0Uaais中国经济形势专家解析.docx
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0Uaais中国经济形势专家解析
生活需要游戏，但不能游戏人生；生活需要歌舞，但不需醉生梦死；生活需要艺术，但不能投机取巧；生活需要勇气，但不能鲁莽蛮干；生活需要重复，但不能重蹈覆辙。
-----无名
中国国际经济交流中心经济每月谈：
2009年经济形势分析
与2010年宏观调控政策取向
中国国际经济交流中心定于11月12日（周四）上午9：
00，在中华世纪坛大屏幕厅举行“经济每月谈”，本期主题为2009年经济形势分析与2010年宏观调控政策取向。
中国网现场直播，敬请关注！
郑新立:
同志们早上好！
今天是入冬以来第三场大雪，路上泥泞，很不好走，与会的同志这么踊跃地参加经济每月谈，使我们会议组织者非常感动。
今天的话题是2009年经济形势分析和2010年宏观经济政策取向。
围绕这个议题，我们请来了三位长期跟踪经济形势，在宏观经济调控方面都有深入研究和独到见解的同志，而且他们三个人年富力强，现在正是出成果的时候，三位同志现在都有大量的研究成果。
一位是姚景源同志，大家都很熟悉，经常在媒体上与大家见面，掌握了大量的统计数据，在掌握经济信息上可以说是第一手资料。
第二位是信息中心的范剑平同志，也是长期跟踪经济形势，特别是在消费经济方面有独到的见解。
第三位是魏加宁同志，在发展中心主要是研究宏观经济形势和经济政策，经常有非常重要的观点提出来。
所以我相信这三位同志今天的演讲以及演讲之后与大家的交流一定会取得非常好的效果。
首先请三位系统地讲讲自己的观点，剩下的时间与大家进行充分交流，大家听完之后认真思考，提出一些问题，与三位专家进行讨论。
首先，我们请国家统计局总经济师兼新闻发言人姚景源同志发表演讲，大家欢迎！
2009-11-1209:
00:
37
.姚景源:
郑主任是我的首长、学长、兄长，他是我的老领导。
昨天上午我们已经把10月份的基本数据做了发布，大家都知道了，工业16.1%的增长速度，投资是33.1%，消费如果扣掉价格因素是17.7%，总体状况包括物价CPI同比是负0.5%，唯一没有猜到的是环比负0.1%。
在理解、解读这些数据时，我着重谈两点。
一个是工业，一个是价格。
2009-11-1209:
00:
51
.姚景源:
为什么要谈工业？
我曾经讲过，中国经济关键要看工业，因为工业左右全局。
工业往上走，整个经济往上走，工业往下走，整个经济就往下走。
大家更多的应该看规模以上工业的增长速度。
什么是规模以上？
现在划线到产值500万以上，这个数据主要囊括了中国最主要的工业企业，特别是重工业。
从工业的情况来看，大家知道这场危机冲击我们的出口，导致出口受阻，从去年下半年开始首先表现为工业生产大幅度下降。
我国工业增长速度，去年第一季度16.4%，二季度15.9%，三季度降到12.9%，10月份当月是8.2%，去年11月份5.4%，今年1、2月份3.8%，这是多年来的最低点。
2009-11-1209:
03:
50
.姚景源:
正是在去年下半年党中央、国务院出台了一揽子经济刺激计划，而且去年下半年开始，应该说国务院每个星期都有政策出台。
党中央、国务院在科学的判断形势，果断采取措施之后，中国体现在工业上方面，今年1、2月份是3.8%，3月份是8.3%，4月份7.3%，5月—10月的状况，8月份12.3%，9月份13.9%，10月份16.1%。
我为什么今天要讲16.1%，你要把它划一条横线拉过去，相当于去年一季度16.4%的水平。
看中国工业发展的曲线，我们可以很清晰地看到中国经济最困难时期是4个月，就是去年11月、12月，今年1月、2月。
从中国工业的走势来看整个中国经济。
大家都还记得年初经济学家们曾经争论，说中国经济今年究竟是V型走势、U型走势，还是W型走势，还有人提出L型走势。
到现在，我们只剩两个月的时间，我们看全年的数据，中国经济实现的还是V型的反转，这应该是我们在这么短的时间能够战胜这场金融危机所带来的前所未有的困难，应该归功于一揽子方针，归功于我们万众一心所战胜的困难。
