污水处理厂BOT项目定稿.docx

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污水处理厂BOT项目定稿

污水处理处理厂 BOT 项目风险识

别、分配与变化分析案例分析报

告

姓名:

 李琦

1、 序言 ............................................................................................3

1.1、背景 .....................................................................................3

1.2 案例框架与问题 ....................................................................3

2、污水处理厂 BOT 项目的风险分解结构[1] .................................4

2.1 内部风险 ................................................................................4

2.2 外部风险 ................................................................................5

3、风险优先级清单----根据 PEST 分析 .........................................5

3.1 经济风险 ................................................................................6

3.2 技术风险 ................................................................................6

3.3 政治法律风险 ........................................................................7

3.4 社会文化风险 ........................................................................7

4、风险紧迫性 ...................................................................................7

4.1 经济风险 ................................................................................8

4.2 技术风险 ................................................................................8

5、案例分析 .......................................................................................8

5.1 规避经济风险的成功案例——成都水六厂 B 厂 ................8

-2-

5.2 因技术风险而失败的案例——南方某市污水处理厂 ........9

6、总结 .............................................................................................10

污水处理处理厂 BOT 项目风险识别、分配

与变化分析案例分析报告

班级：

工商管理 091

学号：

200910905120

姓名:

李琦

1、 序言

1.1、背景

2002 年随着公用事业市场化改革，各地政府开始逐步引入污水

处理厂 BOT 模式，并在“十五”期间旋起一股社会资本投资兴建污

水处理厂的高潮。

BOT 模式是项目融资的一种,是投融资方式发展的

新方向。

BOT 模式于 20 世纪八十年代才被引入我国的基础设施行业,虽

然这种投融资方式还不够成熟,还处于探索阶段,但经过近几年的发

展,在交通、能源、公用事业等方面都取得了初步成效，可以预见

BOT 模式将是未来很长一段时间内污水处理厂建设的主要模式。

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1.2 案例框架与问题

对污水处理厂 BOT 项目风险进行全面系统地识别,案例中将其分

为包括前期、建设、运营与移交在内的内部风险和包括政治、法律

和货币在内的外部风险,并根据风险管理原则对其进行合理分配,最

后用定性的方法对上述风险在项目开展过程中的变化进行分析,从而

为项目参与主体,尤其是地方政府提供一个科学的风险管理框架。

本

文将通过介绍案例背景、得出 BOT 项目的风险分解，风险清单和风

险优先级清单，并通过风险紧迫性的风险分类，利用 PEST 风险分析

法来进行风险的定性分析。

2、污水处理厂 BOT 项目的风险分解结构[1]

