利率市场化下我国商业银行贷款定价研究.docx

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利率市场化下我国商业银行贷款定价研究

哈尔滨商业大学毕业论文

利率市场化下我国商业银行贷款定价研究

HarbinUniversityofCommerce

GraduationThesis

Student

RenDonghui

Supervisor

ZhangXinzhi

Specialty

Finance

School

HarbinUniversityofCommerce

2011-06-18

毕业论文任务书

姓名：

学院：

班级：

专业：

毕业论文题目：

立题目的和意义：

技术要求与工作计划：

时间安排：

指导教师要求：

（签字）年月日

教研室主任意见：

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院长意见：

（签字）年月日

毕业论文审阅评语

一、指导教师评语：

指导教师签字：

年月日

毕业论文审阅评语

二、评阅人评语：

评阅人签字：

年月日

毕业论文答辩评语及成绩

三、答辩委员会评语：

四、毕业论文成绩：

专业答辩组负责人签字：

年月日

五、答辩委员会主任单位：

（签章）

答辩委员会主任职称：

答辩委员会主任签字：

年月日

摘要

随着金融改革的不断深化，利率市场化的步伐也在逐步加快。

利率市场化的推进为商业银行的自主定价准备了条件。

自主定价意味着银行之间的竞争将由非价格转为价格，因此，制定科学合理的价格，实现贷款定价由粗放向精细化的转变，对主要以存贷利差收入为主的我国商业银行增强市场竞争力、防范信贷风险、优化信贷资源配置、提高盈利能力具有极其重要的意义。

本文在对贷款定价的基本理论、西方三种基本贷款定价模式进行分析研究的基础上，结合我国商业银行目前贷款定价的现状与问题，从市场导向、可操作性以及我国信贷市场的特点三个方面考虑，对贷款定价在我国的推进进行了分析，在基准利率加点模型的基础上提出了包含银企关系在内的基准利率加点模型，即贷款利率=基准利率+风险溢价+期望收益率+银企关系调整率。

模型中的基准利率是市场化的利率，通过对上海银行间同业拆借利率、银行间债券回购利率、央行票据发行利率进行葛兰杰因果关系检验，认为上海银行间同业拆借利率已基本具备基准利率的属性，有望成为商业银行贷款定价的基准利率。

信用风险溢价是模型中的核心参数，重点考虑了对贷款定价影响最大的信用风险，并采用《新巴塞尔协议》中的核心技术内部评级法对信用风险进行分析。

为使信用风险的评估更为准确，使贷款定价能够更好的覆盖贷款所面临的风险，结合我国的具体国情，对内部评级法中的风险因素进行了修正，尤其是对贷款违约率的计算引入Z值模型并结合企业非财务因素的定性分析。

模型中加入银企关系调整率，能够使贷款定价在充分弥补贷款的平均成本和风险的基础上，根据客户在银行的存贷比和结算量对贷款利率进行调整，有利于银行实现分客户的差别化定价，获得更稳定的收益。

贷款定价技术的运用和发展，标志着信贷经营管理从以风险控制为核心向以追求风险与收益平衡、经风险调整的资本回报最大化为核心转变，为加快构建我国商业银行的贷款定价体系，文中最后提出了要大力加强贷款定价支持系统建设、加强信用评级建设、建立征信数据库、注重专业化人才培养以及加强同国外信息交流的政策建议。

关键词：

利率市场化；贷款定价；内部评级；风险溢价

Abstract

Withthecontinuousdeepeningoffinancialreform，thepaceofmarketizationofinterestratesgraduallyaccelerates.Themarketizationofinterestratewillqualifythecommercialbankstoownself-determinationrightonloanpricing.Autonomouspricingmeansthatcompetitionamongbankswillshiftfromnon-pricetoprice.Therefore，formulatingascientificandreasonablepriceandshiftingloanpricingfromextensivetotherefinementisimportantforourcommercialbankswhoserevenuemainlycomefromthemarginbetweendepositandloanrate.Itisoftheutmostimportanceforourcommercialbankstoenhancemarketcompetitiveness，preventcreditrisks，optimizetheallocationofcreditresourcesandimprovetheprofitability.