从整个工业的走势来看，中国经济仍然处在一个继续的企稳回升、企稳向好的基本阶段。
而且还要看到，回升向好的基础在进一步巩固。
这是一个基本面。
2009-11-1209:
05:
10
.姚景源:
另一方面，我看到16.1%的时候，我想来想去，觉得有一个事情要跟大家讲清楚，16.1%已经相当于去年一季度的经济增长速度，会不会说中国经济现在又过快了？
这是一个问题。
看16.1%应该这么看？
第一，16.1%这一点没有问题。
我们可以从日均水平看，比如现在是39个大类，全面增长，整个工业是39个大类，其中大行业是全面增长，10月份比9月份加速增长的有28类。
从产品产量上看，现在重点监控494种重要产品，其中80%的产品产量都在加快增长。
比如大家很关心的钢铁、原煤、汽车、发电量、用电量，这些都有数据支撑，整个16.1%的增长的数据是匹配的。
从地区来看，我们在31个省市区当中，26个地区的工业增速在加快。
而且我们可以看到，主要经济大省的经济增速10月比9月份明显加快。
山东10月比9月工业增长速度加快了4.0%，上海工业增速今年10月比9月加快了3.1个百分点，浙江加快了2.5个百分点，江苏加快了1.9个百分点，福建加快了1.6个百分点，广东加快了0.7个百分点。
从这个角度来看，无论从行业上还是产品产量，还是区域上，都支撑和表明整个工业状况现在正处在企稳回升、企稳向好、增速加快的阶段。
2009-11-1209:
06:
16
.姚景源:
那么我要讲一个问题。
16.1%的速度虽然和去年一季度大体相当，但是问题一定要看到，现在10月份的速度是在去年低基数状态下，去年10月份是8.2%，因为这是同比数字，所以我的统计难度在于社会上不太理解同比的意义。
我要把这个事情跟大家说清楚，现在是16.1%的增速，之所以这么高是和去年10月份比。
而去年10月份正是我们遭受金融危机比较大的时候，当月是8.2%。
我今天讲这个事的意义在于，恐怕明年后两个月，包括明年上半年的情况都有这样的问题，由于去年下半年受到金融危机的冲击，下半年经济在持续下行，到年底下行更厉害，四季度又是谷底，所以同比数据会高。
一方面要看到整个经济回升向好的趋势，另一方面也要看到它的基数低。
16.1%且不可盲目乐观。
2009-11-1209:
07:
18
.姚景源:
还有一个好消息。
从企业的利润角度上，中国工业企业的利润是受冲击很大的，今年一、二月份时，全国企业利润是负37.3%，现在从7月份开始出现转折，7—9月现在都是由负转正。
前9个月，我们在39个大行业当中有27个行业利润增长，其中9月份当月有34个行业利润在增长。
目前企业利润的状况是9月当月全国22个地区是24.8%。
从现在来看，整个工业是最值得我们加以把握的，因为工业统筹全局，而工业能够在10月份达到16.1%，这样的增长速度已经接近于去年1季度，所以应当说它标明中国经济最坏的时候过去了，表明中国经济企稳回升的趋势在进一步得到巩固，它也表明明年整个经济增长的走向。
当然，你一定还要看到整个数是同比，由于去年下半年受金融危机的影响，去年10月份仅仅是8.2%，我们现在在一个低基数上有的这样的成绩，所以且不可盲目乐观。
这是我要谈的第一点。
2009-11-1209:
10:
10
.姚景源:
第二点，我来谈物价。
物价主要谈CPI，社会上普遍预计，包括各位在内，大家都预计CPI10月份降幅会进一步收窄。
我看到各单位的预测，大概10月份的CPI是负0.3%—0.7%之间，但是实际是负0.5%，应当说和社会预计是一致的。
CPI一方面看它是负值，但是下降的幅度在收窄。
第二，大家没预测到的就是环比是负0.1%，因为8月份比7月份的环比是正0.5%，9月比8月环比是正0.4%，连续两个月的环比CPI出现正值，是我们很多人对通货膨胀预期，对物价走势的一个很重要的分析依据。
但是10月份是环比负0.1%，多数人没有预测到，多数人认为还是正的，环比进一步出现正值。
2009-11-1209:
11:
17
.姚景源:
