海南矿业市场调研分析报告.docx
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海南矿业市场调研分析报告
2017年海南矿业市场调研分析报告
图目录
表目录
一、海南矿业：
国内规模较大的铁矿石生产商，多元拓展助力稳步发展
（一）历史由来：
公私合营，郭广昌为实际控制人
海南矿业股份有限公司（简称“海南矿业”）前身为海南矿业联合有限公司，由海南钢铁集团有限公司（简称“海钢集团”）在剥离社会职能的基础上以与铁矿石采选主业相关的经营性资产出资、上海复星科技（集团）有限公司（简称“复星集团”）及其全资子公司上海复星产业投资有限公司（简称“复星产投”）以货币资金出资，于2007年8月共同出资组建，初始注册资本15亿人民币。
其中，海钢集团出资6亿元，持股比例为40%，复星产投和复星集团分别出资6亿和3亿元，分别持股40%和20%。
2010年8月，海南矿业以2009年12月31日经审计的净资产19.95亿元按照1:
0.8421的比例进行折股，整体变更为股份有限公司，正式更名为“海南矿业股份有限公司”，注册资本变更为16.8亿元。
2014年12月9日，海南矿业在上海证券交易所成功上市，股票代码为601969.SH。
截至2017年3月，公司的注册资本增至18.67亿元，总股本19.55亿股，其中海钢集团、复星集团、复星产投分别持有公司33.42%、17.19%、34.38%的股份，郭广昌为公司的实际控制人。
图1：
截至到2017年一季度末海南矿业股权结构
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
（二）主营业务：
专注于铁矿石的开采与加工，资源品位较高
海南矿业自2007年成立以来，一直专注于铁矿石开采、加工与销售业务，主要产品为铁矿石，具体包括块矿、粉矿和铁精粉。
由于具有高硅、低铝、低磷、呈酸性等特质，公司生产的铁矿石产品成为合理搭配高炉炉料结构的首选酸性配料。
公司产品直接或通过贸易商销往武钢、天津铁厂、宝钢、首钢等国内多家钢铁企业。
1资源：
拥有优质富铁矿床，储量大、品位高
海南矿业拥有海南石碌矿多金属矿区，矿产资源丰富，以富铁矿石储量大、品位高而著称，被誉为“亚洲第一富铁矿”。
公司累计探明铁矿石总储量有4.75亿吨，铁矿石平均品位49.15%。
截止至2016年底，海南石碌矿保有工业铁矿石资源储量2.68亿吨，平均TFe品位46.68%；保有低品位铁矿石资源储量0.37亿吨，平均TFe品位25.90%。
除了富铁矿外，矿区还共生有钴、铜等独立矿产以及镍、银、硫等伴生矿产。
截止到2016年底，公司拥有工业钴矿石资源储量454.31万吨，钴金属量1.08万吨；低品位钴铁矿石量17.91万吨，金属量41.42吨。
公司拥有工业铜矿石资源储量488.22万吨，铜金属量5.31万吨；低品位铜矿石17.95万吨，金属量597.70吨。
2012年9月，公司取得新采矿许可证，石碌铁钴铜矿区采矿权面积11.49平方公里，开采有效期为2012年9月至2042年9月。
采矿范围由5个区域组成，分别为北一区段、南矿区段、枫树下区段、正美-大英山区段、保秀区段，其中矿体规模最大的为北一区段。
公司拥有的石碌矿多金属探矿权勘探面积为16.04平方公里，探矿有效期已于2016年8月16日截止，由于石碌矿周边已经被列为资源保护区，暂时无法对探矿权申请续期。
未来在政策放开，开采深入推进下，公司有可能获得更多的矿产资源。
表1：
海南矿业拥有的探矿权、采矿权的基本情况
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
2产能：
具备1200万吨年采剥总量，720万吨原矿处理能力，435.5万吨成品矿生产能力
海南矿业将矿山开采的原矿运输至选矿厂，针对不同品位的原矿，公司建造了富矿选矿厂和贫矿选矿厂。
品位较高的富铁矿经富矿选矿厂加工为块矿、部分粉矿以及少量的铁精粉；品位较低的贫矿则经过贫矿选矿厂加工为铁精粉。
