第六章金融市场理论.pptx
《第六章金融市场理论.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第六章金融市场理论.pptx（78页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
第六章第六章金融市场理论金融市场理论教学目的与要求：
教学目的与要求：
通过学习，要求掌握金融市场的含义、通过学习，要求掌握金融市场的含义、基本要素、货币市场和资本市场的交易基本要素、货币市场和资本市场的交易活动以及金融市场的功能，从而具备对活动以及金融市场的功能，从而具备对现代金融市场基本交易活动的认识能力现代金融市场基本交易活动的认识能力和实际操作能力。
和实际操作能力。
教学重点与难点：
教学重点与难点：
金融市场的主要类型、功能、金融工具金融市场的主要类型、功能、金融工具的种类和特点及各类金融市场的交易活的种类和特点及各类金融市场的交易活动动本章学习提示：
本章学习提示：
1.1.为什么将短期金融市场称为为什么将短期金融市场称为“货币市货币市场场”？
2.2.金融市场的参与者参与货币市场的目金融市场的参与者参与货币市场的目的是什么？
的是什么？
3.3.你愿意持有优先股还是普通股？
为什你愿意持有优先股还是普通股？
为什么？
么？
4.4.沪港通下股票交易的开展给中国资本沪港通下股票交易的开展给中国资本市场带来哪些变化？
市场带来哪些变化？
第一节第一节金融市场概述金融市场概述一、金融市场的定义：
一、金融市场的定义：
是指以金融资产为交易对象而形成的供是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
求关系及其机制的总和。
包括三层含义：
包括三层含义：
1.1.它是金融资产进行交易的有形或无形它是金融资产进行交易的有形或无形的场所。
的场所。
2.2.反映了金融资产的供应者和需求者之反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系。
间所形成的供求关系。
3.3.包含了金融资产交易过程中所产生的包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，主要指价格的形成机制。
运行机制，主要指价格的形成机制。
二、金融市场的形成条件：
二、金融市场的形成条件：
商品经济高度发达，社会上存在着庞大商品经济高度发达，社会上存在着庞大的资金需求与供给的资金需求与供给拥有完善和健全的金融机构体系拥有完善和健全的金融机构体系金融交易的工具丰富，交易形式多样化金融交易的工具丰富，交易形式多样化有健全的金融立法有健全的金融立法政府能对金融市场进行合理有效的管理政府能对金融市场进行合理有效的管理三、金融市场的类型：
三、金融市场的类型：
11、按金融交易的期限划分、按金融交易的期限划分短期金融市场（货币市场），交易期限短期金融市场（货币市场），交易期限在一年以内。
在一年以内。
长期金融市场（资本市场），交易期限长期金融市场（资本市场），交易期限在一年以上。
在一年以上。
22、按金融交易的程序不同，分为发行市、按金融交易的程序不同，分为发行市场和流通市场。
场和流通市场。
发行市场是新金融工具最初发行上市的发行市场是新金融工具最初发行上市的市场。
市场。
流通市场是已上市的旧的金融工具买卖流通市场是已上市的旧的金融工具买卖转让的市场。
转让的市场。
33、按交割时间的不同，分为现货市场与、按交割时间的不同，分为现货市场与期货市场期货市场现货市场即现金交易市场，是当天成交、现货市场即现金交易市场，是当天成交、当天交割，最迟三日内交割完毕。
当天交割，最迟三日内交割完毕。
期货市场是以标准化的合约为交易对象期货市场是以标准化的合约为交易对象的市场。
的市场。
44、按金融交易的存在场所划分，分为有、按金融交易的存在场所划分，分为有形市场与无形市场。
形市场与无形市场。
55、按金融交易的标的物不同，分为：
、按金融交易的标的物不同，分为：
货币市场、资本市场、外汇市场和黄金货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。
市场。
