华策影视财务报表分析.docx

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华策影视财务报表分析

华策影视2012年财务报表分析报告

年级:

2010级

学号:

**********

****************

班级:

会计103

指导老师:

二零壹叁年五月

摘要

正文略

关键词：

关键词；关键词；关键词；关键词

（关键词之间分号隔开，并加一个空格）

摘要IV

AbstractV

第1章绪论1

1.1本报告的背景和意义1

1.2本报告的主要方法1

1.3本报告的主要内容1

1.4本报告的结构安排1

第2章各章题序及标题小2号黑体2

2.1各节点一级题序及标题小3号黑体2

2.1.1各节的二级题序及标题4号黑体2

2.2页眉、页脚说明2

2.3段落、字体说明2

2.4公式、插图和插表说明2

结论5

参考文献7

附录1标题8

附录2标题9

第1章绪论

1.1本报告的背景和意义

在已获知华策影视2012年度财务表报的背景下，以投资者的视角，对华策影视的企业财务状况、经营成果和现金流量等会计信息进行分析。

意义是通过对华策影视财务报表的分析，了解此企业的财务状况和经营成果的形成原因，评价现在和预测未来，从而做出正确的经济决策。

1.2本报告的主要方法

本报告主要采用比较分析法、比率分析法、因素分析法以及杜邦分析法对财务报表进行分析。

1.3本报告的主要内容

从短期偿债能力分析、长期偿债能力分析、经营活动分析、资产状况分析、收入分析、成本费用分析、获利能力分析、现金流量分析以及企业价值分析等方面全面分析企业财务状况、经营成果和现金流量。

1.4本报告的结构安排

｛

财务风险分析短期偿债能力分析

长期偿债能力分析

经营活动分析

企业经营活动分析资产状况分析

收入分析

成本费用分析

｛

获利能力分析

获利能力分析股东投资报酬分析

收益质量分析

现金流量分析

企业价值分析

第2章简介

2.1公司背景

浙江华策影视股份有限公司创立于2005年10月，是一家致力于制作、发行影视产品的文化创意企业，旗下全资子公司有浙江金球影业有限公司、浙江金溪影视有限公司、杭州大策广告有限公司，是国内目前规模最大、实力最强的民营影视企业之一，也是经国家商务部、文化部、国家广电总局、新闻出版总署四部委批准的首批国家文化出口重点企业。

2010年10月26日，公司于深圳证券交易所创业板上市，成为国内第一家以电视剧为主营业务的上市企业。

公司以“做全球最好的华语影视剧，传播优秀中华文化”为宗旨，抓住国内文化产业快速发展的机遇，坚持精品、大片的产品定位，题材规划齐全，涵盖古装、年代、现代、偶像、家庭伦理、情景剧等，实施“策划一批，投拍一批，外购一批，发行一批，储备一批”的滚动式发展策略，成功制作了上千集思想性、艺术性、商业性俱佳的精品电视剧，多部作品荣获中宣部“五个一工程”奖、全国电视剧“飞天奖”、“金鹰奖”及国际电视节所设电视剧最高奖项。

公司建立起企划制作、投资控制、营销研发的完整产业链，自制剧、合拍剧、外购剧三大业务并举，制作与销售并举，国内与海外两个市场并举，以强大的发行营销能力、有效的风险成本控制能力、以剧本为核心的资源整合能力及国际化的理念与合作，实现了电视剧业务的产业化、规模化发展，成为国内最专业、最优质的影视内容提供商。

公司目前长期稳定合作的电视台已覆盖全国所有省份（含港、澳、台），影视剧产品热销海内外，并率先开发网络、新媒体及衍生业务，在全球华语影视市场呈现出强势的发展态势。

2.2国内及国际未来经济展望

华策影视2012年制作电视剧21部695集,引进剧200集左右。

承接2011年公司“基础年”,2012年是公司“提升年”。

2012年制作电视剧包括:

《棋逢对手》、《幸福的面条》、《一克拉梦想》、《推拿》、《一个屋檐下的两个母亲》、《错位不错过》、《红玫瑰与白玫瑰》、《百万保姆》、《小李飞刀》、《钓上金龟婿》、《天龙八部》、《火线三兄弟》、《雁过蓝天》、《书香门第》、《西冷传奇》等,21部695集,权益集数约450集。

