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国贸论文

诚信申明

本人申明：

我所呈交的本科毕业设计（论文）是本人在导师指导下对四年专业知识而进行的研究工作及全面的总结。

尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中创新处不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京化工大学北方学院或其它教育机构的学位或证书而已经使用过的材料。

与我一同完成毕业设计（论文）的同学对本课题所做的任何贡献均已在文中做了明确的说明并表示了谢意。

若有不实之处，本人承担一切相关责任。

本人签名:

年月日

德鸿国际风险投资有限责任公司的国际贸易融资风险分析

乐天

国际经济与贸易专业国贸1009班学号100510240

指导老师甄东兴讲师

摘要

本篇论文对德鸿国际风险投资有限责任公司的国际贸易融资风险进行了研究，进行了对该公司的国际贸易融资风险专项调查。

结合其在进行国际贸易融资时发生的风险的客观实例，通过借鉴国内外一些知名企业的一些相似的国际贸易融资风险的管控方式，运用于该公司并进行符合该公司客观实际情况的相应改变，并且在本篇论文中我将自己对于国际贸易融资风险的一些想法和对策运用于该公司的国际贸易融资风险的客观实际情况中。

最终得出一些理论依据和适合该公司的风险管控方式，借此给予了该公司对于国际贸易融资风险方面的一套有效的理论管控体系，也给予了相似于德鸿国际风险投资有限责任公司的企业一些理论基础和相似案例。

关键词：

国际贸易融资汇率风险利率风险风险管控

DEHONGinternationalventurecapitallimitedliabilitycompanyInternationaltradefinancingrisksanalysis

Abstract

Inthisthesis,theriskofinternationalfinanceinternationaltradeDEHONGinternationalventurecapitallimitedliabilitycompanystudied,conductedaspecialinvestigationofinternationaltradefinanceforthecompany'srisk.Examplesofriskscombinedwiththeobjectiveoccursduringitsinternationaltradefinance,throughanumberofwell-knownenterprisesfromhomeandabroadsomesimilarinternationaltradefinanceriskmanagementandcontrolmethods,usedinthecompanyandmaketheappropriatechangesinlinewiththecompany'sobjectivefactualcircumstances,andinthispaperIwillownrisksforinternationaltradefinanceandcountermeasuresusedsomeoftheideasofinternationaltradefinancingrisksofthecompany'sobjectivefactualcircumstances.Finaldrawsometheoreticalbasisandfitthecompany'sriskmanagementapproach,wherebygivingthecompanytheinternationaltradefinancingaspectsofaneffectiveriskmanagementandcontrolsystemtheory,hasalsogivenasimilarDEHONGinternationalventurecapitallimitedliabilitycompanySomecompaniestheoreticalbasisandsimilarcases.

Keywords:

internationaltradefinanceforeignexchangeriskinterestraterisk

riskmanagement

目录

前言1

第1章绪论2

第1.1节选题的意义与价值2

第1.2节课题研究的范围和方法3

第1.3节文献综述4

第2章国际贸易融资风险理论研究8

第2.1节风险出现原因8

第2.2节面临的风险9

第2.3节风险规避原则10

第3章德鸿公司的国际贸易融资风险分析11

第3.1节公司简介11

第3.2节德鸿公司进行国际贸易融资时所遇到的风险11

第3.3节德鸿公司进行国际贸易融资的风险管控对策13

第4章德鸿公司进行国际贸易融资的风险管控建议17

第4.1节内部完善建议17

第4.2节外部风险规避建议18

结论19

附录21

参考文献30

致谢31

前言

中国的经济正面临着一个艰难的过渡期，同时也面临着下降的趋势。

而其中，中小企业的发展近年来越来越受关注。

德鸿国际风险投资有限责任公司是一家中型跨国投资的贸易公司，在国际贸易融资可以有效地促进国民经济的背景下，有效地解决了问题，宏观经济的运行，促进快速的经济发展，公司的目标是在多元化的国际贸易融资领域里充分发挥融资工具更加灵活的特点，将国际资本运作投资于我国众多拥有发展潜力的项目和国际上一些暂时缺乏资金但是拥有高回报率的经济项目从而进行其公司与被投资企业发展双赢。