66、按存在地域或活动范围来划分：
、按存在地域或活动范围来划分：
国内金融市场和国际金融市场。
国内金融市场和国际金融市场。
四、金融市场的基本要素：
四、金融市场的基本要素：
（一）金融市场的参加者
（一）金融市场的参加者11、政府部门：
通过发行债券筹集资金。
、政府部门：
通过发行债券筹集资金。
22、工商企业：
既是筹资者，又是资金、工商企业：
既是筹资者，又是资金供应者。
供应者。
33、金融机构：
金融市场最重要的参与、金融机构：
金融市场最重要的参与者。
者。
主要有存款性金融机构、非存款性金融主要有存款性金融机构、非存款性金融机构、中央银行。
机构、中央银行。
44、个人：
是市场上的资金供应者。
、个人：
是市场上的资金供应者。
（二）金融工具
（二）金融工具是在信用活动中产生，能够证明金融交是在信用活动中产生，能够证明金融交易金额、期限和价格的书面文件。
易金额、期限和价格的书面文件。
金融工具的特征：
金融工具的特征：
1.1.偿还性：
是指债务人必须归还本金以偿还性：
是指债务人必须归还本金以前所经历的时间。
前所经历的时间。
2.2.流动性：
是指金融工具迅速变为货币流动性：
是指金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。
而不致遭受损失的能力。
3.3.风险性（安全性）：
风险性（安全性）：
是指购买金融工具的本金和预期收益所是指购买金融工具的本金和预期收益所具有的风险程度或其安全的保障程度。
具有的风险程度或其安全的保障程度。
4.4.收益率（盈利性）：
是指金融工具所收益率（盈利性）：
是指金融工具所取得的收益和本金的比率。
取得的收益和本金的比率。
（三）金融市场的组织形式（三）金融市场的组织形式1.1.在固定场所进行的有组织的集中交易在固定场所进行的有组织的集中交易方式。
方式。
“双边拍卖双边拍卖”方式成交方式成交买方的最高出价买方的最高出价=卖方的最低要价卖方的最低要价2.2.分散交易方式，通过金融机构的柜台分散交易方式，通过金融机构的柜台进行。
进行。
“讨价还价讨价还价”方式成交。
方式成交。
3.3.场外交易方式，借助于先进的通讯手场外交易方式，借助于先进的通讯手段完成交易。
段完成交易。
（四）金融市场的管理（四）金融市场的管理五、金融市场的功能五、金融市场的功能1.1.资本积累功能资本积累功能2.2.资源配置功能资源配置功能3.3.调节经济功能调节经济功能4.4.反映经济功能反映经济功能六、金融市场的发展趋势六、金融市场的发展趋势资产证券化资产证券化金融市场全球化金融市场全球化金融市场自由化金融市场自由化第二节第二节货币市场货币市场一、货币市场概述一、货币市场概述
（一）货币市场的交易主体
（一）货币市场的交易主体资金供给方：
商业银行、非银行金融机资金供给方：
商业银行、非银行金融机构、工商企业、个人、外国政府、中央构、工商企业、个人、外国政府、中央银行。
银行。
资金需求方：
商业银行、工商企业、政资金需求方：
商业银行、工商企业、政府和中央银行。
府和中央银行。
中介机构：
做市商、经纪商中介机构：
做市商、经纪商
（二）货币市场的特点：
（二）货币市场的特点：
融资期限短融资期限短融资的目的是为了解决短期资金周转的融资的目的是为了解决短期资金周转的需要需要市场参与者主要是机构投资者市场参与者主要是机构投资者金融工具具有较强的金融工具具有较强的“货币性货币性”（三）货币市场工具价格的影响因素：
（三）货币市场工具价格的影响因素：
市场利率市场利率市场供求状况市场供求状况货币市场工具的期限货币市场工具的期限发行人的信用级别发行人的信用级别市场上其他金融工具价格水平的比较市场上其他金融工具价格水平的比较二、同业拆借市场二、同业拆借市场同业拆借市场是指金融机构之间为弥补同业拆借市场是指金融机构之间为弥补短期资金不足，解决临时性资金需求，短期资金不足，解决临时性资金需求，以货币借贷方式进行短期资金融通活动以货币借贷方式进行短期资金融通活动的场所。
的场所。
特点：
特点：
1.1.交易主体受到严格限制交易主体受到严格限制2.2.融资期限较短融资期限较短3.3.一般不需要担保一般不需要担保4.4.利率由资金供求双方议定利率由资金供求双方议定三、短期证券市场三、短期证券市场是指期限不到一年的短期证券交易市场。
