共享单车研究报告.docx

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共享单车研究报告

共享单车研究报告

导语

共享单车以低本钱、高便利度解决了“最后一千米”的出行难题。

除自由度高、取用便利、价钱廉价的特点之外，共享单车亦具有极大的正面社会效应，减轻了政府主导公共自行车项目的财政负担，并有效提倡了绿色出行的生活方式。

目前，要紧共享单车项目均受到了政府的鼓舞。

以摩拜与ofo为代表的共享单车正慢慢改变着城市“最后一千米”的出行方式，提升便利度的同时带来了极大的投资机遇，共享单车产业链千亿价值有待挖掘。

·共享单车是出行市场的“低端颠覆”，产业链千亿市场有待挖掘

目前我国共享单车需求量约1000万辆，蕴藏着281亿元的市场，加上上游的单车、车锁制造，和下游的大数据、导流等增值效劳领域，产业链价值可达近千亿规模。

目前，共享单车的收入要紧包括利用租金收入、押金形成资金沉淀收入，和后期的广告收入和大数据的出售收入等，以后随着盈利模式的不断成熟和用户规模的不断扩大，共享单车前景无穷。

·共享单车通过共享租赁模式解决“最后一千米”的出行难题，契合了政府“供给侧改革”的需求

共享单车以低本钱、高便利度解决了“最后一千米”的出行难题。

除自由度高、取用便利、价钱廉价的特点之外，共享单车亦具有极大的正面社会效应，减轻了政府主导公共自行车项目的财政负担，并有效提倡了绿色出行的生活方式。

目前，要紧共享单车项目均受到了政府的鼓舞。

·一级市场投资火热，各路资本竞逐共享单车，行业竞争日趋猛烈

共享单车正处于大规模投放车辆和提升软硬件水准的时期。

目前共享单车领域已有已经有多达17家公司，除ofo为2021年成立，摩拜为2021年成立之外，其他公司均为2016年成立的公司，各路玩家跑步进场。

其中ofo和摩拜单车两家公司总共投放车辆超过20万辆，对一线大城市进行了覆盖。

2016年5月至今ofo覆盖率月增幅达17.7%；摩拜单车覆盖率月增幅达到172.7%。

同时，资本关于共享单车行业青睐有加，17家公司从VC、互联网公司及上市公司处总共融资超过25亿元。

一、共享单车横空避世，解决“最后一千米”出行难题1.共享经济成为新潮流，单车共享应运而生

共享经济指以取得必然报酬为要紧目的，基于生疏人且存在物品利用权临时转移的一种新的经济模式。

其本质是整合线下的闲散物品、劳动力、衡宇等资源，使其通过共享实现经济价值。

在Uber正式进入中国后，市场慢慢开始熟悉和同意“共享经济”。

共享经济高效地打破限制，将所有权和利用权分离，极大地提高了经济效率。

艾媒咨询数据显示，2021年开始，中国互联网共享经济行业飞速进展，增速达118.5%。

2021年共享经济行业规模更是冲破2万亿，达23360亿元。

目前用户利用较频繁的共享经济类app要紧集中在出行共享、技术爱好共享、租赁共享、效劳类共享等领域。

而随着互联网媒介愈发成熟，共享经济的交易本钱正在慢慢降低，亦快速渗透到各个细分领域，而出行市场是被颠覆最为完全的领域。

作为共享经济中的大头，共享出行发起了共享经济在国内的开端，同时也是资本最集中、竞争最猛烈、受关注度最高的行业。

在2021年，我国有超过2.69亿人因为共享出行受益，以快车、专车为主体的共享出行行业正经历快速成长，庞大的共享出行市场已经形成。

2016年共享单车横空避世，以摩拜单车和ofo为代表的龙头公司快速融资扩张，几乎复制了2021年专车市场的疯狂。

图3：

专车市场成为2021年一级市场的竞争核心

图4：

国内目前各共享经济类型占比共享单车是对出租车出行和自有单车的一种“低端颠覆”，通过共享租赁模式解决“最后一千米”的出行难题。

所谓低端颠覆，确实是给现有产品，提供一个更简单、低价或更方便的替代品，去占据那些本不需要现有市场上高端产品的客户。

共享单车专门好地弥补了出租车和专车出行价钱高、自有单车出行停放不易并易被盗窃的缺憾，以低本钱、高便利度解决了“最后一千米”的出行难题。

同时，共享单车亦具有极大的正面社会效应，契合了当前提出的“供给侧改革”要求：

人民群众对出行便利化的需求同交通拥堵、环境污染等问题之间的矛盾日趋突出，亟需从供给侧方面提出一个全新的解决方案。

