财务管理学每章节计算题及答案分别汇总.docx
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财务管理学每章节计算题及答案分别汇总
习题与答案
第二章
1.某人将10000元投资于一项产业，年报酬率为8%，问9年后的本利和为多少?
2.某人存入银行10000元，年利率为7.18%，按复利计算，多少年后才能到达20000元？
3.某人拟在5年后获得10万元，假设投资报酬率为14%，问现在应投入多少资金？
4.某人拟在5年后获得10万元，银行年利率为4%，按复利计算，从现在起每年年末应存入银行多少等额款项？
5.某校要建立一项永久性科研基金，每年支付40000元，假设银行利率为8%,问现在应存入多少款项？
6.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款年利率为10%，每年复利一次。
银行规定前10年不用还本付息，从第11年到第20年，每年年末归还本息5000万元，计算这笔借款的现值。
7.某君现在存入银行一笔款项，方案从第五年年末起，每年从银行提取10000元，连续8年提完。
假设银行存款年利率为3%，按复利计算，该君现在应存入银行多少？
8.某公司年初向银行借款106700元，借款年利率为10%，①银行要求企业每年年末还款20000元，问企业几年才能还清借款本息？
②银行要求分8年还清全部本利额，问企业每年年末应归还多少等额的本利和？
9.某企业初始投资100万元，有效期8年，每年年末收回20万元，求该工程的投资报酬率。
10.某企业基建3年，每年年初向银行借款100万元，年利率为10%，〔1〕银行要求建成投产3年后一次性还本付息，到时企业应还多？
〔2〕如果银行要求企业投产2年后，分3年归还，问企业平均每年应归还多？
11.某企业有一笔6年期的借款，预计到期应归还本利和为480万元。
为归还借款，拟在各年提取等额的偿债基金，并按年利率5%计算利息，问每年应提取多少偿债基金？
12.某企业库存A商品1000台，每台1000元。
按正常情况，每年可销售200台，5年售完。
年贴现率为10%。
如果按85折优惠，1年即可售完。
比较哪种案有利？
13.某企业购置一套设备，一次性付款需500万元。
如分期付款，每年付100万元，需付7年。
年利率按10%计算，问哪种案有利？
14.某企业拟投资500万元扩大生产规模，根据市场预测，每年收益和概率如下表，方案年度无风险报酬率为12%。
市场情况
预计每年收益〔万元〕
概率
繁荣
一般
较差
120
100
60
0.2
0.5
0.3
〔1〕计算该项投资的投资收益期望值、标准差、标准差率。
〔2〕假设风险报酬系数为10%，计算该企业风险报酬率期望值。
〔3〕计算该案风险报酬率的预测值，并对该案是否可行进展决策。
答案：
1．F=P
=P
=10000
=10000×1.999
=19990
2．根据F=P
=P
那么：
20000=10000
求得：
=10年
3．
=
=
=100000×0.519
=51900
4．
那么：
A=
/
=
=100000/5.416
=18463.81
5．
=
=500000
6．法一：
=
=5000×6.145×0.386
=11859.85
法二：
=
=5000×8.514—5000×6.145
=11845
7．法一：
=
=10000×7.020×0.888
=62337.6
法二：
=
=10000×9.954—10000×3.717
=62370
8．〔1〕
那么：
106700=20000×
=5.335
查表求得：
=8年
〔2〕
=
/
=106700/
=106700/5.335
=20000
9．
1000000=200000（P/A,i,8）
那么（P/A,i,8）＝5
查表得（P/A,11％,8）＝5.146（P/A,12％,8）＝4.968
利用插值法：
解得i=11.82%
10．〔1〕投产前求的是预付年金终值，投产后求的是复利终值，有两种求法:
〔2〕根据题意：
11．
12．
13．
14．
第三章
1.ABC公司2010年12月31日的资产负债表摘录如下：
ABC公司的资产负债表单位：
元
资产
金额
负债及所有者权益
金额
货币资金
5200
应付账款
应收账款净额
应交税金
5000
存货
长期负债
固定资产
60000
实收资本
40000
未分配利润
合计
86800
总计
补充资料：
〔1〕年末流动比率1.6
〔2〕产权比率0.6
〔3〕以销售额和年末存货计算的存货转率15次
〔4〕以销售本钱和年末存货计算的存货转率10次
〔5〕本年销售毛利64000元。
要求：
〔1〕计算存货余额
〔2〕计算应收账款净额，应付账款余额
〔3〕计算长期负债
〔4〕计算未分配利润余额
1.销售额÷年末存货=15〔1〕
销售本钱÷年末存货=10〔2〕
〔1〕-〔2〕销售毛利÷年末存货=15-10
年末存货为64000÷5=12800
