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经济学财务管理习题
第一章 财务管理概述
一、单选
1企业财务关系中最重要的关系是（ ）
Ａ股东与经营者之间的关系Ｂ股东与债权人之间的关系Ｃ股东、经营者、债权人之间的关系Ｄ企业与政府有关部门、社会公众之间的关系
2企业的价值是指（ ）
Ａ市场的出售价格Ｂ资产重置价值Ｃ账面总值Ｄ账面净值
3在风险相同的情况下，可以体现股东财富的是（ ）
Ａ投资报酬率Ｂ盈利总额Ｃ管理政策Ｄ剩余收益
4避免经营者背离股东目标的最佳解决办法是（ ）
Ａ监督成本和激励成本之和最小Ｂ监督成本和激励成本相互抵消Ｃ监督成本、激励成本和偏5离股东目标的损失三者之和最小Ｄ解雇经营者
企业财务管理的对象是（ ）
Ａ资金的凑集和使用Ｂ资金及其流转Ｃ收益的取得和分配Ｄ投资活动
6现代企业财务管理的最优目标是（ ）
A利润最大化B每股盈余最大化C风险最小化D股东财富最大化
7、下列可视为纯利率的是（ ）
Ａ国库券的利率Ｂ公司债券的利率Ｃ金融债券的利率Ｄ银行存贷利率
8、投资于国库券时可不必考虑的风险是（）。
A.违约风险B.利率风险C.购买力风险D.再投资风险
二、多选
1、关于金融资产特点下列说法正确的是（ ）
Ａ流动性与收益性成正比Ｂ流动性与风险性成反比Ｃ收益性与风险性成正比Ｄ现金的流动性最高，收益性最差Ｅ股票的收益性和风险性均好于政府债券（ ）
2、以利润最大化为财务管理目标的主要弊病有（）
A没有反映所得利润额同投入资本额的关系Ｂ没有考虑风险问题C没有考虑资金时间价值D利润的多少同经济效益的高低没关系E只注意产出，不注意销售
3、每股收益最大化和利润最大化为财务管理目标共同的缺点是（）
Ａ都没有考虑时间价值Ｂ都没有考虑风险问题Ｃ都没有考虑所得利润额同投入资本额的关系Ｄ都未考虑对环境的影响Ｅ都未考虑对社会的责任
4、关于现金流转下列说法正确的是（ ）
Ａ盈利企业不会发生现金流转困难Ｂ从长期看亏损企业的现金流转是不能维持的Ｃ短期看，亏损额小于折旧额的企业应付日常开支并不困难Ｄ通货膨胀也会使企业遭受现金短缺困难Ｅ扩充的企业现金流转不平衡是正常的
5、影响财务目标实现的直接因素有（ ）
Ａ投资项目Ｂ企业报酬率Ｃ风险Ｄ资本结构Ｅ股利政策
6、财务管理的主要内容是（ ）
Ａ投资决策Ｂ销售决策Ｃ融资决策Ｄ生产决策Ｅ股利决策
7、决定企业报酬率和风险的因素是（ ）
Ａ投资项目Ｂ资本结构Ｃ股利政策Ｄ经济环境Ｅ时间价值
判断
1、亏损企业和盈利企业都可能出现“支付不能”的情况。
（ ）
2、同样获得100万元利润的两个企业，所承担的风险大小可能不一样。
（ ）
3、盈利的企业一定不会有现金短缺的情况发生。
（）
4、亏损业一定会有现金短缺的情况发生。
（）
5、由于未来金融市场的利率难以确定，因此财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。
（ ）
6、当再投资风险大于利率风险时，也可能出现短期利率高于长期利率的现象。
（ ）
8、企业财务管理目标是股东财富最大化，股价高低反映其实现程度，受投资报酬率、风险、投资项目、资本结构和股利政策等内部因素，以及法律环境、金融市场环境和经济环境等外部因素的影响。
（）
答案：
单选1－5 ＣAACB6DAA多选1BCD2ABC3AB4BCDE5BC6ACE7ABC判断1－7 TTFFTTT
财务管理基本观念
单选
1、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（ ）
Ａ市场利率上升Ｂ社会经济衰退Ｃ企业技术革新Ｄ通货膨胀
2、某企业拟建立一项基金，每年年初投入100000元，若利率为10％，5年后该项基金本利和将为（ ）
Ａ671600Ｂ564100Ｃ871600Ｄ610500
3、从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（ ）
Ａ有些风险可以被分散，有些风险则不能分散Ｂ额外的风险要通过额外的收益来补偿Ｃ投资分散化是好的事件与不好的事件的相互抵消Ｄ投资分散化降低了风险，也降低了预期收益
4、普通年金终值系数的倒数称为（ ）
Ａ复利终值系数Ｂ偿债基金系数Ｃ普通年金现值系数Ｄ投资回收系数
