王丹《国际金融理论与实务》课后练习答案.docx

王丹《国际金融理论与实务》课后练习答案.docx

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王丹《国际金融理论与实务》课后练习答案

第一章课后练习

1．填空题

（1）居民，非居民

（2）复式记账，收支平衡

（3）价格水平、成本

2．多选题

（1）ABCD.

（2）ABC

（3）ABC

3．判断题

（1）×。

改正：

官方储备项目和错误与遗漏项目则属于调节性交易，调节性交易也称为事后交易，是在自主性交易收支不平衡之后进行的弥补性交易。

（2）×。

凡是引起本国从国外获得外汇收入的交易，引起本国外汇供给的交易记入贷方“+”；凡是引起本国对国外有外汇支出的交易，引起本国外汇需求的交易记入借方“-”。

（3）√。

4．名词解释

贴现政策---是中央银行通过改变其对商业银行等金融机构持有的未到期票据进行再贴现时所取利息计算的比率，即再贴现率，来影响金融市场利息率的政策。

企业居民---是指在该国成立注册、从事生产经营活动的企业。

它包括国内企业及外资、合资、合作企业等。

外汇缓冲政策---是指运用官方储备的变动或向外短期借款，来消除国际收支的短期性失衡。

外汇缓冲政策一般的做法是建立外汇平准基金，该基金保持一定数量的外汇储备和本国货币。

5．简答题

（1）简述国际收支不平衡的原因（略）

（2）国际收支不平衡的影响具体表现在哪个几方面？

（略）

实操练习

多方面采集资料，结合本章所学的知识，撰写一篇1000字题为《中国对美国连续出现的国际收支顺差的原因及改善对策》的论文。

（略）

第二章课后练习

1．填空题

（1）官方储备

（2）安全性、流动性与盈利性

（3）盈利性，流动性

2．多选题

（1）ABCD

（2）ABCD

（3）ACD

3．判断题

（1）√。

目前，外汇储备约占总国际储备额的98%左右，而且使用频率最高，增长速度最快，地位最为重要。

（2）×。

一般来说，一国的国际储备规模取决于该国的经济发展水平。

目前，国际上一般认为应保持3～4个月的进口额作为该国的储备额。

（3）×。

一个对贸易依赖程度较高的国家，需要的国际储备越多。

4．名词解释

一级储备——现金或准现金。

包括在国外银行的活期存款、外币商业票据和外国短期政府债券。

这类储备收益最低，但流动性最高。

国际储备管理---是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、调整、控制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程。

外汇储备---是指一国货币当局持有的对外流动性资产，其形式主要为国外银行存款（包括能索取这些存款的外币票据和凭证）与外国政府债券。

特别提款权---是IMF为弥补会员国国际储备的不足，在1969年9月正式决定创造的一种储备资产形式。

它是IMF根据份额无偿分配给会员国的，可用来归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。

5．简答题

（1）请分析国际储备的主要作用。

（略）

（2）筒述我国国际储备资产结构现状。

（略）

实操练习

参考相关资料撰写1000字题为《我国外汇储备规模增长过大的利与弊》的论文，并组织课堂讨论。

（略）

第三章课后练习

1．填空题

（1）国际结算，国际收支逆差

（2）外国货币，本国货币

（3）本国货币，外国货币

（4）一篮子货币，同向波动

2．多选题

（1）ACD

（2）ABCD

（3）ABC

（4）BCD

3．判断题

（1）×。

外国货币不能视同为外汇,即使是可自由兑换的外国货币。

因为，尽管外汇从形态上要用外币来表示，但外汇的内涵要丰富的多。

其实外汇是国外汇兑的简称。

（2）×。

越南盾、朝鲜币、缅甸元货币不能自由兑换其他国家的货币

（3）√。

我国电汇汇率是即期外汇交易的基础汇率。

（4）×。

外汇管制形象地说就如同在本币和外币之间筑起了一道墙,这道墙既具有调节国际收支平衡，促进经济发展的积极作用。

也不可避免地会扭曲市场机制，给经济运行造成消极影响。

4．名词解释

汇率---又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价。

由于银行每天都将汇价的变动情况用挂牌方式公布出来，所以汇率又称“外汇牌价”。

远期汇率---是指在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同、达成协议的汇率。

到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行钱汇两清。

固定汇率制---是指两国货币的比价基本固定，其波动的界限规定在一定幅度之内的一种汇率制度。

管理浮动汇率制---又称“肮脏浮动”制是指一国政府或货币当局对外汇市场进行直接或间接的干预，使市场汇率总是向对本国有利的方向浮动，或维持在于本国有利的水平上的汇率体系。

5．简答题

（1）为什么银行买入现汇的价格比现钞的价格高？

（略）

（2）影响汇率波动的因素有那些？

（略）

6．论述题

（1）汇率波动对一国经济有哪些方面的影响？

（略）

（2）目前人民币兑美元升值对我国的纺织业有些什么影响？

（略）

实操练习

1．技能训练题

（1）美国兴远公司在中国投资需要800万人民币，外汇市场即期汇率为1美元=7.1130/7.1554人民币,请问美国兴远公司需要支付多少美元才可换得800万人民币?

