尔康制药2018年财务分析详细报告-智泽华.docx
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尔康制药2018年财务分析详细报告
尔康制药2018年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
尔康制药2018年资产总额为604,868.04万元，其中流动资产为305,937.22万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的47.65%、29.2%和11.26%。
非流动资产为298,930.82万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的76.71%、9.77%。
资产构成表
项目名称
数值
2018年
百分比（%）
数值
2017年
百分比（%）
数值
2016年
百分比（%）
总资产
604,868.04
100.00
572,006.75
100.00
565,324.06
100.00
流动资产
305,937.22
50.58
272,532.51
47.64
248,780.56
44.01
长期投资
6,797.96
1.12
9,056.1
1.58
26,269.79
4.65
固定资产
229,314.28
37.91
176,036.4
30.78
176,874.22
31.29
其他
62,818.58
10.39
114,381.75
20.00
113,399.49
20.06
2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的51.34%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
34
34
内部资料，妥善保管
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流动资产构成表
项目名称
数值
2018年
百分比（%）
数值
2017年
百分比（%）
数值
2016年
百分比（%）
流动资产
305,937.22
100.00
272,532.51
100.00
248,780.56
100.00
存货
89,348.37
29.20
70,378.48
25.82
99,147.04
39.85
应收账款
34,462.31
11.26
33,546.34
12.31
23,865.7
9.59
其他应收款
1,734.76
0.57
1,495.05
0.55
1,430.3
0.57
交易性金融资产
0
0.00
0
0.00
0
0.00
应收票据
11,306.27
3.70
12,308.18
4.52
3,265.27
1.31
货币资金
145,773.92
47.65
141,176.19
51.80
99,205.49
39.88
其他
23,311.6
7.62
13,628.27
5.00
21,866.76
8.79
3.资产的增减变化
2018 年总资产为604,868.04万元，与2017年的572,006.75万元相比有所增长，增长5.74%。
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：
固定资产增加53,277.88万元，存货增加18,969.88万元，预付款项增加10,182.38万元，货币资金增加4,597.74万元，其他非流动资产增加2,954.92万元，应收账款增加915.97万元，其他应收款增加239.71万元，共计增加91,138.47万元；以下项目的变动使资产总额减少：
长期待摊费用减少7.65万元，递延所得税资产减少105.63万元，其他流动资产减少499.05万元，商誉减少601.46万元，应收票据减少1,001.91万元，无形资产减少1,126.12万元，长期投资减少2,258.14万元，在建工程减少52,677.24万元，共计减少58,277.19万元。
增加项与减少项
相抵，使资产总额增长32,861.29万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。
其他应收款所占比例基本合理。
存货所占比例过高。
6.资产结构的变动情况
与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例出现不合理增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2017年相比，资产结构趋于恶化。
主要资产项目变动情况表
项目名称
数值
2018年
增长率（%）
数值
2017年
增长率（%）
数值
2016年
增长率（%）
流动资产
305,937.22
12.26
272,532.51
9.55
248,780.56
0
长期投资
6,797.96
-24.93
9,056.1
-65.53
26,269.79
0
固定资产
229,314.28
30.27
176,036.4
-0.47
176,874.22
0
存货
89,348.37
26.95
70,378.48
-29.02
99,147.04
0
应收账款
34,462.31
2.73
33,546.34
40.56
23,865.7
0
货币性资产
157,080.19
2.34
153,484.36
49.78
102,470.76
0
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
