金融学第次作业及答案修订稿.docx
《金融学第次作业及答案修订稿.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融学第次作业及答案修订稿.docx（18页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
金融学第次作业及答案修订稿
集团标准化工作小组[Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]
金融学第次作业及答案
《金融学》作业
说明：
1、根据《金融学》课程的学科特点，未设置客观题。
由于金融学与实践联系较为紧密，因此在部分章节后设置了开放式学习题，要求学生在课外通过查阅相关资料，对金融的热点问题进行分析和思考，开放式学习题将作为考核中论述题的主要来源，且随着金融热点的变化而不断更新，可能会超出习题集的范围。
2、所有开放式学习题属于选做作业，其他题目属于必做作业。
3、作业集的参考答案中部分题目以提供要点为限。
部分习题的详细答案请参见课件。
第一章：
金融学导论
1、为什么说金融与我们的生活息息相关，试举几个生活中与金融相关的例子。
答：
金融不仅是宏观的金融系统的概念，同时也是与我们微观的经济主体紧密联系着的。
我们如果有资产需要投资，或者是需要借钱，这两种基本的行为都与金融有关。
举例如下：
旅游与信用卡、电子商务与e支付（淘宝网）；投资渠道的多样性：
股票基金国债；住房买车与按揭等。
2、金融学在国外被称为货币、银行与金融市场，那么为什么要研究货币为什么要研究银行为什么要研究金融市场
答：
货币与商业周期、物价水平、通货膨胀、利率、货币政策都有紧密的关系。
银行作为金融体系的核心组成部分，为投资部门和储蓄部门的资金融通提供了中介桥梁，同时银行也是金融创新的源泉。
金融市场在金融系统中的比重越来越大，是直接融资的主要场所。
金融市场改变着个人的财富分配，影响着企业的行为，是资源配置的有效场所。
3、开放式学习题：
我国近几年的宏观经济情况如何近几年的金融总体运行情况如何衡量宏观经济和金融运行情况一般采用哪些指标
答：
我国近几年宏观经济的总体评价是：
经济运行平稳，经济高速增长总量迅速增长，但通货膨胀有所抬头。
金融领域中以M1、M2衡量的货币流动性较大，实际利率有时为负，同时外汇储备成为世界第一。
衡量宏观经济的指标一般有：
GDP、GDP增长率、城镇登记失业率、外商直接投资额、CPI等。
衡量金融运行的主要指标：
流动性（M1、M2）以及增长率、城镇居民储蓄余额、金融机构存贷款总额、人民币汇率、外汇储备总额、股市市值等。
第二章：
货币、货币制度与信用
1、名词解释：
M2CDNOW
M2：
广义货币，大致包括现金+活期存款+定期存款。
CD：
可转让大额定期存单，是由美国花期银行1961年创造的一项金融工具。
CD是在银行定期存款的凭据上注明存款金额、期限、利率，到期持有人提取本金和利息的一种债务凭证。
NOW：
可转让提款通知书帐户。
一种不使用支票的支票帐户。
开立这种存款帐户，存户可以随时开出支付命令书，或直接提现，或直接向第三者支付，其存款余额可取得利息。
这种帐户是70年代美国商业银行在利率管制条件下，为竞争存款而出现的一种金融创新。
2、简述货币的职能。
答：
货币的职能：
价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币。
3、什么是格雷欣法则该法则会在什么情况下发生作用为什么
答：
在双本位货币制度的情况下，实际价值高于法定价值的“良币”会被驱逐出流通，导致实际价值低于法定价值的“劣币”充斥市场的现象，这就是“劣币”驱逐“良币”规律，又称为“格雷欣法则”。
发生的原因是因为良币被贮藏起来而退出流通。
4、货币形态的演变经历了哪几个阶段今后的发展方向如何
答：
货币形态经历了金属货币、信用货币两个重要的阶段。
今后电子货币将有可能成为货币的主要形态。
5、如何划分货币的层次不同的货币层次包含了哪些方面的内容
答：
M-0:
货币供应量0，也叫Basemoney，最基本的货币供应量。
指的是公众手中流通的货币。
M-1:
货币供应量1，狭义货币供应量，包括流通货币、银行活期存款、支票帐户等。
M-2:
货币供应量2，定义较宽些的货币，包括M1和银行的定期存款，但巨额定期存款不包括在内。
6、建立货币制度的主要目的是什么当今世界上的货币制度是由哪些要素构成的
答：
建立货币制度的目的是保证货币和货币流通的稳定，使之能够正常地发挥各种职能，为发展商品经济提供有利的客观条件。
货币制度主要包括：
规定货币材料、规定货币单位、规定流通中货币的种类、规定货币法定支付偿还能力、规定货币铸造发行的流通程序、货币发行准备制度等。
7、简述布雷顿森林体系的内容
答：
布雷顿森林货币体系是指战后以美元为中心的国际货币体系。
国际货币体系是指各国对货币的兑换、国际收支的调节、国际储备资产的构成等问题共同做出的安排所确定的规则、采取的措施及相应的组织机构形式的总和。
30年代世界经济危机和二次大战后，各国的经济政治实力发生了重大变化，美国登上了资本主义世界盟主地位，美元的国际地位因其国际黄金储备的巨大实力而空前稳固。
这就使建立一个以美元为支柱的有利于美国对外经济扩张的国际货币体系成为可能。
布雷顿森林体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币。
美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。
在布雷顿森林体系下，美元可以兑换黄金和各国实行可调节的钉住汇率制，是构成这一货币体系的两大支柱，国际货币基金组织则是维持这一体系正常运转的中心机构，它有监督国际汇率、提供国际信贷、协调国际货币关系三大职能。
8、为什么说在现代经济生活中，信用联系无所不在
答：
现代经济关系的方方面面都打着债权债务的信用关系的烙印。
对于市场经济来说，资金融通背后的实质就是信用关系。
政府往往通过发行政府债券向公众借钱，其实质是国家信用的使用。
而银行、企业和个人则对应着银行信用、商业信用和个人信用。
因此，信用联系无所不在。
9、试比较商业信用与银行信用的特点两者之间有何联系
答：
商业信用是指企业之间提供的与商品交易相联系的一种信用形式，如赊销、分期付款等。
其特点：
1）是企业之间提供的信用；2）商业信用的发生必须伴随买卖行为；银行信用是银行以货币形态提供给企业的信用。
其特点为：
1）银行信用的债权人是银行或其他金融机构，债务人则是企业。
2）银行信用在规模、方向和时间上都大大超过了商业信用，并不必然伴随着商品买卖行为。
两者的关系：
1）商业信用先于银行信用出现，是银行信用的基础；2）两者各有其发挥作用的范围，不可能完全替代；3）在市场经济条件下，商业信用的发展日益依赖于银行信用，并在银行信用的促进下得到更好地完善。
如票据的贴现。
第三章：
投资决融资决策与利率
1、名词解释：
实际利率LIBOR优惠利率外源融资企业优序融资理论财务杠杆资产证券化
实际利率：
反映出真实的市场利率，是由名义利率减去通货膨胀率得到。
LIBOR：
伦敦同业拆借市场利率，是权威的短期利率，也是浮动利率条件下利率变动的依据。
优惠利率：
国家为了扶持某些产业的发展对相关企业提供的优惠利率，低于市场利率的部分一般由政府贴息。
外源融资：
外源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。
外源融资分方式包括：
银行贷款、发行股票、企业债券等，此外，企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。
企业优序融资理论：
优序融资理论放宽ＭＭ理论完全信息的假定，以不对称信息理论为基础，并考虑交易成本的存在，认为权益融资会传递企业经营的负面信息，而且外部融资要多支付各种成本，因而企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。
财务杠杆：
将财务杠杆定义为“企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用“。
因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。
