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投资银行案例分析招商银行

投资银行学案例分析

——招商银行

院系：

电气与电子工程学院

姓名：

****

学号：

120******8

电话：

1********53

目录

一、招商银行整体发展历程.................................................2

二、招商银行内外部环境分析.............................................6

三、招商银行竞争战略选择.................................................7

四、招商银行上市背景.........................................................9

五、招商银行上市准备及过程...........................................10

六、招商银行上市...............................................................12

附一、招行银行发展历程大框...........................................13

附二、金融衍生品成绩.......................................................14

1、招商银行整体发展历程

艰苦创业时期（1987~1992年）

快速发展时期（1993~1998年）

稳健发展时期（1999~2001年）

国际化发展时期（2002年至今）

20世纪80年代中期以后，为了进一步深化金融体制改革，增强银行体系活力，更好的支持和服务社会经济发展，我国按照商业化原则陆续组建了一批新型股份制商业银行，招商银行由此应运而生。

招商银行于1987年在中国改革开放的最前沿——深圳经济特区成立，是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行。

成立27年来，招行伴随着中国经济的快速增长，在广大客户和社会各界的支持下，从当初只有1亿元资本金、1家营业网点、30余名员工的小银行，发展成为了资本净额超过2900亿、资产总额超过4.4万亿、全国设有超过800家网点、员工超过5万人的全国性股份制商业银行，并跻身全球前100家大银行之列。

凭借持续的金融创新、优质的客户服务、稳健的经营风格和良好的经营业绩，招行现已发展成为中国境内最具品牌影响力的商业银行之一。

在银监会对商业银行的综合评级中，招行多年来一直名列前茅。

同时荣膺英国《金融时报》、《欧洲货币》、《亚洲银行家》、《财资》（TheAsset）等权威媒体授予的“最佳商业银行”、“最佳零售银行”“中国区最佳私人银行”、“中国最佳托管专业银行”多项殊荣。

在英国《银行家》杂志2011年公布的世界千强银行榜单上位列第56名，在美国《财富》杂志2013年发布的“世界500强企业”排行榜上列第412位。

本公司以品牌价值68亿美元位居MillwardBrown发布的2012年度BrandZ最具价值中国品牌榜第14位。

目前，招行在中国大陆的110余个城市设有113家分行及943家支行，1家分行级专营机构（信用卡中心），1家代表处，2,330家自助银行，在香港拥有一家分行（香港分行）；在美国设有纽约分行和代表处；在新加坡设有新加坡分行；在伦敦和台北设有代表处。

此外，招行还在中国大陆全资拥有招银金融租赁有限公司，控股招商基金管理有限公司，持有招商信诺人寿保险有限公司50%股权；在香港全资拥有永隆银行有限公司和招银国际金融有限公司。

招行已成为一家拥有商业银行、金融租赁、基金管理、人寿保险、境外投行等金融牌照的银行集团。

截止2013年末，本集团实现净利润517.43亿元，同比增长14.30%。

招行将“服务、创新、稳健”作为核心价值观，坚持效益、质量、规模、结构协调发展，在国内同业中逐渐脱颖而出。

在公司治理上，一开始就将所有权和经营权分离，较早地建立了董事会、监事会和经营班子分工明确、相互制衡的现代企业治理结构。

在人员管理上，率先打破当时国内企业普遍存在的“铁饭碗、铁交椅、铁工资”的“三铁”制度，实行“人员能进能出、干部能上能下、待遇能高能低”的了“六能”机制。

在信息化上，领先同业构建了全行统一的IT平台，创建了国内第一个电话银行，较早实现了客户资金的通存通兑和零在途汇划。

在产品开发上，招行不少创新业务产品具有比较明显的市场竞争优势。

一卡通是是国内第一张基于客户号管理的银行借记卡，目前累计发卡超过6400万张，卡均存款1.22万元，远超全国平均水平，被誉为客户最喜爱的银行卡之一；2013年，招行个人手机银行继续保持高速发展，荣膺《亚洲银行家》“中国最佳手机银行产品”大奖，推出国内首家全新概念的“微信银行”，把移动互联网的金融服务延伸至客户黏度更高的日常通讯应用，建立了多层次、多样化的智能客服模式，提供了轻便易用的业务办理渠道，推动国内银行业微信银行的创新热潮和快速发展。

