高级财务管理复习题.docx

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高级财务管理复习题

高级财务管理复习题

一、判断题：

1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。

（√）

2、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。

（√）

3、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。

（×）

4、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。

（×）

5、企业价值最大化是实现股东财富最大化目标的前提与基础，并成为厘定财务标准的首要依据。

（×）

6、并购目标是实施整个购并过程必须始终遵循的基本思路和方向指引。

（√）

7、无论是就效用性还是质量性、风险性等方面而言，收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为合理的一种。

（×）

8、股权现金流量体现了普通股投资者对公司营业现金流量的要求权。

（√）

9、在对目标公司未来现金流量的判断上，着眼点应当是目标公司的独立现金流量，而非贡献现金流量。

（×）

10、就财务角度而言，主并公司最为关心的是对目标公司直接支付的购并价格的多少。

（×）

11、杠杆收购是指企业集团（主并方）通过借款方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款的收购方式。

（√）

12、整个购并活动成功的基本标志是对目标公司实现了接管，取得了控制权。

（×）

13、主并公司实现了对目标公司的接管后，接下来的工作便是制定购并的一体化整合计划。

（×）

14、标准式公司分立是指母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。

（√）

15、是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。

（√）

16、财务公司属于企业集团的附属机构，不具有独立的法人资格和权利。

（×）

17、所获得的息税前营业利润能否首先抵补利息支出，是负债融资能否发挥正的财务杠杆效应的前提条件。

（√）

18、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。

（×）

19、集权制与分权制的利弊表明：

集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。

（×）

20、一般而言，营业利润占利润总额比重越大，表明企业利润来源的基础越是稳固，收益的质量也就越高。

（√）

21、财务报表是公司会计系统的产物。

每个公司的会计系统，受会计环境和公司会计战略的影响，使得财务报表会扭曲公司的实际情况。

（√）

22、既使会计数据是真实可靠的，也不应仅根据获取的会计数据来进行财务分析与决策。

（√）

23、财务报表分析不仅要注重对会计数据的分析，更要善于对非会计数据的分析。

（√）

24、搜集和整理信息是财务分析逻辑框架的首要步骤和基础环节。

（√）

25、通常情况下，现金股利和股票股利只会影响短期股票的价格，股利的多少受企业股利支付率-股利分配政策的影响。

（√）

26、如果两家企业的财务指标完全相同，这说明两家企业的投资盈利能力和企业的价值是一样的（×）

27、企业履行社会责任会引起经济资源流出企业，这与企业自身的发展目标是相悖的。

（×）

28、企业的核心竞争能力是指企业借以在市场竞争中取得并扩大竞争优势的决定性力量。

（√）

29、如果并购通过换股进行，则对目标公司估价的任务就是确定目标公司的股票价格。

（×）

30、公司总的评估价值不会随着明确预测期的不同而变化，但随着明确预测期的延长，连续价值占公司总价值的比重将下降。

（√）

二、单项选择题：

1、企业集团的组织形式是（C）。

A．一个单一结构的经济组织B．总公司与各个分公司的联合

C．多级法人结构的联合体D．若干个法人联合在一起的集合体

2、企业集团组建的宗旨是（A）。

A．实现资源聚集整合优势以及管理协同优势B．实现规模效应，降低生产成本

C．提高收益率，降低市场风险D．实现多元化经营，分散市场风险

3、在财务管理的主体特征上，企业集团呈现为（D）。

A．多元结构特征B．一元结构特征

C．直线结构特征D．一元中心下的多层级复合结构特征