应收账款净额86800-60000-5200-12800=8800
流动比率=流动资产÷流动负债
1.6=〔5200+8800+12800〕÷流动负债
流动负债=26800÷1.6=16750
应付账款=16750-5000=11750
权益乘数=产权比率+11.6=1÷（1-资产负债率）
资产负债率=37.5%
负债=资产×37.5%=86800×37.5%=32550
长期负债=32550-16750=15800
未分配利润=86800-32550-40000=14250
2.D公司资料如下：
D公司资产负债表
2010年12月31日单位：
万元
资产
年初
年末
负债及所有者权益
年初
年末
流动资产
流动资产负债合计
450
300
货币资金
100
90
长期负债合计
250
400
应收帐款净额
120
负债合计
700
700
存货
230
360
所有者权益合计
700
700
流动资产合计
450
630
固定资产合计
950
770
总计
1400
1400
总计
1400
1400
其他资料：
D公司2021年度销售利润为15%，总资产转率为0.52次，权益乘数为2.2，净资产收益率为17.16%。
D公司2021年度销售收入为841万元，净利润总额为122万元。
要求：
〔1〕计算X2年年末速动比率，资产负债率和权益乘数；
〔2〕计算X2年总资产转率，销售净利率和净资产收益率；
〔3〕利用差额分析法分析销售净利率，总资产转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。
答案：
2.
〔1〕速动比率=〔630-360〕÷300=0.9
资产负债率=700÷1400=0.5
权益乘数=1÷〔1-0.5〕=2
〔1〕总资产转率=841÷1400=0.6次
销售净利率=841÷122=14.5%
净资产收益率=122÷700=17.4%
〔3〕17.16%=15%×0.52×2.2
17.4%=14.5%×0.6×2
17.4%-17.16%=0.24%
销售净利率影响为：
〔14.5%-15%〕×0.52×2.2=-0.572%
总资产转率影响为：
14.5%×〔0.6-0.52〕×2.2=2.552%
权益乘数的影响为：
14.5%×0.6×〔2-2.2〕=-1.74%
三因素共同影响为：
-0.572%+2.552%-1.74%=0.24%
第四章
计算题
1.某企业2021年销售收入为16000万元，销售净利率为10%，2021年预计销售收入比2021年增加2000万元，销售净利率提高5%。
负债敏感工程占销售收入比是18.7%。
企业所得税税率为25%，股利支付率为40%。
2021年需要追加资金50万元。
要求：
〔1〕计算2021年预计净利润及留用利润。
〔2〕计算2021年资产增加额。
1.〔1〕净利润16000*10%*〔1+5%〕=1680
留存利润1680*〔1-40%〕=604.8
〔2〕增加的资产2000*18.7+604.8+50=1028.8
2.某企业拟筹资2000万元建一条生产线，其中发行债券800万元，票面利率10%，筹资费用率2%，所得税率25%；发行优先股筹资200万元，股息率12%，筹资费率4%；发行普通股筹资1000万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为10%，以后每年按6%递增。
要求：
计算单项资金本钱及综合资金本钱。
2.债券资本本钱=10%*〔1-25%〕÷〔1-2%〕=7.65%
优先股本钱=12%÷〔1-4%〕=12.5%
普通股本钱=10%〔1+6%〕÷〔1-5%〕=11.12%
3.某公司现有长期资金2000万元，其中债务资金800万元，所有者权益资金1200万元，公司准备筹资，并维持目前的资本构造。
随着筹资额的增加，各种资金本钱变化如下：
（1）发行债券筹资，追加筹资额在300万元以下，其本钱为8%；超过300万元，其本钱为9%；
（2）发行普通股筹资，追加资金额在600万元以下，其本钱为15%；超过600万元，其本钱为16%。
要求：
计算各筹资突破点及相应筹资围的边际资金本钱。
3.资本构造：
债务800÷2000=40%
股权1200÷1200=60%
债券突破点=300÷40%=750
普通股突破点=600÷60%=1000
0——750边际资本本钱=8%*40%+15%*60%=12.2%
750——1000边际资本本钱=9%*40%+15%*60%=12.6%
1000以上边际资本本钱=9%*40%+16%*60%=13.2%
4.某企业2021年单位奉献边际〔单价与单位变动本钱之差〕为45元，销售量为10100件，固定本钱为300000元；2021年单位奉献边际45元，销售量为16200件，固定本钱为300000元。
要求:
（1）分别计算2021年和2021年经营杠杆系数。
（2）假设2021年销售量增加10%，息税前利润变动率为多少?
