运用蒙戴尔-弗雷明模型分析目前汇率问题.ppt

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我国宏观经济政策对汇率的影响基于蒙代尔-弗莱明模型分析小组成员：

郭丹1201000081邢照洁1201000023倪倩儒1201000008刘明玥1201000003王拓1201000057张铁宏1201000059,目录,1、我国近年来的经济政策简介财政政策货币政策2、蒙代尔-弗莱明模型简介3、关于我国经济政策的蒙代尔-弗莱明模型分析,第一部分,我国近年来的经济政策简介,我国近几年的经济政策简介,我国经济从06年到08一直处于高速增长状态。

为了保持经济平稳较快发展，防止经济发展由偏快转为过热，我国采取了稳健的财政政策和从紧的货币政策。

而从08年末开始，美国发生次贷危机引发的金融危机开始侵蚀全球经济成果，我国针对本国国情，采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策,1.财政政策,2007年国家取消或降低了部分钢材产品的出口退税率；为了缓解流动性偏多、提高外汇经营收益，确保宏观经济稳定运行，全国人大常委会批准了由财政部发行15500亿元特别国债购买外汇的议案。

2008年财政部将证券交易印花税税率由0.3%调低至0.1%；将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%；股票交易印花税调整为单边征税2008年10月9日起,对储蓄存款利息所得暂免徵收个人所得税。

2009年中央政府公共投资达到9243亿，重点用于农村、民生工程、教育、医疗、卫生等社会事业，保障性住房、节能减排和生态建设。

2010年，中央财政预算对地方税收返还和转移支付在中央财政支出预算增长7%。

中央财政预算安排环境保护支出1412亿元，增长22.7%。

2、货币政策,目前的利率水平,第二部分,蒙代尔-弗莱明模型简介,罗伯特蒙代尔（RobertA.Mundell）,1、1999年诺贝尔经济学奖获得者,2、“最优货币区理论”的奠基人，被誉为“欧元之父”。

3、蒙代尔教授系统地描述了什么是标准的国际宏观经济学模型；是货币和财政政策相结合理论的开拓者；4、此外，他还是供应学派的倡导者之一。

蒙代尔-弗莱明（M-F）模型介绍,M-F模型的假设：

小型开放经济：

r=r*资本完全流动财政政策、货币政策和国内外物价水平都是外生给定，即G、T、P、P*都固定,产品市场与IS*曲线,M-F模型对产品市场的描述与IS-LM模型相似，但它增加了净出口这个新项。

所以产品市场用下式表示：

Y=C（Y-T）+I（r）+G+NX（e）,IS*,汇率,e,产出，Y,货币市场与LM*曲线,M-F模型用与IS-LM模型相似的德方程来代表货币市场：

该方程表明，实际货币余额供给M/P等于需求L（r，Y）由于M-F模型旨在分析短期波动，所以假设物价水平是固定的并且国内利率等于世界利率的假设，所以r=r*,LM*:

M/P=L（r*,Y）,利率,r,收入,产出Y,LM,汇率,e,收入,产出,Y,LM*,r=r*,M-F模型下垂直的LM曲线,把IS、LM结合起来,根据M-F模型，可以用两个方程来表示资本完全流动的小型开放经济：

Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）IS*M/P=L（r*,Y）LM*第一个方程描述了产品市场均衡，第二个方程描述了货币市场的均衡。

