赛迪顾问中国物联网产业投融资与并购战略研究.docx
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赛迪顾问中国物联网产业投融资与并购战略研究
中国物联网产业投融资与并购
战略研究
目录
目录2
前言4
一、研究目的4
二、主要结论4
第一章物联网产业投融资机遇5
一、物联网产业发展现状5
1、环渤海地区技术研发实力强劲5
2、长三角地区聚焦产业链高端环节6
3、珠三角地区区域创新发展活跃6
4、中西部地区产业发展迅速7
二、物联网产业发展特征7
1、产业发展“强者愈强”，资源要素将继续向优势地区汇聚集中7
2、产业分布“多点开花”，热点地区将不断蓬勃涌现8
3、产业演变“合纵连横”，区域分工将进一步显现8
三、物联网产业投融资发展机遇9
1、物联网“十二五”规划将进一步推动物联网产业投融资的发展9
2、创业板的推出和日渐成熟带动物联网产业创新发展9
3、物联网专项基金的设立开辟了新的融资渠道10
四、物联网投融资概况10
1、物联网产业投融资整体运行10
2、投融资产业链分布情况13
第二章物联网产业股权融资15
一、物联网产业股权融资情况概述15
1、整体情况15
2、细分领域15
3、企业区域16
二、物联网企业股权融资方式分析17
1、VC/PE股权融资分析17
2、战略投资分析18
三、股权融资案例——摩根大通投资方正国际18
1、事件18
2、股权融资方-方正国际18
3、投资方-摩根大通19
第三章、物联网产业IPO20
一、企业IPO情况概述20
1、IPO总体情况20
2、企业区域22
3、细分领域23
4、募投项目分析24
二、IPO企业特征25
1、物联网平台层企业集中上市25
2、创业板和中小板是物联网企业上市的集聚地25
三、IPO案例——深圳捷顺科技创业板成功上市26
1、事件26
2、上市主体26
3、募集资金26
第四章物联网产业并购27
一、企业并购情况概述27
1、并购总体情况27
2、地区分布28
3、细分领域29
二、并购企业特征30
1、以横向并购为主，并购方主要集中于IT服务30
2、产业链整合和专业化程度加强需求增强，核心技术能力被重点关注30
三、并购案例——远望谷战略性横向和纵向收购31
1、事件31
2、并购对象31
3、并购方31
第五章物联网产业投融资与并购发展建议32
一、对政府的建议32
1、注重放眼发展全局，促进物联网产业实现区域性协调发展32
2、注重密切结合实际，促使物联网产业与其他产业和谐发展32
3、注重理清产业定位，促使园区规划与本地资源禀赋相匹配33
二、对企业的建议33
1、加强政府融资渠道，充分争取和利用物联网专项资金33
2、加强财务风险评估，实现企业资本结构最优的同时达到企业价值最大化34
前言
一、研究目的
2011年12月8日，工业和信息化部发布了中国物联网“十二五”发展规划纲要，促进物联网快速发展。
在投融资方面，《规划》明确指出，将加大财税支持力度，增加物联网发展专项资金规模，加大产业化专项等对物联网的投入比重，鼓励民资、外资投入物联网领域。
赛迪投资顾问分析和总结了近年来物联网产业资本运作的特点和方式，并通过典型案例阐述了物联网产业投融资的运作模式，为园区支持区域内物联网产业发展提出建议，也为物联网企业的资本运作提供参考。
在新政策的推动下，物联网企业将进入下一轮快速发展阶段，以充分整合资源为手段，通过投融资和并购方式与资本市场实现共赢。
二、主要结论
1、当前物联网产业发展呈现出以下特点：
（1）产业发展“强者愈强”，资源要素将继续向优势地区汇聚集中；
（2）产业分布“多点开花”，热点地区将不断蓬勃涌现；
（3）产业演变“合纵连横”，区域分工将进一步显现。
