完整版工程经济学课件.ppt
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第二章现金流量的构成,2.1现金流量概念2.2投资及其构成2.3成本及其构成2.4销售收入、利润和税金,2.1现金流量概念,对一个投资项目而言，投入的资金、生产中消耗的成本、产品销售后获取的各项收益、整个项目从筹建到运营后的各项财务活动，都可以看成是以货币形式体现的资金流出和流入的过程。
2.1.1现金流量项目的建设过程可以从物质形态和货币形态两个方面进行考察。
从物质形态来看，项目建设表现为人们使用各种工具、设备，消耗一定量的能源，生产某种商品或提供某种服务；从货币形态来看，项目建设表现为投入一定量的资金，花费一定量的成本，通过产品销售获取一定量的货币收入。
在投资项目的经济分析中，把在项目计算期内各个时点上实际发生的现金流入或现金流出称为现金流量。
其中，流出系统的资金称为现金流出，流入系统的资金称为现金流入，现金流入与现金流出的差额称为净现金流。
项目经济评价的目的就是要考察特定经济系统的净现金流量的大小，从而计算出项目各方案的经济效果，选择最佳方案。
对于一个投资项目来说，其投资、成本、产品销售收入、税金和利润等财务数据是构成该经济系统现金流量的基本要素，是进行项目财务评价和国民经济评价的基础数据。
2.1.2现金流量图一个项目的实施，往往要延续一段时间。
在项目寿命期内，各种现金流入和现金流出的数额和发生的时间不尽相同。
在项目经济评价中，为便于分析考察不同技术方案的经济效果，通常把发生在项目寿命期内不同时间上的现金流量采用图的形式表示出来。
现金流量图就是用图示的方法表明一个项目在各期所发生的现金流入和现金流出情况。
在现金流图上，横坐标表示时间坐标轴，单位通常为年。
与时间坐标轴垂直的箭线代表不同时间的现金流量，箭头方向朝上表示现金流入；箭头方向朝下表示现金流出。
箭线的长短与现金流量大小成比例。
为统一和简化计算，需要注意以下几点：
（1）横坐标表示时间尺度，单位一般为年。
（2）假设投资仅在各期的期初发生，销售收入、经营成本、资产回收等在各期的期末发生。
一般项目可分为建设期、投产期、稳产期和回收期四个阶段，其现金流量图如下所示。
2.2投资及其构成,2.2.1投资1.投资（Investment）投资是人们的一种有目的的经济行为,即以一定的资源投入某项工程,以获取所期望的收益。
投资可分为生产性投资和非生产性投资，所投入的资源可以是资金，也可以是人力、技术、设备或其他资源。
项目的总投资是指投资项目从前期的准备工作开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用总额。
即人们在社会生产活动中为实现某种预定的生产经营目标而花费的全部活劳动和物化劳动的总和。
2.项目总投资的构成建设项目总投资包括固定资产投资和流动资金投资。
按照我国现行的资金管理体制和项目的概算编制办法，可包括项目的固定资产投资、固定资产投资方向调节税、建设期贷款利息、无形资产投资、开办费和流动资金。
项目总投资所形成的资产，根据资产的特性可分为：
固定资产、无形资产、递延资产和流动资产。
其中：
开办费是指企业（项目）在筹划和建设期间发生的费用，包括人员工资、办公费、培训费、差旅费、印刷费、注册登记费以及土地征用、搬迁补偿、外事活动等费用。
项目总投资构成与资产形成图,建设项目总投资,2.2.2固定资产（FixedAssets）1.概念固定资产是指使用期限在一年以上，单位价值在国家规定的限额（如2000元）以上，在生产过程中为多个生产周期服务并保持原有实物形态的资产。
固定资产原值：
在会计核算中，构建固定资产的实际支出（包括建设期贷款利息、外币借款汇兑差额及固定资产投资方向调节税）即为固定资产的原始价值，称为固定资产原值。
固定资产折旧：
当项目投入运营后，固定资产在使用过程中会逐渐磨损和贬值，其价值逐步转移到产品中去。
这种伴随固定资产损耗发生的价值转移称为固定资产折旧。
固定资产净值：