对于污水处理厂 BOT 项目建立风险分解结构，将其分解为三个

层次，第一层是项目总体风险，即内部风险和外部风险，第二层是

内部风险和外部风险所确定的主要风险要素，第三层是对主要风险

要素的进一步细分。

2.1 内部风险

内部风险又分为前期风险、建设风险、运营风险和移交风险。

（1）前期风险

在前期风险中可以细分成招投标风险、项目谈判风险、项目

规划风险、项目融资风险、土地征用风险五个风险。

（2）建设风险

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在建设风险中又可以细分为成本超支风险、完工和质量风险、

信用风险、设备进口风险、不可抗力风险。

（3）运营风险

运营风险可以划分为水质风险、环境标准变化风险、配套网

管完善风险、运营商能力欠缺风险、信用风险、电力供应和价格

调整风险、环境破坏风险、长期运营风险和不可抗力风险九个方

面。

（4）移交风险

移交风险可以大致分为设备质量风险、运营能力风险和项目

产权风险三项。

2.2 外部风险

外部风险又分为政治风险、法律风险、货币风险。

（1）政治风险

政策风险可细分为国有化、强制收购和征用风险，政策变更风

险，政府行为风险三类。

（2）法律风险

法律风险可分为合法性分析，担保风险，税收优惠政策风险和

抵押风险。

（3）货币风险

货币风险可以大致分为利率风险和外汇风险两类。

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3、风险优先级清单----根据 PEST 分析

用 PEST 分析法进行分析，风险总共可分为四个方面：

政治

（Political）、经济（Economic）、社会（Social）、技术

（Technological）。

对于污水处理厂 BOT 项目的风险优先级清单可以

按照风险由大到小的顺序分为经济风险，技术风险，政治法律风险

和社会文化风险，其中经济风险最大，社会文化风险最小。

3.1 经济风险

因为目前经济发展稳定，人民币趋向升值状态，所以货币风险

中的利率风险和外汇风险较小。

而由于污水处理厂建设期间原材料

价格波动和管理的不完善，很有可能出现成本超支的风险，而且对

于污水处理成的贷款都为长期的贷款，所以风险较大。

在整个污水

处理厂 BOT 项目中，融资风险是项目成败的关键，通常会因资金筹

措困难而迟迟不能动工，所以风险很大，如果不能顺利融资或者融

资不能及时到位，都会影响整个工程的开展，可以说是牵一发而动

全身。

电力供应和价格调整风险对于污水处理厂正常运营以及取得

合理收益有着重要影响，严重时会使整个污水处理厂处于亏损状态，

所以风险较大。

总体看来经济风险的风险大部分属于较大的风险，如果出现问

题，都会影响到整个污水处理厂 BOT 项目的正常施工和运营，所以

经济风险是很大的风险。

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3.2 技术风险

谈判持续时间长、谈判内容多，谈判技术的高低直接影响到项

目的成败问题和项目实施后的盈利运营能力，所以谈判风险较大。

在技术风险中，不切实际的规划会导致投资收益率低下，使政府增

加财政负担，所以在技术风险中规划风险较大。

在污水处理厂 BOT

项目中设备部分需要进口、水质不达标、设备质量有问题、配套管

网不完善，都会影响到污水处理厂对污水处理后的水质、进水量大

小等，所以风险较大。

运营商运营能力，直接影响到污水处理厂 BOT 项目的成败，而

运营商是政府投资的重点考虑对象，所以从整体上看技术风险较大。

3.3 政治法律风险

根据目前我国的国情，国有化风险较小。

而对于政策变更和政

府行为对项目的正常运营影响很大较大。

税收优惠政策风险、抵押

风险法律地位都不太明确，所以风险较小。

土地征用风险在项目初

期较小，都是由政府来负责。

而项目产权风险通常通过评估转让的

形式进行处理。

总体看来政治法律风险较小，其中只有政策变更和

政府行为风险较大。

3.4 社会文化风险

信用风险可以通过一些合约来降低风险程度，不可抗力风险也

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可以通过投保的方式转移，所以两者的风险较小。

环境标准变化风

险虽然会导致成本增加但是政府会承担，避免了收益的减少，所以

风险较小。

总体来看社会文化风险的风险较小，而其中环境破坏风

险较大。

4、风险紧迫性

风险紧迫性，用以作为警告指示，确定需要近期采取应对措施

的风险。

在污水处理厂 BOT 项目中，风险的紧迫性体现在经济风险

和技术风险上。

4.1 经济风险

由于 BOT 项目不仅仅是建设—运营—移交的过程，更主要

的是项目融资的一种方式，而且由于项目需要向银行进行中长期的

贷款，如果项目资金筹措困难，那么会严重影响银行对这个项目的

信心，整个项目的实施都会有困难，影响着污水处理厂 BOT 项目的

成败，所以经济风险对于污水处理厂 BOT 项目是紧迫风险。

4.2 技术风险

在污水处理厂 BOT 项目中，部分设备需要进口，污水管网

需要配套，水质需要达标，这些都与技术有着直接的关系。

可以说

技术关乎着整个项目的经济效益，项目运营能力，因此也属于紧要

风险

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5、案例分析

通过两个案例，成都水六厂 B 厂对解决经济风险的成功案例，

南方某市因技术问题而失败的案例，具体阐述出经济风险和技术风

险对污水处理厂 BOT 项目的风险紧迫性。

5.1 规避经济风险的成功案例——成都水六厂 B 厂

从传统上来看，中国基础设施建设资金来源主要渠道有中央

和地方财政、商业银行、政策性银行和资本市场。

而在成都水六厂

B 厂准备建设该项目时，中央和地方财政由于财务所限，对该项目

的投资存在相当大的困难。

商业银行由于其负债特点，不愿意向数

量大、时间长的污水处理 BOT 项目提供贷款，这些原因致使成都水

六厂建设项目很难从常规渠道获得资金进行融资。

加之，该项目发

生在亚洲金融风暴之时，成都市政府也无法获得建设资金。

成都水六厂 B 厂污水处理 BOT 项目总投资为 12 亿人民币，项目

的整体水价是 1．4 元一 1．5 元／吨[3]，面对巨大的资金困难，成

都水六厂 B 厂采取融资渠道为境外银团的银行贷款，而这笔资金高

达总贷款的 70%。

其中就包括了亚洲开发银行的直接融资以及里昂

信贷银行牵头的银团的借款。

成都水六厂 B 厂污水处理 BOT 项目的成功实施，体现了它在应

对经济风险上运用多渠道的方式，成功化解了风险，避免了因为资

金短缺而导致整个项目失败的可能性，这对于后来的污水处理厂

BOT 项目的融资起到了很好的示范作用。

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5.2 因技术风险而失败的案例——南方某市污水处理厂

南方某市的一个污水厂 BOT 项目，经过招标选中某公司负责日

处理污泥 1 000t，但是由于运营风险、技术风险导致项目提前终止，

政府按 195 元/t 支付处理费[3]。

项目开始运营不到两年，民众投诉

不断，原因在是臭味太大，严重污染周边环境。

而实质是该公司并

没有掌握污泥处置的核心技术，缺乏实际运营经验，对生产、环保、

成本控制各方面风险考虑不周，没有应对措施。

结果导致生产不正

常，环保不达标，企业不盈利，不得不被终止合同。

从这个例子可以看出污水处理 BOT 项目投资看似回报稳定，其

实也面临不少风险。

面临技术风险时，应制定合同明确各承包商的

责任，向保险公司投保，共同分担风险。

6、总结

我国目前采用 BOT 模式建设污水处理厂还处于起步和发展阶段,

面对污水处理厂 BOT 项目的风险必须加强对风险的识别、评估、管

理及应对，加强政策研究、市场调研，深化项目的可行性研究，根

据风险性质和类别，针对性地采取回避、降低、转移等积极应对措

施，提高项目的投资效益，减少损失。

我相信随着我国环保产业政

策的支持和法律政策的不断完善, 污水处理 BOT 模式运作的风险控

制技术将不断得到完善, BOT 模式在城市污水处理厂项目建设中的

前景也会越来越广阔。

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【参考文献】[1] 林　挺, 　常　杪。

污水处理厂 BOT 项目风险识别、分配与变化分析

[2] 成都 BOT 项目分析

[3] 董庆胜，  何天虹。

污水处理 BOT 项目的投资风险分析及应对措施

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