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版精品行业分析报告互联网保险行业分析报告完整版
2016年互联网
保险行业分析报告
一、保险行业仍处于初级发展阶段，互联网大有可为
1、保险深度、密度仍低
2、传统销售渠道困局
（1）传统保险营销员渠道增长乏力
（2）银行渠道收入增长贡献有限，性价比低
3、互联网已经不可忽略
二、互联网金融的发展对保险而言，机遇远大于挑战
1、从渠道上看，互联网有利于此前缺乏物理渠道的保险行业
（1）互联网保险的发展将为行业增加新渠道，提供新的增长动力，且互联网渠道流量大，可接触更多客户
（2）有助于提升保险公司在与银行谈判时的地位
2、从产品上看，互联网保险有助于降低产品费率，以及提供更有针对性的产品
（1）网销渠道的成本较低，可有效降低产品费率
（2）通过互联网获取大数据后可帮助保险机构提供更有针对性的产品
3、互联网保险具有明显局限性，规模难以做大
三、海外互联网保险介绍
1、通过互联网销售产品的寿险公司：
日本LIFENET
2、产险（车险）：
美国ALLSTATE
3、互联网保险经纪公司：
美国INSWEB
4、保险产品比价公司：
MONEYSUPERMARKET.COM
四、目前国内主要互联网保险的发展
1、主销资产导向型产品：
通过网销费用低的优势提供更高收益率
2、保险超市：
专业第三方销售网站，如慧泽网、新一站等
3、供应链金融：
利用现有网络客户资源，延伸产业链至保险业，如腾邦国际，京天利等
（1）腾邦国际：
打造“商旅+金融”协同发展模式
（2）京天利：
开拓延保市场
4、第三方平台建设
（1）车险比价网站：
金宝盟
（2）独立第三方交易平台：
宝720
5、投资设立保险公司：
银之杰
6、大数据提供商：
卫宁软件
五、投资思路和重点公司
1、保险基本面回暖，关注互联网保险的机会
2、关注公司
我国保险营销处于艰难转型期，互联网渠道大有可为。
1）随着人力成本的上升以及监管政策的严格，传统渠道对保费增长的贡献呈下降趋势。
2）互联网普及度不断提高，保险业有望继零售、银行之后，成为融合互联网技术的创新渠道。
互联网保险的国际经验：
车险网销如火如荼，寿险渗透率低。
1）专业在线保险公司发展迅速，但总量较小。
寿险如日本LIFENET，08年开业以来业务量复合增长率85%；产险如美国ALLSTATE，50%以上保费来自网上销售。
2）比价公司-MoneySuperMarket，通过大量的为客户提供金融产品信息和比价，促进客户对金融产品的快速购买，收入来源是客户通过公司的网站点击并且申请购买金融机构的金融产品后，金融机构支付给MoneySuperMarket的费用。
互联网保险的前景：
小而精，着力平台建设+渠道拓展+客户资源+大数据/精准营销。
11年至14年国内经营互联网保险业务的公司从28家上升到90家，规模保费从32亿元增长到870亿元，年均增长率达200%。
1）互联网保险具有明显局限性，适合销售标准化的理财险、车险、意外险等简单产品，规模难以做大。
2）互联网和社交媒体的出现，潜在客户对于各类保险产品有更多的了解，有利于保险产品销售。
3）在线与移动技术的传播及相关的多点接触为保险业务提供丰富的客户数据。
4）大数据，即解读复杂信息的新方法和技术，使得保险机构能够改进分销、风险评估和定价，改进产品和服务，更好地满足客户需求。
看好互联网保险未来的发展。
1）保险行业基本面持续改善。
2）
互联网从产品和渠道两方面利好缺乏物理渠道的保险行业。
3）随着保险公司/产业资本逐渐重视互联网保险，有望在与传统保险公司的不断融合中取得较快发展。
关注天茂集团、焦点科技、腾邦国际、银之杰等互联网标的投资机会：
1）天茂集团：
持有国华人寿51%的股份，国华人寿在理财型保险网络销售方面领先同业。
2）焦点科技：