2、从物联网产业链上来看，现阶段中国物联网产业投融资活跃端主要集中在平台层和感知层。
这一方面与中国支撑层有一定基础的情况相符合，另一方面也说明中国物联网产业在感知层和平台层上即将面临一个快速发展期，同时也可以看到中国物联网产业在应用层的布局还远远不足，是中国物联网产业今后发展的重要领域。
3、创业板的推出为物联网企业融资拓宽了渠道，解决了快速发展面临的资金瓶颈，极大地提高了企业上市的积极性。
4、物联网平台层企业投融资活跃，并有横向扩张的巨大需求，预计随着物联网应用领域的继续拓宽，对平台层企业规模的要求将进一步提高，企业并购浪潮仍将持续。
第一章物联网产业投融资机遇
一、物联网产业发展现状
物联网是战略性新兴产业的重点发展领域。
发展物联网产业不仅是提高信息产业核心竞争力，改造提升传统产业、提升社会信息化水平的重要举措，也成为各地加快发展方式转变，推进自主创新的重要突破口。
2011年，中国物联网产业规模超过2500亿元（不含应用层）。
产业分布上，国内物联网产业已初步形成环渤海、长三角、珠三角，以及中西部地区等四大区域集聚发展的总体产业空间格局。
其中，长三角地区产业规模位列四大区域的首位。
1、环渤海地区技术研发实力强劲
环渤海地区是国内物联网产业重要的研发、设计、设备制造及系统集成基地。
该地区关键支撑技术研发实力强劲、感知节点产业化应用与普及程度较高、网络传输方式多样化、综合化平台建设迅速、物联网应用广泛，并已基本形成较为完善的物联网产业发展体系架构。
北京物联网技术研发及标准化优势明显，区域综合科研实力强劲。
北京拥有中科院、清华大学、北京大学、北京邮电大学等众多高等科研院校，以及全国信息技术标准化技术委员会、中国电子技术标准化研究所等标准化组织。
同时，北京拥有中星微电子、大唐电信、清华同方、时代凌宇等业务领域涉及物联网体系各架构层的物联网企业，在核心芯片研发、关键零部件及模组制造、整机生产、系统集成以及软件设计等领域已经形成较为完整产业链。
天津、山东以RFID应用开发为主体，围绕传感器、智能芯片、无线网络发展物联网综合解决方案。
天津重点发展智能感知装备产业、物联网传输产业以及信息安全产业；山东发展物联网与传统产业相结合，重点突破交通运输、农牧业、节能环保、城市管理等领域物联网重大示范工程。
2、长三角地区聚焦产业链高端环节
长三角地区是中国物联网技术和应用的起源地，在发展物联网产业领域拥有得天独厚的先发优势。
凭借该地区在电子信息产业深厚的产业基础，长三角地区物联网产业发展主要定位于产业链高端环节，从物联网软硬件核心产品和技术两个核心环节入手，实施标准与专利战略，形成全国物联网产业核心与龙头企业的集聚。
上海是国内物联网技术和应用的主要发源地之一，在技术研发和产业化应用方面具有一定基础。
上海设立了上海物联网中心，抢占物联网产业链高端环节。
在推广应用方面，防入侵传感网防护系统已在上海机场成功应用，基于物联网技术的电子围栏已在世博园区安装，实现了智能安防。
江苏以无锡产业核心区建设为重点，打造物联网应用先行区。
无锡物联网产业研究机构牵头制定国家标准，技术主导物联网产业标准化进程，推动物联网发展成为中国在信息技术领域少数与国外处于同等技术发展水平的领域。
浙江已初步形成物联网产业集聚，关键技术和传感元器件制造领域优势明显，坚持“强两端，优中间”策略，完善网络构架体系，努力成为全国物联网关键技术研发、产业高端发展和商业化应用的领先区域。
3、珠三角地区区域创新发展活跃
珠三角地区是国内电子整机的重要生产基地。
在物联网产业发展上，珠三角地区围绕物联网设备制造、软件及系统集成、网络运营服务以及应用示范领域，重点进行核心关键技术突破与创新能力建设，着眼于物联网基础设施建设、城市管理信息化水平提升，以及农村信息技术应用等方面。
