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《国际投资》复习资料
第一部分：
试题类型说明
一、单项选择题（每题2分，共20分）
二、多项选择题（每题3分，共30分）
三、结合实践问答下列问题（每题8分，共24分）
四、计算下列各题（每题8分，共16分，计算过程中小数点后保留2位数字）
五、案例分析题（10分）
第二部分：
复习内容（80%）
一、单选题（每题2分）
在下列各题中，在给定的答案中分别选择一个最适合的答案。
1、对（）的投资可以形成直接投资。
A、债券；B、股票；C、黄金；D、基金。
2、对（）的投资属于间接投资。
A、企业；B、股东；C、债券；D、教育
3、托宾（JamesTobin）的投资选择理论中，“不能将鸡蛋放一篮子里”，主要是指（）。
A、提高收益；B、增加收益；C、增加投资产品；D、分散投资风险。
4、风险投资（NationalVentureCapital）或创业投资，是指向（）的企业投资。
A、有利润；B、无风险；C、有潜力；D、有市场
5、BOT投资与传统投资方式的主要区别是，BOT投资涉及（）。
A、东道国政府；B、企业之间；C、出资国政府；D、政府间
6、按照流动期限，长期资本是指期限在（）跨国流动的资本。
A、一年以下；B、一年以上；C、二年以上；D、三年以上
7、为了债券利息、储蓄利息而进行的投资属于（）投资模式。
A、直接；B、混合；C、间接；D、风险
8、产品生命周期理论（TheTheoryofProductLifeCycle）是一种（）
理论。
A、产品出口；B、技术出口；C、技术出口与投资；D、投资
9、内部化优势理论（InternalizationSpecificAdvantages）是指企业具有的（）优势。
A、出口；B、内部交易；C、设计；D、外部市场
10、按照国际生产折中理论（EclecticTheoryInternationalProduction），（或三优势理论），如果企业只具有所有权特定优势，企业只能进行（）。
A、技术转让；B、产品出口；C、产品内销；D、对外投资
11、国外子公司与国外分公司最主要的区别是，前者是（）企业。
A、法人；B、合资；C、合作；D、自然人
12、与合作经营企业相比，合资经营企业应该是按照（）承担责任和享受利润的企业。
A、合同；B、协议；C、投资额；D、规定
13、由于风险投资的主要目的是获利，因此，及时（）是很重要的。
A、控股；B、投资；C、退出；D、上市
14、（四）证券投资是一种以赚取红利、债息等为目的的投资行为，因此，它属于（）。
A、直接投资；B、间接投资；C、股票投资；D、债券投资
15、国际投资环境是指（）。
A、东道国的货币；B、投资人的资本；C、东道国的法律；D、投资人国的文化
16、以下情况中，（）为投资的硬环境。
A、社会文化；B、政治制度；C、法律；D、基础设施
17、创建方式是指外国投资者在东道国建立（）所有权归投资者所有的企业的方式。
A、部分；B、部分或全部；C、全部；D、企业
18、杠杆收购是指以（）资产与收益为担保进行的举债收购。
A、自有；B、目标公司；C、银行；D、自有及目标公司
19、企业以一定方式购买另外企业的（），从而使双方合并成一个企业的经济行为称为兼并。
A、经营权；B、债券；C、股票；D、产权
20、一企业收购另外一个企业以后，被收购企业的法人地位（）。
A、一定变化；B、也被收购；C、一般不变；D、自然消失
21、证券，从狭义的角度主要应该指资本证券，即债券、（）和基金等。
A、汇票B、发票C、股票D、信用证
22、优先股是指公司盈利或破产清算时，享有比（）优先分配股利和资产权利的股份。
A、股指期货B、投资人C、债券D、普通股
23、债券的本质是（）关系的凭证。
A、合同B、债权债务C、商业信用D、投资人之间
24、可转换公司债券是指投资者在一定时期内可选择一定条件将（）的证券。