旗下的保险专业销售网站“慧择网”“新一站保险网”用户体验较好。
3）腾邦国际：
于2010年获得保险兼业代理资质，经营航意险代理业务，拟投资设立全资子公司深圳前海腾邦保险经纪有限公司。
4）京天利：
收购上海誉好并拓展汽车延保业务。
5）三泰控股：
收购烟台伟岸，将全国最大的网上车险营销平台金保盟网站纳入麾下。
6）邦讯科技：
打造“宝720”独立第三方互联网保险交易平台。
7）银之杰：
发起设立互联网保险公司。
8）卫宁软件：
积极参与医保控费，与保险公司开展合作。
一、保险行业仍处于初级发展阶段，互联网大有可为
1、保险深度、密度仍低
国务院2014年8月发布保险业新“国十条”《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》，《意见》明确保险业发展目标：
到2020年，保险深度（保费收入/国内生产总值）达到5%，保险密度（保费收入/总人口）达到3500元/人。
2013年我国总保费收入1.72万亿元，保险深度3.03%，保险密度1266元。
其中，人身险深度1.94%，财产险深度是1.09%；人身险密度809元，产险密度457元。
假设总人口不变，要
达到2020年人均保费目标，则2014-2020年保费收入复合增长率需要到16%以上。
我国保险深度和保险密度距离世界平均水平仍有相当大的差距，而同为亚洲国家（地区）的日本、中国台湾、中国香港等地保险消费均处于世界领先水平。
我国养老保险、健康保险、非车险等还有很大发展空间。
2、传统销售渠道困局
近几年来寿险行业保费增速与之前相比明显放缓，主要因为目前占据国内寿险90%以上市场份额的两个销售渠道：
代理人渠道和银行渠道，均面临增长乏力的难题。
（1）传统保险营销员渠道增长乏力
低成本、高效率是许多保险公司采取营销员制度的初衷。
保险营销员数量也由2001年的105万人增加到目前的300多万人，营销员渠道实现保费收入的比例在2006年曾达到47%的历史高点。
但是2010年以来，由于保险主体增加，竞争激烈，各公司增员难度不断增加，加上保险业营销员文化水平和素质的不断提高对其收入提出了更高的要求，保险营销员的数量已趋于稳定。
（2）银行渠道收入增长贡献有限，性价比低
短期来看，近年来高利率的销售环境仍将持续，保监会2011年与银监会联合发布《商业银行代理保险业务监管指引》，规范银保秩序，对当年银保保费规模产生较大负面影响。
2014年1月又发布了《关于进一步规范商业银行代理保险业务销售行为的通知》，对销售对象和销售产品作出了更严格的规定，预计银保业务下滑的趋势将持续。
3、互联网已经不可忽略
2005年，中国网民数仅有1.1亿人，这意味着超过90%的中国人没有使用过互联网。
截至2014年12月,我国网民规模达6.5亿，互联网普及率为48%。
目前世界平均互联网普及度约为30.2%，其中发达国家和发展中国家的平均普及度分别为71.6%和21.1%。
北京和上海的互联网普及度分别为75.2%和70.7%，接近发达国家水平。
而中国的河南、山东等人口大省的该数据仅为40%左右，增长潜力仍然很大。
在过去的六年里，中国的网络购物市场进入了一个快速扩张期。
2006年底国内使用网络进行购物的用户数量为3357万人，占互联网用户总数的24.5%。
2013年底，网购用户数量增加到3.02亿人，渗透率达到48.9%，这意味着平均每两个互联网用户中就有一个曾经在网上购物。
伴随着网络购物用户数量的增长以及购物频率和价值的增加，网络购物交易规模也由2006年的266.5亿元增加到2014年的2.8万亿，增长了100倍。
在2006年，国内网购规模仅为社会消费品零售总额的0.3%；从
2007年起，网购所占比例开始井喷，社会零售渗透率连续三年每年翻一番。
到了2014年，这一数字已经达到10.7%，这意味着社会消费品的零售额中有超过1/10由网购所贡献。