国际贸易融资是围绕国际贸易结算的各个环节所发生的资金和信用的融通活动。

根据《巴塞尔协议》（2004-6）的定义，贸易融资是指在商品交易过程中，运用短期性结构融资工具，基于商品交易中的存货、预付款、应收款等资产的融资[1]。

国际贸易融资方式包括国际债券融资，国际股票融资，海外投资基金融资，外国政府贷款，金融组织贷款等。

具体分为直接融资和间接融资两种方式。

在进行跨国融资时，由于融资选择的途径不同，会出现各种各样的风险，例如：

政治风险、利率风险、汇率风险、税务风险等。

本篇学术论文重点研究了国际贸易融资过程的利率和汇率风险并和分析，从一些国际和国内的企业从事风险控制的方法借鉴学习，提出一些更新颖的方法，通过德鸿国际风险投资有限责任公司的国际贸易融资风险的具体实例为参照做出一些理论支持和引导，从而得出一系列方式方法的理论，为德鸿国际风险投资有限责任公司的国际贸易融资风险做出理论贡献，也为与德鸿国际风险投资有限责任公司相似的一些企业的国际贸易融资风险管控环境做出理论和实际例子结合的参照。

第1章绪论

第1.1节选题的意义与价值

随着中国经济的快速发展，中国的外汇储备将继续增加，2010年3月底，中国外汇储备达到了24471亿美元。

然而其中的交易和折算等会给企业带来相应的风险。

国际金融动荡不稳，适时地稳步推进改革进程和汇率制度，以应对利率市场化，伴随人民币汇率波动幅度的增加，频率的变化加剧，外汇风险的出现，国内企业必须学习和掌握的方法和工具，以规避外汇风险。

国内企业在人民币升值后得到许多好处，货币购买力增强，国内企业使用同样数额的货币可以购买更多的原材料、生产设备等,等于是降低了我国企业的经营成本，从而使得利润的增加。

在我国的群众看来，人民币的升值导致于在境外的花费相对减少，反而可以拉动国内一定量的消费需求；在政府的角度上看，人民币的升值让用于转移支付往境外的资金需求量大大的减少，当然也可以将更多的钱投入到自己国家的国内经济建设中去。

人民币升值以后，出口商品的价格明显增加，导致于国外的众多消费者更加倾向于其他国家的廉价商品，所以当初用于出口的商品需求量下降，出口收入大幅的降低。

同时进口商品的价格相对下调,产生我国的出口企业受到严重打击的现象。

同时，进口商品的价格下调，我国国内类似产品的价格也遭到打压；而且我国国内出口产品由于价格的相对上升而造成需求量减少，使得出口产品的减少或者价格被逼迫而下降，最终的结果是通货紧缩。

长期以来，由于受种种主客观因素的制约，加之人们对外汇风险的认识不足，国际贸易融资风险的管理尚未引起我国一些跨国企业的足够重视，因而造成了很多不必要的损失。

在如今人民币升值呼声持续高涨、但是国际货币市场十分不稳定的当下，外汇风险以及汇率风险的管理问题被凸显得极其明显。

我所选择关注和调查的德鸿国际风险投资有限责任公司，是一家中型跨国风险投资贸易公司，公司设立的目的在于发挥和实现国际贸易融资的融资方式多样化、融资手段灵活的特点，将国际资本运作投资于我国众多拥有发展潜力的项目和国际上一些暂时缺乏资金但拥有高回报率的经济项目从而进行其公司与被投资企业发展双赢。