广州已基本形成数字家庭、信息服务、软件、光电、通信设备、集成电路、计算机、汽车电子及船舶电子等电子信息产业集群，构建了较为完善的电子信息产业链条，形成了“一核多点、南北主轴”的区域布局，形成了以广州科学城为产业核心基地，以番禺区、南沙区、花都区、从化市为主轴的产业发展带。
深圳是中国电子信息产业国际化的领军城市，电子信息产业链条完善，企业创新能力强劲。
目前，深圳已经形成通信设备、数字视听产品、计算机以及软件四大产业的聚集，并形成了较强的竞争力和上下游产业配套能力。
战略性新兴产业发展快速，相继出台了物联网、互联网等新兴产业发展规划和产业政策。
4、中西部地区产业发展迅速
中西部地区物联网产业发展迅速，各重点省市纷纷结合自身优势，布局物联网产业，抢占市场先机。
湖北、四川、陕西、重庆、云南等中西部重点省市依托其在科研教育和人力资源方面的优势，以及RFID、芯片设计、传感传动、自动控制、网络通信与处理、软件及信息服务等领域较好的产业基础，构建物联网完整产业链条和产业体系，重点培育物联网龙头企业，大力推广物联网应用示范工程。
成都是国家电子元器件制造和信息产品生产基地，也是国家集成电路设计产业化、信息安全成果产业化和软件及服务外包产业基地。
成都作为国家电子信息高技术产业基地，拥有物联网前沿研究和技术创新的科技优势，初步形成了满足数据可靠传输和智能处理的基础体系，率先开展了物联网试点应用并取得初步成效。
重庆市发展物联网产业起步较早。
中国移动和中国联通的物联网基地已相继落户重庆，中国物联网基地落户重庆南岸茶园新区。
物联网基地建设为重庆的物联网产业发展打下基础。
2011年，重庆市政府出台了《重庆市人民政府关于加快推进物联网发展的意见》，提出“十二五”期间要全力推进物联网研发应用，建设完善研发体系，使物联网产业的技术研发和应用能力处于国内前列。
二、物联网产业发展特征
1、产业发展“强者愈强”，资源要素将继续向优势地区汇聚集中
长三角、环渤海、珠三角等地区作为目前国内物联网产业的聚集地，企业分布密集，研发机构众多，产业氛围良好。
同时，这些地区依托发达的经济环境与雄厚的地方财力，建设了一大批物联网示范项目。
这为物联网的应用提供了成功案例和发展方向，并带动了相关技术和产品的大范围社会应用。
这些地区物联网社会应用的大规模展开，不仅为相关企业带来了现实收益，更为物联网的推广与普及提供了良好的氛围。
得益于产业与应用相互促进形成的良性循环，未来优势地区物联网产业的发展将进一步提速，国内物联网领域的资源要素也将进一步向这些地区汇聚集中，优势地区在未来国内物联网产业发展中的地位将有增无减。
2、产业分布“多点开花”，热点地区将不断蓬勃涌现
目前，除一、二线重点城市外，国内众多三、四线城市也正积极谋划大力发展物联网产业。
以徐州为例，徐州物联网产业在技术研发、产业化、市场应用、人才资源等方面拥有一定的基础优势，力争到2015年，产业规模达到400亿元，形成较为完备的物联网技术标准体系，聚集技术和产业领域高端人才，将徐州市建设成国内一流的物联网人才高地，在全市大规模推广成熟的物联网应用，将徐州建设成为国家矿山安全物联网创新示范区，引领物联网产业快速发展，成为全国先行区。
以佛山为例，佛山出台的《四化融合，智慧佛山发展规划纲要（2010—2015）》提出通过3至5年的努力，基本建立起有利于物联网产业发展的政策环境、支撑体系和服务体系，基本建立覆盖射频识别（RFID）全产业链的产业集群。
此外，四川双流县、河北固安县、山东微山县等众多县级城市，也纷纷结合本地区的特点，大力培育发展物联网产业。
3、产业演变“合纵连横”，区域分工将进一步显现
虽然目前国内物联网产业整体尚处于起步阶段，但RFID与传感器、物联网设备、相关软件，以及系统集成与应用等几大产品领域的产业分布已经呈现相对集中的态势，国内各重点产业集聚区之间的产业分工格局也已初步显现。
