浅谈财务分析与公司基本面分析.doc

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浙江广播电视大学（本科）毕业论文

论文题目浅谈财务分析与公司基本面分析__

学生姓名陈菲菲

学号1133001269013

指导教师

专业会计

年级

学校江山电大

浙江广播电视大学教务处制

浙江广播电视大学

第一章基本分析法 1

一、宏观经济分析……………………………………………………………………………….1

（一）基本方法……………………………………………………………………………..1

（二）基本指标………………………………………………………………………………1

（三）意义……………………………………………………………………………………2

二、行业分析……………………………………………………………………………………..3

（一）行业市场结构………………………………………………………………………..3

（二）行业竞争结构………………………………………………………………………..3

三、公司分析……………………………………………………………………………………...4

（一）经营能力分析………………………………………………………………………...4

（二）财务分析……………………………………………………………………………..4

第二章公司实例分析 6

一、宏观经济分析………………………………………………………………………………..6

（一）基本情况……………………………………………………………………………..6

二、行业分析………………………………………………………………………………………6

（一）基本现状……………………………………………………………………………..6

三、公司分析……………………………………………………………………………………..6

（一）公司基本情况分析………………………………………………………………....6

（二）公司的行业地位…………………………………………………………7

（三）公司经营能力分析………………………………………………………7

（四）公司变现能力分析………………………………………………………7

（五）公司营运能力分析（以2013年年报作为参考）………………………7

（六）公司盈利能力分析………………………………………………………8

（七）公司总结..................................................8

第三章：

论文结论…………………………………………………………………………………9

浅谈财务分析和公司基本面分析

【摘要】在二级市场上对公司的分析分为两大类：

基本面分析和技术分析。

基本面分析着重考虑公司的竞争力、经营情况、产品和技术情况，并且通过宏观经济，行业背景，企业经营能力，财务状况等方面对公司进行研究与分析，基本面分析方法，则是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。

而财务分析是公司基本面分析中非常重要的一部分。

财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。

【关键字】基本面财务分析公司经营状况

【正文】基本分析方法，也称为基本面分析方法，是指把对公司的分析研究重点放在公司的内在价值上。

影响公司内在价值的因素很多，最重要的有三个方面：

一是全国的经济环境是繁荣还是萧条即宏观经济的状况，二是各经济部门如农业、工业、商业、运输业、公用事业、金融业等各行各业的状况如何，即行业的状况如何，三是公司的经营状况，一个公司的经营状况是通过财务分析公式对公司进行细致的分析

