部分IPO项目被否原因证监会.docx

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部分IPO项目被否原因证监会

一、濮阳蔚林化工股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

报告期内，你公司境外销售占比较大，且对前两大客户日本大内和明成商会销售较为集中，该两大客户是你公司控股子公司蔚林大内的日方股东。

你公司向该两大客户销售的产品主要为噻唑类和次磺酰胺类促进剂，由蔚林大内生产并销售，而蔚林大内产品的生产技术由日方股东提供，向日系企业和日本市场的销售需通过日方股东并使用日方股东商标，蔚林大内合资期限至2015年9月届满，你公司存在对日本大内和明成商会的依赖。

你公司前述产品的毛利率从2009年开始出现大幅下降且均低于股份公司同类别产品的毛利率。

你公司申报材料和现场聆讯未就上述事项作出充分、合理解释，无法判断上述事项对你公司独立性及持续盈利能力的影响。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第十五条、第三十七条的规定不符。

二、深圳市淑女屋时装股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

据招股说明书（申报稿）披露，你公司本次募投项目中195万件服装家纺生产项目预计建设期为两年，达产后比目前产能170万件翻一番。

两年后你公司自主产能共365万件，自主产能满足率为52.09%，产能消化以直营店为主。

另外，本次募投项目中建设322家直营店项目建设期为两年，每年建设161个销售终端。

同期，你公司计划自主扩展180家店铺。

两年后建成的新增店铺占比63%。

而从报告期平均单店销售收入看，新开店铺第一年与其他店铺相比有较大的差距，第二年才达到其他店铺的70%到90%。

因此，新开店铺在1－2年内是否能达到预期销售水平而消化新增产能，以及自主扩展的180家店铺是否可以如期建成存在不确定性。

发审委认为，你公司本次募投项目的市场前景和盈利能力存在不确定性，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第四十一条的规定不符。

三、福建诺奇股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

你公司2004年创立诺奇服装品牌且产品销售主要集中在福建省，报告期内你公司品牌推广费和研发费用低于同行业上市公司。

你公司销售模式由直营销售为主转变为加盟销售为主，销售模式转变期间较短且新开加盟店盈利情况低于原有加盟店，本次募投项目以建设加盟店为主，你公司未来向全国扩张终端门店存在销售效率降低的风险。

你公司申报材料和现场聆讯未就上述事项作出充分、合理解释，无法判断上述事项对你公司持续盈利能力的影响和募投项目能否具有较好的市场前景及盈利能力。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条、第四十一条的规定不符。

四、北京京客隆商业集团股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

根据申报材料，你公司租赁控股股东朝副公司的房产自2004年1月1日起租赁期限20年，第一年租金990万元，每5年递增5%，上述租赁价格低于市场价格。

2011年6月，你公司实际控制人将上述租赁资产无偿划拨给弘朝伟业，弘朝伟业与你公司为同一实际控制人控制，上述租赁资产划拨后租金未变。

你公司未就上述事项作出充分合理解释。

此外，你公司在申报材料中未按照有关规定披露与实际控制人控制的其他企业之间是否存在同业竞争，在现场聆讯中也未就上述事项作出合理解释，保荐机构未就上述事项按照有关要求予以核查，无法判断你公司与实际控制人控制的其他企业之间是否存在同业竞争情形及其对你公司业务独立性的影响。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第十五条、第十九条的规定不符。

五、河南蓝天燃气股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

你公司2008年至2011年上半年的关联销售分别为60,387.72万元、26,419.60万元、32,326.18万元和25,535.16万元，占各期营业收入比例分别为64.87%、30.37%、28.35%和33.35%，你公司业务独立性存在严重缺陷。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第二十条的规定不符。

六、烟台招金励福贵金属股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

根据申报材料，你公司本次募集资金将用于异地搬迁扩建项目，新厂区的主要设备全部为新购，投产成功后，你公司（招远本部）现有生产厂房将全部拆除、主要设备将全部报废。

你公司新建项目投产并产生经济效益存在一定的不确定性，无法判断上述事项对你公司持续盈利能力是否构成不利影响。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条、第四十一条的规定不符。