在此环境基础上，对于德鸿国际风险投资有限责任公司的国际贸易融资风险进行实际研究，通过德鸿国际风险投资有限责任公司的国际贸易融资风险的具体实例为参照做出一些理论支持和引导，从而得出一系列方式方法的理论，为德鸿国际风险投资有限责任公司的国际贸易融资风险做出理论贡献，也为其相似的一些跨国企业的国际贸易融资风险管控环境做出理论和实际例子结合的参照。

由此产生具有较高理论价值和实际意义的观点和行为方式。

第1.2节课题研究的范围和方法

从2005年起，人民币固定汇率制度的宣告结束，推进了市场化的进程，我国当今在国际市场上话语权加大，人民币升值的意愿增加，货币购买力变高，转移支付降低，同时进口商品的价格相对下降,造成我国的出口企业受到严重的打击。

为此，我国众多企业家和经济学家对于国际贸易中的外汇风险和汇率风险进行研究。

但对于国际贸易中出现的较为典型的一些国际贸易融资风险并未说明或并不能解决的很透彻，以前的学者们在本课题相关领域内所做的工作还存在大量的知识空白。

因此，对于国际贸易融资风险的分析和管控还需要做进一步更深入的整理和论证。

本篇学术论文始于此目的做出大量的研究，但是并不能以点概面，即在本篇论文中我将通过德鸿国际风险投资有限责任公司的国际贸易融资风险的具体实例为参照做出一些理论支持和引导，从而得出一系列方式方法的理论，以此做出国际贸易融资风险大课题下的一些典型案例的风险管控理论和风险管控方法，而这些恰好也是这一大课题下空白需要补充的一部分较为重要的学术理论资料。

国际贸易融资的方式有包括国际债券融资，国际股票融资，海外投资基金融资，外国政府贷款，金融组织贷款等。

具体分为直接融资和间接融资两种方式。

直接融资有国际债券融资、国际股票融资、海外投资基金融资、外国直接投资等；间接融资有外国政府贷款、国际金融组织贷款、国际商业银行贷款、国际借贷融资、国际项目融资、出口信贷等主要的融资方式[2]。

德鸿国际风险投资有限责任公司在进行融资时，由于选择的融资方式不同而面临着各种风险。

这里主要说明处于德鸿国际风险投资有限责任公司进行国际贸易融资时的内部融资、国际项目融资、国际信贷融资、国际债券融资等方式进行融资时面临的主要风险。

而在这些方式中存在的大量的风险，其主要表现在政策风险、汇率风险、外汇风险和税务风险几大类。

其中政策风险和税务风险是国家存在国际间合作和贸易的大环境下的基于必要宏观调控下的一系列硬性风险，作为其规避方式十分固定，因此本篇学术论文在此只做出简单的说明，而侧重于说明德鸿国际风险投资有限责任公司在进行融资时对于外汇风险和汇率风险的研究分析和对策分析。

当大多数中国企业跨国经营的时候，要规避汇率风险，必须从两者入手，以减少外汇风险对企业的影响，分别是完善适当的内部管理和有针对性措施的外部管理。

因此研究德鸿国际风险投资有限责任公司的国际贸易融资风险，在本篇论文中我觉得应该从德鸿国际风险投资有限责任公司的实际情况开始分析，对于其公司的一些融资方式的成功案例以及不成功案例进行具体研究，然后将风险规避方式作为支持理论进行分析确定，或者将借鉴一些别的相似公司的相关解决手段，并列说明，给与其最优良的选择。

第1.3节文献综述

张莹和孙长江（2008）在《试论我国企业国际融资中存在的问题及对策》中指出在经济全球化发展的今天,经济资源是企业乃至国家发展的强大后盾,寻求强大、充裕的经济资源成为我国企业发展的重中之重。

而在国际市场上寻找资本,不但能够缓解国内资金的不足,还可以满足国内企业快速发展的需要。

因此我们国家力推“走出去”战略,即鼓励和支持有条件的企业充分利用国际市场的经济资源提高自己的国际竞争力。

此举对于我国企业的经济发展具有重要的推动作用[3]。

刘国栋和刘建勇（2009）在《我国中小企业国际融资途径》中说明当前因为国内银行体系对中小企业资金方面的支持非常有限、缺乏专门为中小企业服务的中小金融机构、担保公司运作欠佳、信息不对称以及中小企业本身的局限等方面的问题,中小企业在国内融资存在一定难度。