外生变量时财政政策G和T，货币政策M，物价水平P，以及世界利率r*。

内生变量是收入Y和汇率e。

由以上两种关系，经济的均衡处于IS*和LM*曲线的交点。

这一交点表示产品市场和货币市场都均衡时的汇率与收入水平。

LM*,均衡收入,汇率,e,收入,产出,Y,均衡利率,IS*,浮动汇率模型,浮动汇率制下，允许汇率对经济状况的变动作出反应，自由的波动。

在这种情况下，汇率e调整以达到产品市场与货币市场的同时均衡。

当某种力量偶然改变均衡时，允许汇率运动到新的均衡值。

汇率e,收入，产出,Y,LM*,IS*,IS*,扩张性的财政政策,扩张性财政政策增加了计划支出，使IS*曲线右移，均衡汇率上升，而收入保持不变。

e,收入，产出，Y,LM*,IS*,LM*,扩张性的货币政策,假定物价不变，扩张性的货币政策增加了实际货币余额，使LM*曲线右移，均衡汇率降低，收入增加。

固定汇率模型,固定汇率制的实质是中央银行承诺，允许货币供给调整到任何水平，以保证外汇市场均衡汇率等于所宣布的汇率。

而且，只要中央银行随时准备按固定汇率买卖外汇，货币供给就会自动地调整到必要的水平。

汇率e,收入，产出,Y,LM1*,IS1*,IS2*,扩张性的财政政策,扩张性财政政策增加了计划支出，使IS*曲线右移，本币升值有压力，为了保持固定汇率，中央银行必须增加货币供给，从而使LM*曲线右移。

均衡汇率不变，收入增加。

LM2*,e,收入，产出，Y,LM*,IS*,扩张性的货币政策,假定物价不变，扩张性的货币政策增加了实际货币余额，使LM*曲线右移，本币有贬值的压力，为了维持汇率稳定，中央银行不得不减少货币供给，使LM*曲线回移到初始位置。

目前的汇率政策,有管理的浮动汇率制度。

人民币不再盯住单一美元，形成更富有弹性的人民币汇率机制。

这是人民币汇率改革迈出的历史性的一步。

参考一篮子货币，是指我国根据贸易与投资的密切程度，选择数种主要货币，对不同货币设定不同权重后组成一揽子货币，设定浮动范围，允许人民币根据这一篮子货币在指定范围内浮动,第三部分,关于我国经济政策的蒙代尔-弗莱明模型分析,经济政策在M-F模型中的分析,M-F模型的可应用性：

1.中国当前正处于经济转型期，仍属于一个经济小国：

虽然中国GDP总量较大，但人均国民收入仍然较低，中国人均国民收入仅为世界人均国民收入的14处于中低收入国家行列；2.中国经济的高速增长在相当程度上是依靠净出口来拉动的，国内存在着长期市场需求的不足。

2006年进出口总额达17607亿美元，比2005年增长238，其中，出口9691亿美元，增长272。

出口大于进口1775亿美元，比2005年增加755亿美元，净出口占GDP比例由2005年的457上升到2006年的676；,3.中国出口贸易中绝大部分为加工贸易。

世界市场主要利用中国低廉的劳动力价格，向中国大幅转移劳动力密集型产业，因此，中国加工贸易品的出口附加值较低，难以影响国际贸易品价格。

所以，无论是出口的大多数贸易品还是资本的价格利率，中国主要是国际价格和利率的接受者，远不是国际价格和利率的制定者。

中国当前在商品市场上已经具有相当程度的开放，而随着中国加入世界贸易组织过渡期的结束，国内金融市场已经逐步开放。

所以中国符合M-F模型中分析对象为开放小型国家的前提。

e,收入,产出,Y,LM*,IS*,LM*,MLM*左移De，DY,-DM+De,-DY,2007年至2008年末稳健的财政政策与从紧的货币政策对汇率的影响,e,收入，产出，Y,LM*,IS*,e,收入，产出，Y,LM*,IS*,IS*,LM*,积极的财政政策,适度宽松的货币政策,DG,orDTDe,noDY,MLM*右移De，DY,+DG,orDT+De,noDY,+DM-De,+DY,2009年至今财政政策与货币政策对汇率的影响,e,收入,产出，Y,LM*,IS*,LM*,MLM*右移De，DYDG,orDTDe,noDY最终使得DY，De,2009年至今财政政策与货币政策对汇率的影响,IS*,谢谢！