期货从业资格基础知识.docx

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期货从业资格基础知识

第一节期货市场的产生与发展

期货从业资格考试（基础知识）

前言

全书一共十一章节，考试类型计算机考试方式。

所有试题均为客观选择题每科试题量为155道，满分100，60分为及格。

考试时间为100分钟。

共155道题目

单项选择题：

60道，每道0.5分，共30分；

多项选择题：

60道，每道0.5分，共30分；

判断是非题：

20道，每道0.5分，共10分；

综合题：

15道，每道2分，共30分

第一章期货市场概述

重点：

1、期货市场的形成过程以芝加哥为重点

2、期货市场的发展与规模扩大金融期货为重点

3、期货交易特征与远期交易、证券交易的比较

4、期货市场的功能与作用

5、国际期货市场的运行态势

第一节期货市场的产生与发展

★一、期货市场的形成和发展。

（一）期货市场的形成

1、1215年，英国的大宪章正式规定允许外国商人到英国参加季节性的交易会。

2、现代意义上的期货交易产生于美国芝加哥。

3、1848年芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所

4、芝加哥交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，同年实行了保证金制度。

5、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。

1883年，结算协会成立，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。

6、期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。

往年考题：

芝加哥的82位商人在（）年发起组织了芝加哥交易所。

a：

1865年b：

1848年c：

1882年d：

1883年

答案b教材p2

△

（二）、期货市场相关范畴

1、期货由现货衍生而来，期货交易由现货交易衍生而来，期货市场是由怨气现货市场衍生而来。

2、期货合约时由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

3、广义期货市场包括期货交易所、期货结算机构、期货经纪公司、期货交易者。

狭义期货市场一般指期货交易所。

往年考题：

广义期货市场包括（）

a：

期货交易所b：

期货结算机构c：

期货经纪公司d：

期货交易者

答案abcd教材p3

（三）期货市场发展

△1、期货品种的扩大

期货交易品种的发展，经历了商品期货（农产品期货—金属期货—能源期货）到金融期货（外汇期货—利率期货—股指期货）的发展过程。

（1）、商品期货：

农产品期货、金属期货、能源期货

伦敦金属交易所（lme）、纽约商品交易所（comex）目前世界主要的金属期货交易所。

纽约商业交易所（nymex）是世界上最具影响力的能源产品交易所。

教材第四页的图1-1要求看懂记住。

★

（2）金融期货

1）1972年5月，芝加哥商业交易所（cme）设立了国际货币市场分布（imm）首次推出了包括英镑、加拿大元、西德马克、法国发；法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。

2）1975年10月，芝加哥期货交易所上市国民抵押协会（gnma）债券期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。

