通货膨胀形成的原因教材.docx
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通货膨胀形成的原因教材
通货膨胀形成的原因
一.含义：
通货膨胀：
经济学上是指在一定时期内一般物价水平持续的或较明显的上涨。
包括以下三个内涵：
（一）通货膨胀是“一般物价水平的上涨”。
（二）通货膨胀反映了商品和劳务的“货币价格”的变化。
（三）通货膨胀是物价的“持续上涨”。
二..类型
1.需求拉上型通货膨胀：
（1）定义：
指由货币供给过度增加导致社会总需求大于社会总供给所引起的通货膨胀，即“过多的货币追逐过少的商品”。
（2）过程：
在短期内，社会总供给是给定的。
此时，如果货币供给量超过了货币需求量，则意味着总需求会迅速增加，与相对不变的总供给相比，总需求处在过度增长的状态。
这时，经济中开始出现短期性的需求拉上型通货膨胀，其膨胀的程度依货币供给量超过货币必要量的程度而定。
在长期内，经济增长水平是变化的。
在增长极限内，预期经济增长水平随着货币供给的增加而增加，但不是同比例增加。
随着货币供给量的增加，社会总需求增加，进而促使总供给增加和价格上涨。
这时，需求拉上型通货膨胀表现得非常明显，即过度需求拉动物价水平迅速上升。
（3）结果：
需求拉上型通货膨胀会造成货币表现商品劳务的价格失真，造成价格信号失灵，商品生产者与消费者都遭受损失。
2.成本推动型通货膨胀：
（1）定义：
指在总需求不变的情况下，由生产要素价格上涨引起生产成本上升所导致的物价总水平持续上涨的情况。
（2）类型：
分为工资推动型通货膨胀和利润推动型通货膨胀。
工资推动型通货膨胀由过度的工资上涨所导致生产成本上升，从而推动总供给曲线上移而形成的。
利润推动型通货膨胀是指垄断企业凭借其垄断地位，通过提高垄断产品的价格来获得垄断利润，使得总供给曲线上移，从而引起的通货膨胀。
（3）过程：
在总需求不变的假定条件下，成本推动型通货膨胀在促使价格水平上涨的同时，会引起总供给水平的下降。
成本推动型理论认为，成本上升推动物价上涨，物价上涨又推动成本上升，如此恶性循环，造成物价持续上升。
（4）结果：
会造成生产企业的土地成本，劳动成本、机器成本、原材料成本均上升，而生产企业为了减少成本上升而遭受的损失会把其成本的一部分转嫁给消费者，最终造成消费者购买支出增加，造成恶性循环。
3.混合型通货膨胀：
（1）定义：
是指由总需求增加和总成本上升共同作用的通货膨胀。
分为“螺旋式”通货膨胀和“直线式”通货膨胀。
（2）过程：
在“螺旋式”混合型通货膨胀中，首先是成本的上升促使物价水平持续上升，即成本推动型通货膨胀，从而导致社会总产量下降，社会失业率上升。
“直线式”混合型通货膨胀开始于流通领域，起因于需求拉上型通货膨胀。
当需求拉动物价持续上升时，可能会造成增加工资以避免实际工资水平的下降，而工资增加会导致成本增加，推动总成本曲线向左上方移动，这一过程中，价格水平呈“直线式”上升。
4.结构型通货膨胀：
是指在总需求和总供给大体均衡的状态下，由社会经济结构方面的因素引起的通货膨胀。
分为需求结构转移型通货膨胀，部门差异型通货膨胀，斯堪的纳维亚型通货膨胀。
一、流动性的大小取决于：
（11页）
1、将其转换为现实购买力所需要的时间或难易程度；
2、买卖资产的交易成本，交易成本与机会成本的差额越大，资产的流动性就越小。
3、转换成现实购买力的机会成本（指购买这项资产而不购买其他资产多牺牲的预期报酬的数量）机会成本越高，资产的流动性越低，反之，流动性越高。
二、银行信用：
是指银行及其他金融机构以货币形式，通过存款贷等业务活动提供的信用。
银行信用的特点：
1、银行信用是一种间接信用。
2、银行信用的客体是货币资本。
3、银行信用与产业资本的变动保持着一定的独立性。
银行信用的优点：
银行信用克服了商业信用在规模上的局限性、方向上的局限性、期限上的局限性。
3、同业拆借市场的定义：
同业拆借是金融机构之间相互融通短期资金的的一种金融业务。