随着未来国内物联网产业规模的不断壮大，以及应用领域的不断拓展，产业链之间的分工与整合也将随之进行，区域之间的分工协作格局也将进一步显现。
三、物联网产业投融资发展机遇
1、物联网“十二五”规划将进一步推动物联网产业投融资的发展
2011年12月8日，工业和信息化部发布了中国物联网“十二五”发展规划纲要，促进物联网快速发展。
在投融资方面，《规划》明确指出，将加大财税支持力度，增加物联网发展专项资金规模，加大产业化专项等对物联网的投入比重，鼓励民资、外资投入物联网领域。
物联网规划为中央财政支持物联网产业发展提供了政策指导。
中国物联网尚处于发展初期，财政政策需要全方位、宽领域、多层次地对中国物联网发展给予全面支持，注重龙头骨干企业与中小企业、发达区域与欠发达地区之间资源的平衡。
充分发挥财政政策的杠杆作用，鼓励和引导市场机制更好地发挥配置资源的基础性作用，调动各类社会资本持续加大对物联网的投入。
财政资金安排要充分体现国家战略意图和政策取向，为各类社会资本支持物联网发展树立信心。
《规划》推出后，中央财政将合理配置政策资源，建立持续稳定增长的财政投入机制，发挥政府采购引导市场需求的突出作用，加快形成以物联网发展专项资金为主导的财政政策体系，营造全面推进中国物联网发展的良好政策环境。
2、创业板的推出和日渐成熟带动物联网产业创新发展
2009年中国创业板正式推出，定位于为“两高六新”——即为成长性高、科技含量高，为新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式的中小企业提供融资服务，物联网企业正属于典型的高成长性、高科技含量的企业。
从现实情况来看，创业板的推出极大的促进高科技企业的发展，在加强物联网企业在资本市场解决资金瓶颈的能力上，符合创业板设立的初衷。
通过创业板上市所带来的财富效应，还将吸引更多的创业资金和创业人才投入到物联网行业，进一步推动物联网产业的发展。
3、物联网专项基金的设立开辟了新的融资渠道
物联网专项基金指专门用于鼓励物联网企业进行技术创新，优化物联网企业的股权结构的资金。
中国目前已形成基本齐全的物联网产业体系，网络通信相关技术和产业支持能力与国外差距相对较小，但高端传感器、超高频RFID等感知端制造产业、高端软件与集成服务与国外差距相对较大。
为了缩小与国外技术的差距，优惠民生、科技强国，国家预计在5年内发放物联网专项基金总计50亿元，首批5亿元物联网专项基金申报工作已经基本完成。
除了国家对物联网技术进行研发投入，企业也设立物联网股权投资基金。
比如，大唐电信与江苏物联网研究发展中心、无锡市国联发展（集团）有限公司、无锡新区创新创业投资集团有限公司通过发起设立股权投资基金，对物联网等相关产业的非上市企业进行直接股权投资，以及对各类上市或非上市的技术领先型企业进行以产业整合为目的的并购重组，共同促进物联网产业发展并实现资本增值，基金规模为50亿元人民币。
专项基金的设立一方面给物联网企业提供了一个新的融资渠道，另一方面也从资本、技术、管理、人才等要素出发，规范和促进了物联网企业合理、快速的发展。
四、物联网投融资概况
1、物联网产业投融资整体运行
2010年至2011年，已披露物联网产业投融资事件共发生62例，涉及金额达233.59亿元。
其中，上市事件29例，并购事件21例，融资事件12例，涉及金额分别为151.66、56.04和25.89亿元。
在所有投融资事件中，涉及金额最多的是：
2010年4月国民技术登陆深圳创业板，融资23亿元；2011年11月，晶源电子15亿并购同方微电子以及2010年5月，刘益谦10.5亿投资同方股份。
表12010-2011年物联网企业投融资概况
数量
金额（亿元人民币）
平均金额（亿元人民币）
