公司金融复习资料2.docx
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一、单选1、“不要把所有鸡蛋放到同一个篮子里。
”这句话是理财原则中（）的生动体现。
A
A.投资分散化原则B.货币时间价值原则C.比较优势原则D.风险—报酬权衡原则
2、财务目标是公司价值最大化，其价值是指（）。
D
A.账面价值B.账面净值C.重置价值D.市场价值
3、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是（）。
C
A.销售收入B.市盈率C.每股市价D.净资产收益率
4、公司价值的量化形式可以是（）A
A.未来现金流量按照资本成本率的折现B.未来现金流量按照现金利润率的折现
C.未来股票市场的价值D.未来利润额的合计
5、发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（）。
A
A.1年B.半年C.1季度D.1月
6、为在第5年获本利和100元，若年利率为8%，每3个月复利一次，求现在应向银行存入多少钱，下列算式正确的是（）。
D
A．P=100*（1+8%）5B．P=100*（1+8%）-5
C．P=100*（1+8%/4）5*4D.P=100*（1+8%/4）-5*4
7、投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（）。
C
A.时间价值率B.期望报酬率C.风险报酬率D.必要报酬率
8、企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。
C
A.18%B.20%C.12%D.40%
9、资金时间价值的利息率是（）。
C
A.银行同期贷款利率B.银行同期存款利率
C.没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率D.加权资本成本率
10、银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为（）元。
B
A.451.6B.500C.800D.480
11、对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。
D
A.选择高收益项目B.选择高风险高收益项目
C.选择低风险低收益项目D.权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定
12、衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是（）B
A．净利率B．每股收益C．每股净资产D．市净率
13、下列评价指标中,未考虑货币时间价值的是（）C
A.净现值B.内部收益率C.获利指数D.回收期
14、当某独立投资方案的净现值大于0时，则内部收益率（）D
A.一定大于0B.一定小于0C.小于设定贴现率D.大于设定贴现率
15、运用内部收益率进行独立方案财务可行性评价的标准是（）C
A.内部收益率大于0B.内部收益率大于1
C.内部收益率大于投资者要求的最低收益率D.内部收益率大于投资利润率
16、如果公司的现金超过其投资机会所需要的现金，但又没有足够的盈利性机会可以使用这笔现金，在这种情况下，公司可能（）B
A.发放股票股利B.回购股票C.进行股票分割D.进行股票反分割
17、要想获得减税效应，应采用低股利支付率，这种观点是（）C
A.股利政策无关论B.“在手之鸟”理论C.差别税收理论D.统一税收理论
18、由于股利比资本利得具有相对的稳定性，因此公司应维持较高的股利支付率，这种观点属于（）B
A.股利政策无关论B.“在手之鸟”理论
C.差别税收理论D.差别收入理论
19、采用剩余股利政策的理由是（）A
A.为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低B.有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格
C.能使股利与公司盈余亲密结合D.能使公司具有较大的灵活性
二、多选
1、公司理财的内容包括（）。
ABC
A.投资决策B.筹资决策C.经营决策D.利润分配
2、下列经济行为中，属于企业投资活动的有（）。
AD
A.企业购置无形资产B.企业提取盈余公积金C.支付股息D.企业购买股票
3、下列关于年金的表述中，正确的有（）。
BC
A.年金既有终值又有现值B.递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金C.永续年金是特殊形式的普通年金D.永续年金是特殊形式的即付年金4、下列各项中，可以用来衡量投资决策中项目风险的有（）。
CDE
A.报酬率的期望值B.各种可能的报酬率的离散程度C.预期报酬率的方差D.预期报酬率的标准离差E.预期报酬率的标准离差率
5、属于导致企业经营风险的因素包括（）。
ABD
A.市场销售带来的风险B.生产成本因素产生的风险
C.原材料供应地的政治经济情况变动带来的风险D.生产组织不合理带来的风险
6、对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有（）。
ABCD
A.货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会增值
B.一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算
C.资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物
D.不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算
7、按风险是否可以分散，可将风险可划分为（）。
BC
