财务报表分析 海南航空.docx
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财务报表分析海南航空
海南航空财务报表分析
摘要：
海南航空股份有限公司，是一家总部设在海南省海口市的中国第一家A股和B股同时上市的航空公司，是海航集团旗下航空公司之一，中国内地唯一一家SKYTRAX五星航空公司。
海南航空是继中国国际航空公司、中国南方航空公司及中国东方航空公司后中国第四大的航空公司。
海南航空追求“诚信、业绩、创新”的企业管理理念，凭借“内修中华传统文化精粹，外融西方先进科学技术”的中西合璧企业文化创造了一个新锐的航空公司。
海南航空秉承“东方待客之道”，倡导“以客为尊”的服务理念。
关键词：
资产负债、利润、现金流量
一、公司简介
海南航空股份有限公司（以下简称海南航空）于1993年1月成立，起步于中国最大的经济特区海南省，在以海口为主基地的基础上，先后建立了北京、西安、太原、乌鲁木齐、广州、大连、深圳七个航空营运基地，航线网络遍布中国，覆盖亚洲，辐射欧洲、北美洲、非洲，开通了国内外航线近500条，通航城市近90个，是中国发展最快和最有活力的航空公司之一，致力于为旅客提供全方位无缝隙的航空服务。
现阶段，乘坐海航北京直飞芝加哥、西雅图、多伦多航线，均可体验全新波音787梦想飞机，此外，即将于6月20日开航的北京往返波士顿直飞航线也将采用波音787执飞，海航已成为中美航线上唯一的全787机队运营商。
自开航以来，海南航空连续安全运营21年，累计安全飞行超400万小时，保持了良好安全记录，多次夺取中国民航安全生产“金鹰杯”、“金鹏杯”，并于2014年获得中国民航总局颁发的“民航飞行安全四星奖”。
海南航空航班正常率连续十多年在全民航名列前茅，服务赢得广大旅客和民航业界的一致认可，连续10年获得“旅客话民航”用户满意优质奖；2010年被世界权威航空评级机构SKYTRAX评为中国内地首家、世界第七家五星航空公司之一，并于2013年连续三年蝉联SKYTRAX五星航空公司。
海南航空2013年全年营业收入超过300亿元。
实现航空运输收入超265亿元，年运输旅客2626万人次。
截至目前，总资产超1000亿，员工1万余人。
二、基本信息
海南航空股份有限公司通常简称：
“海南航空”、“海航”
英文名称：
HainanAirlinesCompanyLimited
总部：
海南省海口市
主运营基地：
海口美兰国际机场、北京首都国际机场、西安咸阳国际机场、太原武宿国际机场、乌鲁木齐地窝堡国际机场、大连周水子国际机场、广州白云国际机场、深圳宝安国际机场
飞行常客计划/里程奖励计划：
金鹏俱乐部
IATA代码：
HU
ICAO代码：
CHH
呼号：
HAINAN
海南航空股份有限公司是海航集团下属航空运输产业集团的龙头企业，是在中国证券市场A股和B股同时上市的航空公司。
对中国新华航空有限责任公司、长安航空有限责任公司、山西航空有限责任公司实施行业管理。
1998年8月，中国民用航空总局正式批准海航入股海口美兰机场，成为首家拥有中国机场股权的航空公司。
海南航空公司于2010年起连续3年被评为中国内地首家、世界七家SKYTRAX五星航空公司之一。
海南航空追求“诚信、业绩、创新”的企业管理理念，凭借“内修中华传统文化精粹，外融西方先进科学技术”的中西合璧企业文化创造了一个新锐的航空公司。
海南航空秉承“东方待客之道”，倡导“以客为尊”的服务理念。
从满足客户深层次需求出发，创造全新飞行体验，改变旅客期望，立志成为中华民族的世界级航空企业和世界级航空品牌。
以民航强国战略为主导，加速国际化布局，倾力打造规模和运营能力居世界前列的航空公司。
三、财务报表
2011-2013海南航空资产负债表
报告日期
2011/12/31
2012/12/31
2013/12/31
2012年变动率
2013年变动率
货币资金（万元）
1906058
2231240
2066483
17.06%
-7.38%
应收票据（万元）
311734
--
2500
应收账款（万元）
59833
54165
57820
-9.47%
6.75%
预付款项（万元）
45254
32654
34980
-27.84%
7.12%
应收利息（万元）
19015
23029
34554
21.11%
50.05%
应收股利（万元）
602
187
673
-68.94%
259.89%
其他应收款（万元）
153598
20356
46846
-86.75%
130.13%
存货（万元）
12626
7051
6169
-44.15%
-12.51%
其他流动资产（万元）
--
200000
194484
-2.76%
流动资产合计（万元）
2508719
2568683
2444508
2.39%
-4.83%
可供出售金融资产（万元）
89968
106145
104442
17.98%
-1.60%
长期股权投资（万元）
514520
907714
1366362
76.42%
50.53%
投资性房地产（万元）
683911
725634
683038
6.10%
-5.87%
固定资产原值（万元）
4162365
4628112
5458290
11.19%
17.94%
累计折旧（万元）
1037772
1188705
1351960
14.54%
13.73%
固定资产净值（万元）
3124593
3439407
4106330
10.08%
19.39%
固定资产减值准备（万元）