同业拆借市场，又称银行同业拆借市场或同业拆放市场，是指银行与银行之间、银行与其他金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。
特点：
1.融资期限的短期性2.交易的同业行3.交易金额的大宗性4.同业拆借利率的参考性和政策指导性5.交易简便的无形市场
1.流动性过剩：
就是货币当局货币发行过多、货币量增长过快，银行机构资金来源充沛，居民储蓄增加迅速的一种现象。
在宏观经济上，它表现为货币增长率超过GDP增长率；就银行系统而言，则表现为存款增速大大快于贷款增速。
2.再贴现：
指贴现银行在需要资金时，将已贴现的未到期票据向中央银行办理贴现的票据转让行为。
3.金融衍生工具，也称金融衍生产品或衍生金融工具，是相对于传统或原生金融工具而言，是指一种根据事先约定的事项进行支付的双边合约，其合约价格取决于或派生于原生金融工具的价格及其变化，这些原生金融工具称为基础资产，一般指股票、债券、存单、货币，甚至股票价格指数等。
4.表外业务的定义：
表外业务是指对银行的资产负债表没有直接影响，但却与表内的资产业务和负债业务关系密切，并在一定条件会转为表内资产业务和负债业务的经营活动。
也称为或有资产或或有负债。
5.流动性陷阱：
（63页）又称凯恩斯陷阱，是指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大的现象。
即无论增加多少货币，都会被人们储蓄起来。
因此，即使货币供给增加，也不会导致利率下降。
6.机会成本：
购买或消费一种商品时所丧失的时间和费用。
（1）信用工具的基本特征：
1、偿还性2、流动性3、收益性4、风险性
（2）商业银行的经营管理原则：
安全性、流动性和盈利性原则。
（3）通货紧缩的影响：
财富缩水效应；经济衰退效应；财富再分配效应；事业效应。
（4）通货膨胀对经济的影响：
促进论、促退论、中性论
一、计算题：
单利是指在计算利息时，无论借贷期的长短，仅以本金为基数计算利息，所生利息不在计算下期利息的计算方法。
利息为I=P*r*n
本息和为S=P+I=P（1+r*n）
I为利息额、P为本金、S为本金与利息之和、r为年利率、n为借贷期限
二、复利：
是将本期的利息加入本金一并计算下一期利息的计息的方法，俗称“利滚利”。
本利和为S=P（1+r）n
利息为I=S-P
三、股票价格公式：
股票价格=预期股息收益/市场利率，只记公式。
1（19页）在现代信用货币制度下，货币发行准备制度的内容比较复杂，一般由现金准备和保证准备两大类构成。
（填空题）
2.金本位制（22页）：
是指以黄金伟本位币币材的货币制度。
主要形式：
金币本位制（最典型）、金块本位制、金汇兑本位制
3.信用活动的构成要素：
（填空题）信用主体、信用客体、时间间隔、信用工具
4.汇票可以分为记名汇票、不记名汇票、指定式汇票
5.支票的主要特征：
支票的付款人是银行、支票为见票即付票据
6.债券的特点：
（填空题46页）1、期限性2、安全性3、流动性4、收益性
7.★费雪方程（55页）：
1+Rn=（1+Rr）（1+Pe）
8.影响货币曲线移动的因素:
收入效应、价格水平效应
9.风险补偿或风险升水：
将违约风险债券与无违约风险债券的利率之间的差额称为风险补偿或风险升水，它是投资者承担风险的额外收益。
10.利率在宏观经济中的作用：
（1）积累功能
（2）调节功能（3）抑制通货膨胀的功能（4）平衡国际收支的功能
11.现代银行的职能：
充当信用中介；充当支付中介；创造信用；提供服务。
12.投资者发出的委托指令通常有三种：
市价委托、限价委托、和停损委托。
13金融衍生工具及其交易的基本特征表现为：
（p146）
1）、衍生工具的“派生性”及其价值的“依附性”2）、衍生交易的虚拟性
3）、衍生交易的杠杆性4）、衍生交易的风险性
14..金融期货交易的基本功能（P156）：
价格发现功能、风险转移功能。
15.）比较流行的贷款信用分析方法有信贷“6c”原则：
品德；能力；资本；担保；经营条件；连续性。
16.利率敏感性缺口（GAP）：
是指银行的利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的差额。
