北大医疗和北大医药.docx
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北大医疗和北大医药
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北大医疗和北大医药
篇一：
深入解读北大医疗业务布局及战略规划
深入解读北大医疗业务布局及战略规划
近日，北大医药的消息屡见报端，包括北大医药收购深圳一体医疗，与北大医学部下属医院合作构建肿瘤治疗与研发，布局肿瘤诊设备整体解决方案，但本质上北大医药只是北大医疗旗下的一个上市公司，其发展必然带有北大医疗发展方向的痕迹，背靠北大这样的巨无霸资源，其实作为行业人士我们更应该关注北大医疗的发展。
北大医疗产业集团商业模式。
北大医疗通过自建、并购和托管等方式形成医院网络，并以此为基础进行横纵两方向的产业链拓展：
以医院为中心进行横向产业拓展，为医疗机构提供全方位服务；以病患为中心进行纵向产业延伸，对个人实现全生命周期管理。
一、北大医疗产业集团业务布局
1.北京大学国际医院：
医院产权属于方正集团，身份是北京大学第九附属医院，目前正在为今年12月5日开业做准备，首开床位592张，总体量1800张床位，逐步开放。
2.北大医疗产业园：
目前已竣工16万平米，预计今年10月份开园，基本商业模式是首先为一些医药研发、医疗器械和医疗耗材的企业提供场地租赁，甚至一些民营的医疗机构，并且通过一些条件的设立，发现可以供投资参股控股的商业机会。
比如与红杉共投的北大康复医院就是在去年还未开园建设时谈妥的项目。
3.北大医疗产业控股：
目前控股结构中有北大医疗康复医院、湖南株洲凯德心血管专科医院（三级，湖南省唯一）、吴阶平泌尿外科中心（宁夏、武汉、株洲已经开始进行）。
同时控股结构中也包括下一步将收购兼并一些医疗机构，并做一定程度上的清理、孵化。
4.北大医疗产业基金：
按照100亿在募集，目前已经完成了三分之一的募集。
5.方正药品研究院：
与北大医学部合作。
6.北大医药：
集团唯一的医药板块上市公司平台。
二、北大医疗集团的业务战略规划
1.北大医疗集团与北大医学部关系。
北大医学部在北大医药有14%的股权，北大常务副校长柯洋兼任北大医疗集团董事长，北大医药董事长李国军兼任北大医疗集团的首席执行官。
北大医疗集团是北大医学部与方正集团共同经营的产业集团，相互关系是长期紧密的，是牢不可破的。
从技术上，北大医学院派管理层和医生支持管理。
与北大六院、北大口腔、北大肿瘤将以合资的形式做盈利性医疗机构。
医疗集团未来将有一些兼并收购类的动作，包括地方政府公立医院、民办盈利性与非营利性医药和其他医疗机构。
2.对北大医药的定位。
2.1北大医药是集团内部唯一的上市公司平台，也是资产证券化平台。
基本策略是小步快跑，成熟一家医疗服务业务，北大医药就证券化一家。
公司正在按照战略规划稳步进行向医疗服务的转型，预期不会超过20XX，转型成为以医疗服务业务为主导的公司。
2.2成熟是指医疗机构的体量与利润要对上市公司有支持，医疗业务运营（包括和北大医学部的管理整合）要顺畅，医院本身业务未来有增长空间。
2.3对于证券化注入，上市公司对接办法有多种，如购买、增资、换股等，钱并不是根本问题。
2.4收购医院方（:
北大医疗和北大医药）式灵活：
一般是通过北大医疗集团先收购，再注入上市公司的模式。
有特别好的民营盈利性医院，可能直接上市公司收购。
2.5医院注入方式：
根据国家政策规定，盈利性医院才可以医院产权注入，非盈利性医院可能是业务型注入。
3.北大方正集团作为国资企业以及北京大学的校办企业，比起民营企业，在收购医院方面的优势北大方正集团作为国资企业和校办企业，可以得到来自于北大医学部对于医院的管理，对区域的三级医疗体系的搭建。