是指期限不到一年的短期证券交易市场。
（一）商业票据市场
（一）商业票据市场商业票据形式上多为以出票人为付款人商业票据形式上多为以出票人为付款人的本票。
的本票。
期限短，一般在期限短，一般在270270天以内。
天以内。
市场参与者主要是工商企业和金融机构。
市场参与者主要是工商企业和金融机构。
（二）国库券市场
（二）国库券市场交易流通渠道有：
交易流通渠道有：
投资者向银行购买投资者向银行购买投资者向市场证券商人购买投资者向市场证券商人购买直接向财政部购买直接向财政部购买国库券通常是不记名、没有息票的债券，国库券通常是不记名、没有息票的债券，期限短、信誉好。
期限短、信誉好。
购买国库券的有：
购买国库券的有：
中央银行、商业银行、地方政府、企业中央银行、商业银行、地方政府、企业或个人投资者。
或个人投资者。
（三）银行承兑汇票市场（三）银行承兑汇票市场由收款人开出的、以银行为付款人的远由收款人开出的、以银行为付款人的远期汇票，经银行承兑后成为银行承兑汇期汇票，经银行承兑后成为银行承兑汇票。
票。
期限一般为期限一般为3030天到天到180180天，最常用的是天，最常用的是9090天。
天。
市场参与者有：
市场参与者有：
创造承兑汇票的承兑银行创造承兑汇票的承兑银行经纪人经纪人投资者投资者（四）可转让大额定期存单市场（四）可转让大额定期存单市场是经营可转让的定期存款单的市场。
是经营可转让的定期存款单的市场。
存单的利率由发行人根据货币市场利率存单的利率由发行人根据货币市场利率和银行本身的信用确定。
和银行本身的信用确定。
存单的期限最短为存单的期限最短为1414天，最长不超过天，最长不超过11年。
年。
在美国，存单的面额最低为在美国，存单的面额最低为1010万美元，万美元，最高有最高有500500万美元的，通常是万美元的，通常是100100万美元万美元的。
的。
存单的发行价格：
存单的发行价格：
按面额发行、贴现发行按面额发行、贴现发行存单的发行方式：
存单的发行方式：
批发式和零售式。
批发式和零售式。
投资于存单的有：
投资于存单的有：
大企业、政府机构和外国政府、金融机大企业、政府机构和外国政府、金融机构和个人投资者。
构和个人投资者。
四、回购市场：
四、回购市场：
回购市场是指通过回购协议进行短期资回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的场所。
金融通交易的场所。
回购协议是指在货币市场上出售证券、回购协议是指在货币市场上出售证券、取得资金的同时，出售证券的一方同意取得资金的同时，出售证券的一方同意在约定时间按契约或约定价格重新购回在约定时间按契约或约定价格重新购回该项证券。
该项证券。
回购协议的期限从一天到数月不等。
回购协议的期限从一天到数月不等。
逆回购是指买入证券的一方同意按约定逆回购是指买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售所买入的证券。
期限以约定价格出售所买入的证券。
回购市场的运行层次：
回购市场的运行层次：
1.1.证券交易商与投资者之间的回购交易。
证券交易商与投资者之间的回购交易。
2.2.银行同业之间的回购交易。
银行同业之间的回购交易。
3.3.中央银行公开市场业务中的回购交易。
中央银行公开市场业务中的回购交易。
第三节第三节资本市场资本市场一、资本市场概述一、资本市场概述
（一）资本市场的结构
（一）资本市场的结构11、市场参与者：
、市场参与者：
主主要要有有：
发发行行人人、投投资资者者、中中介介机机构构、市场组织者和监管机构。
市场组织者和监管机构。
22、市场交易工具、市场交易工具包括股票、债券及各类衍生证券。
包括股票、债券及各类衍生证券。
（11）股票）股票股股票票是是股股份份公公司司发发给给股股东东作作为为投投资资入入股股的证书和索取股息的凭证的证书和索取股息的凭证。
股票按股东所享有分红权利的不同分为：
股票按股东所享有分红权利的不同分为：
第一、普通股：
是在股东权利内容上没第一、普通股：
是在股东权利内容上没有限制的标准型股票。
有限制的标准型股票。
普通股的股息随公司的盈利状况而变动。