Basedontheanalysisonthebasictheoryofloanpricingandthethreetraditionalloanpricingmodelinwesterncountries，combiningthestatusquoandproblemsofourcommercialbanks，fromthepointofmarket-orientation，operabilityandcreditmarketcharacteristicsofourcountry，thisdissertationanalyzedthepromotionofloanpricinginourcountry.Itproposedabaselendingratemodelwhichtakesbank-enterpriserelationsintoaccount.Thatis，loaninterestrate=benchmarkinterestrate+riskpremium+expectedrateofreturn+adjustrateofbank-enterpriserelations.

Thebenchmarkinterestrateinthemodelismarket-orientedinterestrates.BydoingGrangercausalitytestonShanghaiInter-bankOfferedRate（Shibor），theinter-bankbondreporateandcentralbankissuedbillsinterestrate，Shiborhasbasicallyacquiredthepropertyofbenchmarkinterestrate.Itisexpectedtobecomethebenchmarkinterestrateofcommercialbankloanpricing.Creditriskpremiumisthecoreparametersinthemodelwhichhasthegreatestimpactonloanpricing.Adopttheinternalratings-basedapproach（IRB）whichisthecoretechnologyofBaselIItomeasurecreditrisk.ConsideringChina'sspecificnationalconditions，someadjustmenttotheriskfactorsofIRBwasmade，especiallytheintroductionofZ-valuedmodelandqualitativeanalysisofnon-financialfactors.Sothattheevaluationofcreditriskismoreaccurateandloanpricecanfullycovertherisk.Byaddingadjustrateofbank-enterpriserelationsinthemodel，theloanpricenotonlycanmakeuptheaveragecostandrisks，butalsocanachievedifferentialpricingaccordingtothecustomer’sdeposit-loanratioandsettlementamountinthebank.It

alsohelpsthebankaccessmorestableearnings.Theapplicationanddevelopmentofloanpricingtechnologymarksthecreditmanagementshiftfromriskcontroltothepursuitofbalancebetweenriskandbenefitsandmaximizationofrisk-adjustedreturnoncapital.InordertoacceleratetheconstructionofChina'scommercialbanksloanpricingsystem，thethesisproposedsomesuggestionssuchasstrengtheningloanpricingsupportsystems，enhancingtheconstructionofcreditrating，buildingcreditinformationdatabases，focusingontrainingspecializedpersonnelandstrengtheningtheexchangeofinformationwithforeigncountries.

Keywords:

marketizationofinterestrateloanpricinginternalratings-basedapproachriskpremium

1绪论

1.1研究背景

贷款如何合理定价是银行长期以来颇感困扰的问题。

定价过高，会驱使客户从事高风险的经济活动以应付过于沉重的债务负担，或是抑制客户的借款需求，使之转向其他银行或通过公开市场直接筹资；定价过低，银行无法实现盈利目标，甚至不能补偿银行付出的成本和承担的风险。

加之在1992年10月，党的十四大拉开了建立社会主义市场经济体制的帷幕，利率市场化改革也因此提上了日程。

随着社会主义市场经济体制改革的逐步深入，进一步推进利率市场化成为金融体制改革的核心问题之一。

我国利率市场化进程是不断放松利率管制的过程，总体思路是“人民银行将按照先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期的基本步骤，逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。

”为此，自1996年开放银行间同业拆借利率以来，我国已经逐步实现了银行间同业拆借利率、债券回购利率、票据市场转贴现利率、国债与政策性金融债的发行利率和二级市场利率的市场化。

在贷款利率方面，放开了外币贷款利率和大额（300万美元以上或等额其他外币）存款利率；简化了贷款利率的种类，完全放开了金融机构（不含城乡信用社）贷款利率上限，实行下限管理。

2007年1月4日，中国人民银行开始公布上海银行间拆放利率（Shibor），并将其命名为央行的官方基准利率，Shibor的推出被认为是中国利率市场化发展的又一重要里程碑。

