注会 第19章 课后作业.docx

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注会第19章课后作业

第十九章营运资本投资

一、单项选择题

1.下列各项中，属于适中的流动资产投资策略的特点的是（　　）。

A.是在预期因素确定的情况下流动资产的最优投资规模

B.承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小

C.节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本

D.表现为安排较高的流动资产/收入比率

2.满足日常业务的现金支付需要的是（　　）。

A.交易性需要

B.预防性需要

C.投机性需要

D.预防性需要或投机性需要

3.某企业12月5日赊购商品时双方约定“1.8／20，N／30”。

在12月10日有能力付款，但直到12月25日才支付这笔款项。

其目的是运用现金日常管理策略中的（　　）。

A.加速收款

B.使用现金浮游量

C.力争现金流量同步

D.推迟应付款的支付

4.从企业开出支票到收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。

这种情况下为提高现金使用效率可以采取的措施是（　　）。

A.力争现金流量同步

B.使用现金浮游量

C.加速收款

D.推迟应付账款的支付

5.在成本模式计算现金需求量下，下列各项中与现金持有量成正比例变动的成本是（　　）。

A.管理成本

B.机会成本

C.短缺成本

D.交易成本

6.某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。

那么最佳现金持有量是（　　）元。

A.50000

B.60000

C.55000

D.45000

7.在最佳现金持有量的随机模式计算中，与最佳现金持有量成反比例变动的是（　　）。

A.每次有价证券的固定转换成本

B.有价证券的日利息率

C.预期每日现金余额变化的标准差

D.现金存量的下线

8.运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（　　）。

A.机会成本

B.管理成本

C.短缺成本

D.交易成本

9.某企业每次转换有价证券的固定成本为100元，有价证券的年利率为9%，日现金净流量的标准差为900元，现金余额下限为2000元。

若1年以360天计算，该企业的现金余额上限为（　　）元。

A.20100

B.20720

C.19840

D.35640

10.甲公司采用随机模式确定最佳现金持有量，最优现金返回线水平为6000元，现金下限为1500元，公司财务人员下列做法中，正确的是（　　）。

A.当持有的现金余额为1000元时，转让5000元的有价证券

B.当持有的现金余额为5000元时，转让3000元的有价证券

C.当持有的现金余额为12000元时，转让6000元的有价证券

D.当持有的现金余额为15000元时，不需要采取任何措施

11.实施对应收账款回收情况的监督，可以通过（　　）。

A.编制资产负债表进行

B.编制利润表进行

C.编制现金流量表进行

D.编制账龄分析表进行

12.用来表示顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例是（　　）。

A.品质

B.能力

C.资本

D.抵押

13.A公司目前采用的信用政策是“2/15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。

逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。

如果明年继续保持目前的信用政策，预计产品销售额为1000万元，产品的变动成本率是72%，资本成本是12%。

那么该公司的预期的应收账款应计利息是（　　）万元（一年按360天计算）。

A.5.232

B.21.8

C.8

D.12

14.甲公司目前的信用条件N/30，销售收入为4000万元，其中赊销的比率占75%，变动成本率为70%，等风险投资的必要报酬率为10%，为使销售收入增加20%（赊销比率为80%），拟将政策改为2/10,1/20，N/60，预计有60%的客户在第10天付款，15%的客户在第20天付款，其余客户在信用期内付款，一年按360天计算，则改变信用政策后，会使应收账款占用资金的应计利息（　　）。