将浮动利率的资产或负债成为利率敏感性资产或负债。
17.根据这两类资产和负债的不同组合，可以有三种不同的缺口管理战略：
零缺口战略、正缺口战略、负缺口战略
18.存款货币创造的条件：
部分准备金制度、转账结算制度
19.中央银行的职能，三项基本职能：
发行的银行、银行的银行和政府的银行。
20.银行业的高风险特征及其传染性：
八种主要风险：
信用风险、利率风险、市场风险、流动性风险、流动性风险、操作风险、法律风险、声誉风险。
21.、金融市场的失灵：
（1）银行业的自然垄断特征：
从资源条件；规模经济；垄断等阐述
（2）银行风险的负外部效应：
“多米若骨牌效应”、“科斯定理”、“搭便车”
22.市场准入挤兑银行金融机构的开业申请加以审查，将不合格的申请者挡在银行业大门之外的监管措施，它是保证银行稳定的第一道防线。
23.对有问题金融机构的处理：
（1）重新注资
（2）接管（3）收购或合并（4）破产清算
24.存款保险机构的组织形式——隐形存款保险和显性存款保险——填空题
25.《巴塞尔资本协议》的基本内容由三大支柱组成：
1最低资本金要求。
2）：
监管当局的监管3）：
强化信息披露，引入市场约束。
（最重要的）
26一般性货币政策工具：
也称总量调控工具，包括存款准备金制度、再贴现政策和公开市场业务，俗称中央银行的三大法宝
27.直接信用管制：
直接信用管制是指中央银行依法对商业银行的业务进行行政干预而采取的各种措施。
主要有：
1利率限制2信用分配3流动性比率
28.凯恩斯详细分析了人们持币的动机：
1、需求动机2、预防动机3、投机动机
29.影响货币供给量的因：
1、商业银行超额准备金率2、非银行公众的行为参数
30.非银行公众的行为参数：
主要是指通货比率（c）和定期比率（t）
货币政策的影响因素：
1、货币政策时滞2、微观主体的预期3、其他因素（政治因素、经济因素）
31.间接信用指导：
间接信用指导的方式有：
1、窗口指导2、道义劝
一、货币发挥交易媒介职能隐含了经济危机的可能性（分析题15页）
原因：
在该种条件下，买与卖被分成了两个独立的过程，卖是取得货币，买则是用货币换回商品。
如果出卖了商品的人不立刻去买，就会使另一些人的商品卖不出去，也就是说，货币作为流通手段的职能，就已经包含了经济危机的可能性。
二、价值储藏的两个动机（16页）
1、人们利用价值储藏职能将收入的时间和支出的时间交错开来，以实现跨期消费，即将现在的购买力储藏起来，以便将来需要时再去购买，从而实现效用最大化。
2、另一个动机则是用于积累。
有时消费一大笔钱的效用比分散地消费同等数目的钱所能带来的效用总和要大，或者一大笔投资产生的收益比同样数目分散地多笔投资产生的收益大，这可称为广义的规模效应原理。
三、货币可以作为价值储藏手段（16页）
原因：
货币天然满足了最容易与其他商品交换这个条件，同时还具有耐储藏的特点，虽然纸币在耐储藏方面比较差，但银行存款可以帮助解决这个问题，货币也可以满足价值稳定的要求，因为执行交易媒介职能本身也需要价值稳定，所以货币尤其是金属货币也可以作为价值储藏手段。
四、货币作为支付手段的特点（17页）
1、货币在执行支付手段职能时，商品和货币不在同时出现在交换过程的两极上，而是货币作为价值形式独立存在，单方面发生转移；
2、作为支付手段的货币不仅仅是交换的媒介物，反映了交易双方的买卖经济关系，更多地反映了他们之间的债权债务关系，即信用关系；
3、货币作为支付手段是商品生产者的活动余地更大；
4、货币执行支付手段职能时，潜藏着使社会再生产过程发生中断的可能性。
一、货币制度（18页）
货币制度：
也称货币本位制度，简称“币制”，是一国政府为了适应经济发展的需要，以法律或法定形式对货币的发行与流动所做的一系列规定的总称。
主要包括的内容有：
规定货币材料、规定货币单位、货币铸造、发行和流通程序、准备制度等。
三、（20页）当今各国中央银行为了保证有充足的国际支付手段，除了持有黄金等贵金属作为现金准备之外，还可以选择储蓄外汇资产充实现金准备。
