国际承包工程财务与成本管理专题讲座Word文档格式.doc
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ImplicationsofInternalFinancialTransferswithinthe
MultinationalFirm,”inTheEconomicEffectsofMultinationalcorporations,RobertG.Hawkins,ed.（Greenwich,Conn.:
JAIPress,1979）.
（二）企业财务战略理论的一脉相承关系
图1.3企业财务战略理论的一脉相承关系
具体行业下企业所处国
际环境资源因素的变化
一般性国际环境
资源因素的变化
一般性外部资源的变化
++
财务战略目标相同
具体的跨国公司财务战略
一般跨国公司财务战略
一般企业财务战略
一般性跨国公司内
部资源因素的变化
具体行业下企业内
部资源因素的变化
一般性内部资源的变化
++
三、国际承包工程企业财务战略管理的基本内容
（一）产业优势与地区选择
（二）国际竞争与协作
（三）国际政治风险分析
（四）国际项目融资
（五）外汇风险管理
（六）国际税收
（七）项目成本管理
（八）会计核算
四、我国对外承包企业财务战略管理的特点
总的特点：
全行业营业额和资产规模逐年上升,但经济效益不佳
图表1.4我国对外承包企业二十年承包工程收入与境外利润总额趋势比较图
说明：
上图中系列1为全行业承包工程收入，单位是万美元；
系列2为全行
业境外利润总额，单位为万人民币。
由于汇率变动的原因，该两系列的
货币计量单位未进行换算。
但这不影响趋势比较的结果。
作者注。
从上图可以发现，我国对外承包企业在过去的二十年间，1983年至1992年属于平稳发展阶段；
1993年至1998年承包工程收入在总体上呈快速上升的趋势，但境外利润总额相对于承包工程收入却表现为下降的趋势。
这一现象更加明显。
我们对此的解释是：
第一，承包工程收入主要来源于资产规模的扩大，走的是一条外延扩大再生产的道路（详见下图2.1.4）。
1992年后的快速增长动力来源于我国改革开放政策力度的加大。
图表1.5我国对外承包企业二十年资产总额与承包工程收入总额趋势比较图
上图中系列1为全行业资产总额，单位是万人民币；
业境外利润总额，单位为万美元。
第二，国内同行在境外压价竟争的加剧是经济效益递减主要原因之一。
以下我们以中国水利电力对外公司为案例研究对象，采用随机抽样的方法，就该公司近三年来被抽样的7个投标项目情况列表并分析如下：
图表1.6中水电公司部分水利项目投标情况统计分析表
金额单位：
万美元
国际投标
中国公司最低标价
中国公司最高标价
中水电公司
最低标价与
最低价与
中国公司
项目名称
公司名称
标价
公司名称
（CWE）标价
最高标价差
CWE标价差
占总数比
巴基斯坦K3水闸修复工程
葛洲坝集团
438.44
辽宁国际公司
686.37
443.67
（247.93）
（5.23）
4/5
孟加拉GORANCHATBARI泵站
江西国际公司
478.85
东方电气公司
775.34
555.75
（296.49）
（76.90）
9/12
尼泊尔莫朗三期灌溉工程
水电总公司
2,136.38
中港公司
4,742.56
2,581.49
（2,606.18）
（445.11）
5/7
深圳河第二期第二段工程
中铁总公司
2,360.74
葛洲坝集团
2,899.86
2,470.00
（539.12）
（109.26）
6/7
香港将军澳开发三期项目
中国路桥公司
4,600.00
中水电联营体
5,200.00
5,200.00
（600.00）
（600.00）
占前4标
柬埔寨金边城市供水项目
中水电公司
952.56
952.56
-
1/3
巴基斯坦CHASHMA灌溉工程
757.17
河南国际公司
1,027.93
839.82
（270.76）
（82.65）
6/7
合计
11,724.14
16,284.62
13,043.29
（4,560.48）
（1,319.15）
资料来源：
随机抽样于中水电公司总经办1997年（前6项）及1999年（第7项）部分水
利工程国际投标项目统计资料，后经作者整理。