由此可以看出，我国利率市场化是一个必然趋势，是不可逆转的，我国商业银行的存贷款利率会在不远的将来完全放开。

由于我国在利率市场化改革前一直是利率管制，商业银行不需要对贷款进行定价，因而也就缺乏研究贷款定价的目的和动力，从而造成我国商业银行在贷款定价方面存在很多不足，无论是技术储备、数据积累还是意识、观念，可以说从理论到实践都还存在很多空白点，在短时间内难以赶超国外一些实力雄厚的大银行。

尽管我国商业银行已经意识到一些因素可以影响贷款的风险和费用，但是缺乏科学的定价系统来对与这些因素相对应的经济报偿作精确的计算，难以对贷款业务管理的资金成本和非资金成本进行量化分摊。

基于这些原因，我国商业银行给出的价格不能精确、灵活地反映借贷市场的资金供求状况，也难以体现贷款风险与收益相匹配的原则，具有较大的主观随意性。

随着我国利率市场化进程的加快，外资银行的进入，以及与国际接轨的发展规划，迫切要求我国商业银行制定科学合理的贷款定价机制。

银行贷款定价的理论基础。

1.2商业银行贷款定价研究的意义

1.2.1国际化经营要求银行完善定价机制

随着我国金融市场的开放，国内银行的管理模式也要逐步与国际接轨，而国际上主要的商业银行（如巴塞尔协议所定义的国际活跃银行）都有成熟的贷款定价机制。

贷款是中国所有商业银行的主要业务，如果国内商业银行在贷款定价方面一直落后于国际银行，就谈不上与国际的接轨。

国际化经营要求优化信贷资源配置，而科学的贷款定价方法是优化信贷资源配置的重要手段。

在我国全国性商业银行，由于不同分支机构之间的经营管理水平，面临的经济、市场环境有较大差异，这种差异从客观上要求银行的信贷资源配置应体现区域性差别。

1.2.2合理的定价是商业银行提高竞争力的重要手段

随着利率市场化的推进，国内银行面临的同业竞争将越来越激烈，并导致存贷款利差的降低，贷款的收益空间将大幅的降低。

传统的定价方法已经不能让借款人心悦诚服地接受，除非银行能够用科学、准确的定价方法来证明自己确定的价格是合理的。

于是，定价成了竞争的手段。

如何通过公平、合理的价格推销自己的产品是商业银行谋求发展、扩大市场份额，提高效益的内在动力，因为未来商业银行将要面对的客户已不是传统意义上的普通借款人，而更多的是具有高素质管理水平的企业，传统的定价方法难以得到客户的信任。

同时，在竞争性市场上，面对贡献度高的优质大型客户时，商业银行在很大程度上是价格的接受者，在这种情况下，贷款定价更本质的意义在于反过来指导商业银行内部的经营管理。

如果市场均衡价格既定，那么，经营水平高的银行，成本低，就可以获得更高的利润，或者在既定的利润率下，以更优惠的价格赢得客户。

此时，贷款定价已经与商业银行的市场营销成为逻辑上的一体。

我们已经遵守加入WTO的承诺，在2006年12月11日向在中国注册的外资法人银行全面开放人民币业务，实施与中资银行完全统一的监管标准，对外资银行全面实行“国民待遇”。

务就成了银行收入的主要来源。

同时，由于贷款天生的风险特性，尤其是如影随行的信用风险，使得贷款业务也成了银行风险的主要积聚地。

合理的定价，不仅可以给银行带来可观的收益同时又能留住优质客户，而且还能充分覆盖潜在的风险。

从监管的角度看，贷款价格能否覆盖风险从而确保商业银行免于倒闭是监管当局最关心的。

新巴塞尔协议也把对风险的发现、度量作为最核心的内容，其中位居首位的信用风险正是对贷款价格影响最大的因素之一。

1.3贷款定价的基本概念与原则

1.3.1贷款定价的概念界定

贷款定价就是对贷款价格的确定。

在早期的银行贷款业务中，贷款业务收益基本上只有利息收入，贷款利率即为贷款价格。

但在国外商业银行信贷业务当中，除利息收入外，贷款承诺费等相关费用是贷款收益的重要组成部分，从长远看，我国银行在与国际接轨的过程中也必然会逐渐改变其贷款收益结构，以各种相关费用、存款补偿或隐含价格等手段作为利息的补充，因此贷款价格应该是包括利息在内的各种相关收入的集中体现。

