海澜之家09财务分析.docx
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海澜之家09财务分析
海澜之家201709财务分析。
这个公司的指标你就盯住近几年的，因为其不连续，是重组过的。
这个很稳定。
最新利润率情况
45.0%
40.0%
35.0%
30.0%
25.0%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
2015年9月2015年12月2016年3月2016年6月2016年9月2016年12月2017年3月2017年6月2017年9月
毛利率营业利率净利润率
核心指标资产收益稳定，净资产收益率随杠杆下降也略有下降，属于正常。
杠杆太长，风险较大，也应该降一些。
最新收益率情况
40.0%
35.0%
30.0%
25.0%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
4.00
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
2015年9月
2015年12月
2016年3月
2016年6月
2016年9月
2016年12月
2017年3月
2017年6月
2017年9月
销售费用率
管理费用率
资产收益率
净资产收益率
杠杆倍数（右轴）
长期借款，你想是做什么的？
100000
90000
80000
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
2015年9月
2015年12月
2016年3月
2016年6月
2016年9月
2016年12月
2017年3月
2017年6月
2017年9月
短期借款（万元）
长期借款（万元）
一年内到期的非流动负债
（万元）
这个看最近这几年的，属于基本稳定，略有增长的。
600000180000
500000150000
400000120000
30000090000
20000060000
10000030000
00
月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月
3
6
9
2
3
6
9
2
3
6
9
2
3
6
9
2
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6
9
2
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9
2
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9
2
3
6
9
年年年
1
年年年
1
年年年
1
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1
年年年
1
年年年
1
年年年
1
年年年
1
年年年
1
年年年
1
年年年
7
7
7
年888
年999
年0
0
0
年111
年222
年333
年44
4
年555
年666
年777
0
0
0
7
0
0
0
8
0
0
0
9
1
1
1
0
1
1
1
1
1
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2
1
1
1
3
1
1
1
4
1
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1
5
1
1
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6
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0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
0
0
0
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0
0
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0
0
1
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0
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0
1
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2
2
0
2
2
2
0
2
2
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0
2
2
2
0
2
2
2
0
2
2
2
0
2
2
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2
2
2
0
2
2
2
0
2
2
2
0
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2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
营业总收入
（左轴）
净利润（右轴）
4周期移动平均
（净利润（右轴））
这个同上，就是化成了年度的。
对费用情况也进行了交待。
财务费用近几年是负数，但17年以后就有了。
因为有了一大笔长贷。
1800000
1600000
1400000
1200000
1000000
800000
600000
400000
200000
0
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
2015年
2016年
营业总收入（万元）
销售费用（万元）
管理费用（万元）
财务费用（万元）
净利润（万元）
600000
500000
400000
300000
200000
100000
0
-100000
-200000
这个近几年算比较稳定的。
效益（利率）分析
50.00%
45.00%
40.00%
35.00%
30.00%
25.00%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年
毛利率营业利率净利润率
这个也同上。
资产收益率很稳定。
效费比例分析
40.00%3.00
35.00%
2.50
30.00%
2.00
25.00%
20.00%1.50
15.00%
1.00
10.00%
0.50
5.00%
0.00%
0.00
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
2015年
2016年
销售费用率
管理费用率
资产收益率
净资产收益率
杠杆倍数（右轴）
资产周转速度下来了，这个不用想，重组后的结果。
也算稳定，略有提高。
运营效率分析
1000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年
应收账款（含票据）周转天数存货周转天数流动资产周转天数运营资本周转天数总资产周转天数
这个增长来自重组，之后稳定。
增长率分析
1600.00%
1400.00%
1200.00%
1000.00%
800.00%
600.00%
400.00%
200.00%
0.00%
2011年2012年2013年2014年2015年2016年
-200.00%
销售增长率净利润增长率资产增长率权益增长率
资产负债分析
3000000
2500000
2000000
1500000
1000000
500000
0
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
2015年
2016年
货币资金（万元）
应收票据（万元）
应收账款（万元）
预付款项（万元）
流动资产合计（万元）
固定资产（万元）
无形资产（万元）
非流动资产合计
（万元）
资产总计（万元）
短期借款（万元）
应付账款（万元）
流动负债合计（万元）
负债合计（万元）
运营资本
长期资本
这个没什么，资产分布也没什么，就是负债有点略高，近期降杠杆也是有意义的。
资产负债分析
3000000
2500000
2000000
1500000
1000000
500000
0
2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年
16年的现金流为正，经营现金流不错，除了投资还能分红。
货币资金还稳步增长。
整体现金流分析
800000
700000
600000
500000
400000
300000
200000
100000
0
-100000
-200000
-300000
2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年
经营现金流主要来自利润。
存货减少也作出了贡献。
应收增加了，应付减少了，这两块吞吃了一部分利润贡献的现金流。
这个也属于正常，解决一下上
下游合作中的问题。
你看一下15年的两个大立柱。
那显示存货在15年大量增加，16年在消化，按图示，还有许多要消货，这个就要看17年了，而应付
这一块15年也是增加了一大块，那个大长柱，16年消化一部分也属于正常。
总的来说还是不错的。
15年的这两个大数据，有待17年消化。
经营性现金流分析
400000
300000
200000
100000
0
-100000
-200000
-300000
-400000
2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年
因为上边显示15年的大变化，16年只消化了一小部分，所以这里将17年最新的数据摆出来，但有些指标只在半年报和年报里披露，季报中无披露，所以下边将16年年报和17年的半年报显示了出来，而17年3季度的数据中还是有一些是没披露出来的。
你从期末现金及等价物知其萎缩，净增加额一列里，可看出下降了不少。
这个图看时，要注意一下，因为是三个是季末，一个是上年末，期末数没问题即是当期的，变化数则是本年截止目前对上年末的比较数，即除了期末数，都是对上年末的比较数，或是本年截止目前的累计数。
800000
600000
400000
200000
0
期末现及等余额（万元）现及等净增加额（万元）筹资现金流净额（万元）投资现金流净额（万元）经营现金流净额（万元）
-200000
-400000
2017年9月2017年6月2017年3月2016年12月
本季为第三季度，现金流量表中有些因素是不提供的，虽然可以通过财产负债表计算出来，但这样作就违背了程序化制作的初衷，效率将非常低，这样
我们看到半年报中的显示也就可以了，总的现金流情况，上图已经显示出来，其它的从这些图中想一下，就明白了。
如本例，截止
产生的现金流比利润少得多，但截止6月份，净利润为正，将近20亿元，而现金流为约5亿，应付项目减少了约20
减少了一点。
2017年6月经营活动亿，也就是加快了支付货款，存货
400000
300000
200000
100000
0
-100000
-200000
-300000
2017年9月2017年6月2017年3月2016年12月
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