并购
21
56.04
2.67
融资
12
25.89
2.16
上市
29
151.66
5.23
总计
62
233.59
3.77
数据来源：
赛迪投资顾问整理2012，02
图12010-2011年物联网企业投融资情况
数据来源：
赛迪投资顾问整理2012，02
从区域分布上来看，中国物联网行业投融资最活跃的地区为北京、广东和上海三地，投融资事件分别发生19、12和6例，同时三地的融资金额超过全国物联网产业融资额的60%，是中国物联网产业发展的重要区域。
图22010-2011年投融资案例地区数量分布
数据来源：
赛迪投资顾问整理2012，02
图32010-2011年投融资案例地区金额分布
数据来源：
赛迪投资顾问整理2012，02
2、投融资产业链分布情况
从物联网产业链上来看，现阶段中国物联网产业投融资活跃端主要集中在平台层和感知层。
这与中国物联网产业支撑层有一定基础的情况相符合，也说明中国物联网产业在感知层和平台层上即将面临一个快速发展期，同时可以看到中国物联网产业在应用层的布局还远远不足，是中国物联网产业今后发展的重要领域。
图42010-2011年投融资案例地区金额分布
数据来源：
赛迪投资顾问整理2012，02
图52010-2011年物联网产业区域投融资事件的产业链分布情况
数据来源：
赛迪投资顾问整理2012，02
第二章物联网产业股权融资
一、物联网产业股权融资情况概述
1、整体情况
2010年至2011年，物联网产业股权融资事件披露18件，披露金额12件，涉及金额达25.89亿元，平均每例2.3亿元。
行业内重大股权融资事件主要集中于IT服务行业，包括2010年5月，刘益谦10.5亿投资同方股份，以及摩根大通1.6亿投资方正国际。
表22010-2011年物联网企业股权融资案例情况
融资类型分布
数量
披露数量
金额（亿元人民币）
平均融资金额（亿元人民币）
战略投资
3
3
7.76
2.59
VC/PE
15
9
18.12
2.01
总计
18
12
25.89
2.30
数据来源：
赛迪投资顾问整理2012，02
国家政策支持物联网企业股权融资，鼓励社会资本向物联网产业流动。
物联网“十二五”发展规划纲要的发布，从政策上支持物联网企业借助资本市场，多渠道、多层次地鼓励产业投资基金、创业风险投资基金、私募基金等各类社会资本向物联网集聚。
对于一些大型产业化项目，鼓励物联网企业引入战略投资者，走现代产融结合的道路。
2、细分领域
从物联网股权融资细分领域来看，2010年至2011年发生的18例案例中，主要集中于IT服务和半导体芯片上，数量占比分别为44.44%%和22.22%，金额占比分别为51.25%和39.37%。
表32010-2011年股权融资的物联网企业业务类型情况
所属行业
数量
比例
金额（亿元人民币）
比例
IT服务
8
44.44%
13.27
51.25%
半导体芯片
4
22.22%
10.19
39.37%
传统制造
1
5.56%
未披露
-
电信运营
2
11.11%
未披露
-
软件服务
3
16.67%
2.43
9.38%
总计
18
100.00%
25.89
100.00%
数据来源：
赛迪投资顾问整理2012，02
从物联网产业链上来看，现阶段中国物联网产业VC/PE股权融资主要集中在平台层和感知层，其中又主要以硬件IT服务为主，应用层和软件平台层利用VC/PE股权融资还远远不足，这些领域的投资潜力很大。
3、企业区域
2010年至2011年，物联网企业股权融资主要集中在北京、广东和上海等地，其中，北京发生股权融资事件7例，融资金额占总股权融资金额的41.18%；上海发生股权融资事件4例，占总股权融资金额的23.53%；广东发生股权融资事件2例，占总股权融资金额的11.76%。
