财务指标分析体系.pptx

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财务报表分析财务报表分析第四章第四章1第一节财务报表分析概述第一节财务报表分析概述第二节财务报表的指标分析法第二节财务报表的指标分析法第三节财务报表的综合分析评价第三节财务报表的综合分析评价第四节管理资产负债表第四节管理资产负债表重点与难点：

理解并掌握各财务指标分重点与难点：

理解并掌握各财务指标分析方法、杜邦分析体系析方法、杜邦分析体系教学内容教学内容返回2第一节财务报表分析概述第一节财务报表分析概述财务分析,以会计资料为基础1.1.资产负债表资产负债表2.2.损益表损益表3.3.现金流量表现金流量表3u评价财务状况，对企业的未来发展趋评价财务状况，对企业的未来发展趋势进行预测，为企业财务关系人的决势进行预测，为企业财务关系人的决策提供依据。

策提供依据。

u考核企业一定时期的经营成果以及考核企业一定时期的经营成果以及整体经营目标的完成情况，发现问题整体经营目标的完成情况，发现问题。

财务分析目的财务分析目的返回4u事前（决策）分析事前（决策）分析筹资决策、投资决策、经营决策筹资决策、投资决策、经营决策u事中（控制）分析事中（控制）分析发现差异，找出原因，及时调整发现差异，找出原因，及时调整u事后（评价）分析事后（评价）分析对实施结果分析对实施结果分析财务分析内容财务分析内容返回5u明确分析目的明确分析目的u搜集相关资料搜集相关资料u选择分析方法选择分析方法u进行计算和分析研究进行计算和分析研究u检查分析结果检查分析结果u反馈并修正分析结果反馈并修正分析结果财务分析步骤财务分析步骤返回6第二节财务报表的指标分析法第二节财务报表的指标分析法资产负债表的有关指标分析资产负债表的有关指标分析利润表的有关指标分析利润表的有关指标分析现金流量表的有关指标分析现金流量表的有关指标分析三张表相结合的指标分析三张表相结合的指标分析11个指标个指标7个指标个指标4个指标个指标20个指标个指标7u资产结构分析资产结构分析u资产变动状况分析资产变动状况分析u资本结构分析（长期偿债能力分析）资本结构分析（长期偿债能力分析）u资本状况分析资本状况分析u短期偿债能力分析短期偿债能力分析一、资产负债表的有关指标分析一、资产负债表的有关指标分析返回1个指标个指标2个指标个指标3个指标个指标2个指标个指标3个指标个指标共共11个指个指标标8u资产结构，指在企业总资产中某一类资产结构，指在企业总资产中某一类资产所占比重。

资产所占比重。

1、资产结构分析、资产结构分析返回对于任何企业，各类资产应当保持一个对于任何企业，各类资产应当保持一个合适的比例，这有利于企业平稳运行和合适的比例，这有利于企业平稳运行和健康发展。

健康发展。

9=100%期末某类资产金额某类资产的比重期末资产总额u总资产增长率总资产增长率指企业本年总资产增长额与年初资产总额的比率。

指企业本年总资产增长额与年初资产总额的比率。

2、资产变动状况分析、资产变动状况分析返回反映了企业本期资产规模扩张速度，是反映了企业本期资产规模扩张速度，是分析评价企业发展能力的重要指标之一分析评价企业发展能力的重要指标之一。

10-=100%期末资产总额期初资产总额总资产增长率期初资产总额u固定资产成新率固定资产成新率指企业本年总资产增长额与年初资产总额的比率，反指企业本年总资产增长额与年初资产总额的比率，反映了企业固定资产的新旧程度。

映了企业固定资产的新旧程度。

2、资产变动状况分析、资产变动状况分析返回固定资产是企业进行生产经营活动的基本保障，因而固定固定资产是企业进行生产经营活动的基本保障，因而固定资产的新旧程度对企业发展有着重要影响，企业的主要生资产的新旧程度对企业发展有着重要影响，企业的主要生产设备越新，说明企业发展后劲越足。