选矿厂排入尾矿库的尾矿，通过隔渣、强磁选、浓缩、离心机精选，再浓缩、过滤等流程，回收生成铁精粉产品。
海南矿业拥有的石碌铁矿自1957年恢复生成至今，已累计输出成品铁矿石1.2亿吨，为我国钢铁工业的发展做出了较大的贡献。
经过50多年的发展，石碌铁矿已经形成具有采矿、选矿、尾矿回收、电力、机修、汽修等综合生成能力的大型机械化矿山。
截止到2016年底，生产规模为年采剥总量1200万吨，原铁矿石720万吨，成品铁矿石435.5万吨。
2013年3月，公司新建矿选厂投产，增加200万吨原矿处理能力、80万吨铁精粉生产能力，年贫矿选矿处理能力增加至310万吨，铁精粉年生产能力增至约130万吨。
表2：
截至2016年底海南矿业产能分布情况
数据来源：
公司公告、公司债券信用评级报告、北京欧立信咨询中心
3产品：
品种齐全，成品铁矿石质量较高
铁矿石的开采和加工生产是海南矿业的主营业务，公司的产品大类是铁矿石，
根据粒度和形状的差异，铁矿石产品又可以分为高炉块矿、粉矿、铁精粉。
公司的铁矿石产品主要作为钢铁企业冶炼钢材的重要原材料，由于公司的矿产资源品位相对较高，产品质量优良，产品远销至武钢、宝钢、首钢等国内知名大钢企。
除了生产铁矿石以外，公司还能生产少量钴、铜产品，包括电积钴及钴盐（氧
化钴）、电解铜、硫酸、碳酸镍、氟化铝、氟铝酸钠等。
公司整套冶炼系统由中国有色工程设计研究总院负责设计，2002年2月动工兴建，2007年6月开始生产，工艺先进、技术成熟。
目前公司主要钴、铜产品及年设计生产能力为：
电解钴及钴盐（氧化钴）300吨/年（折合金属量）；电解铜900吨/年；硫酸49323吨/年；碳酸镍248吨/年；氟化铝1.4万吨/年；氟铝酸钠1万吨/年。
图2：
海南矿业铁矿石产品——块矿、粉矿、铁精粉
数据来源：
公司招股说明书、公司官网、北京欧立信咨询中心
表3：
海南矿业铁矿石产品的分类及化学成分
数据来源：
公司招股说明书、公司官网、北京欧立信咨询中心
（三）财务状况：
铁矿石行业持续低迷，过去三年公司业绩不断下滑
海南矿业目前主要以铁矿石为主业，铁矿石价格变化对整体经营有重大的影响。
自2011年以来，铁矿石价格持续下行，国内铁矿石行业持续低迷，公司营业收入和净利润也出现了大幅下滑的情况。
根据我的钢铁网统计的三大铁矿石价格指数（Mylpic综合矿价指数、Mylpic进口矿矿价指数、Mylpic国产矿）的变化情况，从2011年的指数最高水平到2015年的指数最低水平对比来看，三大铁矿石指数区间下跌幅度均超过了70%。
国内铁矿石企业在2015年到2016年经营进入极度困难的生产时期。
2016年三季度末，铁矿石价格开始出现较大幅度的回升，到2017年年初，三大铁矿石指数相对于2016年的指数最低点，区间涨幅接近100%，铁矿石行业出现了阶段性回暖。
在未来铁矿石价格保持稳定的前提下，海南矿业的经营状况有望逐步改善，业绩将逐步回升。
图3：
铁矿石价格指数2011-2015年震荡下行，2016年初触底反弹
数据来源：
我的钢铁网、北京欧立信咨询中心
海南矿业业绩经历了2012-2013年的短期阶段性增长后，开始出现了较大幅度的下滑。
2014年公司实现营业收入17.68亿元，同比下滑39.47%；净利润4.24亿元，同比下滑57.76%。
进入2015年以后，公司经营状况继续恶化，2015年营业收入继续减少40.58%，净利润下降幅度高达97.60%。
2016年公司营业收入下滑幅度有所减缓，但利润方面出现了大幅亏损，亏损额高达2.85亿元。
2016年公司铁矿石产品销量持续下滑，并且铁矿石价格一直维持在较低的水平，公司铁矿石产品的平均成本高于铁矿石全年平均价格，导致了公司在2016年出现了成立以来的首次亏损。
不过随着铁矿石价格的逐步回升，公司的经营状况从2016年底开始出现好转。
未来铁矿石价格若能够长期维持在75-85美元/吨的水平，公司的盈利将有望持续改善。
图4：
海南矿业营业收入在2013年以后逐年减少
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
