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1.水电工程建设业概述1
1.1水电工程建设业基本概念1
1.2行业项目分类2
1.3行业技术水平2
1.4行业的产业链3
1.5行业特点4
1.6行业重要性5
2.我国水电工程建设行业发展概述8
2.1我国水电工程建设发展历程8
2.2.我国水电工程建设行业成长性分析10
2.3我国水电行业经济运行情况11
2.3国际水电工程建设概况12
3.我国水电工程建设状况分析17
3.1我国已建和在建水电工程情况17
3.2我国水电工程规模统计分析18
3.3我国“十五”计划水电工程建设20
4.我国水电工程运行状况分析22
4.1我国电网概况22
4.2全国水电工程建设行业经济指标分析23
4.3所有制结构分析24
4.4地区分布及地区间竞争状况分析25
4.5水电类上市公司分析26
5.水电工程建设产业环境分析31
5.1现行产业政策对水电工程建设产业发展的影响31
5.1.1在发展大型水电项目方面32
5.1.2发展小水电方面33
5.2影响水电工程建设产业发展的不利因素35
5.2.1在有关认识方面35
5.2.2在市场准入方面35
5.2.3赋税过高36
5.2.4贷款额度和期限相对偏紧37
5.2.5负担任务较重38
5.2.6支持力度不够38
5.2.7电力体制市场化改革滞后38
6.电力体制改革及影响39
6.1中国电力体制改革概述39
6.2电力体制改革的目标及主要内容40
6.3电力体制改革对水电工程建设业的影响41
6.3.1改革有助体现水电优势41
6.3.2电价改革更利于水电经营效益改善43
7、我国电力需求及供给情况46
7.1电力需求总量和结构46
7.2电力供给总量和结构47
7.3我国电力需求增长趋势48
8.水电工程建设行业投资分析51
8.1水电工程建设的投资价值分析51
8.1.1资源优势52
8.1.2多目标优势52
8.1.3经济效益高52
8.1.4政策优势53
8.2水电工程建设的投资风险分析54
8.3投资建议56
8.3.1水电工程建设投资构成56
8.3.2投资建议57
9.水电工程建设行业融资分析59
9.1投融资体制的沿革59
9.2融资渠道分析59
9.2.1国内商业银行贷款59
9.2.2政策性银行贷款60
9.2.3国内股权融资60
9.2.4国际银团贷款61
9.2.5外国政府贷款62
9.2.6项目融资64
9.3融资建议67
10发展趋势预测68
10.1水电工程建设发展趋势分析68
10.2水电工程建设发展前景预测70
结论73
附表
表1-1水电工程建设基本分类2
表2-11949年底中国拥有的水电装机容量及发电量8
表2-2西部各省水电开发率11
表2-3水电企业2002年运行情况11
表2-4全球157个国家和地区的水能资源的对比13
表2-5一些国家技术可开发能资源统计14
表2-6世界水电装机容量排列情况15
表2-7水电开发率（已开发电量占技术可开发电量百分比）15
表3-1中国部分已建在建大型水电站17
表3-22002年在建大型水电项目18
表3-3各水电站的装机容量、机组等对比19
表3-4各水电站的规模类型20
表4-11997年全国各电网装机容量、负荷特性、水电比重和组成表22
表4-22002年我国水电工程建设行业全年运行情况见下表：
23
表4-3我国水电工程建设企业的所有制构成24
表4-42002年水电企业地区分布及经济指标（按资产降序排列）：
25
表4-5水电上市公司股本发行情况26
表4-6水电上市公司的市场表现27
表4-7水电上市企业的财务状况27
表4-8水电上市企业的经营状况28
表7-1各年的电力需求的对比46
表7-22002年电力生产、投资情况主要数据48
表7-3用电需求增长较快的地区49
表8-1水电工程项目风险因素及其分级54
附图
图2-1各时期水电总装机和年平均增长速度9
图2-21995—2001年水电工程基本建设投资额及增长率10
图4-1我国水电工程建设企业的所有制构成24
图8-1电工程建设风险相关图55
图8-2水电工程建设投资构成56
1.水电工程建设业概述
1.1水电工程建设业基本概念
水电是清洁、廉价、可再生的绿色环保能源，并且水电工程往往具有防洪、灌溉等多种功能。
水电工程建设属于基本建设，是为了进行水电资源开发而进行的新建、扩建、改建、技术改造、更新和恢复工程及有关工作。