在外购剧方面,公司引进剧200集左右。

我们认为,公司电视剧制作与发行能力已接近1000集,在电视剧版权价格无法实现较快上涨情况下,能否突破产能瓶颈将决定公司未来电视剧业务的增速水平。

1、引进剧方面,公司有望在2013年引进一部韩国国民剧《拥抱太阳的月亮》。

2、古装剧投拍情况良好,《施公案》经广电总局审核后,已进入发行阶段，预计2013年可以播出。

3、公司2012年投拍的《小李飞刀》、《天龙八部》也属于古装剧题材,广电总局对于公司古装剧拍摄无限制，拍摄进程顺利，并且预计在2013年播出。

4、2011年11月,公司与海宁市政府签署合作协议,双方合力建设海宁武侠（影视）文化产业基地及盐官影视拍摄基地。

依托区位优势,该基地将打造“两小时工作圈”及“中国的好莱坞”。

其中,“两小时工作圈”是指海宁距离杭州、上海、横店等长三角重要城市和影视基地车程均在2小时内;“中国的好莱坞”是指海宁武侠（影视）文化产业基地是国家唯一的文化产业试验区。

目前,海宁武侠（影视）文化产业基地聚集了包括华谊兄弟、光线传媒、华策影视、京都世纪、海润影视在内的60多家影视企业入驻。

未来3~5年,基地将年吸引不少于20个剧组入驻拍摄,引进注册登记在基地的影视文化企业（工作室）不少于200家。

2012年2月份,公司决定使用自有资金1亿元人民币在海宁注册全资子公司,负责海宁中国武侠（影视）文化产业基地的建设、营运。

我们认为,海宁武侠（影视）文化产业基地是公司“搭架产业平台,集聚优势资源,享受政策红利”的战略举措,最终形成“总部+基地”运营模式,将为公司创造新的盈利模式。

5、目前公司已投入制作的电影《人鱼帝国》《太平轮》等均在制作阶段,公司将根据制作进度将逐一投放市场公映。

3、公司参投的《一场风花雪月的事》预计2013年下半年上映。

该电影是根据海岩小说《一场风花雪月的事》改编的同名电影,导演高群书,主演阵容强大，由光线传媒发行。

2.3行业综观

广播影视产业是文化产业的重要组成部分。

党的十六大明确提出要积极发展文化产业，强调发展文化产业是市场经济条件下繁荣社会主义文化、满足人民群众精神文化需求的重要途径。

目前广播电影电视业的所有上市公司有：

华策影视、天威视讯、电广传媒、华谊兄弟、中视传媒、光线传媒、湖北广电、歌华有线、华录百纳、广电网络、吉视传媒、新文化，共12家。

行业水平总体较高，行业发展前景向好。

第3章财务风险分析

3.1短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。

3.1.1营运资金

营运资金=流动资产-流动负债=150,737.7-24,200.83=12,653.87（万元）

华策影视的营运资金为12,653.87万元，它是流动资产偿债后的剩余，成为偿还流动负债的“缓冲垫”。

即使有12,653.87万元的流动资产不能变现，仍然可以偿还债务。

3.1.2流动比率

3.1.1.1流动比率的趋势分析

2011年年末流动比率=流动资产÷流动负债=129,464.16÷16,518.58=7.84

2012年年末流动比率=流动资产÷流动负债=150,737.7÷24,200.83=6.23

计算结果表明，华策影视2011年每1元流动负债有7.84元的流动资产作保障，2012年下降到6.23元。

下面以华策影视连续四年的资料为例，对该企业的流动比率进行趋势分析，见表3-1。

表3-1流动比率趋势分析单位：

万元

年度

2009

2010

2011

2012

流动资产

23,710.55

118,401.55

129,464.16

150,737.7

流动负债

5,896.14

2,318.52

16,518.58

24,200.83

流动比率

4.02

51.07

7.84

6.23

从上表可以看出，该公司连续四年的流动比率呈增长趋势，说明企业的短期偿债能力逐年提高，其中2010年突然剧增1120%，值得引起注意。

通过上表可以看出，该企业2010年流动资产相比上一年有较大幅度的提高，而流动负债却大幅减少，这造成了流动比率的异常增长。

好在2011年和2012年流动资产与流动负债保持同步增长，流动比率回到正常水平。

3.1.1.2流动比率的同业分析

表3-2流动比率同业分析单位：

万元

项目

2009

2010

2011

2012

行业平均值

7.32

3.68

2.52

1.71

企业实际值

4.02

51.07

7.84

6.23

从表3-2可以看出，该企业除了2009年以外，流动比率始终遥遥领先于行业标准值，短期偿债能力明显优于同行业其他企业。