在这种帮助下，北大方正集团每天可以直接与很多地方政府直接谈判。
方正是国有控股，但运行机制比很多民营企业更加市场化，鼓励骨干和管理层拿股份，能够鼓励引进核心技术力量管理的积极性。
4.北大医疗集团业务进展与展望
首先今年12月5日北京大学国际园预计开业，北大口腔、肿瘤、六院明确支持。
对于已有的医疗控股医院如康复医院，吴阶平泌尿医药及株洲医院等，医学部派管理人员和医生在副院长以上管理层做医疗业务的计划和规划。
与北大其他下属医院也在探讨盈利性合作模式。
目前还有十余个分小组参与地方性公立医院改制，包括企业集团的医院改制。
贵阳二医和四医项目处于静默阶段，属于产权过渡期。
5.北大医疗集团现有医院规模
北大医疗集团旗下所有医院，总计规划床位3000张，现开放床位约800-900张。
5.1北京大学国际医院。
北京大学国际医院是由北京大学和方正集团投资兴建的三甲综合非营利性医院，是北京大学的第九家附属医院，也是与国际接轨的医教研一体化的综合医院。
北京大学国际医院核准床位数1800张，首期开放床位600张。
5.2吴阶平泌尿外科中心。
吴阶平泌尿外科中心由北京北医泰然医疗投资管理有限公司投资、建设、管理和运营，致力于打造成为中国最大、最专业的泌尿外科相关领域的医疗管理集团。
中心以合作、并购、新设等方式连锁发展“吴阶平泌尿外科中心”，现已在武汉、株洲和宁夏三地成立中心。
床位约200张。
5.3北大医疗康复医院。
北大医疗康复医院是致力于神经损伤康复领域的专业机构，由北大医疗集团和红杉资本共同投资设立，由我国知名神经外科及脑血管病专家凌锋教授主持。
医院规划床位数300余张，年住院收治量在1500人次以上，预计于20XX年正式对外营业。
5.4株洲凯德医院。
株洲凯德医院是国家三级心血管专科医院，是湖南省惟一的一家三级心血管病医院，现设病床512张，员工500余人。
20XX年8月，北大医疗产业集团成功收购株洲恺德医院，这是北大医疗第一家成功收购的三级专科医院。
20XX年5月，株洲恺德医院二号住院大楼竣工，建筑面积15000平方米，拥有床位数268张（包含重症监护床位18张）、手术室10间。
整体来看，恺德医院总体床位数增至650张，达到三甲医院标准。
医院产权上北大医药控股80%，管理层20%。
业务上，北大医学部组织专家做现场学科评估，医生参加重要学科研究，业务收入等同比均达到30%以上的增长。
北大医学部从人事、医生运营、财务、工程建设、重点学科打造等各方面均有支持。
泌尿学科方面，湖南省组委的协会每两周派人支持学术研究。
心血管方面北京阜外医院的专家会去讲课或手术。
6.医疗配套服务业务的进展
药品配送，在北京湖北重庆上海都有公司在做，量约10亿元左右。
医疗信息化方面，北京大学人民医院目前在做，全亚洲只有2家被评为7级，12月5日北京大学国际园开张就可能是7级，当医院病床数超过500张时，医疗信息化变得非常重要，方便医生管理，方便共享信息。
医疗保险公司，8月底将推出产品。
医院设备租赁，为上百家医院提供设备，解决医院的需求。
三、一体医疗状况
一体医疗本身业务就很成熟，因为设备、器械的制造研发生产销售都是全面的，可以同十余家或二十余家一起提供整体的解决方案。
此外，在收购兼并或新建时，自身可以产生协同效应，希望有产权上的合作做盈利性的肿瘤专科医院。
一体医疗的肝硬化检测仪是自主研发的，去年才投入所以今年业务增速会比较快。
现有客户结构中在部队医院比较多，一体医疗投入设备，部队医院出科室、场地和人员，共建肿瘤科室后收入分成的模式占主导。
四、问答环节：
问题一：
请具体的展望下北大医疗产业集团业务？
答：
1、今年对北大医疗集团最大的事情：
20XX年12月5日北京大学国际医院开业。
目前北京大学医学部的三个专科医院（口腔、肿瘤，六院）已签订协议支持北京大学国际医院开业。