图5：
海南矿业业绩在2016年出现大幅亏损
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
与此同时，受铁矿石价格影响，公司的产品销售毛利率和销售净利率也出现了持续下滑的趋势，产品综合销售毛利率从2012年67.73%下滑至2016年的14.39%，销售净利率从2012年的31.93%下滑至-31.37%。
除了铁矿石价格大幅下滑对毛利率和净利率产生重大影响外，产品结构变化也是公司毛利率和净利率下滑的重要因素。
图6：
海南矿业销售毛利率和销售净利率持续下降
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
从2012-2016年公司的各类产品销量和毛利率变化情况来看，公司的优势产品块矿的产量和毛利率均有一定幅度的下滑，块矿产量在2012年最高的时候达到271.15万吨，而到2016年只有近190万吨；块矿的毛利率更是从最高的82.58%下降到2016年的40%左右。
此外，公司的其他铁矿石产品——粉矿和铁精粉销量相对不稳定，粉矿2016年的销量只有20万吨左右。
粉矿和铁精粉的毛利率在2015年开始变为负值，大幅拖累公司盈利。
图7：
2012-2106公司块矿产品销量逐步减少
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
附注：
2016年产品产量数据根据2015年数据预测对比拆分
图8：
2012-2016公司各类产品毛利率均有所下滑
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
附注：
2016年产品毛利率数据根据2015年数据预测对比拆分
从公司的产品结构来看，高毛利率的块矿产品的营收占比一直维持在50%左右的水平，2016年块矿的营收占比高达59.61%，其次是铁精粉，营收占比基本维持在20%左右，粉矿作为公司块矿的附加产品，营收占比最小。
与此对应，公司块矿产品贡献了公司的绝大部分毛利，在公司的产品结构中占据重要地位。
公司矿区石碌矿作为国内少有的富铁矿区，以高品位的铁矿石著称，而生产的块矿产品不论从品位还是从成本的角度来看，相比其他产品均有较大的优势。
图9：
公司块矿产品营收占比一直比较大
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
附注：
2016年营收占比数据根据2015年数据预测对比拆分
图10：
公司块矿产品贡献了公司大部分毛利
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
附注：
2016年利润贡献数据根据2015年数据预测对比拆分
随着公司铁矿资源开采的逐步推进，公司铁矿石品位将有所下降，高品位的块矿产品产量将进一步减少，特别是如果2017年露天矿山闭坑以后，铁矿开采主要转向地下，开采出来的块矿量的占比会减少，粉矿和铁精粉的产量将有所上升，同时开采成本也会有所增加。
根据公司2016年8月25日发布的《海南矿业：
公开发行2016年公司债券（面向合格投资者）（第一期）信用评级报告》披露的数据，块矿的开采成本将有露天开采的123.76元/吨增至149.33元/吨，铁精粉的生产成本将由430.75元/吨增至511.47元/吨，总的采矿成本将增加约20%左右。
未来公司将在选矿技术提升上加大投入，提升选矿效率和产品质量，以维持公司产品盈利的稳定。
表4：
铁矿开采转地下开采后，块矿和铁精粉的成本将增加（单位:
元/吨）
数据来源：
公司债券信用评级报告、北京欧立信咨询中心
从公司其他财务指标来看，目前的资产负债率和三费处在相对可控的范围内。
2012-2016年，海南矿业的资产负债率基本保持在24%-37%之间，高于较早上市的铁矿石公司金岭矿业，但明显优于宏达矿业和山东地矿。
目前公司资产负债水平较为合理，未来公司也将积极调整债务结构，适当降低资产负债率。
