第五章：短期经济波动.ppt

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2023年5月18日星期四,1,第五章短期经济波动,2023年5月18日星期四,2,短期模型的特征价格、工资、利率缺乏伸缩性（存在价格粘性）；货币不再是“中性”，货币量的变动会影响实际产量，古典“二分法”不再适用；经济出现波动，市场均衡会偏离充分就业的自然水平；短期模型就是研究经济如何偏离长期均衡以及回到均衡的可能性和条件，中心是解释经济波动（Fluctuation）。

现代宏观经济学用总需求（AD）与总供给（AS）模型来解释短期经济波动。

第一节：

经济周期波动的事实,2023年5月18日星期四,3,GrowthratesofrealGDP,consumption,-4,-2,0,2,4,6,8,10,1970,1975,1980,1985,1990,1995,2000,2005,Percentchangefrom4quartersearlier,GrowthratesofrealGDP,consumption,investment,-30,-20,-10,0,10,20,30,40,1970,1975,1980,1985,1990,1995,2000,2005,Percentchangefrom4quartersearlier,2023年5月18日,6,HypotheticalBusinessCycle,Peak,Peak,Trough,Recession,Recovery,RealGDPperyear,Growthtrendline,中国的经济周期波动,2023年5月18日星期四,7,中国GDP增长率,8.4,8.3,9.1,10.0,10.1,10.4,11.6,13.0,9.6,8.7,9.5,第9轮周期19911999年,第10轮周期20002009年,第11轮周期2010,中国GDP增长率,8.4,8.3,9.1,10.0,10.1,10.4,11.6,13.0,9.6,8.7,9.5,第9轮周期19911999年,第10轮周期20002009年,第11轮周期2010,中国GDP增长率,8.4,8.3,9.1,10.0,10.1,10.4,11.6,13.0,9.6,8.7,9.5,第9轮周期19911999年,第10轮周期20002009年,第11轮周期2010,2023年5月18日星期四,11,2023年5月18日星期四,12,2023/5/18,13,OkunsLaw*美国经济学家阿瑟奥肯在上世纪六十年代发现了一个实际GDP的增长率与失业率之间关系的经验法则，被称为“奥肯定律”，公式为：

实际的GDP变化的百分比3.52失业率的变化率这说明，失业率与实际GDP变化率之间存在1：

2的关系，即：

在实际GDP增长率为3.5的基础上，实际GDP增长2个百分点，失业率下降1个百分点。

（见P.242的例子）,OkunsLaw,PercentagechangeinrealGDP,Changeinunemploymentrate,-4,-2,0,2,4,6,8,10,2023年5月18日星期四,16,2023年5月18日星期四,17,第二节：

总需求总供给模型概述一、总需求与总需求曲线总需求（AggregateDemand）的定义（P.246）总需求的构成：

C,I,G,NX总需求曲线的推导。

可以根据货币数量方程式来推导：

可见，P与Y之间存在负相关。

假定Y和V不变，作出下图：

2023年5月18日星期四,18,P,O,Y,2023年5月18日星期四,19,2023年5月18日星期四,20,如何解释总需求曲线向右下方倾斜？

不能用替代效应（substitutioneffect）和收入效应（incomeeffect）来解释可以用以下理论来解释：

1、实际财富效应（realwealtheffectorPigoueffect）：

价格上升使得人们的实际财富（W/P）下降，从而减少对物品的需求。

2、利息效应（interesteffectorKeynesianeffect）：

在M不变的条件下，P的下降使真实货币余额（M/P）增加，在L不变的情况下，真实货币余额的增加使利率水平下降，从而导致投资上升，增加总需求。

2023年5月18日星期四,21,AD线移动的原因：

预期（expectation）政府政策（governmentpolicies）世界经济（globaleconomy）货币供应量（moneysupply）,2023年5月18日星期四,22,二、长期总供给曲线（LRAS）长期总供给曲线是根据“二分法”的思想得出的：