A、股票兑现B、债券转换成股票C、股票转换成的债券D、债券兑现。
25、欧洲债券是指在债券面值货币国（）发行的债券。
A、以外国家B、内C、相关国家D、有支付协定国家。
26、债券的溢价发行方法是指债券发行的价格比券面金额高，其原因是债券的（）。
A、票面利率低于市场利率B、企业支付红利C、企业激励投资者D、票面利率高于市场利率。
27、股票的发行主体应该是（）。
A、人民银行B、国家发改委C、股份有限公司D、中国人大
28、股票的多头市场是指投资者认为（）的市场。
A、价格将要上涨的B、应该抛出股票C、相对稳定D、风险较多
29、证券的技术分析是指用图表和（）对证券走势及市场进行分析。
A、趋势B、技术指标C、经济指标D、市场数据
30、在央行提高银行存款准备金率的情况下，证券市场的股票指数一般会（）。
A、上升B、基本不变C、下降D、反映不明显
二、多选题（每题3分）
二、1.ABD2.ABD3.BDE4.ACE5.BCE6.CDE7.BC8.ABCD9.ABD10.AD
在下列各题中，每题都会有两个或两个以上的答案，请在给定的答案中分别选出所有适合的答案。
1、BOT投资是指投资人对东道国的企业进行（）的一种投资方式。
A、转让B、建设C、验收D、经营E、投资
2、从某种意义上讲，国际投资就是通过（）获得投资利润。
A、生产国际化B、扩大投资范围C、缩小文化差异D、利用外国市场E、分散风险
3、按照“三优理论”，企业只有具备（）以后，才能对外直接投资。
A、相对优势B、所有权特定优势C、技术优势D、区域特定优势E、内部化优势
4、国际投资的动因包括（）诱发型。
A、产品出口B、所有权优势C、技术D、区位优势E、资本
5、完全竞争的市场是指（）的市场。
A、产品价格低B、生产者和消费者众多，且对市场价格无影响C、产品同质D、信息对称E、资源流动充分
6、国际生产折中理论（EclecticTheoryInternationalProduction）由（）等理论构成。
A、垄断优势B、比较优势C、企业特定优势D、企业内部化优势E、区域化优势
7、所有权特定优势（OwnershipSpecificAdvantages）是指企业在（）等方面具有市场优势。
A、基础资源B、无形资产C、经济规模D、内部化管理E、市场分额
8、区位特定优势（LocationSpecificAdvantages）是指东道国在（）等方面具有的优势。
A、自然资源B、地理位置C、人力资源D、政治制度E、市场分额
9、按照国际生产折中理论（EclecticTheoryInternationalProduction），（或三优势理论），如果企业具有所有权特定优势、内部化优势和区位特定优势，企业可以进行（）。
A、产品出口；B、技术转让；C、风险投资；D、对外投资；D、BOT
10、一维、二维决定模型之间的主要区别在于，二维决定模型关注（）的共同状况。
A、投资国；B、技术优势；C、政府法令；D、东道国；D、市场环境
11-20.ACDE2.ABE3.BDE4.ACE5.BDE6.ACE7.BC8.ABCD9.AB10.ABC
11、国际投资环境主要指东道国的（）环境。
A、政治B、管理C、经济D、自然E、法律
12、国际直接投资中的非股权参与方式是指通过合同向东道国企业提供（）的方式。
A、技术B、管理C、社会组织D、基础设施E、销售渠道服务
13、外商希望在东道国设立独资企业的主要原因有（）。
A、技术B、能体现个人意志C、社会组织D、经营灵活E、易保守业务秘密
14、国际风险投资是一种对（）企业的国际投资。
A、高风险B、高利率C、高收益D、高性能E、高新技术项目
15、国际风险投资的退出方法有（）。
A、诉讼B、上市C、撤股D、回购E、并购
16、国际风险投资在运作的过程中涉及到（）各方。
A、投资者B、受益人C、风险投资公司D、客户E、创业企业
17、直接投资的方式包括（）。
