中国造纸行业发展概况利润水平上下游行业行业特征业内企业.docx

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中国造纸行业发展概况利润水平上下游行业行业特征业内企业

中国造纸行业发展概况-利润水平、上下游行业、行业特征、业内企业

（七）行业利润水平

造纸工业属于原材料加工工业，木浆、废纸及化工材料为造纸企业原材料

成本的重要组成部分，是影响行业利润率的关键因素。

中国造纸行业呈现原料

在外，市场在内的局面，主要造纸原料木浆与废纸存在依赖进口的局面，而纸

制品出口数量非常有限，木浆与废纸价格的上涨将直接抬高中国造纸行业的生

产成本，降低行业毛利水平。

国内大型生产企业如玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业等在海外有相对完整

的废纸收购产业链，原材料议价能力相对较强，同时由于集约化生产所带来的

成本优势，使这些企业保持了高于行业平均水平的利润率；中国大多数中小企

业受制于美国废纸进口，成本可控能力较小，利润率随国际原料市场价格波动；

随着国家对资源综合利用行业利好政策的不断出台，以国内废纸为主要生产原

料的企业，能够获得更加良好的发展空间，随着国内废纸回收率的不断上升，

有望进一步降低原料成本并获得高于行业平均水平利润率。

（八）上下游行业

1、造纸行业产业链分析

2、上游行业对造纸行业的影响

由于中国造纸企业原材料的对外依存度很高，造纸企业在木材、木浆、废

纸等原材料方面需要大量从美国、加拿大和智利等国进口。

上述原料价格受制

于国际行情的变化影响，谈判能力偏弱。

国内所使用的非木纤维原料，如木浆、

草浆、废纸浆等，比较丰富，国内木纤维资源比较缺乏，造纸行业对国内木纤

维资源供应商的谈判能力较弱。

3、下游行业对造纸行业的影响

中国纸制品包装使用范围十分广泛，产品涉及人们生产生活各个领域，包

装用纸的下游行业主要是各个消费行业及包装企业。

除卷烟业上年产量小幅下

降之外，饮料、家电、医药等几大主要下游行业总体产量均维持一定增速，预

计未来包装用纸需求将稳中有升。

随着纸制品包装在各个领域应用的深入，消费者也对纸制包装的性能设计

和装潢设计提出了更高要求，包装纸生产企业为生产出抗折耐压性强、印刷效

果好、包装花色品种较多的纸包装不断更新设备、工艺及技术。

为满足上游企

业，促进了纸及纸板生产企业增强研发创新能力、改进生产技术及完善生产工

艺。

（九）行业周期性、区域性和季节性特征

1、行业的周期性

造纸业作为国民经济基础原料产业，其周期与国民经济周期具有同步效应。

现阶段中国正处于产业结构调整和产业升级过程中，虽然受经济发展下行压力

影响，但纸及纸板总体需求呈现旺盛的态势。

2、行业的区域性

中国造纸业主要分布在东部沿海区域，形成了珠江三角洲、长江三角洲及

环渤海三大产业集群，2016年度山东、广东、浙江、江苏四省年产量均超过1,000万吨，合计产量占全国61.4%。

3、行业的季节性

本公司所处行业为造纸行业，本公司致力于为下游客户提供中高档、高性

能、绿色环保的包装纸及各种功能用纸，生产销售并无明显的季节性趋势。

（十）行业主要企业

1、玖龙纸业

玖龙纸业（控股）有限公司成立于1995年，并于2006年3月香港联交所

主板上市，股份代码：

02689。

玖龙纸业主要生产卡纸、高强瓦楞原纸以及涂布

灰底白板纸等，在国内建立了多个生产销售中心，业务范围覆盖包装纸、生产

文化用纸及特种纸等多个纸种。

根据玖龙纸业2016/2017报告，截至2017年6月30日玖龙纸业的总

资产为661.67亿元，净资产为300.85亿元；本年度玖龙纸业的总产能为1,370

万吨，销售量约为1,300万吨；本年度销售额为391.55亿元，净利润为44.10

亿元。

在技术和装备方面，玖龙纸业持续对现有的生产和配套设备进行升级改造，

提高产量及生产效率，致力推动“数据化、自动化、智能化”。

在研发水平方面，玖龙纸业集中力量研发低克重、高强度产品，引领着纸

包装朝着轻量化方向发展；还通过研发和技术改造，设备升级，针对生产过程

中产生的各种废物实施了综合循环利用；截至2017年6月30日，玖龙纸业已获得336项专利。

2、理文造纸

理文造纸有限公司成立于1994年，并于2003年9月在香港联交所主板上

市，股份代码：

02314。

公司主要产品为包装用牛皮箱板纸及瓦楞芯纸等，目前

在中国拥有5间厂房，位于东莞潢涌、广东洪梅、江苏常熟、重庆永川及江西

九江，同时在越南亦将设有生产设施。