A.增加0.6万元

B.增加0.42万元

C.减少0.6万元

D.减少0.42万元

15.甲公司是生产制造企业，生产制造需要的零件全年的需要量是10万件，经济订货批量是5000件，单位储存成本是5元，固定储存成本是10000元。

该零件的储存成本是（　　）元。

A.22500

B.50000

C.10000

D.25000

16.某零件年需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。

假设一年为360天。

需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是（　　）。

A.经济订货量为1800件

B.最高库存量为450件

C.平均库存量为225件

D.与进货批量有关的总成本为600元

17.某企业全年需用A材料2500吨，每次的订货成本为294元，每吨材料年储存成本12元，则年最佳订货次数为（　　）次。

A.12

B.7

C.3

D.4

18.某公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订货量模型确定进货批量。

下列情形中，会导致零件经济订货量增加的是（　　）。

A.供货单位需要的订货提前期延长

B.每次订货的变动成本增加

C.供货单位每天的送货量增加

D.供货单位延迟交货的概率增加

二、多项选择题

1.甲企业在进行营运资本投资决策时，成本金额和持有的流动资产金额如下图所示，下列表述正确的有（　　）。

A.E点表现为适中型投资策略，E点左侧表现为保守型投资策略，E点右侧表现为激进型投资策略

B.超过E点，持有成本上升的代价会大于短缺成本下降带来的好处

C.在E点之前，短缺成本上升的代价会大于持有成本下降带来的好处

D.适中型投资策略，企业持有流动资产相关的总成本是最小的

2.下列关于流动资产的持有成本的说法中，正确的有（　　）。

A.流动资产的持有成本是随着流动资产投资上升而增加的成本

B.持有成本主要是与流动资产相关的实际成本

C.流动资产的持有成本低于企业加权平均的资本成本，也低于总资产的平均报酬率

D.流动资产的持有成本与短缺成本呈反向变动

3.影响企业预防性现金数额大小的因素包括（　　）。

A.企业对现金流量预测的可靠程度

B.企业临时举债能力的强弱

C.企业在金融市场的投资机会

D.日常销售量的大小

4.为了提高现金使用效率，企业应当（　　）。

A.力争现金流量同步

B.使用现金浮游量

C.加速收款

D.推迟应付账款的支付

5.下列各项中与现金的持有量呈反向变动关系的有（　　）。

A.机会成本

B.短缺成本

C.交易成本

D.管理成本

6.存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法，下列关于两种方法的表述正确的有（　　）。

A.两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本

B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性

C.随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用

D.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响

信用政策的确定

7.下列关于最佳现金持有量的说法，正确的有（）。

A.成本分析模式和存货模式均考虑了机会成本

B.在随机模式下，如果现金持有量一旦不是最佳现金持有量了就需要调整

C.随机模型计算的现金持有量比较保守

D.存货模式和随机模式将交易成本考虑为相关成本

8.制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括（　　）。

A.存货占用资金应计利息

B.收账费用

C.坏账损失

D.现金折扣

9.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有（　　）。

A.取得成本

B.管理成本

C.储存成本

D.缺货成本

10.下列各项中属于经济订货批量的假设前提的有（　　）。

A.能及时补充存货，即存货可瞬时补充

B.不允许缺货，即无缺货成本

C.需求量稳定，并且能预测，即存货全年需要量D为已知常量

D.企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货

11.确定保险储备量时，需要考虑的因素有（　　）。

A.交货期

B.单位储存变动成本

C.存货年需要量

D.单位缺货成本

12.某企业预测年度销售收入为1800万元，信用政策为2/20，N/40，预计占销售额30%的客户享受现金折扣，60%的客户会在信用期内付款，剩余客户会在信用期满后10天支付（平均数），边际贡献率为30%，资本成本率为10%，一年按360天计算，下列计算正确的有（）。

A.应收账款平均周转天数35天

B.应收账款平均余额175万元

C.应收账款应计利息12.25万元

D.应收账款应计利息17.5万元

三、计算分析题

1.假设某公司现金最低余额为50000元，有价证券年利率为12%，每次证券转换的交易成本为500元。

公司每日现金余额波动的可能情况见下表：

概率

现金余额（元）

0.2

10000

0.5

40000

0.3

100000

如果一年按360天计算，利用随机模型。

要求：

（1）计算最优现金返回线和现金存量的上限（结果保留整数）。

（2）若此时现金余额为35万元，应如何调整现金？

（3）若此时现金余额为40万元，应如何调整现金？

2.某公司预计的2015年度赊销收入为6000万元，信用条件是（2/10，1/20，n/45），其变动成本率为40%，资本成本为10%，收账费用为150万元。

预计占赊销额60%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额30%的客户会利用1%的现金折扣，其余客户在信用期内付款。

