浙江广厦度财务报表分.docx
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浙江广厦度财务报表分
浙江大厦2009年财务报表分析
一、资产负债表
资产负债表趋势分析表
2009年12月31日
项目
增（减）%
结构%
2009年
2008年
流动资产
货币资金
133.91
11.97
4.83
交易性金融资产
45.65
0.03
0.02
应收票据
0.00
0.00
应收账款
-20.55
0.07
0.08
预付款项
60.30
11.19
6.59
应收利息
0.00
0.00
应收股利
0.00
0.00
其他应收款
-20.83
0.77
0.92
存货
-19.04
64.43
75.20
一年内到期的非流动资产
-100.00
0.00
0.19
其他流动资产
0.00
0.00
流动资产合计
-4.85
88.46
87.84
非流动资产
长期股权投资
-4.26
3.93
3.88
投资性房地产
28.24
0.17
0.12
固定资产
-13.47
5.09
5.56
在建工程
4.63
0.71
0.64
无形资产
-3.13
0.81
0.79
长期待摊费用
11.93
0.31
0.26
递延所得税资产
-41.85
0.52
0.84
其他非流动资产
-100.00
0.00
0.06
非流动资产合计
-10.32
11.54
12.16
资产总计
-5.52
100.00
100.00
流动负债
短期借款
1.93
9.80
9.08
应付票据
-100.00
0.00
1.09
应付账款
26.50
10.62
7.93
预收款项
-32.94
28.49
40.14
应付职工薪酬
7.09
0.11
0.10
应交税费
187.22
3.03
1.00
应付利息
149.73
0.33
0.12
其他应付款
51.92
6.51
4.05
一年内到期的非流动负债
-100.00
0.00
16.93
流动负债合计
-30.83
58.88
80.44
非流动负债
长期借款
537.60
18.15
2.69
长期应付款
0.00
0.05
0.05
预计非流动负债
300.12
0.03
0.01
递延所得税负债
0.00
0.00
其他非流动负债
0.00
0.13
0.12
非流动负债合计
504.78
18.36
2.87
负债合计
-12.39
77.25
83.31
所有者权益（或股东权益）
实收资本（或股本）
0.00
10.26
9.69
资本公积
-1.64
3.24
3.11
盈余公积
9.30
1.53
1.32
未分配利润
198.60
7.51
2.38
所有者权益（或股东权益）合计
28.79
22.75
16.69
负债和所有者权益（或股东权益）总计
-5.52
100.00
100.00
（一）、资产负债表总体状况的初步分析
从总体上看，公司的资产总额从年初的899588万元下降到年末的849974万元，同比下降了5.52%；从负债及股东权益来看，应付账款增加了26.50%，应缴税费增加了187.22%，应付利息增加了149.73%。
从资产结构来看，公司年末的资产总额中，流动资产占88.46%，固定资产占5.09%，在建工程占0.71%，无形资产占0.81%。
其中，固定资产所占比重较上年有所下降。
从负债与所有者权益的结构来看，公司的流动负债在总资产有一定下降的情况下也减少了30.83%，所占比重由上年的80.44%下降为58.88%；所有者权益所占比重则由上年的16.69%上升为22.75%，其中未分配利润所占比重较上年有所增加。
（二）、资产主要项目分析
1、货币资金及其质量分析
从总体规模来看。
公司货币资金同比增长了133.91%，使其占资产总额的比重也由年初的4.83%上升为11.97%。
尽管如此，货币资金持有量占资产总额的比例在房地产行业的上市公司中也偏低。
表明资产的安全性低，质量不高。
从融资方面来看，公司长期借款同比增长了537.60%，此项说明了公司自身创造现金的能力比较弱。
初步分析，公司自身资金比较短缺，不能应付企业日常经营活动；从报表中可以看出，货币资金和长期借款比例相当，而长期借款的增长比例高于货币资金增长速度，说明企业货币资金不足，会影响企业的偿债能力。
2、应收款项及其质量分析
应收款项包括应收票据和应收账款，应收票据和年初一样为零，应收账款同比下降了20.55%应收账款占资产总额的比重由年初的0.08%下降为0.07%，比重变化不大。