2012-2016年公司的费用支出有上升的趋势，管理费用在2016年升至3.87亿元，主要由于公司采矿将由露天开采逐步转为地下开采，选矿投入加大，人工及其他管理费用有所上升。
财务费用在2016年高达5019.84万元，主要系2016年8月发行了1.06亿规模的中长期债券所致。
销售费用相对较为稳定，2016年铁矿石销售量减少，销售费用也有所下降。
总体来看，公司目前的三费支出处在较高的水平，未来公司将在控成本、调结构方面加大力度，努力降低公司的三费支出。
图11：
海南矿业资产负债率相对较稳定
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
图12：
海南矿业管理费用和财务费用有所增加
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
（四）未来发展：
多元拓展，创新业务助力公司发展
1IPO上市：
募投融资扩产能、提技术，升级主业
公司于2014年12月9日以10.34元/股的价格上市募集17.6亿资金用于新建选矿厂项目及二期扩建项目、石碌矿区铁多金属矿整装勘查项目、铁、钴、铜工程技术研究中心以及补充流动资金。
公司通过上市募集资金投资项目，紧紧围绕现有的主营业务，着重提高主营业务的生产能力和运营效率，为公司的长期可持续发展创造有利条件。
新建选矿厂投产前，公司贫矿处理能力为110万吨/年，铁精粉的年生产能力约为50万吨/年。
新建矿选厂和新建矿选厂二期扩建项目建成达产后，公司贫矿选矿能力大幅提升，新增贫矿选矿能力约400万吨/年，新增铁精粉产能约160万吨/年；目前，新建选矿厂项目已于2013年3月建成投产，二期扩建项目还在推进中。
石碌矿区铁多金属矿整装勘查项目和铁、钴、铜工程技术研究中心项目完成后，公司矿山资源储备有望得以扩大，现有铁矿石的开采、选矿技术水平将进一步提升，铁矿石产品产率及金属回收率有望得以提高，为公司的后续发展打下坚实的基础。
表5：
海南矿业上市募集资金投资项目使用计划
资料来源：
公司招股说明书、北京欧立信咨询中心
根据公司发布的2016年年报及安永华明会计事务所对公司募集资金使用情况的专项鉴证报告，目前新建二期选矿厂扩建项目处于暂停状态，主要是由于目前的矿价水平偏低，未来很难保证扩建项目释放产量能盈利，因此公司未来可能会对该部分资金使用方向进行调整。
另外，石碌矿区铁多金属矿整装勘查项目处在持续推进的过程中，未来也可能会根据市场变化进行调整。
铁钴铜工程技术研究中心自2015年将原计划在海南矿业设备检修厂自建技术研究中项目调整为部分工程在原地址自建实施，部分工程采取购置海南生态软件园C01写字楼并进行设计规划的方式实施，目前已经在海南生态软件园购入一栋写字楼作为试验研究和办公场所，正在进行装修设计，公司本部的建设工程还未动工，还在规划拟建中。
而用于补充流动资金的募集资金已于2015年基本使用完。
表6：
海南矿业募投项目先期投入及置换的情况
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
2第一次定增：
募集资金拓展主业，涉足配矿、电商延伸产业链
2015年5月22日，公司发布了《非公开发行A股股票预案》的公告，经过长达一年半的时间，多次方案的修订，海南矿业的非公开发行股票于2016年12月8日获得中国证监会批复。
公司本次非公开发行A股股票募集资金总额不超过11.89亿元人民币，发行价格不低于10.14元/股。
根据公司2017年2月11日发布的《非公开发行股票发行结果暨股份变动公告》和2017年2月14日发布的《关于非公开发行股票发行结果暨股份变动公告的更正公告》，公司以10.14元/股的发行价格实际非公开发行人民币普通股0.88亿股，募集资金总额合计人民币8.93亿元，公司正在积极推进募集资金投资项目。
图13：
海南矿业第一次非公开发行历程
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