3.1.1.3流动比率的影响因素分析

表3-3流动比率分析表

指标

2012年企业实际值

行业平均值

流动比率

6.23

1.71

应收账款周转率

3.03

1.97

存货周转率

1.59

1.10

速动比率

4.85

1.29

现金比率

2.54

0.76

从表3-3可以看出，该企业流动比率实际值高于行业平均值，说明该企业的短期偿债能力优于行业的平均水平，且优势明显。

该企业存货周转率高于行业平均值，应收账款周转率也高于行业平均值。

说明该企业存货的流动性高于行业标准值，应收账款的流动性也也高于行业标准值。

初步结论是：

（1）存货周转率高于行业平均值，说明存货的流动性较强，当销售规模一定时，存货的占用水平相对较低。

（2）应收账款周转率高于行业平均值，说明应收账款的流动性较强，应收账款的占用相对于销售收入较低。

该企业的速动比率高于行业标准值，说明在扣除变现能力较差的存货以后，企业的短期偿债能力高于行业平均水平。

而且因为应收账款周转率高于行业平均值，所以速动资产的质量也是很高的，较高的速动比率是乐观的。

该企业的现金比率高于行业平均值，说明企业用现金偿还短期债务的能力较强。

通过上述分析，可以最后得出结论，华策影视的短期偿债能力高于行业平均水平。

从资产质量上看，应收账款周转速度较快，质量较高。

3.2长期偿债能力分析

长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。

3.2.1资本结构分析

3.2.1.1产权比率

产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%

=（24,200.83÷152,526.73）×100%

=15.87%

该企业的产权比率相比于70%-150%的参考值来说过低，说明企业采纳了低风险、低报酬的财务结构，债权人提供资本占所有者投入资本的比重较小时，债权人的利益受保护的程度就越高。

产权比率过低，说明经营者没能充分发挥负债带来的财务杠杆作用，股东应该重点考察经营者的能力，考虑是否需要更换。

3.2.1.2权益乘数

权益乘数=资产总额÷所有者权益=176,727.56÷152,526.73=1.16

权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度也越高。

3.2.1.3资产负债率

资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%

=（24,200.83÷176,727.56）×100%

=13.69%

资产负债率反映债权人提供的资本占全部资本的比例。

从投资者的角度来看，通过负债筹资可以给企业带来税额庇护利益，使负债筹资的资本成本低于权益资本筹资，企业可以通过负债筹资获得财务杠杆利益，因此股东希望保持较高的资产负债率水平。

当全部资本利润率超过借款利息率时，股东得到的利益会增加，因此可以得出结论：

在全部资本利润率高于借款利息率是，负债比例越高越好；反之，负债比例越低越好。

负债筹资只是改变了企业的资产负债比例，不会分散原有股东的控制权，因此股东希望保持较高的资产负债率水平。

3.2.1.3.1资产负债率趋势分析

表3-4资产负债率趋势分析单位：

万元

年度

2009

2010

2011

2012

负债总额

5,896.14

2,318.52

16,518.58

24,200.83

资产总额

24,043.07

121,100.92

147,297.35

176,727.56

资产负债率（%）

24.52

1.91

11.21

13.69

从表3-4可以看出，该公司连续四年的资产负债率总体呈下降趋势，特别是2010年的资产负债率大大低于其他年份的水平。

这一方面说明企业的负债筹资能力降低，另一方面说明企业的财务风险减小。

但是从2011年开始，企业的负债筹资能力逐渐增强，渐渐恢复平稳。

3.2.1.3.2资产负债率同业分析

表3-5资产负债率同业分析单位：

%

年度

2009

2010

2011

2012

企业资产负债率

24.52

1.91

11.21

13.69

行业资产负债率

10.86

22.34

30.68

48.65

从表3-4可以看出，，与同行业平均值相比，该公司只有2009年高于行业平均水平，而后三年均低于行业平均水平，这说明企业在当年保持了一个较低的资产负债率，具有较强的长期偿债能力，企业采纳了较为保守的财务策略。

