投资经济学14次作业.docx
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投资经济学14次作业
第一次作业答案：
名词解释
1.固定资产投资
答：
是指用于建设和形成固定资产的投资。
所谓固定资产是指在社会在生产过程中，可供长时间反复使用，并在其使用过程中基本不改变其原有实物形态的劳动资料和其他物质资料，如房屋、建筑物、机器设备、运输工具、牲畜、役畜等。
2、内部化优势
答：
是指企业为避免不完全市场带来的影响而把企业的优势保持在企业内部。
市场不完全性包括两个方面：
（1）结构性的不完全性。
（2）认识的不完全性。
3、年度投资规模
答：
年度投资规模是指一年内一个国家或一个部门、一个地区、一个单位投入到固定资产再生产方面的资金总量，是一个国家或地区在一年内实际完成的固定资产投资额，反映了一年内投入到固定资产再生产上的人力、物力、财力的数量。
年度投资规模应与当年的国力相适应。
4、间接投资
答：
间接投资是投资者通过购买有价证券，以获得一定预期收益的投资。
它是寄生在直接投资上的寄生物，其收益来源于直接投资。
同时间接投资是一种投资资金的筹措手段和方法，推动投资事业的发展，在现代经济中发挥巨大作用。
5、投资体制
答：
是指与特定经济环境相适应的社会投资的运行机制及其相应的保障系统总和。
从某种意义上讲，投资体制是投资活动运行机制和管理制度的总称。
在我国，投资体制一般是指固定资产投资活动运行机制和管理制度的总称。
6、边际产业扩张论
答：
1973年，日本小岛清发表了《对外直接投资的宏观探讨》一文，运用比较优势原理，提出了"边际产业扩张论”，解释了日本的对外投资问题。
理论核心是：
对外直接投资应该从本国已经处于或即将陷于比较劣势的产业，即边际产业依次进行。
其主要依据是：
各国要素禀赋差异导致要素价格的差异，当一国某产业要素密集度较高的那种要素相对价格上升时，就使该产业处于比较劣势状态，就应该将该产业转移到那种要素价格相对较低国家，可以形成要素组合合理化，增加东道国的国民生产总值，就是所谓边际产业转移。
7、项目融资
答：
项目融资是指贷款人向特定工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿清请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型，是一种以项目未来收益和资产作为偿还贷款资金来源和安全保障的融资方式。
8、融资租赁
答：
是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务，即出租人以收取租金为条件，根据承租人所要求的规格、型号、性能等条件购入设备租赁给承租人，合同期内设备所有权归出租人，承租人只拥有使用权，合同期满后，承租人付清租金后，有权按残值购入设备，出租人丧失所有权，承租人拥有所有权。
9、典当
答：
是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，取得当金，并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。
10、国际贷款
答：
国际金融组织贷款是国际金融组织按照章程及自身运作要求向其成员国家提供的各种贷款。
其中：
（1）国际货币基金组织为稳定国际汇兑，消除妨碍世界贸易的外汇管制，在货币问题上促进国际合作，对会员国提供短期资金，解决成员国国际收支暂时不平衡时的外汇资金需要。
（2）世界银行为促进各国经济的恢复与重建，并协助发展中国家的经济发展和资源开发，而对会员国提供长期资金的开发贷款。
（3）国际金融公司为扩大对发展中国家私人企业的国际贷款。
（4）国际开发协会为加速不发达国家地区的经济发展向更贫穷的发展中国家提供更优惠的贷款。
（5）亚洲、非洲、泛美开发银行等地区性金融机构为促进本地区的经济发展与合作，向发展中成员国提供贷款和经济援助。