普通股的股息随公司的盈利状况而变动。
普通股股东具有的权利：
普通股股东具有的权利：
公司决策参与权公司决策参与权具有优先认股权具有优先认股权具有利润分配权具有利润分配权具有剩余资产分配权具有剩余资产分配权第二、优先股第二、优先股可以优先于普通股按预定的分配率先取可以优先于普通股按预定的分配率先取得股息。
无论公司经营状况好坏，股息得股息。
无论公司经营状况好坏，股息都固定不变。
都固定不变。
优先股的优先表现在两个方面：
优先股的优先表现在两个方面：
优先领取股息优先领取股息优先分配剩余资产优先分配剩余资产（22）债券）债券债券是表明债权债务关系的凭证，它证债券是表明债权债务关系的凭证，它证明持券人有按约定的条件取得固定利息明持券人有按约定的条件取得固定利息和到期收回本金的权利。
和到期收回本金的权利。
（33）各类衍生证券）各类衍生证券证券投资基金证券投资基金投资基金是一种利益共享、风险共担的投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。
集合投资制度。
按照基金的法律地位划分，分为契约型按照基金的法律地位划分，分为契约型基金和公司型基金。
基金和公司型基金。
公司型基金可分为封闭式和开放式两种。
公司型基金可分为封闭式和开放式两种。
可转换公司债券可转换公司债券是一种可以在特定时间，按特定条件转是一种可以在特定时间，按特定条件转换为普通股股票的特殊公司债券。
换为普通股股票的特殊公司债券。
特点：
特点：
债权性债权性股权性股权性可转换性可转换性认股权证是指由股份公司发行，持有认股权证是指由股份公司发行，持有人可按约定在特定时间内，按特定价格人可按约定在特定时间内，按特定价格购买该公司股票的选择权凭证。
购买该公司股票的选择权凭证。
存托凭证是指在一国证券市场上流通存托凭证是指在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
33、市场层次：
、市场层次：
分为发行市场和流通市场。
分为发行市场和流通市场。
（二）有价证券的市场价格
（二）有价证券的市场价格是指有价证券在金融市场上买卖成交时是指有价证券在金融市场上买卖成交时的价格，也称为有价证券的行市。
的价格，也称为有价证券的行市。
有价证券的行市取决于两个因素：
有价证券的行市取决于两个因素：
市场利率市场利率有价证券所带来的股息或利息收益有价证券所带来的股息或利息收益股票的行市股票的行市=股票预期收益股票预期收益/市场利率市场利率债券转让的理论价格债券转让的理论价格=债券票面金额债券票面金额（1+1+票面利率票面利率实际持有期限）实际持有期限）例如：
一张债券的票面金额为例如：
一张债券的票面金额为100100元，票元，票面利率为面利率为10%10%，转让时实际持有期为三年，转让时实际持有期为三年，则该债券转让的理论价格为则该债券转让的理论价格为130130元。
元。
（三）股票价格指数（三）股票价格指数是衡量各个不同时期整个股市总的价格是衡量各个不同时期整个股市总的价格水平或某类股价上升或下跌的尺度。
水平或某类股价上升或下跌的尺度。
道琼斯股价指数道琼斯股价指数恒生指数恒生指数伦敦金融时报指数伦敦金融时报指数日经指数日经指数上证综合指数上证综合指数深证成份指数深证成份指数二、股票市场：
二、股票市场：
（一）股票的发行市场
（一）股票的发行市场1.1.股票发行的审核制度股票发行的审核制度一是注册制。
即发行人在准备发行证券一是注册制。
即发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向证券监管机构呈报并申请注册。
准确地向证券监管机构呈报并申请注册。
二是核准制。
即发行人在发行证券时，二是核准制。
即发行人在发行证券时，不仅要充分公开真实状况，而且必须符不仅要充分公开真实状况，而且必须符合有关法律和监管机构规定的必备条件，合有关法律和监管机构规定的必备条件，证券监管机构有权否决不符合条件的证证券监管机构有权否决不符合条件的证券发行申请。
券发行申请。
22、股票发行的前期准备、股票发行的前期准备（11）发行方式的选择：
公募与私募）发行方式的选择：
公募与私募公募：
面向市场上大量非特定的社会公公募：
面向市场上大量非特定的社会公众投资者公开发行股票。