＃5、有一项年金，前面无现金流入，（或者说前3年无现金流入）从第4年起，其后5年每年年初流入500万元，假设年利率10％，其现值应为（ ）（1999年）
Ａ 1994.59 Ｂ 1565.68 Ｃ 1813.48 Ｄ 1423.21
6、货币的时间价值是一种（ ）的结果。
Ａ自然增值Ｂ投资和再投资Ｃ使用权转移Ｄ所有权转移
7、下列中可以从量上来规定货币时间价值的是（ ）
Ａ银行存款利率Ｂ股票利率Ｃ社会平均资金利润率Ｄ行业报酬率
8、下列中计算复利现值时使用的系数是（ ）
Ａ（Ｓ/P,i,n）Ｂ（P/S,i,n）Ｃ（P/A,i,n）Ｄ（Ｓ/A,i,n）
9、实际年利率i和名义利率r的关系是（ ）
Ａ1＋i=（1+r/M）MＢ1－i=（1+r/M）MＣ1－r=（1+r/M）M
Ｄ1＋r=（1+r/M）M
10、无限期等额定期支付的年金，被称为（ ）
A普通年金B递延年金C先付年金D永续年金
11、与普通年金终值计算完全相同的年金是（ ）
Ａ预付年金Ｂ永续年金Ｃ递延年金Ｄ先付年金
12、下列中适合于使用公式Ｐ＝Ａ／I计算现值的是（ ）
Ａ债券利息Ｂ股票股股利Ｃ国库券利息Ｄ优先股股息
13、从财务角度讲风险是指（ ）
Ａ生产经营的不确定性Ｂ不利事件发生的可能性Ｃ因借款而增加的风险Ｄ无法达到预期报酬的可能性
14、当一个投资者在同一股市同时购买几种股票时，其目的是为了（ ）
Ａ分散市场风险Ｂ分散特有风险Ｃ不承担市场风险Ｄ取得高报酬
15、市场对企业产品的需求越稳定，其（ ）
Ａ经营风险越小Ｂ财务风险越小Ｃ经营风险越大Ｄ财务风险越大
16、在财务管理中，衡量风险程度的指标是（ ）
Ａ期望报酬率Ｂ风险报酬率Ｃ风险斜率Ｄ标准差
17风险斜率的大小取决于（ ）
Ａ标准差Ｂ投资者对风险的心态Ｃ期望报酬率Ｄ投资项目
多选
1、影响期望投资报酬率的因素有（ ）
Ａ社会平均报酬率Ｂ风险程度Ｃ投资者对风险的偏好Ｄ市场利率Ｅ风险报酬率斜率
2、设年金为A，计息期为n，利率为i，则普通年金现值的计算公式是（）
3、下列说法中正确的是（）
A人们无法回避和忽视风险，但可以设法控制风险B投资项目越接近完工其风险越小C风险与确定性有区别D人们研究风险时主要从不利方面来考察E特定投资风险的大小是客观的，但是否去冒风险以及冒多大风险则是主观决定的。
4、经营风险是任何商业活动都有的，它主要来自（）
A产品销售B向外界借款C技术革新D提高利率E通货膨胀
5、按收付的次数和支付的时间不同，年金有（）
A普通年金B先付年金C递延年金D永续年金E投资基金
6、下列说法正确的是（）
A货币时间价值是客观存在的经济现象B年金计算是货币时间价值的特殊形式C在各期发生额相等的情况下，复利现值系数之和即是普通年金现值系数D不使用普通年金的计算公式则无法计算普通年金的终值和现值E财务管理研究时间价值主要从量上来分析
判断
1、货币时间价值揭示了等量的货币在不同时点上的价值差异（）
2、如果以一年为计息期，在本金、利率相同的条件下，一年后的复利终值和单利终值是相同的。
（）
3、先付年金的终值系数是普通年金终值系数的（1＋i）倍，其现值系数是普通年金现值系数的 1／（1＋i）倍。
4、在计息期与利率相同下，复利终值系数与复利现值系数互为倒数。
（ ）
5、年度内的复利次数越多，则实际利率高于名义利率的差额越小（）
6、如果某项行动只有一种后果则没有风险（）
7、作为同一个企业经营风险和财务风险共存亡，有经营风险则一定有财务风险。
（）
8、两个方案对比时，当预期收益值相等时，标准离差越大，说明其风险就越大。
（）
9、通货膨胀、利率下降、经济衰退等属于市场风险，公司技术革新、诉讼失败等属于公司特有风险。
（ ）
四、计算
1、有A、B两个投资项目，有关资料如下：
试计算两方案的预期收益额、
投资环境
概率
预期收益
A
预期收益
B
良好
0.3
40
60
一般
0.5
30
20
较差
0.2
20
－10
标准离差，并根据风险大小做出投资判断选择。
2、某拟购置一处房产，其可供选择的付款方式如下：
如果现在一次性付款，需支付75万元；2）如果每年年末付款12万元，需连续支付10次；3）如果每年年初付款11万元，需连续支付10次；4）若从第5年开始，每年年初付款15万元，需连续支付10次。
假设最低投资报酬率为10％，你认为哪种付款方式更为有利？