具体选择何种外汇资产，既取决于该种外汇资产所对应的外国货币作为国际支付手段的可接受性，也要考虑国际金融市场上的汇率变动以及各种不确定性因素。
由于面临汇率风险，中央银行外汇储备应考虑持有适当的外汇资产组合而不是单一外汇资产。
四、格雷欣法则：
（名词解释21页）两种实际价值不同而法定比价相同的货币同时流通时，实际价值（市场价格）高于法定比价的货币（良币）被收藏、熔化退出流通，实际价值低于法定比价的货币（劣币）则充斥市场的现象。
（名词解释）
一、广义的信用（28页）：
是指在社会交往中由承诺的兑现程度所形成的社会联系，而且是一种基础性的联系。
二、信用的本质（解答题29页）
1、信用是以偿还和付息为条件的借贷行为2、信用反映的是债权债务关系
3、信用是价值运动的特殊形式
三、信用与货币的关系（31页）
货币是一般等价物，作为价值尺度，媒介商品所有者之间的商品交换。
其密切关系主要表现在：
1、货币借款的出现是信用获得更大发展的基本条件；一方面，货币借贷扩展了信用的范围，扩大了信用的规模。
另一方面，信用也促进了货币形式和货币流通的发展。
2、信用的扩张会增加货币供给量，货币的紧缩将减少货币供给量；信用资金的调剂将影响货币流通速度和货币供给的结构。
二、汇票（41页）：
是由出票人签发的、委托汇票付款人在检票时或者在指定的日期向收款人或者持票人无条件支付确定金额的票据。
汇票可以分为记名汇票、不记名汇票、指定式汇票
汇票的基本特征：
1、汇票是一种无条件的书面支付命令2、汇票有三方当事人，即出票人、付款人、收款人3、汇票是委付证券4、汇票必须承兑
四、普通股的特点：
（44页）
1、普通股收益的不固定性
2、普通股股东拥有对公司经营决策的发言权和表决权（即有权就公司重大问题进行发言和投票表决）
3、普通股股东具有优先认股权（即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先股买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持普通股股东在公司的表决权和选举权的比重不变）
六、为什么投资股票的风险大于投资债券的风险（解答题）P48
1、债券投资资金作为公司的债务，基本金和利息收入有保障。
认购公司债券是有期限的借贷关系，公司债券持有人到期可收取固定的利息，又可收回本金。
在收益分配上，公司债券持有人的地位优先于公司股东。
2、债券和股票在二级市场上的价格同样受多种因素影响，但二者波动的程度不同。
股票的流通性较强，其交易价格也就受供求关系的影响而有较大幅度的变化。
公司债券作为有期限的债权凭证，可以定期收取本金，投资风险小，其流通范围和流通频率均小于股票，交易价格的变动较为平缓。
第3章利息与利率复习资料
第一节利息与利率概述
★★利息：
是指借贷关系中债务人支付给债权人的报酬，实在特定时期内使用借贷资本所支付的代价。
★★★收益资本化（53页）：
通过收益与利率的对比倒过来算出来它相当于多大的资本金额。
★★★名义利率（55页）：
是指没有剔除通货膨胀因素的利率，通常报刊上所公布的利率、借贷合同中规定的利率就是名义利率。
★★★实际利率（55页）：
是指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利率，它等于名义利率与通货膨胀率之差。
★★★浮动利率（56页）：
是指在融资期限内利率随市场利率的变化而定期调整的利率。
（58页）复利计算下的名义利率与实际利率
一年后本利和为S=P99999（1+i/m）m
利息为I=P（1+i/m）m-P
换算成年实际利率r为r=（1+i/m）m-1
第3节利率决定理论及其变动因素
1、古典利率理论的主要思想（简答题）：
（60页）
（1）资本供给来自社会储蓄，储蓄是利率的增函数。
（2）资本需求来自社会投资，投资是利率的减函数。
（3）储蓄与投资相等时决定均衡利率水平。
3、影响利率变动的主要因素（简答题）：
（66页）
（1）资本边际生产效率
（2）借贷资本的供求状况（3）物价水平（4）银行成本
（5）中央银行的贴现率（6）国家经济政策（7）国际利率水平
