金融学原理复习提纲.docx
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金融学原理复习提纲
第一章货币
1、什么是货币？
她与我们日常所说的钱或货币有何区别？
货币是人们普遍接受的，可以充当价值尺度、交易媒介、价值贮藏和支付手段的物品。
三种有关货币的日常定义：
其一，常指通货。
其二，把货币看成是财富的同义语。
其三，把货币等同于收入。
货币既不等同于我们日常所说的钱，也不是人们常指的的收入或财富。
2、货币有哪些职能？
（四分法、五分法—多了个世界货币）
交易媒介：
又称流通手段，货币充当商品交换媒介得到职能（W-G-W）。
是货币最基本、最重要的职能。
特点：
1.必须使用现实的货币，一手交钱一手交货；
2.可以用价值符号代替
作用：
克服了物物交换的局限。
价值尺度：
货币表现商品价值和衡量商品价值大小的职能。
特点：
1.是商品价值的外在表现，即商品的价格；
2.可以是观念上的货币
3.具有完全的排他性、独占性。
贮藏手段：
货币退出流通领域作为独立的价值形态和社会财富的一般代表被保存的职能。
特点:
1.不仅需要现实的货币，而且必须是足值的货币；
2.必须退出流通领域，处于静止状态
作用：
可以积累社会财富；可以调节社会流通中的蓄水池（金属货币流通）
支付手段：
货币作为独立的价值形式进行单方面运动时执行的职能。
如用于支付地租、租金、工资、缴纳赋税等。
特点：
现实货币；
可以不足值；
货币危机性大
作用：
扩大商品流通；节约现金流通
世界货币指在世界市场上作为一般等价物的货币。
世界货币除具有价值尺度职能外，还执行如下职能：
1.流通手段，购买外国商品；
2.支付手段，用以偿付国际债务、支付利息和其他非生产性支付等，以平衡国际间的收支差额；
3.社会财富代表，用以支付战争赔款、输出货币资本等，从一国转移到另一国。
3、如何划分货币的层次？
不同层次的货币包含了哪些方面的内容？
货币层次的划分依据：
流动性一种变现的能力
按照国际货币基金组织，货币划为三个层次：
M0，指流通于银行体系以外的现金。
M1，即狭义货币，它等于现金加上活期存款之和。
（M1=M0+活期存款）
M2，即广义货币，是由狭义货币加准货币构成的。
（M2=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款）
其他存款：
住房公积金中心存款+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款
准货币：
货币不能直接用作交换的媒介，更多的是发挥价值储藏的功能以及各种短期的信用工具。
4、分析货币的流动性结构有何宏观经济意义？
货币的流动性结构：
流动性较高的货币与流动性较低的货币余额间的比率。
流动性结构的变化反映了宏观经济形势的变化，通过观察这种流动性结构的变化，中央银行可制定相应的货币政策。
M1/M2：
M1上升，M2下降，经济发展好，形势活跃。
第二章金融系统
1、资金流动的机制是什么？
2、什么是金融工具？
金融工具：
载明债权债务关系或所有权关系的合约，它一般规定资金盈余者向
短缺者转让金融剩余的金额、条件和期限等。
按财产分：
权益性金融工具（股票）、债务性金融工具（存款、贷款、债券等）
按金融工具产生的基础或依存划分：
原生性金融工具（股票/债券/存款）
衍生性金融工具（远期/期权/期货/互换）
3、金融系统有哪些功能？
1、降低交易费用：
金融机构可以节省借款人和贷款人的信息费用和交易费用。
（搜寻成本、信息成本、议价成本、决策成本、监督交易进行的成本、违约成本）
2、时间与空间转换
时间（期限）转换：
短期资金转化为长期投资、平滑生命周期内的收入
空间转换:
调剂地区之间的资本余缺
3、流动性与投资的连续性
金融中介机构：
可以提供流动性，同时保持物质资本投资的连续性。