众投资者公开发行股票。
优点：
可以扩大股票的发行量，筹资潜优点：
可以扩大股票的发行量，筹资潜力大，可提高发行者的知名度和股票的力大，可提高发行者的知名度和股票的流动性。
流动性。
缺点：
工作量大，难度大，发行者必须缺点：
工作量大，难度大，发行者必须如实披露有关情况，需要承销商的协助。
如实披露有关情况，需要承销商的协助。
私募：
指向少数特定的投资者发行股票。
私募：
指向少数特定的投资者发行股票。
优点：
可节约发行费用。
优点：
可节约发行费用。
缺点：
股票的流动性差。
缺点：
股票的流动性差。
（22）选择承销商）选择承销商投资银行投资银行（33）准备招股说明书）准备招股说明书（44）发行定价）发行定价主要有平价、溢价和折价三种。
主要有平价、溢价和折价三种。
33、股票的认购与销售、股票的认购与销售（11）包销）包销是指承销商以低于发行定价的价格把公是指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资司发行的股票全部买进，再转卖给投资者。
者。
（22）代销）代销是指承销商许诺尽可能多地销售股票，是指承销商许诺尽可能多地销售股票，但不保证按期完成销售额，未售出的股但不保证按期完成销售额，未售出的股票可退还给发行公司。
票可退还给发行公司。
（二）股票的流通市场
（二）股票的流通市场11、证券交易所、证券交易所是依法设立的，集中进行证券交易的有是依法设立的，集中进行证券交易的有组织的交易场所。
组织的交易场所。
（11）公司制证券交易所：
由银行、证券）公司制证券交易所：
由银行、证券公司等共同投资入股建立起来的公司法公司等共同投资入股建立起来的公司法人。
人。
（22）会员制证券交易所：
以会员协会形）会员制证券交易所：
以会员协会形式成立的不以盈利为目的的组织。
式成立的不以盈利为目的的组织。
22、股票交易方式、股票交易方式（11）现货交易）现货交易买卖双方成交后，立即进行交割。
买卖双方成交后，立即进行交割。
（22）期货交易）期货交易是指买卖双方成交后，按契约所规定的是指买卖双方成交后，按契约所规定的价格，在一定的时间内进行交割。
价格，在一定的时间内进行交割。
（33）信用交易，即保证金信用交易）信用交易，即保证金信用交易是指股票买卖者通过交付保证金得到经是指股票买卖者通过交付保证金得到经纪人的信用而进行的交易。
纪人的信用而进行的交易。
分为两种：
分为两种：
保证金买长交易，即多头或买空。
保证金买长交易，即多头或买空。
看涨的股票买卖者缴纳一部分保证金后，看涨的股票买卖者缴纳一部分保证金后，由经纪人为其买进某种股票。
由经纪人为其买进某种股票。
保证金卖短交易，即空头或卖空。
保证金卖短交易，即空头或卖空。
看跌的股票买卖者缴纳一部分保证金后，看跌的股票买卖者缴纳一部分保证金后，通过经纪人为其借入某种股票并卖出。
通过经纪人为其借入某种股票并卖出。
（44）期权交易）期权交易是指投资者在付出一定费用后，在一定是指投资者在付出一定费用后，在一定期限内取得一种可按约定价格买卖某种期限内取得一种可按约定价格买卖某种股票的权利，而不管该种股票此时的价股票的权利，而不管该种股票此时的价格已升高或降低。
格已升高或降低。
对期权购买者来说，合约赋予他的是权对期权购买者来说，合约赋予他的是权利，而不是义务。
利，而不是义务。
期权分为看涨期权和看跌期权。
期权分为看涨期权和看跌期权。
看涨期权即买方选择，投资者有权在某看涨期权即买方选择，投资者有权在某一时间内以确定的价格买进某种股票。
一时间内以确定的价格买进某种股票。
看跌期权即卖方选择，投资者有权在某看跌期权即卖方选择，投资者有权在某一时间内以确定的价格出售某种股票。
一时间内以确定的价格出售某种股票。
期权还可分为美式期权和欧式期权。
期权还可分为美式期权和欧式期权。
美式期权是指买方可以在期权的有效期美式期权是指买方可以在期权的有效期内的任何时间行使权利。
内的任何时间行使权利。
欧式期权是只能在到期日执行的期权。
欧式期权是只能在到期日执行的期权。
举例说明：
举例说明：
某投资者以某投资者以22元元/股期权费的价格购买某股期权费的价格购买某种股票种股票100100股的看涨期权，该股票此时股的看涨期权，该股票此时的价格为的价格为100100元，合约价格为元，合约价格为102102元，有元，有效期为效期为33个月。
