证券投资基金知识点汇总.docx
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证券投资基金知识点汇总
第一章
1、证券投资基金的概念：
证券投资基金是投资基金的一种主要类型。
它是通过发售基金单位，集中投资者的资金形成独立财产，由基金经管人经管、基金托管人托管，基金持有人持有，按其所持份额享受收益和承担风险的集合投资方式。
2、证券投资基金的特征：
集合投资，专业经管；组合投资，分散风险；利益共享、风险共担、制衡机制；严格监管，信息透明；独立托管，保障安全
3、证券投资基金与股票、债券差别：
反映的经济关系不同；所筹资金的投向；投资收益与风险大小不同。
证券投资基金与银行储蓄存款的差别：
性质不同；收益和风险程度不同；信息披露程度不同。
4、证券投资基金市场的参与主体：
基金当事人（基金份额持有人；基金经管人；基金托管人）；基金市场服务机构（基金销售机构或基金交易机构、律师事务所和会计师事务所、基金投资咨询机构、注册评级机构等中介机构体系）；基金行政监管和自律监管：
基金监管机构、证券交易所、基金行业自律组织
5、公司型基金与契约型基金的区别：
法律形式不同；投资者的地位不同；营运依据不同。
6、6、封闭式基金与开放式基金的区别：
存续期限和规模不同；价格形成方式不同；收益与风险不同；激励约束机制和投资不同，7、证券投资基金起源于英国。
1868年英国成立的“海外及殖民地政府信托基金”看作是最早的基金。
1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”设立，是世界上第一个公司型开放式投资基金。
8、证券投资基金在全球的发展主要有以下特征：
美国的证券投资基金占主导地位；开放式基金成为证券投资基金的主流产品；基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出；基金资产的资金来源发生了重大变化
9、我国基金业的发展历史阶段：
20世纪80年代末至1997年11月14日《暂行办法》之前的早期探索阶段；《暂行办法》颁布实施以后至2004年6月1日实施前的试点发展阶段；《证券投资基金法》实施以来的快速发展阶段。
10、早期探索阶段：
①1987年中创公司与汇丰集团、渣打集团在香港联合设立中国置业基金投资于珠江三角洲，标志着中资金融机构开始这个事涉足投资基金业务。
②1992年11月经中国人民银行批准正式设立中国境内第一家较为规范的投资基金——淄博乡镇企业投资基金（公司型封闭式基金），60%投向淄博乡镇企业，40%投向上市公司，于1993年8月在上海证券交易所最早挂牌上市
试点发展阶段：
①1998年3月，基金金泰、基金开元等契约型封闭式证券投资基金设立，标志着规范化的证券投资基金在我国正式发展。
②2001年9月，华安创新——国内第一只契约型开放式基金。
③具体代表性的基金创新品种：
南方宝元债券基金、招商安泰系列基金、南方避险增值基金、华安现金富利基金
快速发展阶段：
具有代表性的基金创新产品：
南方积极配置基金（国内首只上市开放式基金）、华夏上证50ETF（首只交易型开放式指数基金）、汇丰晋信2016基金、国投瑞银福基金、南方全球精选基金QDII基金、兴业社会责任基金、ETF联接基金
11、美国-共同基金英国和香港-单位信托基金欧洲-集合投资基金日本和台湾-证券投资信托基金
12、基金的运作活动从基金经管人的角度看，分为市场营销（基金份额的募集、客户经管）、投资经管、后台经管（基金份额的注册登记、基金资产估值、会计核算、信息披露）
托管人的职责：
基金资产保管、资金清算、会计复核、对基金投资运足的监督
第二章
1、不同的投资目标决定了基金的基本投向与基本投资策略，以适应不同投资者的投资需要。
2、股票基金以追求长期的资本增值为目标，适合长期投资，是应对通货膨胀最有效的手段
3、最基本的股票分析方法：
按股票市值的大小将股票分为小盘、中盘、大盘股票。
4、根据股票性质不同，将股票分为价值型、成长型股票与平衡型股票。