为什么环比出现负0.1，也就是10月份比9月份的物价水平下降0.1%，下降的主要原因集中在食品，肉禽蛋菜，包括鲜果。
这两天的大雪一下，恐怕鲜菜的价格又要上来了，但这是短期波动。
我在思索10月份的价格，按道理来讲，10月份有两个节日，一个国庆，一个中秋，这个月份由于两个节日会使大家的消费量增加，从而还会拉动价格，正常情况下应该是这样。
但是现在来看，10月份的食品、肉、禽、蛋、菜、果的价格是在回落的。
什么原因？
一是这两年由于猪肉涨价，农产品涨价，导致经济波动之后，党中央、国务院加大了对这方面的扶持力度，所以今年粮食还是一个好收成。
夏天丰收成定局，早稻丰收成定局，秋粮也基本是好收成。
前段时间我到黑龙江去看，田间地头看到水稻没有问题，但是大豆减产，大豆现在不计算到粮食中。
这样的话，粮价稳定就为整个经济的稳定和物价稳定奠定了基础，所以我们的肉禽蛋的价格还是在回落。
2009-11-1209:
12:
28
.姚景源:
关于价格走势，我们还剩两个月时间，年底整个同比有可能走到正数，因为基数在逐步降低，到年底可能会转正。
但是，整个物价是低位。
2009-11-1209:
13:
59
.姚景源:
我现在就谈谈关于通胀预期问题，我始终是一个观点，我认为目前无通胀。
现在CPI10月份当月负0.5%，1—10月还是负0.1%，全年就剩两个月，这种状态怎么能叫通胀呢？
我说过，从CPI的角度来看，食品价格在回落，家庭设备用品及服务在回落，电视机价格在下降。
一说电视机，我们两口子就上火，原来的电视是29寸，就能看20几个台，这是十年前的事。
后来我爱人买了一个增频器，结果一年不到就坏了，就这样一直换，一致买。
后来我们说买一个好电视吧，买一个液晶等离子。
最开始我清楚的记得，8年以前我们两个人看等离子是10万块钱，42寸。
那个时候买不起，后来等到5年前，我们家买了42寸等离子，3万元。
现在一进商场就上火，才几千块钱。
电视机降，汽车价格也在降。
CPI当中就是服装涨，原来都认为服装降，这个行业受冲击大，但是10月份服装涨了，可能和换季有关系。
2009-11-1209:
14:
42
.姚景源:
关于通胀问题，我认为2009年没有通胀，这一点必须要有一个客观的分析。
但是现在确实有预期，现在的预期还弄得挺强烈。
我觉得分析通胀的问题不能用简单的一句话说任何通胀都是货币现象、货币原因，就从货币当中推导出通胀预期、通胀风险。
我主张认真把它摆出来，摆出有哪些因素抑制通胀，另一方面有哪些因素导致通胀风险，然后再进行分析。
2009-11-1209:
17:
54
.姚景源:
我认为现在抑制通胀的因素，第一就是农业的稳定，粮食生产的稳定。
农业的稳定、粮食生产的稳定，或者粮价稳就是百价稳，就会为价格稳定奠定好基础，连续六年的粮食丰收为中国价格稳定奠定了良好的基础。
第二，产能过剩。
大家知道产能过剩是经济生活当中非常重要的突出问题，你说什么东西少。
比如钢铁，现在是6亿6的产能，在建的还有5800万吨，需求是4亿7左右。
在产能过剩状况下，价格工业用地还是取决于供给和需求的关系。
在产能过剩的情况下，价格很难提起。
2009-11-1209:
18:
42
.姚景源:
第三，经济生活当中最突出的矛盾还是需求不足。
尽管我们取得了战胜这场困难的决定性成果，但是根本上中国经济的问题还是总需求不足。
扩大需求，特别是扩大内需，这是今年乃至明年，今后很长时间经济的最重要的核心任务，就是解决需求不足的问题。
典型的通货膨胀应当是需求拉动，我们又处在需求不足的状况，我觉得这几个因素会有利地约束通货膨胀的发生。
当然，通货膨胀也会有一些因素导致，是风险所在。
比如输入型，国际市场大宗商品价格暴涨，现在经济全球化，它瞬间就会导致国内产生问题，这一点不是我们所能决定的。
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14
.姚景源:
但是我想就世界经济大宗原材料价格来讲，我认为总体状况是，世界经济现在虽然在复苏，但是它复苏的过程肯定是缓慢曲折的过程，比如现在还剩两个月乃至明年，不会在世界经济当中出现由于旺盛的需求而导致大宗原材料产品价格暴涨。