二、互联网金融的发展对保险而言，机遇远大于挑战
互联网和社交媒体的出现意味着，潜在客户对于各类保险产品/定价，尤其是标准保障类型的保险可以有更多的了解。
在线与移动电话技术的传播及相关的多点接触为保险业务提供了丰富的客户数据来源。
大数据，即解读复杂信息的新方法和技术也使得保险机构能够改进分销、风险评估和定价，改进产品和服务，以更好地满足客户不断演变的需求。
1、从渠道上看，互联网有利于此前缺乏物理渠道的保险行业
从渠道上看，互联网保险的发展对保险行业较为有利。
主要因为：
（1）互联网保险的发展将为行业增加新渠道，提供新的增长动力，且互联网渠道流量大，可接触更多客户
寿险行业中传统渠道增长乏力，互联网保险的发展将为保险行业提供新的分销渠道，提供新的增长动力。
互联网渠道流量大，接触客户数量和频率远高于传统渠道，易于销售简单化、标准化的产品，如车险、意外险、短期健康险等等。
（2）有助于提升保险公司在与银行谈判时的地位
近几年寿险公司过于依赖银行渠道，导致在与银行的谈判中完全处于被动，这种情况在2010年银保新规实施以后更为明显，手续费率不断提升。
未来随着保险公司互联网渠道的不断发展，预计将逐渐减轻保险公司对于银行渠道的依赖，这将有助于保险公司在与银行的谈判中更具优势。
2、从产品上看，互联网保险有助于降低产品费率，以及提供更有针对性的产品
互联网渠道的特殊性将有助于保险公司提供更有针对性、费率更低的产品。
主要因为：
（1）网销渠道的成本较低，可有效降低产品费率
保险产品的保费中除了包含预期未来的赔付外，还包含销售费用、管理费用等等。
网销渠道的产品大多与银保渠道相似，但我们估计网销渠道的销售手续费率（手续费/首年保费）仅为0.5%左右，相比银保的4%~5%要低得多。
因此网销渠道销售的产品可适当提升理财型产品给予客户的收益率，或者降低保障型产品的保费费率。
（2）通过互联网获取大数据后可帮助保险机构提供更有针对性的产品
互联网保险的发展将使得未来保险公司和其他保险中介机构可通过互联网获取大数据，从而进一步了解每一个客户的特征及需求，为其提供更有针对性的服务。
3、互联网保险具有明显局限性，规模难以做大
互联网渠道适合销售简单化、标准化产品，如车险、理财险、短期意外和健康保险等，市场空间有限。
据保监会统计，2014年全行业互联网保险业务收入超过870亿，约占全年保费收入的4%，相比2013年互联网业务收入的317.9亿元，同比增长174%。
总体来看，尽管近年来我国互联网保险业务总体规模偏小，但增长迅速。
根据艾瑞咨询测算，2013年互联网保险的保费贡献最大的险种为车险，占比52.4%，而后是理财险27.9%、意外险14.8%、长期寿险4.0%，占比最低的为健康险和家财险，仅占总体规模保费的0.6%和0.3%。
目前，互联网保险各个险种保费占比都很低。
其中占比最高的是意外险，占比2.88%。
其次是车险和理财，占比分别是0.83%和1.00%。
占比最低的险种是长期寿险，占比只有0.04%。
目前互联网保险仍处于一个非常低的发展水平。
其中车险和意外险，由于是刚需型的险种，互联网保费占比相对较高。
寿险属于期交的长期险险种，险种功能不易理解且一般需要大量的服务跟进，所以互联网渗透率较低。
三、海外互联网保险介绍
1、通过互联网销售产品的寿险公司：
日本Lifenet
互联网渠道可以提供的保险产品定价更低。
保险的保费由纯保险费和附加保费两部分构成。
以预定时间发生概率为基础进行精算分析所得出的保险费称为纯保险费，附加保费用于保险经营过程的一切费用开支。
附加保费是用于各种业务及管理费用支出的资金的来源，互联网销售成本低，附加保费可能大幅下降。
以日本LifeNet生命为例，通过压缩附加保费，做到部分险种保费减半。
日本Lifenet成立于2008年5月，提出―诚实、易懂、廉价、方便‖的经营理念，利用互联网优势，寻求寿险销售的新途径。