8000000/7.1130=1124701美元

答：

美国兴远公司需要支付1124701美元才可换得8000000人民币。

（2）中国万龙公司与英国R公司签订了一份进口合同，需要支付R公司44万英镑，外汇市场的即期汇率为1英镑=13.531/13.866人民币,请问中国万龙公司需要多少人民币才能换取44万英镑?

440000*13.866=6101040人民币

答：

中国万龙公司需要6101040人民币才能换取440000英镑。

（3）见表3-8中国银行2008年3月1日的外汇牌价。

表3-8中国银行人民币汇价单位:

100

货币名称

现汇买入价

现钞买入价

现汇/现钞卖出价

英镑

1409.58

1379.86

1420.9

港币

92.56

91.82

92.91

美元

722.55

716.76

725.45

新加坡元

501.46

490.89

505.49

加拿大元

702.35

687.54

707.99

澳大利亚元

633.74

620.38

638.83

欧元

1054.04

1031.81

1062.5

根据该牌价进行交易，请回答下列问题：

（不考虑手续费）

①燕丽到德国留学带着德国录取通知书到中国银行兑换5000欧元现钞，需要付出多少人民币现钞?

∵100欧元=1031.81/1062.5人民币

1欧元=10.3181/10.625人民币

∴5000*10.625=53125人民币

答：

需要付出53125人民币现钞才能兑换5000欧元现钞。

②廖老伯最近要集资建房,欲将儿子5000美元现钞存款和8000美元的现汇存款都兑换成人民币，请问廖老伯共计能兑换多少人民币?

第一步：

求美元现钞兑多少人民币？

∵100美元=716.76/725.45人民币

1美元=7.1676/7.2545人民币

∴5000*7.1676=35838人民币

第二步：

求美元现汇兑多少人民币？

∵100美元=722.55/725.45人民币

1美元=7.2255/7.2545人民币

∴8000*7.2255=57804人民币

35838+57804=93642人民币

答：

廖老伯共计能兑换93642人民币

③最近王叔叔和老伴盛姨准备到澳大利亚去旅游需要兑换4000澳大利亚元,请问他们要准备多少人民币?

∵100澳元=620.38/638.83人民币

1澳元=6.2038/6.3883人民币

∴4000*6.3883=25553人民币

答：

他们要准备25553人民币

④中国银行港币/人民币、加拿大元／人民币、新加坡元/人民币的买卖差价分别是多少点?

它们现钞、现汇的买入差价是多少?

（略）

4．请参考表3-8和表3-9，站在银行的角度将以下某外汇市场的即期外汇报价翻译文字。

表3-9常用国家和地区的货币代码

国别

货币名称

标准符号

中国

人民币元

CNY

中国香港

港元

HKD

新加坡

新加坡元

SGD

欧洲货币联盟

欧元

EUR

续表3-9

英国

英镑

GBP

加拿大

加元

CAD

美国

美元

USD

澳大利亚

澳大利亚元

AUD

例如:

100EUR/1054.04-1061.5CNY

说明银行愿意用1054.04元人民币买客户100欧元,银行卖出100欧元客户需支付1061.5元人民币。

HKD100/CNY92.56-92.91

说明银行愿意用92.56元人民币买客户100港元,银行卖出100港元客户需支付92.91元人民币。

SGD100/CNY501.46-505.49

说明银行愿意用501.46元人民币买客户100新加坡元,银行卖出100新加坡元客户需支付505.49元人民币。

GBP100/CNY1409.58-1420.9

说明银行愿意用1409.58元人民币买客户100英镑,银行卖出100英镑客户需支付1420.9元人民币。

AUD100/CNY633.74-638.83

说明银行愿意用633.74元人民币买客户100澳元,银行卖出100澳元客户需支付638.83元人民币。

2．实训项目

（1）到有外汇买卖的银行实地考察，搞清楚目前我国能自由兑换的外汇币种。

（略）

（2）网上调研，每组以《汇率对我国汽车业（鞋业/农业/房地产业/纺织业/旅游业）的影响》实训报告为题，分组撰写800字以上的论文，每组推荐发言人在课堂进行交流，交流时以多媒体演示。