A、独资B、并购C、创建D、合资E、合作
18、跨国并购的融资方式包括（）。
A、现金收购B、股票替换C、债券互换D、综合融资E、独资
19、直接投资中的非股权参与方式包括（）。
A、许可证贸易B、合同安排C、信用证交易D、创建E、独资
20、风险投资人应该具备的条件应该是（）。
A、有资金实力B、能进行技术评估C、有管理能力D、有企业E、有渠道
21、证券投资是指为赚取（）等而对股票、债券、基金等所进行的投资活动。
A、发行价B、债息、C、溢价D、红利E、股息、
22、广义的证券包括（）。
A、财务证券B、货币证券C、资本证券D、商业证券E、银行证券
23、一级债券市场的发行方法有（）。
A、折价发行B、市价发行C、溢价发行D、折扣发行E、平价发行。
24、证券的基本特征包括（）。
A、法律特征B、书面特征C、商品特征D、经济特征E、证券特征
25、经济发展的三套马车包括（）。
A、市场B、投资C、消费D、效益E、出口
26、金融产品主要包括（）。
A、债券产品B、银行业务产品C、证券产品D、保险产品E、股票产品
27、债权的发行主体包括（）。
A、政府B、金融机构C、企业D、证券公司E、人大
28、股市看涨趋势可能由（）等情况促成的。
A、顺差加大B、产品对路C、经济背景有利D、政策利好E、周边上涨
29、证券投资分析一般包括（）。
A、指标分析B、价位分析C、基本分析D、天地量分析E、技术分析
30、IPO重启对股市可能造成（）等结果。
A、股市下跌B、股价上涨C、股市扩张D、股市震荡E、周边股市下跌
三、结合实践问答下列问题（每题8分）
1、什么是国际投资？
国际投资的特点是什么？
国际投资是国际间发生的投资地为，或者说是一国的个人/企业/政府对他国进行的跨国界投资。
特点：
1）投资目的多元化2）投资体现着国家与民族利益3）投资所使用的贷币即单一化又多元化4）投资环境存在着差异化5）投次风险较大。
2、什么是国际直接投资与国际间接投资？
二者有何主要区别？
直接投资是指一国的自然人/法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境界创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效控制的投资行为。
国际间接投资是指资本增值为目的，以取得利息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的跨国投资。
区别：
（一）直接投资拥有控制权
（二）直接投资比间接投资复杂
（三）直接投资风险大
3、什么是国际投资环境？
国际投资环境主要包括那些要素？
国际投资环境是东道国内对投资目标产生影响的外部条件的总称。
（1）东道国政治、自然、经济和社会因素等。
（2）生产要素：
资金、原材料、基础设施、人才、技术等。
（3）东道国国际竞争力、国际协作条件等。
4、国际投资可以分为股权参与（EquityParticipation）方式和非股权参与（Non-equityParticipation）方式非股权参与（Non-equityParticipation）方式两种。
股权参与方式又可以分为创建方式和并购方式。
试说明什么是创建方式和并购方式？
与创建方式相比，并购的主要优点是什么？
创建方式也称绿地投资，是指跨国公司等投资主体在东道国内依照东道国的法律设立的部分或全资所有权归外国投次者所有企业。
并购包括兼并和收购两层含义，取得其他企业的产权兼并是兼并方与被兼并方合为一体，而收购是收购实现对被收购方的控制，收购方的法人地位不变，被收购方的法人地位也可能不变。
并购的优点：
不需要大量的筹建工作，灵活性强，整体投资风险小。
5、什么是风险投资？
风险投资对一个国家经济发展的作用是什么？
是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型/扩张性或重组型的未上市企业提供资金支持并辅之以管理参与的投资行为。