这种定义强调财务杠杆是对负债的一种利用。
资产证券化：
是指将缺乏流动性的，转换为在上可以自由买卖的的行为，使其具有流动性。
2、什么是市场形成的基准利率它起什么作用
答：
基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。
即基准利率变动，其他利率也相应变动。
通过考察基准利率的变化可以得出整个利率体系变化的趋势。
在我国，基准利率为央行对商业银行的贷款利率，在国外，美国国债利率、LIBOR都可能成为基准利率。
3、本金为1000元，年利率为10%，期限为3年。
请分别按照单利计算和按照复利计算3年后本息和。
答：
单利：
1300元，复利：
1000***=1331元。
4、对于某项目来说，有下列两组投资方案。
若当前市场上资金的平均收益率为15%，请用现值法评估两种投资方案。
方案
第一年年初
第二年年初
第三年年初
第四年年初
方案A
500万
200万
300万
方案B
100万
200万
700万
答：
将两个方案折成现值进行计算。
方案A的现值901万；方案B的现值734万。
选择B方案。
5、什么是负利率在负利率条件下会出现什么情况如何应对
答：
虽然名义利率为正，但如果通货膨胀率超过了名义利率，那么使得实际利率为负。
这就意味着人们把钱存在银行的投资方式会使得实际购买力越来越小。
应该拓宽投资渠道，进行收益率高于通货膨胀率的投资。
6、什么是直接融资什么是间接融资如何克服直接融资和间接融资中的信息不对称问题
答：
直接融资是“”的对称。
没有作为中介的融通资金的方式。
间接融资是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买、、等金融机构发行的，将其暂时闲置的资金先行提供给这些机构，然后再由这些金融机构以、等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现的过程。
可通过以下各点克服信息不对称问题：
1.加快信用管理行业发展；2.发挥政府作用；3.完善法律保障体系；4.充分调动金融机构的积极性。
7、举例说明保险市场中的道德风险和逆向选择
答：
在经济活动中，道德风险问题相当普遍。
获2001年度诺贝尔经济学奖的斯蒂格里茨在研究保险市场时，发现了一个经典的例子：
美国一所大学学生自行车被盗比率约为10%，有几个有经营头脑的学生发起了一个对自行车的保险，保费为保险标的15%。
按常理，这几个有经营头脑的学生应获得5%左右的利润。
但该保险运作一段时间后，这几个学生发现自行车被盗比率迅速提高到15%以上。
何以如此这是因为自行车投保后学生们对自行车安全防范措施明显减少。
在这个例子中，投保的学生由于不完全承担自行车被盗的风险后果，因而采取了对自行车安全防范的不作为行为。
而这种不作为的行为，就是道德风险。
可以说，只要市场经济存在，道德风险就不可避免。
8、一般来说，金融工具包括哪些基本特征
答：
偿还期，流动性，安全性，收益性
9、如何理解“不要把鸡蛋放在一个篮子里”这句话的金融学含义
10、试比较企业通过银行贷款或者公开发行债券方式进行融资的异同。
11、试比较债务融资与权益融资的差异
12、开放式学习题：
在我国，中小民营企业普遍存在融资难的问题。
请结合相关的金融学原理，分析中小民营企业融资难的原因如何解决
答：
要点如下：
1）直接融资，由于无信誉，发行股票和债券没人买。
2）间接融资，向银行贷款，由于实力小，无抵押，无信誉，所以无法申请抵押贷款和信用贷款。
3）银行方面：
中小企业贷款金额小、分散、短期。
银行无积极性。
4）中小企业财务状况不透明、规范，银行较难监督。
5）向家庭、熟人借：
可能无法融到所需的金额。
6）风险投资：
风险投资的退出机制不完善，风险投资不敢轻易投。
解决途径：
建立信用体系；完善二板市场；建立风险投资；发展中介机构等
13、开放式学习题：
结合次贷危机，谈谈资产证券化的优点和可能存在的风险，并谈谈对中国的启示。
答：
资产证券化是金融创新的基石。
正是资产证券化改变了风险的生存状态，使风险由存量化变成了流量化，而风险从存量化到流量化的转变是金融创新的巨大成就，是金融体系由传统迈向现代的重要标志。