其中标价为港币的，按1美元
=8港币折算。
中国公司占总数比=中国公司家数/参加投标的公司总家数。
上述七个标中，除柬埔寨金边城市供水项目只有一家中国公司外，其余基
本上都是中国公司本身之间展开的竞争，基本上难以找到除中国公司外还有同一国家的两家或两家以上的公司为同一项目而你争我夺。
由于中国公司的相互压价，七个标的最低标价与最高标价差4，560.48万美元,占最低总标价的39%；
与本行业的专业化代表性公司CWE的报价差1，319.15,占最低总标价的11%。
照此推算，中国公司之间的这种同业竞争每年给国家——它们的唯一共同的所有者造成的经济损失，按1999年营业额85.2亿美元计算,约在9.37亿美元（85.2亿美元X11%）到33.23亿美元（85.2X39%）之间。
若按国际承包工程国际上公认的合理利润率3%左右计算，仅1999年度因之导致的国有资本金亏损额可高达：
{1,319.15－[13,043.29/（1+3%）]X3%}X852,000/11,724.14=68,255.30（万美元）
无论从哪个角度看，这些数据给国家每年造成的损失都是触目惊心。
中国的对外承包企业必须要进行战略性大调整。
为此，我国对外贸易部经济合作司决定将从2000年5月1日起，联合中国人民银行、我国各驻外经济商务机构、新华社香港分社经济部、新华社澳门分社、中国承包商会等单位一起，试行《对外工程项目投标（议标）许可暂行办法》（[1999]外经贸合发第699号），其目的就是“为维护对外承包工程业务经营秩序，保障业务健康发展，增强企业的对外竞争力，降低银行风险”（《暂行办法》第一条）。
《暂行办法》的基本思想是在原来经国家工商管理部门登记注册并由外经贸部赋予对外承包经营权（企业资格）的基础上，再增加一道项目许可（项目资格）审理，以审理后的结果作为企业向银行申请开具保函的依据。
“银行不受理未获许可企业的保函申请”（《暂行规定》第九条），对违反规定者，“外经贸部将按有关规定给予处罚”（《暂行规定》第八条）。
上述《暂行规定》的试行，可能会对改变当前我国对外承包企业内部之间的不利竞争产生一些积极的作用，但它的弊端也是显而易见的，这是因为：
（一）在控制方式上，主要采用的还是政府从企业外部进行行政干预的段，
但它与国际惯例不符。
（二）在具体手段上最关键的是借助银行保函等融资渠道设置关卡,但随我
国加入WTO和企业在海外融资渠道的拓宽，这种关卡的作用会越来越小。
（三）企业跟踪一个项目往往要花费好几年的时间和相关费用，一旦这种
只有在投标（议标）时才进行的项目审理工作通不过，企业将蒙受很大的经济损失和时间精力的浪费。
企业抵触情绪大。
（四）过去曾有过类似的协调工作，但最终没有能够坚持下去。
我们认为，要从根本上解决问题，国家就必须根据世界经济发展的新趋势，
选择有国际竞争力的重点产业，以资本为纽带、按专业化分工为原则，对我国整个国有或国有控股对外承包企业进行战略性重组；
同时国家要规范对这些企业的效绩评价工作。
当前,世界经济发展的主要新趋势是信息化和全球化，决定世界经济格局的主要因素是各个国家的经济发展水平和规模。
战后长期存在的两极格局结束后，世界经济格局步入了多极化的时期。
这种多极化的格局在进入21世纪后将延续相当长的一段时间。
世界经济多极化格局的主要特点是一超多强，这种格局打破了一二个大国对世界经济的垄断，加强了竞争，从而有利于世界经济的发展；
但由于需要对原有的国际经济秩序进行必要的调整，也会给世界经济带来一些不稳定因素。
受其影响，国际工程承包市场也发生了一些新变化，这些变化包括：
（1）各承包公司之间的并购和重组现象愈演愈烈，其特点是以归核化为特征的专业化程度越来越高，以适应日趋激烈的市场竞争环境，例如，最引人注目的是美国的布朗路特公司（Brown&
RootInc.）和M.W.克劳格公司（TheM.W.KelloggCo.）的合并，新成立的克劳格布朗路特公司（KelloggBrown&
RootInc.）1998年营业额达69.39亿美元,分别使两公司在1995年度世界225强中排位15、35位提升到1998年度的第5位，其业务集中到了石油化工业；
（2）电子网络的应用促进了建筑业从招投标、项目设计到实施项目的“在线管理”的变革；
（3）各大公司在积极开拓国际市场的同时加大了对本国市场的开发力度；