直接接触的二级市场：
各种可流通的金融工具流通和转让的市场。
（一级市场：
发行股票、债券）
4、风险分摊
银行隔离：
缓冲带，专业的技术和准备金制度
风险分摊的另一个例子就是保险
5、清算支付
银行：
清算支付功能，提高市场交易的效率。
现金结算效率低；转账或支票结算效率高。
6、监督与激励
⏹搭便车
⏹智猪博弈：
小猪搭大猪的便车；小股东搭大股东的便车
⏹代理监督：
银行掌握信息（专业的技术和网络，了解贷款人的相关信息，数据库不对外公布，监督收益可以内部化）
⏹用手投票：
对上市公司进行直接监督的行为
⏹用脚投票：
当股东对上市公司的经营不满时，就会在二级市场上卖掉他们所持有的股份，属于激励作用
4、货币市场和资本市场在资金转移中有何不同？
资本市场是指期限在一年以上的金融市场，它的主要职能是将储蓄转化为投资，促成物质资本的形成
货币市场：
期限在一年以内的金融市场，它的主要职能是调剂临时性的资金短缺
5、解释金融工具的特性以及他们之间的关系
特性：
1.期限性；债务人在特定期限之内必须还清一项特定金融工具的债务余额
定期存款、国债、活期（0期限）、股票（无限期）
2.流动性；金融工具转化为现金不受损失的能力
影响金融工具高低：
发行人的信誉、偿还期的长短
发行人的信誉越高，流动性越高；偿还期越长，流动性越低
3.安全性；安全性或风险是指金融工具的本金遭受损失的可能性
风险分为两类:
违约风险：
取决于债务人的偿还债务能力和意愿
市场风险：
市场利率上升导致金融工具市场价格下跌的风险。
与期限成反比，与流动性成正比
4.收益性:
金融工具能够定期或不定期地给持有人带来收益的特性。
利息和股利都是你持有这些金融工具所带来的收益。
收益率：
持有一种金融工具所得的回报与投入本金的比率
按计算方式：
持有期收益率：
持有期间
到期收益率：
到期为止的年收益率
按是否剔除物价：
名义收益率：
没有考虑通货膨胀的收益率
实际收益率：
扣除通货膨胀后所得到的收益率
收益性与其他特性之间的关系：
持有期方面:
持有期越长，收益性越高；
流动性方面:
流动性越低，收益性越高；
风险方面:
风险越高，收益性越高。
6、什么是道德风险和逆向选择？
有哪些方法可以防止道德风险和逆向选择？
7、抵押和净值为什么能够降低或防止道德风险和逆向选择？
抵押品弱化了道德风险和逆向选择的不利后果，因为他是贷款者得以在借款者违约的情况下减少损失。
但抵押的有效性依赖于抵押品二级市场的发达程度。
净值发挥着与抵押品相似的作用。
公司的净资产越高，对外源融资的依赖性就会越弱，但另一方面，它也就越容易得到外源融资的支持。
8、金融中介能够完全解决风险道德和你想选择吗？
银行收集大量信息：
某种程度上分辨信贷风险的高低，解决部分信息不对称问题，并没有解决信息不对称引起的全部问题。
作为中介机构的银行也常常遭受逆向选择和借款者道德风险的冲击，银行采取的其他措施：
贷款承诺，抵押和净值要求等。
9、什么是原生金融工具和衍生金融工具？
他们有何不同？
原生性金融工具：
又叫基础金融工具，实现储蓄向投资的转化或用作债权债务的凭证；包括股票、债券、存款等
衍生金融工具：
管理与原生性金融工具相关的风险，包括期货，期权等。
10、举例说明金融体系在资源配置的时间和空间转移方面的作用。
借款买房就是把未来的收入用于现在的支出；父母为了你上学而存钱、或他们自己缴存的养老金，都是将当期收入的一部分用于未来的支出。
这都是资源的跨期（时间）配置。
假如外省（市）的某公司发行股票时，你购买了10000股，这就实现了资源配置的空间转换
第三章货币的时间价值
1、名义利率与税后实际利率有何区别？
名义利率：
是以名义货币表示的利率。
实际利率：
为名义利率与通货膨胀率之差，它是用你所能够买到的真实物品或服务来衡量的。
2、通货膨胀与利息税对人们的储蓄计划有什么影响？