价值型股票可分为蓝筹股、低市盈率股、收益型股票、防御型股票、逆势型股票。
5、股票基金
基金经营业绩的指标：
基金分红、已实现收益、净值增长率（末-初+每期分红）/初*100%反映基金风险大小的指标：
规范差（计量基金净值增长率的波动程度）、β（将一只股票基金的净值增长率与股票市场某个指数联系起来）、持股集中度、行业投资集中度、持股数量
反映股票基金组合特点的指标：
平均市值、平均市盈率、平均市净率
反映基金运作成本的指标：
费用率=基金运作费用/基金平均净资产*100%（经管费、托管费、营销服务费）
反映基金操作策略的指标：
周转率（通过对基金买卖股票频率的衡量，反映基金的操作策略）
6、债券基金
债券基金的投资风险：
利率风险、信用风险、提前赎回风险（不能获得高息收益，还会面临再投资风险）、通货膨胀风险
债券基金的表现受久期（=基金组合中各个债券的投资比例与对应债券久期的加权平均，综合考虑了到期时间、债券现金流、市场利率对债券价格的影响，久期越长，净值波动越大，风险越高）和信用等级的影响
7、货币市场基金（流动性好，风险低，不适合长期投资）
货币市场基金在计算和披露最近7日年化收益率时，会由于收益分配频率的不同而不同。
从最近7日年后收益率看，按日结转份额的最近7日年后收益率相当于按复利计息，在总收益不变的情况下，其数值要高于按月结转份额所计算的最近7日年化收益率。
反映货币市场基金风险的指标：
平均剩余期限（≤180天）、融资比例（除发生巨额赎回，否则资金余额≤20%）、浮动利率债券投资（货币市场基金可投资于剩余期限＜397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券）
8、混合基金：
分为偏股型（50%-70%股票、20%-40%债券，风险高、收益高）、偏债型（风险收益低）、股债平衡型（股票、债券40%-60%，风险收益适中）、灵活配置型（风险高，受益高），其收益风险介于股票基金和债券基金之间
9、保本基金（本质是混合基金）
保本基金的分析指标：
保本期（其越长投资者承担的机会成本越高）、保本比例（80%-100%）、赎回费、安全垫、担保人
10、ETF（三大特点：
被动操作的指数基金、实物申购赎回机制、一二级市场并存制度）
不会出现折价或溢价交易
分析的收益指标：
二级市场价格收益率、基金净值收益率
分析ETF运作效率的指标：
折价率（=二级市场价格/基金份额净值-1）、周转率、费用率、跟踪偏离度（=考察期内跟踪误差的规范差）、跟踪误差
11、基金评价
三个角度：
单个基金（定量分析法）、基金经理（定性研究）、基金公司
评级方法：
基金分类、建立模型（调整风险的方法：
杠杆调整；建立风险偏好基础上的期望效用理论）、计算数据、划分等级、发布结果
建议：
关注机构合规性（基金评级机构应先加入证券业协会，再向证监会送书面材料）、侧重基金的长期评级、避免在不同基金中比较、正确理解等级高低的含义、不简单按评级买基金、了解各种评级的特点
遵循原则：
长期性、公正性、全面性、客观性、一致性、公开性第三章
封闭式基金设立条件及程序
基金的设立：
主要发起人为按照国家有关规定设立的证券公司、信托公司、基金经管公司；
每个发起人的实收资本不少于3亿元，主要发起人有3年以上从事证券投资经验、连续盈利的记录，但是基金经管公司除外；
发起人、基金托管人、基金经管人有健全的组织机构和经管制度，财务状况良好，经营行为规范；
基金托管人、基金经管人有符合要求的营业场所、安全防范设施和与业务有关的其他设施。
封闭式基金设立的程序：
确立基金发起人，拟订基金方案。
提交设立基金的相关文件。
需要提交的文件主要有：
申请报告、发起人协议、基金契约、托管协议、招募说明书、发起人财务报告、法律意见书等。
监管机构的审核和批准。
中国证监会收到文件后对上报资料的完整性、准确性进行审核，如果符合有关规范，在规定的期间内，则正式下文批准基金发起人公开发行基金。
否则就不予批准。