公司的销售成本仅为传统型公司成本的一半，虽然目前在保险业的市场份额很小，知名度与传统寿
险公司相比还较低，但因发展速度较快，已引起业界的关注，Lifenet的销售模式主要具有三大亮点：
1）保险费率为业界最低水平。
Lifenet将产品的附加保费降至其他公司产品的1/5，实现了向保户提供保费减半的承诺。
为了提高公司的知名度，同时不增加经费开支，没有采取电视广告的宣传方式，而是以社长为首的管理层通过出版专业书籍及在各地演讲来推广公司的理念达到宣传的效果。
2）手续简单，用户体验好。
客户可在网上完成从要求估算到申请产品的所有手续，免去与营销员面谈的程序。
3）实行信息透明化。
在公司网页不仅完全公开产品的纯保费及附加保费，同时将每月业绩都公布于众。
Lifenet的主要投保者为20～39岁年龄层的客户，主要产品为定期寿险、医疗保险和失能保险，三种保险产品的份额占比大致为为6:
3:
1。
Lifenet的保险理赔―一般在5个工作日内‖完成，为使客户感受到人性化，公司还设立了联络中心，通过电话及电邮与客户沟通。
优质的服务和良好的客户体验使得公司保单件数迅速由2008年不到1万件大幅上升到2013年的近20万件。
2、产险（车险）：
美国Allstate
美国拥有世界上最先进的保险信息技术，是发展网络保险经营的先驱，美国个人购买车险网上提交的比例占到总比例的40%左右，网销保费收入占个人车险保费总规模的30%以上。
美国个人车险巨头
Allstate、Progressive、GEICO等公司更是把战略重点放在网络直销业务上，其网上报价总数占到各公司的50%左右。
目前美国几乎所有的保险公司及中介机构都有自己的门户网站，车险网上报价窗口位于网页醒目位臵，由于美国各州有相对独立的保险法、保险产品差异化大，所以美国车险网上报价都要求申请人网上填写所在地区邮编。
美国利用其先进的信息技术共享数据信息，填补了保险电子商务面临的风险和漏洞，减少相应的法律纠纷。
创建于1931年的美国好事达保险公司是美国第二大从事个人险种业务的财险和意外险保险公司,并跻身于全美最大的15家人寿保险公司的行列，2012年财富世界500强排行榜排名第340位。
好事达公司2011年出资约10亿美元收购白山保险集团（WhiteMountains）旗下的Esurance公司和AnswerFinancial公司。
其中，Esurance公司是美国第三大网上销售汽车保险商。
过去五年里，Esurance的保单销售量翻番，年均保费增长率达20%。
另一家公司AnswerFinancial是美国著名的保险搜寻引擎机构，主要为消费者提供保险公司和产品的在线比较和搜索服务。
3、互联网保险经纪公司：
美国Inswe
Insweb总部设在美国加州的红杉城，创立于1995年2月，曾在美国纳斯达克市场上市，是全球最大的保险电子商务站点，并且在业界有着非常高的声誉，被FORBES称为是网上最优秀的站点，也是YAHOO评出的全世界50个最值得信赖和最有用的站点之一，这个站点涵盖了从汽车、房屋、医疗、人寿、甚至宠物保险在内的非常广泛的保险业务范围。
Insweb的主要盈利模式是：
1）为消费者提供多家合作保险公司的产品报价以帮助对比，并从消费者收取费用；
2）为代理人提供消费者的个人信息和投保意向，并向代理人收取费用。
Insweb不但和世界上50多家著名的保险公司有业务协议，同时它通过与其他180多个著名站点连接进行合作的方式，吸引源源不断的客户访问他的站点，如若成交，源站点将获得一定比例的“介绍费”，站点的设计贯彻着简洁清晰而功能强大的原则，客户可以在网上输入需求的资料，网站会根据资料自动在各家会员保险公司的产品间进行比较分析，然后将比较分析结果反馈给客户，客户将获得购买最为价廉物美的保险的建议，同时在这里购买保险的客户将有许多机会获得各种折扣和奖励等。
