投资学复习题 课时.docx

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投资学复习题课时

题型：

单选：

20题

多选：

10题

简答：

4题

分析计算：

5题

一、单选

1.研究和发现股票的（?

C?

），并将其与市场价格相比较，进而决定投资策略是证券研究人员、投资管理人员的主要任务。

A．票面价值?

?

B．账面价值C．内在价值?

D．清算价值

2.A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为0.8，则（C）。

A．A股票的风险大于B股票B．A股票的风险小于B股票

C．A股票的系统风险大于B股票D．A股票的非系统风险大于B股票

3.某只股票年初每股市场价值是30元，年底的市场价值是35元，年终分红5元，则该股票的收益率是（D）。

A．10%B.14.3%C.16.67%D.33.3%

4.某公司股票每股收益0.72元，股票市价14.4元，则股票的市盈率为（A）。

A．20B．25C．30　D．35

5.如果你相信市场是（B）有效市场的形式，你会觉得股价反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信息。

A.半强式B.强式

C.弱式D.无效

6.如果有效市场假定成立，下列哪一种说法是正确的？

（B）

A.未来事件能够被准确地预测。

B.价格能够反映所有可得到的信息。

C.证券价格由于不可辨别的原因而变化。

D.价格不起伏。

7.市场风险也可解释为（B）。

A.系统风险，可分散化的风险B.系统风险，不可分散化的风险

C.个别风险，不可分散化的风险D.个别风险，可分散化的风险

8.根据马柯威茨的证券组合理论，下列选项中投资者将会选择（D）组合作为投资对象。

A.期望收益率12%、标准差32%B.期望收益率12%、标准差16%

C.期望收益率12%、标准差20%D.期望收益率12%、标准差11%

9.其他条件不变，债券的价格与收益率（B）。

A.正相关B.反相关

C.有时正相关，有时反相关D.无关

10.下列说法正确的是（C）

A.分散化投资使系统风险减少

B.分散化投资使因素风险减少

C.分散化投资使非系统风险减少

D.分散化投资既降低风险又提高收益

11.在对上市公司财务报表进行分析时，经常会用到市盈率这一指标。

关于市盈率的描述正确的是（D）。

A.市盈率是每股收益与每股市价的比

B.市盈率反映了上市公司的偿债能力

C.市盈率越高表明人们对该股票的评价越高，所以进行股票投资时应选择市盈率最高的

D.不能认为市盈率低就一定有投资价值，而市盈率高就一定意味着股价高估

12.ABC公司有一个投资机会，如果投资成功，取得较大的市场占有率，利润会很大；否则很可能亏损。

假设未来的经济情况有三种：

繁荣、正常、衰退，相应的概率分布和预期报酬率见下表：

经济情况

发生概率

预期报酬率

繁荣

0.3

90%

正常

0.4

15%

衰退

0.3

-60%

合计

1

　　则根据上述概率分布，该投资项目的预期报酬率为（B）。

A.90%B.15%C.-60%D.-30%

13.当市场利率上升时，股票、债券的价格一般会（B）。

A.上升B.下降C.没有影响D.不确定

14.投资风险中，非系统风险的特征是（C）。

A.不能通过分散投资来消除

B.不能消除，只能回避

C.通过投资组合可以分散

D.平均影响各个投资者

15.某股票的β系数为1，则（C）的表述是正确的。

A.该股票的系统风险大于整个市场组合的风险

B.该股票的系统风险小于整个市场组合的风险

C.该股票的系统风险等于整个市场组合的风险

D.该股票的系统风险与整个市场组合的风险无关

16.（D）不会影响债券的内在价值。

A.票面价格与票面利率B.市场利率

C.到期日与付息方式D.购买价格

17.不考虑通货膨胀因素，从本金的安全性来看，（A）的安全性最高。

A.国债B.股票C.公司债券D.企业债券

18.（C）不能被视为固定收益证券。

A.国债B.零息债券C.普通股股票D.优先股股票

19.某债券面值100元，票面利率6%，期限10年，每年付息。

如果到期收益率为8%，则其发行价格（B）。

A.高于100元B.低于100元C.等于100元D.无法确定

20.与期货相比，期权（A）。

A.买方只有权利而没有义务

B.卖方只有权利而没有义务

C.买方没有权利而只有义务

D.卖方既有权利又有义务

21.（C）属于证券的系统风险。

A.企业违约风险

B.某厂职工罢工引起股票下跌的风险

C.经济衰退

D.企业破产风险

22.某零息债券还剩3.5年到期，面值100元，目前市场交易价格为86元，则其到期收益率为（C）。

A.14%B.16.3%C.4.3%D.4.66%

23..薛女士投资于多只股票，其中20%投资于A股票，30%投资于B股票，40%投资于C股票，10%投资于D股票。

这几支股票的β系数分别为1，0.6，0.5和2.4。

则该组合的β系数为（A）。

A.0.82B.0.95C.1.13D.1.20

25.（D）不能作为衡量证券投资收益水平的指标。

A.到期收益率B.持有期收益率C.息票收益率D.标准离异率

26.某股票当前每股现金股利为2元，预期的股利稳定增长率为5%，投资者要求的收益率为10.25%，则该股的理论价格为（D）。

A.42元B.38元C.27元D.40元

27.ABC公司面临甲乙两个投资项目，经测算，它们的期望报酬率相同，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。