产设备越新，说明企业发展后劲越足。

该指标数越大，说明企业固定资产较新，发展潜力较大。

该指标数越大，说明企业固定资产较新，发展潜力较大。

11=100%年平均固定资产净值固定资产成新率年平均固定资产原值u资产负债率资产负债率指企业负债占总资产的比重，反映了企业长期偿债能力指企业负债占总资产的比重，反映了企业长期偿债能力和举债能力。

和举债能力。

3、资本结构分析、资本结构分析返回该指标数越小，说明企业偿债能力越强，举债能力越强。

该指标数越小，说明企业偿债能力越强，举债能力越强。

12=100%负债总额资产负债率资产总额=100%期末负债总额负债比重期末负债和所有者权益总额u权益比重权益比重指企业所有者权益占总资产的比重，该指标与资产负债指企业所有者权益占总资产的比重，该指标与资产负债率为互补关系，反映了企业长期偿债能力和举债能力。

率为互补关系，反映了企业长期偿债能力和举债能力。

3、资本结构分析、资本结构分析返回该指标数越大，说明企业偿债能力越强，举债能力越强。

该指标数越大，说明企业偿债能力越强，举债能力越强。

13=100%所有者权益总额权益比重资产总额=1权益比重+负债比重u产权比率产权比率3、资本结构分析、资本结构分析返回该指标表明每该指标表明每1元股东权益借入的债务额比例，产权比率元股东权益借入的债务额比例，产权比率越小，说明企业偿债能力越强，举债能力越强。

越小，说明企业偿债能力越强，举债能力越强。

14=100%总负债产权比率所有者权益总额u权益乘数权益乘数3、资本结构分析、资本结构分析返回该指标表明每该指标表明每1元股东权益拥有的资产额比例，产权比率元股东权益拥有的资产额比例，产权比率越接近于越接近于100%，说明企业偿债能力越强，举债能力越强，说明企业偿债能力越强，举债能力越强。

15=100%总资产权益乘数所有者权益总额u资本积累率资本积累率指企业所有者权益增长比率，反映了资本的增值保全性指企业所有者权益增长比率，反映了资本的增值保全性和增长性。

和增长性。

4、资本状况分析、资本状况分析返回资本累积率资本累积率=0，说明实现了资本保值；，说明实现了资本保值；资本累积率资本累积率0，说明实现了资本增值，说明实现了资本增值16=100%本期资本增长额资本累积率期初所有者权益总额=-资本增长额期末所有者权益总额期初所有者权益总额u多年平均资本积累率多年平均资本积累率在分析资本累积率时，一年的数据缺乏说服力，因此，在分析资本累积率时，一年的数据缺乏说服力，因此，还要计算多年的资本累积率。

实践中往往计算近三年的还要计算多年的资本累积率。

实践中往往计算近三年的资本增值数据。

资本增值数据。

4、资本状况分析、资本状况分析返回17=1100%nn骣-琪琪桫n年平均年末所有者权益前第年初所有者权益资本增长率5、短期偿债能力分析、短期偿债能力分析u净营运资本净营运资本当需要偿付债务时，可以将流动资产变现，用以偿当需要偿付债务时，可以将流动资产变现，用以偿付债务。