基金发起人收到中国证监会的批文后，于发行前3天公布招募说明书，并公告具体的发行方案。
闭式基金设立的主要文件内容：
申请报告、发起人协议、招募说明书、基金契约、托管协议、销售**协议以及注册登记**协议等等。
•
封闭式基金的发行流程
基金经管公司代表基金发起人在监管机构指定的报刊上刊登发行公告、招募说明书和基金契约等文件。
同时，进行路演等推介活动。
基金开始发行期间，通过证券营业所网点和商业银行代销渠道，向投资人发售基金单位。
封闭式基金的募集期限为3个月，自该基金批准之日起计算
发行期结束后，基金经管人不得动用已募集的资金进行投资，应将发行期间募集的资金划人验资帐户，由有资格的机构和个人进行验资。
封闭式基金自批准之日起3个月内募集的资金超过该基金批准规模的80％的，该基金方可成立
封闭式基金募集期满时，其所募集的资金不得少于该基金批准规模的80％的，最低募集资金不少于2亿元该基金不得成立。
基金发起人必须承担基金募集费用，已募集的资金并加计银行活期存款利息必须在30天内退还基金认购人
•
封闭式基金发行方式
发行方式：
在我国，封闭式基金只能采取公募方式发行 网上发行和网下发行：
前者指通过证券营业网点发售；后者指通过证券营业网点以外的渠道如商业银行进行发售。
还可采用网上发行和网下发行相结合的方式。
该种方式下，也采用“回拨机制”调换两种渠道的销售额度和比例。
“比例配售”和“敞开发售”：
2002年开始，封闭式基金发行困难，投资者认购不踊跃，故实际采用“敞开发售”的方式。
自行发行和承销：
封闭式基金发行中多采用了自行发行、承销和代销等相结合的方式。
封闭式基金发行价格
其发行价格有两方面构成：
基金面值，人民币1．00元；发行费用，人民币0．01元。
计算总额为每份基金单位发行价格1．01元。
根据有关规定，发行费用在扣减基金发行中的会计事务所费、律师费、发行公告费、材料**费、上网发行费等后的余额要计人基金资产。
封闭式基金发行期限
根据我国的有关法律，封闭式基金的发行期限是自该基金批准之日起3个月。
自该基金被批准之日算起
封闭式基金交易的特点
基金单位的买卖委托采用“公开、公平、公正”原则和“价格优先、时间优先”的原则。
基金交易委托以规范手数为单位进行。
基金单位的交易价格以基金单位资产净值为基础，受市场供求关系的影响而波动。
在证券市场的营业厅可以随时委托买卖基金单位。
基金交易价格的决定封闭式基金的交易价格是指封闭式基金在证券市场**交易时的价格。
封闭式基金的买卖价格以基金单位的的资产净值为基础，但也有市场供求来确定。
所以，封闭式基金单位交易过程中经常会出现溢价或折价的现象。
封闭式基金的委托交收的程序
投资者可通过证券营业部委托申报或通过无形报盘、电话委托申报买卖基金单位。
委托成交有下列特点：
基金单位的买卖委托采用“公开、公平、公正”原则和“价格优先、时间优先”的原则。
基金交易委托以规范手数为单位进行。
在证券市场的营业日可以委托买卖基金单位。
封闭式基金的交收在我国同A股、国债、国债回购、债券一样实行T+1交割、交收。
即是指达成交易后相应的基金交割与资金交收在成交日的下一个营业部日完成。
封闭式基金的交易费用
上网定价发行手续费：
3．5％交易佣金为交易额的0．25％，5元起底；上交所收取过户登记费在交易额的0．05%
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开放式式基金设立条件及程序
开放式设立的条件
发起人为按照国家有关规定设立的证券公司、信托公司、基金经管公司每个发起人的实收资本不少于3亿元，主要发起人有3年以上从事证券招资经验、连续盈利的记录，但是基金经管公司除外
发起人、基金托管人、基金经管人有健全的组织机构和经管制度，财务状况良好，经营行为规范
基金托管人、基金经管人有符合要求的营业场所、安全防范设施和与业务有关的其他设施
中国证监会规定的其他条件在人才和技术设施上能够保证每周至少一次向投资者公布基金资产净值和申购、赎回价格
有明确、合法、合理的投资方向有明确的基金组织形式和动作方式
