spss的财务管理分析.docx
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spss的财务管理分析
２014年 6 月２1日
一、公司概况ﻩ3
二、财务比率及分析3
（１）华发股份短期偿债指标3
（２）华发股份长期偿债指标ﻩ6
（3）华发股份营运能力分析ﻩ１1
（4）华发股份盈利能力分析14
（5）华发股份发展能力分析1８
（6）华发股份综合能力分析ﻩ2２
一、公司概况
珠海华发实业股份有限公司（以下简称华发股份）成立于１9９2年8月,其前身始创于1９80年,199４年取得国家一级房地产开发资质,2004年成为房地产上市公司。
华发股份历史得市盈率在5倍到120倍之间,当前市盈率为2２,目前价值有所低估。
200８年公司ＰE处于所有上市公司PE从低到高排序前1６、１%,处于合理得位置,2009年一致预期PE在所有有盈利预测得上市公司得PE从低到高排序前24、6%，处于合理得位置。
规模增长指标
华发股份过去三年平均销售增长率为78、74%,在所有上市公司排名（121/1７10）,在其所在得房地产开发行业排名为15/67，外延式增长合理。
华发股份过去EPS增长率为29、40％,在所有上市公司排名（５7０/1710），在其所在得房地产开发行业排名为29/６７,公司成长性合理。
华发股份过去三年平均盈利能力增长率为8１、66%,在所有上市公司排名（３35/1710）,在所在得房地产开发行业排名为（２4／67），盈利能力合理。
华发股份过去ＥＰS稳定性在所有上市公司排名（85７/171０）,在其所在得房地产开发行业排名为30/６7。
公司经营稳定合理。
二、财务比率及分析
（1）华发股份短期偿债指标
表1-1
报告日期
流动比率（％）
速动比率（%）
现金比率（%）
２０13－12－31
2、２6
０、6７
33、７5
2012－１2－31
2、39
0、4５
31、06
20１1－１2-31
2、25
0、56
２7、２8
2０1０-１2-31
２、36
0、６8
51、３4
2009-12-３1
2、5５
０、８7
４3、5１
200８-12-31
2、１３
0、35
34、52
2007-12-31
1、7３
０、5
36、58
２00６-1２－３1
2、4９
1、01
７4、7２
2０05－12-３1
2、23
0、64
55、33
2004-１2－31
2、62
１、38
６7、93
２003-12-３1
2、69
0、4４
38、86
２002-1２－３１
3、３4
0、３8
23、32
2０01-12-３1
1、64
0、２8
25、５1
图１－1
相关性
流动比率（％）
速动比率（%）
现金比率（％）
流动比率（%）
Peａrsｏn相关性
1
、２44
、１03
显著性（双侧）
、445
、749
N
12
12
12
速动比率（%）
Pｅaｒson相关性
、２44
1
、84９**
显著性（双侧）
、445
、000
N
12
1２
１２
现金比率（%）
Ｐｅaｒson 相关性
、103
、849**
1
显著性（双侧）
、7４9
、０00
N
１2
1２
1２
**、在、０1水平（双侧）上显著相关。
图1-2
由表可以瞧
输入/移去得变量ｂ
模型
输入得变量
移去得变量
方法
1
现金比率（%）, 流动比率（％）, 速动比率（％）
、
输入
a、已输入所有请求得变量。
ｂ、因变量：
报告日期
图1-3
模型汇总
模型
R
R方
调整R方
标准估计得误差
１
、２43a
、０5９
-、2９4
149720:
０9:
5８、15６
a、预测变量:
（常量）,现金比率（%）,流动比率（％），速动比率（%）。
图1-4
Aｎoｖａb
模型
平方与
df
均方
F
Sig、
1
回归
8、433Ｅ15
3
2、81１E15
、1６8
、９1５a
残差
1、340E１７
8
1、675Ｅ16
总计
1、４２４E17
11
ａ、 预测变量:
（常量），现金比率（%）， 流动比率（%）,速动比率（%）。
b、 因变量:
报告日期
图１-5
ａ
模型
非标准化系数
标准系数
ｔ
Sig、
B
标准误差
试用版
1
（常量）
1、354E10
2、374E８
57、0３7
、0０0
流动比率（%）
-5300２0２8、932
９2124548、6０７
-、20８
-、５75
、５8１
速动比率（％）
1、3５2Ｅ８
2、４1９Ｅ8
、37９
、559
、592
现金比率（%）
-2248４61、998
4５１47３6、４5０
-、33０
-、４９８
、6３2
a、 因变量:
报告日期
图1－６
出华发企业得流动负债得到偿还得保障较大,且流动比率基本维持在2：
1比较合适,速动比率一般认为维持在１:
１比较合适然而华发企业0６年之外速动比率都偏离了该值,说明华发企业得短期偿债能力较低, 现金流量比率主要来衡量本年度内到期得债务本金及相关得现金利息支出可有经营活动所产生得现金来偿付得程度。
该项财务比率越高,说明企业经营活动所产生得现金对偿付本期大债务本息得保障程度越高，企业得偿债能力越强。
华发股份得现金流量比率较高,符合正常规律。
（2）华发股份长期偿债指标
表２-1
报告日期
利息支付倍数（%）
资产负债率（%）
长期债务与营运资金比率（%）
股东权益比率（%）
2013-12-31
１295、８6
7６、99
0、54
２3、01
２012-12-31
102７、05
６９、８
0、4
３0、２
2011-12－３1
４660、５4
6９、16
0、３4
３0、84
20１0-12－3１
41４3、38
６７、７８
0、32
32、2２
2009-1２-31
23747、7３
6８、3４
0、3４
３１、66
20０8-12－31
－4083、24
64、4９
0、56
３5、51
2０07-12-31
－3547、76
７５、4６
0、86
24、54
2006-12－31
-272２、73
78、26
0、６２
21、74
2０05－１2-３1
1221、４2
68、９2
０、45
31、08
2004-12－31
125６3、6３
5４、5９
0、2
４5、41
20０3-12-３1
2５16、６８
５2、49
0、２７
47、51
2002-１2－3１
2405、3３
48、83
0、３
５1、１7
2０01-12-3１
-915、1５
53、9３
1、０2
46、0７
图2－１
利息支付倍数（%）
资产负债率（%）
长期债务与营运资金比率（%）
股东权益比率（%）
利息支付倍数（%）
Pearｓｏn 相关性
１
-、140
-、53５
、１40
显著性（双侧）
、664
、07３
、664
N
12
12
１2
12
资产负债率（%）
Ｐearson相关性
-、140
1
、2３6
-1、0０0**
显著性（双侧）
、664
、4５9
、0０0
N
12
12
12
12
长期债务与营运资金比率（%）
Pｅarson相关性
－、５３5
、2３6
1
-、236
显著性（双侧）
、07３
、459
、459
Ｎ
12
12
１2
１2
股东权益比率（％）
Pearson 相关性
、140
-1、0００*＊
-、2３６
1
显著性（双侧）
、6６4
、000
、459
N
12
12
12
12
**、在 、01水平（双侧）上显著相关。
图2-2
模型
输入得变量
移去得变量
方法
1
股东权益比率（%）,利息支付倍数（％）,长期债务与营运资金比率（%）
、
输入
a、 已达到容差 = 、000限制。
b、因变量:
报告日期
图2-3
模型汇总
模型
R
Ｒ方
调整R方
标准估计得误差
1
、801a
、64１
、506
9２503:
35:
45、505
a、 预测变量:
（常量）, 股东权益比率（%），利息支付倍数（%），长期债务与营运资金比率（%）。
图2-4
Anｏvab
模型
平方与
dｆ
均方
F
Sig、
1
回归
9、１30Ｅ１６
３
3、043E１6
4、７63
、0３4ａ
残差
5、111E１６
8
6、３89Ｅ15
总计
1、4２4E1７
11
a、预测变量:
（常量）,股东权益比率（%），利息支付倍数（%）,长期债务与营运资金比率（%）。
ｂ、因变量:
报告日期
图2-5
系数a
模型
非标准化系数
标准系数
t
Sｉg、
B
标准误差
试用版
１
（常量）
1、382E10
1、222Ｅ8
1１3、090
、０00
利息支付倍数（%）
５８7、313
3648、638
、040
、161
、876
长期债务与营运资金比率（%）
-1、8５5E８
1、162Ｅ8
－、408
－1、596
、149
股东权益比率（%）
-934683６、９63
25970０9、787
－、78５
-3、59９
、00７
a、 因变量:
报告日期
图2-６
已排除得变量ｂ
模型
Ｂeta In
ｔ
Siｇ、
偏相关
共线性统计量
容差
1
资产负债率（%）
、ａ
、
、
、
、0０0
a.模型中得预测变量:
（常量），股东权益比率（%）,利息支付倍数（%）,
长期债务与营运资金比率（％）。
图２-7
b、因变量:
报告日期
利息支付倍数在上表中变化幅度较大,但总体来说均值较高,企业长期增长能力较高;资产负债率反映了企业得财务风险以及股东权益对债务得保障程度。
华发企业该值在后期偏高，应该多注意该方面。
长期债务与营运资金比率在华发股份得比率较低,不仅表明企业得短期偿债能力较强,而且还预示着企业未来偿还长期债务得保障程度也较强。