〔经营杠杆系数不变〕，息税前利润为多少？
4.〔1〕2021经营杠杆系数=45*10100÷〔45*10100-300000〕=2.94
2021经营杠杆系数=45*16200÷〔45*16200-300000〕=1.7
〔2〕息税前利润变动率÷销售量增加10%=1.7
息税前利润变动率=10%*1.7=17%
〔45*16200-300000〕〔1+17%〕=501930元
5.某公司原有资本7000万元，其中债务资本2000万元，每年负担利息240万元。
普通股股本5000万元，〔发行普通股100万股，每股面值50元〕。
由于公司拟追加资金，现有两个案可供选择：
〔1〕增发60万股普通股，每股面值50元；
〔2〕筹借长期债务3000万元，债务利率仍为12%。
，公司的变动本钱率为60%，固定本钱300万元，所得税率25%。
要求：
根据上述资料做出筹资式的决策。
5.〔EBIT-240〕〔1-T〕÷〔100+60〕=〔EBIT-240-3000*12%〕〔1-T〕÷100
EBIT=1200万元=S-S*60%-300
S=2250万元
当公司的EBIT大于1200万元或S大于2250万元时，公司采取长期债务式筹资；
当公司的EBIT小于1200万元或S小于2250万元时，公司采取普通股式来筹资；
6.某公司现年产量10万件，单价12元，变动本钱率60%，年固定费用为32万元，资本总计为220万元，其中股权资本〔普通股110万股，每股面值1元〕和债务资本各占50%，借款平均年利率10%，所得税率25%。
现公司拟再筹资资金120万元，有两种筹资案：
（1）平价发行普通股60万股，债券60万元；
（2）平价发行债券80万元，普通股40万股。
目前市场利率仍为10%。
要求：
〔1〕筹资无差异点上的每股收益和EBIT值；
〔2〕如果增资后销售量增加9万件，应考虑种筹资案？
〔3〕在〔2〕的根底上，要使每股收益增加1倍，EBIT又应到达多少？
答案
6.〔1〕〔EBIT-110*10%-60*10%〕〔1-T〕÷〔110+60〕=〔EBIT-19〕〔1-T〕÷〔110+40〕
EBIT=34万元
每股收益=〔34-17〕〔1-25%〕÷〔110+60〕=0.075元
（2）增资后，EBIT=S-C-F=19*12-19*12*60%-32=59.2万元，大于无差异点上的34万元
所以选择案
（2）。
〔3〕在〔2〕的根底上，每股收益为〔59.2-19〕〔1-25%〕÷〔110+40〕
=0.201元
增加1倍，即为0.402元
0.402=〔EBIT-19〕〔1-T〕÷〔110+40〕
所以，EBIT=99.4万元
第五章
1．某企业准备上一个自动化的生产工程，该工程需要初始投资20000元，预计可以使用5年，期满残值收入5000元，直线法计提折旧。
5年中每年可以实现销售收入20000元，付现本钱第一年4000元，以后随着设备旧，需逐年增加保养费1000元〔假设本钱费用均发生在年末〕，期初营运资金垫支3000元，设企业所得税率为25%，设投资者要求的报酬率为12%。
要求：
〔1〕试画出该工程整个寿命期的现金流量示意图；
〔2〕试问该投资者是否应该进展该工程的投资？
2．某企业现有资金100000元可用于以下投资案A或B：
A.购入其他企业债券〔五年期，年利率14%，每年付息，到期还本〕。
B.购置新设备〔使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润。
〕
该企业的资金本钱率为10%，适用所得税税率25%。
要求：
〔1〕计算投资案A的净现值；
〔2〕投资案B的各年的现金流量及净现值；
〔3〕运用净现值法对上述投资案进展选择。
3．某公司准备购入一套设备以扩大生产能力，现有甲、乙两个案可供选择：
甲案：
需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。
5年中每年销售收入为15000元，每年付现本钱为5000元。
乙案：
需投资36000元，采用直线法折旧，使用寿命5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现本钱第一年为6000元，以后随着设备旧，逐年将增加修理费300元。
另外需垫支流动资金3000元。