（略）

第四章课后练习

1．填空题

（1）现汇买卖，两个营业日内

（2）权利金、保险金、期权价格，

（3）日对日，不跨月

（4）套期保值，投机

2．多选题

（1）ABCDE

（2）AC

（3）ABCD

（4）AD

3．判断题

（1）×。

远期汇率的报价也是采取双向报价，即同时报出远期买入价和卖出价。

（2）√。

套汇交易是外汇投机的方式之一，有强烈的投机性。

（3）×。

期货的初始保证金是当交易者开仓时向清算所交纳的资金，通常是客户打算买卖期货合约金额的5％～20％左右。

（4）×。

期权的协定价格又称履约价格、约定价格、执行价格。

4．名词解释

外汇交易---是指外汇买卖双方为了满足某种经济或其他活动的需要而进行的不同货币之间的兑换行为。

外汇期货交易---是指外汇买卖双方在在有组织的交易内通过公开叫价的拍卖方式买卖在未来某特定日以既定汇率交割标准数量外汇的期货合同的外汇交易。

买入看跌期权---是指期权的买方交付期权费后,享有在规定的有效期内按某一具体的执行价格（协定汇率）出售或不出售某一特定数量的某种外汇资产的权利。

掉期外汇交易--是指将在货币相同、金额相同但方向相反、交割期不同的两笔或两笔以上的外汇交易。

其目的是防范交易中的外汇风险。

5．简答题

（1）为什么说外汇交易市场24小时营业？

（略）

（2）影响期权费的因素有哪些？

（略）

实操练习

1．技能训练题

（1）以下面即期外汇交易过程为例，找两组同学分别扮演交易的W询价银行和L报价银行。

在同学们演示的过程中会出现一些错误，以便老师及时纠正。

W银行询价：

金额为500万英镑兑美元

L银行报价：

价格GBP：

USDl：

l．4752／57

（W银行不满意L银行所报的价格，在目前此价格之下不做交易。

也

就是此价格不再有效，W银行在数秒之内，可以再次向L银行询价）

W银行再次询价：

金额为500万英镑兑美元

L银行报价：

以1．4754的价格W银行任选择要买或卖（一般当报价银行报出选择

价格时，一定要交易，不可以价格不好为借口而不交易）

W银行：

选择卖出英镑200万，美元汇入W银行XXXXXX的纽约账户

L银行：

1．4754L银行买入英镑500万兑美元，交割日6月10日，英镑汇入

L银行伦敦的YYYYYYY英镑账户，谢谢惠顾，再见！

（2）某日伦敦外汇市场即期汇率报价1英镑=1．8950／60美元，1月期点数为20／10，6月期点数为80／90。

请计算GBP／USDl个月期、6个月期的远期汇率是多少?

1月期点数为20／10点数前大后小

远期汇率=即期汇率-点数

1英镑=1．8950-0.0020=1.8930美元

1英镑=1．8960-0.0010=1.8950美元

答：

l个月的远期汇率是1英镑=1.8930/1.8950美元

6月期点数为80／90点数前小后大

远期汇率=即期汇率+点数

1英镑=1．8950+0.0080=1.9030美元

1英镑=1．8960+0.0090=1.9050美元

答：

6个月的远期汇率是1英镑=1.9030/1.9050美元

（3）假设德国年利率为2．35％，美国年利率为5．75％，2007年3月20日德国一投资者有资金500万欧元,欲存在美国6个月。

当日欧元兑美元即期汇率为1:

1.1930，6个月远期欧元兑美元为1:

1.1950，如若到2007年9月19日存款到期日时，汇率可能发生变化，出现两种情况：

第一种1欧元=1.1540美元；第二种1欧元＝1.2380美元。

试计算：

①若不做抛补套利，第一、第二种情况收益状况如何?

②若做抛补套利，收益怎样?