3）1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（kcbt）开发了价值线综合指数期货合约。

使股票价格指数也成为期货交易的对象。

教材第5页图1-2要求看懂记住。

往年考题：

第一个推出利率期货合约的交易所是（）

a：

cbotb：

immc：

cmed：

kcbt

答案：

a教材p5

（3）、其它期货品种

1）天气期货

2）各种指数期货

2、交易规模扩大和结构变化

进入20世纪80年代，金融期货和以石油为代表的能源期货发展迅猛，金融期货交易量后来居上。

图1-4要求看明白目前全球期货品种占比

3、市场创新与国际化

1982年芝加哥期货交易所（cbot）将期权交易与期货交易向结合，推出了美国长期国债期货期权合约，期货期权作为一项重要的金融创新，引发了期货交易的有一场革命。

20世纪90年代以来，电子化交易方式被引入期货市场。

第二节期货交易的特征

★一、期货交易的特征

1、合约标准化

期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约是标准化的。

期货合约标准化指的是出价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。

2、场内集中竞价交易（交易集中化）

3、保证金交易（杠杆机制）

4、双向交易

5、对冲了结

6、当日无负债结算制度

期货交易必须在期货交易所内进行，或是交易者通过会员参与期货交易。

往年考题：

下列关于期货交易特征的描述中，不正确的是（）。

由于期货合约的标准化，交易双方不需要对交易的具体条款进行协商

期货交易必须在期货交易所内进行

期货交易所实行会员制，只有会员才能进场交易

杠杆机制使期货交易具有高风险高收益的特点，保证金比率越高，这种特点就越明显

答案d保证金比例越低杠杆特点越明显，100%比例保证金无杠杆特点。

二、期货交易与现货交易的对比

1、交割时间不同

2、交易对象不同

3、交易目的不同

4、交易场所与方式不同

5、结算方式不同

△三、期货交易与远期交易的对比：

1、交易对象不同

2、功能作用不同

3、履约方式不同

4、信用风险不同

5、保证金制度不同

△四、期货交易与证券交易的对比

1、两种交易都具有促进资源有效配置的作用

2、产品结构层次不同（证券是基础金融产品，期货是金融衍生品）

3、证券具有内在价值，期货没有

4、证券可长期持有，期货有到期日

5、交易目的不同

6、市场建立的目的不同

7、交易制度不同

五、衍生品交易

1、衍生品的概念——是从一般商品和基础金融产品等基础资产衍生而来的新型金融产品。

2、衍生品交易分为场内交易和场外交易。

3、代表性的衍生品市场有：

远期、期货、期权、互换。

4、期货市场自身的优势：

其一，价格有权威性；其二，更有效的转移风险。

往年考题：

下列属于衍生品市场的是（）。

期货b:

远期c:

股票d:

互换

参考答案abd股票是属于基础金融产品教材p11

第三节期货市场的功能与作用

一、期货市场的功能

（一）规避风险

（1）在期货市场上通过套期保值规避风险的原理（教材14页图1-5）

（2）投机者的参与是套期保值实现的条件

期货合约为生产者提供了规避价格风险的工具

★

（二）价格发现

1、价格发现的过程

（1）价格发现不是期货市场独有的

（2）现货市场中的价格信号是分散的、短暂的、不利于企业的正确决策

（4）预期价格在有组织的规范市场中形成，使期货市场比其他市场具有更高的价格发现效率。

2、价格发现的原因和特点

（1）价格发现的原因

（2）价格发现的特点：

预测性、连续性、公开性、权威性

往年考题：

期货市场价格是在公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制下形成的，对该价格的特征表述不正确的是（）。

保密性b:

预期性c:

连续性d:

权威性

参考答案[a]期货价格是完全公开的教材p15

△二、期货市场的作用

1、有助于现货市场完善

（1）价格发现功能有助于形成合理的现货市场价格

（2）风险规避功能能够让市场交易规模扩大

（3）标准化合约有助于现货市场中商品品质的确立

三个“有助于”。

2、有利于企业的生产经营

（1）期货价格有利于生产经营者做出科学合理的决策

（2）套期保值锁定成本、利润，规避市场风险

3、有利于国民经济的稳定，有助于政府的决策

4、增加国际话语权

第四节中外期货市场概况

△一、国际期货市场

（一）总体运行态势

韩国kospi200股指期权成交活跃成为全球交易量第一

（二）美国期货市场

1、芝加哥期货交易所（cbot）1848年成立，最早上市农产品和利率期货的交易所。

2、芝加哥商业交易所（cme）1874年成立，1972年最早上市外汇期货。

标普500（s&p500）是该交易所上市合约。

3、纽约商业交易所（nymex）1872年成立，主要合约原油、黄金。

4、堪萨斯期货交易所（kcbt）1856年成立，最早上市股指期货的交易所。

（三）英国期货市场

1、伦敦金属交易所（lme）1876年成立。

2、伦敦国际金融交易所（liffe）1982年成立，欧元利率期货成交量最大。

3、伦敦石油交易所（ipe）1980年成立。

（四）欧元区期货市场

（五）亚洲国家期货市场

1、日本

2、韩国股票交易所（kse）kospi200指数期货和期权交易量全球第一。

3、新加坡国际金融期货交易所（simex）上市的典型的离岸金融衍生品，日经225指数期货、msci台湾指数期货、3个月欧洲美元期货等。

往年考题：

全球主要的铝期货交易市场是（）。

伦敦金属交易所b:

纽约商业交易所c:

东京商品交易所d:

韩国期货交易所参考答案ab教材p19

二、国内的期货市场

（一）期货市场建立

（二）起步探索阶段（1990年~1993年）

1、1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。

2、1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并与1992年1月28日正式开业；同年5月28日上海金属交易所成立。

3、1992年9月，第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立；同年底，中国国际期货经纪公司开业。