固定资产使用一段时间后，其原值扣除累计的折旧费总额称为当时的固定资产净值。
固定资产重估值：
根据社会再生产条件和市场情况对固定资产的价值重新进行评估所得到的固定资产价值称为固定资产重估值。
期末残值：
当固定资产寿命期结束时，固定资产的残余价值称为固定资产期末残值。
对于某一工程项目，固定资产期末残值是一项在项目寿命期末可回收的现金流入。
2.固定资产投资构成,2.2.3无形资产（IntangibleAssets）无形资产指能使企业长期使用，能为企业提供某些权利或利益，但不具有实物形态的资产。
正确理解无形资产的范畴:
1.无形资产无独立实体，但通常又依托于实体。
2.无形资产对生产经营活动能长期持续地发挥作用，具有获利能力，并有一定的主体排他性地占有。
3.无形资产是生产资料、生产条件，是一种无形财产权。
无形资产分类构成,2.2.4递延资产（DeferredAssets）递延资产指集中发生，但在会计核算中不能全部记入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的费用。
包括开办费、固定资产改良支出以及摊销期限在一年以上的其他待摊费用。
2.2.5流动资产（FloatingAssets）1.流动资金流动资金指用于购买劳动对象，支付工资及其他生产经营周转需要的资金。
特点：
流动资金经过一个生产周期就能周转一次；流动资金所代表的物质，在生产过程中不断地变换其实物形态；流动资金这部分物资的价值在生产过程中一次被消耗掉，而通过产品销售又得到全部补偿。
根据流动资金在再生产过程中的价值形态,分为储备资金、生产资金、成品资金、结算资金和货币资金等五种价值形态。
2.流动资产流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，包括存货、应收帐款、预付帐款、短期投资、现金及存款。
流动资金的价值形态,2.3成本和费用,2.3.1成本成本是生产和销售产品所消耗的活劳动与物化劳动的货币表现。
简单说来是指人们为达成一事或取得一物所必须付出或已经付出的代价。
成本的分类1.按经济用途和费用要素划分：
原材料；燃料；工资和职工福利基金；车间经费；企业管理费；销售费用。
2.按生产费用与产品产量的关系分：
固定成本是指在一定生产规模限度内，不随产品产量变化而变动的成本。
如固定资产折旧费、修理费、管理人员工资及福利费、办公费、差旅费等。
变动成本是指成本中随产品产量变化而变动的费用。
如直接材料费、直接燃料和动力费等。
半变动成本，如制造费用中的运输费用。
3.按核算对象分类：
总成本指一批产品或一定时期全部产品的成本。
单位产品成本指以单位产品为对象核算的成本。
2.3.2费用费用指企业在生产经营过程中发生的各种耗费。
按经济用途与核算层次可分为：
公司经费、保险费、摊销费、咨询费等,总产品成本,销售人员工资、广告费、包装运输费等,1.直接费用：
直接为生产商品和提供劳务所发生的各项费用，包括
（1）直接材料费：
指在生产中用来形成产品主要部分的材料。
（2）直接燃料动力费（3）直接工资：
指生产过程中直接对材料进行加工使之变成产品的工人的工资。
（4）其他直接费2.制造费用：
即间接费用,指为组织和管理生产所产生的各项间接费用。
3.期间费用
（1）管理费用：
企业行政管理部门为管理和组织生产经营活动发生的各项费用。
（2）财务费用：
指企业筹集和使用资金等财务活动中发生的费用。
（3）销售费用：
销售产品过程中发生的费用。
在核算产品成本时，只分配生产经营过程中最直接和关系密切的费用，与生产经营没有直接关系和关系不密切的费用计入当期损益。
即直接费用和制造费用计入产品制造成本（生产成本），期间费用则直接计入当期损益。
2.3.2与成本有关的几个概念1.经营成本经营成本指项目总成本中扣除固定资产折旧费、无形资产及递延资产摊销费和利息支出以后的全部费用。
经营成本总成本费用折旧与摊销费借款利息支出在项目期初，投资已作为一次性支出计入现金流出，所以在项目运营期间各年的现金流出中应剔除折旧与摊销费；借款利息是使用借贷资金所要付出的代价，对于企业来说是实际的现金流出。