它通过一系列的投资活动来实现，主要包括：
（1）建筑、安装工程费，这部分投资通过建筑施工和设备安装活动来实现。
（2）设备、工具、器具购置费。
（3）其它建设费用。
包括建设单位管理费，勘测设计费，科研试验费，土地征用费，淹没及迁移赔偿，水库清理，拆迁青苗补偿费，联合试运转费，生产人员培训费，施工单位转移费，生产准备费等。
水能是可再生的清洁能源，世界各国都在很久以前就开始开发利用水能了，但到了20世纪才通过水力发电形式取得巨大进展。
20世纪50年代后，由于有利的水力资源多以开发，油气资源的涌现和能源市场的饱和，以及对水电开发提出过苛的要求，西方发达国家的水电开发速度回落，水电建设趋于消寂，但在发展中国家里仍方兴未艾。
中国水能资源的丰富，只能以“得天独厚、举世无双”八个字来形容，堪称世界之冠。
经过50年的艰苦拼搏和曲折经历，目前，全国水电装机8000余万KW，年发电量超过2500亿KW·h，列世界首位，但与可开发资源相比，开发率仅为13％（按电量计）－20％（按容量计），可以看出在新世纪中，中国水电开发的挑战和巨大潜力。
这也决定了水电工程建设业有着非常光明的前景。
1.2行业项目分类
表1-1水电工程建设基本分类
一级项目
二级项目
挡水工程
拦河混凝土坝（闸）工程，拦河土（石）坝工程
泄洪工程
溢洪道工程，泄洪洞工程
引水工程
引水明渠工程，引水隧洞工程，调压井工程，高压管道工程
发电厂工程
地面厂工程，地下厂房工程，交通洞工程，出线洞工程，通风洞工程，尾水洞工程，尾水渠工程
升压变电站工程
变电站工程，开关站工程，换流站工程
航运过坝工程
上游引航工程，船闸工程，下游引航工程，升船机工程
筏道工程
鱼道工程
灌溉渠道工程
交通工程
公路工程，铁路工程，桥梁工程，码头工程
房屋建筑工程
辅助生产厂房，仓库，办公室，生活及文化福利建筑
其它工程
动力线路工程，照明线路工程，通信线路工程，厂坝区供水、供热、排水等公用设施工程，厂坝区整理、美化设施及环保工程，水情测报系统建筑工程等
1.3行业技术水平
自新中国成立以来，我国水电建设事业从小到大迅速发展。
50多年来，我国修建了5万多座水电站，其中大中型水电站230多座，建成发电的百万千瓦以上的水电站就有18座。
我国也是世界上筑坝最多的国家，建设各种类型的拦河坝8万多座。
大规模的建设实践，使我国的水电建设技术已具世界水平，其中有的领域已经进入世界先进行列。
目前我国正在兴建世界上最大的常规水电站，及1820万KW的三峡水电站；已经建成世界上最大的抽水蓄能电站，240万KW的广州抽水蓄能电站。
再高坝技术方面，我们修建了五十多座百米以上的高坝。
土石坝是我国采用最多的坝型，五十多年来已修建多座百m以上的常规土石坝，如小浪底、碧口，鲁布革、石头河等大坝。
混凝土重力坝是我国已建高坝中采用最多底坝型，已建、在建底百m以上混凝土重力坝就有20多座，如三峡、刘家峡、漫湾等大坝。
此外，还成功建设了240m底二滩双曲拱坝，在世界高坝中名列第四。
80年代以来大力推广土面板堆石坝河碾压混凝土坝，百m以上的混凝土面板堆石坝至少有10座以上，在面板坝的型式以及止水材料方面也都有所发展。
已建或在建的碾压混凝土坝约50座，并形成了高掺粉煤灰、低稠度、全端面薄层碾压、连续浇筑等具有中国特色的碾压混凝土技术。
我国在中两种新坝型的建设技术方面，已居世界先进行列，此外，在基础处理、高速水流、消能工建设等方面，我国均有独特建树。
1.4行业的产业链
图1－1水电建设行业产业链
从水电建设行业产业链来，水电工程建设属于国民经济第二产业范畴，是建筑工业中土木工程建筑业的子行业——堤坝，电站建筑业。
1.5行业特点
1、建筑产品的建设地点不固定，都是在选定的地点上建造的。
水电工程一般都是建筑在河流上或河流旁边，它不能像一般工业品一样在工厂里面重复地、批量地进行生产，而且受到时间及气象条件限制。
由于水电建设的施工地点不同，使得对于用途、功能、规模、标准等基本相同的建筑产品，因其建设地点的地质、气象、水文条件等不同，其造型、材料选用、施工方案等都有很大差异，从而影响着产品的造价。
此外，不同地区工人的工资标准以及某些费用标准都会由于建设地点的不同而不同，使建筑产品的造价有很大的差异。
2、产品的单件性。
水电工程一般都是随所在河流的特点而变化，每项工程都要根据工程的具体情况进行单独设计，在设计内容、规模、造型、结构和材料等各方面都互不相同。