在同行业中处于较低水平。
公司应收账款之所以下降，有可能是收益质量上升，客户大部分都是现金支付。
在营业收入上涨29.25%的情况下，应收账款没有上升反而有所下降，说明公司销售商品回款比较好，而公司2009年货币资金增加也是有力的证明。
3、预付账款及其质量分析
预付账款同比增长了60.30%，其比重也由年初的6.59%增加到了年末的11.19%，所占比重较大，主要系子公司天都实业本期增加基金投资所致。
预付账款过大，有可能发生损失，应注意对其加强管理。
4、其他应收账款及其质量分析
其他应收账款同比减少了20.83%。
虽然其他应收款的比重下降很大，但是就其规模而言，其他应收账款的规模远远超过应收账款，可能存在操纵利润的情况。
如果其他应收款长期得不到归还，可能导致上市公司的资产恶化。
5、存货及其质量分析
存货同比减少了19.04%，占资产总额的比重由年初的75.20%下降为64.43%，总体来看下降挺多，但是在同行业中处于合理水平。
公司的存货之所以减少是因为2009年经济的低迷情况得到了缓解，市场开始复苏，整个房地产行业相对2008年来说得到了迅速发展。
6、长期股权投资及其质量分析
长期股权投资同比下降了4.26%，占资产的比重由年初的3.88%上升为3.93%，表明公司的长期股权投资的战略有所变化，但力度不是很大。
另外，公司当年也没有计提减值准备，预示着公司长期股权投资的质量保持了上年水平。
7、固定资产及其质量分析
固定资产同比下降了13.47%，占资产总额的比重由年初的5.56%下降为5.09%，呈逐年下降的趋势。
2009年减少固定资产6738万元，主要是2008年经济危机刚过，2009年虽然有所复苏，但是受经济危机影响公司对房地产的投入相对减少。
值得注意的是，浙江广厦资产总额在房地产行业中虽然靠后，但是其固定资产占资产总额的比重却最高。
从固定资产折旧方法的披露上看，固定资产折旧年限、残值率没有发生变更。
而2009年公司也没有新计提固定资产减值准备，预示着公司自身对其固定资产的利用及其质量还是有信心的。
8、无形资产及其质量分析
无形资产同比下降了3.13%，从无形资产占资产总额的比重看，由年初的0.79%上升为0.81%，在同行业中处于较高水平。
但从绝对数额上看，公司并不是同行业中最高的。
但是对于房地产行业来说，无形资产对其影响并不是很大。
另外，公司对无形资产一直没有计提减值准备，这种做法是否真实地反映了无形资产的价值，报表使用者应多加注意。
（三）、负债主要项目分析
1、对应付账款的分析
应付账款同比上涨了26.50%，占权益总额的比重由年初的7.93%增加到10.62%，从绝对数额上看，数额也较大。
通常应付账款的增加多来自于对厂商货款支付时间的延长，或者是采购的时点较晚，以致在期末尚未支付，而公司在报表附注中对此没有进行披露。
值得注意的是，公司一方面减少应收账款，另一方面又增加应付账款，让供应商提供无息的营运资金，这种快收慢付的商业营运模式，对公司来说未尝不是一种高明的理财方式。
2、对预付账款的分析
预收账款同比下降了32.94%，占所有者权益的比重也由年初的40.14%下降为28.49%。
从绝对数上来看，预收账款减少了118948万元。
行业内其他公司预收账款都在上升，然而浙江广厦却在大幅度下降。
另外，公司的营业收入同比增长了29.25%，营业收入与预收账款的巨大的背离，不免让人怀疑公司是否存在通过预收账款这个蓄水池大量放水，而夸大2009年的实际销售情况和业绩。
预收账款的多少向来是浙江广厦销售收入的风向标。
经验表明公司的预收账款越多，证明它的产品越受市场欢饮，也预示它未来的收入增长越快。
如果浙江广厦的产品真的是供不应求，多些预收账款对公司的现金流量总是有好处，为何要改变销售策略呢？
对未来的业绩增速是否有影响，我们拭目以待。
3、对应付职工薪酬的分析
应付职工薪酬同比增长了7.09%，占权益总额的比重由年初的0.1%增加为0.11%。
主要原因是：
公司的收入增加，职工的工资水平也相应提高。
整个社会消费水平提高，为了保障职工的生活水平，薪酬也相应提高。
4、对应交税费的分析
应交税费同比增长了187.22%，占所有者权益的比重也由年初的1%增长到3.03%。
主要原因是：
本期销售收入较上期增长较多，相应营业税及企业所得税增加所致。
5、对其他应付款的分析
其他应付款同比上涨了51.92%，占权益总额的比重也由年初的4.05%上升为6.51%。
从绝对数上来看。