若在个月。
若在33个月内，该种股票个月内，该种股票的市价为的市价为107107元。
元。
这时，投资者可以这时，投资者可以102102元的价格买进元的价格买进100100股，再以股，再以107107元的价格卖出，获利元的价格卖出，获利500500元，元，扣除所支付的期权费，净赚扣除所支付的期权费，净赚300300元。
元。
如果购买的是看跌期权，合约价格为如果购买的是看跌期权，合约价格为9898元，其他条件不变。
元，其他条件不变。
三个月内，股票市价下跌到三个月内，股票市价下跌到9393元，则该元，则该投资者可按市价买进投资者可按市价买进100100股，再按股，再按9898元元的合约价卖出，也可净赚的合约价卖出，也可净赚300300元。
元。
期权交易的优点：
期权交易的优点：
可以限制风险并获得较大的收益。
可以限制风险并获得较大的收益。
（55）股票指数期货交易）股票指数期货交易是以股票价格指数作为标的物的金融期是以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
货合约。
价格的升降按价格的升降按“点点”来计算，买卖合约来计算，买卖合约的金额为指数数字的若干倍。
的金额为指数数字的若干倍。
特点：
特点：
用现金结算，而不用股票交割用现金结算，而不用股票交割既可以先买后卖，又可以先卖后买既可以先买后卖，又可以先卖后买股指期货操作流程股指期货操作流程1.开户：
投资者必须事先在一家具有会开户：
投资者必须事先在一家具有会员资格的期货经纪公司开立账户，与期员资格的期货经纪公司开立账户，与期货经纪公司签订货经纪公司签订期货经纪合同期货经纪合同并缴并缴纳开户保证金，委托该公司进行期货交纳开户保证金，委托该公司进行期货交易。
易。
开户的资金门槛为开户的资金门槛为50万元。
万元。
拟参与股指期货交易的投资者需通过股拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。
该测试将由中金所提指期货知识测试。
该测试将由中金所提供考题，期货公司负责供考题，期货公司负责“判卷判卷”，合格，合格分数线为分数线为80分，对于未能通过测试的客分，对于未能通过测试的客户，期货公司可以在继续培训后再组织户，期货公司可以在继续培训后再组织其参加测试。
其参加测试。
同时，投资者必须具有累计同时，投资者必须具有累计10个交易日、个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有或者最近三年内具有10笔以上的商品期笔以上的商品期货交易成交记录。
货交易成交记录。
简单地说，期指交易参与者，除了机构简单地说，期指交易参与者，除了机构以外，自然人可被称作以外，自然人可被称作“三有三有”投资人，投资人，即有钱和抗风险能力，有期指知识以及即有钱和抗风险能力，有期指知识以及有实际交易经验。
有实际交易经验。
2.资金入账：
资金入账：
在办齐一切手续之后及交在办齐一切手续之后及交易之前，应按规定缴纳开户保证金。
期易之前，应按规定缴纳开户保证金。
期货经纪公司将其存入期货经纪合同中指货经纪公司将其存入期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易定的客户账户中，供客户进行期货交易之用。
之用。
3.下单：
缴纳开户保证金后，就可以向下单：
缴纳开户保证金后，就可以向期货经纪公司下达交易指令，进行交易。
期货经纪公司下达交易指令，进行交易。
4.竞价成交：
首次买入合约叫建立多头竞价成交：
首次买入合约叫建立多头头寸，首次卖出合约叫建立空头头寸。
头寸，首次卖出合约叫建立空头头寸。
5.每日结算：
每个交易日结束后，期货每日结算：
每个交易日结束后，期货经纪公司要为投资者进行结算，包括投经纪公司要为投资者进行结算，包括投资者当日盈亏、交易手续费、交易保证资者当日盈亏、交易手续费、交易保证金。
金。
6.平仓：
是指投资者通过买入或者卖出平仓：
是指投资者通过买入或者卖出与其所持有的股指期货合约的品种、数与其所持有的股指期货合约的品种、数量相
升级会员 