一年按360天计算。

要求：

（1）计算平均收账期；

（2）计算应收账款平均余额；

（3）计算应收账款机会成本；

（4）计算现金折扣成本；

（5）计算该信用政策下的税前损益。

四、综合题

1.某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购。

若自制，单位生产成本为60元，每次生产准备成本500元，年固定生产准备成本为50000元，每次生产准备时间需要3天，每日产量30件；若外购，购入价格是单位自制成本的1.5倍，从发出订单至货物到达需要2天时间，一次订货运输费2600元，每次订货的检验费400元。

A标准件全年共需耗用4500件，企业存货占用资金的资本成本率为10%，单件存货保险费为1元，存货残损变质损失为每件2元，假设一年工作天数为300天，单位缺货成本为10元。

企业生产每日需要的零件数量为：

需要量（件）

11

13

15

17

19

概率

0.15

0.2

0.3

0.2

0.15

要求：

（1）计算自制存货的单位储存成本。

（2）计算外购存货的单位储存成本。

（3）若不考虑缺货的影响，分别计算自制的经济生产批量和外购的经济订货批量，并通过计算分析企业应自制还是外购A标准件？

（4）确定企业当库存零件水平为多少时应进行生产准备。

（5）若考虑缺货的影响，判断企业应自制还是外购A标准件？

参考答案及解析

一、单项选择题

1.

【答案】A

【解析】流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。

适中的营运资本投资策略，就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。

【知识点】适中型投资策略

【难易度】易

2.

【答案】A

【解析】交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要。

【知识点】现金管理的目标

【难易度】易

3.

【答案】D

【解析】推迟应付款的支付，是指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。

【知识点】现金收支管理

【难易度】中

4.

【答案】B

【解析】从企业开出的支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。

现金在这段时间的占用称为现金浮游量。

在这段时间里，尽管企业已开出了支票，却仍可动用在活期存款账户上的这笔资金。

【知识点】现金收支管理

【难易度】易

5.

【答案】B

【解析】成本模式下的成本有管理成本、机会成本和短缺成本，管理成本和现金持有量是没有明显的比例关系的，短缺成本和现金持有量是成反比例关系的，只有机会成本和现金持有量是正比例关系。

【知识点】最佳现金持有量分析

【难易度】易

6.

【答案】A

【解析】最佳现金持有量＝

＝50000（元）。

【知识点】最佳现金持有量分析

【难易度】易

7.

【答案】B

【解析】根据计算随机模式的计算公式R=

+L。

可以知道只有i是和R成反比例变动的。

【知识点】最佳现金持有量分析

【难易度】中

8.

【答案】A

【解析】在计算最佳现金持有量的成本分析模式中，机会成本属于相关成本；在计算最佳现金持有量的随机模式中，管理成本和短缺成本均属于无关成本，交易成本和机会成本均属于相关成本。

所以，运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的机会成本。

【知识点】最佳现金持有量分析

【难易度】中

9.

【答案】B

【解析】该企业的最优现金返回线=

+2000=8240（元），该企业的现金余额上限=3×8240-2×2000=20720（元）。

【知识点】最佳现金持有量分析

【难易度】中

10.

【答案】A

【解析】H=3R-2L=3×6000-2×1500=15000（元），当现金余额为5000元和12000元时，均介于1500元和15000元之间，不必采取任何措施。

当现金余额为1000元时，低于现金存量下限1500元，存在现金短缺，需要转让5000元有价证券，使得现金存量达到最优现金返回线6000元的水平；当现金余额为15000元时，达到现金存量上限，需要购买9000元有价证券，使得现金存量达到最优现金返回线6000元的水平。

所以选项B、C、D不正确，选项A正确。

【知识点】最佳现金持有量分析

【难易度】中

11.

【答案】D

【解析】实施对应收账款回收情况的监督，可以通过编制账龄分析表进行。

【知识点】应收账款管理的目标

【难易度】易

12.

【答案】B

【解析】能力指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。

【知识点】信用政策的制定

【难易度】易

13.