贷款价格不仅仅指贷款利率，还包括按照合同约定在利息之外收取的其他费用。

因此本文给贷款定价的定义是：

贷款价格是借贷双方在借款合同中约定的、单位贷款本金所应支付的利息和相关费用的总和。

贷款价格的最终形式可以表示为贷款本金的百分比。

由于贷款价格结构中相关的费率比较容易确定（各种费率往往是通过市场决定的或有约定俗成的标准），所以贷款定价的核心工作就是贷款利率的确定。

贷款按时间可以分为短期贷款（一年以内含一年）、中期贷款（一年以上五年以内含五年）和长期贷款（五年以上），按计息方式不同可以分为单利计息和复利计息，按贷款对象分为个人贷款、企业贷款等。

由于企业贷款占银行贷款的大部分，因此这里我们以按年、单利计息的中长期企业贷款为研究对象。

配置信贷资源的主要手段是信贷限额管理，从国外银行的操作经验来看，通过对不同分行资金成本、交易风险等的调整和贷款定价权限的设置，可以实现对信贷资源的优化配置。

1.3.2贷款定价原则

　　1、当期利润最大化

　　2、扩大市场份额

　　3、保证贷款质量

4、改善银行的社会形象

1.3.3贷款定价应考虑的因素

　　1、资金成本（借入资金的成本）

有两个层次的含义，一是资金的平均成本；一是资金的边际成本。

　　资金的平均成本是指资金的利息费用总额除以平均负债余额，表明每一单位债务的平均成本率，即每单位资金的平均利息费用率；资金的边际成本是指每增加一单位可用于投资、贷款的资金所需要支付的借入成本。

　　2、贷款的风险程度

　　3、贷款的费用

　　包括信用分析与评估费；抵押品鉴定与保管费；贷款回收费；账户服务和管理费等。

　　4、目标收益率

　　5、借款人其他筹资途径资金成本

1.3.4贷款定价的具体要素分析

　　1、市场参照价格。

　　由于银行本外币贷款定价机制的不同，贷款市场价格的参照物也有很大的区别。

外币贷款的市场价格目前主要参照国际市场的银行拆借利率，如LIBOR（伦敦银行同业拆借利率）和HIBOR（香港银行同业拆借利率）等；而人民币利率的管理由于市场尚不成熟，在利率市场化后，可以考虑以央行再贴现利率或同业拆借市场利率作为参照。