堪称网上保险站点的领袖，它把大量的客户介绍给保险公司的同时也把最好的保险公司和险种介绍给客户，通过互联网把保险公司和客户联结在一起，为保险公司和客户同时带来了显著的利益。
Insweb为客户带来的好处包括：
1）快速、全面、实时的保险商品报价。
2）在一个公开、公正、公平的市场上，为客户进行公正、客观地保险商品比较。
3）可以方便地利用各种保险信息和投资分析的工具。
4）在得到良好的服务的同时，免却了推销带给客户的压力，同时维护了客户的隐私权。
Insweb为保险公司带来的好处：
1）互联网的模式产生了规模经济的效应，使保险公司可以以较低的成本获得客户。
2）从日益庞大的上网人群中获得了理想的客户群。
3）从产品的比较和表现中获得快速的反馈从而可以更加快速和容易的优化产品。
4）提高经营的效益，提供更优质的产品。
但Insweb这类互联网经纪公司难以做大，主要因为：
保险产品大多较为复杂，比如寿险中的传统险、分红险、变额年金、健康险；以及财险中的责任险、家财险、企财险、船舶险、农险等条款均较为复杂，往往需要代理人面对面的讲解，而单纯网络上难以迅速了解产品性质，这导致绝大多数保险产品无法依靠互联网销售，限制了互联网保险做大。
由于互联网的限制，Insweb主要销售的还是车险和意外险，规模难以做大，2011年被收购前最后一次公布报表的前三季度收入仅为约3900万美元，与美国万亿美元左右保费相比几乎可忽略不计，最终于2011年末被Bankrate网站以6500万美元的价格收购，组建成全美规模最大的电子商务保险公司。
4、保险产品比价公司：
MoneySuper
GroupPLC（LSE:
MONY）是英国一家专门从事金融业务的金融产品价格信息和比价公司，帮助英国家庭最大化利用他们的钱去合理选择汽车保险、家庭保险、信用卡、贷款等。
MoneySuperMarket通过大量的为客户提供金融产品信息和比价，促进客户对金融机构金融产品的快速购买，为客户和金融机构提供一个高效的和低成本的买卖金融产品的渠道。
MoneySuperMarket收入主要来源是客户通过公司的网站点击并且申请购买金融机构的金融产品后，金融机构支付给MoneySuperMarket的费用。
四、目前国内主要互联网保险的发展
国内互联网保险的发展可分为以下四个阶段：
第一阶段——网销初现（1997）：
保险业首次利用互联网1997年，我国第一家保险
网站—中国保险信息网建成，成为我国最早的保险行业第三方网站。
同年11月，该网站为新华人寿促成了第一份保险电子商务保单。
第二阶段——开始探索（2000~2001）：
保险公司纷纷开始探索互联网渠道
1）2000年3月，首次实现网上投保功能的电子商务保险网站“网险网”诞生。
2）2000年5月15日，人保广州分公司与建行广东省分行合作推出网上保险业务。
3）2000年8月和9月，平安保险的“PA18新概念”和泰康保险的“泰康在线”电子商务平台分别建立，实现了在线保险销售，其中后者是全国第一个应用数字认证技术的保险电商网站。
4）2001年3月，太保北京分公司开通了“网神”，推出了30多个险种，开始了真正意义上的保险网销，当月保费达99万元。
第三阶段——基本成型（2005~2011）：
绝大多数保险公司开始重视该渠道，同时监管出台文件，互联网保险走向规范。
2005年4月，《中华人民共和国电子签名法》颁布，使互联网保险真正开始发展，此后，中国人保财险实现了第一张全流程电子保单。
2011年9月保监会正式下发《保险代理、经纪公司互联网保险业务监管办法（试行）》，标志着中国互联网保险业务逐渐走向规范化、专业化。
第四阶段——全面发展（2012~今）：
各保险公司借助官网、保险超市、门户网站、离线商务平台、第三方电子商务平台等多种方式开展互联网业务。
1）2012年8月，平安人寿发布首个应用于寿险保单服务的APP应用程序“平安人寿E服务APP”；同月，泰康人寿携手携程网、淘宝网打造互联网保险。