11、产权
答：
是一个含义极为不确定的概念，不同的学者有不同的理解。
其中一种理解为产权即指财产的所有权，是指存在于任何客体之中或之上的完全权利。
它包括占有权、使用权、出借权、转让权、用尽权、消费权和其他与财产有关的权利。
经济学中"产权”有一种更为广义的解释，认为产权不仅包括财产所有权，还包括其他一系列权利，是多种权利的总称。
不仅包括排他性的所有权、排他性的使用权、收入的独享权、自由的转让权，而且还包括资产的安全感、管理权、毁坏权等
12、集中发展型投资战略
答：
是集中企业的全部资源，以高于过去的增长速度来增加现有产品或服务的销售额、利润额或市场占有率。
企业创立初期，大都采取区域市场内的集中发展型投资战略，以改变企业实力弱小、竞争地位低下局面，其目标主要是增加产量、扩大市场份额以及建立信誉等。
13、企业投资战略
答：
战略一词来源于希腊字，其含义为“将军”。
最初指指挥军队的艺术和科学。
现在，企业运用战略一词，是用来描述一个企业如何实现它的目标和使命。
战略包括拟定和评价能够实现企业目标和使命的各种方案，并最终选定将要实现的方案。
企业战略可分为三个层次：
即企业总体战略、事业层战略和职能战略。
企业投资战略是在总体战略指导下，对企业投资的方向、目标和计划做出长远的、系统的、全局的谋划。
企业投资战略是企业总体战略在投资管理方面的分战略，它决定企业资源的合理配置和有效利用，并具体体现为企业资金投入的方向、重点及投入资金的数量。
14、国际证券
答：
是一种有价证券，是国际资本市场上的一种长期信用工具，可以在国际市场上发行、流通、转让，它代表着一定的权利，持有者享有定期向发行者索取一定收益的权利，发行者则以此获得一笔急需的长期资金。
15、间接融资
答：
是通过银行（包括信用社）作为中介，把分散的储蓄集中起来，然后再供应给融资者；而融资者也只能通过银行间接获得投资者的资金。
16、国际直接投资
答：
指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业，即持其资本直接投放到生产经营中的经济活动。
它不是单纯的资金外投，而是资金、技术、经营管理知识的综合体由投资国的特定产业部门向东道国的特定产业部门转移。
它包括独资经营、合资经营、合作经营、合作开发、跨国并购等具体方式。
17、投资环境
答：
是指伴随投资互动整个过程的各种周围情况和条件的总和。
概括地说，投资环境包括影响投资活动的自然要素、社会要素、经济要素、政治要素和法律要素等。
18、外源融资
答：
是企业通过一定方式向企业之外的其他经济主体筹集资金，包括发行股票、企业债券和向银行贷款等。
企业商业信用、融资租赁等也属于外源融资范畴
19、收购与兼并投资项目
答：
指通过收购或兼并获得某种产品或事业的经营条件，包括经营设施、市场、信誉、专利等。
其特点是投资运作难度大、潜在的风险大、问题多，但一旦收购或兼并成功，可以较快地投入经营且潜在效益大。
20、资产证券化
答：
所谓资产证券化，是指企业通过资本市场发行有金融资产（如银行的信贷资产、企业的贸易或服务应收账款等）支撑的债权或商业票据，将缺乏流动性的金融资产变现，达到融资、资产与负债结构相匹配的目的。
第二次作业答案
二、简述题
1、简述稳定性投资战略的优缺点
答：
该战略是企业在战略规划期内将企业的资源基本保持在目前状态和水平上的战略。
其基本特点是企业满足于过去的投资收益水平，决定继续追求与过去相同或相似的目标；每年期望取得的投资收益按大体相同的比率增长；企业继续用基本相同的产品或服务为其顾客服务。
A、优点
（1）可避免开发新产品和新市场所必需的巨大投资、激烈竞争和开发失败的风险；
（2）容易保持经营规模和资源的平衡协调；
（3）避免因资源的重新组合而造成时间上的损失等。
B、缺点
（1）当外部环境发生动荡时，会打破企业战略目标、外部环境、企业实力三者平衡，使实行稳定型战略的企业陷入困境；