尔康制药2018年负债总额为40,939.2万元，资本金为206,260.49万元，所有者权益为563,928.84万元，资产负债率为6.77%。
在负债总额中，流动负债为27,914.01万元，占负债和权益总额的4.61%；非流动负债为13,025.19万元，金融性负债占资金来源总额的2.15%。
项目名称
2018年
2017年
2016年
负债及权益构成表
数值
百分比（%）
数值
百分比（%）
数值
百分比（%）
负债及权益总额
604,868.04
100.00
572,006.75
100.00
565,324.06
100.00
所有者权益
563,928.84
93.23
541,170.1
94.61
524,430.22
92.77
流动负债
27,914.01
4.61
24,475.93
4.28
33,802.78
5.98
非流动负债
13,025.19
2.15
6,360.73
1.11
7,091.06
1.25
2.流动负债构成情况
企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的59.26%，资金成本相对较低。
企业来自于收入分配性的负债约占流动负债的17.62%。
3.负债的增减变化情况
2018年负债总额为40,939.2万元，与2017年的30,836.66万元相比有较大增长，增长32.76%。
2018年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
项目名称
2018年
数值 增长率（%）
2017年
数值 增长率（%）
负债总额 40,939.2 32.76 30,836.66 -24.59
2016年
数值 增长率（%）40,893.84 0
负债变动情况表
短期借款
0
0
0
0
0
0
应付账款
7,057.93
-20.8
8,911.82
-52.94
18,935.19
0
其他应付款
4,173.81
-34.87
6,408.48
79.16
3,576.94
0
非流动负债
13,025.19
104.78
6,360.73
-10.3
7,091.06
0
其他
16,682.26
82.21
9,155.63
-18.91
11,290.65
0
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：
预计负债增加6,610万元，预收款项增加4,272.23万元，应付票据增加2,280万元，应交税费增加824.72万元，递延所得税负债增加648.14万元，应付职工薪酬增加149.69万元，共计增加14,784.78万元；以下项目的变动使负债总额减少：
应付账款减少1,853.89万元，其他应付款减少2,234.66万元，共计减少4,088.55万元。
增加项与减少项相抵，使负债总额增长10,696.22万元。
5.权益的增减变化情况
2018 年所有者权益为563,928.84万元，与2017年的541,170.1万元相比有所增长，增长4.21%。
项目名称
2018年
2017年
2016年
所有者权益变动表
所有者权益合计
数值
563,928.84
增长率（%）
4.21
数值
541,170.1
增长率（%）
3.19
数值
524,430.22
增长率（%）
0
资本金
206,260.49
0
206,260.49
0.11
206,036.12
0
资本公积
95,633.39
0
95,633.39
1.03
94,656.61
0
盈余公积
10,842.11
1.94
10,636.06
3.51
10,275.23
0
未分配利润
241,733.95
7.72
224,407.28
11.46
201,341.97
0
6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：
未分配利润增加17,326.68万元，其他综合收益增加5,646.19万元，盈余公积增加206.05万元，共计增加23,178.92万元。
三、实现利润分析
1.利润总额
2018年实现利润为26,963.12万元，与2017年的59,059.28万元相比有较大幅度下降，下降54.35%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2.营业利润
2018 年营业利润为34,866.35万元，与2017年的58,919.91万元相比有较大幅度下降，下降40.82%。
以下项目的变动使营业利润增加：
营业成本减少26,653.55万元，管理费用减少5,215万元，财务费用减少4,680.55万元，共计增加36,549.1万元；以下项目的变动使营业利润减少：
营业税金及附加增加282.02万元，资产减值损失增加865.86万元，销售费用增加9,597.77万元，营业收入减少47,339.96万元，共计减少58,085.62万元。
增加项与减少项相抵，使营业利润下降21,536.53万元。
3.投资收益
2018 年投资收益为负466.73万元，与2017年负6,876.97万元相比亏损有较大幅度减少，减少93.21个百分点。
4.营业外利润
2018 年营业外利润为负7,903.22万元，与2017年的139.37万元相比，
2018年出现较大幅度亏损，亏损7,903.22万元。
5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为235,448.56万元，比2017年的282,788.52万元下降16.74%，营业成本为151,436.46万元，比2017年的178,090万元下降14.97%，营业收入和营业成本同时下降，但营业收入下降幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力下降。