2013年，招行零售电子渠道综合柜面替代率达92.50%，公司电子渠道综合柜面替代率达到54.65%，网上企业银行交易结算替代率达到92.42%；信用卡是国内第一张符合国际标准的双币信用卡，目前发卡量超过5100万张，被哈佛大学编写成MBA教学案例；金葵花理财是国内首个面向高端客户的理财产品，在高端客户中享有很高的美誉度；私人银行服务在国内股份制银行中率先推出，被国内外权威媒体多次评为“中国最佳私人银行”；跨银行现金管理在国内同业首开先河，成为大型企业集团资金管理的首选。

此外，个人储蓄存款、个人消费贷款、资产托管、企业年金、离岸金融等业务，在股份制银行中居于领先地位。

招行的风险管理也一直为业界称道，资产质量始终保持良好水平。

截至2014年3月末，本公司不良贷款率为0.92%，不良贷款拨备覆盖率为率262.79%。

步入世纪之交，招商银行在妥善处理了离岸资产业务被叫停、个别分行发生挤提的严重流动性风险，以及前期快速发展中累计的不良资产风险的基础上，抓住信息化、全球化的机遇，前瞻性地制定并成功地实施了科学的战略。

首先是利用在互联网面前大小、新老银行都处于同一起跑线的有利时机，大力发展网上银行、电话银行、手机银行、自助银行等电子渠道，有效地弥补了物理网点不及大型银行的明显劣势，并锁定了大量高素质、高价值客户。

其次是分别于2002年和2006年在上海、香港上市，不仅满足了快速发展的资本需求，而且推动了内部管理脱胎换骨式的转变。

再次是积极稳妥地推进国际化发展，在我国政府的有力促进下，经过艰苦努力，打破了美国17年来对中资银行市场准入的封锁，率先在纽约设立了分行并在此次金融危机最严重的2008年10月正式开业，被纽约市长彭博先生比喻为“华尔街冬天里的春风”；同年，还斥资300余亿港币收购了具有75年历史的香港本土第四大银行永隆银行，整合后开始取得良好的协同效应，被英国《金融时报》评述为“不可复制的案例”。

2004年，招行在国内同业中率先实施经营战略调整，加快发展零售业务、中间业务和中小企业业务，逐步形成了有别于国内同业的业务结构与经营特色。

当前，招行正迈入新的战略发展阶段。

为有效应对来自内外部经营环境的各种变化，持续增强竞争优势，招行将在深入推进经营战略调整的基础上，全面实施以降低资本消耗、提高贷款定价、控制财务成本、增加价值客户、确保风险可控为主要目标的二次转型，着力推进经营方式向内涵集约型转变，真正走上集约化经营的道路。

2、招商银行内外部环境分析

（1）政治环境分析

1．平台融资渠道再度收紧,规范理财业务投资运作；

2．更新银行业监管政策，加强业务监管力度;

3．政府政策推动内需增长，逐渐转由市场驱动。

（2）经济环境分析

1．经济结构转型，催生新动力;

2．国家管制放宽，利率市场化;

3．汇率改革，向市场化迈进;

4．经营环境不确定性上升，通胀压力逐步显现。

（三）技术发展分析

1．电子银行迅猛发展，成银行业务发展主渠道;

2．网络技术发展推动银行业信息化、网络化进程。

（四）社会文化环境分析

我国当前的金融体系是由银行业所主导的。

虽然近年来资本市场直接融资制度不断完善，但银行业霸主地位却在未来很长一段时间内难以被撼动，这在很大程度上与我国的社会文化环境有着紧密的联系。

一方面，由于传统计划经济体制下的思维惯性和国内居民整体文化水平的低下；另一方面，我国社会目前信用体制相当不健全，诚信意识较差，因此极大的阻碍了资本市场直接融资的发展。