（4）以财务战略为导向、融资与投资相结合、设计与施工及项目运行管理一体化的项目承包经营方式日益普遍。
因此，国家应选择一些有国际竞争力的产业，以原来按产业划分的对外承包龙头企业为核心，
合并相同企业资产，组建专业化的大型“航空母舰”对外作战。
鉴于资产的国有化性质，国家有权从整体利益最大化出发，发挥政策优势，迅速集结优势力量，有所为而有所不为地占领相应的国际承包市场份额。
只有当以产权为纽带的专业化跨国企业建立起来，才能一方面增强在国外的竞争力；
另一方面消除在两权分离的情况下，同为国有企业却在国外互相挤压的矛盾现象。
第三，资本金的严重不足，资金成本的增加是导致企业效益下降的另一重要原因。
就财政部对全国外经企业过去二十年主要财务指标的统计结果（表2.1.6）
图表1.5全国外经企业过去二十年主要财务指标统计表
单位:
万
元人民币
年份
资产总额
负债总额
利润总额
资产利润
率（%）
净资产利润率（%）
资产负债率（%）
1978
100
1979
5
5.00
0.00
1980
7367.90
7127.30
521.6
7.08
216.79
96.73
1981
24816.72
22707.10
7440.92
29.98
352.71
91.50
1982
57985.09
49114.55
23504.76
40.54
264.98
84.70
1983
106457.01
76626.31
21918.56
20.59
73.48
71.98
1984
271031.21
221228.55
28610.85
10.56
57.45
81.62
1985
475586.08
415410.99
25786.92
5.42
42.85
87.35
1986
735920.22
658069.48
29077.77
3.95
37.35
89.42
1987
995976.85
891978.83
32862.62
3.30
31.60
89.56
1988
1374094.51
1203485.49
58038.44
4.22
34.02
87.58
1989
1760965.42
1507961.83
50994.98
2.90
20.16
85.63
1990
2343524.94
2002216.80
51076.69
2.18
14.96
85.44
1991
2843230.13
2356519.77
73708.47
2.59
15.14
82.88
1992
3617206.04
3020633.46
87447.01
2.42
14.66
83.51
1993
4284357.91
3240125.34
107975.42
2.52
10.34
75.63
1994
6341461.28
4779291.50
171583.93
2.71
10.98
75.37
1995
6971691.76
5097377.60
134340.26
1.93
7.17
73.12
1996
8084957.90
5942534.95
110377.38
1.37
5.15
73.50
1997
10795495.00
7597921.72
174073.02
1.61
5.44
70.38
1998
11794774.64
8348191.16
152938.15
1.30
4.44
70.78
合计
62886905.61
47438527.73
1342277.725
2.13
8.69
75.43
看,资产负债率平均为75.43%。
虽然总体上这一直指标的发展呈现出下降的趋
势，说明企业越来越重视财务状况的稳定性，但下降速度缓慢，每年仍在70%
以上（参见下图2.1.5）。
若考虑企业近年来大量坏帐没有反映出来，实际这一
指标较上述统计数据大得多。
图2.1.5我国对外承包企业过去二十年资产负债率（%）变化趋势图
资产负债率居高不下，企业资金成本受银行贷款利率硬约束，利息费用表现为刚性。
其结果是，当对外承包工程标价不具有优势，且施工成本相对稳定时，企业的资产利润率和净资产利润率都会不断下降（参见图1.7）。
当企业对外承包工程所提供的毛利不足以支付利息费用、管理费用和其它有关财务费用时，企业就会发生亏损。
