新能源汽车充电站概要.docx
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新能源汽车充电站概要
行
业报告深
度报告
机电设备制造业
2010年8月17日新能源汽车充电站
春江水暖鸭先知
EPS（元/股PE（倍
股票名称股票代码
股票价格
2010-8-62008A2009A2010E2011E2008A2009A2010E2011E
评级奥特迅00222731.940.480.220.380.4866.5145.284.166.5推荐科陆电子00212119.460.460.330.560.8842.359.034.822.1推荐思源电气00202825.271.262.161.021.2120.111.724.820.9推荐许继电气00040029.780.100.340.831.04297.887.634.223.6推荐国电南瑞60040644.380.490.980.690.9190.645.364.348.8推荐动力源60040511.080.240.190.220.2546.258.350.444.3中性充电站是新能源汽车时代的先声。
在新能源政策支持下,预计2010—2015年我国年均新能源汽车需求量将达到35.2万辆,2015年需求量将达97.7万辆,年均增长率216%。
作为新能源汽车的基础设施,电动汽车充电站有望先于新能源汽车市场爆发。
充电站建设投资年均增速有望超过50%。
综合考虑国网2015年前建设1700个充电站的规划和新能源汽车发展状况,我们预计未来五年我国充电站建设年均投资有望达到30亿元,年均增速50%以上,到2015年我国充电站建设投资有望达到48亿元。
充电站的导火索已经引燃。
年初国家电网宣布今年将建设75座充电站,南方电网则宣布今年将建设超过80座充电站。
目前国家电网公司的充电站建设计划基本如期执行,这增强了我们看好充电站市场后期走势的信心。
寻找产业链上的明珠。
一个完整的充电站,包括直接充电设备、配电设备、管理辅助设备三个部分。
其中,直接充电设备是充电站的核心,一般占充电站成本的50%左右。
目前已经进入这个领域的上市公司包括奥特迅、科陆电子、思源电气、许继电气、国电南瑞等。
其中奥特迅是深圳市最早的两家充电设备提供商之一,掌握了大电流快速充电技术,收入规模较小,最有希望在充电站发展的大潮中获得快速发展,建议投资者长期关注。
投资风险提示。
技术成熟时点的不确定性可能给新能源汽车的发展速度带来风险,进而影响充电站市场的放量。
此外,充电站本身技术壁垒不高,行业存在过度竞争的风险。
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研究员
曾凡联系人
S1*******80002
0755-********
Zengfan323@
邵青S1*******70049
0755-********
shaoqing@
正文目录
一、充电站:
新能源汽车时代的先声..........................................................................................41.1、充电站:
新能源汽车的先声............................................................................................41.2、新能源汽车的爆发近在咫尺............................................................................................51.3、长短结合,打造充电站黄金十年.....................................................................................6二、充电站的导火索已经点燃...................................................................................................102.1、年初各大央企纷纷提出充电站建设计划........................................................................102.2、计划落实情况良好,坚定充电站大发展预期.................................................................11三、寻找产业链上的明珠..........................................................................................................113.1、直接充电设备——充电站的核心...................................................................................113.2、相关公司评述................................................................................................................13四、投资风险提示.....................................................................................................................16