通货膨胀和利息税对人们的储蓄计划有很大影响，为了保证未来的实际支出，在有通货膨胀和利息税时，名义储蓄额必须高于没有通货膨胀和利息税时的名义储蓄额。
3、什么是终值和现值？
现值：
未来的现金流按一定的利率折算为现在的价值。
终值：
一定金额的初始投资（现值）按一定的复利利率计息后，在未来某一时期结束时它的本息总额。
4、什么是年金？
年金有哪些类型？
他们的终值和现值如何计算？
一系列均等的现金流或付款称为年金。
最现实的例子包括：
零存整取、均等偿付的住宅抵押贷款、养老保险金、住房公积金
年金分为：
即时年金：
是从即刻开始就发生一系列等额现金流，零存整取、购买养老保险等都是即时年金。
普通年金：
如果是在现期的期末才开始一系列均等的现金流，就是普通年金。
永续年金：
就是永远持续下去没有最终日期的年金。
年金终值:
是一系列均等的现金流在未来一段时期的本息总额
设即时年金为PMT，利率为r，年限为n，每年计息一次，则年金终值的计算公式如下：
由于即时年金的每笔现金流比普通年金要多获得1年的利息，所以，即时年金的终值为普通年金的（1+r）倍。
即时年金的终值除以（1+r）就可以得到普通年金的终值。
普通年金的终值为：
设普通年金为PMT，年利率为r，年限为n,每年计息1次，则这一系列未来年金的现值为：
5、假定你通过抵押贷款购买了一套住房，你如何计算你每个月的偿付额？
6、假定你在银行开了一个零存整取的储蓄账户，每月存入500元，存期为5年月利率为千分之5.25，五年后，你的账户上本息总额会有多少？
7、在上题中，假定在这5年中，每个月的通货膨胀率为2.5‰，政府征收的利息所得税为20%，那么5年后你账户上的实际余额是多少？
8、假设你以90元购买了一张面值为100元的债券，该债券两年后按面值偿付，即两年后，你能够得到100元，那么你购买这张债券的，年利率是多少？
9、假定你购买了一套住房，从银行得到了20元的抵押贷款，偿还期为20年，贷款年利率为8.4%，那么，你的月供是多少？
10、假设你有一位宝贝女儿，今年8岁，她18岁上大学，你要为她上大学储蓄足够的学费，目前上大学每年的学费为5000元，但今后10年中，大学学费会以每年8%的速度上涨，你打算在她上大学时一次全部交清4年的费用，假定现在10年期零存整取的年利率为7.2%，利息税为20%，为了减轻存款的压力，你打算在这10年中每年存入相等的金额，那么你每年应该存多少钱呢？
11、
第四章资源的时间配置：
储蓄与消费的选择
1、什么是储蓄？
储蓄的本质是什么？
经济学家把你当期收入中未被消费的部分叫做储蓄。
狭义：
居民个人在银行或其他金融机构的存款
储蓄是资源时间配置的重要形式，也是资本积累奠定的基础。
2、人们储蓄的动机是什么？
交易动机：
为了应付未来消费支出而进行的储蓄。
谨慎动机：
为预防未来不测之需而进行的储蓄
投资动机：
为了使未来得到更多的消费和收入也可能会进行一些储蓄
3、储蓄有哪些形式？
请结合第一章内容，谈谈金融储蓄相对于实物储蓄而言，有什么好处？
储蓄类型：
储蓄分为金融储蓄和实物储蓄。
金融储蓄：
以有价证券、银行存款、现金等金融资产形式而存在的储蓄。
实物储蓄：
诸如住房、耐用消费品和存货等形式的储蓄。
好处：
成本角度：
金融储蓄的成本较低。
保值增殖角度：
金融储蓄还可能获得一定的利息收入，只要通货膨胀率不超过名义利率，金融储蓄还会增值；实物储蓄会受到物理折旧和精神折旧的影响不断地贬值。
宏观角度：
金融储蓄更有利于金融剩余在空间上的重新配置。
促进资本形成角度：
实物储蓄主要体现在耐用消费品和其它存货投资上，因此，金融储蓄更有利于资本形成，推动经济增长。
4、哪些因素会影响到人们的储蓄行为？
影响人们储蓄倾向的主要因素有：
可支配收入、恒久性收入、相对收入、财富、实际利率、消费信贷的可得性和流动性约束、文化与价值观等方面的诸多因素。