3．某人从银行取得一笔5年期的借款，银行规定的年利率为8％，借款的数额为10000元． 1）如果按复利每年计息一次，则5年后的本利和是多少？
2）如果每半年复利一次，则其实际利率比名义利率高出多少？
答案：
单选 ＣＡＤＢＢ（先付年金500×PVIFA10%,5×PVIF10%,2＝1565.68）6 BCBAD11CBDBA16DB二、多选ABCEACDABCDEACABCD6ABCE三、判断TTFTFTFTＴ
计算：
A方案：
预期值＝31标准差＝7B方案＝26标准差＝24.9
结论：
B方案风险大于A方案风险
2、1）P＝75万元2）P＝12×PVIFA10％，10＝12×6.145＝73.74
3）P＝10×PVIFA10％，10×（1＋10％）＝67.59
4）P＝15×PVIFA10％，10×PVIF10％，3＝69.24（涉及先付年金，有4种方法可以计算）所以采用方案3）付款最好。
3. 1）S=10000×PVIF=146932）i=8.16%比名义利率高出0.16％
第二章 财务管理基本观念计算题
例题1：
有一项年金，前三年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为：
现值=500[（P/A，10%，4）+1]（P/S，10%，3）=1565.68元
2、某人持有的某公司优先股，每年每股股利为2元，若此人想长期持有，在利率为10%的情况下，请对该股票投资进行估价。
这是一个求永续年金现值的问题，即假设该优先股每年股利固定且持续较长时期，计算出这些股利的现值之和，即为该股票的估价。
P=A/i=2/10%=20（元）
例题3、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；
（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共支付250万元.
假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案.
答案：
将两方案的付款金额都化为现值或终值,在同一基础上进行比较,金额最低者为最佳.
下面将两方案的款项化为现值进行比较：
（1）=20×[（P/A，10%，9）+1]
=20×（5.759+1）
=135.18万元
2）P0=25×（P/A，10%，10）
=25×6.145=153.63万元
P=153.63×（P/A,10%,3）=153.63×0.751
=115.38万元
所以，第二种方案最优
案例分析：
某企业拟建立一项基金，每年末投入100，000元，若利率为10%，6年后该项基金的和将是多少？
解：
S=A×（S/A，本利10%，6）=100000×7.716=771600（元）
案例分析：
某企业拟在4年后得到10，000元，银行年利率为10%，问其应在每年年末往银行存入多少元？
（S/A，10%，4）=4.6410
A=S÷（S/A，10%，4）=10000÷4.6410=21548
案例分析：
某人准备存入银行一笔钱,以便在以后10年中每年年底得到2,000元,如果银行存款利率9%,问该人现在应存入多少钱?
解：
现在应存入银行的款项=2000×PVIFA9%,10=2000×6.148=12836元
案例分析：
某企业在第一年初向银行借入10万元,银行规定从第5年起至第10年每年年末等额偿还,借款利率为10%,要求计算每年年末等额还款的数额.
答案：
V0=A×PVIFA10%，6×PVIF10%，4,
每年年末还款的数额A=100000/（4.355×0.683）=33619元
或：
V0=A×PVIFA10%，10-A×PVIFA10%，4
每年还款额A=100000/（6.145-3.170）
或：
第五年年初所欠的借款和利息=100000×（1+10%）4=146400（元）
每年年末还款的数额（第五年起）A=146400/PVIFA10%，6=146400/4.355=33617（元）
案例分析：
企业某项投资各年年末的现金流量如下表所示:
年1 2345
现金流入量1,0002,0003,0004,0005,000
如果贴现率为10%,求各年现金流入量第一年年初的现值.