图表目录
图表1世界各电动汽车强国对充电站建设的规划一览.........................................................4图表2新能源汽车较传统汽车的优势...................................................................................4图表3我国原油有一半来自进口..........................................................................................5图表4我国电力装机结构一览..............................................................................................5图表5新能源汽车较传统汽车的优势...................................................................................5图表6部分地区性新能源汽车发展规划...............................................................................5图表7部分地区性新能源汽车配套政策...............................................................................6图表8各省市今年电动公交车拥有计划一览........................................................................6图表9我国新能源公交车每年需求预计.............................................................................7图表10新能源公交车数量较多时,充电站的规模效应将逐渐下降...................................7图表11不同情况下新建公交充电站及投资预计（不包括征地成本...................................7图表12巴黎已建充电站一览.................................................................................................8图表13我国新能源乘用车未来每年需求预计........................................................................8图表14欧美各国已推向市场的PHEV系列..........................................................................8图表15我国部分厂商的PHEV研制计划..............................................................................9图表16新能源乘用车数量较多时,充电站的规模效应将逐渐开始显现................................9图表17不同情况下新建充电站及总投资预计（不包括征地成本.......................................9图表18年初各央企的充电站建设计划.................................................................................10图表19各地区充电站建设计划一览....................................................................................10图表20南方电网下辖各地充电站建设计划.........................................................................10图表212010年各省充电站建设情况...................................................................................11图表22汽车充电站的结构...................................................................................................12图表23充电设备的作用及组件构成....................................................................................12图表24中性预计情况下直接充电设备市场容量..................................................................12图表25充电站各部件潜在供应方........................................................................................13
