中级财务管理真题2含答案Word文档格式.docx
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C.不受现有预算的约束
D.编制预算的工作量小
[解答]零基预算的优点表现在：
①不受现有费用项目的限制；
②不受现行预算的束缚；
③能够调动各方面节约费用的积极性；
④有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。
其缺点是编制工作量大，所以选项D正确。
6.与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是______。
A.资本成本较低
B.资金使用的限制条件少
C.能提高公司的社会声誉
D.单次筹资数额较大
[解答]与发行公司债券相比，银行借款的筹资优点：
①筹资速度快；
②资本成本较低；
③筹资弹性较大。
所以选项A正确。
7.某公司从租赁公司融资租入一台设备，价格为350万元，租期为8年，租赁期满时预计净残值15万元归租赁公司所有，假设年利率为8%，租赁手续费为每年2%，每年末等额支付租金，则每年租金为______万元。
A.[1350-15×
（P/A，8%，8）]/（P/F，8%，8）
B.[350-15×
（P/F，10%，8）]/（P/A，10%，8）
C.[350-15×
（P/F，8%，8）]/（P/A，8%，8）
D.[350-15×
（t）/A，10%，8）]/（P/F，10%，8）
[解答]租赁折现率=8%+2%=10%，残值归租赁公司所有，承租人支付的租金总额中应扣除残值现值。
所以选项B正确。
8.下列筹资方式中，属于间接筹资的是______。
A.银行借款
B.发行债券
C.发行股票
D.合资经营
[解答]间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。
在间接筹资方式下，银行等金融机构发挥中介作用，预先集聚资金，然后提供给企业。
间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式，所以选项A正确。
9.与公开间接发行股票相比，非公开直接发行股票的优点是______。
A.有利于筹集足额的资本
B.有利于引入战略投资者
C.有利于降低财务风险
D.有利于提升公司知名度
[解答]公开间接发行方式的发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本，还有利于提高公司的知名度，扩大其影响力，但公开发行方式审批手续复杂严格，发行成本高。
上市公司非公开发行股票，也叫定向募集增发，有利于引入战略投资者和机构投资者，所以选项B正确。
10.下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是______。
A.优先剩余财产分配权
B.优先股利分配权
C.优先股份转让权
D.优先认股权
[解答]普通股股东权利包括：
①公司管理权；
②收益分享权；
③股份转让权；
④优先认股权；
⑤剩余财产要求权。
所以选项D正确。
11.下列关于优先股筹资的表述中，不正确的是______。
A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构
B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质
C.优先股筹资不利于保障普通股的控制权
D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压力
[解答]优先股股东无特殊情况没有表决权，因此不影响普通股股东对企业的控制权，所以优先股有利于保障普通股的控制权，故选项C的表述不正确。
12.某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，所得税税率为25%，则该年营业现金净流量为______元。
A.250000
B.175000
C.75000
D.100000
[解答]年营业现金净流量=收入×
（1-所得税税率）-付现成本×
（1-所得税税率）+非付现成本×
所得税税率=600000×
（1-25%）-400000×
（1-25%）+100000×
25%=175000（元），或者年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=（600000-400000-100000）×
（1-25%）+100000=175000（元），所以选项B正确。
13.某公司当期每股股利为3.30元，预计未来每年以3%的速度增长，假设投资者的必要收益率为8%，则该公司每股股票的价值为______元。
A.41.25
B.67.98
C.66.00
D.110.00
[解答]该公司每股股票的价值=D1÷
（Rs-g）=3.30×
（1+3%）÷
（8%-3%）=67.98（元）。
14.对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是______。
A.流动性风险
B.系统风险
C.违约风险
D.购买力风险
[解答]违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性，所以选项C正确。
15.某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零；
按15%折现时，净现值小于零。
则该项目的内含报酬率一定是______。
A.大于14%
B.小于14%
C.小于13%