4、公司治理需要解决的首要问题是（A）。

A．产权制度的安排B．激励制度的建立

C．董事问责制度的建立D．组织结构的健全与完善

5、企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是（B）。

A．财权、物权、人事权B．决策权、执行权、监督权

C．所有权、经营权、控制权D．股东大会权限、董事会权限、监事会权限

6、企业集团在管理上采取分权制可能出现的最突出的弊端是（D）。

A．信息的决策价值降低B．母公司的控制难度加大

C．集团资源配置效率降低D．子公司等成员企业的管理目标换位

7、下列具有独立法人地位的财务机构是（B）。

A．财务中心B．财务公司

C．集团财务总部D．子公司财务部

8、企业集团财务中心隶属于（A）。

A．母公司财务部B．财务公司

C．子公司财务部D．母公司董事会

9、准确地讲，一个完整的资本预算包括（D）。

A．营运资本预算B．运用资本预算

C．资本投资预算与营运资本预算D．资本投资预算与运用资本预算

10、对于产业型企业集团，其预算目标必须以（A）为前提。

A．市场预测B．生产能力C．目标利润D．企业环境

11、在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是（A）。

A．预算项目的重要性B．预算金额的大小

C．预算期限的长短D．预算涉及企业内部层级的多少

12、下列方面，属于并购决策的始发点的是（A）。

A．并购目标规划B．并购一体化整合计划

C．目标公司价值评估D．制定目标公司搜寻标准

13、并购目标确立后，（B）是实施并购决策最为关键的一环。

A．寻求足够的并购资金B．目标公司的搜寻与抉择

C．确定目标公司的合理价格D．确定目标公司的规模

14、在有关目标公司现金价值评估的折现率选择上，应遵循的基本原则是（D）。

A．权责发生制原则B．一致性原则C．收付实现制原则D．配比原则

15、已知目标公司税后经营利润为1000万元，增量固定资产投资与增量营运资本投资为2000万元，资产负债率70%，则该目标公司的股权现金流量为（B）万元。

A．1400B．400C．－400D．－1000

16、企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款的收购方式是（B）方式。

A．现金支付B．杠杆收购C．股票对价D．卖方融资

17、在并购一体化整合中，最为困难也是最为关键的是（D）。

A．战略一体化B．管理一体化C．财务一体化D．文化一体化

18、中国企业实施并购面临的最主要的陷阱是（C）

A．经营不善B．法律责任C．信息错误D．市场环境

19、分拆上市使母公司控制的资产规模（B）。

A．变小B．变大C．不变D．变化不明确

20、财务公司的最基本或最本质的功能是（C）。

A．结算中心B．信贷中心C．融资中心D．投资中心

21、股利政策属于企业集团重大的战略管理事宜,其各项决策权高度集中于（B）。

A．母公司股东大会B．母公司董事会C．企业集团财务部D．企业集团财务中心

22、经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以（C）为最低判断标准。

A．企业实际水平B．企业历史最好水平C．市场或行业平均水平D．市场或行业最低水平

23、在下列薪酬支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是（A）。

A．即期现金支付策略B．即期股票支付策略

C．递延现金支付策略D．递延股票支付策略

24、在下列薪酬支付策略中，最具有塑造激励与约束效应的（D）。

A．现金支付方式B．股票支付方式C．实物支付方式D．期权支付方式

25、高毛利率和高研发费率是（C）战略的典型财务体现

A．低成本战略B．混合战略C．差异化战略D．集中化战略

26、经营资产的增值质量分析主要可以通过计算（A）来进行分析与评价。

A.经营资产报酬率B.资产负债率C.流动比率D.速动比率

27、海尔的“休克鱼”理论-用海尔文化激活休克企业，属于企业并购效应理论中的（B）理论。

A.经营协同效应B.效率效应C.战略调整D.价值低估

28、在评价利润中心业绩时，最好选择以下那项（C）指标。

A.贡献毛益B.可控贡献毛益C.部门贡献毛益D.税前部门利润

29、下列属于资本支出预算项目的是（D）。

A.制造费用预算B.现金预算C.直接材料预算D.长期投资预算

30、资本经营的核心是（A）的问题。

A.资本控制权B.资产控制权C.资金控制权D.固定资产控制权

三、多项选择题：