　　2、业务总成本的计算。

（1）资金成本：

银行对客户提供贷款所需资金的成本。

一般情况下，银行的资金运用与资金来源之间不存在一一对应的关系，所以在确定某笔贷款的筹资成本时，往往采用“加权平均法”计算整体资金的成本。

　　银行有多种资金来源，如客户存款、央行借款、发行债券、同业拆入、股东投入等。

不同的资金来源，其资金成本也不同。

银行的整体资金成本是各类资金成本的综合，它是以各类资金在总资金中所占的比重为权数而形成的加权平均成本WACC。

（2）贷款费用：

如信用调查费、项目评估费、抵押物的维护费用、贷款回收费用、贷款档案费、法律文书费、信贷人员薪金等。

　　（3）客户违约成本：

根据客户的风险等级和平均违约率来确定。

　　（4）客户存款的利息支出：

银行对客户活期存款账户及定期存款账户支付的利息。

　　（5）账户管理成本：

客户活期、定期存款账户的管理费用和操作费用，如提现、转账、存现、账户维持费用等。

　　3、业务总收入的计算。

（1）贷款的利息净收入：

此处所谓的贷款，应包括所有的授信资产，如进出口押汇、打包贷款、票据贴现、一般贷款等。

在我国，商业银行的贷款利息收入要缴纳营业税金及附加，总计约为利息收入的5.5％。

因此贷款的利息净收入为：

　　贷款额×期限×利率×（1-5.5％）

（2）客户存款账户收入：

客户将款项存入银行，银行缴纳存款准备金后，余额可用于贷款、投资等，从而产生一定的收益。

　　（3）结算手续费收入：

银行为客户办理国内结算和国际结算所取得的手续费收入。

在计算结算手续费收入时，必须将应缴纳的营业税金及附加从中扣除。

　　（4）其他服务费收入：

银行为客户提供其他服务（如代发工资、代理买卖外汇、保管箱业务等）所取得的收入。

如果这些收入按规定需要缴纳营业税金及附加，应从有关收入中扣除。

　　4、目标利润的计算。

　　银行的放贷资金来自“资金库”，而“资金库”中的资金最终来源于“负债”和“产权资本”（股东权益）两个渠道。

由此，西方一些财务学家认为，银行发放的任何一笔贷款，其资金来源都可以相应地分解为两个方面：

举债和产权资本。

举例来说：

设一家银行的产权资本占资产总额的9％，这意味着，贷款（资产项目）的9冤是由银行产权资本来支持的，其余91％是通过负债资金来支持的。

根据上面的分析，银行可以根据既定的产权资本目标收益率（通常由银行上层管理者决定）、贷款额、贷款的资本金支持率来确定目标利润：

　　目标利润=贷款的资本金支持率×本客户贷款额×资本的目标收益率=（资本÷总资产）×本客户贷款额×资本的目标收益率

客户风险收益定价模型在对客户的整体账户收支情况作综观全局了解的基础之上，全面评价客户的违约风险和综合收益情况，比较客观地确定出贷款的价格，具有一定的科学性和适用性，是目前国内商业银行进行贷款定价的一种可行的参考方法。

但此定价法必须建立在对客户信息了解的基础上（一般通过银行的信息数据库），否则不可能详细计算出来。

此定价法是建立在市场营销和客户贡献度的理论基础上，因此亦可用于匡算存款定价、银行目标收益率的加权测算、某项管理费收费标准或某项服务费收费标准等变量。

2贷款定价具体方法

2.1贷款定价的公式

由于：

业务总收入=业务总成本+目标利润业务总收入=贷款利息净收入+客户存款账户收入+结算手续费收入+其他服务费收入业务总成本=资金成本+贷款费用+客户违约成本+客户存款的利息支出+账户管理成本

　　因此，客户贷款定价的公式为：

　　贷款利率=（资金成本+贷款费用+客户违约成本+客户存款的利息支出+账户管理成本+目标利润-客户存款账户收入-结算手续费收入-其他服务费收入）/（贷款额×期限）

2.2商业银行贷款定价国际惯用法

2.2.1成本价成定价法

　　这种定价方法比较简单，假定贷款利率包括四个组成部分：

可贷资金的成本、非资金性经营成本、违贷款定价约风险的补偿费用（违约成本）、预期利润，也即在贷款成本之上加一定的利差来决定贷款利率，又称成本相加定价法。

贷款利率的计算公式为：

　　贷款利率=筹集资金的边际利息成本+经营成本+预计补偿违约风险的边际成本+银行目标利润水平

　　银行要准确掌握贷款资金的利息成本和经营成本水平并非易事，为此，需要一个精心设计的管理信息系统。

首先，银行要归集各种债务资金的边际成本数据，计算出全部新增债务资金的加权平均边际成本，作为贷款定价的基础。

然后，银行需要开发贷款经营成本的系统性测算和分解方法，将不同岗位职员的工薪和福利、经常性开支、设备成本及其他费用支出分摊到每笔贷款业务上。

在计算违约成本时，银行可以将贷款划分为不同的风险等级，再根据历史资料计算各风险等级贷款的平均违约率，据此确定贷款的违约风险补偿费率。

目标利润是银行为股东提供所要求的资本收益