（2）当企业在市场上的差异优势由于竞争对手的模仿或产业的变化而减弱或消失时，就会无力抵御强大的竞争者的进攻；
（3）稳定型投资战略会降低企业的风险意识，从而会使企业面临风险时缺乏适应性和抗争性。
2、无形资本有哪些特性？
答：
无形资本的兼职与实物资本不同，其价值有如下特征：
（1）无可比性。
无形资本大多数是独占性成果，最先获得法律认可的成果即为有效的无形资本，其所花费得劳动时间即其个别劳动时间就是该项无形资本的社会必要劳动时间，价值无可比性。
（2）不确定性。
无形资本这种智力资源其开发、设计、研制所花费的个别劳动时间也是不确定的。
（3）变化性。
无形资本价值处于变化的动态中有几个方面：
无形资本应用于企业所获得的新创造价值；用于维护、宣传无形资产所投入的新增价值，包括如用于宣传的广告费、维护无形资本的价值如专利年费、商标的续展费等都在增加无形资本的成本，使其价值处于变化中；无形资本在空间上的扩展，不同国家获得权益量的增加所支出的费用和新创造的价值使无形资本价值发生变化；专利权价值期满后失效，价值呈递减趋势，最后为零，商标权价值只要维护权益，按期续展，其价值不断增长。
（4）价值补偿的多次实现性。
作为企业生产经营物质技术基础的无形资本，其价值补偿是逐渐、部分得到补偿；作为商品进行交易的无形资本其补偿也是多次实现的。
实现无形资本价值方式有五种方式：
①无形资本所有者的无形资本（专利、商标权、软件著作权等）在一定时期形成对市场的控制，使所有者获取收益，如英特尔公司、微软公司、我国海尔公司；
②无形资本的所有者自己不使用，将其作为商品对外转让，通过转让获取收益，实现价值；
③无形资本所有者将无形资本对外许可他人使用，靠收取许可使用费获取收益，实现其价值，像专利权、商标权、著作权均可采取这种方式；
④无形资本所有者还可以将几种无形资本要素联合应用，以特许经营的方式获取收益，这种形式不但许可他人使用自己的专利、技术秘密、商标，还包括统一的厂商名称、管理模式、店面装潢、产品说明书等。
将无形资产对外投资入股，组建新的经济实体，无形资本所有人在新的经济实体中是股东，靠投资分红实现价值。
3、投资项目的特征
答：
从投资角度看，投资项目是落实一次性投资活动的一种基本形式和方法；从项目角度看，投资项目是以投资为内容的一种特定项目。
投资项目是投资与项目的结合体，其特征主要包括以下几个方面：
A、一次性
每个投资项目都是一次性相对独立完整的特定系统，这个系统不同于常规性投资活动，有自己的特定内容和使命，不会有完全重复的另一个系统存在。
B、目标性
每个项目都是为明确目标而设计的。
项目的目标不同于一般企业的目标。
投资项目作为特定的一次性任务，本身并不一定能够直接实现投资效益，更多的情况是通过其运营使用来实现效益，以其任务的有效完成为目标。
C、周期性
项目的周期性是指项目活动有明确的起点和终点，而且过程呈现出阶段性变化的特征。
D、限定性
任何项目都应该有明确的限定条件，项目目标应该在约束条件内实现，其中包括时间限定、投入资源的不足、质量标准的限定等。
5、投资过程周期长、投入大、风险较大
这是针对一般的投资活动而言，要求对投资项目管理进行“精兵”运作，制定专门的管理办法和条例，有周密的论证规划。
4、企业并购的种类
答：
按其企业执行的发展战略划分为三类。
（1）横向并购。
是指同属于一个产业或行业、生产或销售同类产品的企业之间发生的并购行为。
（2）纵向并购。
是指生产过程或经营环节紧密相关的企业之间的并购行为。
（3）混合并购。
又称复合并购，是指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的企业之间的并购行为。
5、简述产业结构变化的几个阶段
答：
处于不同经济发展水平的国家，其产业结构是不同的，同一国家在不同发展阶段，产业结构也不同。
产业结构伴随生产力和社会的发展始终处于不断演变过程中。
从世界各国工业化发展进程看，各国工业化进程可分为四个发展阶段：
（一）第一阶段是工业化前期