所得税税率25%，资本本钱10%。
要求：
〔1〕计算两个案的年折旧；
〔2〕计算两个案的营业现金流量；
〔3〕计算两个案的现金净流量；
〔4〕计算两个案的净现值；
〔5〕计算两个案的现值指数；
〔6〕计算两个案的含报酬率；
〔7〕计算两个案的投资回收期；
〔8〕计算两个案的平均报酬率；
4.设某企业在生产中需要一种设备，假设企业自己购置，需支付设备买入价120000元，该设备使用寿命10年，预计残值率5%;假设采用租赁的式进展生产，每年将支付20000元的租赁费用，租赁期10年。
假设贴现率10%，所得税率25%，试作出购置还是租赁的决策。
5.某公司拟新建一工程，现有甲、乙两个案可供选择，甲案需投资23000元,建立期为1年，其中固定资产投资20000元,于期初一次投入。
流动资金3000元，于建立期末投入。
工程使用期4年，采用直线法计提折旧，期满不计残值，工程投产后每年营业收入为15000元，每年经营本钱为3000元，乙案需固定资产投资20000元，采用直线法计提折旧，无建立期，使用期为5年，5年后无残值。
5年中每年的营业收入为11000元，每年总本钱为8000元，假设所得税率25%.资金本钱为10%。
要求：
〔1〕计算两个案的现金净流量；
〔2〕计算两个案的差额净现值；
〔3〕计算两个案的差额含报酬率；
〔4〕作出应采用哪个案的决策。
6.某公司为了提高效率准备更新一台旧设备，旧设备原值85000元，已使用了3年，尚可使用5年，直线法折旧，使用期满预计残值为5000元。
旧设备变现价值为15000元。
使用旧设备每年可获得营业收入80000元，产生经营本钱60000元。
新设备购置价格126000元，可使用6年，使用期满预计残值为6000元。
使用新设备每年可增加营业收入12000元，同时降低经营本钱17000元。
该公司所得税税率25%，资金本钱10%。
要求：
作出设备是否要更新的决策。
7．某公司2010年5月1日购置了一面额1000元的债券，票面利率8%，每年5月1日计算并支付一次利息，市场利率为6%，该债券于5年后的4月30日到期。
要求：
〔1〕计算债券的价值；
〔2〕假设当前该债券的发行价格为1050元，计算该债券的到期收益率。
8．某企业2010年7月1日购置某公司2009年1月1日发行的面值为10万元，票面利率８%,期限５年，每半年付息一次的债券，假设此时市场利率为10%。
要求：
〔1〕计算该债券价值；
〔2〕假设该债券此时市价为94000元，是否值得购置？
〔3〕如果按债券价格购入该债券，此时购置债券的到期收益率是多少？
9．ABC企业方案利用一笔长期资金投资购置股票。
现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，甲公司股票现行市价每股10元，上年每股股利为0.3元，预计以后每年以3%的增长率增长。
乙公司股票现行市价为每股４元，上年每股股利0.4元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策，ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。
要求：
〔1〕利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值；
〔2〕代ABC企业做出股票投资决策。
答案：
1．〔1〕投资工程营业现金净流量计算表
项目
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
销售收入〔1〕
付现本钱〔2〕
折旧〔3〕
20000
4000
3000
20000
5000
3000
20000
6000
3000
20000
7000
3000
20000
8000
3000
税前净利〔4〕
〔4〕=〔1〕-〔2〕-〔3〕
所得税〔5〕
〔5〕=〔4〕×25%
13000
3250
12000
3000
11000
2750
10000
2500
9000
2250
税后净利〔6〕
〔6〕=〔4〕-〔5〕
现金净流量〔7〕
〔7〕=〔6〕+〔3〕
=〔1〕-〔2〕-〔5〕
9750
12750
9000
12000
8250
11250
7500
10500
6750