2、已有的株洲恺德医院、吴阶平泌尿中心、心理医院，康复医院，北京大学医学部委派副院长以上的管理层帮助上述医疗机构做业务的计划与规划；3、与北京大学医学部、北京大学口腔医院、北京大学肿瘤医院、北京大学三院、北京大学人民医院，探讨多种产权形式来去做一些营利性医疗机构。
同时，参与地方政府公立医院医院改制及企业集团的医院改制。
问题二：
对上市公司来说，“成熟以后资本化”所谓“成熟”的概念是什么？
对上市公司来说是否需要很多钱来做资本化？
答：
1、“成熟”的概念指：
一要在利润量上对上市公司有支持；二要医疗机构业务顺畅，北京大学医学部管理已可以平稳支持，医疗机构本身业务未来有增长空间；2、钱不是最根本的问题，有很多种办法解决，增资、换股等。
问题三：
北大医疗在谈的贵州两个项目进展情况？
答：
处于静默期，比较敏感；
问题四：
请介绍下株洲恺德医院的基本情况，并具体阐述北京大学医学部是如何提供支持，就目前来看，凯德医院是否属于比较成熟的资产？
答：
恺德医院目前算是一个比较成熟的资产。
产权上，北大医疗产业控股持有恺德医院
80%股份，管理层持有20%股份。
业务上，北京大学医学部多次组织专家去现场做学科评估，对主要、重要的学科派医生并对医院从人事、医生、财务、工程建设、重点学科打造进行指导。
并购后，恺德医院门诊量和业务收入一季度数据同比增长30％以上。
该业务增长主要是来自存量业务的增长，目前我们又投入5千多万新建第二住院大楼，该住院部大概有200多个床位，现已进入试运营阶段。
问题五：
为何与一体医疗属于医疗器械的公司合作？
我们是怎么考虑要进入这个领域的？
答：
一体医疗比较成熟，它有自己的产学研销售结合的；一体医疗与十几家医院合作，提供成体解决方案；其它医院也在找与它寻求有产权的合作机会；我更看重的是有了一体医疗以后，北大医学部所有医院的肿瘤科和我们收购兼并的肿瘤科与它有协同效应；同时从产业集团层面来讲正积极推动北大肿瘤医院有产权上合作，做营利性肿瘤专科医院。
问题六：
一体医疗肝弹性检测设备与其他同类产品相比较怎么样？
答：
目前，没有数据表明一体比其它公司产品差。
问题七：
北京一体20XX年销售主要是肝弹性检测仪，毛利率只有15%，非常低，这是什么原因？
20XX年没有通过北京一体销售肝弹性检测仪，缘故？
答：
北京一体是一体医疗的全资子公司，单讲意义不大，应从合并的层面来看。
具体数据以公告为准。
问题八：
作为国资企业、校办企业，我们收购民营企业的优势答：
1、在医疗管理上的优势，拥有其他医疗企业没有的独一无二的优势。
方正集团是北京大学是校办企业，北大医疗产业集团是北京大学医学部和方正集团合资的产业集团，我们有来自北京大学医学部对医院的管理，对学科的管理，派医生对各学科的评估、建设，对人员的培训等支持。
2、虽然我们是校办企业、国资企业，但在运行机制比很多民营企业更市场化，在运营中我们鼓励医院管理层和核心人员持有股份，通过股权激励等方式激发积极性。
问题九：
请问再过多久北大医药可以转型成医疗服务公司？
医院的投入是否全部靠产业基金？
是否可以实现成熟一家做一家？
答：
按照计划稳定推进，个人预计在非常乐观的情况下大概在20XX年左右。
医院投入不单纯依靠产业基金支持产业，也会配套银行和其它机构资金。
产业基金退出时间有长短，根据项目时间来定，按照市场化的方式进行。
我们内部计划产业基金按照100亿在募集，现在已完成1/3。
问题十：
医院并购是北大医疗集团先收再注入上市公司，还是上市公司直接收购？
篇二：
北大医药
北大医药股份有限公司北大医药股份有限公司坐落于中国西部重镇重庆市，位于长江之滨，是中国西部最大的化学合成药物生产、研制和出口基地，是中国医药重点骨干企业之一，素有江畔明珠之称。
公司名称
北大医药股份有限公司
外文名称
pKuhealthcarecorp.,Ltd.