但是,由于中小企业规模小,生命周期普遍不长和我们国家政策扶持体系的不完备,如何才能获取国外银行的贷款也是困扰中小企业的问题。

一是中小企业应当积极按照现代企业制度完善法人治理机构,同时加强财务信用,最后我们可以在产业集群的地区建立完备的中小企业信用体系，这样我们就可以利用自身信用的和外部的的规模效应为我们获得国外银行贷款增加一份砝码。

同时也消除了信息不对称的问题,为我们建立良好的信贷关系打下基础[4]。

王淼（2011）在《国际融资租赁的税收问题研究》中提出融资租赁是一种具有融资与融物双重功能的交易。

国际融资租赁是具有涉外因素的融资租赁,国际上通行的对国际融资租赁涉外性的判断标准是营业地标准,即出租人和承租人的营业地不在同一个国家之内。

基于两国税制差异,尤其是对融资租赁的不同税务处理方式,跨国纳税人可以利用国际融资租赁进行税收筹划,达到两头沾利的节税目标[5]。

徐晨星（2011）在《国际融资租赁问题研究》中指出我国融资租赁业务发展应该做到拓宽融资租赁机构的融资渠道，增加租赁公司的资金来源政府在加强宏观调控的前提下，可以适当地放宽金融企业同业之间融通资金的限制，帮助融资租赁企业解决融资租赁过程中的资金不足的问题。

加强融资租赁立法工作相关的规范部门应当提高对租赁法律框架和租赁市场关系的完整认识，并实现租赁法律框架的统一与协调，尽快制定一部权威性强、适应期长的租赁法代替各种层次较低的法规及内部文件，我国的租赁行业需要一部能涵盖租赁业各个方面和各种角色的法律来维护其有序合理的发展。

国家应加大对融资租赁业的政策支持力度政府应加大在税收、信贷、财政补贴等方面的优惠政策，这对国内的租赁业的发展起至关重要的作用。

我们不妨适当的借鉴其他国家的做法，制订优惠的财税政策，扶持和鼓励快速发展融资租赁业，如实行投资减税政策，允许企业采用加速折旧法等。

成立全国统一的融资租赁管理部门在我国，银行业、证券业、保险业都有相应的专门管理部门，因此也可以考虑成立单独的租赁管理部门，此外，还可以组建全国性的租赁行业协会，可视为全国性的民间自律团体，负责促进行业的业务学习与交流，建立全国性的租赁信息库，介绍国内外租赁市场的信息动态，组织从业人员的业务培训等[6]。

吴春林（2010）在《国际项目融资的外汇风险及其防范措施》中指出当代项目融资中，项目公司的主要筹资方式分为股权性筹资和债权性筹资。

股本由项目发起人和其他投资人（股东）提供，而债务资金的来源则多种多样，如商业银行、出口信贷机构、世界银行等多边机构、债券市场等。

通常，发达经济体项目融资的贷款来源于本国，而发展中国家的项目发起人倾向于从国外获得贷款。

这主要缘于发展中国家的项目机会与资金来源的不对称：

大部分项目的成本包含“进口内容”，即许多机器设备要从发达国家进口，以外币（如美元，通常是硬币）定价，然而，发展中国家的银行通常无法提供这些外币资金；另外，发展中国家融资市场不成熟，存款多为短期，银行没有能力为基础设施项目融资提供长期本币贷款。