可能会有投机性原因，但是投机性原因是短期的，不会在一个长时间左右整个世界经济局面。
这是第一，输入型风险有，但是如果看整个世界经济，由于世界经济过早过快复苏会产生旺盛需求，进而拉动大宗产品价格，这个可能性不大。
当然，短期波动会有，投机性因素。
油价前段时间大家都说，油价上来了，有人又炒作，要过一百、两百美元，这两天正在往下降。
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20:
35
.姚景源:
第二，个别产品的短缺。
比如2006年猪肉短缺，由于个别产品的短缺导致全局性的问题，这个也不是没有可能。
现在来看，从今年的状况看，目前还不会有这样的问题。
比如猪肉，现在加大了扶持农民养猪力度，存栏、出栏状况非常好。
粮食一方面丰收，另一方面库存又充裕。
猪保持了良好的出栏状况，存栏状况也很好。
总体状况来说，个别商品短缺有可能导致全局性问题。
我们既然知道这一点就要防患于未然。
2009-11-1209:
22:
18
.姚景源:
第三，流动性。
比如M2的增速，新增信贷。
现在1—9月，全国新增信贷是86665亿人民币，这个信贷数量确实比较大。
我曾经讲过，我要批评信贷发放。
经济学本身就是一门选择科学，你做任何事情都有成本。
比如我们要保增长，我认为保增长要有它的成本，为了保增长我们不得不放慢结构调整的步伐。
当然今年结构调整也有进步，但毕竟是慢于保增长。
你要为了保增长，就必须要放慢结构调整的步伐。
为了保增长，必须要投放相当数量的信贷。
为什么？
现在情况好了，去年下半年这场危机突如其来，当时上万家企业停产，我在东莞看很多外商老板都跑了。
广州火车站人山人海的状况，上千万农民工被迫回到家里，当时的局面必须要把经济稳定，不能让它往下掉。
如果经济下行，不仅是经济，社会都不稳定了。
所以第一位的目标一定是保增长，为了保增长就要有一些代价，这是必须要付的成本。
就像我们有病似的，有病要吃药，但是吃任何药都有副作用，但不能因为有副作用就不吃药。
我们吃药，随着病的好转，我们就可以减少吃药。
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.姚景源:
第一，我觉得现在有些网民、有些舆论不要批评这些东西，我们为了保增长必须要付代价，这是正常的，这就叫经济学，经济学就是选择科学。
信贷方面还有几个数，我们投放8万6千亿，今年1—9月，企业新增存款4万8千亿，新增存款当中如果和去年同时比，净增3万4千亿。
企业利润1—2月份负37.3，企业上哪儿来的这么多存款？
我把数字摆出来，你们来分析。
这两个数大家不一定清楚，1—9月份全国新增贷款86665亿人民币，但同时企业新增存款4万8千亿，比去年净增3万4千亿。
这是第一笔账。
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25:
16
.姚景源:
第二，我们考虑现在流动性问题时还要看到一个问题，我们知道经济学的经典公式，市场上流通所需要的货币量等于货币发行量乘以货币流通速度。
现在整个社会去年下半年遇到这么大的危机，货币流通速度是减缓的，这种状况下，虽然信贷货币投放量增加了，但是由于货币流通速度是在减缓。
我举个例子，过去货币流通速度一年5次，发了一万亿，差不多等于5万亿。
现在货币流通速度就一次，发4万亿是过去的4倍，还不到原来整个货币流通量的状况。
回过头来我还不主张用这些模型去推导，这个东西太简单，简单的推出通胀不太准。
2009-11-1209:
30:
10
.姚景源:
我们可以回顾历史。
历史上没有单纯的因为流动性问题出现过通货膨胀，它一定要伴随着经济过热，历史上一定是经济过热，再加上货币投放。
比如1994年的CPI是24.1%，1994年投资增长率超过60%，所以一定是经济过热再加上货币投放。
单一的货币投放速度不会导致这个问题，它是一个综合问题。
2006—2008年这几年物价上涨，一个是生猪短缺，供给问题，另外是输入性通胀，还有经济通胀由偏快转向过热的情况。