产出水平与货币供给无关。

长期总供给曲线表明资源得到充分利用，产出处于潜在水平，失业率也处于自然率水平。

引进总需求曲线，就得到古典理论中的长期均衡。

在古典模型中，AD的变化只会使得P这个变量发生变动（P有完全的伸缩性），Y不会变化。

2023年5月18日星期四,23,2023年5月18日星期四,24,总需求变动影响价格但不影响长期产出。

2023年5月18日星期四,25,三、短期总供给曲线（SRAS）,2023年5月18日星期四,26,在短期，总需求的变动会影响产出但不影响价格水平（存在价格粘性）：

2023年5月18日星期四,27,短期与长期长期均衡是在总需求和长期总供给曲线的交点，短期总供给曲线也必定通过这一点。

2023年5月18日星期四,28,四、总需求冲击（AggregateDemandShock）宏观经济的波动来自于总供给或总需求的变动。

经济学家把这些曲线的外生变动称为经济冲击。

使总需求曲线移动的冲击称为需求冲击，使总供给曲线移动的冲击称为供给冲击。

经济冲击可以分为“一次性（isolated）冲击”和“反复（repeated）冲击”两种情况。

这里仅介绍“一次性冲击”。

2023年5月18日星期四,29,在短期，总需求冲击会使产出水平暂时偏离自然率水平；在长期，产出水平最终会回到自然率水平；总需求对短期经济均衡的影响：

价格不变，产出变化；总需求对长期经济均衡的影响：

价格变化，产出不变。

2023年5月18日星期四,30,2023年5月18日星期四,31,2023年5月18日星期四,32,六、总供给冲击（AggregateSupplyShock）不利的（adverse）总供给冲击会形成价格上升和产出减少的结合，这种情况叫做“stagflation”。

面对不利的总供给冲击的第一种政策选择：

保持总需求不变，让物价和产出自动恢复到原来的水平。

这个过程的代价是经历一次痛苦的衰退。

注面对不利的总供给冲击的第二种政策选择：

扩大总需求。

这种选择的缺点是物价水平持续上升。

注结论：

没有一种调整总需求的方法既可以维持充分就业又可以保持物价水平的稳定。

2023年5月18日星期四,33,第三节：

总需求理论,在凯恩斯理论中，如果存在价格粘性（短期经济），总需求成为影响收入或产出变动（经济波动）的惟一因素。

本节继续通过深入考察总需求来研究经济波动，目的是确定引起总需求曲线移动，从而造成国民收入波动的变量。

本节提出的总需求模型称为ISLM模型*，这个模型说明，在既定的物价水平，什么因素引起总需求曲线的移动。

注,2023年5月18日星期四,34,一、用收入支出模型说明国民收入的决定,计划支出线三部门经济假定消费函数：

C=a+b（Y-T），假定T=0，I和G是自生支出总支出函数：

E=C+I+G=a+bY+I+G=（a+I+G）+bY，或者：

E=A+eY其中A是自生支出，e是边际支出倾向,2023年5月18日星期四,35,2023年5月18日星期四,36,均衡的决定：

实际支出计划支出，或收入支出，即：

Y=E。

计划支出与实际支出往往不一致，在经济实现均衡的过程中，企业存货（inventory）的非计划变动起着重要的作用。

座标图中的45线是一条参考线（referenceline），这条线上的每一点都是Y=E，所以，只要有一条线与45线相交，交点即为均衡点，由这个均衡点所决定的国民收入就是均衡的国民收入。

2023年5月18日星期四,37,凯恩斯交叉图（Keynesiancross）,2023年5月18日星期四,38,2023年5月18日星期四,39,二、收入和支出的变动,1、自生支出的变动在封闭经济条件下的总支出函数中，自生支出是：

A=a+I+G假定G增加，收入会发生什么样的变化？

注自生支出乘数：

k=Y/A政府购买乘数：

k=Y/G乘数的计算公式：

k=1/（1e）乘数效应（multipliereffect）,2023年5月18日星期四,40,2、边际支出倾向的变动假定T=tY，其中t=T/Y，0t1总支出函数变为：