作用：
它通过加速科技成果向生产力的转化推动高科技企业从小到大，从弱到强的长足发展，从而带动了整个经济的蓬勃和兴旺。
这种重要作用己越来越多人所认识，被称为“经济增长的发动机”
6、证券有哪些基本特征？
投资的收益性，投资行为的风险性，价格的波动性，流通中的变现性，投资者的广泛性
7、选择证券主要应该考虑哪些因素？
发行证券企业的历史背景和发展前景；
生产能力和管理水平；经营的多元性；规模及在同行业中的地位；研究与发展规划；专利产品和商标的知名度；产品受国际贸易的影响；在市场上的竞争情部与价格变动的趋势；盈利状况；所在国对该企业所经营业务的态度。
8、普通股和优先股的主要区别是什么？
优先股的优先权在两个方面：
1盈利分配的优先权公司盈利时，在优先股股东的股息得到满足以后，普通股股东才能分得红利；2索债优先权，即在公司破产时，在优先股的股东按面值得到清偿之后，发有剩余，普通股东才得到清偿。
9、债券与股票的主要区别是什么？
1.发行主体不同
作为筹资手段，无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券，而股票则只能是股份制企业才可以发行。
2.收益稳定性不同
从收益方面看，债券在购买之前，利率已定，到期就可以获得固定利息，而不管发行债券的公司经营获利与否。
股票一般在购买之前不定股息率，股息收入随股份公司的盈利情况变动而变动，盈利多就多得，盈利少就少得，无盈利不得。
3.保本能力不同
从本金方面看，债券到期可回收本金，也就是说连本带利都能得到，如同放债一样。
股票则无到期之说。
股票本金一旦交给公司，就不能再收回，只要公司存在，就永远归公司支配。
公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘状况，那时甚至连本金都会蚀尽，小股东特别有此可能。
4.经济利益关系不同
上述本利情况表明，债券和股票实质上是两种性质不同的有价证券。
二者反映着不同的经济利益关系。
债券所表示的只是对公司的一种债权，而股票所表示的则是对公司的所有权。
权属关系不同，就决定了债券持有者无权过问公司的经营管理，而股票持有者，则有权直接或间接地参与公司的经营管理。
5.风险性不同
债券只是一般的投资对象，其交易转让的周转率比股票较低，股票不仅是投资对象，更是金融市场上的主要投资对象，其交易转让的周转率高，市场价格变动幅度大，可以暴涨暴跌，安全性低，风险大，但却又能获得很高的预期收入，因而能够吸引不少人投进股票交易中来。
四.计算下列各题（每题8分，计算过程中小数点后保留2位数字）
1、一技术引进项目，投资总额为6000万美元，第一年净利润为500万美元，第二年为900万美元，第三年为1500万美元，第四年为1900万美元，第五年为2500万美元。
试计算该项目的投资回收期应该是多少年？
解：
根据公式：
代入已知条件，得
回收期=（5-1）+（6000-500+900+1500+1900）/2500
=4+0.48
=4.48（年）
答：
2、上交所某公司分配方案为每10股送2股，派1元现金，同时每10股配4股，配股价为6元，股权登记日收盘价为20元，计算该股除权后的参考价格。
解：
根据公式，
代入已知条件得，
除权除息价=
答：
该股除权后的参考价格为13.94元。
四、案例分析题（每题10分）
1、温州一鞋商小有名气，产品成功进入德国和法国市场。
由于产品时尚，且物美价廉，很受当地消费者的欢迎。
由于资本积累不断增加，想到非洲拓展市场。
经过一番调查研究之后，他选择了坦桑尼亚作为目标市场，并做了如下准备：
（1）选择了在德国和法国畅销的几种皮鞋作为出口产品。
（2）准备了足够的资金，计划到达累斯萨拉姆并购一家鞋厂。
试用“三优理论”分析该鞋商投资的策略，并给出你的建议。
答案：
企业所有权特定优势：