分析：
计算各年现金流入量第一年年初的现值：
第一年：
1000×1/（1+10%）=909元
第二年：
2000×1/（1+10%）2=1652元
第三年：
3000×1/（1+10%）3=2253元
第四年：
4000×1/（1+10%）4=2732元
第五年：
5000×1/（1+10%）5=3105元
合计：
10651元
案例分析：
某企业有一付款业务,有甲,乙两种付款方式可供选择.
甲方案:
现在付款10万元,一次性结清.
乙方案:
分三年付款,一至三年每年年初付款额分别为3万元，4万元,4万元.
假定年利率为10%,要求按现值计算,从两方案中选优.
分析：
甲方案付款额现值V0=10万元
乙方案付款额现值V0=3+4×1/（1+10%）+4×1/（1+10%）2=9.94万元
或V0=3+4×PVIFA10%,2
由于乙方案付款额现值<甲方案付款额现值，所以乙方案为优，应选择乙方案。
案例分析：
.清河工厂1991年初对乙设备投资100000元，该项目1993年初完工投产；1993、1994、1995、1996各年年末现金流量各为50000元、40000元、30000元、20000元；银行借款复利利率为9%。
要求：
（1）按复利计算1993年年初投资额的终值；
（2）按复利计算各年现金流入量1993年年初的现值之和。
分析：
（1）计算1993年年初乙设备投资额的终值=100000×（1+9%）2=118800元
（2）计算各年现金流入量1993年年初的现值之和=50000×1/（1+9%）+40000×1/（1+9%）2+30000×1/（1+9%）3+2000×1/（1+9%）4=45850+33680+23160+14160=116850元
案例分析:
环宇工厂准备以500万元进行投资，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率的资料：
市场情况预计每年收益概率
繁荣120万元0.2
一般100万元0.5
较差60万元0.3
若该投资项目的风险系数为6%，计划年度利率（资金时间价值）为8%，要求：
（1）计算该项投资的收益期望值；
（2）计算该项投资的标准离差；
（3）计算该项投资的标准离差率；
（4）导入风险价值系数,计算该方案要求的风险价值
（5）计算该方案预测的风险价值，评价该方案是否可行。
分析:
（1）计算该项投资的收益期望值E=120×0.2+100×0.5+60×0.3=92万元
（2）计算该项投资的方差=[（120-90）2×0.2+（100-92）2×0.5+（60-92）2×0.3]
计算该项投资的标准离差=22.27万元
（3）计算该项投资的标准离差率V=22.27/92=24.21%
（4）风险价值系数为6%，资金时间价值为8%，计算该项投资要求的风险价值：
要求的风险收益率RR=6%×24.21%=1.45%
要求的风险收益额PR=E×RR/（RF+RR）=92×1.45%/（8%+1.45%）=14.12万元（5）计算该方案预测的风险价值：
预测的风险收益率=92/300-8%=10.4%
预测的风险收益额=92×10.4%/（8%+10.4%）=52万元
预测的风险价值大于要求的风险价值，因而该方案可取。
典型习题:
一.单选题
1.A方案在三年中每年年初付款500元,B方案在三年中每年年末付款500元,若利率为10%,则两个方案第三年年末时的终值相差.（）
A.105B.165.5C.655.5D.505
2.普通年金终值系数的倒数称之为（）
A.偿债基金B.偿债基金系数C.年回收额D.投资回收系数
3.某项投资4年后可得收益50000元,年利率为8%,则现在应投入（）
A.36750B.50000C.36751D.38652
4.与年金现值系数互为倒数的是（）
A.年金现值系数B.投资回收系数
C.复利现值系数D.偿债基金系数
5.预付年金终值系数与普通年金终值系数的不同之处在于（）
A.期数要减1B.系数要加1
C.期数要加1,系数要减1D.期数要减1,系数要加1
6.一项100万元借款,借款期限为3年,年利率为8%,每半年复利一次,则实际利率比名义利率高（）
A.0.26%B.0.12%C.0.61%D.0.16%
7.在利息率和现值相同的情况下,若计息期为一期,则复利终值和单利终值（）
A.前者大于后者B.相等C.无法确定D.不相等
8.甲乙两方案的预计投资报酬率均为25%,甲方案标准差小于乙方案标准差,则下列说法正确的是（）
A.甲方案风险大于乙方案风险B.甲方案风险小于乙方案风险
C.甲乙方案风险相同D.甲乙方案风险不能比较
9.下列因素引起的风险,企业可以通过多角化投资予以分散的是（）
A.社会经济衰退B.市场利率上升
C.通货膨胀D.技术革新
10.某优先股股东,每半年分得优先股股息2元,而此时市场利率（年利率）为8%,则此优先股股东可能卖出股票的条件是（）
A.股价低于50元B.股价高于25元C.股价高于50元D.股价低于25元
解答:
1.B2.B3.A4.B5.C6.D7.B8.B9.D10.C