从这个意义上说，资产证券化在金融体系的创新中具有重要的价值。
资产证券化是实现现代金融体系风险配置的工具。
资产证券化正是通过风险定价和转移技术实现了风险配置的功能，成为金融功能从资源配置到风险配置转型的有力工具。
但是资产证券化在开放的金融体系中会加速风险和危机的传播和扩散，而这显然有可能加大系统性风险和金融危机的传染效应，从而有可能使局部性金融危机或个案性金融危机演变成全球性金融危机。
我们注意到，在美国金融危机后大部分金融创新产品受到重创之时，贷款交易作为美国资产证券化的前端产品却始终保持着稳步增长的势头。
其主要原因有二：
贷款交易本身属于资产证券化初级产品，只是将风险在不同的机构投资者之间重新配置，并没有放大原有风险或增加新风险；美国贷款交易市场是相对集中的场外交易市场，具有较强的稳定性。
美国银团贷款与交易协会（LSTA）作为这个市场的行业组织，在市场交易流程的规范性和交易协议的标准化等方面做了大量工作，并且设计了对进入交易的贷款的逐日盯市制度，使得交易品种、交易价格和清算结算都具有较好的透明性。
这对于我国现阶段开展资产证券化业务创新具有重要的启示意义。
第四章：
金融机构体系：
商业银行与中央银行
1、名词解释：
同业拆借狭义表外业务投资银行业务中间业务法定准备金
同业拆借：
是指金融机构（主要是商业银行）之间为了调剂资金余缺，利用资金融通过程的时间差、空间差、行际差来调剂资金而进行的短期借贷。
狭义表外业务：
是指所从事的、按照现行的会计准则不记入资产负债表内、不形成现实资产负债但能增加银行收益的业务。
投资银行业务：
业是一个不断发展的行业。
在金融领域内，投资银行业这一术语的含义十分宽泛，从广义的角度来看包括了范围宽泛的金融业务；而从狭义的角度来看，包括的业务范围则较为传统。
中间业务：
商业银行中间业务广义上讲“是指不构成商业银行表内资产、表内负债，形成银行非利息收入的业务”（2001年7月4日人民银行颁布《》）。
法定准备金：
法定存款准备金是指商业银行按照法律规定必须存在中央银行里的自身所吸收存款的一个最低限度的准备金。
2、商业银行一般经营哪些业务
答：
商业银行一般经营负债业务（存款业务）、资产业务（贷款、同业拆借、投资）、中间业务和狭义表外业务。
3、什么是贴现什么是再贴现试比较两者的异同
答：
贴现：
是持票人将票据转让给银行，即持票人将未到期的票据向银行兑取现金，银行按票面金额扣除从贴现日到到期日的利息后，将票面余额支付给贴现人。
银行待票据到期后，再向票据付款人索取款项。
再贴现：
商业银行将已贴现但未到期的票据转让给中央银行，从而获得现金。
两者都是融资的方式之一，但是主体不同。
贴现的主体是社会公众或企业，再贴现的主体是商业银行。
而再贴现率的变动是货币政策的一种。
4、哪些因素影响了银行体系对存款货币的创造，如何影响
答：
存款货币的创造是整个商业银行体系重要职能。
它不是创造出真实的资本，而是创造出信用货币。
法定存款准备金率（rd）、现金漏损率（c）、超额准备金率（e）、活期存款转化为定期存款。
前三者越大，K乘数越小。
第四个因素导致K乘数增大。
5、商业银行与中央银行相比，存在哪几个方面的差异
名称
性质
主要行为
是否以盈利为目的
发生行为的对象
央行
金融管理机构
宏观调控和金融管理
否
只与政府和金融机构往来
商行
企业
对企业和个人进行资金融通
是
企业和个人，是普通的经济法人
6、简述中央银行的公开市场业务。
答：
所谓公开市场业务，是指中央银行在公开市场上买进或者卖出有价证券，以扩张或收缩信用，调节货币供应量的行为。
当总需求不足而失业有持续增加的趋势时，中央银行就会在公开市场上买进政府债券。
这里有两种情况：
1）央行向商业银行买进政府债券，而商业银行将获得的支票存入中央银行作为超额准备；2）央行向个人买进政府债券，而个人将支票存入商业银行；但两种情况最终都会增加商业银行在中央银行的超额准备金。
于是就有下列逻辑关系成立：
商业银行的超额准备金增加→整个商业银行体系的存款多倍地创造→贷款增多，利率下降，投资上升→总需求扩大。
7、如何理解中央银行是“发行的银行，银行的银行，政府的银行”