1若不做抛补套利收益状况为：

第一步存在德国6个月定期500（1+2.35%×6/12）=505.88万英镑（这一步只是为最后收益作参照，没有实际意义）

第二步先将500万欧元以1.1930价格买入596.5万美元

再将596.5万美元存在美国6个月定期到期可得613．65[596.5（1+5.75%×6/12）]万美元

第三步6个月到期后再将613．65万美元按第一种1欧元=1.1540美元换531.76（613．65÷1.1540）万欧元,（531.76—505.88）=25.88万欧元。

第一种情况：

存在美国实际比存在德国多赚了25.88万欧元。

6个月到期后再将613．65万美元按第二种1欧元=1.2380美元换495.67（613．65÷1.238）万欧元,（505.86-495.68）=10.18万欧元。

第二种情况：

存在美国实际比存在德国亏损了10.18万欧元。

汇率是在不断发生变化，只有做抛补才能确保收益。

2若做抛补套利收益状况为：

第一步存在德国6个月定期500（1+2.35%×6/12）=505.88万英镑（这一步只是为最后收益作参照没有实际意义）

第二步

（1）先将500万欧元以1.1930价格买入596.5万美元

（2）再将596.5万美元存在美国6个月定期=613．65[596.5（1+5.75%×6/12）]万美元

第三步同时将613．65万美元与银行签订一份卖出6个月的远期,按6个月的远期汇率1欧元=1.1950美元价格交易,无论6个月的汇率怎样变化,投资者都能获得（613．65÷1.1950）=513.51万欧元。

存在美国比存在德国多收益（513.51-505.86）=7.65万欧元。

（4）将此题已知三个外汇市场汇率如下:

纽约GBP1=USD1.5630/40

澳大利亚AUD1=USD0.6870/80

东京USD1=JPY107.50/60

问:

三个外汇市场是否有套汇可能,如可以,投资200万英镑和500万日元收益多少?

改为已知三个外汇市场汇率如下:

伦敦外汇市场GBP1=USD1.5630/40

悉尼外汇市场GBP1=AUD2.7870/90

纽约外汇市场USD1=AUD1.7230/60

问:

三个外汇市场是否有套汇可能,如可以,投资200万英镑收益多少?

首先,找有英镑的外汇市场线路进行分析

A线：

从伦敦进纽约出GBP一USD一AUD一GBP（即英镑换成美元，美元换成澳元，澳元换成英镑）

B线：

从悉尼进伦敦出GBP一AUD一USD一GBP（即英镑换成澳元，澳元换成美元，美元换成英镑）

其次,选择A线将三个汇率上下排列，并注意三式首尾相连（首尾货币相同）

GBP1—USD1.5630

USD1—AUD1.7230

AUD2.7890—GBP1

（1.5630*1.7230*1）/（1*1*2.7890）=0.97结果小于1，可以套汇，但应选择B线路进行。

选择B线将三个汇率上下排列，并注意三式首尾相连（首尾货币相同）：

GBP1—AUD2.7870

AUD1.7260—USD1

USD1.5640—GBP1

（2.7870*1*1）/（1.7260*1.5640*1）=1.03结果大于1，就说明可以套汇，且此线路正确。

下面计算收益：

第一步在悉尼外汇市场卖出200万英镑，买入557.4万澳元（200*2.7870）

第二步在纽约外汇市场卖出557.4万澳元，买入332.95万美元（557.4/1.7260）

第三步在伦敦外汇市场卖出332.95万美元,买入206．49万英镑（332.95/1.5640）

最后获利：

206．49-200=6．49万英镑

2．实训项目

（1）到外汇银行，了解我国目前即期外汇交易的外币的种类、外汇兑换人民币的相关规定。

（略）

（2）到外汇银行实地考察，了解我国目前远期外汇交易的程序及相关规定。

（略）

（3）利用金融软件进行外汇即期、远期、套利、套汇、期货、期权的模拟交易。

（略）

第五章课后练习

1．填空题

（1）功能货币，记账货币

（2）该种货币与本国货币

（3）时间，本币，外币

（4）相同币种、相同期限

2．多选题

（1）ABC

（2）ABCD

（3）ABCDE

（4）ABC

3．判断题

（1）×。

改为：

经济风险也称经营风险，是指由于并非如预期汇率发展趋势那样变化而带来的一种长期外汇风险。

（2）×。

改为：

出口选“硬币”进口选“软币”可以防范外汇风险。

（3）√。

（4）×。

改为：

BSI法即借款法一即期合同法一投资法。

4．名词解释

经济风险---也称经营风险，是指由于并非如预期汇率发展趋势那样变化，从而导致从事国际业务的企业未来收益可能发生变化的一种潜在风险。

外汇风险管理---是指对外汇风险的特性以及影响因素进行识别与测定，并有针对地设计和选择防止和减少损失发生的处理方案，以最小成本达到规避外汇风险的最佳效果。

保付代理法---简称保理，在我国又称为承购应收账款业务。

是指出口商装运货物取得单据后，立即将单据卖给保付代理机构，取得现金。

压价保值法---是指进口商接受以硬币付汇时，将汇率损失从进口商品价格中予以剔除，以转嫁汇率风险。

5．简答题

（1）BSI法怎样操作才能规避风险？

（略）

（2）LSI法怎样操作才能规避风险？

（略）

实操练习

1．技能训练题

1990年李为民在东莞投资建立了一家以生产体育产品为主的小厂，经过近20年的经营现在发展成为具有12家工厂和6家贸易公司，产品95％出口至欧洲、美洲、澳洲、非洲、东南亚等80多个国家和地区，年销售收入近10亿元的规模。