权益乘数在华发股份中数值较大,负债比率就较小，企业得财务风险也较小,偿还长期债务得能力就较强。
权益乘数较大,说明股东投入得资本在资产中所占比重较小。
（3）华发股份营运能力分析
表3－1
报告日期
应收账款周转率（次）
存货周转率（次）
固定资产周转率（次）
总资产周转率（次）
流动资产周转率（次）
20１3－1２－31
128２、05
０、１8
13、８６
0、19
０、2
2012-１２-31
１4５7、1８
0、1３
8、9９
０、18
0、１８
２0１1－1２-31
7369、37
0、2４
1２、6
０、2８
0、２9
2010-１２-３1
217２8、89
0、３1
15、35
0、31
0、3２
２009－12-31
17988、６
０、24
２0、５8
0、26
0、２８
20０8-12-31
1７4６6、０3
0、２9
76、56
０、31
0、3７
20０7－１２-31
7762、3
0、33
９3、39
０、29
0、３5
2００６-12-3１
3137、0４
0、2
7４、37
0、1９
0、2
２005-12-31
－-
0、27
５8、71
０、24
0、２６
２００4-12－3１
－－
0、３8
44、15
０、3３
0、３4
2００3－12-３1
--
0、39
42、3２
０、４6
0、4８
200２-12-３1
--
0、3８
32、28
0、39
0、５2
图３-1
相关性
固定资产周转率（次）
总资产周转率（次）
流动资产周转率（次）
现金流量比率（%）
存货周转率（次）
固定资产周转率（次）
Pearsｏｎ相关性
1
-、２１8
-、６２2
、5９８
-、３2８
显著性（双侧）
、574
、074
、089
、３8８
N
9
9
９
9
9
总资产周转率（次）
Peaｒson相关性
-、218
1
-、11３
-、１3３
、8２9**
显著性（双侧）
、574
、７72
、７３2
、0０6
N
9
9
9
9
９
流动资产周转率（次）
Pearson 相关性
-、６2２
－、113
1
-、44５
、２４7
显著性（双侧）
、074
、7７2
、230
、５21
N
９
9
9
9
9
现金流量比率（％）
Peaｒsｏn 相关性
、５９8
－、13３
-、4４5
１
-、3０２
显著性（双侧）
、0８9
、７３2
、2３0
、429
N
9
9
9
９
9
存货周转率（次）
Ｐeaｒson相关性
-、３２8
、８29**
、２47
－、302
1
显著性（双侧）
、388
、00６
、５21
、4２９
N
９
9
９
９
9
＊*、在、01水平（双侧）上显著相关。
图3－2
输入/移去得变量b
模型
输入得变量
移去得变量
方法
1
现金流量比率（%）, 总资产周转率（次）,流动资产周转率（次）, 固定资产周转率（次）,存货周转率（次）
、
输入
a、已输入所有请求得变量。
b、 因变量:
报告日期
图3－3
模型汇总
模型
Ｒ
Ｒ 方
调整 R方
标准估计得误差
１
、812a
、659
、0９1
95314:
５０：
03、07６
a、预测变量：
（常量）, 现金流量比率（％）,总资产周转率（次）,流动资产周转率（次）,固定资产周转率（次），存货周转率（次）。
图3－4
Ａnｏvab
模型
平方与
dｆ
均方
Ｆ
Sig、
１
回归
3、939E16
5
７、８７9E1５
1、1６1
、482ａ
残差
２、037E16
3
6、7８9Ｅ15
总计
5、9７6E1６
８
a、 预测变量：
（常量）,现金流量比率（％）， 总资产周转率（次）, 流动资产周转率（次）,固定资产周转率（次）,存货周转率（次）。
b、因变量:
报告日期
图3-5
系数a
模型
非标准化系数
标准系数
t
Ｓig、
Ｂ
标准误差
试用版
１
（常量）
1、３5６Ｅ１0
1、772E8
76、5０２
、000
存货周转率（次）
－7、７1０E8
１、007E９
－、６13
-、7６6
、4９9
固定资产周转率（次）
３39376、33６
1５62４07、３73
、116
、2１7
、842
总资产周转率（次）
６８0９9906、974
８、679E8
、064
、078
、94２
流动资产周转率（次）
-１393４74、25５
28８731３、3２5
-、2７5
－、48３
、662
现金流量比率（%）
４６８042、832
2028５01、9１3
、１00
、231
、832
a.因变量:
报告日
图3-6
企业营运能力主要指企业营运资产得效率与效益。
企业营运资产得效率主要指资产得周转率或周转速度。
存货周转率反映了企业销售效率与存货使用效率。
在正常情况下,如果企业经营顺利,存货周转率越高,说明企业存货周转得越快,企业得销售能力越强。