目前理文造纸总产能为603万吨包装纸、

11万吨卫生纸及18万吨浆。

根据理文造纸公布的2017年度业绩，截至2017年12月31日理文造纸

的总资产为432.90亿港元，净资产为219.16亿港元；2017年销售额为258.37亿港元，净利润为50.40亿港元。

理文造纸积极开展节能降耗措施，致力降低生产过程中的能耗量，合适选

购造纸机的设计选型和改造用电设施，通过用电效率检测，全面推广使用变频

控制、高压补偿、谐波治理等节能技改方案，减少无功损耗，同时使用热电联

产技术，把发电的余热作为造纸热源，大幅提高能源效率，减少煤耗。

3、山鹰纸业

山鹰国际控股股份有限公司（曾用名：

安徽山鹰纸业股份有限公司）成立

于1999年10月，并于2001年12月在上交所上市，股票代码：

600567。

公司主要从事涂布白板纸、白面牛卡纸、箱板纸、高强瓦楞纸、新闻纸、胶印书刊纸的生产和销售，和各类纸箱、纸盒、彩盒、商标印刷包装业务及国外废纸贸

易等业务，形成了从废纸收购、原纸生产、到纸板纸箱制造与印刷的完整产业

链。

根据山鹰纸业2017年度报告，截至2017年12月31日山鹰纸业的总资

产为269.31亿元，净资产为104.45亿元；2017年度原纸全年产量357.67万吨，销量353.61万吨，瓦楞箱板纸箱产量11.69亿平方米，销量11.70亿平方米；2017年销售收入为174.70亿元，净利润为20.20亿元。

山鹰纸业引进了国外一流造纸设备和技术，机器设备自动化程度高，吨纸

平均综合能耗、平均取水量较低。

2017年，山鹰纸业造纸产业新增发明专利5

项，实用新型专利30项；包装产业新增发明专利1项，实用新型专利17项。

4、太阳纸业

山东太阳纸业股份有限公司成立于2000年，于2006年11月在深交所上

市，股票代码：

002078。

公司主营产品包括高档涂布包装纸板、高级美术铜版

纸、高级文化办公用纸、特种纤维溶解浆、生活用纸等系列。

根据太阳纸业2017年度报告，截至2017年12月31日太阳纸业的总

资产为260.56亿元，净资产为108.24亿元；2017年度纸制品全年产量280万吨，销量279万吨，浆的产量85万吨，销量81万吨；2017年销售收入为188.94亿元，净利润为22.50亿元。

太阳纸业已经构建了较为完善的科技创新体系，每年的研发投入占比处于

同行前列，公司拥有国家级企业技术中心、山东省制浆造纸工程技术研究中心，

公司研发工作的中心放在产品结构调整和原材料结构调整等方面，研发投入集

中在全要素成本节约上，围绕成本领先战略展开。

2017年度，太阳纸业获得国家授权专利11项、山东省科技进步奖1项，

申请核心知识产权17项。

5、晨鸣纸业

山东晨鸣纸业集团股份有限公司成立于1993年，2000年11月在深交

所上市，股票代码：

000488。

晨鸣纸业产品逐步形成了以高档胶版纸、铜版纸、

白卡纸、轻涂纸、生活纸、静电复印纸、热敏纸、格拉辛纸为主导的高中档并

举的八大系列产品结构。

根据晨鸣纸业2017年度报告，截至2017年12月31日晨鸣纸业的总

资产为1,056.25亿元，净资产为302.74亿元；2017年，机制纸产量510万吨、销量496万吨；2017年销售收入为298.52亿元，净利润为37.59亿元。

晨鸣纸业现拥有全球规模最大、工艺装备最先进的林浆纸一体化工程和数

十余条国际尖端水平的制浆造纸生产线，拥有国家级技术中心、博士后科研工

作站、国家认定CNAS浆纸检测中心等科研机构，获得国家授权专利150余项，

其中发明专利12项。

6、荣晟环保

浙江荣晟环保纸业股份有限公司成立于1998年，于2017年1月在上交

所上市，股票代码：

603165。

公司主要产品为A级环保牛皮箱纸板、AA级环

保高强度瓦楞原纸和新型环保纱管原纸。

根据荣晟环保2017年度报告，截至2017年12月31日荣晟环保的总

资产为13.64亿元，净资产为10.59亿元；2017年，原纸产量54.83万吨、销量55.01万吨，纸板产量1.11亿平方米，销量1.11亿平方米；2017年销售收入为20.34亿元，净利润为4.00亿元。

随着技术升级和模式创新，荣晟环保不断改进生产工艺，降低了生产过程

中的断纸率，提高了单位时间通过率，降低了单位产品能源损耗。

为了节能降

耗，荣晟环保投入资金将生产线上的关键部位和设备进行技术改造和升级，降

低产品的制造成本，提高产品质量和市场竞争力。

荣晟环保研发中心为省级高新技术企业研究开发中心，2017年荣晟环保

共获得专利13项，其中发明专利7项，实用新型专利6项，并完成2项省级新产品试制并取得科学技术登记成果证书。