同时，因为工程的性质（新建、改建、扩建或恢复等）不同，其设计要求也不一样。
即使工程的性质或设计标准相同，也会因建设地点的地址、水文条件不同，其设计也不尽相同。
3、产品生产的露天性。
水电工程涉及季节的更替，气候、自然环境条件的变化，会引起产品设计的某些内容河施工方法的变化，也会造成防寒、防雨或降温等费用的变化。
尤其是施工期工程防汛，这些要素都会使工程造价发生相应的变动，使得工程造价不相同。
4、水电建设工程规模大，大于任何工业产品，由此决定了它的生产周期长，程序多，涉及面广，社会协作关系复杂。
5、水电工程产品的以上特点决定了其行业技术和资金壁垒相当高，建设单位进出市场不容易，竞争的主要手段是资金实力的竞争。
6、我国水电建设技术、工艺、设备和发达国家差异不大，但劳动力成本低，这也是我国对外进行水电工程建设的优势所在。
1.6行业重要性
水电站，特别是大型水电站，不仅是一个生产电能的企业，而且往往是一个综合利用的枢纽，还具有防洪、灌溉、供水、航运、养殖、旅游等等效益。
一、水电发电效益
自1949年到1997年末这48年来，我国水电累计发电26781亿kW·h，占全国发电量的17.3％。
如果没有水电的话，就要用火电顶替，假定48年中火电厂发电平均标准煤耗为450g/（kW·h）的话，发这么多水电就相当于为国家节约标准煤12.05亿t。
如果再考虑到如果用这么多煤发电所产生的环境污染，就可以看到水电的价值了。
二、水电的电网效益
水电再电网里不仅仅是发电，而且是发挥了十分重要的容量效益（调峰、调频、调相、负荷快速跟踪、负荷备用和事故备用等）。
在过去我国计划经济体制下，这些容量效益是熔化在电网的大锅饭里，其经济效益是不计算的。
随着目前电力体制改革，向电力市场经济过渡，容量效益的价值问题已提上日程。
1995年广州抽水蓄能电站实行租赁经营，广东省电力局与该厂达成协议，两台300MW可逆机组年租赁费为200万美元。
1998年该厂二期工程4台300MW可逆机组投产，其租赁费为600万美元。
可见水电的电网效益是很有潜力可挖的。
三、水电的社会效益
1、防洪效益
我国各河流的防洪主要靠水库和堤防。
全国大型和特大型水库都是水电厂水库，容积在10亿m3以上的水电厂水库共有50座，总库容2416.2亿m3，其中防洪库容447.8亿m3，这50座水库，特别是库容在100亿m3以上的7座水电厂水库，是我国防洪的骨干力量，做出了重大贡献。
2、灌溉效益
大部分大、中型水电厂水库都有灌溉农田的效益，根据收集到的15各有灌区的大、中型水电厂统计，它们灌溉的农田达4000万亩。
3、供水效益
我国一些水电厂水库距城镇不远，因此往往被选作水源，承担市、县工农业和居民生活用水的供水任务。
4、养殖效益
大多数水电厂水库都发展了养殖业，根据12个水电厂水库养殖业的情况，近期年产量达1600万kg，如鱼按5元/kg计算，年经济效益可达8000万元。
5、航运和过筏效益
一般水电厂水库都可以通航，因此建库后大多数开辟了航道，有船闸或升船机的水库大坝，坝水库航道与下游河道联接起来，还有的水库为了下游通航，在通航期泄放一定的流量，以改善下游河道通航条件。
总的来说，修建水库以后航运条件大大改善。
6、旅游效益
很多水库都已开发成旅游区，这是因为大多数水库位于深山峡谷之中，风景优美，气候宜人，本身就是一个很大的风景区，又有现成的对外交通道路，只要稍加开发，即可成为新的旅游热点，从而创造很大的旅游效益。
7、环境保护效益
水库的形成对周围地区的小气候发生有利的变化，湿度增加，昼夜温差缩小，无霜期延长。
另外从改善水质方面也有很大的作用，通过稀释河水，达到水质要求。
由此可见，开发水电对水电企业和国民经济都极为有利，国内外已有许多大型水电工程正在兴建并提前发电。
2.我国水电工程建设行业发展概述
2.1我国水电工程建设发展历程
（一）中华人民共和国建国以前（1900－1949）
中国是一个水力资源很丰富的国家，由于帝国主义和国民党政府殖民地经济政策的长期统治，使中国的水利发电工业建设比较迟、规模小、数量少、技术水平低。
1949年，中国水电站装机容量居世界第25位，水电年发电量居世界23位。
表2-11949年底中国拥有的水电装机容量及发电量
装机容量（万KW）
年发电量（亿KW·h）
装机容量比重（％）
备注
全国
16.30
7.1
100.0
吉林
12.15
74.5