D.小于15%
[解答]内含报酬率是净现值为0时的折现率，根据题目条件说明内含报酬率在13%～15%之间，所以选项D正确。
16.某公司全年需要零配件72000件，假设一年按360天计算，按经济订货基本模型计算的最佳订货量为9000件，订货日至到货日的时间为3天，公司确定的保险储备为1000件，则再订货点为______件。
A.1600
B.4000
C.600
D.1075
[解答]再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=72000÷
360×
3+1000=1600（件），所以选项A正确。
17.某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为200万元，目标现金余额为360万元，则现金余额上限为______万元。
A.480
B.560
C.960
D.680
[解答]H=3R-2L=3×
360-2×
200=680（万元），所以选项D正确。
18.下列关于存货保险储备的表现中，正确的是______。
A.较低的保险储备可降低存货缺货成本
B.保险储备的多少取决于经济订货量的大小
C.最佳保险储备能使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低
D.较高的保险储备可降低存货储存成本
[解答]较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的储存成本。
因此，最佳的保险储备应该是缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低，所以选项C正确。
19.下列各项指标中，能直接体现企业经营风险程度的是______。
A.安全边际率
B.边际贡献率
C.净资产收益率
D.变动成本率
[解答]通常采用安全边际率这一指标来评价企业经营是否安全，所以选项A正确。
20.某利润中心本期销售收入为7000万元，变动成本总额为3800万元，中心负责人可控的固定成本为1300万元，其不可控但由该中心负担的固定成本为600万元，则该中心的可控边际贡献为______万元。
A.1900
B.3200
C.5100
D.1300
[解答]可控边际贡献：
销售收入总额-变动成本总额-该中心负责人可控固定成本=7000-3800-1300=1900（万元）。
21.企业以协商价格作为内部转移价格时，该协商价格的下限一般是______。
A.单位完全成本加上单位毛利
B.单位变动成本加上单位边际贡献
C.单位完全成本
D.单位变动成本
[解答]企业以协商价格作为内部转移价格时，协商价格的上限是市场价格，协商价格的下限则是单位变动成本，所以选项D正确。
22.在税法许可的范围内，下列纳税筹划方法中，能够导致递延纳税的是______。
A.固定资产加速折旧法
B.费用在母子公司之间合理分劈法
C.转让定价筹划法
D.研究开发费用加计扣除法
[解答]利用会计处理方法进行递延纳税筹划主要包括存货计价方法的选择和固定资产折旧的纳税筹划，所以选项A正确。
23.当公司宣布高股利政策后，投资者认为公司有充足的财务实力和良好的发展前景，从而使股价产生正向反映。
持有这种观点的股利理论是______。
A.所得税差异理论
B.信号传递理论
C.代理理论
D.“手中鸟”理论
[解答]信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。
此题公司通过宣布高股利政策，向投资者传递“公司有充足的财务实力和良好的发展前景”的信息，从而对股价产生正向影响，所以选项B正确。
24.下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相对稳定股利收入的是______。
A.剩余股利政策
B.固定或稳定增长的股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
[解答]低正常股利加额外股利政策的优点：
①赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性，公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化；
②使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东，所以选项D正确。
25.下列财务比率中，属于效率比率指标的是______。
A.速动比率
B.成本利润率
C.资产负债率
D.资本积累率
[解答]效率比率是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。
利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。
如成本利润率、销售利润率和资本金利润率等都属于效率比率，所以选项B正确。
二、多项选择题（每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。
1.下列关于证券投资组合的表述中，正确的有______。
A.两种证券的收益率完全正相关时可以消除风险
B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数
C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数
D.投资组合能够分散掉的是非系统风险
BD
[解答]当两种证券的收益率完全正相关时，投资组合不能分散任何风险，选项A错误；