付债务。

如果企业有充裕的营运资本，就会有较好的偿债能力。

如果企业有充裕的营运资本，就会有较好的偿债能力。

18流动负债流动资产净营运资本-5、短期偿债能力分析、短期偿债能力分析流动比率至少应大于流动比率至少应大于1；理想值为；理想值为22影响的因素：

有营业周期，应收帐款周转速度，存货周转影响的因素：

有营业周期，应收帐款周转速度，存货周转速度。

速度。

u流动比率流动比率流动资产与流动负债之比，表示企业用流动资流动资产与流动负债之比，表示企业用流动资产清偿债务的能力。

产清偿债务的能力。

19流动负债流动资产流动比率速动比率速动比率在在11左右比较合适左右比较合适55、短期偿债能力分析、短期偿债能力分析影响的因素：

应收帐款的变现能力影响的因素：

应收帐款的变现能力u速动比率速动比率20流动负债预付账款存货流动资产速动比率二、利润表的有关指标分析二、利润表的有关指标分析u盈利能力分析盈利能力分析4个指标：

销售毛利率、销售利润率、销售净利润率、成本个指标：

销售毛利率、销售利润率、销售净利润率、成本费用利润率费用利润率u经营业绩增长分析经营业绩增长分析3个指标：

销售增长率、利润增长率、多年利润平均增长个指标：

销售增长率、利润增长率、多年利润平均增长率率21每取得每取得1元钱的销售收入，能为企业带来的毛利。

元钱的销售收入，能为企业带来的毛利。

尤其在企业经营多个产品、品种时，可分析不同产尤其在企业经营多个产品、品种时，可分析不同产品、品种的盈利能力品、品种的盈利能力11、盈利能力分析、盈利能力分析u销售毛利率销售毛利率22销售收入销售成本销售收入销售毛利率每取得每取得1元钱的销售收入，能为企业带来的利润。

元钱的销售收入，能为企业带来的利润。

11、盈利能力分析、盈利能力分析u销售利润率销售利润率23销售收入利润总额销售利润率每取得每取得1元钱的销售收入，能为企业带来的净利润。

元钱的销售收入，能为企业带来的净利润。

11、盈利能力分析、盈利能力分析u销售净利润率销售净利润率24销售收入净利润销售净利率每付出每付出1元钱的耗费，能为企业带来多少回报；元钱的耗费，能为企业带来多少回报；反映企业在挖掘潜力、降本增效方面的业绩。

反映企业在挖掘潜力、降本增效方面的业绩。

11、盈利能力分析、盈利能力分析u成本费用利润率成本费用利润率25成本费用总额净利润成本费用利润率反映企业销售增长情况，是分析企业成长性和发展能反映企业销售增长情况，是分析企业成长性和发展能力的基本指标；力的基本指标；通过对销售增长率的分析，可以衡量企业经营水平和通过对销售增长率的分析，可以衡量企业经营水平和占领市场的能力，预测企业经营业务的拓展趋势。

占领市场的能力，预测企业经营业务的拓展趋势。

22、经营业绩增长分析、经营业绩增长分析u销售增长率销售增长率26100%-基期销售额基期销售额分析期销售额销售增长率反映企业利润增长情况，是分析企业成长性和发展能反映企业利润增长情况，是分析企业成长性和发展能力的基本指标。

力的基本指标。

22、经营业绩增长分析、经营业绩增长分析u利润增长率利润增长率27100%-基期利润总额基期利润总额分析期利润总额利润增长率企业利润受很多因素影响，企业利润受很多因素影响，1年的增减变动很难说明其变化年的增减变动很难说明其变化方向和趋势，在分析时需分析多年的利润平均增长率。

实践方向和趋势，在分析时需分析多年的利润平均增长率。

实践中，通常分析中，通常分析3年的利润平均增长率。

年的利润平均增长率。

22、经营业绩增长分析、经营业绩增长分析u多年平均利润增长率多年平均利润增长率28100%1-1nnn年利润总额前第本年利润总额利润增长率年平均三、现金流量表的有关指标分析三、现金流量表的有关指标分析u现金流量结构分析现金流量结构分析某类活动现金流入比重某类活动现金流入比重某类活动现金流出比重某类活动现金流出比重u现金流量比率分析现金流量比率分析某类活动现金流出流入比某类活动现金流出流入比企业整体现金流出流入比企业整体现金流出流入比2911、现金流量结构分析、现金流量结构分析反映企业现金主要来源情况反映企业现金主要来源情况反映企业现金使用方向反映企业现金使用方向30100%筹资活动现金流入量投资活动现金流入量经营活动现金流入量某类活动现金流入量现金流入比重某类活动的100%筹资活动现金流出量投资活动现金流出量经营活动现金流出量某类活动现金流出量现金流出比重某类活动的22、现金流量比率分析、现金流量比率分析31100%某类活动现金流入量某类活动现金流出量现金流流出入比某类活动的100%筹资活动现金流入量投资活动现金流入量经营活动现金流入量筹资活动现金流出量投资活动现金流出量经营活动现金流出量流出流入比企业现金四、三张报表结合起来的分析四、三张报表结合起来的分析u获利能力分析获利能力分析10个指标个指标u偿债能力分析偿债能力分析4个指标个指标u营运能力分析营运能力分析6个指标个指标32