但在评价项目全投资的经济效果时，并不考虑资金来源问题，故在经营成本中也要扣除利息支出。
2.机会成本机会成本是指将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的收益。
3.沉没成本沉没成本是指以往发生的与当前决策无关的费用。
4.环境成本环境成本是指某一研究对象对环境的副作用。
5.边际成本边际成本是指多生产1单位产量所产生的总成本增加额。
边际成本考虑的是单位产量变动所增加的成本，故固定成本可以视为不变，边际成本实际上是生产1单位产品时所增加的变动成本的数额。
2.3.3成本费用中的折旧费与摊销费1.固定资产折旧费的计算工业项目投入运营后，固定资产在使用过程中会逐渐磨损和贬值,其价值逐步转移到产品中去。
折旧费即固定资产由于使用、自然力作用及技术进步所产生的损耗而转移到成本中去的那一部分价值。
常用计提折旧的方法：
（1）直线折旧法（年限平均法）将固定资产原始价值平均分摊到折旧年限的每一年。
计算公式：
（2）工作量法,（3）加速折旧法特征：
提高折旧率，缩短折旧年限；前期多提，后期少提；折旧年限与使用年限相脱离。
目的：
使固定资产在使用年限内加快得到补偿。
年（月）折旧额单位工作量应提折旧额当年（月）完成的工作量,方法：
双倍余额递减法：
（步骤如下）按直线法计算折旧率；将此折旧率加倍（1.52倍）；应提折旧额固定资产净值加倍折旧率年数总和法第t年的折旧率第t年的折旧额,式中Rt第t年的年折旧率；n使用年限Dt第t年的年折旧额；S残值；C0清理费用,【例】某固定资产原值100万元，预计固定资产净残值率为3%，预计使用年限5年，求固定资产年折旧率、月折旧率、年折旧额。
解：
（1）直线折旧法年折旧率=（13%）/5=19.4%月折旧率=19.4%/12=1.62%年折旧额=10019.4%=19.4万元
（2）双倍余额递减法前3年的年折旧率=2/5=40%第1年折旧额=10040%=40万元第2年折旧额=（10040）40%=24万元第3年折旧额=（6024）40%=14.4万元最后2年的年折旧额采用直线折旧法计算第4年折旧额=（3614.43）/2=9.3万元第5年折旧额=9.3万元,（3）年数总和法逐年数字之和=54321=15第1年折旧额=（100-3）5/15=32.3万元第2年折旧额=974/15=25.88万元第3年折旧额=973/15=19.41万元第4年折旧额=972/15=12.94万元第5年折旧额=971/15=6.47万元采用加速折旧法，并不意味着固定资产提前报废或多计提折旧。
不论采用何种方法计提折旧，在不考虑资金时间价值的条件下，整个固定资产使用年限内折旧总额都是一样的。
【例】某公司有汽车一辆，原值100万元，预计净残值率为5%，行驶里程数50万公里，当月行驶2000公里，求当月固定资产折旧额。
解：
单位里程折旧额=1000000（1-5%）/500000=1.9元/公里当月折旧额=20001.9=3800元2.无形资产、递延资产的摊销费摊销费是指无形资产和递延资产的投资在项目投产后按一定的方法分摊到产品成本中加以回收。
折旧费与摊销费在会计核算中被计入产品的总成本，在进行现金流量分析时，折旧费和摊销费即不属于现金流入也不属于现金流出。
2.4销售收入、利润和税金,2.4.1销售收入销售收入是指项目投产后在一定时期内销售产品（营业或提供劳务）所取得的货币收入。
它是企业生产成果的货币表现，也是企业在生产经营过程中产生的资金增值在流通领域实现的重要指标，反映于企业每年的产值中。
销售收入商品销售量单价销售收入与总产值：
（1）总产值是企业生产的成品、半成品和处于加工过程中的在制品的价值的总和。
可按当前市场价格或不变价格计算。
（2）销售收入是指出售商品的货币收入，是按出售时的市场价格计算。
（3）销售收入是反映项目真实效果的经济参数。
它是补偿销售成本（总成本费用）、偿还债务和上缴利税、保证企业再生产正常进行的前提。