A.经营风险B.市场风险C.公司特有风险D.财务风险
8、下列关于速动比率的论述正确的是（）ABD
A．速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值
B．速动比率是比流动比率更进一步的关于变现能力的指标
C．速动比率为１是最好的
D．一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于１
9、计算投资方案的增量现金流量时，一般需要考虑方案的（）ACD
A.机会成本B.沉没成本C.付现成本D.可能发生的未来成本10、计算投资项目的终结现金流量时，需要考虑的内容有（）ABC
A.终结点的净利润B.投资项目的年折旧额C.固定资产的残值变现收入
D.投资项目的原始投资额E.垫支流动资金
11、判断一个独立投资项目是否具有财务可行性的评价标准有（）AD
A.净现值大于0B.获利指数大于0C.内部收益率大于0
D.内部收益率大于投资者要求的最低收益率E.净现值大于1
12、可以采用的股利政策有（）ABCD
A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利政策
C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策E.低股利支付率
三、判断
1.避免经营者背离股东的目标，其最好的解决办法就是尽量使激励成本和监督成本之和最小。
（）错
2.从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。
（）对
3.在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。
（）错
4.年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。
（）对
5.若A、B、C三个方案是独立的，那么用内含报酬率法可以做出优先次序的排列。
（）对
6.股利政策的基本理论包括股利政策无关论、“在手之鸟”理论和差别税收理论，这三种理论给公司财务管理者提供了一个明确的选择答案。
（）错
7.无论在何种股利理论下，投资者更注重股利的取得。
（）错
四、计算：
1、某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。
甲方案：
现在支付10万元，一次性结清。
乙方案：
分3年付款，1-3年各年初的付款额分别为3、4、4万元。
假定年利率为10%。
要求：
按现值计算，从甲、乙两方案中选优。
解：
P甲=10（万元）P乙=3+4/（1+10%）+4/（1+10%）2=9.942（万元）因此，乙方案较好
2、某企业发行三年期的公司债券，债券面值为1000元，票面利率为6%，利息每年支付一次，债券发行时市场利率为10%。
求债券的发行价格。
解：
每年支付的利息=1000×6%=60（元）
债券发行价格=60/（1+10%）+60/（1+10%）2+（1000+60）/（1+10%）3=900.53（元）
3、已知某投资组合的必要收益率为18%，市场组合的平均收益率为14%，无风险收益率为4%，则该组合的β系数是多少？
解：
根据资本资产定价模型可知，必要收益率=无风险收益率+风险收益率，
即：
18%=4%+β（14%-4%）则该组合的β系数=（18%-4%）/（14%-4%）=1.4。
4、一个公司股票的β为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票平均报酬率为10%，则该公司股票的预期报酬率是多少？
解：
由资本资产定价模型得Ri=Rf+β（Rm-Rf）=8%+1.5（10%-8%）=11%
5、某项投资的资产利润率概率估计情况如下：
要求：
①计算资产利润率的期望值；②计算资产利润率的标准离差。
解：
①报酬的预期值
K=å=ni1Piki=0.3×20%＋0.5×10%＋0.2×（-0.5）%=10%
②标准差s
=å=×-niiiPKK12）（=[（20%-10%）2*0.3+（10%-10%）2*0.5+（-5%-10%）2*0.2]1/2=0.08666现有甲、乙两股票组成的股票投资组合，市场组合的期望报酬率为17.5%，无风险报酬率为2.5%。
股票甲的期望报酬率是22％，股票乙的期望报酬率是16％。
要求：
（1）根据资本资产定价模型，计算两种股票的贝他系数；
（2）已知股票组合的标准差为0.1，分别计算两种股票的协方差。
解：
五、简答
1、是机会成本？
机会成本原是经济学术语。
它以经济资源的稀缺性和多种选择机会的存在为前提，是指在财务决策中应由中选的最优方案负担的、按所放弃的次优方案的潜在收益计算的那部分资源损失，又叫机会损失。
2、资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。
广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。
狭义的资本结构是指企业个中长期资本价值的构成及其比例关系，尤其是指长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。
3、MM理论的内容理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。
4、修正的MM理论（含税条件下的资本结构理论）的内容在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出,可以降低综合资本成本，增加企业的价值。
因此,公司只要通过财务杠杆利益的不断增加,而不断降低其资本成本,负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。
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