【答案】A

【解析】平均收现期＝15×60%＋30×40%×80%＋40×40%×20%＝21.8（天）

应收账款应计利息＝平均日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本＝（1000/360）×21.8×72%×12%＝5.232（万元）。

【知识点】信用政策的制定

【难易度】中

14.

【答案】B

【解析】改变信用政策后平均收现期=10×60%+20×15%+60×25%=24（天），应收账款平均余额=4000×（1+20%）×80%/360×24=256（万元）。

原有应收账款平均余额=4000×75%/360×30=250（万元），应收账款占用资金应计利息的增加额=（256-250）×70%×10%=0.42（万元）。

【提示】计算应收账款应计利息应当以赊销的销售收入来计算，如果题目中没有告诉我们赊销比例（因为企业的赊销情况外界一般很难清楚）。

那我们就直接以销售收入来代替，即认为所有的销售收入都是以赊销的形式体现的。

【知识点】信用政策的制定

【难易度】中

15.

【答案】A

【解析】储存成本=10000+5000/2×5=22500（元）。

【知识点】储备存货的成本

【难易度】易

16.

【答案】D

【解析】根据题目可知，本题属于存货陆续供应和使用的模型，经济订货量={2×25×16200×60/[（60-16200/360）×1］}1/2=1800（件），选项A正确；最高库存量=1800-1800×（16200/360）/60=450（件），选项B正确；平均库存量=450/2=225（件），选项C正确；与进货批量有关的总成本=［2×25×16200×1×（60-16200/360）/60］1/2=450（元），选项D错误。

【知识点】存货经济批量分析

【难易度】中

17.

【答案】B

【解析】本题的主要考核点是存货经济订货量的计算。

经济订货量=

=350（吨），最佳订货次数=2500/350=7（次）。

【知识点】存货经济批量分析

【难易度】中

18.

【答案】B

【解析】供货单位需要的订货提前期延长不会影响经济订货批量；供货单位每天的送货量增加会使经济订货批量减少；供货单位延迟交货的概率增加会增加保险储备，但并不会影响经济订货批量。

【知识点】存货经济批量分析

【难易度】中

二、多项选择题

1.

【答案】BCD

【解析】E点为最优投资，企业持有流动资产相关的总成本是最小的，表现为适中型投资策略；在E点之前，短缺成本较高，持有成本较低，是激进型投资策略的特点，此时，短缺成本上升的代价会大于持有成本下降带来的好处；在E点之后，持有成本较高，短缺成本较低，是保守型投资策略的特点，此时，持有成本上升的代价会大于短缺成本下降带来的好处。

所以A选项不正确；B、C、D选项正确。

【知识点】适中型投资策略、保守型投资策略、激进型投资策略

【难易度】中

2.

【答案】ACD

【解析】持有成本主要是与流动资产相关的机会成本，所以选项B错误。

投资如果不用于流动资产，可用于其他投资机会并赚取收益。

这些失去的等风险的投资的期望收益，就是流动资产投资的持有成本。

它低于企业加权平均的资本成本，也低于总资产的平均报酬率，因为流动性越高的资产，其报酬率越低。

一般情况下,流动资产的流动性越强，收益率就低，通常不会高于短期借款的利息，所以选项C正确。

【知识点】适中型投资策略、保守型投资策略、激进型投资策略

【难易度】易

3.

【答案】AB

【解析】预防性需要置存现金以防发生意外的支付。

企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就应越大；反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可小些。

此外，预防性现金数额还与企业的借款能力有关，如果企业能够很容易的随时借到短期资金，也可以减少预防性现金的数额，若非如此，则应扩大预防性现金额。

【知识点】现金管理的目标

【难易度】中

4.

【答案】ABCD

【解析】为了提高现金使用效率，企业应当：

（1）力争现金流量同步；

（2）使用现金浮游量；（3）加速收款；（4）推迟应付账款的支付。

【知识点】现金收支管理

【难易度】易

5.

【答案】BC

【解析】管理成本是与现金持有量是没有明显的比例关系的，机会成本和现金持有量是成正比例的变动关系的。

【知识点】最佳现金持有量分析

【难易度】易

6.