5、俗语“打肿脸充胖子”描绘了部分人的心理消费，你认为这是一种理性的消费行为吗？
对这类人而言，对他们的消费与储蓄起决定性作用的因素是什么？
请用本章内容予以解释。
对于一个理性的消费者来说，应该根据自己的可支配收入、财富等实际情况，制订一个周全的消费储蓄计划。
“打肿脸充胖子”并不是一种理性的消费行为。
对这类人而言，对他们的消费与储蓄起决定性作用的因素是相对收入，他更关心自己与他人相比的消费水平。
只有个人的消费相对于周围其他人的平均消费相当时，自己的效用才会尽可能大。
第五章资金盈余者的资产选择与风险管理
1.什么是资产？
资产有哪些类型，其各自的特征是什么？
（1）指过去交易、事项形成，并由企业拥有的或控制的资源，该项资源预期会给企业带来经济利益。
（2）
货币资产：
收益比较稳定，流动性高
债券资产：
流动性相对于货币资金差一点
股权资产：
◇期限上具有永久性。
◇公司利润分配上具有剩余性。
◇清偿上具有附属性。
◇权利与责任上具有有限性。
2.你在选择资产时会考虑哪些因素？
（1）财富或收入
内容：
当收入或财富增加时，资产需求增加。
对各种资产的需要的大小取决于资产的收入/财富弹性。
（◇资产的收入/财富弹性：
指收入/财富变动1%，引起的资产需求变动的百分比。
）
（◇必需品：
收入/财富小于1
奢侈品：
收入/财富大于1）
（2）资产的预期回报率
其它条件相同时，预期收益率越高，对该资产的需求也会越高。
（3）风险
如果两种资产的预期收益不同，但风险不同，那么，投资于哪种资产就取决于对待风险的态度和承受风险的能力了。
（4）流动性
在其他条件相同的情况下，流动性越高，则对该资产的需求就会越高。
（5）对待风险的态度和我对风险的承受能力
3.什么是资产风险？
什么是系统性风险和非系统性风险？
（1）资产风险是指资产价值的不确定性，是一个关于公司经营风险和行业风险的测度
风险的概念
◇风险就是未来的不确定性。
◇但是，不确定性只是风险的必要条件而并不是充分条件，并不是所有的不确定性都是风险。
◇人们通常是将损失而非收益增加的可能性看作风险。
（2）系统性风险非系统性风险
◇一个经济体系中所有的资产都面临的风险◇单个资产所特有的风险
◇不可通过投资组合来分散◇可通过投资组合来分散
◆市场风险－资产价格波动◆行业风险
◆利率风险－利率变动◆经营风险
◆购买力风险◆财务风险
◆汇率风险◆违约风险
4.如何规避非系统性风险？
非系统性风险可通过投资组合来分散，而系统性风险不可以。
通过组合投资来分散风险的一个重要原则就是，选择的资产之间的收益率/风险是相互独立的或者存在负相关性
5．你有比较好的办法来规避系统性风险吗？
规避系统性风险可以通过风险回避和对冲交易等方法。
首先是风险回避即有意识地避免某种具有特定风险的决策；其次是风险分散，即进行组合投资：
最后是风险转移，包括购买风险、购买期权和对冲或套期保值。
回避风险虽然可以使风险减到最低限度，但同时业放弃了可能获得收益的机会。
对冲交易就是对同一种资产采取两种方向相反的交易策略，以一个方向交易的盈利来弥补另一个交易的损失。
6．小王换了一份收入更为丰厚的工作。
他的工作的变动对他的资产选择行为会带来什么样的影响？
小王换了一份收入更为丰厚的工作，他就拥有更多的资源来购买资产，他对风险的承受能力也会强些。
他对某些资产的需求增长幅度可能会大于对另一种资产的需求增长幅度。
没换工作收入较低时，他对股票、债券的需求可能比较小；换了工作收入提高后，他可能会将较大一部分的收入用于股票投资，购买基金、债券或各类理财产品等。
7．假如你购买了两只股票，一只股票的预期收益率为25%，另一只股票的预期收益率为10%，且在两只股票上的投资各为1万元。
试计算你的这一投资组合的期望收益率是多少。
因为在两只股票上的投资各为1万元，所以对两只股票的投资在总投资中所占的比重均为50%。
投资组合的期望收益率为：
50%×25%+50%×10%=17.5%。