只要我们把整个宏观经济把握在处理好经济平稳较快增长，只有经济平稳，我们才能做第二件事，就是加大结构调整力度。
如果我们把保增长更多的思路放在调结构上，经济在平稳增长基础上，我们可以抓调整结构。
这个时候我们抓调整结构就不是刻意追求增长速度。
第三个问题就是稳定管理和通胀预期。
谢谢各位。
2009-11-1209:
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31
.郑新立:
非常感谢姚景源同志在很短的时间内给大家提供了非常丰富的信息。
他讲了一个观点，就是用工业增加值10月份的增长速度，以及好多产品实物量的增长，证明我国经济企稳向好的势头在巩固。
第二个观点，他讲到通胀，CPI，还分析了今年1—9月货币的发行。
在这个分析中，他用大量数据和事实为我们消除了通货膨胀的忧虑。
现在很多同志担心，明年会不会通货膨胀又来了，他的这些数据证明了，至少现在来看，通货膨胀的担心还是不必要的，主要矛盾还是需求不足。
我非常赞成姚景源同志的观点和看法。
最后，他也提出要保增长，就必然要付出代价。
你想保增长，又不想增加贷款，不想付出代价，那是不可能的。
姚景源同志的分析非常精辟，数据、信息非常好，非常丰富。
再次感谢姚景源同志！
下面请国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平同志演讲，他讲的题目是《今明两年中国经济走势和宏观调控政策取向》，大家欢迎！
2009-11-1209:
31:
20
.范剑平:
很高兴有这样的机会向大家汇报我对当前形势、明年走势和未来宏观调控政策的我个人的一点建议。
我讲三个问题，第一，谈谈经济回升。
从全世界来讲都有点超出预期，目前经济回升的态势。
第二，想对未来整个世界经济，包括中国经济复苏的前景，影响它的主要因素，我个人认为这次世界经济复苏可能不像短期数据所显示的那么乐观，应该说前面还有很多难点。
第三，讲下一阶段宏观调控政策应该注意哪些。
2009-11-1209:
32:
03
.范剑平:
首先，今年前三季度，经济增长速度是前低后高。
一季度6.1%，二季度7.9%，三季度8.9%。
从10月份的工业数据和发电量的数据来看，四季度我国GDP增长速度在10%左右，应该说和现在的工业和发电量数据大体上可以推出这样的水平，那就是全年经济增长速度超过8%，这是没有什么悬念的。
根据现在的走势来看，全年在8.3%左右，应该是可能的。
特别要强调今年的整个经济增长，前三个季度中，消费对经济增长贡献是4个百分点，投资贡献是7.3个百分点，其实国内需求投资和消费加起来已经到了11.3个百分点的水平，这就比改革开放30年的年均增长速度9.8%还高。
之所以现在大家仍然感觉到经济并不是很景气，原因就是对外依存度比较高，所以外贸的负增长对中国经济的影响也是非常大的。
前三个季度对GDP的拉动是负的3.6个百分点，而不得不用我们的投资和消费、国内需求来弥补这方面的损失。
2009-11-1209:
33:
05
.范剑平:
在整个经济增长中，还是要看环比的增速，这对判断未来走势更有意义。
二季度是这次经济的一个转折点，如果把当季的环比增速折成年的话，就可以达到16%以上。
三季度环比增速下降，折年率以后只有8.7%左右。
10月份的工业数据，国家统计局昨天特意公布了环比的测算结果，9月份和8月份相比，9月份的环比增长是1.1%，但是10月份和9月份相比，环比增长只有0.8%。
受去年基数因素的增长，同比看起来越来越高，但是从环比来看，二季度最高，其实三季度都在逐步的放缓。
由于去年基数的原因，再加上今年企稳向好的势头得到巩固，两点结合在一起，同比增速不断提高的势头就不用担心了。
假如GDP增长速度到了10%，甚至以上，很多人又担心是不是过热了，完全没有这个担心的必要，还要更多从环比增速来看。
2009-11-1209:
35:
13
.范剑平:
另外，我们也要看到三季度的情况，不仅是中国国内经济增长速度在加快，世界各国三季度的数据也非常漂亮。
去年从二、三季度，美、日、欧三大经济体先后出现比较明显的负增长，这次出现至少四个季度的经济负增长，属于经济学典型的经济衰退。