然而，这对于银行业来说，确实较为有利的，这将保障银行能持续的获得较低成本的稳定资金来源。

（5）自然环境分析

根据《中华人民共和国环境保护法》和中国人民银行《信贷资金管理暂行办法》的有关规定精神，为进一步支持环境保护工作，各级金融部门在信贷工作中要重视自然资源和环境的保护，把支持国民经济的发展和环境资源的保护、改善生态环境结合起来，要把支持生态资源的保护和污染的防治作为银行贷款的考虑的因素之一，以促进经济建设和环境保护事业的协调发展。

（6）全球化分析

当前国际化发展战略已经成为国家意志和大势所趋。

跨国银行集团是发达国家核心竞争力之一，在历次危机中（尤其是此次全球金融风暴的冲击下），西方发达国家都大幅注资本国大型金融机构，力图稳定其在国际金融领域的优势地位。

中国大型商业银行近年虽快速发展，但仍然大而不强，国际化水平不高，因此推进商业银行国际化的经营步伐、建设大型跨国银行集团，是中国当前的急务。

3、招商银行竞争战略选择

从招商银行的发展历程业务以及产品创新的过程中，我们可以看到招行主要采用的是差异化战略来取得在竞争的优势。

所谓差异化战略，是指以顾客认为重要的差异化方式来生产或提供服务的一系列整合行动。

这种差异化战略具体又可以细分为几种小的策略，主要是产品差异化，服务差异化，品牌差异化，形象差异化等。

招商银行采用的这种差异化竞争战略具有以下明显的特征：

一是为使企业产品与竞争对手产品有明显的区别，形成与众不同的特点而采取的一种战略；二是通过开发新的产品或服务，为顾客提供具有差异化特征的非标准化产品，产品创新以一种新的方式来解决顾客的问题，招商银行坚持“科技兴行”的发展战略，立足于市场和客户需求，充分发挥拥有全行统一的电子化平台的巨大优势，率先开发了一系列高技术含量的金融产品与金融服务；三是公司应当以具有竞争力的成本来生产差异化产品，以减少价格的不断上升给顾客带来的压力，在稳健快速的发展中，招商银行坚持“效益、质量、规模协调发展”的战略指导思想，大力营造以风险文化为主要内容的管理文化，在国内同业中，招商银行较早地实行了资产负债比例管理、审贷分离和贷款五级分类制度，建立了比较完善的稽核内控体系，同时成功地在全行推行了储蓄、会计业务质量认证。

招商银行的这种差异化竞争战略具有相当大的优势，可以为企业带来巨大的商业价值和产业价值，具体表现在以下几个方面：

（1）为企业带来较高的溢价，短短二十多年招商银行就跻身中国乃至世界商业银行的前列，并以首次上榜就以78.7分荣登福布斯最具声望的企业600强的第24位，比排名23的google仅低0.08分，这充分说明了招商银行的差异化战略极大地提高了企业的整体价值和竞争力；

（2）获得买方的品牌忠诚，事实上，招行在品牌建设方面始终坚持走以国际先进银行为标杆，依靠自主创新的发展道路。

近年来，招商银行连续被境内外媒体授予“中国本土最佳商业银行”、“中国最受尊敬企业”、“中国十佳上市公司”等多项殊荣；（3）有效增强与五种作用力相竞争的能力，招商银行积极探索和创新竞争方式，使自己始终站在银行业金融市场的前列，始终保持清醒头脑来应对潜在竞争者以及金融产品替代品的威胁，同时很好的协调与供买双方的关系，有效的增强了与五种作用力相竞争的能力；（4）差异化战略可以缓解公司所面临市场环境的竞争压力，上世纪90年代，招商银行进入了高速发展期；而受到那一时期全国金融行业高热的感染，不可避免的具有强烈的规模扩张的冲动，而在以“规模”、“业绩”为导向的成长过程中。

招商银行的服务意识并没有丢失，恰恰相反在各种创新层出不穷成为这一时期支撑招商银行壮大发展的关键；（5）对于个人消费品的买方市场，差异化战略适应了个性化消费的需要，我国的银行业市场是一个典型的多元化市场，国内银行在体制、规模、文化、客户资源等方面差距都比较大，这为各银行实施差异化的品牌定位提供了天然的条件。