项目名称
2018年
2017年
2016年
实现利润增减变化表
营业收入
数值
235,448.56
增长率（%）
-16.74
数值
282,788.52
增长率（%）
-4.49
数值
296,089.68
增长率（%）
0
实现利润
26,963.12
-54.35
59,059.28
-45.99
109,341.12
0
营业利润
34,866.35
-40.82
58,919.91
-44.21
105,601.35
0
投资收益
-466.73
93.21
-6,876.97
-538.6
1,567.94
0
营业外利润
-7,903.22
-5,770.51
139.37
-96.27
3,739.77
0
6.结论
在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。
四、成本费用分析
1.成本构成情况
2018 年尔康制药成本费用总额为196,741.83万元，其中：
营业成本为
151,436.46万元，占成本总额的76.97%；销售费用为26,873.03万元，占成本总额的13.66%；管理费用为14,875.03万元，占成本总额的7.56%；财务费用为-2,705.29万元，占成本总额的-1.38%；营业税金及附加为2,221.41万元，占成本总额的1.13%。
项目名称
2018年
2017年
2016年
成本构成表（占成本费用总额的比例）
数值
百分比（%）
数值
百分比（%）
数值
百分比（%）
成本费用总额
196,741.83
100.00
222,545.26
100.00
192,056.27
100.00
营业成本
151,436.46
76.97
178,090
80.02
155,075.94
80.75
销售费用
26,873.03
13.66
17,275.26
7.76
13,771.5
7.17
管理费用
14,875.03
7.56
20,090.03
9.03
20,693.28
10.77
财务费用
-2,705.29
-1.38
1,975.25
0.89
-4,841.73
-2.52
营业税金及附加
2,221.41
1.13
1,939.38
0.87
1,362.9
0.71
2.总成本变化情况及原因分析
尔康制药2018年成本费用总额为196,741.83万元，与2017年的222,545.26万元相比有较大幅度下降，下降11.59%。
以下项目的变动使总成本增加：
销售费用增加9,597.77万元，资产减值损失增加865.86万元，营业税金及附加增加282.02万元，共计增加10,745.66万元；以下项目的变动使总成本减少：
财务费用减少4,680.55万元，管理费用减少5,215万元，营业成本减少26,653.55万元，共计减少36,549.1万元。
增加项与减少项相抵，使总成本下降25,803.43万元。
项目名称
2018年
2017年
2016年
成本构成变动情况表（占营业收入的比例）
数值
百分比（%）
数值
百分比（%）
数值
百分比（%）
营业收入
235,448.56
100.00
282,788.52
100.00
296,089.68
100.00
营业成本
151,436.46
64.32
178,090
62.98
155,075.94
52.37
营业税金及附加
2,221.41
0.94
1,939.38
0.69
1,362.9
0.46
销售费用
26,873.03
11.41
17,275.26
6.11
13,771.5
4.65
管理费用
14,875.03
6.32
20,090.03
7.10
20,693.28
6.99
财务费用
-2,705.29
-1.15
1,975.25
0.70
-4,841.73
-1.64
3.营业成本控制情况
2018 年营业成本为151,436.46万元，与2017年的178,090万元相比有较大幅度下降，下降14.97%。
4.销售费用变化及合理性评价
2018年销售费用为26,873.03万元，与2017年的17,275.26万元相比有较大增长，增长55.56%。
2018年尽管企业销售费用有较大幅度增长，但营业收入却出现了较大幅度的下降，企业市场销售活动开展得很不理想，应当采取果断措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。
5.管理费用变化及合理性评价
2018 年管理费用为14,875.03万元，与2017年的20,090.03万元相比有较大幅度下降，下降25.96%。
2018年管理费用占营业收入的比例为6.32%，与2017年的7.1%相比有所降低，降低0.79个百分点。
管理费用控制较好，但并没有带来经济效益的明显提高。
6.财务费用变化情况
本期财务费用为-2,705.29万元。
五、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2018年现金流入为610,860.9万元，与2017年的812,064.94万元相比有较大幅度下降，下降24.78%。
企业的主要现金来源项目是收回过去投资和变卖现有资产，占企业当期现金流入总额的52.63%。
企业处于投资结构大调整阶段。
企业投资结构的调整并没有对当期的经营活动带来负面影响。
经营业务产生的现金流量为249464.10万元，约占企业当期现金流入总额的40.84%。
企业经营活动所需要的现金支出小于现金收入，经营活动为企业带来了现金净增加2018年经营现金收益率为5.26%，与2017年的24.3%相比有较大幅度的降低，降低19.04个百分点。