2.4.2利润利润是反映项目投产或投入使用后的生产经营成果的指标。
销售利润销售收入生产成本期间费用销售税金及附加销售收入生产成本销售费用管理费用财务费用销售税金及附加税后利润销售利润所得税利润分配顺序：
项目所得到的利润总额首先应依法缴纳所得税，纳税后的利润应按下列顺序进行分配。
（1）弥补以前年度亏损；
（2）提取法定盈余公积金；（3）提取公益金；（4）应付利润（即股利）。
2.4.3税金税金是国家依据法律对有纳税义务的单位和个人征收的各种税款，是纳税人为国家提供积累的重要方式，具有强制性、无偿性、固定性的特点。
我国目前的工商税制分为以下5种：
第三章资金时间价值与等值计算,3.1资金时间价值及相关概念3.2资金的等值计算,3.1资金时间价值及相关概念,3.1.1资金时间价值等额资金在不同时间的价值差别就是该资金的时间价值。
对于资金的时间价值，可以从以下两方面理解:
第一，资金随着时间，其价值会增加。
这种现象叫资金增殖。
第二，资金一旦投资于项目，就不能用于现期消费。
牺牲现期消耗总是为了能在将来得到更多的消费。
资金时间价值的大小取决于多方面的因素。
从投资角度来看主要有：
（1）投资收益率；
（2）通货膨胀因素；（3）风险因素。
3.1.2利息与利率1.利息利息是指占用资金所付出的代价（或放弃使用资金所得到的补偿）。
它是资金的增殖部分，是衡量资金时间价值的绝对尺度。
2.利率利率是指一定时间内（年、月）所得到的利息额与原资金额（本金）之比。
通常以百分数表示。
利率是衡量资金时间价值的相对尺度。
在实际中，一般是根据利率来计算利息。
3.计息周期用以表示计算利息的时间单位，称为计息周期。
计息周期通常有年、半年、季、月、周等。
因此，利率按计息周期的长短可以相应地分为年利率、半年利率、季利率、月利率和周利率等。
项目经济效果评价的计息周期一般以年为单位。
4.单利和复利单利计息指仅有本金计算利息，对所获得的利息不再计息的计息方法。
单利的计算公式为：
（1）
（2）,复利计息指不仅本金计算利息，而且先前周期的利息在后继周期中还要计息的计息方法。
复利的计算公式为：
式中：
F本利和I利息i利率n计息周期p本金,3.1.3名义利率与实际利率名义利率（r）是付息周期利率（i）与付息周期内的计息周期数（m）之积。
即r=Im实际利率（i）是将付息周期内的利息再生因素考虑在内所计算出来的利率。
即i=（1+i）m-1实际利率与名义利率之间的关系：
当m=1时，则i=r；当m1，则ir；当m时，则i=er-1。
3.1.3复利等值计算的基本公式,常使用的符号定义如下：
i年利率，常用百分数或小数表示；n计息周期，常用年作为基本单位；P资金的现在值，即相对于资金的终值的某一较早时间的价值；F资金的终值（将来值），即相对于资金的现值的某一较后时间的价值；A资金的等年值（年金），即定期等额收入或支出的金额，在各个计息期期末发生。
现将复利等值计算的主要公式介绍如下：
（一）一次支付终值公式,一次支付终值公式，又称为整付本利和公式。
该公式已知现在值P，利率i,求n期末终值F。
其现金流量图如图3所示。
其计算公式为：
式中的（1+i）n称为一次支付终值系数，简记为（F/P,i,n）,
（二）一次支付现值公式,也称整付现值公式。
已知终值F，利率i、计息周期n求现值P。
它是一次支付终值公式的逆运算。
其现金流量图如图4所示。
由公式（4）可得：
（5）式中（1+i）-n称为一次支付现值系数，简称折现系数，简记为（P/F,i,n）。
3复利等值计算的基本公式常使用的符号定义如下：
i年利率，常用百分数或小数表示；n计息周期，常用年作为基本单位；P资金的现在值，即相对于资金的终值的某一较早时间的价值；F资金的终值（将来值），即相对于资金的现值的某一较后时间的价值；A资金的等年值（年金），即定期等额收入或支出的金额，在各个计息期期末发生。
现将复利等值计算的主要公式介绍如下：
分付是相对于整付而言的。
在项目经济效果评价中，经常遇到等额支付累计终值的计算问题，即已知A、i和n，求F=？