一、充电站:
新能源汽车时代的先声
1.1充电站:
新能源汽车的先声
作为纯电动汽车（EV和插电式混合动力汽车（PHEV的基础设施,电动车充电站市场必将先于这两种汽车爆发。
从国外经验来看,凡是力图大规模发展电动汽车的国家——如日本、法国、德国等都在早几年提出了自己的充电站建设计划。
图表1世界各电动汽车强国对充电站建设的规划一览
国家充电站建设规划
日本3年内建设1000个充电站
法国巴黎已有数十个充电站
德国09年在柏林建设500个充电站
我们认为,电动汽车充电站作为新能源汽车“绕不过的坎”,其市场必将在我国EV和PHEV大规模推广前出现爆发式增长。
1.2新能源汽车的爆发近在咫尺
新能源车对传统汽车的替代是大势所趋
新能源汽车较传统汽车存在环保、节约、简便等三大优势。
图表2新能源汽车较传统汽车的优势
新能源车特性具体表现
①排污量小,可实现零排放
②噪声低:
动力电池按化学原理工作、运动部件少,纯电动车噪音最低
③电力来源丰富、环保:
水电、风力、生物质、核子等
环保
④废热排放少:
燃料电池、混动车排热少;纯电动车不排废热
①能源利用率高:
电动车的能源转化效率90%>传统燃油车能源转化效率17%
节约
②使用成本:
电价、油价差距巨大,电动车的使用成本远低于燃油汽车
①电机驱动,无需自动变速箱
②四轮驱动原理简单,易于实现
简单
③电机结构简单,技术成熟,运行可靠
资料来源:
平安证券研究所
在我国,新能源汽车不仅是实现节能减排、提升汽车效率的手段,更是确保能源安全的重要保证。
多年来,我国耗用的原油一半来自进口,对我国的能源安全构成了严重威胁。
而每年进口的石油中有1/3被汽车消耗。
如果能够降低汽车的石油消耗,将对我国能源安全增加保障。
反观电力供给,发电主要的原料——煤炭在我国储量却较为充足。
因此,电动车发展从某种程度上来说,就是过程降低石油依赖,提高能源自给率的过程。
因此,管理层一直对新能源汽车持积极的态度,并制定一系列政策,积极通过直接的财政购买和间接的财政补贴来促进电动公交车、乘用车的发展。
图表3我国原油有一半来自进口图表4我国电力装机结构一览
资料来源:
中国汽车工业协会资料来源:
公司公告
政策:
为新能源汽车的发展插上腾飞的翅膀
由于目前新能源车的经济性较传统汽车仍存在较大的差距,因此政策补贴的力度决定了其近期的发展。
自去年2月份以来,我国相继公布了五项政策支持新能源汽车,其中今年6月份发布的《私人购买新能源汽车试点财政补助资金管理暂行办法》更是明确了对新能源汽车的补贴额度。
图表5新能源汽车较传统汽车的优势
时间政策名称重点内容
2009年2月《关于开展节能与新能源汽车示范推
广试点工作的通知》
对13个试点城市的公共交通服务领域的新能源汽车进行补贴。
2009年3月《汽车产业调整和振兴规划》改造现有生产能力,形成50万辆纯电动、充电式混合动力和普通型混合动力等新能源汽车产能,新能源汽车销量占乘用车销售总量的5%左右。
2009年6月《新能源汽车生产企业及产品准入管
理规则》
率先提出了新能源汽车行业企业准入的条件
2010年6月《“节能产品惠民工程”节能汽车（1.6
升及以下乘用车推广实施细则》
对消费者购买符合要求的节能汽车给予一次性定额补助,补助标准为3000元/辆,由生产企业在销售时兑付给购买者。
2010年6月《私人购买新能源汽车试点财政补助
资金管理暂行办法》
对满足支持条件的新能源汽车,按3000元/千瓦时给予补贴。
插电式混合动力乘用车每辆最高补贴5万元,纯电动乘用车每辆最高补贴6万元。
资料来源:
平安证券研究所整理
除了中央出台的这些政策外,各个地方也出台了各自的规划和配套政策,促进当地新能源汽车的发展。
图表6部分地区性新能源汽车发展规划
地区规划
上海到2012年,新能源车产业规模900亿元,其中整车产值200亿元,部件产值100亿元深圳到2010年,深圳投放各类电动汽车1000辆,力争完成2000辆
广州到2010年,广州将对购买符合规定的新能源汽车给予补贴
重庆到2011年,重庆将推广1150辆节能与新能源汽车,包括300辆公务车、700辆出租车、50辆公交车、100辆私家车。
武汉到2011年,武汉新能源公汽线路将达到20条,新能源公汽达到1000辆,到2020年,天然气加气站由10座增加到131座
北京到2012年,北京计划实现共计5000辆新能源汽车的示范应用规模,其中2009年实现1000辆车在公交和环卫行业运行。
长春到2012年,长春将实现1000辆以上混合动力汽车的应用规模。
图表7部分地区性新能源汽车配套政策
地区政策
深圳对插电式混合动力车和纯电动车额外消费者提供3万元、6万元的补贴。
使用新能源车时,提供5000元电力补贴。
重庆每车免三年过桥费,对相关新能源车提供6900—3万元不等的补贴。
合肥对直接购买的新能源汽车省、市两级分别各额外补贴1万元。
长春对新能源汽车的补贴最高4万元左右（报工信部、财政部审批中。
资料来源:
平安证券研究所整理
我们认为,这些补贴、支持措施的出台,将有力地推动电动公交车、新能源汽车行业的发展,从而有效提升充电站的需求。
1.3长短结合,打造充电站黄金十年
2009年初,国家电网曾经做了充电站的十年长期发展规划。
根据规划,到2015年我国充电站数量将达到1700座。