这个时期，第一产业在国民经济中占据主导地位，现代工业处于萌芽状态，农业占绝对大的位置，第三产业基本上是一些必须消费性的部门。
（二）第二阶段是前工业化时期
这个时期，第一产业比重下降，但仍占相当大比例，现代工业较快发展，第二产业比重逐渐上升，第三产业也逐步增长。
（三）第三阶段是工业化阶段
这个阶段，第二产业得到重大发展，迅速成为国民经济的主导产业，第一产业退居第二位，第三产业比重明显上升，表明国家已基本完成国民经济的工业化，被称为“脱农化”。
（四）第四阶段是后工业化阶段
这一阶段，第一产业比重已降低到一定位置，第二产业比重呈稳中下降趋势，第三产业发展迅猛，取代第二产业而在国民经济中居于首位。
美国社会学家丹尼尔贝尔提出了“后工业社会理论”，他把大多数劳动力从事第三产业作为“后工业化中第一个、最简单的特点”，他认为第一产业和第二产业的国民收入比重下降，而第三产业则保持上升的趋势，在西方国家这一比例都在50%以上。
6、中西方投资理论的主要区别？
答：
1）中国社会主义投资理论过去主要研究计划经济体制下的投资问题，目前正在进行社会主义市场经济条件下的投资问题的探索，其理论体系还有待进一步完善。
而西方投资是建立在西方资产阶级经济学理论的基础上，主要研究自由资本主义条件下的投资问题，有比较长的形成与发展过程，并已形成了一定的体系。
（2）两者研究的范围有比较大的宽窄之分。
相对于西方投资理论研究的广泛性而言，中国投资理论过去长期存在重视实物投资、轻视金融投资；重视政府投资主体，轻视其他投资主体；重视投资增长比例，轻视投资质量与效益；重视生产性投资，轻视非生产性投资；重视物质资本投资，轻视人力资本投资等方面的偏差与不同。
（3）在研究方法上也存在一定的差别。
当代西方投资研究十分重视量化分析，特别是在投资结构、投资收益、投资风险等问题研究中，提出了一系列理论模型，形成了数量分析的基本框架，而中国投资研究，目前仍然大量使用定性分析方法，在定量研究方面有所前进，但步伐比较慢。
7、投资环境评价必须遵循的原则
答：
良好的投资环境可以使企业降低投资成本，提高投资效益。
开展投资环境评价就是要采取科学的方法和一定的指标来对投资环境的各个组成要素进行分析，必须遵循以下基本原则：
（一）系统性原则
由于投资环境具有综合性和整体性特点，构成投资化境的要素既有宏观要素也有微观要素；既有自然地理、基础设施等硬件要素，也有法律法规、经济政策、社会文化等软件因素。
因此必须运用系统分析方法，避免导致主观性和片面性。
（二）客观性原则
评价要从实际出发，以事实为依据，既要看到区域投资环境现状，又要看到与此相关的一些问题。
（三）比较性原则
投资环境的优劣并没有一个绝对的和固定不变的标准。
评价一个地区、一个国家的投资环境的优劣，总是以其他地区、国家的投资环境作为参照物，进行比较，从而判断一个国家或地区的投资环境是相对较好还是一般或较差。
（四）时效性原则
投资环境具有动态性，即构成投资环境的各个因素以及评价投资环境的标准都处于不断的发展变化之中。
一定时期的积极因素，可能变成另一时期的消极因素。
（五）目的性原则
各个投资主体的投资动机多种多样，对投资环境的要求也不完全相同。
评价的目的不同，则投资环境中起决定性作用的关键因素也不同。
评价投资环境时应针对评估目的，确定哪些因素是主要因素，哪些因素是次要因素，分别确定不同的权数。
8、产权的特点
答：
（1）排他性。
（2）可分解性。
（3）可交易性。
（4）收益性。
（5）法律性。
（6）多样性。
9、简述兼并与收购的区别
答：
1）兼并是指两个或两个以上的公司合并，其中一个公司因吸收了其他公司而成为存续公司的合并形式。
合并后，存续公司仍然保持原有公司的名称，有权获得其他吸收公司的资产和债权，同时承担其债务，被吸收公司作为经济实体已不复存在；收购则是一家企业购受另一家企业时达到控股百分比股份的合并形式。
收购企业对被收购企业的原有债务不负连带责任，只以控股出资的股仅为限承担风险。
被收购企业的经济实体仍然存在。
