800-350＝450（万元）
股利发放率=450／800×
100％＝56．25％。
即，可发放450万元的股利额；
股利发放率为56．25％。
22..某企业每年耗用某种原材料的总量3600千克，且该材料在年内均衡使用。
已知，该原材料单位采购成本１０元，单位储存成本为２元，一次订货成本２５元。
根据以上资料计算：
（１）经济进货量；
（２）每年最佳订货次数；
（３）与批量有关的总成本；
（４）最佳订货周期
.解：
（１）经济进货量Ｑ＝√２×
３６００×
２５÷
２＝３００（千克）
（２）每年最佳订货次数Ｎ＝３６００／３００＝１２次
（３）与批量有关的总成本ＴＣ＝√２×
２５×
２＝６００元
（４）最佳订货周期Ｔ＝１/１２（年）=1（月）
1.某公司预计的年度赊销收入为6000万元，信用条件是（2/10，1/20，N/60），其变动成本率为65%，资金成本率为8%，收账费用为70万元，坏账损失率为4%。
预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用1%的现金折扣。
一年按360天计算。
（1）信用成本前收益。
（2）平均收账期。
（3）应收账款机会成本。
（4）现金折扣成本。
（5）信用成本后收益。
【答案】
（1）信用成本前收益=6000-6000×
65%=2100（万元）
（2）平均收账期=70%×
10+10%×
20+20%×
60=21（天）
（3）应收账款机会成本=6000/360×
21×
65%×
8%=18.2（万元）
（4）现金折扣成本=6000×
（70%×
2%+10%×
1%）=90（万元）
（5）信用成本后收益=2100-（18.2+90+70+6000×
4%）=1681.8（万元）。
2.资料：
某企业每年需要耗用甲材料20000千克，该材料的单位采购成本为7.5元，单位储存成本为1.5元，平均每次订货成本600元。
根据上述资料计算：
（1）经济订货批量；
（2）最佳订货次数；
（3）最佳订货周期；
（4）经济订货批量的相关总成本；
（5）经济进货批量平均占用的资金。
3、E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如表4所示：
表1价值单位：
万元
方案
t
1
2
3
4
5
…
9
10
11
合计
A
NCFt
-1050
-50
500
450
400
350
150
1650
B
-1100
50
100
C
275
D
-
E
-550
F
相关的时间价值系数如下：
（P/F，10%，t）
（P/A，10%，t）
（P/A，20%，t）
（P/A，24%，t）
0.9091
0.8333
0.8065
0.3855
6.1446
4.1925
3.6819
（1）根据表1数据，分别确定下列数据：
①A方案和B方案的建设期；
②C方案和D方案的运营期；
③E方案和F方案的项目计算期。
（2）根据表1数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。
（3）计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标。
（4）利用简化方法计算E方案不包括建设期的静态投资回收期指标。
（5）利用简化方法计算C方案净现值指标。
（6）利用简化方法计算D方案内部收益率指标。
（1）①A方案和B方案的建设期均为1年；
②C方案和D方案的运营期均为10年；
③E方案的项目计算期为11年；
F方案的项目计算期为11年。
（2）A方案的资金投入方式为分次投入，D方案的资金投入方式为一次投入。
（3）A方案包括建设期的静态投资回收期=3+150/400=3.38（年）
（4）E方案不包括建设期的静态投资回收期指标=1100/275=4（年）
（5）C方案净现值指标=275×
（P/A，10%，10）×
（P/F，10%，1）-1100
=275×
6.1446×
0.9091-1100=436.17（万元）
（6）275×
（P/A，irr，10）=1100
（P/A，irr，10）=4
根据（P/A，20%，10）=4.1925
（P/A，24%，10）=3.6819
可知：
（24%-irr）/（24%-20%）=（3.6819-4）/（3.6819-4.1925）
解得：
irr=21.51%
4、甲公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。
有关信息如下：
（1）公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8.8％；
（2）公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0.9元；
如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的5％；
（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5元，本年派发现金股利0.45元，预计股利增长率维持6％；
（4）公司当前（本年）的资本结构为：
银行借款250万元
长期债券700万元
普通股400万元
留存收益850万元
（5）公司所得税税率为25％；
（6）公司普通股的β值为1.1；
（7）当前国债的收益率为5.5％，市场平均报酬率为13.5％。
（1）按照一般模式计算银行借款资本成本。
（2）按照一般模式计算债券的资本成本。
（3）分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本。
（1）银行借款资本成本=8.8%×
（1-25%）=6.6%
说明：
资本成本用于决策，与过去的举债利率无关。
（2）债券资本成本=［1×