8．假设有两只股票A和B。
投资于股票A，以60%的概率获得15%的收益，以40%的概率获得5%的收益；投资于股票B，以50%的概率获得10%的收益，以50%的概率获得8%的收益。
如果你在这两只股票上的投资金额相同，这一投资组合的期望收益率是多少？
如果你只想投资于其中的一只股票，A和B的期望收益率各是多少？
哪个风险更大？
投资于股票A的期望收益率为：
60%×15%+40%×5%=11%
投资于股票B的期望收益率为：
50%×10%+50%×8%=9%
如果在这两只股票上的投资金额相同，则这一投资组合的期望收益率为：
50%×11%+50%×9%=10%
股票A的期望收益的方差为：
σ2A=0.6×（0.15－0.11）2+0.4×（0.05－0.11）2=0.0024
股票B的期望收益的方差为：
σ2B=0.5×（0.1－0.09）2+0.5×（0.08－0.09）2=0.0001
所以股票A的风险更大。
第六章资金短缺者的融资选择
1.内源融资与外源融资有何区别？
①内源融资：
是指资金使用者通过内部的积累为自己的支出融资。
企业将留存收益、折旧、未分配利润用于建设新的厂房或购置新的机器设备；消费者在购买商品房前要积攒一定的积蓄等等，都是内源融资方式。
②外源融资：
则是指资金短缺者通过某种方式向其他资金盈余者筹措资金。
企业向银行申请贷款、发行股票或企业债券等都是外源融资
③内源融资与外源融资具有不同的经济意义和影响。
对个人来说，通过外源融资，可以将未来的收入用于现在的消费，平滑了生命周期内的收入，提高了整个生命周期内的效用水平。
对企业来说，通过外源融资使那些通过内源融资根本无法达到的投资项目得以开工和完成。
正是有了外源融资，才有了金融中介机构、风险管理等等一系列的组织和制度安排。
在外源融资下，资金的供应者和资金的使用者是不同的组织或个人，由于信息不对称，就可能出现道德风险和逆向选择问题，而内源融资则弱化或消除了这方面的风险
2.比较债务融资与权益融资
①债务融资就是资金使用者承诺在未来按照一定的条件偿付贷款者的融资方式，主要有银行贷款、发行债券、票据融资和商业信用等。
②权益融资包括外源性权益融资和内源性权益融资。
外源性权益融资包括合伙、合资和公开发行股票。
内源性权益融资包括留存收益、资本公积金等。
债务融资和权益融资对企业的影响是不同的。
③债务融资具有杠杆效应，权益融资虽然没有期限约束，但它会稀释现有股东的利益，也会稀释经理人员的控制权。
此外，在权益融资下，内部人控制可能比较严重。
3.什么是M-M定理？
▲M-M定理（又称莫迪尼亚尼—米勒定理）表明，在无摩擦的市场环境下，企业的市场价值与它的融资结构无关，即企业不论是选择债务融资还是权益融资，都不会影响企业的市场价值，企业的价值是由它的实质资产决定的，不取决于这些实质资产的取得是以何种方式来融资的。
▲M-M定理的无摩擦环境包括：
没有所得税；无破产成本；资本市场是完善的，没有交易成本，而且所有证券都是无限可分的；公司的股息政策不会影响企业的价值。
4．税收和破产对企业价值有何影响？
①当存在公司所得税时，提高公司的杠杆比率会相应地提高公司的价值。
②随着财务杠杆比率的上升，公司发生资不抵债从而破产的可能性会增加。
公司破产清算时会发生一些律师费和清算费用。
③并且，由于破产风险的增加，现有股票投资者就会逐步丧失对公司的信心，股票价格会下跌，公司被收购的可能性会增大。
现有经理人员为此要采取各种反收购策略，耗费大量本来可用来更好地开拓公司的精力。
④同时，员工又面临着裁员的风险，使他们被迫对自己的工作前景担忧。
这一切都可能会降低公司的效率，使公司的现金流量减少。
5．优序融资理论适合于我国企业的融资吗？
①优序融资理论认为，公司经理人员对融资方式是有一定的偏好的。
②我国上市公司融资顺序与优序融资的顺序正好相反，表现出偏好外源融资和股权融资的特点。