（2）兼并是以现金购买、债务转移为主要交易条件的，而收购则是以所占有企业股份份额达到控股为依据，来实现对被收购企业的产权占有。
（3）兼并范围较广，任何企业都可自愿进入兼并交易市场；收购一般只发生在股票市场中，被收购企业的目标一般是上市公司。
（4）兼并发生后，其资产一般需要重新组合、调整；收购是以股票市场为中介的，收购后，企业变化形式比较平和。
10、简述产业生命周期不同阶段的投资重点
答：
1、产业处于成长期
外部对产业的需求迅速增长，产业内的企业面临较大的发展机会，企业的主要目标是扩大生产规模。
企业在本阶段可通过并购、租赁等产权投资形式来获得企业规模的扩大。
2、产业处于成熟期
外部对产业的需求呈稳定态势，产业内的企业面对一定的市场份额，企业的主要目标是扩大市场占有率。
企业本阶段的投资一方面放在扩大市场占有率上，另一方面通过多角化经营使企业实现产业的升级。
3、产业处于衰退期
外部对产业的需求逐步下降，产业内的企业面对亏损甚至倒闭的威胁，企业必须从生产能力过剩的产业转向其他具有发展前景的产业。
企业在本阶段主要是实现资产的变现。
11、我国投资理论存在的主要问题
答：
长期以来我国对投资理论缺乏研究，尤其是投资主体、投资结构、投资利益等一些主要问题的研究，更是缺乏对市场经济条件下投资理论与实践问题的研究。
20世纪90年代以后，我国引进了大量的现代投资理论，尤其是证券投资理论进行了非常详细和深入的介绍。
12、产权投资的形式
答：
（1）企业产权的整体投资。
是指企业所有权发生转移，生产要素整体流动，产权价格一次性付费的企业产权投资形式。
企业产权整体投资的主要形式是兼并。
（2）企业产权的分割投资。
是指把企业产权分割为所有权、占有权和经营权分别进行投资，从而实现产权转移的一种产权投资形式。
企业产权分割投资的主要形式有控股和参股等。
（3）企业产权的分期投资。
是指企业在所有权和经营权分离的条件下，企业经营权在一定时期内有偿转让的一种产权投资形式。
企业产权分期投资的主要形式有承包和租赁两种。
其特点是：
企业法人财产的所有权与企业经营权是分离的，承包者和承租者获得的只是企业财产的经营权，而企业财产的所有权则在发包者和出租者手中；企业法人财产的经营权是分期转让，而非一次性转让，转让的期限由投资双方签约决定；企业经营权的投资采用合同形式来规范双方的权利和义务。
13、合资企业的特点
答：
（1）、资本由合资各方共同投资
合资企业是由合资各方共同投资设立的经济实体，合资各方投入的资本股本可以是货币资本（如现金）、实物资产（如建筑物、厂房和其他事物）和无形资产（如专利权、专有技术、商誉、商标和场地使用权等）。
（2）、生产经营由合资各方共同管理
根据出资比例，合资各方共同组成董事会。
董事会是合资企业的最高权力机构，负责决定合资企业的重大事项，并聘请总经理和副总经理等高级管理人员。
（3）、合资各方共享收益，共担风险
合资各方共同享受企业的盈利，共同承担企业的风险，盈亏均按股份比例分担。
（4）、合资企业有较为充分的经营权
合资企业是在东道国境内设立的具有独立法人资格的经济实体。
合资企业在东道国法律允许范围内从事生产经营活动，具有较为充分的自主权。
理论上东道国政府不得对合资企业加以行政干涉。
有些国家，当地政府往往通过对本国合资者的干预来实现对合资企业的干预。
与独资企业相比，合资企业的经营自主权则易受干扰。
14、简述国际金融组织机构贷款的特点
答：
（1）贷款对象来自各会员国政府及公私机构，不对非成员国提供任何贷款。
（2）贷款资金来自各会员国缴纳的股本、捐款，参照市场利率向各国中央银行及其他政府机构筹集，以及在欧洲、日本、美国和中东的资本市场上进行筹集，不像商业银行那样组织存款。
（3）贷款条件优惠。
国际金融机构信贷与国际金融市场商业贷款及外国政府贷款不同，具有利率低、期限长和附加条件少等显著特点。
（4）贷款用途广，且申请贷款一般要有工程项目计划。
贷款必须用于重点的生产项目，如基础工程、公用事业发展、农村和农业建设、文教建设事业等。