1、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（BC）。

A．实施管理体的集权制B．发挥管理协同优势

C．谋求资源的一体化整合优势D．取得市场的垄断地位

2、企业集团财务管理主体的特征是（ACD）。

A．财务管理主体的多元性B．只能有一个财务管理主体，即母公司

C．有一个发挥中心作用的核心主体D．体现为一种一元中心下的多层级复合结构

3、在财务管理对象上，企业集团与单一法人制企业最大的不同在于（BCD）。

A．人、财、物的数量有所不同B．资金运动涉及的范围不同

C．资金的可调剂弹性和风险承担压力不同

D．可利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段不同

4、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（ABD）。

A．人事权B．经营权C．控制权D．财务权

5、企业集团组织结构设置的“三权”分立制衡原则的“三权”是包括（BCD）。

A．人事权B．决策权C．执行权D．监督权

6、财务中心主要包括基本职能有（BCD）。

A．对外融投资中心B．资金监控中心C．资金结算中心D．资金信息中心

7、企业集团财务政策具体包括（BCD）。

A．销售政策B．融资政策C．投资政策D．收益分配政策

8、在目标公司财务评价中，贴现式价值评估模式包括（ABD）。

A．现金流量贴现模式B．收益贴现模式C．净资产贴现模式D．股利贴现模式

9、在运用现金流量贴现模式对目标公司进行评估时，必须解决的基本问题包括（BCD）。

A．未来股息预测B．折现率的选择C．预测期的确定D．预测期的现金流量预测

10、企业/企业集团对目标公司并购价格的支付方式主要包括（ABCD）。

A．现金支付方式B．股票对价方式C．杠杆收购方式D．卖方融资方式

11、依据《企业集团财务公司管理暂行办法》的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括（ABD）。

A．负债类业务B．资产类业务C．股票投资业务D．金融中介服务类业务

12、现行财务分析框架体系主要包括（ABC）等内容

A．战略分析B．会计分析C．财务分析D．经营分析

13、影响企业行业盈利能力的主要因素有（ABC）等内容。

A．现有企业间的竞争B．新进入对手的威胁C．替代产品的威胁D．融资能力

14、企业竞争战略的基本类型主要包括（ACD）等内容。

A．低成本战略B．经营战略C．差异化战略D．集中化战略

15、企业的财务报表分析需要关注的三个重点内容是（ABD）

A.盈利质量B.资产质量C.无形资产的质量D现金流量质量。

16、企业自身经营活动的盈利能力主要可以通过（ABC）等几个指标来加以分析与评价。

A.毛利率B.核心利润C.核心利润率D.成本费率

17、企业财务分析逻辑框架中的环境分析主要包含（ABD）等内容。

A.宏观环境分析B.行业环境分析C.获利能力分析D.内部环境概况分析

18、企业并购按所处行业可分为（ABC）。

A.纵向并购B.横向并购C.混合并购D.善意并购

19、下列属于目标公司反并购防御战略经济手段的有（ABD）

A.寻找“白衣骑士）B.”降落伞“计划C.援引反垄断法D.焦土战术

20、企业的全面预算主要包括下列那些预算内容（ABC）

A.经营预算B.财务预算C.资本支出预算C.融资预算

四、计算及分析题：

1．计算差异化战略的主要指标和识别特征。

2.计算低成本战略的主要指标和识别特征。

3.计算股票交换率、并购方股价、被并购企业的每股价格、并购企业应增发的新股数量、每股收益（并购方）、每股收益（被并购方）、双方可接受的换股比率的范围（应在ERb~ERa之间）及双方可以接受的价格谈判范围（最低—最高）。

具体计算公式如下：

并购企业的每股市价P=每股收益×市盈度

1、谈判最高价=ERa×P=X元

2、谈判最低价=ERb×P=Y元

3、可接受的价格谈判范围为Y~X元

4、换股比率应在ERb~ERa之间。

4．自由现金流量估值的二阶段模型计算分析--具体计算公式如下：

●资本资产定价模型

•加权平均资本成本

加权平均资本成本WACC=55%×2.5%×（1-36%）+45%×9.97%=5.37%

●自由现金流量估值的二阶段模型

该模型由两部分构成：

（1）超常增长期内逐年对现金流量贴现求和；

（2）稳定增长后的贴现值（超常增长期终点现金流量的现值）。

是在稳定增长模型公式计算基础上求复利现值得到的。

运用二阶段模型的关键是确定超常增长阶段的预测期。

五、案例分析题

1.企业并购案例分析——阿里巴巴收购雅虎中国

2.企业并购案例分析----中海油并购加拿大尼克森公司