而共享单车的显现，恰恰符合官方的改革理念，既减轻了政府主导公共自行车项目的财政负担，并有效提倡了绿色出行的生活方式。

2.共享单车快速蜕变，抢占短途出行市场制高点2.1.VS政府公共单车：

快速认证、无桩优势尽显

共享单车源于政府公共单车车，却能有效弥补公共租车系统的短板。

公共单车车运营能够分为三种模式：

半市场化模式、效劳外包模式和完全市场化模式。

而我国目前的大多数公共自行车系统要紧仍是依托于政府补助，极少能依托自身业务实现盈亏平稳。

全国公共自行车系统运转情形最良好的杭州市公共自行车系统，效劳点超过3500个，5年的车亭（棚）广告费收入约2亿元，广告营收增加率约为2%-3%，而运营本钱的增速却高达10%，致使每一年存在资金缺口数百万元。

高居不下的人工本钱和车辆损耗不断加重政府财政负担，诸如摩拜ofo等共享单车公司便应运而生，有效地为政府分担解决。

政府公共自行车大多利用有桩系统，不便于取还，同时身份认证较共享单车更为复杂。

在2020年，我国率先在北京和杭州启动公共自行车租赁系统。

目前我国拥有世界最多的43万辆公共自行车，公共自行车在国内覆盖城市超过220个，能24小时运转的租赁效劳占比超过70%，91%的城市采取的是超时收费制度，9%的城市采取的是诚信积分制度。

注意到目前国内大多数政府单车利用者需要在规按时刻里前去固定的租用点缴纳押金、办理记录，在利用后又需要车停放在固定的停车桩内。

而共享单车仅需通过移动端身份识别认证，并采纳无桩模式，即开即骑，即停即走，大大提高出行效率。

深圳公共自行车投放有超过1.5万辆，覆盖南山区、福田区、大鹏新区等地，注册会员10万余名，深圳设有的“有桩单车”站点共计500个左右，需通过相关手续进行认证，较为复杂。

图8：

我国各城市公共自行车数量排行（单位：

辆）2.2.VS共享私家车：

短途价钱优势庞大

相较共享私家车及共享巴士，共享单车在短途出行中具有极大优势。

在出行方面的共享经济中，被频繁提及的三类别离是私家车共享、单车共享和巴士共享。

三类共享出行方式有着较大的不同，私家车共享自由度高，适用于任何情形，但价钱也最高。

单车共享那么是着手解决“最后一千米出行”，价钱最低，能起到连接地铁、公交等交通工具与人们生活工作场所的作用，同时也可作为在打车不便、交通状况糟糕时的一种有力补充；另外，单车共享还有另外二者不具有的健身与休闲的功能。

共享巴士那么是面向通勤上班族和学生族，适用于固定场所间的来回，自由度极低，价钱适中。

价钱上涨、政策收紧使得私家车共享在短途出行市场中被共享单车赶超。

自8月收购优步中国后，滴滴前后3次调价，涨价动作迅猛。

以深圳市为例，滴滴顺风车价钱上调，过去的一人搭车起步价（包括3千米里程）由10元调整为12元，涨幅达20%，尔后每千米收费由1.3元上调至1.5

元，上涨幅度超过15%。

同时，由于不合规现象频出，政府对专车市场监管慢慢收紧，几回制定政策进行约束和标准。

依照最新出台的政策，政府对网约车主户籍、牌照都进行了明确规定和限制，整顿了行业的同时，对专车车共享也造成了较大的冲击。

而与此同时，共享单车利用环节中违规可能性较低、用户平安能取得充分保障，同时还符合国家“节能减排、绿色出行”的理念，对城市道路拥堵有必然的减缓作用，因此取得了政府提倡。

目前随着短时刻内私家车共享在供给端减少，其中的部份用户以后在有出行需求时将可能转化成为单车共享的用户。

二、共享单车盈利模式加速探讨，千亿市场呼之欲出

咱们以为，共享单车整体市场规模有望达千亿。

以上海为例，目前上海已激活滴滴司机有41万，和5万辆出租车，再加上神州、易到等公司，单单上海一个城市的车辆出行供给超过50万辆。

在目前时期，共享单车市场仍处于用户适应培育时期，全国一共1000万辆单车大体能够覆盖用户初期需求，而当用户适应形成后，共享单车需求量将会更高。

依照最新的人口普查数据，目前中国城镇人口共计2.2亿户。

依照中国产业信息网的数据，城镇人口中每百户居民拥有65辆自行车，渗透率为65%。

咱们假设无自行车居民中，其中一半有利用共享单车出行的需求，其中每户居民平均两次，那么天天将会有0.77亿次共享单车出行，假设以单次利用1元计费，那么每一年共享单车的潜在市场将达281亿，如加上上游的单车、车锁制造，和下游的大数据、导流等增值效劳领域，产业链价值可达近千亿规模。