还有三大GDP都开始出现环比正增长，特别是美国GDP环比折年率三季度高达3.5%，大大好于市场预期。
但是如何看当前世界各国经济回升超出预期的现象，原因到底是什么？
实际上我们对主要经济体经济回升，我们不能光看GDP，还要把GDP分出来看，到底是哪些因素造成它的回升。
2009-11-1209:
37:
54
.范剑平:
从全球来看，共同的原因主要有两条：
第一，世界各国在金融危机以后出台的刺激政策。
这次大家都认为，这次的衰退是60年来史无前例的，所以出台的政策力度也是史无前例的。
这么大的经济刺激，到三季度陆续开始见效，应该说史无前例的刺激力度是经济回升的最最主要的原因。
除了经济刺激政策的作用以外，从三季度开始，企业开始回补库存也逐步成为经济回升的一个很重要的原因。
大家对世界经济增长的情况来看，其中很大的原因就是企业在库存化，库存调整在经济波动中，尤其在短期波动中的作用是非常独特的。
可能有很多人认为企业在经济不好的时候，东西卖不出去，企业的库存就大了；经济好的时候，企业的东西好卖，所以库存就小。
恰恰相反，企业库存在市场经济条件下是企业主动管理的结果。
2009-11-1209:
39:
13
.范剑平:
从各国的经济数据证明，一般在经济上升期，尤其在经济繁荣期，那个时候往往也是价格的上涨阶段，甚至是加速上涨阶段，所以企业在这一阶段倾向于扩大库存。
比如企业库存一般分成两部分，一是产前原材料的库存，二是产后的库存?
从产前的原材料库存来看，如果企业感觉自己所用的原材料未来价格看涨，甚至加速上涨的，企业如果有资金，它会倾向于提前购买，或者增加购买原材料。
再加上有很多中间商存货，等待涨价。
往往在经济繁荣的时候，大家倾向于增加库存的因素会放大市场上一些产品的需求信息，好象让大家感觉到产品销售非常火爆，抢手得很，价格猛涨。
实际是因为成千上万家企业都共同增加库存，再加上中间商的行为，它会放大需求的信号，进一步推动价格上涨。
2009-11-1209:
40:
56
.范剑平:
产成品库存也是同样，企业保持了多大的库存规模，往往是根据自己在过去几周的销售情况来看。
如果自己的产品在经济繁荣期销售很好，它觉得销售的很火爆，就会多存一点货，为了保证各种品种不断档，这样就会增加库存。
我国在上一轮经济周期，我们国家企业库存如果从企业产成品资金占用的增速来看，应该是在2008年8月达到最高峰，当时企业产成品资金占用的增幅高达25.8%。
但是一旦经济发生逆转，企业无论是产前库存还是产后库存都有一个过程，本身经济一旦逆转，价格下行，企业不会做去增加原材料的库存，中间商也会大量甩货。
如果这时候进一步放大信号，好象觉得什么都卖不出去，价格进一步下跌，搞得很恐慌。
实际库存化的过程就会放大这些信号，产成品的库存也会使企业感觉到由于自己的销售不畅，要压缩产成品库存，有的企业就会减产，甚至停产来解决自己的产成品库存。
去年11月、12月和今年1月、2月表现出的发电量增长，很多企业表现各种产品出现减产的情况，这些都与企业库存有很大关系。
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.范剑平:
今年二季度开始，三季度就更加明显，企业就开始回补库存，这个现象在全球都存在。
其中的原因有两方面：
一是当经济数据开始逐步向好，企业感觉到经济信心又回来了，无论是产前还是产后的库存都会增加一点。
二是最近企业急急忙忙回补库存，和美元在7、8、9三个月明显持续下行、贬值有关，造成国际大宗商品价格一路上涨有关，也就是说开始逐步形成通胀预期。
在通胀预期的刺激下，很多企业开始大量购买原材料，担心原材料价格进一步上涨。
这个过程世界各国主要是这三个原因，美国可能更特殊，三季度GDP意外的好，是与美元贬值有很大关系。
就是说在美国3.5个百分点的中间，有将近2个百分点是来自于美国的贸易逆差减少所造成的。
由于美元贬值，所以美国出口增加进口
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