（三）治理整顿阶段（1993年~2000年）

（四）稳步发展阶段（2000年~至今）

2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海挂牌成立。

2006年5月18日，中国期货保证金监控中心成立。

教材25页表1~4记熟

第二章期货市场的构成

期货市场的结构或组成可以划分为四个组成部分：

期货交易所、结算机构、期货公司、投资者。

重点

1、会员制交易所与公司制交易所的不同职能及构架

2、期货公司、结算机构的职能

3、对冲基金与商品投资基金

第一节期货交易所

一、性质与职能

（一）定义（p27）

△

（二）期货交易所只要有以下职能：

1、提供交易场所、设施和服务

2、设计合约、安排合约上市

3、制定并实施业期货市场制度与交易规则

4、组织和监督期货交易，监控市场风险

5、发布市场信息

往年考题：

现代市场经济条件下，期货交易所是（）。

高度组织化和规范化的服务组织

期货交易活动必要的参与方

影响期货价格形成的关键组织

期货合约商品的管理者

参考答案[a]教材p27

★二、组织结构

一般分为会员制和公司制

（一）会员制（非盈利）

1、会员资格

2、会员构成

3、会员基本权利与义务

4、组织架构

（二）公司制（盈利）

1、会员资格。

2、组织架构

（三）会员制和公司制期货交易所的区别

主要表现为：

1、的目的不同（会员制不盈利、公司制盈利）

2、承担的法律责任不同（会员制民法、公司制公司法）

3、决策机构不同（会员制是会员大会、公司制是股东大会）

4、组织架构不同

（1）会员制：

会员大会、理事会、专业委员会、业务管理部门。

（2）公司制：

股东大会、董事会、监事会、总经理等。

往年考题：

下列机构中，（）不属于会员制期货交易所的设置机构。

会员大会b:

董事会c:

理事会d:

各业务管理部门

参考答案[b]董事会是公司制交易所的机构教材p30

△三、我国境内期货交易所

1、上海期货交易所1998年8月成立

2、郑州商品交易所1990年成立，1993年5月28日推出标准化合约

3、大连商品交易所1993年2月28日成立

4、中国金融期货交易所2006年9月8日成立（公司制交易所，以上3家均为会员制）

往年考题：

目前国内期货交易所有（）。

深圳商品交易所b:

大连商品交易所c:

郑州商品交易所d:

上海期货交易所

参考答案[bcd]教材p31

第二节期货结算机构

△一、期货结算机构的职能

1、担保交易履约

2、计算期货交易盈亏

3、控制市场风险

二、期货结算机构的组织方式（p36—37）

1、结算机构是交易所内部机构

2、结算机构是独立结算公司

我国目前采用第一种形势

三、期货市场的结算体系

“金字塔”型分级结算制度可逐级化解期货交易风险的作用。

四、我国境内期货结算概况

（一）我国境内期货结算机构

（二）我国境内期货结算制度

1、全员结算制度上海、大连、郑州实行全员结算制度，交易所的会员即是交易会员也是结算会员。

图2-5看懂

2、会员分级结算制度中金所采取会员分级结算制度，由交易会员与结算会员组成。

结算会员分为交易结算会员、全面结算会员、特别结算会员。

交易结算会员：

受委托客户

全面结算会员：

交易会员、收委托客户

特别结算会员：

交易会员

图2-6看懂记住

第三节期货中介与服务机构

☆一、期货公司

（一）职能

（二）部门设置

（三）我国对期货公司的特别要求

1、期货公司许可证由国务院期货监督管理机构按照其商品、金融期货业务种类颁发。

△2、期货公司对营业部实行“四统一”。

3、期货公司架构股东会、董事会、监事会、经理层、公司员工。

4、期货公司与控股股东之间保持“三独立”。

5、风险控制体系

6、风险监管指标（p45）

二、其他期货中介与服务机构

△

（一）介绍经纪商（ib）

我国，为期货公司提供ib业务的是证券公司，证券公司提供开户服务，期货公司提供一定佣金。

证券公司的服务：

（1）协助办理开户手续

（2）提供期货行情信息和交易设施（3）中国证监会规定的其他服务。

往年考题：

担任期货公司介绍经纪商的证券公司，能够提供的服务有（）。

协助办理开户手续

提供期货行情信息、交易设施

代理客户进行期货交易、结算、交割

利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金

参考答案[ab]教材p48

（二）居间人

居间人与期货公司没有隶属关系，期货公司在职人员不能成为期货公司的居间人。

（三）期货信息咨询机构

（四）期货保证金存管银行（会员分级结算制度下保证金存管银行的义务p50）

（五）交割仓库交割仓库的日常业务商品入库、商品保管、商品出库

第四节期货交易者

一、期货市场投资者的分类

目的不同分为投机者与套期保值者

身份不同分为自然人与法人（机构投资者）

按照交易方向分为多头交易者与空头交易者

二、期货市场的主要机构投资者

（一）对冲基金（定义p53）

△

（二）商品基金投资基金

1、商品基金经理cpo

2、商品交易顾问cta

3、交易经理tm

4、期货佣金商fcm

5、托管人图2-8看懂

（三）商品投资基金与对冲基金的区别

1、投资领域小

2、运作比对冲基金规范

第三章期货交易制度与合约

重点

1、期货合约主要条款

2、期货交易基本制度，涨跌停板制度与强平制度是重点。

第一节期货合约

△一、期货合约的概念

期货合约是指有期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。

二、期货合约标的的选择

（一）规格货质量易于量化和评级

（二）价格波动大且频繁

（三）供应量大

△三、期货合约的主要条款及设计依据

（一）合约名称

（二）交易单位

（三）报价单位

（四）最小变动价位

（五）每日价格最大波动限制

（六）合约交割月份

（七）交易时间

（八）最后交易日

（九）交割日期

（十）交割等级

（十一）交割地点

（十二）交易手续费

（十三）交割方式

（十四）交易代码

第二节期货交易基本制度

△一、保证金制度

（一）保证金制度的内涵及特点

1、风险性

2、交易所可设定保证金额度

3、保证金收取分级别

往年考题:

我国期货交易的保证金分为（）和交易保证金。

交易准备金b:

交割保证金c:

交割准备金d:

结算准备金

参考答案[d]教材p81

（二）我国期货交易保证金制度的特点

1、交割月份越近保证金逐级提高

2、合约持仓增强保证金会提高

3、合约连续停板保证金会提高

4、合约已结算价计算连续涨跌幅超过一定幅度保证金会提高

5、合约交易出现异常保证金会提高

小贴士的例子一定要熟记

★一、无负债结算制度

（一）对账户所有头寸进行结算

（二）平仓盈亏与浮动盈亏都进行结算

（三）交易头寸保证金逐日进行结算

（四）结算制度按照分级结算体系实施

△一、涨跌停板制度

（一）内涵

（二）我国期货涨跌停板的特点

1、新上市合约的涨跌停板

2、交易所可根据风险变化调整涨跌停板

3、停板出现后，交易所控制风险措施。

涨跌停板价格成交时，实行平仓优先和时间优先的原则。

当日新开仓位不适合。

连续出现同方向停板实行强制减仓制度。

△二、持仓限额及大户报告制度

（一）持仓限额及大户报告制度的内涵及特点

交易所规定的会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机头寸最大数额。

国际市场持仓限额及大户报告制度

（二）我国期货持仓限额及大户持仓报告特点

1、交易所可根据不同期货品种确定每月每品种的数额及标准。

2、会员或客户持仓投机头寸到达数额80%以上，客户必须向会员报告。

3、根据市场变化持仓限额及报告标准可以适当设置。

4、合约处于不同时期可确定不同的限额及报告标准

5、期货公司会员、非期货公司会员、一般客户适用不同的限额及标准

p69小贴士看懂p70小贴士了解

往年考题:

当会员或是客户某持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓限量的（）时，应该执行大户报告制度。

60％b:

70％c:

80％d:

90％

参考答案[c]教材p68

★二、强制平仓制度

（一）目的

1、保证金不足

2、违反持仓限额制度

（二）我国强制平仓规定

1、会员结算准备小于0，未能规定时间内补足

2、超出持仓限额规定

3、违规强平

4、交易所紧急措施强平

5、其他应予以强平的

强制平仓流程通知（强行平仓通知书）→开市后平仓达到标准执行结构由交易所审核

→平仓未完成由交易所予以强平→记录执行结果存档→强行平仓结果发送。

一、信息披露制度

第三节期货交易流程

△一、开户图3-1看懂

往年考题：

期货经纪公司为客户开设账户的基本程序包括（）。

风险揭示b:

签署合同c:

缴纳保证金d:

下单交易

参考答案[abc]教材p74

二、下单

（一）常用交易指令

1、实价指令

2、限价指令

3、停止限价指令

4、止损指令

5、出价指令

6、限时指令

7、长效指令

8、套利指令

9、取消指令

我国普遍采取实价指令限价指令和取消指令，郑州采用套利指令，大连采用套利指令、止损指令和停止限价指令。

p76

（二）指令下单方式

1、书面下单

2、电话下单

3、网上下单

△三、竞价

（一）竞价方式

1、公开喊价方式连续竞价制和一节一价制

2、计算机撮合成交

最新成交价永远是三者居中的价格

集合竞价产生方法第一，排序。

第二，最后一笔全部成交则取算术平均，如部分成交则以申报价为开盘价。

（p80）

★四、结算

（一）结算的概念与结算程序

交易所并不直接对客户账户结算、收取和追收保证金。

大商所、郑商所、上交所采用全员结算制度，交易所对所有会员的账户进行结算。

中金所实行会员分级结算制度，交易所只对结算会员结算，结算会员对非结算会员结算。

保证金分为结算准备金和交易保证金。

1、交易所对会员结算

2、期货公司对客户结算

结算的相应公式

案例

往年考题：

下列有关结算公式描述正确的是（）。

当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏

持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏

历史持仓盈亏=（当日结算价-开仓当日结算价）×持仓量

平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏

参考答案[abd]教材p83

五、交割

（一）概念

（二）作用

（三）实物交割方式与结算价的确定

1、实物交割方式集中交割滚动交割

上交所采取集中交割方式郑商所采取两种方式相结合大商所对于不同合约采取不同的交割方式。

3、实物交割结算价

△（四）实物交割流程

1、配对

2、标准仓单与货款交换

3、开增值税发票

（五）标准仓单

标准仓单的持有形势为标准仓单持有凭证

★（六）现金交割

股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价

往年考题:

以下有关实物交割的说法正确的是（）。

期货市场的实物交割比率很小，所以实物交割对期货交易的正常运行影响不大

实物交割是联系期货与现货的纽带

实物交割过程中，买卖双方直接进行有效标准仓单和货款的交换

标准仓单可以在交易者之间私下转让

参考答案[b]教材p87

第四章套期保值

重点

套期保值的实现条件

基差

基差变动与套期保值效果

第一节套期保值概述

一、套期保值的概念

是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相同或相关、数量相等或相当、方向相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场建立盈亏冲抵机制。

往年考题：

期货交易中套期保值的作用是（）。

消除风险b:

转移风险c:

发现价格d:

交割实物

参考答案[b]教材p91

★二、套期保值的实现条件

（一）商品数量相同或相当原则

（二）交易方向相反原则

（三）同时了结交易

三、套期保值者

1、生产、经营、投资面临较大的价格风险，直接影响收益

2、避险意识强

3、生产、经营、投资规模较大有资金实力和操作经验

4、套保操作上，期货头寸方向稳定，时间长。

教材p95表4-1

第二节套期保值的应用

一、卖出保值

二、买入保值

△担心价格向哪个方向波动就做哪个方向的保值担心上涨做买保，担心下跌做卖保。

案例

往年考题：

多头套期保值者在期货市场采取多头部位以对冲其在现货市场的空头部位，他们有可能（）。

正生产现货商品准备出售

储存了实物商品

现在不需要或现在无法买进实物商品，但需要将来买进

没有足够的资金购买需要的实物商品

参考答案[c]解析：

多头保值者做的是买入交易目的是担心未来价格上涨给自身带来成本的提高，所以选c。

教材p97

第三节基差与套期保值效果

一、完全保值与不完全保值原因

1、期货价格与现货价格变动幅度不完全一致

2、期货与现货等级存在差异

3、期货头寸与现货数量存在差异

4、缺少期货品种，用初级产品套保存在差异

★二、基差概述

（一）概念基差=现货价格-期货价格

（二）影响基差的二因素

1、时间差价

2、品质差价

3、地区差价

△（三）基差与正反向市场

基差为负值这种市场称为正向市场

正向市场的主要反映了持仓费

基差为正值这种市场称为反向市场

1、近期对某种

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