七、陕西红旗民爆集团股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

根据申报材料，榆林正泰系纳入榆林市商务局管理的国有控股企业，为你公司第一大客户，你公司在申报期对其销售占比分别为56.27%、48%、51.41%和54.49%。

榆林正泰有19名职工为你公司股东，合计持有你公司1.73%的股份，该19名职工中：

闫志远、韩增秀、周润合3人合计持有榆林正泰34.97%的股权；景强、马志东、周润合3人分别担任榆林正泰的监事、副总经理和董事。

你公司与榆林正泰职工存在利害关系，在独立性方面存在缺陷。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第二十条的规定不符。

八、维格娜丝时装股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

你公司2008年至2010年营业收入分别为1.41亿元、2.01亿元和3.13亿元。

虽然营业收入大幅增长，但服装销售数量却在店铺数量由2008年143家增至2010年272家的情况下未见增长，2008年至2010年服装销售数量分别为58.18万件、60.34万件和58.67万件。

另外，你公司2010年末存货大幅增长，由2009年末的3,816万元增至2010年末的10,097万元，存货主要为库存商品，2010年存货周转率仅为1.36，你公司未计提存货跌价准备。

你公司本次募集资金拟投资27,707万元新开设85家自营店铺，而2010年你公司关店家数为46家。

由于店铺从开业到盈利需要一个过程，你公司报告期内在店铺数量增长的情况下服装销售数量却有所下降，2010年末库存商品又大幅增长，你公司未来盈利能力存在较大不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条的规定不符。

九、大连冶金轴承股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

你公司的实际控制人为周喜玉、周发毅、周晓艳、周晓华，其中周发毅直接持有你公司25%的股份，并担任你公司董事。

报告期内，周发毅控制的企业周氏国际是你公司产品在南部非洲的独家代理商，你公司存在向周氏国际持续销售产品事项。

申报会计师对报告期内周氏国际相关财务报表进行了审计，并出具了保留意见的审计报告。

你公司未将周氏国际纳入上市范围，独立性存在缺陷。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第二十条的规定不符。

十、福建龙马环卫装备股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

你公司与同行业上市公司相比，收入、净利润规模较小，主要产品为环卫专用车辆和垃圾中转设备，该类产品存在销售对象变化较大的特点，你公司报告期内的前五大客户基本没有重合。

你公司2011年1月至6月新增客户收入占当期主营业务收入比重为42.15%，2010年和2009年，该比重分别为44.69%和40.28%。

在此情况下，你公司本次募投新增产能合计2800台/套，较目前产能1630台/套增加约1.72倍。

今后是否有足够新增客户用以消化该产能存在较大的不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第四十一条的规定不符。

十一、宁波乐歌视讯股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

根据申报材料，你公司2010年营业收入较2009年增长66.96%，增长幅度远高于同行业规模相近公司水平；2008年至2011年1月–6月的综合毛利率分别为36.23%、39.65%、38.65%和38.30%，高于同行业上市公司水平。

你公司在招股说明书中未作出充分解释，无法判断上述事项的合理性及对你公司持续盈利能力是否构成不利影响。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条的规定不符。

十二、青岛亨达股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

根据申报材料及你公司和保荐代表人的现场陈述，你公司的内部控制制度存在缺陷或者未能得到有效执行。

例如，你公司在申报期存在未签署《房屋买卖合同》即向自然人预付购房款的情形。

截至2011年6月底累计预付购房款12,175.56万元，而你公司向自然人所购房产全部处于出租状态，你公司尚未取得房产租赁人放弃在同等条件下优先购买所租房产的书面声明。

你公司能否取得该等房产的权属存在不确定性，该等情形将可能导致你公司的经营计划调整。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第二十四条的规定不符。