③首先，因为我国资本市场发展不平衡。
在整个市场的发展中，又呈现出一种不均衡现象。
货币市场与资本市场不协调，股票市场与债券市场不协调。
而广大投资者对股票投资的偏好使得股权融资相对容易，从而促使大多数上市公司选择股权融资。
④其次，融资成本的客观需要。
企业融资首先考虑的就是融资成本。
债务融资的成本主要是利息，而股权融资的成本主要有两部分组成。
一是隐性成本，二是显性成本。
从理论上讲，应该是债务融资成本较低，股票融资成本最高，但在我国的实践中，融资成本仍低于银行的债务融资利率。
所以，优序融资理论还不适合我国企业的融资。
6．政府融资方式有哪些？
它们各有什么优缺点？
△政府融资的方式有三种：
向中央银行借款或透支、增加税收和发行政府债券。
向中央银行借款或透支不利于中央银行的货币控制；
增加税收可以较为方便地筹集到政府所需要的资金，但政府如果无节制地提高税率，税收总额不但不会增加，反而会减少，此外，政府提高税率还会受到公众的强烈抵制；
发行政府债券可以消除人们像增税时那样的抵触情绪，且增强了中央银行制定和执行货币政策的独立性，但是，对政府来说，发行政府债券需要支付一定的成本，包括支付的利息和承销国债的金融机构收取的手续费等，且发行国债可能产生较强的挤出效应，会挤出民间投资。
10．假定你们公司有一个投资项目，计划总投资5 000万元。
你们投资自有资金2 000万元，另向银行借款3 000万元，银行贷款利率为7%，存款利率为5%，请计算杠杆比率和一年的融资总成本。
假定总投资年收益率为15%，你们公司的资本收益率是多少？
如果总投资的年收益率为6%，你们公司的资本收益率又是多少？
这时，投资这样一个项目划算吗？
杠杆比率为：
3000÷2000=1.5
一年的融资总成本为：
2000×5%+3000×7%=310
如果总投资的年收益率为15%，则公司的资本收益率为：
15%+1.5×（15%-7%）=27%；
如果总投资的年收益率为6%，公司的资本收益率为：
6%+1.5×（6%-7%）=4.5%
这时，投资这样一个项目不划算，因为把钱存在银行都有5%的利率了
第8章商业银行业务与管理
1．商业银行有哪些资产负债业务？
商业银行的资产业务主要有以下三大类：
现金业务、贷款业务和投资
形成商业银行资金运用的业务
商业银行的负债业务主要有以下几类：
吸收存款、借款、发行金融债券和增加资本金。
形成商业银行的资金来源业务
2．商业银行的表外业务有哪些？
①广义表外业务：
中间业务、狭义表外业务
②中间业务是指银行利用自己的便利而不动用自己的资产为顾客办理的服务，包括汇兑业务、信托业务、代理业务、租赁业务和信用卡业务等。
③狭义表外业务包括贷款承诺、担保、衍生金融工具和投资银行业务四大类。
3．商业银行资产负债表的主要内容是什么？
如何利用商业银行的资产负债表来分析商业银行的活动？
（1）商业银行资产负债表的主要内容是：
资产方主要包括贷款、各类有价证券、在中央银行存款等等。
负债方则主要有吸收存款、同业借款、从中央银行借款、发行债券等等。
（2）资产负债表是商业银行经营活动变动的综合反映。
通过资产负债表的变化，可以大致判断商业银行资产与负债结构的调整，以及它承担的信用风险、流动性风险和市场风险的可能变化，当然也可能大致判断商业银行的盈利趋势。
但是，仅凭资产负债表并不能准确、完善地得到商业银行经营的信息。
4．商业银行资产负债管理的内容是什么？
（1）资产管理：
△资产管理的三性原则：
◇安全性原则◇流动性原则◇盈利性原则
△贷款质量管理：
银行贷款分为正常贷款和不良贷款两类。
通常地，正常贷款是借款人完全按照借款合同的承诺还本付息的贷款，否则就是不良贷款
△商业银行资产管理理论
□真实票据论：
以销售为基础的真实票
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