9750
投资工程现金流量计算表
工程
第0年
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
固定资产投资
营运资金垫支
营业现金流量
固定资产残值
营运资金回收
-20000
-3000
12750
12000
11250
10500
9750
5000
3000
现金净流量合计
-23000
12750
12000
11250
10500
17750
〔2〕
NPV=12750×〔P/F，12%，1〕＋12000×〔P/F，12%，2〕＋11250×〔P/F，12%，3〕+10500×〔P/F，12%，4〕+17750×〔P/F，12%，5〕－23000
=12750×0.8929+12000×0.7972+11250×0.7118+10500×0.6355+17750×0.5674－23000
=22702.725〔元〕＞0
所以该投资者应进展该工程的投资。
2．〔1〕投资案A：
初始投资现金流量〔第1年年初〕=-10000〔元〕
第1至5年的税后利息流入量=100000×14%×〔1-25%〕=10500
第5年收回的本金=100000〔元〕
投资案A的净现值=10500×3.791+100000×0.621-100000=1905.5
〔2〕投资案B的净现值计算。
①计算各年的现金流量
原始投资现金流量〔第1年年初〕=-100000〔元〕
设备年折旧额=100000×〔1-10%〕÷5=18000〔元〕
税后净利润=12000×〔1-25%〕=9000〔元〕
营业现金流量〔第1-5年〕=18000+9000=27000〔元〕
终结现金流量〔第5年年末〕=100000×10%=10000〔元〕
②该投资案的净现值=27000×3.791+10000×0.621-100000=8567
〔3〕应选择投资B案。
3．〔1〕甲案年折旧额=30000／5=6000〔元〕
乙案年折旧额=〔36000-6000〕／5=6000〔元〕
〔2〕甲案NCF〔1-5〕=9000〔元〕
即：
=税后利润+折旧
=〔15000－5000－6000〕×〔1－25%〕+6000=9000〔元〕
乙案〔同理〕求得：
NCF1=9750NCF2=9525NCF3=9300
NCF4=9075NCF5=8850
〔3〕甲案：
NCF0=－30000NCF〔1-5〕=9000
乙案：
NCF0=－〔36000＋3000〕=－39000
NCF1=9750NCF2=9525NCF3=9300NCF4=9075
NCF5=8850+3000+6000=17850
〔4〕NPV甲=9000×〔P/A，10%，5〕－30000
=9000×3.791－30000
=4119〔元〕
NPV乙=9750×〔P/F，10%，1〕＋9525×〔P/F，10%，2〕＋9300×〔P/F，10%，3〕+9075×〔P/F，10%，4〕+17850×〔P/F，10%，5〕－39000
=9750×0.9091+9525×0.8264+9300×0.7513+9075×0.6830+17850×0.6209－39000
=2003.565〔元〕
〔5〕PVI甲=9000×〔P/A，10%，5〕／30000=1.14
PVI乙=41003.565／39000=1.05
〔6〕甲案每年NCF相等，那么：
〔P/A，i，5〕=30000／9000=3.333
查年金现值系数表，与3.333最接近的现值系数3.3522和3.2743分别对应15%和16%，采用插值法，IRR甲=15.25%
乙案每年NCF不等，采用逐步测试法，
i=10%，NPV=2003.565，那么应提高贴现率，令i=12%，求得NPV=－.905
采用插值法求得：
IRR乙=11.83%
〔7〕甲案回收期=30000／9000=3.33〔年〕
乙案回收期=4+〔39000－9750－9525－9300-9075〕／17850=4.08〔年〕
〔8〕甲案平均报酬率=9000／30000=30%
乙案平均报酬率={〔9750+9525+9300+9075+17850〕/5}/39000=28.46%
根据以上计算，
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