十三、云南文山斗南锰业股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

根据申报材料，你公司报告期内主要产品锰铁合金销量2008年至2010年分别为11.05万吨、10.63万吨和10.74万吨，锰矿石的销量分别为8.16万吨、13.69万吨和16.30万吨，在销售数量未有大幅变化的情况下，你公司销售费用逐年下降，管理费用2009年和2010年均低于2008年；你公司报告期内存货在销售数量变化不大的情况下大幅增长，2008年末、2009年末、2010年末及2011年6月末存货账面价值分别为15,874.29万元、27,490.39万元、42,358.39万元和67,528.44万元；你公司经营活动净现金流量2009年、2010年及2011年上半年分别为-5,275.58万元、-16,815.17万元和-12,651.52万元，远低于同期净利润；你公司主要产品锰铁合金及高锰酸钾2008年至2010年毛利率逐年下降，仅在2011年上半年有所上升。

你公司未就上述事项作出合理说明，无法判断上述事项是否对你公司持续盈利能力构成重大不利影响。

国家发改委意见（发改办财金〔2011〕1537号）认为“在该公司确保产能总量不增加的前提下，对其募集资金投向无不同意见”。

根据申报材料，你公司现有铁合金产能13万吨/年，本次发行募集资金投资项目建成后将提供节能减排及环保水平较高的锰铁合金生产能力20万吨/年，扣除按承诺关闭的6台6300KVA、1台12500KVA电炉对应的产能后，你公司将新增锰铁合金约14万吨/年的产能，锰铁合金总产能将扩大到约27万吨/年。

你公司未就募投项目实施与国家发改委意见不符的原因和募投项目是否具备良好的市场前景和盈利能力作出合理说明。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条、第四十条和第四十一条的规定不符。

十四、上海保隆汽车科技股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

你公司控股子公司美国DILL于2008年12月对你公司生产，并由其在美国销售的可能存在安全隐患的气门嘴实施召回。

截至招股说明书签署日，共有9起针对你公司问题气门嘴产品的责任诉讼案件。

除去和解结案的两起外，你公司仍然存在产品责任诉讼风险。

2008年4月，你公司实际控制人控制的加拿大威乐对其在美国销售的问题卡箍实施召回。

该问题卡箍系你公司对外采购后直接与你公司产品共同包装，通过加拿大威乐对外销售。

上述召回事件显示你公司产品质量控制环节、外部供应商管理环节存在不稳定性。

有关产品责任诉讼可能对你公司未来持续经营构成不利影响。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十五条的规定不符。

十五、深圳中航信息科技产业股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

根据招股说明书披露，你公司2008–2010年主要产品存折票据打印机的产能分别为6万台、6万台和7万台。

报告期各年末，你公司固定资产项下的机器设备余额分别为6.38万元、137.86万元和118.24万元。

本次主要募投项目是在惠州建设存折票据打印机产业化基地。

该项目总投资为1.28亿元，其中设备购置费为4,301万元。

项目建成后，正常年份年产15万台存折票据打印机。

但你公司未对报告期产能变化、机器设备期末余额以及本次募投新增产能与设备购置之间的匹配关系进行充分合理说明。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第四十一条的规定不符。

十六、深圳市名雕装饰股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

你公司报告期内从事住宅装饰业务，主要涉及深圳、东莞、中山等地区。

2010年，你公司在深圳地区的17家经营网点收入占比超过71%，广东省内其他地区的12家经营网点收入占比约29%。

本次募集资金投资项目将在深圳地区新增6家直营分公司，广东省内其他地区新增18家直营分公司。

截至2010年末，你公司固定资产、无形资产合计4,957.9万元。

本次募集资金投资项目实施后可新增固定资产和无形资产合计12,063.04万元，每年新增固定资产折旧及无形资产摊销合计1,584.07万元。

目前，住宅装饰行业准入条件较低，竞争较为激烈。

你公司今后能否有效地开拓异地市场，提高盈利能力存在不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第四十一条的规定不符。