【答案】ACD

【解析】根据存货模式确定的最佳现金持有量，虽然简单、直观，但是在实际工作中由于对未来的现金需求总量很难预测，同时该模型假设每次转换现金的数量相同也很难成立，因此也就限制了该模型在实际工作中的应用。

存货模式和随机模式（在确定最优现金返回线公式中体现）在确定最佳现金持有量时都考虑了交易成本和机会成本；随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用，但是对于现金持有量下限的确定，更易受到管理人员主观判断的影响。

【知识点】最佳现金持有量分析

【难易度】中

7.

【答案】ACD

【解析】成本分析模式考虑机会成本、管理成本和短缺成本，而存货模式考虑了机会成本和交易成本，随机模式考虑了机会成本和交易成本，所以选项A、D正确；在随机模式下，如果现金持有量在最高和最低现金持有量之间，是不需要调整现金持有量的，所以选项B不正确；随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守，所以选项C正确。

【知识点】最佳现金持有量分析

【难易度】中

8.

【答案】ABCD

【解析】信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣策略。

信用期间的确定，主要是分析改变现行信用政策对相关收入和相关成本的影响，此时需要考虑的相关成本包括：

收账费用、坏账损失、应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息等等，计算应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息时，应按照等风险投资的最低报酬率作为利息率来计算，因此，选项A、B、C、D均正确。

【知识点】信用政策的制定

【难易度】易

9.

【答案】ACD

【解析】管理成本属于持有现金和应收账款的成本，不属于企业储备存货有关的成本。

【知识点】储备存货的成本

【难易度】易

10.

【答案】ABCD

【解析】经济订货批量需满足的假设前提有：

（1）能及时补充存货，即存货可瞬时补充；

（2）能集中到货，即不允许陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本；（4）需求量稳定，并且能预测，即存货全年需要量D为已知常量；（5）存货单价不变，即U为已知常量；（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；（7）所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。

【知识点】存货经济批量分析

【难易度】易

11.

【答案】ABCD

【解析】与保险储备相关总成本TC（S、B）=KU×S×N+B×Kc，保险储备量储存成本=保险储备量×单位储存变动成本，缺货成本=单位缺货成本×一次订货缺货量×年订货次数，年订货次数=存货年需要量/经济订货量；计算“一次订货缺货量”时需要考虑交货期内的平均需要量，所以选项A、B、C、D均为确定保险储备量时考虑的因素。

【知识点】存货经济批量分析

【难易度】易

12.

【答案】ABC

【解析】应收账款平均周转天数=30%×20+60%×40+10%×50=35（天），应收账款平均余额=1800/360×35=175（万元），应收账款应计利息=175×（1-30%）×10%=12.25（万元）。

【知识点】信用政策的制定

【难易度】易

三、计算分析题

1.

【答案】

（1）现金余额期望值=0.2×10000＋0.5×40000＋0.3×100000=52000（元）

每日现金流量标准差：

δ=

=33407

现金最优返回线R=

＋L=

＋50000=157880（元）

现金存量上限=3R－2L=3×157880.39－2×50000=373640（元）

（2）当现金余额为35万元时，不进行现金调整。

（3）当现金余额为40万元时，应投资242120元（400000-157880）于有价证券。

【知识点】最佳现金持有量

【难易度】易

2.

【答案】

（1）平均收账期=60%×10+30%×20+10%×45=16.5（天）

（2）应收账款平均余额=6000/360×16.5=275（万元）

（3）应收账款机会成本=275×40%×10%=11（万元）

（4）现金折扣成本=6000×60%×2%+6000×30%×1%=90（万元）

（5）税前收益=6000-（6000×40%+11+150+90）=3349（万元）。

【知识点】信用政策的制定

【难易度】中

四、综合题

【答案】

（1）自制存货单位储存成本=单位存货占用资金的应计利息+单位存货保险费+单位存货残损变质损失=60×10%+1+2=9（元/件）

（2）外购存货单位储存成本=60×1.5×10%+1+2=12（元/件）

（