2009年末其他应付款达到了55375.5万元。
主要原因是本期公司向广厦控股创业投资有限公司的暂借款增加所致。
（四）、所有者权益分析
所有者权益较上年增长了28.79%，占权益总额的比重也由年初的16.69%上升为22.75%。
盈余公积较上年增长9.3%，未分配利润较上年增长198.6%，未分配利润增幅最大，不难看出，这是公司盈利所致。
（五）、资产负债表的总体评价
虽然资产负债率有所下降，但与同行业相比资产负债率还是过高，未来偿债压力会比较大。
存货下降，可能对未来财务指标造成不好影响。
预付货款上升说明企业信用等级可能下降。
货币资金上升主要是由于长期借款增加，经营现金不足。
利润表分析
利润表趋势分析表
2009年
项目
增（减）%
结构%
2009年
2008年
一、营业收入
29.25
100.00
100.00
减：
营业成本
38.63
76.49
71.32
营业税金及附加
40.01
7.13
6.58
销售费用
-3.50
1.96
2.62
管理费用
-1.63
2.54
3.34
财务费用
-13.70
1.71
2.57
资产减值损失
12.70
0.90
1.03
加：
公允价值变动收益
-230.58
0.02
-0.02
投资收益
67.23
5.13
3.97
其中:
对联营企业和合营企业的投资收益
-152.82
-0.33
0.80
二、营业利润
12.98
14.41
16.49
加：
营业外收入
6.68
0.13
0.15
减：
营业外支出
-34.61
0.27
0.54
其中：
非流动资产处置损失
-65.92
0.01
0.03
三、利润总额
14.51
14.27
16.10
减：
所得税费用
4.71
4.28
5.28
四、净利润
19.29
9.98
10.82
五、每股收益
（一）基本每股收益
19.05
（二）稀释每股收益
19.05
（一）、利润总体状况的初步分析
2009年，公司实现营业收入4387105705.49元，同比增长29.25%；利润总额625883814.29元，同比增长14.51%；净利润436896645.36元，同比增长19.25%；每股收益0.5元，同比增长19.05%。
2009年，公司房地产项目开发新增投资额259811.19万元，合同销售金额301991.80万元，回笼资金287566.03万元。
（二）、利润表主要项目的分析
1、对营业收入的分析
2009年公司的营业收入增加了29.25%。
究其原因。
主要是有销售量增加和价格上涨共同所致。
（1）、销售量因素。
2009年经济危机对房地产行业的冲击逐渐减轻，房地产行业相对于2008年得到了迅速发展。
2009 年上半年，房地产市场释放的刚性自住需求成为购房主流，市场快速消化存量住房；
（2）价格因素。
近几年中国房价持续上涨，2009年下半年，随着房地产市场的回升，市场供需矛盾明显，房价持续上涨，"地王"频现，多数房企销售收入已创历史新高，部分城市投资投机性购房大幅上升，进一步推动了房价过快上涨。
2、对营业利润的分析
2009年营业利润同比增长12.98%，营业利润占营业收入的比重由上年的16.49%下降为14.41%。
（1）营业成本。
2009年公司营业成本同比增长了38.63%，大于营业收入增长29.25%的增速，营业成本占营业收入的比重也由上年的71.32%上升为76.49%，在同行业中属于很高的。
（2）三项费用。
在营业收入增长、销量增加的情况下，销售费用同比下降了3.5%，公司对此没有披露下降的原因，只能推测公司在营销环节上费用控制比较好；财务费用同比下降了13.70%，主要原因系本期存款的增长及利率的提高，带给公司非常可观的利息收入增长所致；管理费用同比下降了1.63%。
总的来看，公司三项费用占营业收入的比重呈大幅度下降趋势，在同行业中也处于较低水平。
公司如能对管理费用稍加控制，营业利润率还会有所提高。
3、对关联方交易的分析
公司在报告期内，通过公开招投标程序，广厦建设集团有限责任公司及其子公司与公司子公司间建立了长久良好的合作关系，能够保证项目建设的质量和优质、高效的服务，有利于减少项目风险。
关联方交易不影响公司独立性，公司不会对关联方产生依赖。
4、利润表的总体评价
从利润表揭示出来的信息可以看出，公司业绩上升的主要原因，是营业收入增幅高于成本费用增幅所致，其营业成本控制得很好，直接导致了其拥有较高的毛利率。
另外公司的三项费用的有效控制。
使公司的营业利润率和净利润率都比较高。