图62010-2011年物联网产业股权融资金额分布情况
数据来源：
赛迪投资顾问整理2012，02
物联网企业股权融资区域分布与产业布局有关。
披露的物联网企业股权融资案例几乎全部集中在环渤海、长三角、珠三角以及中西部地区，这与物联网产业的空间格局一致，从侧面体现了区域产业发展的活跃程度。
二、物联网企业股权融资方式分析
1、VC/PE股权融资分析
2010年至2011年披露的物联网VC/PE股权融资企业15家，其中披露金额的9家，融资金额达18.12亿元，平均融资额为2.01亿元。
就VC/PE股权融资的行业分布上来看，主要集中于IT服务、半导体芯片和软件服务；就VC/PE股权融资的区域分布来看，主要集中于北京、上海两地。
表42010-2011年物联网企业VC/PE融资情况
融资公司
所属行业
涉及资金（亿元人民币）
地区
投资机构
立德高科
IT服务
0.30
天津
天图创投
兆信股份
IT服务
0.29
北京
鑫百益创投
方正国际
IT服务
1.63
北京
摩根大通
东软载波
IT服务
0.20
山东
金石投资
达华智能
IT服务
0.10
广东
永宣创投
同方股份
IT服务
10.50
北京
刘益谦
盛科网络
半导体芯片
0.70
浙江
英飞尼迪
方正国际
软件服务
1.70
北京
摩根大通
展讯通信
半导体芯片
2.71
上海
银湖投资集团
软通动力
软件服务
--
北京
光大控股
Miartech
半导体芯片
--
上海
英特尔投资
安徽海特
传统制造
--
安徽
深圳创新投
上海博康
电信运营
--
上海
深圳创新投
联嘉祥
IT服务
--
深圳
深圳创新投
博康智能
电信运营
--
上海
英特尔投资
数据来源：
赛迪投资顾问整理2012，02
2、战略投资分析
与VC/PE股权融资相比，战略投资数量相对较少，在统计期共披露3例，其中北京发生2例，辽宁发生1例，涉及金额7.76亿元，平均为2.59亿元每例。
表52010-2011年物联网企业战略投资融资情况
融资公司
所属行业
涉及资金（亿元人民币）
地区
投资机构
辰安伟业
IT服务
0.25
北京
同方股份
中芯国际
半导体芯片
6.78
北京
大唐控股
大连华信
软件服务
0.73
辽宁
神州泰岳
数据来源：
赛迪投资顾问整理2012，02
三、股权融资案例——摩根大通投资方正国际
1、事件
2011年6月22日，方正国际软件有限公司正式引入金融机构摩根大通，投资金额为2500万美元，并已签署首期2100万美元的股权投资协议。
2、股权融资方-方正国际
方正国际是向全球客户提供软件和信息技术服务的综合服务商，隶属于北大方正集团，其前身是1996年在东京设立的方正株式会社，2009年组建成立为方正国际软件有限公司。
方正国际2009年总部从日本东京回迁苏州，并引进苏州工业园区创业投资集团人民币2亿元的股权投资，2011年3月方正信息产业控股有限公司对方正国际增资人民币2亿元。
方正国际本次募集主要用途：
一是整合资源，加大医疗卫生、智能交通、金融和地理信息等主营业务方向的研发投入和市场拓展力度，同时通过整合购并方式完善从咨询、产品开发、软硬件集成到共享服务的完整价值服务链；二是为方正国际上市做准备，优化公司的股权结构，实现方正国际的资本战略目标；三是提升方正国际的品牌知名度，通过股权多元化使公司更加开放。
3、投资方-摩根大通
本次交易出资方为摩根大通（中国）创业投资公司。
该公司于2010年在北京成立，第一期基金总额为7500万美元，全部来自于摩根大通自有资金，定位于高新技术产业及新能源领域的成长型企业。
摩根大通将加快方正国际通过兼并整合实现快速发展。
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