在特殊情况下，才发放非项目贷款，且只能用于为支持生产而进出某项物资或设备所需外汇，或用于帮助借款国为克服自然灾害以维持其经济发展所需资金。
（5）贷款的目的都是为会员国特别是发展中国家提供资金，促进各国经济发展与资源开发。
15、试比较债权融资与股权融资
答：
按照融资过程中形成的资金产权关系，企业融资可分为股权融资和债权融资。
（一）股权融资
股权融资是企业向其股东筹集资金，这是在企业创办或增资扩股时采取的融资形式，股权融资获得的资金就是企业的资本，由于其代表找对企业的所有权，也可叫做所有权资金。
其特点：
1、股权是企业的初始产权，是企业承担民事责任和自主经营、自负盈亏的基础，也是投资者对企业进行控制和取得利润分配的基础。
2、股权融资是决定一个企业向外举债的基础。
3、股权融资形成的所有权资金的分布特点，及股本额的大小和股东分散程度，决定一个企业控制权、监督权和剩余价值索取权的分配结构，反映的是一种产权关系。
（二）债权融资
债券融资是利用发行债券、银行借贷方式向企业的债权人筹集资金，可以发生在企业生命周期里的任何时期。
债券融资获得的资金成为负债资金或负债资本，代表着对企业的债权。
其特点：
1、债券融资获得的只是资金的使用权不是所有权，负债资金的使用是有成本的，企业必须支付利息，并且债务到期时须归还本金。
2、债券融资能够提高企业所有权资金的资金回报率，具有财务杠杆作用。
3、与股权融资相比，债权融资除在一些特定的情况下可能带来债权人对企业的控制和干预问题，一般不会产生对企业的控制权问题。
16、合作企业与合资企业的区别
答：
（1）、企业投资方式不同。
合作企业各方投资物一般不计算投资比例；合资企业要折价计股计算投资比例。
（2）、组织形式和管理方式不同。
合作企业管理方式比较灵活，可成立董事会，也可不成立，可由外方也可由中方单独管理，还可委托第三方管理。
合资企业采用比较规范的董事会领导的总经理负责制。
（3）、利益分配和投资回收方式不同。
合作企业以契约方式予以界定，合资企业以同股同权同利方式确定。
合资企业是在毛利率扣除所得税和按规定提取的基金后，将净利润按各方的股权比例进行分配，而合作企业是按合同约定的方式和比例分配利润，可采取净利润分成、产品分成或产值分成等方式。
合作企业投资回收方式灵活多样，如加速折旧还本、收入所得首先按商定还本，合作前期增大外商分成比例等，合资企业只能以股息红利方式回收。
（4）、法律依据和法人地位不同。
合作企业是契约式企业，可是法人，也可不是法人，合资企业是股权式合营企业，是法人。
（5）、经营期限和清算方式方面也有所不同。
合资企业期满后按注册资本比例分配资产净值；合作企业期满后资产净值按合同规定处理，如外方合作期限内已先行回收投资，则资产净值一般无偿归东道国所有。
17、间接融资的特点
答：
间接融资是通过银行（包括信用社）作为中介，把分散的储蓄集中起来，然后再供应给融资者；而融资者也只能通过银行间接获得投资者的资金。
其特点：
A、间接性。
融资者从银行获得贷款，与具体的出资人并不发生面对面的关系，是以银行为中介的间接关系。
B、短期性。
在发达市场体系中，银行贷款通常以中短期为主，具有短期性。
C、非流通性。
银行贷款不能像股票和债券一样在证券市场上流通，只能作为抵押品向中央银行借款。
D、可逆性。
银行贷款到期需还本付息，因此企业不可能无期限地使用银行贷款，资金具有可逆性。
18、市场供需态势分析
答：
市场是反映社会各个方面需求和供给态势的最佳场所，寻找项目投资机会首先应进行市场调查、预测和分析。
市场分析包括两个方面：
（1）现态分析。
即现行市场的短缺状况，不仅看市场总体供求态势，还要具体看产品供求的结构性短缺。
产品或服务出现短缺会导致销售价格上升，销售规模扩大，进行相关投资收益就会很高。
投资时机最好是在市场出现短缺之前。
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