第一章基本分析法

一、宏观经济分析

（一）基本方法

1、总量分析法：

指对影响宏观经济运行的总量指标以及变动规律进行分析。

只要包括量的总和以及平均量和比例量

2、结构分析法：

指对经济系统中的各组成部分及其对比关系进行分析。

（二）基本指标

1、国民经济总体指标

（1）国民生产总值（GDP）：

指一个国家或地区所有居民在一定时期内生产成果的最终成果。

（2）工业增加值：

指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果

（3）失业率：

指劳动力人口（16岁以上具有劳动能力的人口）中失业数所占比例

（4）通货膨胀：

可用零售价指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）和国民生产总值物价平减指数来衡量

（5）宏观经济运行景气指标（PMI）：

分为制造业PMI和服务业PMI，此类指标根据企业的财务状况进行填报，反映企业实际财务和运行状况。

（6）国际收支：

反映一国居民在一定时间内与非本国居民在政治经济文化等所产生的全部交易的系统记录。

2、投资指标

（1）政府投资

（2）企业投资

（3）外商投资

3、消费指标

（1）社会消费品零售总额：

指国民经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民和社会集团供应的消费品总额。

又分为对居民的消费品零售额和对社会集团的消费品零售额。

（2）城乡居民储蓄存款余额：

指某一时点城乡居民存入银行及信用社的储蓄金额。

（3）居民可分配收入：

在居民家庭在一定时期内获得并且可以自由支配的收入。

4、金融指标

（1）总量指标：

①货币供应量：

在单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和。

②居民机构各项存贷款余额

③金融资产总量：

指手持现金、银行存款、有价证券、保险等其他资产的总和

④社会融资总额：

指一定时期实体经济从金融体系获得的全部资产总额

⑤外汇储备以及外汇占款

（2）利率

①贴现率与再贴现率：

贴现率是银行买进其未到付款日期的票据所收取利

息的比率

再贴现率指央行买进银行未到付款日期的票据所收

取利息的比率

②同业拆借率：

同业拆借利率是指银行同业之间的短期资金借贷利率。

③回购利率：

回购是指交易双方在全国统一的同业拆借中心进行的以债券为质押进行的一种短期融资行为

④各项存贷款利率

⑤汇率

5、财政指标

（1）财政收入

①各项税收：

增值税、营业税、消费税、土地增值税等

②专项收入：

教育费附加收入、排污费收入等

③其他收入：

捐赠、基本建设收入等

④国有企业计划亏损补贴：

负收入

（2）财政支出

①经常性支出：

指政府的日常性支出、公共消费及转移支付等

①资本性支出：

指政府的公共性投资支出

（3）赤字或结余

（4）主权债务

（三）意义

1、判断市场经济的总体变动趋势

2、掌握宏观经济对不同企业的影响

二、行业分析

（一）行业市场结构

行业市场结构就是市场竞争或垄断的程度，据此行业基本可以分为四种市场结构，即完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断

1、完全竞争

①特点：

生产者重多、生产资料完全流动企业只能接受价格，生产者可以自由进入或退出这个市场

②举例：

初级产品，如农产品市场

2、垄断竞争

①特点：

每家企业都有一定的垄断能力，但他们之间又存在激烈的竞争造成垄断现在是产品的差别，造成竞争则是产品的同种

②举例：

制成品，纺织等轻工业产品

3、寡头垄断

①特点：

相对少的生产者在某种产品的生产中占据很大的市场的份额，从而控制了这个行业的供给的市场结构，进入该种企业初始投入资本较大，市场内的企业对价格和交易有一定的垄断能力，通常存在一个起领导作业的企业

②举例：

钢铁、骑车等重工业企业

4、完全垄断

①特点：

独家企业某家企业生产某种特质的情况、整个行业处于一家企业所控制

②举例：

属于政府完全垄断的铁路部门还有某些私人完全垄断

（二）行业竞争结构

1、行业竞争结构存在五种竞争力量，即潜在入侵者、替代产品、供方、需求方以及行业内现有的竞争者。

2、经济周期与行业分析

经济周期分为：

增长型企业、周期性企业、防守型企业

①增长型：

主要依靠技术进步、新产品推广以及提高更优质的服务从而实现企业增长，如过去的计算机企业

②周期型：

行业运行状况与经济周期紧密相关，如消费品业、耐用品制造业以及一些弹性较高的企业

③防守型：

在经济周期的上升和下降中都很稳定

3、行业的生命周期

行业生命周期分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期

幼稚期

成长期

成熟期

衰退期

公司数量

少

增加

减少

少

产品价格

高

下降

稳定

利润

亏损

增加

高

减少→亏损

风险

高

降低

增大

三、公司分析

（一）经营能力分析

1、公司治理结构

2、经理层的素质

3、从业人员的素质

（二）财务分析

1、变现能力分析

变现能力考察企业产生现金的能力，也是考察企业短期偿债能力的关键

（1）流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比值（流动比率=流动资产\流动负债）

流动资产大于流动负债的数值越大，表明企业的营运资金越多，无法偿债的机率就越小，一般而言制造业企业最低的流动比率应该是2

（2）速动比率

速动资产是从流动资产中扣除存货部分，以更好得表现企业的变现能力，通常认为速动比率的值应该是1

在实际应用中，还有一种较为保守的算法，我们称之为保守速动比率有称为超速动比率。

现金+交易性金融资产+应收账款+应收票据

保守速动比率=

流动负债

2、营运能力分析

营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，主要表现为资产管理和资产利用的效率。

（1）存货周转率和存货周转天数

（2）应收账款周转率和应收账款周转天数

（3）同理，以营业收入作为分子可以求得流动资产周转率、总资产周转率，周转率越高，说明资金周转越快，资金利用率越高。

3、长期偿债能力

（1）资产负债率

是负债总额除以资产总额的百分比

资产负债率=负债总额/资产总额

（2）产权比率

（4）有形资产净债务率

该指标是指负债和有形资产的比率

（5）已获利息倍数

已获利息倍数=息税前利润/利息费用

　　=（利润总额+财务费用）/（财务费用中的利息支出+资本化利息）

通常也可用近似公式:

已获利息倍数=（利润总额+财务费用）/财务费用

4、盈利能力分析

（1）营业净利率

营业净利率=净利润/营业收入

此指标旨在促使公司在扩大营业业务收入的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平

（2）营业毛利率

营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入

毛利是净利率的基础，没有足够高的毛率就无法创造足够高的净率

（3）资产净利率

资产净利率=净利润/平均资产总额

主要分析公司资产利用的综合效果

（4）净资产收益率

净资产收益率=净利润/净资产

5、投资收益分析

（1）每股收益

每股收益=净利润/普通股股数

（2）市盈率

市盈率=每股市价/每股收益

该指标旨在衡量上市公司盈利能力的重要指标，反应投资者对每1元净利润所愿意支付的价格

（3）股利支付率

股利支付率=每股股利/每股收益

该指标反映公司股利分配政策和支付股利的能力

（4）每股净资产

每股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通股股数

（5）市净率

市净率=每股市价/每股净资产

该指标表明股价以每股净资产多少倍在流通转让

6、现金流量分析

（1）现金流动负债比

现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债

（2）营业现金比率

营业现金比率=经营现金净流量/营业收入

反映营业收入收取现金的比率，越大越好

（3）全部资产现金回收率

全部资产现金回收率=经营现金净流量/资产总额

说明公司资产产生现金的能力

（4）收益质量分析

收益质量分析=经营现金净流量/经营所得现金

第二章公司实例分析（以江山化工为例）

一、宏观经济分析

（一）、基本情况：

1、宏观经济增速放缓

2、工业增加值增速有所反弹

3、内需不足，投资存在压力

二、行业分析

（一）基本现状

1、行业集中度不高。

我国化工业一个突出的不足是行业集中度不高、布局分

散,生产规模小,难以实现规模效应。

处于垄断竞争的阶段

2、行业起步较晚，改革开放后发展较快，近年内污染较为严重，处于成熟期，商品的价格比较稳定

三、公司分析

（一）公司基本情况

1、公司名称：

浙江江山化工股份有限公司

2、所属行业：

化学原料与化学制品制造业

3、法人代表：

董星明

4、许可经营范围：

危险化学品生产、储存化工产品的生产与销售

（二）公司的行业地位：

江山化工所属的化学原料和化学制品制造业共有216家企业

流通股股数为3.1452亿股位于行业第76位

总资产27.1159亿元位于行业第80位

主营收入15.2199亿元位于行业第90位

每股收益0.09元位于行业第95位

综上所述，江山化工位于行业的中上水平

（三）公司经营能力分析：

1、公司法人治理结构完善，董事会，监事会，股东会齐全

2、公司经理层与高管素质

姓名

公司职务

学历

董星明

董事长

本科

马大为

独立董事

博士

于永生

独立董事

博士

蒋国良

独立董事

本科

麻亚峻

非独立董事

硕士

雷逢辰

非独立董事

硕士

陈先华

监事会主席

章一鸣

非职工代表监事

硕士

毛正余

总经理

本科

公司大多高层管理人员具备大学本科以上学历，保证了公司经理层的素质

综上公司的经营能力

（四）公司变现能力分析

1、流动比率

2013中期

1.20

2013三期

1.24

2013末期

1.11

2014一期

0.90

2、速动比率

2013中期

0.99

2013三期

1.02

2013末期

0.87

2014一期

0.69

可以看出江山化工的整体变现能力呈下降的趋势，从该行业的整体情况看来，企业的流动比率和速动比率处于中等的水平，过低的流动比率和速动比率很有可能导致企业无法按时偿还企业的各项短期负债。

（五）公司营运能力分析（以2013年年报作为参考）

1、存货周转率

营业成本=1,331,947,153.51

平均存货=（175,133,159.17+103,883,332.36）/2=139508245.765

存货周转率=营业成本/平均存货=1,331,947,153.51/139508245.765=9.55

存货周转天数=360/9.55=37.7天

（六）公司盈利能力分析

指标

14第一季度

13第四季度

13年第三季度

13年第二季度

每股收益

-0.0202

-0.0095

0.0280

0.0596

销售净利率%

-1.59

-0.82

2.33

5.38

净资产收益率

-0.57

-0.27

0.79

1.68

每股经营现金流

0.1801

-0.1267

0.0762

0.0422

主营收入同比增长%

42.28

-22.23

-4.44

-8.65

净利润同比增长率%

-454.93

-124.41

-18.51

-63.22

主营收入环比增长率%

9.77

-3.58

8.62

23.75

净利润环比增长%

-112.25

-133.97

-52.92

945.67

从上表中可以看出公司在2014年每股收益大幅降低、销售净利率也下降得较多，而主营收入同比增长率在2014年转负为正，说明主营业务收入有了较大的转变，但是净利润的环比增长率仍为负值，2014年盈利再次下降，并且每股经营现金流也有所下降，说明企业在主营收入增加的同时，净利润反而下降，说明企业的成本和费用总体偏高导致了利润的减少，这可能是因为公司规划中的整体搬迁以及排污治理导致的成本费用增加，公司管理层应该从中减少一些不必要的经济支出，保证企业的经济效益。

附：