1、（68—69页）流水性升水：
是指由于流动性风险而产生的利率差额。
2、到期收益率（70页）（计算）：
指的是这样一种利率，即它是使某项投资或金融工具未来所能获得的收益的现值等于其当前价格的利率。
也就是说，到期收益率是使债务工具未来收益的现值等于今天的价格的贴现率。
公式：
到期收益率=（票面利息+或-本金损益）/市场价格
例如：
某种债券票面金额为100元，10年还本，每年利息为7元，每年以95元买入该债券并持有到期，那么，他每年除了得到利息收入7元外，还获得本金盈利0.5元[（100-95）/10=0.5],这样，他每年的实际收益就是7.5元，其到期收益率为7.90%（7.5/95）。
4、市场分割假说：
纯粹预期假说假期投资者没有严格的期限偏好，对此，市场分割假说提出了完全不同的假设，它假定市场由具有不同投资期限偏好的投资者组成，每种投资者都偏好或只投资于某个特定品种的债券，所以，不同期限的债券完全不可相互替代，一种期限债券的预期回报率对另一种期限债券的需求没有任何影响，从而使得各种期限债券的利率只是由该种债券的供求决定的。
因此，市场是分割的。
第五节利率的作用
简答题：
利率在经济中的作用（77页）
答：
（1）在宏观经济活动中通过影响储蓄收益可以调节社会资本的供给，
（2）通过对投资成本的影响可以调节社会投资总量和投资结构，
（3）在微观经济活动中，利率可以促进企业改善经营管理的作用；
（4）利率还可以影响个人的经济行为。
第一节金融机构概述
金融机构：
（简答题）又叫金融中介，是指专门从事货币信用活动的中介组织。
第二节银行存在的基础理论
道德风险（89页）：
最早使用在医疗保险分析中，是指在保险关系中，被保险人利用自己掌握的信息优势，在最求利益最大化的同时做出损害保险人利益的行为。
是由于经验者或市场交易的参与者得到了第三方的保障后，使其自身决策或行为引起损失时不必完全承当责任，甚至可以得到某种补偿的现象。
第三节金融体系的构成
商业银行与投资银行的比较（简答题97页）
（一）在资金融通过程中的作用不同。
投资银行所起到的作用只是帮助资金供求双方达成一份合约，从而使双方各得其所，而商业银行是通过自己与资金供求双方达成两份合约来帮助双方融资的，商业银行在其中起到了中介的作用。
（二）在资金融通交易中的风险不同。
投资银行并没有创造出新的金融产品出来，它收取佣金之后就全身而退，投资者风险自担，而商业银行会创造新的金融产品并从中获利。
（三）对资金需求者提供服务的方式不同。
（四）提供金融服务的内容不同。
投资银行主要为资金需求者提供证券承销业务，而商业银行则为借贷双方提供流动性和交易结算服务。
投资基金：
（98页）是指一种利益共享、风险共担的集资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金公司管理和运用基金，专门从事投资活动的一种非银行金融机构。
公募基金：
是指受一国政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。
私募基金：
（101页）通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。
特点：
非公开性、募集性、大额投资、封闭性、非上市性、投资策略高度保密、财务杠杆性、组织结构比较简单、操作手法多样。
信托投资公司：
（103页）是一种以受托人的身份代人理财的非银行金融机构。
主要业务有：
资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托、其他财产或财产权信托等。
简答题：
（116页）直接融资与间接融资的优缺点比较
答：
（一）直接融资的优缺点
1：
直接融资的优点：
有助于筹集长期资金、合理配置资源、加速资本积累
2：
直接融资的缺点：
进入门槛较高、公开性的要求、风险较大
（二）：
间接融资的优缺点（117页）
1：
间接融资的优点：
信息优势、规模效应、期限转化优势、流动性高，风险低、
保密性强的素质。
2：
间接融资的缺点：
（1）社会资金运行和资源配置效率较多地依赖于金融机构