其现金流量图如图5所示。
由图5可知F=A+A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）n-2+A（1+i）n-1将上式进行整理得（6）式：
上式中称为等额分付终值系数或年金终值系数，简记为（F/A,i,n）。
（四）等额分付偿债基金公式已知F、i和n，求A=？
它是等额分付终值公式的逆运算。
其现金流量图如图6所示。
由公式（6）可推出（7）式：
A=？
式中称为等额分付偿债基金系数，简记为（A/F,i,n）。
（五）等额分付现值公式已知A、i和n，求P=？
其现金流量图如图7所示。
由公式（5）和公式（6）可得（8）：
A,A,A,A,A,A,A,P=？
n-1,0,1,2,3,n,n-2,图7年金现值现金流量图,式中称为等额分付现值系数，或称为年金现值系数，简记为（P/A，i,n）。
（六）等额分付资本回收公式已知P、i和n，求A=？
它是等额分付现值公式的逆运算。
其现金流量图如图8所示。
由公式（8）可得：
A,A,A,A,A,A,A=？
0,1,2,3,n,图8资金回收现金流量图,P,式中称为等额分付资本回收系数，简记为（A/P，i,n）。
下表列出了常用的六个复利基本计算公式的名称、公式及系数符号。
第四章经济效果评价方法,1项目经济效果评价指标净现值价值型指标：
净年值费用现值和费用年值投资收益率项目经济评价指标效率型指标内部收益率净现值指数静、动态投资回收期时间性指标贷款偿还期项目经济效果评价指标的分类,按是否考虑到资金的时间价值，经济效果评价指标又可分为静态评价指标和动态评价指标。
一、绝对评价方法
（一）净现值法所谓净现值（NetPresentValue），是指项目按部门或行业的基准收益率或设定的折现率将各年的净现金流量折现到建设起始年（基准年）的现值总和，也就是项目在寿命期内各年净现金流量的现值累加值，其计算公式为：
式中：
NPV净现值；i0基准收益率或设定的折现率；CIt项目第t年现金流入量；COt项目第t年现金流出量；（CIt-COt）第t年净现金流量；n计算期,进行决策遵循的准则是：
对单一方案项目而言，NPV0时，可以考虑项目接受；若NPV0，则项目应予拒绝。
在多方案比选时，如果没有资金方面的限制，应以净现值最大者为最优（净现值最大准则）。
在净现值的计算中，一个十分重要的问题是基准折现率的确定。
要合理确定基准折现率，首先，要明确基准折现率在净现值计算中所代表的经济意义。
其次，要清楚这个“最低期望收益率”受到哪些因素的影响。
（二）净年值法净年值（NetAnnualValue）按照特定的折现率，通过资金等值计算，将项目寿命期内各年的净现金流量换算成等额的年值，其计算公式为：
上式中：
NAV净年值；（A/P，i0,n）资金回收系数；其他符号意义同前。
净年值（NAV）的判别准则：
NAV0时，项目在经济上可行；NAV0时，则项目不予接受。
而且在同等条件下，NAV最大者优选。
（三）费用现值和费用年值法费用现值（PresentCost）的计算公式为：
费用年值（AnnualCost）的计算公式为：
式中：
PC费用现值AC费用年值其他符号意义同前。
费用现值和费用年值指标只能用于多个方案的比选，其判别准则是：
费用现值或费用年值最小的方案为优。
二、相对评价方法,
（一）投资收益率法投资收益率法是从静态的角度考察项目的收益率大小，反映项目在正常生产年份单位投资的盈利水平或获利能力。
投资收益率的计算公式为：
（14）式中Y年利润S年销售收入C年经营成本（不包括折旧）T年税金K总投资,利用投资收益率指标判断项目是否可行的准则是：
如果投资收益率达到或超过部门或行业规定的基准收益率，则能考虑项目的接受，否则不可接受。
（二）内部收益率内部收益率（InternalRateofReturn），是指在项目整个寿命期内，各年净现金流量现值累计和等于零时的折现率。
图10是反映项目净现值与折现率的关系曲线。