当前，从资金充裕的发达或成熟经济体流入社会投资需求旺盛的发展中经济体是资金跨国流动的显著特征。

国际贷款机构雄厚的资金实力，丰富的项目融资经验和完善的担保信用制度吸引发展中国家项目发起人采取国际项目融资模式。

相比于贷款提供者限于项目东道国境内的项目融资，由于国际环境的复杂多变，国际项目融资要承担更多的等级更高的风险，其中之一便是外汇风险[7]。

马秋君（2013）在《科技型中小企业融资的国际经验借鉴》中说明科技型中小企业融资问题是企业生存发展的重要问题。

科技型中小企业融资困难是世界各国都面临的共同难题，许多发达国家都努力寻求解决科技型中小企业融资困难的办法并积累了丰富经验。

从政府力量主导以及金融机构主导两个方面分析美德日三国科技型中小企业融资的服务体系，借鉴其成功经验，针对我国现实情况，提出改善政策保障体系、建立信用担保体系、健全中介组织服务体系、完善创业投资体系的建议，对解决我国科技型中小企业融资难问题有现实意义[8]。

易锐（2009）在《论国际融资外汇风险防范》中提出实际进行外汇风险管理时,必须与利率风险、市场风险等其他风险综合考虑,对风险管理措施的风险和成本结构进行认真分析研究,同时结合对企业风险的分析和认识,看清楚风险管理工具的成本代价是否与企业风险暴露程度相匹配,其工具的选择是否真正有利于降低或减少企业的外汇风险损失,才能真正实现企业的风险管理目标[9]。

StephenP.Meyer（2011）《CanadianforeigndirectinvestmentintheUnitedStatesbytype》中指出在当今经济全球化的大背景下，国际间的文化差异与企业国际融资中的文化冲突早已是客观存在的事实。

企业国际融资过程中的文化冲突，有来自风俗习惯的、有来自价值观念的、有来自行为举止的、有来自自然环境的，表现形式多种多样。

文化冲突的成因大致包括以下四个方面。

1.民族个性的差异。

2.思维方式的差异。

3.价值观念的差异。

4.宗教信仰的差异[10]。

AlanC.Shapiro（2008）《FoundationsofMultinationalFinancialManagement.》中指出国外中小企业融资的主要方式，中小企业的资金来源无非以下几种：

一是自筹，二是直接融资，三是间接融资，四是政府扶持资金等。

自筹资金包括的范围非常广泛，主要有业主（或合伙人、股东）自有资金；向亲戚朋友借用的资金；个人投资资金，即“天使”资金；风险投资资金；企业经营性融资资金（包括客户预付款和向供应商的分期付款等）；企业间的信用贷款（有些国家对此是禁止的）；中小企业间的互助机构的贷款；以及一些社会性基金（如保险基金、养老基金等）的贷款等等。

直接融资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。

这种筹资方式只有公司制中小企业才有权使用，而且一般公司制中小企业的债券和股票只能以柜台交易方式发行，只有极少数符合严格条件的公司制中小企业才能获得公开上市的机会，或进入“二板市场”进行融资活动。

间接融资主要包括各种短期和中长期贷款。

贷款方式主要有抵押贷款、担保贷款和信用贷款等[11]。

第2章国际贸易融资风险理论研究

第2.1节风险出现原因

在中国如今的资本市场中，所有制歧视作为一种恶性潜规则，打压着众多企业融资的渠道和方式，虽然在某种程度上也约束着大量中小型企业的融资行为，但也给歧视双方造成了巨大的损失。

公有制偏好存在于中国的基本经济制度之中导致了所有制歧视，这种潜规则对国有企业以及中小企业两大群体的融资产生了不可磨灭的影响。

因为资本市场是不完美的，融资约束对于每一个企业来说也都是不可避免的，但是融资能否成功却是对于中小企业乃至于国有企业的收益的增长是非常重要的[12]。

如果说不存在所有制歧视，两大群体将会在资本市场展开公平的融资竞争此时融资的技术层面会被他们所重视，而融资产品的技术潜力也就会被很大程度上的开发，两大群体完全受到市场经济规律的支配。