E=C+I+G=a+b（YtY）+I+G边际支出倾向（对上式求导）：

e=dE/dY=b（1t）e与b成正方向变化，与t成反方向变化。

在其他条件不变的情况下，t越小，则e越大，所以，比例税率的降低会扩大边际支出倾向，从而导致均衡国民收入的增加。

反之亦然。

注关于凯恩斯的“节俭的悖论”（paradoxofthrift）。

2023年5月18日星期四,41,三、利率的决定,前面假定投资是一个外生变量，但是，实际上投资的大小与利率有关，而利率的高低又取决于货币需求和货币供给。

1、货币的需求人们的货币持有（需求）是由流动性偏好（liquiditypreference）决定的。

产生流动性偏好的三个动机（Motive）：

Transaction（交易）Precautionary（预防）Speculative（投机）货币需求函数：

2023年5月18日星期四,42,2、货币的供给假定货币供给由外生因素决定。

货币供给函数：

2023年5月18日星期四,43,3、利率的决定利率的高低取决于货币需求和货币供给：

2023年5月18日星期四,44,2023年5月18日星期四,45,四、ISLM模型,1、IS曲线IS曲线的推导IS曲线的可贷资金（Loanablefunds）解释可贷资金是指金融市场上可以用于贷款的资金。

也可以从可贷资金市场推导出IS曲线。

已知：

I+G=S+TI=S+（T-G）设：

S=Y-C（Y-T）-T（私人储蓄等于收入减去私人消费和个人收入所得税），用投资函数替代I.得：

Y-C（Y-T）-G=I（r）式子的左边表示可贷资金供给，右边表示可贷资金需求。

2023年5月18日星期四,46,2023年5月18日星期四,47,IS曲线的移动,2023年5月18日星期四,48,2、LM曲线LM曲线的推导从货币需求函数得知：

收入上升货币需求提高利率上升（在货币供给不变条件下）。

所以，收入（Y）和利率（r）之间正相关。

2、LM曲线的货币数量方程式解释根据货币数量方程式，假定价格（P）不变、货币流通速度（V）不变，则收入（Y）取决于货币数量（M）。

这表明，收入水平与利率无关。

2023年5月18日星期四,49,但是，如果V是可变的，并且V与r正相关，所以，当M和P不变时，r上升V提高Y上升。

可见，这时r与Y呈现正相关。

LM曲线的移动均衡的利率和国民收入把IS曲线和LM放在一起，就得出物品市场和货币市场同时均衡的情况。

在均衡点，实际支出等于计划支出，货币需求等于货币供给。

注,2023年5月18日星期四,50,五、用ISLM模型推导出AD曲线（P.294）,2023年5月18日星期四,51,第四节：

总供给理论,前面的分析将总供给分为长期和短期。

在长期，价格是有伸缩性的，总供给曲线是一条垂直线；在短期，价格是粘性的，总供给线不是垂直的。

在这两种情况下，总需求的变动分别影响价格和产量。

本节将把注意力转向短期总供给，提出解释短期总供给曲线位置和斜率的理论。

这些理论的出发点不同，但结论是相同的：

价格的变动引起产出的变动。

本节对总供给的分析基于理性预期学说。

2023年5月18日星期四,52,一、总供给模型,1、粘性价格模型（Sticky-PriceModel）考虑到企业与顾客之间的长期合约，或者担心频繁的价格变动会打扰自己的长期顾客，或者改变价格需要成本等方面的因素，企业不根据需求的变动迅速地调整产品的价格，这称为粘性价格。

在一个非完全竞争市场，企业是价格的制定者。

假定有两类企业：

1、企业价格有伸缩性；2、企业价格是粘性的。

第一类企业的定价规则：

企业制定的最优价格取决于物价水平P和收入水平Y。

第二类企业的定价规则：

根据自己预期的经济状况事先制定产品价格。

2023年5月18日星期四,53,2023年5月18日星期四,54,从两类企业的定价规则推导出总供给方程式。

设第二类企业占总数的比重为，第一类企业占总数的比重为1，则总物价水平为：

2、粘性工资模型（Sticky-WageModel）基本原理：

由于长期合同的存在，名义工资不容易变动，因此，在短期内名义工资（W）是粘性的。

由于W不变，P的上升会引起实际工资（W/P）降低，较低的实际工资使企业雇用更多工人，雇用的额外劳动生产出更多的产品。

所以，当名义工资不变时，P与Y之间正相关，即总供给曲线向右上方倾斜。

2023年5月18日星期四,55,2023年5月18日星期四,56,2023年5月18日星期四,57,3、不完全信息模型（Imperfect-InformationModel）这个模型假设企业对信息的掌握也是不充分的，它们经常混淆一般价格的变动和相对价格的变动，错把一般价格变动当成相对价格的变动。