1638
1638
7152
0.00%
336.63%
固定资产（万元）
3122956
3437769
4099178
10.08%
19.24%
在建工程（万元）
883907
1200116
1151922
35.77%
-4.02%
无形资产（万元）
19418
16420
15887
-15.44%
-3.25%
商誉（万元）
32887
32887
32887
0.00%
0.00%
长期待摊费用（万元）
35855
48360
52671
34.88%
8.91%
其他非流动资产（万元）
237525
228188
377297
-3.93%
65.34%
非流动资产合计（万元）
5620946
6703232
7883683
19.25%
17.61%
资产总计（万元）
8129665
9271914
10328191
14.05%
11.39%
短期借款（万元）
1753330
1579234
2041534
-9.93%
29.27%
交易性金融负债（万元）
15
--
--
应付票据（万元）
505986
546447
351340
8.00%
-35.70%
应付账款（万元）
376482
492495
501689
30.82%
1.87%
预收账款（万元）
112460
91846
149074
-18.33%
62.31%
应付职工薪酬（万元）
24030
19825
27610
-17.50%
39.27%
应交税费（万元）
57674
55267
70994
-4.17%
28.46%
应付利息（万元）
32445
34621
36423
6.71%
5.20%
应付股利（万元）
2462
6852
5938
178.31%
-13.34%
其他应付款（万元）
77101
87735
60303
13.79%
-31.27%
一年内到期的非流动负债（万元）
460356
618477
734293
34.35%
18.73%
流动负债合计（万元）
3402340
3532799
3979197
3.83%
12.64%
长期借款（万元）
2346329
2316971
2574967
-1.25%
11.14%
应付债券（万元）
591831
643006
794406
8.65%
23.55%
长期应付款（万元）
141255
119506
121901
-15.40%
2.00%
递延所得税负债（万元）
142993
205415
231293
43.65%
12.60%
其他非流动负债（万元）
47801
63295
74044
32.41%
16.98%
非流动负债合计（万元）
3270208
3348193
3796611
2.38%
13.39%
负债合计（万元）
6672548
6880992
7775808
3.12%
13.00%
实收资本（或股本）（万元）
412549
609109
1218218
47.65%
100.00%
资本公积（万元）
581718
1173975
570339
101.81%
-51.42%
盈余公积（万元）
56800
65740
79820
15.74%
21.42%
未分配利润（万元）
396600
530933
672533
33.87%
26.67%
归属于母公司股东权益合计（万元）
1447667
2379757
2540910
64.39%
6.77%
少数股东权益（万元）
9450
11166
11474
18.16%
2.76%
所有者权益（或股东权益）合计（万元）
1457117
2390923
2552383
64.09%
6.75%
负债和所有者权益（或股东权益）总计（万元）
8129665
9271914
10328191
14.05%
11.39%
2011-2013海南航空利润表
报告日期
2011/12/31
2012/12/31
2013/12/31
2012年变动率
2013年变动率
一、营业总收入（万元）
2627325
2886759
3023136
9.87%
4.72%
减：
营业成本（万元）
1949799
2155764
2350116
10.56%
9.02%
营业税金及附加（万元）
80288
87518
52220
9.01%
-40.33%
销售费用（万元）
126025
184685
194218
46.55%
5.16%
管理费用（万元）
57559
59850
60922
3.98%
1.79%
财务费用（万元）
200390
260362
187809
29.93%
-27.87%
资产减值损失（万元）
821
8648
5520
953.35%
-36.17%
加：
公允价值变动收益（万元）
86987
50436
-6436
-42.02%
-112.76%
投资收益（万元）
19788
18824
60627
-4.87%
222.07%
对联营企业和合营企业的投资收益（万元）
8949
21241
47450
137.36%
123.39%
二、营业利润（万元）
319219
199190
226522
-37.60%
13.72%
营业外收入（万元）
58072
67445
41086
16.14%
-39.08%
营业外支出（万元）
7686
1264
342
-83.55%
-72.94%
非流动资产处置损失（万元）
7007
172
209
-97.55%
21.51%
三、利润总额（万元）
369606
265371
267266