（一）获利能力分析

（一）获利能力分析用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，说明企业资产获利能力越强。

说明企业资产获利能力越强。

1、总资产收益率、总资产收益率33%100资产平均总额净利润总资产收益率

（一）获利能力分析

（一）获利能力分析反映企业净资产获取利润的能力，比率越高，说反映企业净资产获取利润的能力，比率越高，说明企业净资产获利能力越强。

明企业净资产获利能力越强。

2、权益利润率（净资产收益率）、权益利润率（净资产收益率）34%100所有者权益净利润权益净利率%100所有者权益利润总额权益利润率

（一）获利能力分析

（一）获利能力分析反映投资者投入企业资本的获取利润能力，比率越反映投资者投入企业资本的获取利润能力，比率越高，说明企业利用资本金获取利润的能力越强。

高，说明企业利用资本金获取利润的能力越强。

3、资本金利润率（股本利润率）、资本金利润率（股本利润率）35%100实收资本（股本）总额净利润资本金净利率%100实收资本（股本）总额利润总额资本金利润率

（一）获利能力分析

（一）获利能力分析反映股份制企业普通股的获利水平，比率越高，说反映股份制企业普通股的获利水平，比率越高，说明每一股可得利润越多，股东的投资效益越好。

明每一股可得利润越多，股东的投资效益越好。

4、每股收益（每股盈余）、每股收益（每股盈余）36普通股股数优先股股利净利润每股收益-

（一）获利能力分析

（一）获利能力分析反映每一股普通股的现金股利的多少，它不但受企反映每一股普通股的现金股利的多少，它不但受企业获利能力高低的影响，还受企业股利发放政策的业获利能力高低的影响，还受企业股利发放政策的影响。

影响。

5、每股股利、每股股利37普通股股数利支付给普通股的现金股每股股利

（一）获利能力分析

（一）获利能力分析该指标是衡量股份制企业盈利能力的重要指标。

反该指标是衡量股份制企业盈利能力的重要指标。

反映投资者对每映投资者对每1元利润所愿意支付的价格。

元利润所愿意支付的价格。

6、市盈率、市盈率指标值越大，表明投资者越看好企业未来的发展前景指标值越大，表明投资者越看好企业未来的发展前景；反之，则表明投资者对企业预期前景并不乐观。

；反之，则表明投资者对企业预期前景并不乐观。

38普通股每股收益普通股每股市价倍数市盈率o从横向来说，市盈率越高说明公司能够获从横向来说，市盈率越高说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景，但过高公得社会信赖，具有良好的前景，但过高公司的风险会过大，一般不超过司的风险会过大，一般不超过20。