总体上讲，该公司保持了一个正常的资产负债率水平，公司财务风险不高，公司选择了比较适宜的资本结构。

第4章企业经营活动分析

4.1资产状况分析

4.1.1资产构成分析

表4-1资产构成分析单位：

万元

项目

2012

占比（%）

流动资产

150,737.7

85.3

固定资产

3,264.1

1.85

总资产

176,727.56

100

从表4-1中可以看出，该企业的流动资产比率很高。

流动资产比率越高，说明企业流动资产在总资产中所占比重越大，即企业资产的流动性和变现能力越强，企业的偿债能力无疑也越强，企业承担风险的能力也越强。

但从获利能力方面来看，流动资产的增加将引起资产总量的增加，流动资产的占用越多，其周转速度便越慢，此时既会增加流动资产的占用成本，而且还会降低其周转价值或收益，从而降低其收益能力。

而该企业的固定资产率过低，企业的生产规模受到限制，会对企业的劳动生产率的提高和生产成本的降低产生不利影响。

4.1.2资产运用效率分析

4.1.2.1总资产周转率

4.1.2.1.1总资产周转率的趋势分析

表4-2单位：

万元

项目

2010

2011

2012

总资产平均占用

72,571.1

134,199.14

162,012.46

比上年增减%

—

+84.92

+20.73

营业收入

28,183.74

40,306.82

72,091.15

比上年增减%

—

+43.01

+78.86

总资产周转率（次）

0.39

0.30

0.44

根据表4-2的计算结果可见：

华策影视总资产运用效率的变动呈波浪状，但总体来看，变动趋势还是应该肯定的。

从2011年开始，其营业收入逐年以高于10%的势头增长，在2012年高于平均资产的增长幅度，所以总资产周转率也有所提高。

就华策影视资深连续三年的情况看，其总资产运用效率的变动趋势尚可。

4.1.2.1.2总资产周转率的同业比较分析

表4-3

指标

2010

2011

2012

华策影视总资产周转率

0.39

0.30

0.44

同行业上市公司平均总资产周转率

0.53

0.36

0.34

可见，华策影视前两年的总资产周转率都低于同行业上市公司的平均水平，但是在逐渐缩小差距，到2012年是已经超过行业平均水平。

说明该企业在进步，如今总资产周转率已经居于同业领先水平。

4.1.2.2流动资产周转率

表4-4流动资产周转率趋势分析单位：

万元

项目

2010

2011

2012

流动资产平均占用

71,056.05

123,932.86

106,293.81

比上年增减%

—

+74.42

-14.23

营业收入

28,183.74

40,306.82

72,091.15

比上年增减%

—

+43.01

+78.86

流动资产周转率（次）

0.40

0.33

0.68

由表4-4的计算结果可见：

华策影视流动资产运用效率的变动呈波浪状，但总体来看，变动趋势还是应该肯定的。

2011年，流动资产资产平均占用的增幅远远高于营业收入的增长率，致使流动资产周率下降。

但是2012年，营业收入增长率大幅度增加，而流动资产资产平均占用却呈现负增长，使得流动资产周率有了明显的改善。

4.1.2.3应收账款周转率

应收账款周转率（次数）=营业收入÷应收账款平均额

=72,091.15÷11,671.69

=6.18（次）

应收账款周转天数=360÷6.18=58（天）

华策影视应收账款1年周转6.18次，周转一次需要58天。

这个数字对于制作周期比较长的影视公司来说还是比较值得认可的。

该企业应收账款周转率较高，周转次数较多，表明该企业应收账款回收速度较快，企业应收账款的运用效率高，流动资产质量强，短期偿债能力强。

4.1.2.4存货周转率

成本基础的存货周转率（次数）=营业成本÷存货平均额

=33,219.26÷20,839.1

=1.59（次）

成本基础的存货周转天数=360÷1.59=226（天）

收入基础的存货周转率（次数）=营业收入÷存货平均额