十七、佛山市燃气集团股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

港华燃气持有你公司43%的股权，其实际控制人为中华煤气。

中华煤气持有顺德港华60%的股权。

你公司现任董事黄维义、何汉明同时兼任顺德港华的董事。

你公司已于2009年启动收购顺德港华60%股权的计划，但截至招股说明书签署日尚未签署正式协议。

该收购计划的执行存在一定的不确定性。

福能发电公司为你公司间接控股股东公控公司的全资子公司，主营业务为电力生产销售，以天然气、重油为发电燃料。

2008年－2010年，你公司对其实现销售收入分别为3,921.17万元、5,960.17万元及44,293.83万元，占你公司销售收入总额的比例分别为4.46%、6.47%及23.16%。

报告期内你公司向福能发电公司收取的管输费为0.15元/立方米（含税），低于向非关联方销售的价格。

2008年－2010年，你公司向福能发电公司天然气销售毛利率分别为-0.01%、5.37%和3.73%，远低于你公司同期天然气销售毛利率26.54%、32.92%和22.24%。

根据披露，你公司与福能发电公司的关联交易将持续进行。

发审委认为，你公司业务独立性存在严重缺陷。

上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第二十条的规定不符。

十八、浙江九洲药业股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

根据招股说明书披露，你公司本次发行的主要募集资金投资项目是川南原材料药生产基地一期工程建设项目。

该项目包括年产250吨酮洛芬、年产200吨奥卡西平原料药生产线及其他产品生产线和辅助设施。

酮洛芬产品在募投项目建成后替代原产能150吨、新增产能100吨。

你公司酮洛芬原料药及中间体2009年销量为245.10吨，占全球市场份额的73.12%；该产品2010年自用量为145.06吨、销量为181.20吨，与2009年自用量126.98吨、销量245.10吨的情况相比，未见较大增长。

奥卡西平产品在募投项目建成后替代原产能为20吨、新增产能为180吨。

报告期内，2008年—2010年产能分别为14吨、20吨和20吨。

该产品2009年全球销量为105.10吨，你公司产品销售量占全球市场份额的24.08%。

你公司本次发行募投项目中部分产品可能面临产能过剩风险，投资项目的市场前景和盈利能力具有不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第四十一条的规定不符。

十九、中交通力建设股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

截至2010年12月31日，你公司累计承接了6个BT建设项目，其中已完工项目3个、已开工项目2个、待开工项目1个。

6个BT建设项目合同金额合计为17亿元，2010年底长期应收款余额为5.17亿元。

综上，你公司尚处于BT业务开展初期，业务的持续承接和长期应收款回收存在不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条的规定不符。

二十、山东金创股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

根据现场询问情况，你公司对蓬莱市大柳行金矿的实际托管状况与2008年9月21日签订的《蓬莱市大柳行金矿经营性资产托管协议》存在较大差异，无法确定你公司能否对大柳行金矿进行有效控制。

由于收购大柳行金矿的采矿权及相关经营性资产项目是本次募集资金投资项目，因此该募投项目的实施存在不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第四十一条的规定不符。

二十一、大庆油田井泰石油工程技术股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

你公司主要客户为隶属中石油的大庆油田公司和吉林油田公司的下属企业，主要竞争对手亦为中石油下属专业技术服务企业，报告期内你公司业务在大庆油田公司和吉林油田公司同类业务中占比较低，综合竞争能力较弱。

综上，你公司持续盈利能力存在不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条的规定不符。

二十二、利民化工股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

据招股说明书披露，目前，全球霜脲氰产能约为5000t/a,国内总产能约为2400t/a,总产量约为1700t/a,你公司本次募投项目之一的霜脲氰项目达产后，原药实际产能将达2000t/a，其中新增1000t/a。

全球嘧霉胺产能约为5000t/a,国内总产能约为700t/a,总产量约为350t/a,本次募投嘧霉胺项目达产后原药生产能力将达500t/a,其中新增300t/a。

国外噻虫啉仅有拜耳一家企业生产，产量2000吨左右，国内总产量325t/a,本次募投噻虫啉项目产量为500t/a。

虽然你公司就上述募投项目产能消化披露了若干销售意向，但是未进一步披露其合同主体、价格和法律效力等合同主要条款内容，无法判断销售意向的有效性。

针对“以销定产”的生产模式以及募投项目产能的较大扩张，你公司产能消化的措施不明确。

另外，噻虫啉项目还存在产业化风险。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第四十一条的规定不符。