丰满水电站
黑龙江
3.60
22.1
镜泊湖水电站
四川
0.47
2.9
桃花溪水电站
云南
0.08
0.5
石龙坝水电站
（二）50年代
解放初期，为了使我国水力发电建设能够正确向前发展，提出了全面学习前苏联水力发电建设的经验，1953年第一批前苏联水电专家来到我国。
这一时期主要是进行我国河流水电规划。
（三）60年代－70年代中期
水电规划和水电建设和全国其他经济建设一样，受到了“左”的干扰和破坏，水电建设基本处于停滞状态。
到1962年全国水电装机容量为237.89万KW。
（四）70年代后期至今
“文化大革命”的影响在此时开始显现，1976年－1985年十年间，水电装机容量才翻了一番。
由于在一段时间内全国缺电严重，竞相安排应急的火电厂建设，水电工程投资比重有所下降，水电工程新开工项目规模偏小，使得1986－1995期间水电发展速度与前十年相当，也是十年仅翻了一番。
虽然如此，也应该看到，解放后水电建设总的速度是相当高的，各个时期水电总装机容量和平均年增长速度见图2－1。
图2-1各时期水电总装机和年平均增长速度
资料来源：
《中国水力发电工程－规划经济卷》
至1999年，我国水电装机容量达7297万KW，已居世界第二。
我国水电建设经历了由小到大的发展过程，由解放初期基本上以建设中小型水电站为主，进入60年代以后，多座百万千瓦以上大型水电站相继投产，当今世界装机规模最大的三峡电站也于1994年开工建设。
我国的水电不仅大中型水电站形成骨干向各个电力系统提供强大电力，而且小型水电站和农村小型水电站也发展很快，为发展地方经济和为广大农村提供了电源。
1994年12月，联合国开发计划署、联合国工业组织、联合国教科文组织、我国水利部和外经贸部、五大洲区域中心代表及7国集团、国际能源组织等22个国家和组织共同倡议在我国杭州成立联合国国际小水电中心，该中心通过信息交流，提供建议、培训和技术援助，鼓励小水电的发展。
由此可见，我国及发展中国家的小水电站建设前景十分广阔。
2.2.我国水电工程建设行业成长性分析
图2-21995—2001年水电工程基本建设投资额及增长率
由上图可看到，自1995年以来，我国水电工程基本建设投资增长率波动较大，1995－2000年增长率较低，而2001年实现了70％多的增长，主要原因是我国实施西电东送战略，加大了对西南地区水电开发的力度，使东西部优势互补，带动经济共同发展。
目前已建成的西电东送三条分别为1）南路：
洪水河、澜沧江及乌江水电基地。
洪水河水电基地共11个梯级，总装机1312万千瓦；澜沧江水电基地共14个梯级，总装机2137.9万千瓦；乌江水电基地共11个梯级，总装机868万千瓦；
（2）中路：
三峡电站及金沙江中下游水电基地。
长江上游水电基地干流共5个梯级，支流清江3个梯级，共2831万千瓦；金沙江中下游水电基地共9个梯级，装机容量4789～5198万千瓦；（3）北路：
黄河上游水电基地及中游北干流水电基地。
黄河上游水电基地共25个梯级，装机1560万千瓦，目前已建好5个梯级，装机达329万千瓦；黄河中游北干流水电基地8个梯级，共装机609万千瓦。
虽然国家加大了对水电工程建设的投资，但我国总开发率仍然很低，全国平均开发率以规划数计，装机容量约开发14％，以电量计则不足10％，列在世界80位以后，不仅远不及发达国家，还排在很多发展中国家之后。
开发率低的原因，在于西部主要资源省的开发率低下。
表2-2西部各省水电开发率
单位：
%
省份
西藏
新疆
云南
四川
水电开发率（％）
0.3
4.1
4.5
10
由此可见西部资源省份水电开发的潜力，在国家西电东送战略的指引下，全社会对水电工程建设的投资将会大幅度增加，以满足我国经济发展对能源的需求。
这也决定了水电工程建设业是一个有极大发展前途的行业，将有很高的成长性。
2.3我国水电行业经济运行情况
2002年我国水电总装机容量为8674万千瓦，其中新增装机容量404万千瓦，同比增长4.88%，水电企业共完成发电量2477.1亿千瓦时，同比增长3.85%，水电行业全年运行情况见下表：
表2-3水电企业2002年运行情况
一季度
二季度
三季度
全年
整体电力行业
行业规模基本指标
企业单位数（个）
1681
1704
1715
1723
2832
从业人数（万人）
30.26
30.35
30.37
30.66
119.67
主要经济指标
资产总计（亿元）
2409.14