公司本次非公开发行股票募集的不超过11.89亿资金主要用于海南石碌铁矿地采及相关配套工程、资源类大宗商品供应链综合服务项目以及补充流动资金。
本次非公开发行募集资金投资项目的实施将对公司经营业务产生积极影响，一方面有利于公司传统铁矿石开采与销售业务的优化升级，另一方面有利于延伸公司产业链，推进公司商业模式的创新，提升公司的竞争力和持续发展能力。
通过本次定增投资项目的实施，公司在传统矿石采选业务的基础上，将增加国际贸易、港区配矿、物流运输、互联网交易等业务类型，产业链进一步延伸，逐步将海南矿业打造成为资源类大宗商品供应链综合服务商，全面提升公司竞争实力和可持续发展能力。
表7：
海南矿业定增募集资金投资项目
数据来源：
公司公告、北京欧立信咨询中心
3拟申请资产池、参与套期保值业务，加大对外投资力度，降低公司经营风险，提升盈利能力
2016年10月21日公司发布《关于向金融机构申请资产池业务的更正公告》称，为保证经营业务的顺利开展以及为子公司提供授信支持，海南矿业拟向浙商银行上海分行申请资产池业务。
资产池额度初步定为3亿人民币，其中全部子公司共享资产池额度不超过1亿人民币，并由海南矿业股份有限公司提供担保，利率将根据实际使用的融资产品单独设定，申请期限为1年。
公司申请资产池业务后，可以将浙商银行上海分行授信额度（主要）、银行承兑汇票、商业承兑汇票等资产投入并换取等额资产池额度，该额度可共享给公司下属经核准的子公司使用，子公司可以在资产池额度的范围内申请使用包括但不限于银行承兑汇票、商业承兑汇票、国内信用证、流动资金贷款等融资方式，并由公司为子公司使用的额度提供担保。
2016年12月6日公司发布公告称，为充分利用期货市场的套期保值功能，规避市场风险，充分发挥公司在资本市场平台优势，海南矿业及子公司将开展套期保值业务，从而提升公司综合能力，改善公司盈利水平。
套期保值交易品种包括铁矿、焦煤、焦炭、螺纹钢、热轧卷板的境内外商品期货交易所或银行制定的标准化合约机金融衍生品。
套期保值交易保证金不超过总额5000万元人民币。
此外，公司拟通过全资子公司香港鑫茂投资有限公司于2016年11月10日向中广核矿业有限公司认购其增发的6.59亿股股票，每股价格0.52港元，占中广核矿业有限公司全部经扩大已发行股本约9.99%，认购事项已于2016年12月14日完成。
截止至2017年4月24日，中广核矿业的股票价格已经上涨至0.71港元/股，目前已累计盈利1.25亿港元，折合人民币1.108亿元（按照2017年4月24日汇率换算1港元=0.8851人民币元）。
公司通过资产池、套期保值业务的开展，促进公司业务的多元化发展，提升公司抗风险能力与自身盈利能力，进一步降低公司的经营风险。
同时，通过积极参与对外投资，扩充盈利来源，提升盈利能力。
本章小结：
海南矿业前身为海南矿业联合有限公司，并于2007年8月由海钢集团与复星集团及复星产投共同出资组建，初始注册资本15亿元。
复星集团是公司的控股股东，截止到2017年一季度末，复星集团合计持有股份占比超过50%。
海南矿业专注于铁矿石的开采与加工业务，生产的铁矿石产品包括块矿、粉矿和铁精粉。
公司拥有的富铁矿区——海南石碌矿区截止至2016年拥有的工业铁矿石资源储量2.68亿吨，平均品位高达46.68%。
目前公司具备1200万吨年采剥量，720万吨原矿处理能力，435.5万吨的成品矿生产能力。
公司资源品位高，产品质量优良，产品远销至武钢、宝钢、首钢等国内知名大钢企。
海南矿业经营受铁矿石行业变化影响，2011-2015年铁矿石价格持续下跌，公司产品价格不断下降，公司营业收入和净利润总体上均出现了较大幅度的下滑。
2016年公司业绩出现了成立以来的首次亏损，亏损额度为2.85亿元。
从公司目前的产品结构上看，块矿一直是公司的重要生产产品，营业收入和利润贡献的比例是最大的，其次是铁精粉和粉矿，但在2015、2016年，铁精粉和粉矿的毛利均为负值，拖累公司的整体盈利。
随着铁矿石价格在2016年下半年快速回升，公司的的盈利有望逐步改善。
海南矿业在立足铁矿石主业的同时，也积极推进多元化业务拓展，创新业务模式。