但是，公司的营业收入金额在行业内较低，净利润在行业内也属于较低水平。
现金流量表分析
现金流量水平分析表（单位：
元）
项目
2009
2008
增（减）%
内部结构
2009
2008
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金
3201650000
1747690000
83.19
98.44
95.92
收到的税费返还
6851.74
0
0.00
0.00
收到的其他与经营活动有关的现金
50624400
74434900
-31.99
1.56
4.09
经营活动现金流入小计
3252280000
1822120000
78.49
100.00
100.00
购买商品、接受劳务支付的现金
2076730000
1941470000
6.97
79.61
77.24
支付给职工以及为职工支付的现金
58507500
67739900
-13.63
2.24
2.69
支付的各项税费
318342000
294532000
8.08
12.20
11.72
支付的其他与经营活动有关的现金
155070000
209922000
-26.13
5.94
8.35
经营活动现金流出小计
2608650000
2513670000
3.78
100.00
100.00
经营活动产生的现金流量净额
643625000
-691541000
193.07
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金
318861000
58947000
440.93
82.21
11.15
取得投资收益所收到的现金
14474400
14428500
0.32
3.73
2.73
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额
12293600
2386920
415.04
3.17
0.45
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
0
247511000
-100.00
0.00
46.80
收到的其他与投资活动有关的现金
42226500
205622000
-79.46
10.89
38.88
投资活动现金流入小计
387856000
528895000
-26.67
100.00
100.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
10947900
36510100
-70.01
9.65
34.30
投资所支付的现金
100947000
66139700
52.63
88.96
62.13
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
1584100
0
1.40
0.00
支付的其他与投资活动有关的现金
0
3800000
-100.00
0.00
3.57
投资活动现金流出小计
113479000
106450000
6.60
100.00
100.00
投资活动产生的现金流量净额
274377000
422445000
-35.05
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金
0
0
0.00
0.00
取得借款收到的现金
2756600000
1702400000
61.92
87.37
91.00
发行债券收到的现金
0
0
0.00
0.00
收到其他与筹资活动有关的现金
398313000
168322000
136.64
12.63
9.00
筹资活动现金流入小计
3154910000
1870720000
68.65
100.00
100.00
偿还债务支付的现金
2962850000
1887750000
56.95
77.38
82.13
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金
164463000
241439000
-31.88
4.30
10.50
支付其他与筹资活动有关的现金
701837000
169412000
314.28
18.33
7.37
筹资活动现金流出小计
3829150000
2298600000
66.59
100.00
100.00
筹资活动产生的现金流量净额
-674237000
-427879000
-57.58