有自己的产品和技术；德国和法国畅销在非洲未必适应
企业内部化优势：
目前没有，如何通过出口建立自己的出口化优势。
如通过几年的代理，了解市场
区域化优势：
不明显，要通过调查研究，投资的政策
2、世界500强之一的宝洁公司（Procter&Gamble），1998年开始走了一条独资化的历程：
1998/12，广州轻工集团子公司广州浪奇实业股份公司将所持有的广州宝洁子公司广州宝洁洗涤用品有限公司12%股份和360万美元债权，转让给宝洁和记黄埔有限公司。
2000/9，北京日化二厂与宝洁（中国）有限公司达成协议，提前终止“熊猫”商标合同。
6月份，宝洁（中国）有限公司已提前终止与北京日化二厂的合资，将合资企业北京熊猫宝洁公司转化为外商独资企业。
2001/10，广州浪奇将持有的广州浪奇宝洁有限公司22%的股份分别转让，使公司持股降至18%。
这样，1988年外方以49%的股份成立的中国第一家合资企业，到2002年以后，就变成外方持股99%，基本上已成为一家外商独资企业。
是分析我国合资企业独资化发展的原因。
1）外商企业具有特定优势。
2）外商追逐利润的最大化。
为什么独资就是利润最大化？
要作解释。
3）世界政治经济形势的动荡。
动荡怎么会影响宝洁的独资化？
对独资来讲有权可以决定公司的一切，在不同的政治下去规避风险，去扩大投资。
4）外商逐步熟悉了环境，积累了经营和竞争的经验。
管理上存在差异/矛盾？
5）文化，经营理念，管理方法和发展战略等存在差异
6）母公司实现全求战略的需要。
3、2006年1月底，私募投资基金太平洋联合（PacificAlliance Group
，简称PAG）购得67.6%好孩子集团股份。
PAG是香港注册的私募基金。
2005年10月PAG接触好孩子，12月13日就签署了股权转让协议。
交易所需
部分资金来自台北富邦商业银行（TaipeiFubonCommercialBank）贷
款。
作为国内最知名的童车及儿童用品生产企业，好孩子集团已经成功
地占领了消费市场。
其产品进入全球4亿家庭，在中国也占领着童车市场
70%以上的份额。
该案例被称为中国杠杆收购第一例。
试用杠杆收购的原理分析该收购案例可能发生的收购过程。
杠杆收购是以较少的投资完成收购。
以自有及目标公司资产与收益为担保举债收购，再用目标公司现金收益（或拆分变卖）偿还负债。
钱从银行或金融机构借钱开始。
4、北美自由贸易区（NorthAmericanFreeTradeArea，NAFTA）成立（1993年）以来，对墨西哥经济带来有利影响以外，也带来了不容忽视的负面影响。
（1）墨西哥农业受到相当程度的冲击。
①享受补贴的美国农产品大量进入墨西哥，使１３０万农民破产。
②墨西哥农作物种植面积缩减了４００万公顷。
（2）对墨西哥生态环境造成了严重破坏。
（3）原材料工业收缩得很快。
试分析，接受投资的国家应该如何更好地保护自己的利益。
接受投资的国家应该注意本国的发展目标和生态环境的保护。
在北美自由贸易区，美国，加拿大是发达国家，黑西哥是发展中国家，应该坚持自己的发展同时，借助于美国和加拿大发展自己的经济。
1）农业
2）生态环境保护
3）与美加合作。
必须要有自己的产业。
5、海尔99年在南卡罗来纳州的卡姆登（Camden）建立了冰箱厂，雇300名当地工人。
之后，又设立配售中心，雇30名工人。
总计近350人。
建厂及市场情况如下：
（1）地价为东莞的1/4，高峰电价为4美分（中国为14美分。
（2）运输通过卡姆登附近的查尔斯顿深水港。
（3）起步就盈利：
美国冰箱厂盈亏平衡点约为30万台，而海尔98年出口美国冰箱已达40多万。
（4）产品进入美国前五大连锁店，出口印度、澳大利亚、墨西哥和加拿大等。
试分析海尔选择在卡姆登投资建厂的初衷。
按三优理论，海尔具有企业所有权特定优势，利用东道国的优势。
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