现金流入结构表
项目名称
数值
2018年
百分比（%）
数值
2017年
百分比（%）
数值
2016年
百分比（%）
现金流入总额
610,860.9
100.00
812,064.94
100.00
330,459.38
100.00
营业收入
249,464.1
40.84
285,503.59
35.16
301,158.67
91.13
投资收回、资产变卖
321,510.84
52.63
472,249.88
58.15
144.62
0.04
新增投资
0
0.00
958.04
0.12
1,553.94
0.47
借款
0
0.00
27,588
3.40
0
0.00
投资活动收益
1,608.65
0.26
1,364.53
0.17
1,567.94
0.47
其它
38,277.32
6.27
24,400.89
3.00
26,034.23
7.88
2.现金流出结构分析
2018年现金流出为611,034.29万元，与2017年的762,738.89万元相比有较大幅度下降，下降19.89%。
表明企业进行投资扩展，进行结构调整。
最大的现金流出项目为对外投资，占现金流出总额的52.62%。
项目名称
2018年
2017年
2016年
现金流出结构表
数值
百分比（%）
数值
百分比（%）
数值
百分比（%）
现金流出总额
611,034.29
100.00
762,738.89
100.00
434,926.9
100.00
购买原材料
177,874.51
29.11
180,635.42
23.68
205,304.13
47.20
工资性支出
10,659.51
1.74
9,795.88
1.28
10,663.69
2.45
税金
15,907.17
2.60
17,809.96
2.34
17,063.37
3.92
资产购置
9,672.4
1.58
25,891.5
3.39
114,574.07
26.34
对外投资
321,500
52.62
463,160.54
60.72
24,000
5.52
偿还债务
0
0.00
27,588
3.62
19,480.8
4.48
利润分配
4,509.95
0.74
4,415.32
0.58
10,582.47
2.43
其它
70,910.75
11.61
33,442.26
4.38
33,258.37
7.65
3.现金流动的稳定性
2018年，营业收到的现金有所减少，经营活动现金流入的稳定性下降。
2018年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。
2018年，最大的现金流入项目依次是：
收回投资收到的现金；提供劳务收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；取得投资收益收到的现金。
最大的现金流出项目依次是：
投资支付的现金；接受劳务支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；支付的各项税费。
现金流入流出对比表
流入项目
数值（万元）
流出项目
数值（万元）
收回投资收到的现金
321,500
投资支付的现金
321,500
提供劳务收到的现金
收到其他与经营活动有关的现金
249,464.1
37,280.55
收到的税费返还
996.76
接受劳务支付的现金
支付的其他与经营活动有关的现金
支付的各项税费
支付给职工以及为职工支付的现金
177,874.51
70,910.75
取得投资收益收到的现金1,608.65
15,907.17
10,659.51
4.现金流动的协调性
2018年尔康制药投资活动需要资金8052.92万元；经营活动创造资金
12389.48万元。
投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。
2018年尔康制药筹资活动需要净支付资金4509.95万元，总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。
5.现金流量的变化情况
2018 年现金及现金等价物净额为474.26万元，与2017年的46,153.36万元相比有较大幅度下降，下降98.97%。
2018 年经营活动产生的现金流量净额为12,389.48万元，与2017年的
68,721.11万元相比有较大幅度下降，下降81.97%。
2018 年投资活动产生的现金流量净额为负8,052.92万元，与2017年负
15,247.63万元相比投资有较大幅度减少，减少47.19%。
2018 年筹资活动产生的现金流量净额为负4,509.95万元，与2017年负
4,147.43万元相比资金流出有所增加，增加8.74%。
6.现金流量的充足性评价
项目名称
2018年
2017年
2016年
现金偿债能力指标
现金流动负债比
0.44
2.81
1.44
经营偿债能力
0.3
2.23
1.19
现金流动资产比
0.48
0.52
0.4
经营还债期
1.05
0.09
0.15
债务偿还率
0
4.34
2.75
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的5.26%。
表明企业经营活动创造现金的能力较强，"造血"功能较强。
2018年销售现金收益率为5.26%，与2017年的24.3%相比有较大幅度的降低，降低19.
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