o该指标不能用于不同行业比较，适于趋该指标不能用于不同行业比较，适于趋势分析。

势分析。

o市盈率市盈率*期望报酬率期望报酬率=1，一般期望报酬，一般期望报酬率率5%10%，o则市盈率则市盈率20106、市盈率（倍数）=每股市价/每股收益39

（一）获利能力分析

（一）获利能力分析该指标反映企业所取得的净利润中，有多少是现金该指标反映企业所取得的净利润中，有多少是现金，即净利润可以以现金立即支付股东的部份。

，即净利润可以以现金立即支付股东的部份。

7、净利润现金保障程度、净利润现金保障程度净利润净利润0时时，指标计算才，指标计算才有意义有意义40净利润经营活动现金净流量净利润现金保障程度

（一）获利能力分析

（一）获利能力分析指标指标1，说明企业销售现金回笼较好，盈利质量，说明企业销售现金回笼较好，盈利质量较高。

较高。

8、营业利润现金保障程度、营业利润现金保障程度营业利润营业利润0时，指标计算时，指标计算才有意义才有意义41营业利润经营活动现金净流量营业利润现金保障程度

（二）偿债能力分析

（二）偿债能力分析该指标足够大（至少该指标足够大（至少1），企业就有能力偿付利息），企业就有能力偿付利息。

1、已获利息倍数、已获利息倍数42利息费用息税前利润量已获利息倍数利息费用利息费用利润总额已获利息倍数

（二）偿债能力分析

（二）偿债能力分析账面利润并不能用来支付利息，只有现金才能真正支账面利润并不能用来支付利息，只有现金才能真正支付利息。

付利息。

2、现金利息保障倍数、现金利息保障倍数43利息费用支付利息的现金流出净现金流量保障倍数现金利息

（二）偿债能力分析

（二）偿债能力分析企业所负的债务，有多少现金可以保障可以立即偿付企业所负的债务，有多少现金可以保障可以立即偿付。

3、负债偿还现金保障倍数、负债偿还现金保障倍数预测企业财务危机极为有用的指标预测企业财务危机极为有用的指标44负债总额经营活动现金流量净额金保障倍数负债偿还现

（二）偿债能力分析

（二）偿债能力分析反映企业经营活动所产生的现金流量对企业流动负债反映企业经营活动所产生的现金流量对企业流动负债的保障程度。

指标越大，财务风险越小。

的保障程度。

指标越大，财务风险越小。

4、流动负债偿还现金保障倍数、流动负债偿还现金保障倍数45流动负债经营活动现金流量净额现金保障倍数流动负债偿还1、总资产周转速度、总资产周转速度返回（三）营运能力分析（三）营运能力分析在一定时期内，周转次数越多，表明周转速度越快在一定时期内，周转次数越多，表明周转速度越快在一定时期内，周转一次所需天数越少，表明周转速度越在一定时期内，周转一次所需天数越少，表明周转速度越快快46平均资产总额销售收入总资产周转率（次数）总资产周转次数计算期天数总资产周转天数2、流动资产周转速度、流动资产周转速度返回（三）营运能力分析（三）营运能力分析流动资产周转速度越快，会相对节约流动资金，等于相对流动资产周转速度越快，会相对节约流动资金，等于相对扩大了资金投入，能够增强企业的盈利能力扩大了资金投入，能够增强企业的盈利能力47流动资产平均余额销售收入）流动资产周转率（次数流动资产周转次数计算期天数流动资产周转天数（三）营运能力分析（三）营运能力分析存货周转速度越快，对存货的投资越少，效率也就越高存货周转速度越快，对存货的投资越少，效率也就越高3、存货周转速度、存货周转速度48平均存货余额销售成本存货周转率2期末存货余额期初存货余额平均存货余额存货周转次数计算期天数存货周转天数周转次数越多或周转金次所需天数越少，表明应收账款周转次数越多或周转金次所需天数越少，表明应收账款周转越迅速，流动性越强，应收账款的管理成本越低周转越迅速，流动性越强，应收账款的管理成本越低赊销收入净额=销售收入净额-现销收入净额（三）营运能力分析（三）营运能力分析4、应收账款周转速度、应收账款周转速度49应收账款平均余额赊销收入净额次数应收账款周转率）（应收账款周转次数计算期天数应收账款周转天数反映企业期末存货的变现能力反映企业期末存货的变现能力（三）营运能力分析（三）营运能力分析5、营业周期、营业周期营业周期是指企业取得存货开始到销售存货并收回现金营业周期是指企业取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。

为止的这段时间。

50应收账款周转天数存货周转天数营业周期周转天数应收账款转天数存货周周期生产周期采购周期经营反映企业通过主营业务产生现金流量的能力反映企业通过主营业务产生现金流量的能力（三）营运能力分析（三）营运能力分析6、经营现金收入比率、经营现金收入比率51主营业务收入经营活动现金流量净额经营现金收入比率反映企业运用全部资产产生现金流量的能力反映企业运用全部资产产生现金流量的能力（三）营运能力分析（三）营运能力分析7、经营现金资产比率、经营现金资产比率52资产总额经营活动现金流量净额经营现金资产比率第三节财务报表的综合分析评价第三节财务报表的综合分析评价一、杜邦分析法一、杜邦分析法总资产收益总资产收益率率权益乘权益乘数数53所有者权益净利润权益净利率资产总额资产总额所有者权益净利润权益净利率所有者权益资产总额资产总额净利润权益净利率第三节财务报表的综合分析评价第三节财务报表的综合分析评价销售利润率销售利润率总资产总资产周转率周转率54所有者权益资产总额资产总额净利润权益净利率所有者权益资产总额销售收入销售收入资产总额净利润权益净利率所有者权益资产总额资产总额销售收入销售收入净利润权益净利率股东权益报酬率股东权益报酬率资产报酬率资产报酬率平均权益乘数平均权益乘数销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率净利润净利润销售收入销售收入销售收入销售收入资产总额资产总额总收入总收入总成本总成本非流动资产非流动资产流动资产流动资产杜邦分析系统图杜邦分析系统图返回55o杜邦分析体系的作用o1.解释指标变动的原因，为采取措施指明方向。