（2）监管和控制比较严格和保守，对新兴产业、高风险项目的融资要求一般难以及时、足量满足。
（3）资金使用受限制。
综上所述，直接融资和间接融资各有优缺点，二者相辅相成，互为促进。
1、贴息的计算公式：
（122页）
贴现利息=票据面额*贴现率*贴现日至票据到期日的间隔期
贴现净额=票面额*（1-年贴现率*未到期天数/年计息日）
4、正回购与逆回购（127页）
正回购，即通常意义上的回购概念，是指资金需求者在出售证券的同时与证券购买者签订的、承诺在一定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券的协议。
逆回购，是指资金供给者在买入证券的同时与证券出售者签订的、在一定期限内按原定价格或约定价格出售所买证券的协议。
一、什么资本市场
1、资本市场：
是指融资期限在一年以上的长期资金交易市场，其交易对象主要是政府中长期债券、公司债券和股票，以及直接从银行获得的中长期贷款。
2、主要特征：
（1）、融资期限长。
至少在1年以上，也可以长达几十年，甚至无到期日。
（2）、流动性相对较差。
在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求，故流动性和变现性相对较弱。
（3）、风险大而收益较高。
由于融资期限较长，发生重大变故的可能性也大，市场价格容易波动，投资者需承受较大风险。
同时，作为对风险的报酬，其收益也较高。
一级市场的特点：
（130页）
二、什么是核准制：
核准制是指发行人在申请发行证券是，不仅要充分公开企业的真是情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的证券发行申请。
三、发行方式：
（131页）直接发行和间接发行
1、直接发行，是指发行人不通过证券承销机构而是自己直接将证券推销给投资者的一种证券发行方式，如公司内部发行证券和股息在投资。
2、间接发行，是指证券发行人不直接参与证券的发行过程，而是委托证券承销机构出售证券的一种发行方式。
第二节
一、金融远期合约即远期合约交易，是一种相对简单的金融衍生工具，是指合约双方约定在未来某一日期，按照约定价格买卖一定数量和质量的某种金融资产的交易。
（P148）
二、远期利率协议具有以下基本特征：
（P149）
第一，远期协议利率是一种资产负债表外的工具，不涉及实质性的本金交收。
第二，远期利率协议是有约束力的合约，没有双方的同意，不可撤销，也不可转让给第三方
第三，远期利率协议一般是由银行提供的场外市场交易产品
第四，远期利率协议的最长期限通常不超过两年，以一年以内的远期最为常见，也可根据客户的实际需要进行变通安排。
三、金融远期合约作为场外交易的衍生工具具有以下特征：
（p151）
1、金融远期合约是场外交易2、金融远期合约是非标准化的合约3、金融远期合约交易不需保证金4、金融远期合约以实物交割为主5、金融远期合约双方损益的完全对称性
第三节金融期货合约交易
1.期货合约:
简称期货，是指有期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。
2.金融期货（P152）：
是指以金融工具为合约标的物的期货合约，也就是说金融期货合约的基础资产是金融资产，而不是商品。
金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是金融商品，如证券、货币、汇率、利率等。
3.金融期货合约的基本内容（P153）:
4.
（1）.交易数量和单位，是指交易所对每一份金融期货合约规定的交易规模。
5.
（2）.最小变动价位，是指由交易所规定的、在期货交易是买卖双方报价所允许对的最小变动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。
（3）.每日价格最大波动幅度限制，俗称“每日停板制”，是指交易所为了防止期货价
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