目前，美元兑人民币大幅度贬值，原来以美元为主要外汇收入，因美元的贬值实际外汇收入在减少，李为民感觉恐慌。

请你给该企业出招。

（略）

2．实训项目

分组到某家外汇企业实地调查，了解该企业应收和应付外汇货款的情况,并结合所学的知识,针对可能存在的外汇风险提出防范外汇风险的办法。

（略）

第六章课后练习

1．填空题

（1）1年以内（含1年）

（2）居民与非居民

（3）辛迪加

（4）电脑、信息网络、电传电话

2．多选题

（1）ABCD

（2）ABD

（3）ABCD

（4）ABCD

3．判断题

（1）×。

改为：

外汇交易的柜台市场没有固定场所，外汇买卖双方无需面对面进行交易的市场。

（2）×。

改为：

大额可转让银行定期存单期限短最短期限为1个月。

（3）×。

改为：

外汇经纪人他们在各商业银行之间负责最终撮合一笔笔外汇交易在外汇市场交易额的40%。

（4）×。

改为：

是借款人不需偿还贷款本金，但要支付已提用贷款的利息的期限。

4．名词解释

大额可转让银行定期存单---是可以进行流通转让的定期存款凭证。

定期存单是一张凭证，它表明一个投资者某时间已经在一家银行存入一笔特定数额和期限的资金，他可以在到期时向银行按票面金额支取本金并获取利息。

票据贴现---票据持有人将未到期的票据向商业银行或贴现公司要求贴现换取现金的交易。

国际金融市场---国际间资金融通的场所及所形成的金融关系的总和。

它包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际证券市场、国际黄金市场和国际金融期货期权市场等。

外汇经纪人---在各商业银行之间牵线搭桥，负责最终撮合一笔笔外汇交易。

他们专门为商业银行代理外汇买卖业务，通过自身庞大的网络，为银行提供市场上最好的价格和迅捷优质的服务，然后根据成交额向双方收取佣金作为报酬。

5．简答题

（1）如何理解国际金融市场的含义?

它有哪些作用?

（略）

2．如何理解欧洲货币与欧洲货币市场的含义?

欧洲货币市场有哪些主要特点?

（略）

第七章课后练习

1．填空题

（1）借款、股票

（2）国家风险,汇率风险

（3）国外发行人,第三国货币

（4）一级市场，二级市场

5．双边政府贷款，另一国政府提供

2．多选题

（1）AB

（2）AC

（3）ABC

（4）ABCD

（5）ABCD

3．判断题

（1）×。

改为：

打包放款融资比例通常不超过信用证金额的80％。

。

（2）√。

（3）×。

改为：

在日本金融市场发行的外国债券称为武士债券，在美国金融市场发行的外国债券称为扬基债券。

（4）×。

改为：

优先股股东不能参与公司的经营决策，没有选举董事的投票权。

4．名词解释

国库券---各国为解决财政的短期不足所发行，由财政部承诺一年内向持票人偿付票面金额的负债的短期证券。

此种债券由财政部按拍卖方式折价出售。

商业票据---是以出票人本身为付款人的本票，由出票人许诺在一定时间、地点付给收款人一定金额的票据。

商业票据是没有抵押品的短期票据。

无息债券---是指以贴现方式发行，不附息票，而在到期日时按面值一次性支付本息的债券。

买方信贷---买方信贷是指在大型机械设备出口中，由出口商所在地银行贷款给外国进口商或进口商银行，以给予融资便利，扩大本国设备的出口的出口信贷形式。

5．简答题

（1）简述国际债券的发行价格的种类及含义？

（略）

2．分析股票的特点（略）

实操练习

1．以某家进出口公司为依托，了解其短期贸易融资状况，并写出调查报告（略）

2．选一家上市企业，了解企业发行股票的过程及应作哪些准备工作，并虚拟一家公司上市的过程用文字形式呈