公司通过IPO募集资金17.6亿用于新建选矿厂项目、石碌矿区整装勘查项目、铁、钴、铜工程技术研究中心等项目；通过第一次定增募集资金8.93亿元用于石碌矿区地采及相关配套工程、资源类大宗商品供应链综合服务项目，未来将在铁矿开采与选矿技术上进一步提升，同时积极涉足资源类大宗电商业务，有助于公司传统业务的优化升级，创新业务模式。
此外，公司拟申请资产池、参与套期保值业务，加大对外投资力度，降低公司经营风险，逐步提升公司盈利能力。
二、核心竞争力：
矿石资源品位高，产能扩建释放产量，工艺技术持续升级
面对国外大型铁矿石生产企业以及国内较大型矿企的竞争冲击，海南矿业凭借自身的资源与品位优势、产能扩建与技术提升优势、独特的质地与较低的成本优势，在市场竞争中逐步站稳脚跟，未来有望继续保持平稳发展。
（一）竞争优势一：
铁矿资源丰富，铁矿石品位较高
从前面的介绍我们了解到，海南矿业拥有的石碌铁多金属矿区，以富铁矿石储量大、品位高而著称。
根据2016年第4期《地球》期刊发表的论文《我国富铁矿资源知多少》介绍，目前国内能构成单独开采的大型富铁矿只有海南省石碌铁矿、辽宁省辽阳市弓长岭铁矿二矿区、山东省莱芜市张家洼铁矿等少数几处，而已探明的富矿矿产资源储量中，海南石碌矿超过4亿吨，占国内已探明富矿总储量的40%左右，为我国最大的富铁矿区。
表8：
国内主要富矿区比较
数据来源：
《我国富矿资源知多少》、北京欧立信咨询中心
国内铁矿石原矿品位普遍较低，绝大多数矿山企业的铁矿石需通过选矿工艺生产铁精粉产品，以提高产品品位，才能作为钢铁企业的炉料。
公司拥有的石碌铁多金属矿区是国内优质富铁矿床，铁矿石储量大、品位高，能够生产块矿直接用于生铁冶炼。
根据海南省资源环境调查院编制的《海南省昌江黎族自治县石碌矿区铁钴铜矿2016年度矿山储量年报》，石碌矿区保有工业铁矿石资源储量2.68吨，平均TFe品位46.68%，显著高于我国的35%的平均品位水平。
与同类型上市公司相比，海南矿业不论从资源储量、还是产能、产量及品位上，都占据优势地位。
目前海南矿业是国内铁矿石上市公司中，储量相对较多、品位相对更高、产能和产量较大的公司之一。
2016年海南矿业生产的成品铁矿石产量为290.58万吨，铁矿石销量为289.62万吨，2016年实现营业收入9.08亿元。
表9：
海南矿业与同类型上市公司比较
数据来源：
各公司公告、北京欧立信咨询中心
（二）竞争优势二：
产能扩建释放产量，技术升级提升效率
海南矿业未来矿山开采方式将由露天开采为主逐步过渡为以地下深部开采为主。
为配合未来开采方式的变化，公司计划建设北一采矿场深部开采项目，该项目已于2014年投产，项目完全达产后可年产原矿260万吨。
此外，公司已动工建设石碌铁矿资源深部开采工程项目，项目达产后，公司地下开采合计可年产原矿480万吨。
截止至2016年底，公司已经具备了720万吨的原矿处理能力，公司的产能在国内以铁矿石为主业的上市公司中处于领先地位，未来随着选矿技术的提升，公司铁矿产品生产效率将逐步提升，公司的市场竞争力也将进一步提升。
图14：
海南矿业的铁矿石产能与产量领先于其他同类型上市公司
数据来源：
各公司公告、北京欧立信咨询中心
在技术研发方面，公司围绕铁矿石采选主业，充分利用多金属矿的资源优势，
加大科研力度，进一步提升生产技术水平。
公司利用上市募集资金建设铁、钴、铜工程技术研究中心，通过对采、选、冶炼技术针对性深化研究，重点解决未来公司地采可能面临的技术问题并提升采矿效率，深入研究选矿流程工艺，提高选矿生产指标，以及结合市场需求，调整和优化钴、铜的冶炼产品结构和生产技术水平，提升公司资源综合利用率，满足可持续发展的需要。
目前公司在矿石采选的工艺上已经取得突破，公司主导建设的国内第一条赤铁矿处理生产线——跳汰生产线已于2016年建成投产，为地采无底柱分段崩落法造成的混合矿选提供了较好的解决方案。
2016年，跳汰项目
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