我们认为,这一规划在电动公交车和PHEV、EV乘用车的共同拉动下,有望成为现实。
电动公交车是短期内拉动充电站发展的重要因素
09年以来,我国各省纷纷引入电动公交车,对部分线路的公交车进行了升级换代。
根据公开资料,到今年底,全国将有17个省、市1300辆电动公交车运行。
图表8各省市今年电动公交车拥有计划一览
省/市电动公交车拥有情况
北京2010年计划拥有电动公交车300辆
天津目前已拥有电动公交车20辆
河北唐山已拥有10辆电动公交车,据传2010年计划拥有电动公交车300辆
山西首批2辆电动公交车已投入运营
上海截至5月份,该市电动公交车已达300辆
江苏南京、扬州共有10辆电动公交车投入运营
浙江杭州、奉化共有10辆左右电动公交车投入运营
山东至少40辆电动公交车分别在临沂、衮州等地运营
安徽合肥有30辆电动公交车进入运营
黑龙江哈尔滨至少有15辆公交车投入运营
湖北至少有70辆混合动力、纯电动公交车在武汉、房山等地运营
湖南株洲有望成为我国第一个“纯电动公交市”
河南郑州已拥有20辆电动公交车
广东深圳已投放150辆油电混合动力公交车,预计今年11月将投入20辆纯电动公交车四川成都今年将投放70辆电动公交车
云南首台电动公交车今年投放市场
新疆乌鲁木齐市已有6辆纯电动公交车
这些电动公交车的投放,构成了对充电站的第一轮需求。
预计今明两年我国的混合动力、纯电动公交车数量将大幅提升,从而给充电站带来充足的需求。
图表9我国新能源公交车每年需求预计单位:
辆
类型2010E2011E2012E2013E2014E2015E2020E混合动力50008000900010000120001400030000纯电动30004000500060007000800020000小计8000120001400016000190002200050000
资料来源:
平安证券研究所整理
由于目前公交车充电站往往依托于大型公共汽车站,因此其建设存在一定的规模效应。
未来随着更多的冷僻线路使用新能源公交车,部分小型公共汽车站也将配备自己的充电站。
因此我们预计,未来随着新能源公交车的增多,充电站的规模效应将逐步下降,其发展速度将快于新能源公交汽车数量的增速。
图表10新能源公交车保有量较多时,充电站的规模效应将逐渐下降
2010E2011E2012E2013E2014E2015E新能源公交车保有量80002000034000500006900091000充电站保有量120320620102015202120公交车数/充电站数676355494543
资料来源:
平安证券研究所整理
但在新能源公交车前期的发展能够实现对充电站需求的有效拉动。
假设一座中型充电站的投资成本为400万元,在中性情况下,我们预计到2015年新建充电站建设资金有望达到24亿元。
图表11不同情况下新建公交充电站及投资预计（不包括征地成本
情形项目2011E2012E2013E2014E2015E新建充电站（座100150200250300悲观情况建设总投资（亿元4681012新建充电站（座200300
400500600
中性情况建设总投资（亿元
8
12162024新建充电站（座200400600800800乐观情况
建设总投资（亿元8
16
243232
资料来源:
平安证券研究所、Wind
新能源乘用车的快速发展将拉动充电站长足发展
新能源乘用车对充电站（充电桩的需求将大大高于公交车,因为乘用车不像公交车线路较为固定,其充电站建设必须遵循“遍地开花”的原则。
以巴黎为例,该市目前已经建成了遍布市区的数十个充电站,以满足未来的新能源乘用车汽车的充电需求。
图表12巴黎已建充电站一览
资料来源:
平安证券研究所
新能源乘用车包括三种类型:
纯电动乘用车（EV、插电式混合动力乘用车（PHEV、一般混合动力乘用车（HEV。
其中,EV和PHEV需要充电站充电;而HEV往往通过发动机直接对电池充电,对充电站的需求不大。
在政策支持下,我们预计2011年以后混合动力及纯电动乘用车将呈现爆发性的增长,从而拉动充电站需求。
图表13我国新能源乘用车未来每年需求预计单位:
辆
类型
2010E2011E2012E2013E2014E2015E2020E混合动力800030000800001500002500003500001200000纯电动400020000700001500003000006000004000000小计
1200050000
150000
300000
5500009500005200000
资料来源:
平安证券研究所整理
我们预计在混合动力乘用车中,PHEV的比重将增大,从而进一步扩大对充电站的需求。
PHEV是一般混合动力车向纯电动车的一种过渡形式,相对一般混合动力汽车,其特点是对发动机
的依赖程度较低,环保和机械性能较一般混合动力车高。
从全球来看,PHEV都是各国重点发展的
对象。
目前,新能源汽车研究走在前列的几个发达国家纷纷加大了对PHEV的投入。
2009年3月,美国宣布以24亿美元资助美国汽车制造商和相关机构生产下一代PHEV和蓄
电池。
购买的美国消费者可申请最高至7500美元的税收优惠。
2009年8月,德国宣布将投资1.15亿欧元组建8个PHEV示范运行区,同时投资1.7亿欧
元用于先进锂离子电池研发。
在政策的引导下,美、日、欧各国汽车厂商已经成功地推出了自己的PHEV系列,并走向市场。
图表14欧美各国已推向市场的PHEV系列
国别厂商名称
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