基金托管人、基金经管人近一年内无重大违法、违规
开放式基金设立的程序
基金申报：
组织申报材料并上报中国证监会。
证监会审核：
国证监会正式受理申报材料，并由相关业务部门进行审核。
同时根据基金从业人员资格经管的有关规定，对基金经管公司的高级经管人员和拟任基金经理最近一年内执业操守情况进行检查。
专家评议：
中国证监会在基金发行设立审核过程中，实行专家咨询委员会评议制度
准通过：
中国证监会自正式受理基金发行设立申报材料之日起60个工作日内（不包括相关当事人修改、补充申报材料的时间）作出批准、暂停审核或者不予批准的决定。
开放式基金法律文件：
基金契约和招募说明书
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开放式基金发行流程
基金经管人在指定的报刊书刊登发行公告、招募说明书和基金契约等文件通过报刊、电视、电台等公开媒体或宣传推介会、在销售网点张贴发行告示、海报、宣传手册等形式，向投资人公告基金的发行信息、宣传推介基金产品。
基金开始发行后，进入设立募集期，通过基金经管公司的直销网点、符合条件的银行或证券公司的营业网点发售基金单位。
开放式基金的设立募集期限不得超过3个月。
设立募集期限自招募说明书公告之日起计算。
符合下列条件的，开放式基金方可成立：
（1）设立募集期限内，净销售额超过2亿元；
（2）设立募集期限内，最低认购户数达到200人。
不符合上述条件的，该基金不得成立。
基金经管人应当承担募集费用，已募集的资金并加计银行活期存款利息，应当自募集期满之日起30天内退还基金认购人。
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放式基金发行方式：
开放式基金以公开募集的方式发行。
在基金经管公司的直销网点和与基金经管公司建立**销售关系的银行和证券公司的指定营业网点，向投资人公开发行。
开放式基金的发行价格
发行价格的构成：
开放式基金的发行价格由单位基金资产净值加一定的认购手续费用构成。
其中：
单位基金净值，在发行期为基金面值，人民币1．00元；认购费用是投资人在认购基金时由投资人支付的一次性费用。
此认购费用如在认购时支付，则称为前端收费；如在赎回时支付，则称为后端收费。
后端收费一般随持有期而消减甚至免除。
认购费率不得超过申购金额的5％。
开放式基金的定价方式：
开放式基金的价格以单位基金资产净值为计价基础。
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开放式基金发行期限：
基金经管人应当自开放式基金设立申请获得批准之日起6个月内进行设立募集；超过6个月尚未开始设立募集的，原申请内容如有实质性改变，应当向中国证监会报告；原申请内容没有实质性改变的，应当向中国证监会备案；开放式基金的设立募集期限不得超过3个月，设立募集期限自招募说明书公告之日起计算。
•开放式基金份额的申购和赎回
开放式基金成立后，可有不超过3个月的封闭期。
只接受申购，不**赎回。
之后，进入日常申购、赎回期。
封闭期结束后，开放式基金每周至少有一天应为基金的开放日，**基金投资人申购、赎回、转托管、基金之间转换等交易业务。
巨额赎回：
开放式基金在赎回方面有些限制，主要是对巨额赎回的限制。
开放式基金单个开放日，基金净赎回申请超过基金总份额的10％时，为巨额赎回。
巨额赎回申请发生时，基金经管人在当日接受赎回比例不低于基金总份额10％的前提下，可以对其余赎回申请延期**。
对于当日的赎回申请，应当按单个账户赎回申请量占赎回申请总量的比例，确定当日受理的赎回份额；未受理部分可延迟至下一个开放日**，并以该开放日当日的基金资产净值为依据计算赎回金额，但投资者可在申请赎回时选择将当日未获受理部分予以撤销。
•
发生巨额赎回并延期支付时，基金经管人应当通过邮寄、传真或者招募说明书规定的其他方式，在招募说明书规定的时间内通知基金投资人，说明有关处理方法，同时在指定媒体及其他相关媒体上公告；通知和公告的时间最长不得超过3个证券交易所交易日。