2515.41
2550.97
2629.04
12359.18
负债合计（亿元）
1674.49
1714.32
1728.20
1758.95
7600.34
产品销售收入（亿元）
129.53
550.98
1319.81
2414.56
4172.02
利润总额（亿元）
-6.63
8.50
100.01
235.89
418.73
税金总额（亿元）
14.13
66.06
163.30
297.41
397.73
亏损企业亏损总额（亿元）
10.40
14.62
11.60
12.16
64.02
主要经济指标与去年同比增长（%）
资产总计
10.31
8.2
7.39
8.36
6.95
负债合计
8.75
5.2
5.1
5.46
6.19
产品销售收入
22.37
8.76
7.00
6.90
12.71
利润总额
-266.30
-69.82
-11.77
4.26
税金总额
29.51
13.57
11.73
8.62
13.96
亏损企业亏损总额
-8.86
16.59
-35.41
-38.24
-17.38
经济效益主要指标
资本保值增值率%
110.31
108.2
107.39
108.36
108.19
资产负债率%
69.51
68.15
67.75
66.9
61.50
产值利税率%
-5.3
6.39
12.58
11.72
11.17
资金利润率%
-0.18
0.51
1.67
2.07
7.69
成本费用利润率%
-5.1
6.93
14.52
13.43
11.11
产成品资金占用率%
-5.3
9.99
12.58
11.72
0.70
流动资产周转次数（次）
0.81
0.88
0.94
0.98
1.67
人均销售率（万元）
4.39
18.37
43.72
79.47
348.64
资料来源：
《中经通数据库》
由于今年水电来水情况不太好，河南三门峡、小浪底严重缺水，出力不足，葛洲坝来水情况也不甚佳，二滩来水较去年减少了百分之五，因此整体来看2002年水电行业经营状况一般。
产品销售收入同比增长12.71%，利润同比增长4.26%，不过其资产增长率超过负债增长率，亏损企业亏损额同比出现明显下降仍表明水电行业经营有好转趋势。
一季度利润总额同比出现异常主要是因为2001年和2002年春节所在的时间不一样所致，一般来说春节期间受假日影响，工业企业用电量将大幅下降。
但和整体电力行业的运行情况比较来看，水电经营仍然欠佳。
首先水电受来水情况影响，导致其不同季节业绩波动明显偏大；其次受水电建设初期投资巨大的影响，导致其债务负担相对偏大，资产负债率高出9%左右，财务风险相对较大；最后受借贷融资额较大的影响，导致其财务费用较大，使得其资金利润率较低，仅为行业平均水平的1/4—1/3。
当然我们应认识到，造成目前水电行业经营效率较低的原因，实质很大程度上是与电价形成机制不合理、水电税赋较高等非经营性因素有关，我们不能因此而放弃或放缓发展水电。
2.3国际水电工程建设概况
（一）世界水电资源
据英国“国际水电与大坝”系列最近出版的（2000年水电地图集）调查统计全球157个国家和地区的水能资源，调查结果如下表。
表2-4全球157个国家和地区的水能资源的对比
分类及地区
理论蕴藏量
技术可开发
经济可开发
经济可开发比重（%）
世界总计
40,000
14,370
8,082
100.00
发达国家
4,810
2,510
31.10
发展中国家
9,560
5,570
68.90
其中：
北美中美洲
6,130
1,660
1,000
12.37
拉丁美洲
6,766
2,665
1,600
19.80
亚洲
19,400
6,800
3,600
44.54
大洋洲
600
270
107
1.32
欧洲
3,220
1,225
775
9.59
非洲
4,000
1,750
1000
12.37
注：
1．独联体国家分别计入亚洲和欧洲，俄罗斯的水能资源全部计入亚洲。
2．中国水能资源数字计入世界水能资源的数字分为，中国大陆和台湾省两个部分，中国大陆理论蕴藏量、技术可开发，经济可开发分别为5920TW．h，1920TW．h和1260TW．h；台湾分别为102.7TW．h，20.1TW．h和10.1TW．h
世界河流水能资源理论蕴藏量为40
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