《国际金融》复习题21页.docx
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《国际金融》复习题21页
《国际金融》复习题
一、选择题：
1、根据购买力平价理论，高通货膨胀国家的货币将
（2）
①升值②贬值③升水④贴水
2、
（1）是外汇市场上的基础汇率
①电汇汇率②信汇汇率③票汇汇率④现钞汇率
3、我国管理外汇的主管机构是（3）
①中国人民银行②中国银行③外汇管理局④专业银行
4、汇率由市场决定，外汇干预的目的是减少汇率波动以防止汇率过渡波动，而不是确定一个汇率水平。
这种汇率制度是（3）。
①联系汇率制度②传统汇率制度③有管理浮动④独立浮动
5、弹性论认为贬值改善贸易收支的条件是（3）。
①边际进口倾向小于1②闲置资源的存在
③马歇尔—勒那条件④国内信贷的紧缩
6、
（2）是当前国际金融市场的主体
①黄金市场②外汇市场③证券市场④资金借贷市场
7、
（1）的交易量居各类外汇交易之首
①即期外汇交易②远期外汇交易③期货交易④期权交易
8、欧洲货币体系于（3）年3月13日生效
①1977②1978③1979④1980
9、特别提款权从创设至今共进行过
（2）轮分配
①一②二③三④四
10、我国于
（2）年5月恢复了在世界银行的合法席位
①1979②1980③1981④1982
11、（3）是国际收支平衡表中最基本最重要的往来项目
①贸易收支项目②劳务收支项目③经常项目④资本项目
12、我国从（3）年1月1日起取消了人民币官方汇率
①1992②1993③1994④1995
13、充足的外汇储备指外汇储备额占年进口额的比重一般应保持在
（2）左右
①20%②30%③40%④50%
14、美国主要的外汇市场在（3）
①华盛顿②芝加哥③纽约④旧金山
15、国际货币基金组织规定，编制国际收支平衡表时，商品的进出口以（3）价格计算
①CIF②CFR③FOB④FCA
16、
（1）是重要的黄金期权期货市场
①纽约②伦敦③苏黎士④瑞士
17、国际收支不平衡是指（3）的不平衡
①经常项目②资本项目③自主性交易④调节性交易
18、西方汇率理论中购买力平价说由
（2）提出并加以系统阐述
①葛逊②卡塞尔③凯恩斯④詹姆斯·托宾
19、目前世界上最大的贴现市场在（4）
①美国②德国③瑞士④英国
20、我国从（4）年起建立了国际收支统计制度
①1979②1980③1981④1982
21、根据内外均衡的理论，当一个经济体处于通货膨胀的国际收支逆差的经济状况时，应该采用下列
（1）政策搭配
①紧缩国内支出，本币升值②扩张国内支出，本币贬值
③扩张国内支出，本币升值④紧缩国内支出，本币贬值
22、一般来说，各国都把本国货币对
（2）的汇率作为基本汇率
①英镑②美元③德国马克④法国法郎
23、凡实行外汇管制的国家，一般都由该国政府授权的
（2）作为执行机构
①中央银行②专门机构③商业银行④专业银行
24、目前西方各国普遍实行
（2）汇率制度
①自由浮动②管理浮动③钉住浮动④联合浮动
25、
（2）是当今国际储备的主体
①黄金储备②外汇储备③在国际货币基金组织的储备头寸
④特别提款权贷方余额
26、实物黄金主要以
（2）形式进行买卖
①金币②金条和金块③金质奖章④珠宝首饰
27、设某企业90天后有一笔外汇收入，则这笔业务
（1）
①既存在时间风险又存在价值风险
②只存在价值风险
③只存在时间风险
④既存在时间风险，又存在利率风险
28、布雷顿森林体系是一个以
（2）为中心的国际货币体系
①英镑②德国马克③美元④法国法郎
29、国际货币基金组织规定，成员国认缴份额的
（2）须以可兑换货币缴纳
①15%②25%③35%④45%
30、美国政府规定，外国公司购买一家企业的股票超过
（1）便属直接投资
①10%②15%③20%④25%
31、国际货币基金组织规定，一国货币若实现（3）项目下的自由兑换，则该国货币就是可兑换货币
①贸易收支②劳务收支③经常④资本
32、我国于（3）年4月恢复了在国际货币基金组织中的合法席位
①1979②1972③1980④1992
33、国际货币基金组织规定，国际收支平衡表中应根据（3）日期来记录有关的经济交易
①订立合同②货物装运③所有权变更④付款
34、纸币流通制度下，汇率的决定基础应该是
（2）
①货币的含金量②货币的购买力③货币的面值④货币的供求关系
35、产生国际储备多元化的根本原因是
（1）
①美国和其他工业发达国家相对经济实力发生变化
②美元不断发生危机
③日元、德国马克及瑞士法郎日益坚挺
④国际经济金融组织创设了篮子货币
36、在纸币本位货币制度下，汇率的决定基础是
（1）
①各国货币所包含的价值量②各国货币所代表的价值量
③各国货币的含金量④铸币平价
37、按照国际货币基金组织对汇率安排的划分，香港的联系汇率制属于
（2）。