二十三、湖北凯龙化工集团股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

湖北省内炸药生产、经营企业通过合资成立湖北联兴公司对省内工业炸药的供销进行管制。

你公司作为湖北省内第一大炸药生产企业，也是湖北联兴持股13%的第一大股东。

报告期你公司关联销售金额及比重较大，2008年、2009年、2010年发行人37%、45%、43%的销售收入通过湖北联兴实现，难以判断此种模式对你公司持续盈利能力的影响。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条的规定不符。

二十四、上海利步瑞服饰股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

你公司产品以出口为主，主要销往美国、日本、欧盟。

报告期你公司对美国、欧盟的销售收入均逐年大幅下滑，合计销售收入和占你公司销售比重分别由2008年的25,286.69万元、59.54%下降到2010年的13,237.64万元、20.54%；对日本的销售收入和占你公司销售比重大幅上升，由2008年的8,232.26万元、19.38%上升到2010年的41,466.74万元、64.35%，且对单一客户日本丸红的销售收入和占你公司销售比重由2008年的4,054.51万元、9.56%快速上升到2010年的40,980.46万元、63.79%。

同时，你公司报告期主营业务毛利率及销售净利率显著高于同行业水平，而招股说明书对其合理性的解释不够充分。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条的规定不符。

二十五、深圳市金洋电子股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

根据申报材料，你公司目前合计使用房屋建筑面积78,101.23平方米，其中租赁面积70,821.4平方米，占比91%，租赁面积中54,101.40平方米属于无证房产，占全部房屋面积的69%，且所占用的土地性质为集体土地。

你公司租用的房屋不符合国家有关房地产法律及相关政策，存在潜在的风险，你公司资产完整性存在瑕疵。

你公司报告期内原材料价格呈一定幅度波动，主要产品销售价格持续下降且下降幅度远大于主要原材料价格下降幅度，但你公司毛利率水平处于持续上升趋势，且营业成本变动与原材料价格波动的匹配性存在差异。

上述事项对你公司盈利能力构成不利影响，申请文件中未能作出充分合理的解释。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第十五条、第三十七条的规定不符。

二十六、山东舒朗服装服饰股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

你公司2008年至2010年新开店铺分别为65家、96家和213家，导致报告期存货金额大幅增长，存货周转率远低于同行业上市公司平均水平，产品产销率和直营店销售平效逐年降低。

本次募集资金投资项目之一“营销网络建设项目”拟投资18,744万元新开380个直营店。

根据以上情况，其未来持续盈利能力存在重大不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条的规定不符。

二十七、深圳华力特电气股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

申报期内你公司开始从事国外业务，国外加纳业务的快速增长构成你公司业务增长的主要来源，其毛利贡献占总体毛利贡献的比重申报期内分别为10%、31%、37%，且加纳业务收入主要来自于三大客户。

因此你公司以加纳为主的国外业务是否可持续对公司盈利能力构成重大影响，存在不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条的规定不符。

二十八、江苏远洋东泽电缆股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

根据招股说明书的披露，你公司主要原材料铜占营业成本的比重近70%。

报告期你公司向盛洲铜业等自然人王国际控制的企业主要采购3毫米铜丝等，三年度的合并采购金额分别为3.87亿元、3.18亿元和4.64亿元，占年度采购总额的比例分别为67.21%、44.77%和44.95%。

从以财务入账日为口径的统计看，2008年与2009年，你公司不同客户采购价格基本持平，但2010年，除1月份外，你公司向盛洲铜业采购均价均低于其他客户。

你公司原材料采购较为集中，且2010年采购价格存在一定的不合理性，将对你公司持续盈利能力构成重大不利影响。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条的规定不符。

二十九、华海电脑数码通讯广场连锁股份有限公司

发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

2010年末你公司共有8家直营店，报告期你公司业绩主要来自“自有物业经营”的南京珠江路店和长沙店，其他6家“转租经营”门店盈利能力较差，基本处于微利或亏损