• 开放式基金连续发生巨额赎回，基金经管人可按基金契约及招募说明书载明的规定，暂停接受赎回申请；已经接受的赎回申请可以延缓支付赎回款项，但不得超过正常支付时间20个工作日，并应当在指定媒体上进行公告。
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暂停赎回的规定：
发生基金契约或招募说明书中未予载明的事项，但基金经管人有正当理由认为需要暂停开放式基金赎回申请的，应当报经中国证监会批准；经批准后，基金经管人应当立即在指定媒体上刊登暂停公告；暂停期间，每两周至少刊登提示性公告一次；暂停期间结束，基金重新开放时，基金经管人应当公告最新的基金单位资产净值。
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开放式基金的注册登记
•
在我国，开放式基金的注册登记模式可有三种选择方式：
内置型（基金经管公司自己做）、外置型（中国证券登记结算公司做或银行做）和混合型（基金经管公司与证券登记结算公司或银行共同做）。
现有基金经管公司普遍采用内置型注册登记模式，该种模式通常采用基金经管公司中央登记的原则。
基金经管公司的组建模式
我国基金一般采用有限责任公司的组织形式，从公司股权结构来看，可分为两种类型：
一是有国内证券公司或信托投资公司绝对或相对控股的基金经管公司；二是有发起人股东采取平均持股形式设立的基金经管公司。
基金经管公司的主要业务
发起设立基金
为基金批准成立前所做的一切准备工作。
基金经管公司有选择地推出新的基金品种。
当基金经管公司起草并与有关当事人共同签定基金设立的有关法律文件，如基金发起设立协议书、基金契约、基金托管协议书、基金承销或代销协议书等，完成申请前的准备工作。
做好准备工作后，基金经管公司作为基金发起人就应向监管部门提出基金设立申请，监管部门根据国家的法律、法规对基金设立申请进行审核，对符合投资基金设立要求的给予批准。
基金经管运营业务
按照基金契约或基金章程的规定制定基金资产投资组合策略，选择投资对象、决定投资时机、数量和价格，运用基金资产进行有价证券的投资。
向基金投资者及时披露基金经管运作的有关信息和定期分配投资收益。
受托资产经管业务
受托资产经管业务是指基金经管公司作为受托投资经管人与委托人签订受托投资经管合同，把委托人委托的资产在证券市场上从事股票、债券等有价证券的组合投资，以实现委托资产收益最大化的行为。
基金销售业务
基金销售业务是指基金经管公司把基金单位直接销售给基金投资人的行为。
基金经管公司可以直接销售基金单位，也可以委托其他机构**销售基金单位。
投资咨询业务：
可直接向境内外特定机构提供投资咨询服务
基金经管公司的治理结构
治理结构的概念：
公司治理结构总的来说是指协调公司经管层、董事会、股东之间相互关系基础上规范公司运营的经管体制。
是解决因所有权和经营权相分离而产生的**问题的体系，是处理不同利益关系的有效制衡，是公司行为规范的集中概括
基金经管公司治理结构的主要特征：
基金经管公司所经管的基金资产是基于信托关系形成的，基金经管公司完善治理结构必须体现“利益公平、信息透明、信誉可靠、责任到位”基本原则
基金经管公司治理结构涉及到自律行为，基金经管公司与其他契约人的关系，基金经管公司的约束与激励机制等一系列关系与原则与机制，基金经管公司治理结构当符合下列要求
公司的治理结构能够使股东会、董事会、监事会和经营层之间的职责明确，相互协调；
实行独立董事制度，并保证独立董事充分发挥作用。
独立董事是指不在公司任职并且与公司及其高级经管人员没有经济关系的董事。
按现行规定，我国基金特经管公司必须设有不少于3人或不少于董事会成员三分之一的独立董事；
建立完善的内部监督和控制机制。
基金经管公司实行督察员制度，督察员直接对董事会负责，督察员全权负责基金经管公司的监察稽核工作，定期出具监察稽核报告，报送董事长和中国证监会。