1.共享单车产业链涉及面广

作为共享经济中诞生时刻最短的共享出行方式，共享单车行业已经具有清楚而完整的产业链。

产业链的上游是自行车制造、组装和相关零配件的生产；中游是共享单车效劳系统构建和提供租车业务；而下游那么是相关增值衍生效劳，例如车辆定制、俱乐部会员，和数据及流量的应用等。

2.共享单车盈利模式探讨日趋明朗

尽管目前共享单车的收入大体仅仅来源于向C端客户直接收取的租车费用，但随着共享单车的规模继续进展、行业规那么慢慢确立，共享单车的盈利方式将十分多样化。

2.1.随着共享单车市场规模的扩大，广告投放会成为重要盈利点

与传统公用自行车相较，由于没有固定寄存站点，共享单车最基础的广告投放资源在单车车身。

除此之外，电话APP广告是共享单车的重要广告资源，能够结合大数据效劳提供基于位臵的精准广告推送。

由于共享单车目前的车身设计本身承担着推行和彰显品牌特色的功能，车身广告临时没有投放，APP内展现类广告和广告推送将成为共享单车的要紧广告收入来源。

2.2.大数据效劳或成为后续吸金亮点

共享单车结合互联网的运营模式，将在运营进程中形成人们交通出行的大数据库。

这些交通出行数据一方面能够用于政府构建交通大数据，应用于公共设施建设与公共效劳；另一方面能够为广告商提供大数据效劳精准投放广告，比如通过大数据分析用户利用单车的时刻段和常常骑行的线路，结合LBS联合商户向用户提供周围的商业活动优惠；或对用户进行画像，分析出年龄（实名验证时输入身份证时已取得）、活动区域、身份职业、消费能力等等信息。

TalkingData移动数据研究中心的报告显示，从共享单车人群消费偏好指数中反映出，摩拜单车用户偏好金融、永安行用户偏好生活效劳，OFO共享单车用户偏好化妆品。

图15：

共享单车人群消费品类指数对照2.3.利用押金和车费储值形成资金沉淀，慢慢引入金融效劳

共享单车的资金沉淀要紧来源于押金与车费储值，目前ofo和摩拜单车押金别离为99元和299

元，用户车费储值估量平均在100元之内。

目前摩拜和ofo的注册用户数均已经达到百万量级，估量以后总用户数可达万万，那么将会估量带来数十亿的资金沉淀。

利用押金和车费储值形成的资金沉淀能够进一步进入互联网金融效劳。

2.4.共享单车可探讨多样化增值效劳

随着共享单车的推行和普及，以后共享单车品牌能够推出单车销售、单车按期出租、针对不同人群定制单车的效劳。

在拓展单车产品线的同时能够推行休闲运动为主的单车骑行文化，成立自行车骑行俱乐部和赛事等。

3.单辆车的盈利可观，回收期可控

依照共享单车运行至今的实际情形，咱们对单车的盈利进行了情景分析，咱们以为，在单车本钱、单次利用费用和押金收益率必然的背景下，要紧阻碍单车盈利能力的指标要紧包括日复用次数、保护本钱、折旧费用、年利用天数和花费率等指标。

关于固定指标，咱们假设单车本钱为1000元/辆（摩拜单车和ofo的均值），次均利用费率1元/次，押金（沉淀资金）收益率8%。

关于可变指标，咱们别离依照乐观、中性、悲观三种情形给出假设：

在三种情形下，咱们假设每车天天别离利用6/4/3次（对照摩拜单车上海日均利用次数为5~6次），天天的收入别离为6/4/3元/辆，按三种情形下每一年利用天数300/275/250天，那么单车年收入1800/1100/750元；折旧期限别离为4/3/2.5年，年折旧费用为每一年按利用300/275/250天计算，那么每一年折旧费用250/333.3/400元；再假设每辆车运营本钱（维修、调度等）别离为0.5/0.6/0.6元（北京ofo本钱为0.2元/天（中国经营报数据）），那么三种情形下年单车运营费用均约为150元；花费率咱们假设三种情形下别离为5%/7%/10%（ofo单车花费率约为5%（中国经营报数据），那么年单车花费本钱50/70/100元；