投资组合可能分散非系统风险，选项C错误，所以选项B、D正确。
2.下列各项中，能够成为预计资产负债表中存货项目金额来源的有______。
A.销售费用预算
B.直接人工预算
C.直接材料预算
D.产品成本预算
CD
[解答]“存货”包括直接材料和产成品，影响这两项的预算是直接材料预算和产品成本预算，所以选项C、D正确。
3.与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式优点的有______。
B.筹资规模较大
C.财务风险较低
D.筹资弹性较大
AD
[解答]债务筹资的资本成本要低于股权筹资：
①取得资金的手续费用等筹资费用较低；
②利息、租金等用资费用比股权资本要低；
③利息等资本成本可以在税前支付，故选项A正确。
利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间，选项D正确。
4.下列关于杠杆租赁的表述中，正确的有______。
A.出租人既是债权人又是债务人
B.涉及出租人、承租人和资金出借人三方当事人
C.租赁的设备通常是出租方已有的设备
D.出租人只投入设备购买款的部分资金
ABD
[解答]杠杆租赁是指涉及承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。
一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部分资金，通常为资产价值的20%～40%，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方（通常为银行）申请贷款解决。
出租人既是债权人也是债务人，所以选项A、B、D正确。
5.下列各项中，影响财务杠杆系数的有______。
A.息税前利润
B.普通股股利
C.优先股股息
D.借款利息
ACD
[解答]财务杠杆系数=息税前利润÷
[息税前利润-利息费用-优先股股息÷
（1-所得税税率）]，所以选项A、C、D正确。
6.采用净现值法评价投资项目可行性时，贴现率选择的依据通常有______。
A.市场利率
B.期望最低投资报酬率
C.企业平均资本成本率
D.投资项目的内含报酬率
ABC
[解答]确定贴现率的参考标准可以是：
①以市场利率为标准；
②以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准；
③以企业平均资本成本率为标准，所以选项A、B、C正确。
7.运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有______。
A.旧设备年营运成本
B.旧设备残值变价收入
C.旧设备的初始购置成本
D.旧设备目前的变现价值
[解答]设备重置方案运用年金成本方式决策时，应考虑的现金流量主要有：
①新旧设备目前市场价值；
②新旧价值残值变价收入；
③新旧设备的年营运成本，即年付现成本。
旧设备的初始购置成本是沉没成本，不需要考虑，所以选项A、B、D正确。
8.下列成本费用中，一般属于存货变动储存成本的有______。
A.库存商品保险费
B.存货资金应计利息
C.存货毁损和变质损失
D.仓库折旧费
[解答]储存成本也分为固定储存成本和变动储存成本。
固定储存成本与存货数量的多少无关，如仓库折旧、仓库职工的固定工资等。
变动储存成本与存货的数量有关，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等，所以选项A、B、C正确。
9.如果采用加权平均法计算综合保本点，下列各项中，将会影响综合保本点大小的有______。
A.固定成本总额
B.销售结构
C.单价
ABCD
[解答]综合保本点销售额=固定成本总额÷
加权平均边际贡献率。
加权平均边际贡献率=∑（某种产品销售额-某种产品变动成本）÷
∑（各种产品销售额）×
100%。
销售结构、单价、单位变动成本都会影响加权平均边际贡献率，所以选项A、B、C、D均正确。
10.下列财务指标中，可以反映长期偿债能力的有______。
A.总资产周转率
B.权益乘数
C.产权比率
D.资产负债率
BCD
[解答]反映长期偿还债能力的指标主要包括资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数等。
总资产周转率是反映营运能力的指标，所以选项B、C、D正确。
三、判断题A对B错
1.公司将已筹集资金投资于高风险项目会给原债权人带来高风险和高收益。
[解答]所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债风险，债权人的负债价值也必然会降低，造成债权人风险与收益的不对称。
因为高风险的项目一旦成功，额外的利润就会被所有者独享；
但若失败，债权人却要与所有者共同负担由此而造成的损失。
2.业务预算是全面预算编制的起点，因此专门决策预算应当以业务预算为依据。
[解答]专门决策预算主要是长期投资预算（又称资本支出预算），通常是指与项目投资决策相关的专门预算，它往往涉及长期建设项目的资金投放与筹集，并经常跨越多个年度。
编制专门决策预算的依据，是项目财务可行性分析资料以及企业筹资决策资料。
3.企业吸收直接投资有时能够直接获得所需的设备和技术，及时形成生产能力。
[解答]吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。
4.使企业税后利润最大的资本结构是最佳资本结构。
[解答]所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构。