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基金经管公司的投资决策机制
投资决策机构：
投资决策委员会是公司非常设机构，是公司最高投资决策机构。
由公司总经理、主管投资的副总经理、投资总监、研究总监、交易总监等人员组成，总经理为投资决策委员会主任，督察员列席会议。
投资决策委员会的功能是为基金投资拟订投资原则、投资方向、投资策略以及投资组合的整体目标和计划。
我国基金经管公司一般的决策程序是；
研究部门提出研究报告，为基金的投资决策提供依据；投资决策委员会审议和决定基金的总体投资计划。
基金投资部制定投资组合的具体方案。
风险控制委员会提出风险控制建议。
投资决策的实施
在具体的基金投资运作中，通常是由基金投资部门的基金经理向中央交易室的基金交易员发出交易指令。
这种交易指令具体包括交易何种有价证券，交易的时间和数量，交易的价格控制等。
投资风险控制措施
基金经管公司设有风险控制委员会等风险控制机构。
负责风险的总体控制制定内部风险控制制度。
如：
不得从事规定禁止基金投资的业务；坚持独立性原则，加强内部信息控制，实行空间隔离和门禁制度，严防重要内部信息泄露；前台和后台部门应独立运作等等。
内部监察稽核控制：
包括：
评价公司内部控制制度和公司投资运作合法性、合规性和有效性，监督公司内部控制制度的执行情况，揭示公司内部经管及投资运作中的风险，及时提出改进意见，
基金经管公司内部控制
公司内部控制制度由内部控制大纲、基本经管制度、部门业务规章等部分组成。
公司董事会对公司建立内部控制系统和维持其有效性承担最终责任，公司经营层对内部控制制度的有效执行承担责任。
公司内部控制的总体目标是：
保证公司经营运作严格遵守国家有关法律法规和行业监管规则，自觉形成守法经营、规范运作的经营思想和经营理念。
防范和化解经营风险，提高经营经管效益，确保经营业务的稳健运行和受托资产的安全完整，实现公司的持续、稳定、健康发展。
确保基金、公司财务和其他信息真实、准确、完整、及时。
公司内部控制应当遵循以下原则：
健全性原则。
内部控制应当覆盖所有领域和环节。
有效性原则。
通过科学的内控手段和方法，建立合理的内控程序，维护内控制度的有效执行。
独立性原则。
公司各机构、部门和岗位职责应当保持相对独立，公司基金资产、自有资产、其他资产的运作应当分离。
相互制约原则。
公司内部部门和岗位的设置应当权责分明、相互制衡。
成本效益原则。
以合理的控制成本达到最佳的内部控制效果。
内部控制的基本要求。
总要求：
架构清晰、控制有效，全面系统、切实可行，顺序递进、权责统一、严密有效。
具体而言（*1）：
设置要体现权责明确、相互制约的原则；严格授权控制，严格授权要贯穿公司经营活动的始终；强化内部监察稽核控制；建立完善的岗位制度和科学、严格的岗位分离制度；严格控制基金资产的财务风险；建立完善的信息披露制度；严格指定信息技术系统的经管制度；建立科学严密的风险经管系统。
基金的托管
基金托管是指基金托管人依据法律法规的规定，安全保管基金资产的行为。
我国基金托管人由中国证监会和中国人民银行批准的商业银行担任。
基金托管人与基金经管人签订托管协议，在托管协议规定的范围内履行自己的职责并收取一定的报酬。
•
基金托管业务的服务范围
基金托管业务的服务范围包括基本服务和增值服务。
基本服务。
基金托管人必须履行的职责，主要为：
安全保管基金的全部资产；执行基金经管人的投资指令，并负责**基金名下的资金往来；监督基金经管人的投资运作；复核、审查基金经管人计算的基金资产净值及基金价格；保存基金的会计账册、记录15年以上；出具基金业绩报告，提供基金托管情况，并向中国证监会和中国人民银行报告；基金契约、托管协议规定的其他职责。
开放式基金的基金托管人，还应当履行下列职责：
依法持有基金资产；使开放式基金单位的认购、申购、赎回等事项符合基金契约等有关法律文件的规定；使基金经管人用以计算开放
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