-28.20%
0.71%
所得税费用（万元）
86185
70877
56452
-17.76%
-20.35%
四、净利润（万元）
283421
194495
210813
-31.38%
8.39%
归属于母公司所有者的净利润（万元）
263131
192779
210505
-26.74%
9.19%
少数股东损益（万元）
20290
1716
308
-91.54%
-82.05%
五、每股收益
基本每股收益
0.64
0.4
0.17
-37.50%
-57.50%
稀释每股收益
0.64
0.4
0.17
-37.50%
-57.50%
2011-2013现金流量表
报告日期
2011/12/31
2012/12/31
2013/12/31
销售商品、提供劳务收到的现金
2779926
3018008
3274234
收到的其他与经营活动有关的现金
189034
306007
257683
经营活动现金流入小计
2968960
3324015
3531917
购买商品、接受劳务支付的现金
1506396
1413549
1961104
支付给职工以及为职工支付的现金
145572
185237
172189
支付的各项税费
254965
289973
302771
支付的其他与经营活动有关的现金
463191
415664
312338
经营活动现金流出小计
2370123
2304424
2748401
经营活动产生的现金流量净额
598837
1019591
783516
收回投资所收到的现金
1324
449084
209500
取得投资收益所收到的现金
1236
1780
21567
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额
410918
54668
157142
收到的其他与投资活动有关的现金
283537
235448
197147
投资活动现金流入小计
697014
740980
585356
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
795150
826108
901180
投资所支付的现金
636363
550213
762184
支付的其他与投资活动有关的现金
208640
152500
289736
投资活动现金流出小计
1640152
1528821
1953099
投资活动产生的现金流量净额
-943138
-787841
-1367743
吸收投资收到的现金
--
778699
--
取得借款收到的现金
3703941
2586482
4018007
发行债券收到的现金
--
49498
296128
收到其他与筹资活动有关的现金
427200
275300
215000
筹资活动现金流入小计
4131141
3689979
4529135
偿还债务支付的现金
3005020
2645970
3203978
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金
265506
365117
436165
支付其他与筹资活动有关的现金
325274
507028
497956
筹资活动现金流出小计
3595800
3518115
4138099
筹资活动产生的现金流量净额
535341
171865
391036
汇率变动对现金及现金等价物的影响
-2583
-48
-640
现金及现金等价物净增加额
188458
403567
-193830
加:
期初现金及现金等价物余额
1271374
1459832
1863399
期末现金及现金等价物余额
1459832
1863399
1669569
净利润
283421
194495
210813
资产减值准备
821
8648
5520
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧
217391
233006
259723
无形资产摊销
578
578
534
长期待摊费用摊销
6539
10035
13757
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失
3533
--
--
固定资产报废损失
--
-7637
-2078
公允价值变动损失
-86987
-50436
6436
递延收益增加（减：
减少）
15037
16205
11486
财务费用
186874
248050
171712
投资损失
-19788
-18824
-60627
递延所得税负债增加
99962
59039
24053
存货的减少
-7863
5574
883
经营性应收项目的减少
-153109
47983
87687
经营性应付项目的增加
45757
266275
46426
经营活动产生现金流量净额
598837
1019591
783516
债务转为资本
--
19255
--
融资租入固定资产
--
47300
--
现金的期末余额
1459832
1863399
1669569
现金的期初余额
1271374
1459832
1863399
现金及现金等价物的净增加额
188458
403567
-193830
四、财务报表比例分析
项目
比率
2012年度
2013年度
短期偿债能力
流动比率
0.7271
0.6143
速动比率
0.7251
0.6128
现金比率
0.6316
0．5193
长期偿债能力