但所有制歧视这一种恶性潜规则的大量存在，不但使得中小型企业融资异常困难随之使得其收益缩水，还影响并且降低了国有企业融资所得到的利润。

因此，大批量的企业都开始选择性进行国际贸易融资。

这类融资形式在很大的程度和意义上解决了国内不完整市场下融资较难的问题，也在跟大程度上使得国内企业的经济实力加强。

但在经济全球化的大背景下，国际间的文化差异与企业国际贸易融资中的文化冲突早己是客观存在的事实。

企业国际融资过程中的文化冲突，有来自风俗习惯的、有来自价值观念的、有来自行为举止的、有来自于自然环境的，表现形式多种多样[13]。

我国企业进行国际融资主要的融资方式包括国际债券融资，国际股票融资，海外投资基金融资，外国政府贷款，金融组织贷款等。

具体分为直接融资和间接融资两种方式。

例如国际债券融资，在国际资本市场上通过发行债券来筹集资金就是一种潜力极大的一种方式，随着债务证券化的发展，债券筹资将发挥越来越大的作用。

目前债券已成为国际资本市场上的主要融资手段[14]。

国际债券的发行条件、成本、品种、手续、时间、流动性等优于银团贷款，所以能在较短的时间内，在更广泛的范围内，更有效地运用社会信用筹集到的利率相宜的长期资金。

目前，我国企业大多使用此种方式进行国际融资。

而此种方式也会带来很大的问题。

还有，在外国市场或国际市场上发行股票进行融资，对跨国经营企业一直是十分具有吸引力的融资方式。

这主要是由于国际股票市场具有市场基础广阔、政府干预弱化、市场种类多样等特点，同时还能绕开国内严格的资本与外汇管制，实现国际资本的双向流动[15]。

像是如今大家都知道的一些知名企业腾讯、网易等便是用这种方式进行国际贸易融资的。

而在一些跨国企业的跨国经营当中，合资经营融资也是较多被采用的融资方式。

这当中有多方面的原因，主要是为了引进外资、弥补资金不足，引进先进技术和管理以及分散经营风险等。

从客观条件来考虑，兴办合资企业，有利于绕过各种贸易壁垒。

但在实际运用中，这种方式融资也暴露出一些问题，比如，外商往往选择条件好的企业中最具价值的部分与其合资，即设备要最先进的，人员要最好的，而把包袱留给融资企业，而且产品的外销权往往被外方控制，从而使外方通过外销压价购买合营公司产品来赚取合营公司的大部分利润[15]。

第2.2节面临的风险

本篇学术论文侧重于关注德鸿国际风险投资有限责任公司的国际贸易融资的方式和情况，并对其问题和风险进行分析和给出一些相应的对策。

德鸿国际风险投资有限责任公司的国际贸易融资的方式主要是间接融资中的国际金融组织贷款、国际商业银行贷款、国际借贷融资和国际项目融资。

国际金融组织贷款是由一些国家的政府共同投资组建并共同管理的国际金融机构提供的贷款，旨在帮助成员国开发资源、发展经济和平衡国际收支。

其贷款发放对象主要有以下几个方面：

对发展中国家提供以发展基础产业为主的中长期贷款，对低收入的贫困国家提供开发项目以及文教建设方面的长期贷款，对发展中国家的私人企业提供小额中长期贷款[16]。

国际商业银行贷款是指从国外一般商业银行借入自由外汇。

它按其期限的长短不同分为短期贷款和中长期贷款。

短期贷款是指企业为了满足对流动资本的需求或为了支付进口商品的贷款而借入资金的一种银行信贷。

其特点是期限较短，用途不限，无须担保，形式灵活，手续简便。

中长期贷款是指企业为了满足对固定资产投资的需要而向银行取得的贷款。

其特点是期限较长，风险较高，借贷双方须签订协议并有借款人所在国政府担保[16]。

国际借贷融资是一个或几个国家、金融机构、公司企业将一定数额资金，按约定利率和期限贷给借