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
0
21.78
-100.00
五、现金及现金等价物净增加额
243765000
-696975000
134.97
加：
期初现金及现金等价物余额
242535000
939504000
-74.18
六、期末现金及现金等价物余额
486300000
242529000
100.51
（一）、现金流量表总体状况的初步分析
从总体上看，公司当年的现金及现金等价物净增加额为24376.5万元，同比增加了134.97%。
其中，经营活动现金流量净额为64362.5万元，同比增加了193.07%；投资活动现金流量净额为27437.7万元，同比下降了35.05%；筹资活动现金流量净额为-67423.7万元，同比下降了57.58%。
（二）、现金流量表主要项目的分析
1、对经营活动现金流量的分析
从现金流量表可以看出，经营活动现金流入同比增长了78.49%，其中“销售商品、提供劳务收到的现金”同比增长了83.19%。
而经营活动现金流出同比增长了3.78%，其中“购买商品、接受劳务支付的现金”同比增长了6.97%，“支付给职工及为职工支付的现金”同比下降了13.63%，“支付的各项税费”同比增长了8.08%。
不难看出，公司销售商品、提供劳务收到现金的能力并没有减弱，经营活动现金流量净额同比下降了193.07%，主要原因是经营活动现金流入的增幅大于经营活动现金流出的增幅所致。
而经营活动现金流入增大的原因，则是母公司经营活动的现金流入增加，且大于经营活动的现金流出。
公司经营活动现金流量净额本期为正，比去年同期明显改善，主要原因为本期主营业务收入比去年同期增长较多。
值得注意的是，经营活动产生的现金流量净额在同行业中显然仍处于低位，其虽然有所上升，但是其上升趋势低于同行业其他两家公司。
公司净利润的情况从整个行业来看也不是非常理想。
2、对投资活动现金流量的分析
从现金流量表中可以看出，公司投资活动产生的现金流入同比下降了26.67%，主要原因为本期收回投资收到的现金比去年同期减少。
另外，公司投资活动所产生的现金流量净额为27437.7万元，意味着企业在投资活动方面的现金流入量大于流出量。
在同行业中处于较高水平。
3、对筹资活动现金流量的分析
从现金流量表中可以看出，公司筹资活动产生的现金流量净额为-67423.7万元，同比减少了57.58%。
筹资活动产生的现金流量净额为负，主要原因为偿还债务比去年同期增加。
另外，三家公司筹资活动产生的现金流量净额在2009年都是负数（如下图所示），而且本公司在同行业中是最高的。
说明整个行业吸收借款筹资的能力非常强，面临的融资环境也非常宽松。
但是浙江广厦在整个行业中相比创造现金的能力相对较弱，满足投资活动所需的现金对外部筹资的依靠性相对较大。
（三）、现金流量表的总体评价
综上所述表明，公司现金及现金等价物净增加额为正数，现金流量的基本态势是当年经营活动的现金流入大于其现金流出，经营活动的现金流量净额不仅可以满足公司投资活动、筹资活动的现金需要，还可以为现金及现金等价物的净增加做出贡献，表明公司创造现金的能力非常强，现金处于良性循环系统中。
公司经营活动现金流量净额和现金及现金等价物净增加额也呈向上趋势。
公司现金及现金等价物净增加额虽然呈上升趋势，但是数额在行业中较低，表现也不尽如意，公司还需为改变现状而努力。
所有者权益变动表分析
所有者权益增减变动及结构分析表
项目
2009
2008
增（减）%
结构%
2009
2008
股本
871789000
871789000
0.00
45.08
58.05
资本公积
275552000
280140000
-1.64
14.25
18.65
盈余公积
130237000
119157000
9.30
6.73
7.93
未分配利润
638581000
213857000
198.60
33.02
14.24
所有者权益合计
1934080000
1501710000
28.79
100.00
100.00
从所有者权益变动增减变动及结构分析表中可以看出，公司所有者权益同比增长了28.79%，主要是未分配利润和盈余公积分别增长了198.60%和9.30%，在所有者权益中未分配利润所占比重达到了33.02%。
显然当期净利润的大幅度增长是未分配利润增加的主要原因。
七、财务比率分析
财务比率分析表
项目
财务比
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