招商银行多年来致力于差异化策略的实施，分别针对年轻人、城市白领以及高端客户三大客户群推出了"一网通"、"财富账户"、"金葵花理财"等金融产品。

这一系列的创新产品因其定位准确、服务优质而受到积极的市场反响。

4、招商银行上市背景

招行的上市梦在第一任行长王世桢时便有，并且一直在审时度势着。

第二任行长马蔚华1999年初上任后不辜负前任的期望，第一件大事就是制定招行中期发展战略，其间锁定的目标之一便是上市。

　　2000年初，招行董事会作出上市决定。

当时，国家还没有出台专门针对银行上市的规定，正在努力积极争取上市的招行也不知把申请递给证监会还是人民银行。

同年3月，招行进入上市辅导期。

6月，中国证监会做出欢迎金融机构上市的通告，这给在银行上市路上探索的招行带来了一缕阳光。

　　按招行管理层的分析，上市是为了建立起有效的资本补充机制，提高银行的资本充足率。

1998年底招行完成第三次增资扩股，资本金达到42亿元，而近3年其资产规模翻番，到2001年底，总资产已达到2663亿元，再发展其资本充足率会显捉襟见肘了。

其间，他们在筹备香港分行时，香港金管局告诫说，如果开业后银行的资本充足率不够，就得摘牌。

因此，补充资本是招行快速发展迫在眉睫的事情。

　　而增加资本充足率有私募和发债的方式，招行的管理层认为通过资本市场不断补充资本金是最好的方式。

但他们更希望通过上市来提升管理水平，使管理进一步与国际接轨。

五、招商银行上市准备及过程

招行近两年的上市之路也如同近年来的股票走势图那样一波三折。

在招行准备上市方案的2000年初，上证指数为1406点，到2001年6月14日达到顶峰2245点，上涨幅度近六成，然而其后半年间又大幅下跌，将前一年半上涨的幅度全部吞食，在2002年1月22日下降到1345点。

这些对招行的上市决策产生一系列的重大影响。

　　招行在国内率先推出网上银行，并在业内一路领跑。

2000年初当网络热不断升温时，很多投资银行建议招行分拆网上银行到纳斯达克上市，当时董事会也同意分拆上市计划。

当然，招行上市最大的挑战还来自政策层面。

据统计，自2000年开始，资本市场上的法规建设开始加速。

2000年初准备上市方案时，主要的参考对象是1999年11月10日上市的上海浦东发展银行。

当招行上市准备工作已完成中介机构的选择和上市审计准备、全面进入上市辅导和中介机构尽职调查时，证监会在2000年9月公布《公开发行证券公司信息披露编报规则》第1至2号，规定金融企业要按照五级分类的标准计提准备金，按照国内标准审计，国外标准备考，完全改变了浦发银行上市的披露规则和上市标准，同年11月份民生银行上市。

为此，招行又另起炉灶，聘请了毕马威会计师事务所作为境外审计师，按照民生银行的模式准备上市。

　　2001年底的最后一周，是招行上市生死攸关的时刻。

管理层意见非常一致——按照国际会计准则进行审计，并连夜派人赶往北京上报证监会。

在中国证监会不断加重券商承销责任的大背景下，作为招行主承销商的中金公司和其他中介机构对招行实施了全面详尽的、“地毯式”的尽职调查。

他们在总行部室、分支机构进行了历时10个月的深入调查，收集的资料高达几十米，尽职调查报告厚达3000多页。

　　中介机构的上市审计、调查也让招行人彻底看清了自己的“家底”，进而促使其管理层经营理念发生了深刻变化。

他们感到，资产质量和管理能力是上市银行的关键，也是应对WTO的“利器”。

　　他们聘请国际著名会计师事务所对全行贷款按国际通行的资产质量分类标准进行分类。

六、招商银行上市

在各种准备下，招商银行成功实现了在境内外资本市场的发行上市。

2002年以来，招商银行先后通过A股上市、发行可转债、H股上市、发行次转债和A+H股配股融资，从资本市场募集资金约900亿元，较好的满足了发展的需要，并推动了经营管理不断向国际水准靠拢。

附一、招商银行发展历程大框

附二、金融衍生品考试成绩