再假设三种情形下每辆车能别离带来10/7/5位有效用户，每位用户的押金和预付租金为309元（押金299

元，预付租金10元）那么年沉淀资金收益247.2/173.0/123.6元。

依照以上假设，在乐观/中性/悲观三种情形下，单车年收益别离为1597.2/718.5/223.6元，对应盈利周期别离为0.6/1.4/4.5年，而依照中国经营报的数据，ofo的盈利周期不足半年，摩拜单车的盈利周期约为一年半，均符合咱们的模型预测。

依照共享单车市场最初时期市场共100万辆车计算，即便在中性和悲观情形下，共享单车行业年盈利亦能达到7.2亿元和2.23亿元。

随着用户适应形成、投放车辆增加，共享单车行业利润规模将加倍可观。

4.“逆行”传统单车行业，共享单车促转型

最近几年来，由于受到电动车、汽车、地铁等交通工具的挤压，私人自行车在城市交通中的地位不断下滑，传统自行车行业进展态势较为低迷。

2021年国内自行车产量8026万辆，同比下降3.36%，其中规模以上自行车企业产量为5532.7万辆；电动自行车产量3257万辆，同比下8.28%。

众多传统自行车制造公司面临定单下降、库存积存的问题。

与传统自行车制造商截然不同的是，共享单车的显现释放了用户的用车需求，呈现出暴发式增加。

而共享单车在城市中迅速扩张也将为传统自行车制造企业带来新的挑战和机缘。

·共享单车的显现必然程度上会降低单车销量，对以通勤单车为主的国内自行车产商是一个庞大的挑战。

·但另一方面，传统单车企业通过投资共享单车公司，也实现了从制造业转向效劳业的重大冲破。

共享单车刺激传统自行车制造业升级转型

由于共享单车公司并非设置生产线，因此共享单车的整车或零部件的生产、组装和改造都必需与传统自行车企合作完成，这能为传统自行车企降低库存、拓宽销路，同时增进这些企业的转型。

自行车制造业的转型能够从产品、销售模式、目标市场等多方面拓展。

共享单车的显现对单车车型提出了新的要求，也将租赁这种新的盈利模式引入了自行车行业，而国内的自行车制造商也可将目标市场从大体通勤需求向休闲运动需求转型。

目前，国内自行车领军企业CRONUS董事长邓永豪以1亿元领投小鸣单车A轮。

近期，拥有76年历史的上海永久自行车（中路股分）也和优拜单车联手，打算从2017上半年开始在上海投放无桩共享单车。

单车零配件企业将享受自行车智能化升级盈利。

共享单车相较于一般自行车对车辆硬件有着更高的要求。

共享单车车身相对较硬朗，具有更强的防撞能力和防破坏能力，同时共享单车需要配备智能锁以避免车辆被盗。

另外，一些共享单车还具有GPS功能以方便用户有效车需求时能快速找到周围车辆。

升级后的车身、定位系统和智能锁能更好地爱惜车辆，为共享单车公司降低损耗，也为单车零配件企业提供了新的机缘。

上市公司信隆健康参与了摩拜单车的车把和传动轴的设计与制造，大量的定单或显著提升了公司的经营业绩。

三、共享单车争鸣竞放，各路资本争先恐后

1.资本注入，共享单车融资忙

共享单车公司融资是2016年创投圈最火热的话题之一，从2021年第一家共享单车公司ofo成立开始，在不到两年的时刻内，共享单车公司目前已有17家之多。

在滴滴打车、Uber等共享出行公司在国内取得成功后，资本慢慢同意并欢迎“共享经济”这一新颖的商业模式。

在本轮并非景气的“资本隆冬”中，多家共享单车公司却接踵融资成功。

截止目前，共享单车融资总额已经超过20亿元，融资公司超过10家。

投资方包括红杉、高瓴、创新工厂等闻名投资机构，滴滴、小米、腾讯等互联网公司和中路资本、一村资本如此的上市公司子公司。

2.行业巨头初现，整体竞争仍猛烈

目前国内共享单车公司中，ofo、摩拜单车、小鸣单车、小蓝单车这四家公司成立时刻较早、车辆投放较多、知名度较高，用户数量较多且活跃度高，是共享单车行业内当仁不让的“领头羊”

。

目前市场上常见的共享单车大多来自这四家公司，截止11月底，累计投放量最大的两家公司别离为ofo单车（16万辆）和摩拜单车（10万辆）。

成立最先的ofo发源于北京大学，已经从最初依托高校针对学生市场，到现在开始在一二线城市里布局。

而拥有受认可度最高的车形和技术最先进、带GPS功能智能锁的摩拜单车从一开始着眼于一线城市办公、生活集中区域。