答：
中央银行是：
发行的银行：
垄断货币发行权
银行的银行：
含义：
中央银行只同商业银行发生业务关系，集中商行的准备金并对它们提供信用。
业务包括：
集中商业银行的存款准备。
办理商业银行之间的清算。
对商业银行发放贷款：
再贷款和再贴现
政府的银行：
含义：
中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代为管理财政收支。
内容包括：
代理国库；代解税款、兑付国库签发的支票，替政府发行债券和还本付息。
对政府提供信贷：
财政稳定时，发行短期贷款（抵押贷款or国库券贴现）；连续赤字时，央行通过购买政府公债＋给予短期透支（而非长期，长期意味着增发货币，不利于金融的稳定）。
管理黄金和外汇，维护币值和国际收支。
制订或执行金融政策代表国家处理国际金融事务；
8、当商业银行存在资金融通的困难时，可以通过哪些途径从获得资金融通
答：
1）同业拆借；2）发行金融债券；3）再贴现；4）再贷款；5）存款保险公司
9、开放式学习题：
请在课外查阅相关资料，说明：
网络银行与传统银行相比，有哪些优势和劣势网络银行会最终取代传统银行吗
答：
网络银行是指通过互联网或者其他电子传送渠道，提供各种金融服务的新型银行。
优势主要有：
1）方便、快捷、超越时空；2）各种成本低；3）拓宽了金融服务领域；4）以客户为导向的营销方式具有更强的吸引力。
劣势主要有：
1）安全问题；2）法律规范问题；3）无法解决客户交流问题。
能否取代：
比重会越来越大，但未必会完全取代。
第五章：
债权型金融工具与金融市场概述
1、名词解释：
债券的理论价格附息债券回购协议货币市场Baa级公司债券
附息债券又称分期付息债券和息票债券，是指在债券券面上附有的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付的债券。
回购协议是指以作抵押的短期，在形式上表现为附有条件的买卖。
货币市场是短期资金市场，是指在一年以下的，是金融市场的重要组成部分。
由于该市场所容纳的，主要是政府、银行及工商企业发行的短期，具有期限短、流动性强和风险小的特点，在层次划分上被置于现金货币和之后，称之为“准货币”，所以将该市场称为“货币市场”。
2、衡量债券的收益率有哪些指标其含义如何
答：
有以下3个指标：
1）名义收益率：
即债券本身所规定的利率，也称息票收益率；
2）即期收益率：
是债券每年的利息收入与该债券当时的市场价格之比；
3）到期平均收益率：
是指债券期满时的净收益率，这是债券购买者的实际收益率。
3、附息债券为什么会发生折价、平价、溢价发行的不同情况
4、某公司发行面额为10万元，贴现率为10%，期限为2年的商业票据。
试计算该商业票据的发行价格。
答：
发行价格＝面额－贴现金额＝10－10×10％×2＝8万元
5、某一投资人以960元的价格购买一张还有90天到期，面值为1000元的国库券，试计算国库券的贴现率和该投资人的实际收益率。
答：
40元是政府支付的贴现利息，贴现率为16%（40/1000×360/90）。
投资人的实际收益率为%（40/960×360/90）
第六章：
股权型金融工具与金融衍生工具
1、名词解释：
资本市场风险投资利率互换二级市场开放式基金美式期权封闭式基金一级市场OTC市盈率ETF看涨期权
资本市场：
是指证券融资和经营一年以上中长期资金惜贷的金融市场，包括证券市场和中长期信贷市场等。
风险投资：
是一种特殊的产业投资基金，其特征是偏好风险、投资于初创的高科技企业、通过IPO后退出获得巨额收益。
利率互换：
利率互换是指不同的金融主体在资金借贷市场上对于获得固定利率和浮动利率的优势不同，通过互换利息负担达到降低双方利息负担的金融创新形式。
二级市场：
即流通市场，是进行各种证券转手买卖交易的市场。
开放式基金：
是基金的募集规模不固定，基金投资人可以随时申购和赎回的基金，通常在基金公司的柜台上进行申购和赎回，其依据是基金的净值。
美式期权：
是在期权规定的行权日之前任何一天都可以行权的期权。
封闭式基金：
是基金的发起人规定募集资金的规模和时间，一旦达到资金的募集目标就封闭起来，在基金的存续期内不能申购和赎回的基金。