总部地点
重庆市渝北区洪湖东路9号财富大厦b座19楼
成立时间
1997年
经营范围
研制、生产、销售化学原料药及制剂产品，化学原料药生产和出口
公司口号
知本运营整合产业优势科技创新融合中华智慧
历史沿革
北大医药股份有限公司（原名北大国际医院集团西南合成制药股份有限公司，20XX年11月更名为北大医药股份有限公司，以下简称公司或本公司）系于1993年5月18日经重庆市经济体制改革委员会渝改委（1993）91号文批准，由西南合成制药厂（现西南合成医药集团有限公司，其原名为西南合成制药总厂）独家发起，以其生产经营性净资产8,500万元作价入股（折股比例1:
1），同时向社会法人平价发行4,500万股法人股，采用定向募集方式设立的股份有限公司。
1997年5月，经中国证券监督管理委员会证监发字（1997）238号文、证监发字（1997）239号文批准同意，公司发行社会公众股（A股）4,500万股，并于1997年6月16日在深交所挂牌上市。
1998年7月3日，根据公司股东大会通过的1997年度利润分配方案，每10股送1股，公司股份增加至19,250万股。
20XX年4月20日，根据公司20XX年第一次临时股东大会决议以及国务院国有资产监督管理委员会国资产权局[20XX]335号文件批准，公司以资本公积金向全体流通股股东（4,950万股）按每10股转增5.01股的比例转增股份2,479.95万股，公司股份增加至21,729.95万股。
20XX年5月27日，经中国证券监督管理委员会证监许可[20XX]435号文核准及公司20XX年度第四次临时股东大会审议通过，公司向北大医疗产业集团有限公司非公开发行人民币普通股（A股）42,872,311股（每股发行面值1元，每股发行价人民币5.36元），购买其持有的北大医药重庆大新药业股份有限公司90.63%股权，发行完成后，公司的股份增加至26,017.18万股。
20XX年4月13日，根据公司20XX年年度股东大会决议，公司以资本公积向全体股东按每10股转增6股的比例转增股份15,610.3086万股，公司股份增加
基本信息
证券代码:
000788
证券简称:
北大医药
公司名称：
北大医药股份有限公司英文名称pKuhealthcarecorp.,Ltd.
成立日期:
1993-05-18
上市日期：
1997-06-16
上市市场：
深圳证券交易所
所属行业：
医药、生物制品
注册资本：
59598.7425（万元）
法人代表：
李国军
董事长：
李国军
ceo：
黄磷
董事会秘书：
任秀文
证券代表：
杨乐
股权分析
财务分析
规模增长指标
北大医药过去三年平均销售增长率为5.45%,在所有上市公司排名（1300/1710），在其所在的制药行业排名为69/90，外延式增长较差。
eps成长性
北大医药过去eps增长率为-1.37%，在所有上市公司排名（997/1710），在其所在的制药行业排名为60/90，公司成长性合理。
盈利能力指标
北大医药过去三年平均盈利能力增长率为3.44%，在所有上市公司排名（1084/1710），在所在的制药行业排名为（66/90）。
盈利能力较差。
eps稳定性
北大医药过去eps稳定性在所有上市公司排名（227/1710），在其所在的制药行业排名为8/90。
公司经营稳定较好。
机构预测
投资评级
北大医药20XX年7-9月3个月共有研究报告2篇，其中给予买入评级的为0篇，增持评级为0篇，中性评级为2篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；
北大医药历史的市盈率在35倍到170倍之间，当前市盈率为110，价值趋于合理。
pe分布图
20XX年公司pe处于所有上市公司pe从低到高排序前78.9%，处于严重不合理的位置，20XX年一致预期pe在所有有盈利预测的上市公司的pe从低到高排序前6.1%，处于低的位置。
持仓结构
北大医药在过去的一年中，股东户数呈减少趋势，机构持仓比例减少。
最新季度情况表明，该股人均持股增加。
最新机构持仓为15.73%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调6.23%。
投资亮点
1.公司是以研制开发、生产销售医药药及制剂产品为主企业,已成为我国最重要的医药原料药生产及出口创汇企业和全国重要的原药生产基地。
因中国人口众多,医药健康消费市场潜力巨大,后市将成为扩大内需的重要组成部分,公司也将因此而受益。
2.公司20XX年至20XX年度的减按15%的税率征收。
此项优惠政策的实施,将对公司净利润指标产生积极的影响。
3.公司20XX年前三季度主要财务指标:
每股收益0.13（元）,每股净1.95（元）,收益率6.63%,营业收入610332167.77（元）,同比增减5.1631%;归属上市公司股东的净利润33642747.78（元）,同比增减29.4417%。
4.证监会核准公司向北京北大医疗产业集团有限公司发行42,872,311股人民币普通股股票,用于购买北大医疗产业集团所持有的重庆大新药业股份有限公司90.63%的股权。
篇三：
北大医药股份有限公司股权结构图
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