NPV0IRRi（%）图10净现值与折现率的关系曲线,从图中可以看出，在常规情况下，项目的净现值随着折现率的增大而不断变小，净现值变小到零时所对应的折现率就是内部收益率,用IRR表示。
可以利用下所示（15）式求解IRR：
只有内部收益率大于或等于部门（行业）规定的基准收益率，才能考虑项目的接受；否则，不能接受项目。
选择两个分别使净现值接近于零的正值和负值的折现率i1和i2，运用下面的内插公式（16），求得内部收益率（IRR）的近似值。
（16）式中：
i1当净现值接近于零的正值时的折现率；i2当净现值接近于零的负值时的折现率；NPV1采用低折现率i1时的净现值；NPV2采用高折现率i2时的净现值；,所谓净现值指数（NetPresentValueIndex），是指项目净现值与全部投资现值之比率，即单位投资现值的净现值。
它反映了单位投资现值所能实现的净现值大小。
在多数情况下，它可以作为净现值的辅助指标来使用。
净现值指数的计算公式为：
式中：
NPVI净现值指数；Kp项目总投资现值。
（三）净现值指数法,利用净现值指数法进行项目评价时，其判断准则是：
对于单一方案项目，必须要求净现值指数大于或等于零，项目方能接受；否则，不予接受。
用于多方案比较时，应选择净现值指数大的方案。
三、时间性指标评价方法
（一）投资回收期法投资回收期亦称返本期，是反映投资项目资金回收速度的重要指标。
它是指通过项目的净收益（包括利润，折旧等）来回收总投资（包括基建投资和流动资金投资）所需要的时间。
投资回收期一般从投资开始年算起。
投资回收期分为静态和动态投资回收期。
两者之间的差别在于是否考虑资金的时间价值。
1.静态投资回收期静态投资回收期是指项目从建设开始之日起，到用项目每年所获得的净收益将全部投资补偿所需的时间，通常以年来表示。
计算方法为：
能使公式成立的Tp即为静态投资回收期。
式中：
Tp静态投资回收期；,投资回收期亦可以根据项目现金流量表中的数据计算求得，其计算公式为：
在评选项目和方案时，应将静态投资回收期Tp与国家或部门（行业）的基准投资回收期Tb进行比较。
若TpTb，则项目可以考虑接受；若TpTb，则项目应予以拒绝。
2.动态投资回收期动态投资回收期是指在给定的基准折现率i0下，用项目的净收益的现值将总投资现值回收所需要的时间。
动态投资回收期是使下式成立的T*p。
一般采用如下公式计算：
判别准则为：
若T*pT*b，项目可以考虑接受；否则应予以拒绝。
投资回收期法的优点是简单、直观，并且在一定程度上反映了项目风险的大小。
但它没有考虑回收期以后的情况，也没有评价项目在整个寿命期内的总收益和获利能力
（二）贷款偿还期法贷款偿还期是指用项目的净收益总额（包括净利润、折旧等）来偿还贷款本金及利息所需的时间，它是反映项目偿还贷款能力的重要指标，贷款偿还期T可通过求解下式得到。
式中I贷款的本金及利息NPt年净利润Dt折旧Et其它收益一个项目的贷款偿还期不应超过贷方限定的偿还期限。
2决策结构与评价方法,一、独立方案的经济效果评价独立方案指作为评价对象的各个方案的现金流是独立的不具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用的决策。
独立方案的可行与否，只取决于方案自身的经济性，即只需检验它们是否能够通过净现值、净年值或内部收益率指标的评价标准，因此，多个独立方案与单一方案的评价方法是相同的。
并且不论采用净现值、净年值和内部收益率当中哪种评价指标，评价结论都是一致的。
二、互斥方案的经济效果评价互斥方案指作为评价对象的各方案之间存在着互不相容、互相排斥关系的方案，在对多个互斥方案进行比选时，至多只能选取其中之一。
互斥方案经济效果评价的特点是要进行方案比选。
互斥方案评价的方法：
（一）绝对量分析法评价指标：
净现值、净年值、费用现值、费用年值等。
评价步骤：
1）在相同计算期内，（对NPV，PC而言）分别计算各方案的净现值、净年值（或费用现值、费用年值）。
2）比较各方案的净现值、净年值（或费用现值、
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