o假设ABC公司第二年权益净利率下降了，有关数据如下：

o权益净利率=资产报酬率*权益乘数o第一年14.93%7.39%*2.02第二年12.12%6%*2.0256o通过分解可看出，权益净利率的下降不在于资本结构（权益乘数没变），而是资产利用或成本控制发生了问题，造成资产净利率下降。

可对资产净利率进一步分解杜邦分析体系的作用57o资产净利率=销售净利率*资产周转率第一年7.39%4.53%*1.6304第二年6%3%*2o分解看出，资产的使用效率提高了，但销售净利率下降更厉害，至于原因是售价太低、成本太高还是费用过大，需进一步分解揭示。

58杜邦分析体系的作用o2.杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，通过与本行业平均指标或同类企业对比。

假设D公司是一个同类企业，有关比较数据如下：

资产净利率=销售净利率*资产周转率ABC公司第一年7.39%4.53%*1.6304第二年6%3%*2D公司第一年7.39%4.53%*1.6304第二年6%5%*1.259第四节管理资产负债表第四节管理资产负债表一、资产负债表结构一、资产负债表结构资产负债及所有者权益货币资金短期借款非货币资金流动资产其他流动负债长期借款非流动资产（长期资产）所有者权益60第四节管理资产负债表第四节管理资产负债表二、管理资产负债表结构二、管理资产负债表结构资产负债及所有者权益货币资金短期借款非货币资金流动资产减：

其他流动负债长期借款非流动资产（长期资产）所有者权益营运资营运资本需求本需求长期长期资本资本61第四节管理资产负债表第四节管理资产负债表二、管理资产负债表结构二、管理资产负债表结构资产负债及所有者权益货币资金短期借款营运资金需求长期资本非货币资金流动资产长期借款减：

其他流动负债所有者权益非流动资产（长期资产）62第四节管理资产负债表第四节管理资产负债表三、资产负债表与管理资产负债表的差别三、资产负债表与管理资产负债表的差别作用不同作用不同资产负债表：

反映某一时点财务状况资产负债表：

反映某一时点财务状况管理资产负债表：

用于分析经营与融资间的关系管理资产负债表：

用于分析经营与融资间的关系结构不同结构不同资产负债表：

资产资产负债表：

资产=负债负债+所有者权益所有者权益管理资产负债表：

资金占用管理资产负债表：

资金占用=资本来源资本来源63第四节管理资产负债表第四节管理资产负债表三、管理资产负债表的作用三、管理资产负债表的作用匹配战略匹配战略长期资产：

通过长期融资来解决长期资产：

通过长期融资来解决营运所需资金：

通过短期融资来解决营运所需资金：

通过短期融资来解决目的：

通过资产寿命和资金来源的匹配，减少不目的：

通过资产寿命和资金来源的匹配，减少不协调的风险。

协调的风险。

64第四节管理资产负债表第四节管理资产负债表三、管理资产负债表的作用三、管理资产负债表的作用根据营运资金需求的结构测算流动性根据营运资金需求的结构测算流动性长期资产：

通过长期融资来解决长期资产：

通过长期融资来解决营运所需资金：

通过短期融资来解决营运所需资金：

通过短期融资来解决目的：

通过资产寿命和资金来源的匹配，减少不目的：

通过资产寿命和资金来源的匹配，减少不协调的风险。

协调的风险。

65第四节管理资产负债表第四节管理资产负债表根据管理资产负债表结构根据管理资产负债表结构资产负债及所有者权益货币资金短期借款营运资金需求长期资本非货币资金流动资产长期借款减：

其他流动负债所有者权益非流动资产（长期资产）可知：

可知：

货币资金货币资金+营运资本需求营运资本需求+长期资产长期资产=短期借款短期借款+长期资本长期资本66第四节管理资产负债表第四节管理资产负债表货币资金货币资金+营运资本需求营运资本需求+长期资产长期资