2）2012年12月，泰康人寿于登陆京东商城开通保险频道，在线推出了综合意外险、旅游意外险、交通意外险、母婴险等近10款保险产品；同月，国华人寿通过淘宝聚划算网络销售平台推出3款万能险产品，仅3天时间便售出4356件，销售额达到1.05亿元，成为业界利用网络平台团购模式销售保险产品的第一家。
3）2013年2月，由阿里巴巴的马云、中国平安的马明哲、腾讯的马化腾联手设立的众安在线财产保险公司，公司已经取得了保监会的批文，进入正式筹建期。
同年9月，众安在线获得同意开业批复；10月16日，保监会发布批复，众安在线获得国内第一个也是全球第一个网络保险牌照；11月6日，“三马”齐聚上海举办众安保险的开业典礼。
4）2013年淘宝理财频道首次参与“双十一”，保险产品成为了其中的主角。
据淘宝官方统计，淘宝理财在“双十一”当天成交额9.08亿元，其中国华人寿官方旗舰店成交了5.31亿元，生命人寿官方旗舰店成交了1.01亿元，国华人寿华瑞2号单品成交4.62亿元，刷新了互联网单品在线即时成交纪录。
5）2014年全行业互联网保险业务收入超过870亿，约占全年保费收入的4%，同比增长174%。
2014年，开展互联网保险销售业务的保险公司有90家，超过我国保险公司现有产寿险公司机构数量的
一半。
目前国内通过互联网销售的产品主要有以下几类：
1）利用网销渠道费用低的优势销售资产导向型产品：
如国华人寿2013年在―双11‖期间主打的―华瑞2号‖、―华瑞3号‖两款结算利率高达7%的万能险，吸引力较高。
2）保险超市——专业销售网站：
目前保险公司想通过网络渠道销售车险、意外险等条款简单的险种时，有实力的大公司可通过自己的网站进行销售，而大部分公司会考虑使用如大童网、新一站保险网、慧择网等专业保险销售网站来进行销售。
3）“众筹”类健康保险：
如泰康人寿在微信上推出的“微关爱”一
年期防癌健康险。
4）供应链金融：
部分其他行业公司利用已有的庞大客户资源，探索延伸产业链至保险业务，兼业或收购方式从事保险代理业务，如腾邦国际设立深圳前海腾邦保险经纪公司、京天利收购上海誉好并拓展汽车延保业务。
5）比价类网站：
6）众安在线“参聚险”：
通过互联网获取大数据后开发出的更加贴近客户需求的产品。
以下我们将分别介绍其中五类产品：
1、主销资产导向型产品：
通过网销费用低的优势提供更高收益率
寿险产品中，理财型保险具有产品简单、标准化、件均保费高的特点，较适合在互联网渠道销售，因此已有多家保险公司展开尝试。
保险公司通过收益率较高的资产来为客户提供的高收益率万能险等理财型险种，例如2013年“双11”销售的结算利率高达7%的国华人寿“华瑞2号”万能险。
2013年11月，国华人寿天猫官方旗舰店推出―华瑞2号‖万能型理财产品，计划供应三天（11月11日-13日），限量10亿元。
该产品本为终身寿险（万能型），加强之后可选择投资期限为一年，满期后可以部分领取或全部领取，预期年化收益率7％。
一年满期后若继续留在账户中，前3年的保底年化结算利率为
2.5％。
网销渠道销售资产导向型产品更有优势，主要因为费用率较低，可以为客户提供更高收益率。
天猫数据显示：
2013年“双11”在短短三天的时间中―华瑞2号‖及同类产品―华瑞3号‖的销售额已超过5亿元，占到公司每年规模保费10%左右的比例。
资产驱动型产品适合在网销渠道销售，主要因为：
通过下表可以看到，在目前的资管产品中主要包括银行理财产品、保险理财型险种、基金产品和信托产品这四大类，其中保险理财型险种在“资金投向”和“最低额度限制”两项相对其他行业均占有优势，只是苦于此前没有物理渠道而不得不依赖银行的渠道，每年都要付出1%~2%的手续费率，这导致理财型险种的收益率没有优势。
如前文所述，保险在网销渠道的手
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