资产负债率
74.2133
75.2872
产权比率
287.7965
304.6489
利息保障倍数
2.0192
2.4231
盈利能力
销售毛利率
25.3223%
22.26%
营业利润率
22.29%
20.54%
净资产收益率
8.10%
8.20%
资产报酬率
14.92%
15.13%
营运能力
应收账款周转率
50.65
53.99
存货周转率
219.1151
355.5368
存货周转天数
1.6430
1.0126
流动资产周转率
1.14
1.21
固定资产周转率
0.88
0.8
总资产周转率
0.33
0.31
发展能力比率
营业收入增长率
9.8745
4.7243
资产增长率
14.0504
11.3922
每股资本公积
1.9274
0.4682
净收益增长率
-26.7367
9.1953
横向比较
我们拿中国东方航空和海南航空的各项财务指标进行了对比，在偿债能力方面东方航空的各项财务指标都低于海南航空，说明海南航空的偿债能力是要强于东方航空，在航空领域也是属于前列的。
而由于海南航空的成本控制的非常好，因而在营业利润率方面海南航空远高于东方航空。
同时，海南航空应收账款和存货等流动资产管理能力较好，但是犹豫其固定资产利用率偏低导致海南航空整体总资产利用程度不及东方航空，结果海南航空公司的总资产收益率低于东方航空公司。
在资本结构方面，东方航空利用了较大的财务杠杆，进一步放大了公司的收益水平，最终海南航空公司所有权益报酬率低于东方航空公司，在综合实力方面弱于后者。
纵向比较
1）短期偿债能力分析
从相关指标中看出，流动比率、速动比率和现金比率相比上年都有所下降，说明海南航空的短期偿债能力有所下降。
但是同比行业的平均水平0.54、0.44和0.19来看，海南航空还是优于行业水平的，居于国内公司的前列，该公司的偿债能力还是可观的。
2）长期偿债能力分析
从资产负债比率中看出，相对于上年增长了1%，说明海南航空的长期偿债能力在逐步减弱，但从利息倍数指标中看来，想比上年增长了，表明公司用于偿还债务利息的能力在增强，支付一年的利息支出绰绰有余。
3）盈利能力分析
在盈利能里方面，销售毛利润和营业利润率同比上年都有所下降，表明企业盈利能力有所下降，通过销售的利润能力在变弱。
而净资产收益率、资产报酬率都有所上升，表明市场对公司信心有所上升，其值也高于同行业的其它公司。
4）营运能力分析
从总资产周转率看来，海南航空的总资产周转率低于行业先进水平，反映企业全部资产的管理质量和使用率存在一定的问题，营运能力处于弱势，且相对上年还在下降，海南航空应当及时的解决该问题。
5）发展能力分析
从各项指标看来，都是有所下降，说明海南航空在从事经营活动过程中所表现的增长能力在逐步减弱，但毕竟航业较之其他交通工具还是有不可比拟的优势，且在国家的积极应对下及市场的逐渐消化下，海南航空的未来的发展还是相对乐观的。
五、公司主要会计报表项目的异常情况及原因的说明
1、公司完成营业收入30,231,362千元,同比增长4.72%。
其中公司完成运输收入27,507,353千元,同比增长2.37%,主要系机队规模扩大所致
2、公司销售费用发生额1,942,175千元,较上年同期增长5.16%,主要系电脑订座费及宣传广告费增长所致;
3、公司管理费用发生额609,224千元,同比增长1.79%,主要系新办公楼折旧增加所致;
4、公司财务费用发生额1,878,094千元,同比下降27.87%,主要系汇兑收益增加所致。
5、公司经营活动产生的现金流量净额为7,835,163千元,同比下降23.15%,主要系营业成本增长大于收入增长及应付款项结算周期缩短所致
6、公司投资活动产生的现金流量净额-13,677,429千元,同比增长73.61%,主要系公司本年为履行定增承诺,解决可能存在或潜在的同业竞争,拓展主营业务规模,对外投资增加所致;
7、公司本年度筹资活动的现金流量净额3,910,363千元,同比增长127.53%,主要系公司本年度发行债券及银行借款增加所致
8、其他应收款:
上升主要系维修储备金增加及应收关联方经营性款项增加所致。
9、长期股权投资:
上升主要系本年度购入天津航空和香港航空集团股权所致。
10、固定资产:
上升主要系新增飞机所致。
11、短期借款:
上升主要系借款增加所致。
12、应付票据:
下降主要系银行承兑汇票减少所致。
13、其他应付款:
下降主要系应付关联方经营性款项减少所致。
14、一年内到期的非流动负债:
上升主要系一年内到期的应付债券增长所致。
15、应付债券:
上升主要系本年度发行债券所致。
16、其他非流动负债:
上升主要系递延收益-尚未兑换的里程积分增长所致。
17、股本:
上升主要系本年度资本公积转增股本所致。
18、资本公积:
下降主要系本年度资本公积转增股本所致。
19、未分配利润:
上升主要系本年实现净利润转入所致。
六、综合分析
综合分析法中最为重要的是杜邦分析法，而在杜邦分析法，净资产收益率是综合性最强，最具代表性的一个财务比率，是杜邦分析法的核心，也反映了股东投入资金的获利能力，反映企业进行筹资、投资、资产运营等活动的效率。
这个指标取决于总资产净利率和权益乘数。
海南航空资产净利率在2013年度有所提高，由2012年度的8.1%提升到2013年8.28%，从这我们可以看出总资产的收益率也是相对上年提高了，而总资产净利率也是反映获利能力的指标，解释了
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