2023年5月18日星期四,58,小结：

短期总供给曲线（附加预期的）,公式：

曲线：

2023年5月18日星期四,60,二、菲利普斯曲线,1、定义用座标图来表示失业率和工资变动率之间负相关，它是由菲利普斯最早发现的，所以称为PhillipsCurve。

（Phillips的经典文章.pdf）2、PhillipsCurve修正用物价变动代替工资变动；强调预期通货膨胀的作用；强调总供给冲击的重要性。

2023年5月18日星期四,61,3、菲利普斯曲线公式的推导过程把短期总供给方程式写成：

第一步：

在方程式的右边加上一项供给冲击，得：

第二步：

从方程的两边减去上一年的物价水平，得：

第三步：

从奥肯定理知道：

产出与其自然率的背离和失业与其自然率的背离负相关，得：

2023年5月18日星期四,62,4、通货膨胀产生的原因（从短期来看）,根据菲利普斯曲线公式，通货膨胀产生的原因有：

预期通货膨胀。

分为简单（naive）预期、适应性（adaptive）预期等。

周期性失业。

来自于总需求的变动，由此引起的通货膨胀被称为“demand-pullinflation”。

公式中的参数表示通货膨胀对周期性失业的反映程度。

供给冲击。

不利的供给冲击意味着是正值，它会造成价格上升。

这种通货膨胀叫做“cost-pushinflation”。

2023年5月18日星期四,63,5、短期菲利普斯曲线,在短期，通货膨胀和失业之间存在负相关，决策者可以通过财政政策和货币政策来影响总需求，从而选择一个通货膨胀和失业的结合点。

2023年5月18日星期四,64,短期菲利普斯曲线的位置取决于预期的通货膨胀率。

如果预期通货膨胀率上升，该曲线向上移动，这时，失业水平和通货膨胀率都处于更高位置。

2023年5月18日星期四,65,短期菲利普斯曲线表明：

通货膨胀率的降低要以失业率的上升（或GDP的下降）为代价，反之亦然。

因此，政策决策者要在两者之间进行权衡。

经验证明：

降低1的通货膨胀率牺牲的GDP约为5（牺牲率）。

由于，GDP每下降2，失业率将上升1（根据OkunsLaw），所以，降低1通货膨胀率会使失业率上升2.5。

（参阅P.366的案例研究）反通货膨胀（disinflation）一般有两种方式：

“ColdTurkey”：

以较高的失业率和较短的时间来降低通货膨胀率；“Incrementalism”：

以较低的失业率和较长的时间来降低通货膨胀率，我们也把这种方式叫做：

softlanding。

2023年5月18日星期四,66,6、长期菲利普斯曲线,Friedman等人将Phillipscurve分为短期和长期，他们认为，失业和通货膨胀在短期存在trade-off的关系，但在长期不会存在。

（inflationandunemployment.pdf）Lucas等人认为，由于公众的理性预期，不论是短期还是长期，失业和通货膨胀都不会存在trade-off的关系。

长期菲利普斯曲线表明，失业率回到自然率水平，决策者采用的财政和货币政策将不会影响产出和就业。

2023年5月18日星期四,67,本章小结,2023年5月18日星期四,68,Theend,2023年5月18日星期四,69,2023年5月18日星期四,70,2023年5月18日星期四,71,2023年5月18日星期四,72,2023年5月18日星期四,73,2023年5月18日星期四,74,2023年5月18日星期四,75,2023年5月18日星期四,76,2023年5月18日星期四,77,2023年5月18日星期四,78,2023年5月18日星期四,79,