则以下对甲.乙两个项目的表述正确的是（A）。

A.甲项目优于乙项目

B.乙项目优于甲项目

C.两个项目并无优劣之分，因为它们的期望报酬率相等

D.因为甲项目标准差较小，所以取得高报酬率的概率更大，应选择甲项目

28.CAPM模型认为资产组合收益可以由（C）得到最好的解释。

A.经济因素B.特有风险C.系统风险D.分散化

29.风险与收益成（C）相互交换

A.反比例

B.等价

C.正比例

D.二者无关联

30.找出久期最长的债券（D）

A.20年到期，息票率为8%

B.20年到期，息票率为12%

C.20年到期，息票率为15%

D.20年到期，息票率为0%

31.美式看跌期权可以如何执行？

（A）

A.在到期日或之前的任何一天

B.只能在到期日

C.未来的任何时刻

D.只能在分派红利后

32.一个看跌期权在下面哪种情况下被叫做处于虚值状态（B）

A.执行价格比股票价格高

B.执行价格比股票价格低

C.执行价格与股票价格相等

D.看跌期权的价格高于看涨期权的价格

33.看跌期权的买方期望标的资产的价格会（D），而看涨期权的卖方则期望标的资产的价格会（）

A.增加；增加

B.减少；增加

C.增加；减少

D.减少；减少

34.在1987年的“黑色星期一”，市场下跌了23%，这与有效市场（D），因为（）。

A.一致，它是对宏观经济信息的一个清晰的回应

B.一致，它并不是对宏观经济信息的一个清晰的回应

C.不一致，它是对宏观经济信息的一个清晰的回应

D.不一致，它并不是对宏观经济信息的一个清晰的回应

35．有效市场假设的弱式与（A）相矛盾，（）

A.技术分析，但是认为基础分析有道理

B.基础分析，但是认为技术分析有道理

C.技术分析和基础分析

D.技术分析，但是认为分析师分析有道理

36.一种每年付息的息票债券以100元面值出售，五年到期，息票利率为9%。

这一债券的到期收益率为（C）

A.6%B.8.33%C.9%D.45%

37.久期可以反映债券对利率的敏感程度，久期越短，债券对利率的敏感性就越（D），风险越（）

A.高；低B.高；高C.低；高D.低；低

38.债券市场上利率风险是现券交易的最大风险，债券的久期对衡量利率风险有重要作用，关于久期下列说法正确的是（D）

A.债券到期收益率降低，则久期变短

B.债券息票利率提高，则久期变长

C.债券到期时间减少，则久期变长

D.零息债券的久期等于它的到期时间

39.某客户购买了一款看涨期权，如果标的资产市价高于行权价格，则该期权处于（A）状态。

A.实值B.价外C.虚值D.平值

40.你希望在最佳可能价格尽快购买100股H公司股票，你最有可能发出？

（C）

A.止损指令B.自定指令C.市场指令D.限价指令

二、多选

1.套期保值的基本做法是（?

