注会考试《财务管理》冲刺试题二含答案.docx

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注会考试《财务管理》冲刺试题二含答案

2016年注会考试《财务管理》冲刺试题二含答案

　　1、A公司的主营业务是从事摩托车的生产和销售，目前准备投资汽车产业。

目标企业为汽车产业上市公司B的β值为1.6，B公司产权比率为0.85，投资汽车产业项目后，A公司的产权比率将达到1.2，A公司的所得税税率为24%，B公司所得税税率为30%，则该项目的股东权益β值是（）。

　　A、1.8921B、1.2658C、1.9177D、1.8587

　　2、某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%，期限5年，每年付息一次，到期还本。

预计发行价格为600万元，所得税税率为33%，则该债券的税后资本成本为（）。

　　A、3.64%B、4.05%C、2.42%D、3.12%

　　3、按照我国《证券法》的规定，股份有限公司申请其股票上市，下列不符合规定条件的是（）。

　　A、公司的股本总额为人民币5000万元

　　B、公司发行的股份达到公司股份总数的35%

　　C、最近两年无重大违法行为

　　D、股本总额为人民币5亿元，其中公开发行0.8亿元

　　4、某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为1.5元，若使销售额增加一倍，则每股收益将增长为（）。

　　A、4.05元B、5.55元C、2.7元D、3.3元

　　5、某企业生产甲、乙、丙三种产品。

这三种产品是联产品，分离后无须单独加工即可销售，本月发生联合生产成本100000元。

该公司采用售价法分配联合生产成本，已知甲、乙、丙三种产品的生产量分别为5000公斤、8000公斤和10000公斤，单位售价分别为10元、5元和1元。

则甲产品应分配的联合生产成本为（）万元。

　　A、7.5B、5C、6.25D、6

　　6、下列关于市盈率的说法中，不正确的是（）。

　　A、债务比重大的公司市盈率较低

　　B、市盈率很高则投资风险大

　　C、市盈率很低则投资风险小

　　D、预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降

　　7、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备，该设备8年前以40000元购入，税法规定的年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元;目前可以按11000元价格卖出，假设所得税税率为30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）。

　　A、减少360元

　　B、减少1200元

　　C、增加11060元

　　D、增加10360元

　　8、某企业预测的年度赊销收入净额为600万元，应收账款收账期为30天，边际贡献率为40%，资金成本率10%，则应收账款的机会成本为（）万元。

　　A、10B、6C、3D、2

　　9、甲公司是一家家电企业，预计明年的每股收益可以达到每股5元，与甲公司同行业的A公司是家电行业的一家成熟企业，其今年的每股收益是4.64元，分配股利1.65元/股，该公司利润和股利的增长率都是6%，β值为0.92。

国库券利率为7.5%，股票市场的风险收益率为4.5%，则若利用A公司的内在市盈率作为类比市盈率，则甲公司每股价值为（）。

　　A、33.39B、35.56C、31.5D、11.64

　　10、下列不会使企业总边际贡献率提高的因素是（）。

　　A、增加变动成本率较低的产品销量

　　B、减少固定成本负担

　　C、提高售价

　　D、降低变动成本

　　11.从财务管理的角度看，典型的融资租赁是（　　）。

　　A.长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁

　　B.长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁

　　C.长期的、完全补偿的、可撤销的毛租赁

　　D.短期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁

　　12.按照我国的会计准则，下列不属于判别租赁属于融资租赁的条件的有（　　）。

　　A.承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权

　　B.租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（通常解释为等于或大于85%）

　　C.租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（通常解释为等于或大于90%）租赁开始日租赁资产的公允价值

　　D.在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人

　　13.如果租赁决策分析的结果是选择自行购置取得资产，则其依据是（　　）。

　　A.租赁的现金流出总现值高于借款购买的现金流出总现值

　　B.租赁的现金流出总现值低于借款购买的现金流出总现值

　　C.租赁净现值为正

　　D.投资净现值为正

　　14.租赁费的折现率采用的是（　　）。

　　A.有担保债券的税前利率

　　B.有担保债券的税后利率

　　C.公司的加权平均成本

　　D.项目的必要报酬率

　　一、单项选择题

　　1、答案:

C

　　解析:

本题的主要考核点是考虑所得税后的股东权益β值的计算。

目标企业B的β值为1.6，产权比率为0.85，所以，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值=股东权益β值÷[1+产权比率×（1-T）]=1.6/[1+0.85×（1-30%）]=1.003;B的资产的β值可以作为新项目的资产的β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值=不含有负债的资产的β值×[1+产权比率（1-T）]=1.003×[1+1.2×（1-24%）]=1.9177。

　　2、答案:

C

　　解析:

本题的主要考核点是债券税后资本成本的计算。

　　NPV=500×10%×（1-33%）×（P/A，Kdt，5）+500×（P/S，Kdt，5）-600

　　当Kdt=4%，NPV=500×10%×（1-33%）×（P/A，4%，5）+500×（P/S，4%，5）-600

　　=33.5×4.4518+500×0.8219-600=149.14+410.95-600=-39.91（万元）

　　当Kdt=2%，NPV=500×10%×（1-33%）×（P/A，2%，5）+500×（P/S，2%，5）-600

　　=33.5×4.7135+500×0.9057-600=157.90+452.85-600=10.75（万元）

　　Kdt=2%+（4%-2%）=2.42%。

　　3、答案:

C

　　解析:

选项A符合公司股本总额不少于人民币3000万元的规定，选项B符合发行的股份达到公司股份总数的25%以上的规定，选项C不符合最近三年无重大违法行为的规定，选项D符合公司股本总额超过人民币4亿元的公开发行的比例为10%以上的规定。

　　4、答案:

B

　　解析:

总杠杆系数DTL=1.5×1.8=2.7，所以，ΔEPS/EPS=2.7×ΔQ/Q，即：

ΔEPS=EPS×2.7×ΔQ/Q=1.5×2.7×ΔQ/Q=4.05×ΔQ/Q，在计算第九章的杠杆系数时，我们是认为销售额的增长倍数=销售量的增长倍数（ΔQ/Q），即其中隐含了一个单价不变的假定的。

所以，销售额增加一倍（即ΔQ/Q=1）时，每股收益的增长额为4.05元，增长之后的每股收益为1.5+4.05=5.55（元）。

　　5、答案:

B

　　解析:

联合生产成本分配率=100000/（5000×10+8000×5+10000×1）=1，甲产品分配的联合成本=1×5000×10=5（万元）。

　　6、答案:

C

　　解析:

对于A，“债务比重大的公司市盈率较低”，因为债务比重大的公司，其财务杠杆作用大，产生的每股收益大，则市盈率较低;B，“市盈率很高则投资风险大”和C“市盈率很低则投资风险小”，形式完全对称，好像这两项都对或者都错，其实市盈率很低的时候投资风险也会很大（可能存在投机炒做因素），这恰恰是市盈率指标的独特性。

D，“预期发生通货膨胀时市盈率会普遍下降”，预期将发生通货膨胀时，利率会升高，股价会下跌，而计算市盈率的分母“每股收益”用的是上年数，不会变化。

　　7、答案:

C

　　解析:

本题的主要考核点是现金流量的计算。

依据题意，该设备的原值是40000元，现已提折旧28800元，则账面价值为11200元（40000-28800），而目前该设备的变现价格为11000元，即如果变现的话，将获得11000元的现金流入;同时，将会产生变现损失200元（11200-11000），由于变现的损失计入营业外支出，这将会使企业的应纳税所得额减少，从而少纳税60元（200×30%），这相当于使企业获得60元的现金流入。

因此，卖出现有设备时，对本期现金流量的影响为11060元（11000+60）。

　　8、答案:

C

　　解析:

应收账款的机会成本=600/360×30×（1-40%）×10%=3（万元）。

　　9、答案:

C

　　解析:

股利支付率=1.65/4.64=35.56%

　　增长率=6%

　　股权资本成本=7.5%+0.92×4.5%=11.64%

　　内在市盈率=股利支付率/（股权资本成本-增长率）

　　=35.56%/（11.64-6%）=6.30

　　甲公司每股价值=6.3×5=31.5（元）

　　10、答案:

B

　　解析:

固定成本的高低不会影响边际贡献。

　　11.

　　【答案】B

　　【解析】典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。

　　12.

　　【答案】B

　　【解析】按照我国的会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：

（1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人;

（2）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权;

　　（3）租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（通常解释为等于或大于75%）;

　　（4）租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（通常解释为等于或大于90%）租赁开始日租赁资产的公允价值;

　　（5）租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

　　13.

　　【答案】A

　　【解析】租赁净现值=租赁的现金流量总现值-借款购买的现金流量总现值，租赁净现值为正，则租赁方式取得资产的现金流出总现值小于借款筹资，租赁有利于增加股东财富，反之，则借款购买有利于增加股东财富，选项A正确。

　　14.

　　【答案】B

　　【解析】租赁费定期支付，类似债券的还本付息，折现率应采用类似债务的利率。

租赁资产的法定所有权属于出租方，如果承租人不能按时支付租金，出租方可以收回租赁资产，所以承租人必然尽力按时支付租赁费，租赁费现金流的不确定性很低。

租赁资产就是租赁融资的担保物，租赁费现金流和有担保贷款在经济上是等价的。

因此，租赁费现金流的折现率应采用有担保的债券利率，并且租赁费的现金流量是要考虑税后的，为了与税后现金流量匹配，应当使用税后的有担保的债券利率。