一级市场：
即发行市场，是进行各种证券发行的市场，是二级市场的基础。
OTC：
即证券的场外交易市场，是指不在证券交易所内进行交易的市场。
如纳斯达克市场。
市盈率：
指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，的价格和每股的比例。
ETF：
主要是指:
，又称交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的开放式产品，交易手续与股票完全相同。
看涨期权：
是指在协议规定的有效期内，协议持有人按规定的价格和数量购进的权利。
2、普通股股东的权利包含哪些方面
答：
从权利上来看，普通股具有经营决策参与权、盈余分配权、剩余财产分配权、优先认股权。
3、什么是优先股优先股股东和普通股股东在哪些方面上存在差异
答：
优先股是相当于普通股而言的，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
在公司分配盈利时，拥有的股东比持有的股东，分配在先，而且享受固定数额的股息，即优先股的股息率都是固定的，普通股的红利却不固定，视公司盈利情况而定，利多多分，利少少分，无利不分，上不封顶，下不保底。
在公司解散，分配剩余财产时，优先股在普通股之前分配。
4、证券市场的功能有哪些其含义如何
答：
证券市场的定义：
从事证券的发行、流通、交易的场所。
1）筹资功能：
证券市场的筹资功能是指证券市场为资金需求者筹集自己的功能。
这一功能的另一个作用是为资金供给者提供投资对象。
2）定价功能：
证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。
证券市场提供了资本的合理定价机制。
3）资本配置功能：
证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置功能。
5、风险投资有哪些基本特征
答：
风险投资，又称产业投资基金，是偏好风险的资金募集起来，专门投向处于发展初始阶段的高新技术产业的企业的基金。
其特点是1）偏好风险；2）不以取得企业控制权为目的，通过IPO退出；3）通常会参与被投资企业的管理。
6、试比较契约型投资基金和公司型投资基金的异同
答：
详见下表
契约型投资基金
公司型投资基金
法律依据
信托法
公司法
投资者地位
受益人不干涉决策
作为股东，可以决策
融资渠道
一般不向银行借款
可以向银行借款
经营财产的依据
基金契约
公司章程
基金运营
依据基金契约建立、运作
永久性，公司存在即基金存在。
法人资格
不具有
具有
7、就个人投资者而言，投资基金与投资股票相比，有哪些优势
答：
1）分散风险；基金由于资金量大，可以投资多种股票，实现资产投资的组合，因而可以有效地分散非系统性风险；2）由于基金的管理人是具有经验的专家投资者，可以享有专家理财的信息和知识和经验优势。
8、什么是股票市场的指数当今世界上有哪些重要的股票指数
答：
股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。
世界上着名的股票价格指数：
美国的道·琼斯指数；日本的日经指数；英国的金融时报指数；香港的恒生指数等。
我国的股票价格指数：
上证综合指数；深圳综合指数；上海50指数；深圳成份指数。
9、什么叫公募什么叫私募两者有何不同
答：
简单来说，公募就是证券的发行对象为社会公众；而私募就是指证券的发行对象为特定的个人或者法人，不向社会公众发行。
两者主要区别在于信息披露义务的不同。
公募必须向社会公众公开信息，因而受到的监管更为严格，必须遵循法定程序（如承销）。
而私募则更为灵活。
10、简述期货交易的“每日无负债结算”制度的原理。
答：
每日无负债结算制度也称为“逐日盯市”制度，简单说来，就是期货交易所要根据每日市场的价格波动对投资者所持有的合约计算盈亏并划转保证金账户中相应的资金。
期货交易实行分级结算，交易所首先对其结算会员进行结算，结算会员再对非结算会员及其客户进行结算。
交易所在每日交易结束后，按当日结算价格结算所有未平仓合约的盈亏、交易保证金及手
升级会员 