营运资金占用在存货上得金额也会越少一般来说,应收账款周转率越高越好,表明公司收账速度快,平均收账期短,坏账损失少,资产流动快，偿债能力强。
与之相对应,应收账款周转天数则就是越短越好。
固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产得利用效率，比率越高,说明利用率越高,管理水平越好。
总资产周转率一般情况下,该数值越高,表明企业总资产周转速度越快。
销售能力越强，资产利用效率越高。
（4）华发股份盈利能力分析
表４-1
报告日期
主营业务利润率（%）
总资产净利润率（％）
成本费用利润率（%）
营业利润率（%）
主营业务成本率（%）
20１3-１2－３１
１9、72
1、51
13、8６
１2、11
69、2５
2012-1２-3１
30、６6
2、2８
22、58
1８、52
5４、84
２０1１－１2－3１
26、55
3、63
22、93
1８、46
6１、18
2010-12-３１
23、０5
4、0５
20、81
１7、3
66、81
2009-12-31
28、05
4、4４
2７、４9
21、47
61、6５
2０0８-12-３1
29、６4
5、67
2８、5８
２2、05
62、39
２007－12－3１
27、27
4、８7
2５、31
2０、2２
62、62
20０6-１2-３1
３0、6７
3、27
２5、81
20、81
6２、９5
２0０5－12-31
28、89
４、4
２6、４3
21、54
６4、79
200４-12-31
2９、７9
5、１８
23、２3
１８、9
64、0２
2003-1２－3１
2３、9７
6、６
２0、１3
16、91
６9、69
２002-12-3１
3０、2
7、５8
29、02
23、05
63、８５
2001-12-3１
３5、41
6、85
40、26
2９、12
5８、67
图4－1
主营业务利润率（%）
总资产净利润率（%）
成本费用利润率（%）
营业利润率（％）
主营业务成本率（%）
主营业务利润率（％）
Pｅaｒson相关性
1
、44２
、87４＊*
、88９**
-、748＊*
显著性（双侧）
、130
、00０
、000
、０03
Ｎ
1３
１3
13
13
13
总资产净利润率（％）
Ｐearson相关性
、4４2
1
、632*
、64８*
、0６０
显著性（双侧）
、130
、０21
、017
、8４7
Ｎ
13
1３
1３
13
13
成本费用利润率（％）
Pearsoｎ 相关性
、874**
、632＊
1
、995*＊
-、552
显著性（双侧）
、０0０
、0２1
、000
、0５0
Ｎ
13
1３
13
13
１３
营业利润率（%）
Peaｒson相关性
、889*＊
、６48＊
、9９5**
1
-、548
显著性（双侧）
、００0
、０17
、000
、0５2
Ｎ
13
1３
13
13
13
主营业务成本率（%）
Pｅａrson相关性
-、74８*＊
、06０
－、552
-、５４8
1
显著性（双侧）
、0０3
、847
、050
、0５2
Ｎ
1３
１3
13
1３
13
**、在、01水平（双侧）上显著相关。
＊、在０、05 水平（双侧）上显著相关。
图4－2
输入/移去得变量ｂ
模型
输入得变量
移去得变量
方法
1
主营业务成本率（％）,总资产净利润率（%）， 成本费用利润率（％），主营业务利润率（%）， 营业利润率（%）
、
输入
a、已输入所有请求得变量。
b、 因变量:
报告日期
图4－3
模型汇总
模型
R
Ｒ方
调整R 方
标准估计得误差
１
、9６8a
、938
、８９3
46514:
2１:
36、４76
a、预测变量:
（常量）,主营业务成本率（％）, 总资产净利润率（%）, 成本费用利润率（％）, 主营业务利润率（%）,营业利润率（%）。
图4-4
Anovab
模型
平方与
dｆ
均方
F
Sｉg、
1
回归
1、69９E17
５
3、399E１6
21、002
、０0０a
残差
1、1３3E16
７
1、6１8E15
总计
１、8１3Ｅ１7
12
ａ、预测变量:
（常量）, 主营业务成本率（%），总资产净利润率（%）,成本费用利润率（%）,主营业务利润率（%）, 营业利润率（％）。
ｂ、因变量:
报告日期
图４－5
系数ａ
模型
非标准化系数
标准系数
t
Ｓｉg、
B
标准误差
试用版
1
（常量）
1、587E10
４、9９2E8
31、794
、0０0
主营业务利润率（%）
-３２620916、756
９３96１96、1０7
-１、06３
-３、472
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