5.依据固定股利增长模型，股票投资内部收益率由两部分构成，一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。
[解答]依据固定增长股票价值模型“R=D1/P0+g”可以看出，股票投资内部收益率由两部分构成：
①预期股利收益率D1/P0；
②股利增长率g。
6.某公司推行适时制（JIT），对公司管理水平提出了更高的要求，因此该公司应采用宽松的流动资产投资策略。
[解答]采用紧缩的流动资产投资策略，无疑对企业的管理水平有较高的要求。
存货控制的适时管理系统（JIT），便是其中一个突出代表。
7.在标准成本法下，固定制造费用成本差异是指固定制造费用实际金额与固定制造费用预算金额之间的差异。
[解答]在标准成本法下，固定制造费用耗费差异是指固定制造费用实际金额与固定制造费用预算金额之间的差异。
8.变动成本总额在特定的业务量范围内随着业务量的变化而成正比例变化。
[解答]变动成本是指在特定的业务量范围内，其总额会随业务量的变动而成正比例变动的成本。
9.根据“无利不分”原则，当企业出现年度亏损时，一般不进行利润分配。
[解答]在进行利润分配时，一般应当贯彻“无利不分”的原则，即当企业出现年度亏损时，一般不进行利润分配。
10.现金比率不同于速动比率之处主要在于剔除了应收账款对短期偿债能力的影响。
[解答]现金资产包括货币资金和交易性金融资产等。
现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力，表明每1元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。
四、计算分析题（每小题5分，共20分。
凡要求计算的项目，除特别说明外，均须列出计算过程；
计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给的计量单位相同；
计算结果出现小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。
凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。
1.甲公司在2016年第4季度按照定期预算法编制2017年度的预算，部分资料如下。
资料一：
2017年1～4月的预计销售额分别为600万元、1000万元、650万元和750万元。
资料二：
公司的目标现金余额为50万元，经测算，2017年3月末预计“现金余缺”为30万元，公司计划采用短期借款的方式解决资金短缺。
资料三：
预计2017年1～3月净利润为90万元，没有进行股利分配。
资料四：
假设公司每月销售额于当月收回20%，下月收回70%，其余10%将于第三个月收回；
公司当月原材料金额相当于次月全月销售额的60%，购货款于次月一次付清；
公司第1、2月份短期借款没有变化。
资料五：
公司2017年3月31日的预计资产负债表（简表）如下表所示。
注：
表内的“*”为省略的数值。
要求：
确定表格中字母所代表的数值（不需要列示计算过程）。
（1）公司的目标现金余额为50万元，则A=50（万元）。
（2）B=650×
80%+1000×
10%=620（万元）。
（3）3月份新增短期借款=50-30=0（万元），则C=612+20=632（万元）。
（4）D=750×
60%=450（万元）。
（5）E=1539+90=1629（万元）。
乙公司为了扩大生产能力，拟购买一台新设备，该投资项目相关资料如下。
新设备的投资额为1800万元，经济寿命期为10年。
采用直接法计提折旧，预计期末净残值为300万元。
假设设备购入即可投入生产，不需要垫支营运资金，该企业计提折旧的方法、年限、预计净残值等与税法规定一致。
新设备投资后第1～6年每年为企业增加营业现金净流量400万元，第7～10年每年为企业增加营业现金净流量500万元，项目终结时，预计设备净残值全部收回。
要求：
2.计算项目静态投资回收期。
静态投资回收期=1800÷
400=4.5（年）。
3.计算项目净现值。
项目净现值=-1800+400×
（P/A，10%，6）+500×
（P/A，10%，4）×
（P/F，10%，6）+300×
（P/F，10%，10）
=-1800+400×
4.3553+500×
3.1699×
0.5645+300×
0.3855
=952.47（万元）。
4.评价项目投资可行性并说明理由。
项目静态投资回收期小于经济寿命期，且该项目净现值大于0，所以项目投资可行。
丙公司是一家汽车生产企业，只生产C型轿车，相关资料如下。
C型轿车年设计生产能力为60000辆。
2016年C型轿车销售量为50000辆，销售单价为15万元。
公司全年固定成本总额为67500万元。
单位变动成本为11万元，适用的消费税税率为5%，假设不考虑其他税费。
2017年该公司将继续维持原有产能规模，且成本性态不变。
预计2017年C型轿车的销售量为50000辆，公司目标是息税前利润比2016年增长9%。
2017年某跨国公司来国内拓展汽车租赁业务，向丙公司提出以每辆12.5万元价格购买500辆C型轿车。
假设接受该订单不冲击原有市场。
5.根据资料一和资料二，计算下列指标：
①2017年目标税前利润；
②2017年C型轿车的目标销售单价；
③2017年目标销售单价与2016年单价相比的增长率。
①2016年税前利润=销售收入-变动成本-固定成本=50000×
15×
（1-5%）-50000×
11-67500=95000（万元）；
2017年目标税前利润
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