BD）。

A.持有现货空头，卖出期货合钓B.持有现货空头，买入期货合约

C.持有现货多头，买入期货合约D.持有现货多头，卖出期货合约

2.被动投资（AD）

A.通过投资于指数型基金实现

B.包括大量的证券选择

C.包括大量的交易费用

D.长线投资

3.可分散化的风险是指（AB）

A.公司特殊的风险

B.个别风险

C.系统风险

D.市场风险

4.有效市场的支持者极力主张（BC）

A.主动型的交易策略

B.投资于指数基金

C.被动型的投资策略

D.短线投资

5．下面哪些是利率期限结构的解释（ABC）

A.预期假说

B.流动性偏好理论

C.市场分割理论

D.现代资产组合理论

6.在其他情况相同时，债券的久期负相关于债券的（BCD）

A.到期日B.息票率C.到期收益率D.面值

7.以下哪些说法是正确的（ACD）

A.其他因素不变的条件下，债券的久期随到期时间的增加而增加

B.给定到期日下，一张零息票债券的久期随到期收益率的增加而减少

C.给定到期日和到期收益率下，息票率越低，债券的久期越长

D.与到期时间相比，久期是一种更好的价格对利率波动敏感性的测度

8.其他条件不变，股票欧式看涨期权的价格与下列因素正相关（AD）

A.股价B.到期时间C.执行价格D.股价的波动性

9.商品期货定价（ABCD）

A.必须与现货价格相联

B.包括运输成本

C.在交割日趋同于现货价格

D.就是确定远期价格

10.如果公司突然宣布，从今日起三个月后首次付息，你可预料（BC）

A.看涨期权价格上升

B.看涨期权价格下降

C.看跌期权价格上升

D.看涨期权价格下降

11.债券的久期法则主要有（AC）

A.零息债券的久期等于它的到期期限

B.其他条件不变，当息票利率降低时，久期变短

C.其他条件不变，到期时间越长，久期越长

D.其他条件不变，当债券的到期收益率较低时，债券的久期较低

12.投资时的不良心理有（ACD）

A.心存侥幸B.积极向上C.偏颇浮躁D.缺乏主见

13.投资的气质对投资行为具有一定的影响，主要表现在（ABCD）

A.心理分隔B.规避损失C.赌博行为与投机D.后悔与认知偏差

14理性要求市场参与者具备以下前提条件（ABC）

A.全知全觉；

B.具有完全行为能力；

C.完全自利。

D.完全竞争

15.以下属于指令驱动的市场是（AB）

A.连续竞价市场

B.集合竞价市场

C.做市商市场

D.集合做市商市场

16.以下哪些是竞价制度的缺点（BCD）

A.运行费用低

B.处理大额买卖盘的能力较低

C.某些不活跃的股票成交可能持续萎靡

D.价格波动性

17.关于资本市场线，下列说法正确的是（ABD）

A.资本市场线是所有有效资产组合的预期收益率和风险关系的组合轨迹

B.资本市场线是从无风险资产出发经过市场组合的一条射线

C.风险厌恶程度高的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合

D.风险厌恶程度低的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合

18.资本市场线表明（ABCD）

A.有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系

B.资本市场线的截距为无风险收益率

C.资本市场线的斜率反映了承担单位风险所要求的收益率

D.资本市场线表明，在资本市场上，时间和风险都是有价格的

19.关于SML和CML，下列说法正确的是（BCD）

A.两者都表示的有效组合的收益与风险关系

B.SML适合于所有证券或组合的收益风险关系，CML只适合于有效组合的收益风险关系

C.SML以β描绘风险，而CML以σ描绘风险

D.SML是CML的推广

20.CAPM模型的理论意义在于（ABD）

A．决定个别证券或组合的预期收益率及系统风险

B．用来评估证券的相对吸引力

C．用以指导投资者的证券组合

D．是进行证券估价和资产组合业绩评估的基础

三、简答题

P39第3题

P87第8题

P109第1题

P136第1题

P190第6题

P247第8题

P326第6题

四、计算题（风险与收益计算、债券价值分析，股票价值分析；远期期货计算；CAPM计算）

（一）风险与收益计算：

P85第1、2题，P86第4题

（二）债券价值分析

假设有一个3年期固定利率债券，本金为100，息票率为6%，每年付息一次，若该市场利率为8%，请计算：

（1）该债券的久期

（2）当市场利率上升1%时，使用久期的方法计算债券价格的变动

（3）用9%的市场利率计算债券价格真实变动，并与前面的结果进行比较，解释差异的原因。

（1）

（2）

（3）市场利率为8%时债券价格=

市场利率为9%时债券价格=

债券价格真实变动=

用直接法计算的债券价格真实变动小于用久期计算的债券价格变动，因为久期是所表示的债券价格与市场利率是线性的关系，而债券价格与市场利率的真实关系是凸性的关系，两者之间有一些差距。

（三）股票价值分析

近日，计算机类股票的期望收益率是16%，MBI这一大型计算机公司即将支付年末每股2美元的分红。

如果MBI公司的股票每股售价为50美元，求其红利的市场期望增长率。

如果预计MBI公司的红利年增长率下降到每年5%，其股价如何变化？

定性分析该公司的市盈率。

解：

（1）根据公式k＝D1/P0+g得：

0.16＝2/50+g，从而g＝0.12，即红利的市场期望增长率为12%。

（2）当红利年增长率下降到每年5%时，根据公式P0＝D1/（k－g）＝2/（0.16－0.05）＝18.18

价格会由于对红利的悲观预期而下跌。

但是，对当前收益的预期不会变化。

因此，P/E比率会下降。

较低的P/E比率表明对公司增长前景的乐观预期减少。

（四）衍生品计算P286—287第1至5题

（五）资产组合计算P326第8题