从图1.7可以看出，自1985年起，我国对外承包企业全行业的资产利润率（5.42%）开始低于同期贷款利率；
10年后，即自1995年起我国对外承包企业全行业的净资产利润率（7.17%）开始低于同期贷款利率。
并且，净资产利润率的下降速度要快于资产利润率的下降速度。
图表1.7我国对外承包企业过去二十年资产利润率和净资产利润率趋势比较图
解决企业资本金不足和资产利润率的又向途径在于国家要对一些确有国际竞争力的专业性大型对外承包企业优先实行债转股政策，同时利用资本市场发行股票募集资金并对费经营性资产进行剥离，使企业能够轻装上阵，在国际竟标时提高资信竞争力。
第四，成本优势发生结构性变化。
国际承包工程项目的直接成本主要包括人工费用、材料费用、机械使用费用和其它直接费用四项。
其中：
（1）在人工成本方面，我国企业从国内派往国外工作的人员工资已由八
十年代初期每人每月几十美元增长到现在的每人每月一千多美元，加上国际差遣费用、人头税费、单位借聘费用及国外住食生活费用，也已达到每人每月一千五百美元以上，且还在呈上涨趋势，而现在一般第三世界较落后国家的力工成本每人每月只有几十美元到几百美元。
就一般人工成本而言，我国对外承包企业已无竞争优势；
一般行政管理人员成本大体与东道国相仿，但由于语言文化和社会环境的差别，其工作效率大多不如当地员工，因此这方面也没有什么竟争优势；
只有东道国紧缺的技工、工程师和少数高级行政管理人员的人工成本我国仍有较强的竞争优势，国外这方面的人工成本一般是我国人员的二到十倍。
所以，我国对外承包企业在人工成本上必须调整战略，像西方大型国际承本商一样，实行人员本地化战略，努力降低人工成本。
（2）材料费用方面，对于一般性建筑材料由于受到关税和运输成本的影
响，企业之间成本比较差别不大。
但对于施工用特殊材料和永久设备的成本优势主要取决于我国相关行业部门产品的国际竞争力，就统计分析看，我国当前具有一定竞争能力的相关工业部门科如下表所示：
表2.1.7我国部分工业部门增加值产出结构的国际比较
行业部门
美国
日本
德国
法国
印度
韩国
中国
中国与发达国家比较平方差
钢铁
2.23
4.74
2.45
5.32
5.78
8.62
32.58
工业化学
4.93
4.52
2.96
6.59
3.78
7.71
10.55
电器机械
9.18
14.31
13.74
10.41
10.14
3.13
非电器机械
10.46
12.48
13.80
7.94
8.97
8.28
9.16
4.04
有色金属
1.15
1.26
1.25
1.64
3.33
1.07
2.48
1.35
资料来源:
根据《国际统计年鉴（1996）》有关数据计算。
中国是1995年数据，其
它国家是1993年数据。
（3）机械使用费方面，主要是施工用机械设备的成本比较优势问题
。
随
着我国机械行业国际竞争能力的增强，我国在自己生产的一些施工机械设备上已显现出成本竟争优势（详见下表.1.7）：
图表1.7我国生产的一些机械设备与国际市场价格比较
我国产品
产品型号
我国单台价格
国外同型产品
国外单台价格
推土机
山推TY220
70万元人民币
日本小松D85A
20万美元
装载机
徐工集团ZL50
35万元人民币
古河装载机FL230
7.9万美元
挖掘机
小松山推PC220
89万元人民币
小松PC220
11.2万美元
柴油发电机
北京协力50KW
6.8万元人民币
日本北越50KW
1.66万美元
平地机
天工185HP
59万元人民币
日本三菱重工185HP
12.3万美元
汽车起重机
徐工20吨
56万元人民币
日本加藤20吨
17.8万美元
中水电公司物资部2000年4月28日提供。
（4）其它直接费用方面，它是指施工过程中发生的除上述三项直接费用以外的其它可以直接计入合同成本中的费用，如设计和技术援助费用、施工现场材料二次搬运费用、生产工具和用具使用费用、检验试验费、工程定位复测费、工程奠基费用、场地清理费用等。
由于这些费用与施工技术相关，所以除材料二次搬运费用外，我国对外承包企业在这方面具有一定的成本竞争优势。
总之，我国对外承包企业必须要在细分上述成本构成的基础上，把价值链
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