=72,091.15÷20,839.1

=3.46（次）

收入基础的存货周转天数=360÷3.46=104（天）

可见：

华策影视以成本为基础计算存货周转率时，年周转1.59次，周转一次约需226天，这说明，华策影视的存货可维持226天的经营使用；以收入为基础计算存货周转率时，其全年共周转3.46次，每周转一次需要104天。

作为一个制作周期很长的影视企业来说，这个数据还是很有优势的，但是要注意不要积压过多的库存。

4.1.2.5固定资产周转率

表4-5固定资产周转率趋势分析单位：

万元

项目

2010

2011

2012

固定资产平均占用

317.09

1,005.59

2,424.17

比上年增减%

—

+217.13

+141.07

营业收入

28,183.74

40,306.82

72,091.15

比上年增减%

—

+43.01

+78.86

固定资产周转率（次）

88.88

40.08

33.99

由表4-5可见：

华策影视固定资产周转率从2010年的极高值一路大幅下挫，这种变动的主要原因是由于该公司近几年固定资产连续大幅增长所致。

结合总资产的运用效率分析可知：

此乃公司战略调整、资产结构调整的结果，并非固定资产运用效率降低所致。

4.2收入分析

4.2.1收入构成分析

表4-6资产构成分析单位：

万元

项目

2012

占比（%）

主营业务收入

72,091.75

99.54

其他业务收入

3,209.88

0.46

总收入

72,421.63

100

由表4-6可见：

华策影视的利润主要来源于主营业务收入，说明企业的经营成果是稳定的。

4.2.2收入变动分析

4.2.2.1营业收入增长额与增长率

营业收入增长额=本期实际营业收入-基期营业收入

=72,091.75-40,306.82

=31,784.93

营业收入增长率=营业收入增长额÷基期营业收入×100%

=31,784.93÷40,306.82×100%

=78.86%

4.3成本费用分析

4.3.1成本费用变动分析

4.3.1.1营业成本分析

4.3.1.1.1营业成本趋势分析

表4-7营业成本趋势分析单位：

万元

项目

2009

2010

2011

2012

营业成本额

7,504.25

12,170.14

15,520.51

33,219.26

营业成本增长率%

—

62.18

27.53

114.03

营业收入额

16,597.36

28,183.74

40,306.82

72,091.15

营业收入增长率%

—

69.81

43.01

78.86

营业成本率%

45.21

43.18

38.51

46.08

比上年增减%

—

-2.03

-4.67

7.57

4.3.1.1.2营业成本同业比较分析

2.1.1各节的二级题序及标题4号黑体

正文另起一段，数字与标题之间空一格

2.1.1.1各节的三级题序及标题小4号黑体

正文另起一段，数字与标题之间空一格

1.款标题正文接排。

本行缩进2字符，标题与正文空一格

（1）项标题正文接排，本行缩进1字符，标题与正文空一格。

（2）项标题

2.款标题

结论

正文略

参考文献

（参考的中文文献排在前面，英文文献排在后面。

作者与作者之间用逗号隔开，不写“等，编著”等字样，如果版次是第一版，则省略。

没有引用书籍文字则不写引用起止页，且以“.”结束）

（著作图书文献）

[1]作者，作者.书名.版次.出版社，出版年：

引用部分起止页

[2]作者.书名.出版社，出版年.

（翻译图书文献）

[3]作者.书名.译者.版次.出版者，出版年：

引用部分起止页

（学术刊物文献）

[4]作者.文章名.学术刊物名.年，卷（期）：

引用部分起止页

（学术会议文献）

[5]作者.文章名.编者名.会议名称，会议地址，年份.出版者，出版年：

引用部分起止页

[6]

（学位论文类参考文献）

[7]研究生名.学位论文题目.学校及学位论文级别.答辩年份：

引用部分起止页

完