二.多选题
1.期望投资报酬率应当包括（）
A.平均资金利润率B.风险报酬率C.通货膨胀补偿D.无风险报酬率
2.普通年金现值系数表的用途是（）
A.已知年金求现值B.已知现值求年金C.已知终值求现值
D.已知现值、年金和利率求期数
E.已知现值、年金和期数求利率
3．风险产生和原因有（）
A.经济衰退B.通货膨胀C.战争D.罢工E.高利率
4.企业的财产风险主要来自（）
A.市场销售带来的风险B.生产成本因素产生的风险
C.借款筹资增加的风险D.筹资决策带来的风险
5.风险和期望投资报酬率的关系正确的表达公式为（）
A.期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率
B.期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬斜率
C.期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬斜率×风险程度
D.期望投资报酬率=无风险报酬率+风险程度
6.就资金的时间价值而言，下列表述中正确的有（）
A.资金的时间价值不可能由“时间”创造，而只能由劳动创造
B.只要把货币作为资金投入生产经营就能产生时间价值
C.时间价值的相对数是指扣除风险报酬和通货膨胀补偿以后的平均资金利润率或平均报酬率
D.时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额
E.随着时间的推移，货币总量在循环周转中，按几何级数增长，使得货币具有时间价值
7.永续年金具有的特点为（）
A.没有终值B.没有期限C.每期不等额支付D.每期等额支付
8.关于风险下列表述中正确的有（）
A.理论上讲风险和不确定性是一回事
B.投资项目的风险大小是一种客观存在
C.风险是一定条件下、一定时期内可能发生的各种结果的变动程度
D.某一随机事件只有一种结果，则无风险
E.投资项目的风险大小是投资人主观可以决定的
9.当两个投资项目期望投资报酬率相同时，下列说不正确的有（）
A.两项目风险程度一定相同B.平方差大的项目风险大
C.平方差大的项目风险小D.标准差大的项目风险小
E.标准差大的项目风险大
10.关于概率，下列说法中正确的有（）
A.必然发生的事件，其概率为1
B.不可能发生的事件，其概率为0
C.随机事件的概率一般介于0与1之间
D.概率越小，表示该事件发生的可能性越大
E.概率越大，表示该事件发生的可能性越大
答案:
1.BD2.ABDE3.ABCE4.CD5.AC
6.CE7.ABDE8.BCD9.BE10.ABCE
三.判断题
1.6年分期付款购物，每年初付500元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是2395.50元.（）
2.优先股的股利可视为永续年金.（）
3.企业需用一设备.买价为3600元，可用10年.如租用则每年年初需付租金500元，除此以外，买与租的其他情况相同.假设利率为10%，则租用该设备较优.（）
4.某投资项目的报酬率呈正态分布，其期望值为15%，标准差为3.87%，则该项目肯定盈利，不会出现亏损.（）
5.如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险报酬率也越低.（）
6.递延年金终值受递延期影响，递延期越大，递延年金的终值越小；递延期越短，递延年金的终值越大.（）
7.如果企业取得的借款在一年内按复利多次计息，则借款的名义年利率将高于借款实际年利率.（）
8.永续年金的期限为∞，故永续年金没有终值.（）
答案:
9.随机变量的期望值反映的是随机变量取值的平均化，它是根据随机变量的各个取值乘以其相应的概率计算的加权平均数.（）
10.如果用Pi表示随机事件各种可能结果的相应概率，则它应满足的唯一条件是：
0≤Pi≤1
1.√2.√3.√4.√5.×6.×7.×8.√9.√10.×
第三章 财务分析
公司96年销售额62500万元，比上年提高了28％，有关的财务比率如下：
财务比率
９６年同业
96年本公司
97年本公司
应收帐款回收期（天）
36
36
36
存货周转率
2.50
2.59
2.11
销售毛利率
38％
40％
40%
销售营业利润率（息税前）
10％
9.6％
10.63％
销售利润率
3.3％
2.4％
3.82％
销售净利率
6.27％
7.20％
6.81％
总资产周转率
1.14
1.11
1.07
固定资产周转率
1.4
2.02
1.82
资产负债率
58％
50％
61.3％
已获利息倍数
2.68
4
2.78
要求：
运用杜邦分析原理，比较96年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。
运用杜邦分析原理，比较本公司97年与96年净资产收益率，并定性分析其变化的原因。
2、ＡＢＣ
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