8%×
（1-25%）］/［0.9×
（1-5%）］=6%/0.855=7.02%
（3）股利增长模型：
股票资本成本=（D1/P0）+g=［0.45×
（1+6%）/5］+6%=9.54%+6%=15.54%
资本资产定价模型：
股票的资本成本=5.5%+1.1×
（13.5%-5.5％）=5.5%+8.8%=14.3%
普通股平均成本=（15.54%+14.3%）/2=14.92%
5.ABC公司2009年、2010年的有关资料见下表：
项目
2009年
2010年
销售量（件）
35000
40000
销售单价（元/件）
60
单位变动成本
42
固定经营成本（元）
200000
利息费用（元）
50000
所得税税率
25%
发行在外的普通股股数（股）
1000000
（1）计算2009年和2010年的边际贡献、息税前利润、净利润和每股收益；
（2）计算2010年和2011年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；
（1）2009年：
边际贡献=35000×
（60-42）=630000（元）
息税前利润=630000-200000=430000（元）
净利润=（430000-50000）×
（1-25%）=285000（元）
每股收益=285000÷
1000000=0.29（元）
2010年：
边际贡献=40000×
（60-42）=720000（元）
息税前利润=720000-200000=520000（元）
净利润=（520000-50000）×
（1-25%）=352500（元）
每股收益=352500÷
1000000=0.35（元）。
（2）2010年：
经营杠杆系数=630000÷
430000=1.47
财务杠杆系数=430000÷
（430000-50000）=1.13
总杠杆系数=1.47×
1.13=1.66
2011年：
经营杠杆系数=720000÷
520000=1.38
财务杠杆系数=520000÷
（520000-50000）=1.11
总杠杆系数=1.38×
1.11=1.53。
6.某企业拟建造一项生产设备。
预计建设期为1年，所需原始投资500万元（为自有资金）于建设起点一次投入。
该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。
该设备折旧方法采用直线法。
该设备投产后每年增加息税前利润为400万元，所得税税率为25%，项目的行业基准总投资收益率为20%。
（1）计算项目计算期内各年净现金流量；
（2）计算该设备的静态投资回收期；
（3）计算该投资项目的总投资收益率（ROI）；
（4）假定适用的行业基准折现率为10％，计算项目净现值；
（5）计算项目净现值率；
（6）评价该项目的财务可行性。
（1）第0年净现金流量（NCF0）=-500万元
第１年净现金流量（NCF1）=0
第2～6年净现金流量（NCF2～6）=400×
（1-25％）+（500-0）/5=400（万元）
（2）不包括建设期的投资回收期=500/400=1.25（年）
包括建设期的投资回收期=1+1.25=2.25（年）
（3）总投资收益率=400/500=80%
（4）净现值（NPV）=-500+400×
［（P／A，10％，6）-（P／A，10％，1）］=-500+400×
（4.3553-0.9091）=878.48（万元）
（5）净现值率=878.48/500=1.76
（6）评价：
由于该项目净现值NPV＞0，包括建设期的静态投资回收期小于项目计算期的一半，不包括建设期的投资回收期小于运营期的一半，总投资收益率高于基准总投资收益率，所以该投资方案完全具备财务可行性。
7.某企业每年需耗用A材料45000件，单位材料年存储成本20元，平均每次进货费用为180元，A材料全年平均单价为360元。
假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。
（1）计算A材料的经济订货批量。
（2）计算A材料年度最佳进货批数。
（3）计算A材料的相关进货成本。
（4）计算A材料的相关存储成本。
（5）计算A材料经济进货批量平均占用资金。
【答案】
（1）A材料的经济订货批量＝
＝900（件）
（2）A材料年度最佳进货批数＝
＝50（次）
（3）A材料的相关进货成本＝50×
180＝9000（元）85%
（4）A材料的相关存储成本＝
×
20＝9000（元）
（5）A材料经济进货批量平均占用资金＝
＝162000（元）
8.某公司向银行借入短期借款1000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后有以下三种方案可供选择：
方案一：
采用收款法付息，利息率为15%；
方案二：
采用贴现法付息，利息率为13%；
方案三：
利息率为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。
请问：
如果你是该公司财务经理，你选择哪种借款方式，并说明理由。
【答案】采取贴现法时实际利率为：
（1000×
13%）/[1000×
（1-13%）]=14.94%
采取收款法实际利率=名义利率=15%
采取补偿性余额实际利率为：
10%）/[1000×
（1-20%）]=12.5%
三者比较，采取补偿性余额实际利率最低，因此应选用方案三。
9.（答案）
（1）企业目前的利息＝150*8%＝12万元
企业目前的股数＝25万股
追加筹资后的总利息＝12+500*10%＝62万元
追加筹资后的股数＝25+25＝50万股
（EBIT-12）*（1-25%）/50＝（EBIT-62）*（1-25%）/25
每股收益
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