①无单独法定货币的汇率②货币局安排
③传统的钉住④有管理浮动
38、西方汇率理论中利率平价说由（4）提出
①葛逊②阿夫达里昂③卡塞尔④凯恩斯
39、动用国际储备的方法主要用来弥补
（2）国际收支逆差。
①长期②短期③官方④公共
40、下列那一项不是国际收支调节的紧缩性政策（4）。
①增税②减少政府支出③提高利率④本币贬值
41、国际收支概念最早出现于
（1）
①17世纪初期②17世纪中期③18世纪初期④18世纪中期
42、如果实际资源净流出，则该国
（2）
①资本账户顺差②资本账户逆差③经常账户顺差④经常账户逆差
43、一国货币同时存在两种或两种以上汇率的制度是
（1）。
①复汇率制度②浮动汇率制度
③法定的复汇率制④双轨汇率制
44、（3）汇率制度是我国香港特别行政区实行的一种独特的汇率制度
①自由浮动②管理浮动③联系④联合浮动
45、美国于
（1）年放弃美元兑换黄金的义务。
①1971②1973③1976④1979
46、人民币汇率并轨是在
（2）年。
①1993②1994③1995④1996
47、根据蒙代尔—弗莱明模型，固定汇率制度下
（1）相对有效。
① 财政政策 ② 货币政策③ 产业政策 ④收入政策
48、布雷顿森林体系的根本缺陷是（4）
①美元的双重身份和双挂钩制度
②国际收支调节机制的效率不高
③调节机制不对称，逆差国负担过重
④储备货币的供应缺乏有效的调节机制
49、一国实行较严格的外汇管制，其国际储备保有量可相对
（2）。
①较高②较低③ 无影响④以上都不对
50、外国企业日本发行的日元债券被称为
（1）。
①武士债券②扬基债券③猛狗债券④金边债券
二、判断题
1、看涨期权的期权费和商定价格成正比。
×
2、牙买加体系完全摒弃了布雷顿森林体系。
×
3、股票的价格和红利成正比，与市场利率成反比。
√
4、外汇留成导致不同的实际汇率。
5、A国对B国货币汇率上升，对C国下跌，其有效汇率可能不变。
√
6、布雷顿森林体系下，各国货币兑美元汇率的波动幅度为平价上下1%。
√
7、国际收支是一个存量的、事前概念。
×
8、对某种货币的买入量比卖出量多，称为超买，也称多头寸√
9、把人民币报价改为外币报价时要依据买价√
10、如果单位货币的利率高于计价货币的利率水平，那么单位货币的远期汇率一定是升水。
×
11、伦敦黄金市场主要做黄金期货交易。
×
12、通货期货合同的交易，实际上是买卖保证金的交易。
√
13、尽管日本把一年365天中的实际天数作为计算应付利息的基本时间单位，但欧洲日元债券支付应付利息按美国的惯例办，即以每月30天，按月支付利息。
14、当债券的收益不变时，债券的价格与市场上流行的利率成正比。
×
15、商业票据利率一般比政府发行的短期国库券的利率高，这是由风险、流通和税收的原因决定的。
16、买方信贷和卖方信贷都属于出口信贷。
√
17、欧洲货币市场也会形成信用扩张。
√
18、外汇就是以外国货币表示的支付手段。
×
19、1992年欧洲货币体系“九月危机”爆发的主要原因是德国的高利率。
×
20、由于一国的国际收支不可能正好收支相抵，因而国际收支平衡表的最终差额绝不恒为零。
×
21、汇款结算方式是属于逆汇方式。
×
22、如果伦敦外汇市场上的外汇价目表上写着￡=$1.8870-1.8890,则美元的买价是1.8890。
√
23、只有实现了资本项目下的货币兑换，该国货币才能被称为可兑换货币。
×
24、布雷顿森林体制下的上限干预点和下限干预点与金本位制的黄金输出点和输入点在本质是相同的。
×
25、黄金债券的价格也像其它债券的价格一样受黄金的市场价格和债券的收益率的制约。
√
26、期货是指买卖双方协商可随时随地进行买卖的契约。
×
27、在短期国库券交易中，买入收益率小于卖出收益率。
×
28、亚洲货币市场是与欧洲货币市场平行的市场。
29、看涨期权中，期权费与商定汇率成反比。
√
30、本票在本质上是支付命令书，而汇票是支付承诺书。
×
31、国际收支平衡表中，资产减少，负债增加的项目应记入借方。
×
32、如果伦敦外汇市场上的外汇价目表上写着￡=$1.8870-1.8890,则美元的买价是1.8890。
√
33、我国和美国一样采用间接标价法。
×
34、国际货币基金组织采用的是狭义的国际收支概念×
35、第一个国际货币体系是金本位制。
√
36、国际金汇兑本位制下，黄金只充当最后的支付手段√
37、欧洲货币市场是指地处于欧洲的货币市场。
×
38、在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外国货币汇率上浮或升值。
×
39、总部设在美国的国际货币基金组织是美国的居民。
×
40、汇款结算方式是属于顺汇方式。
√
41、目前我国实施的人民币汇率制度是固定汇率制。
×
42、掉期率是掉期业务中的远期差额，即升水或贴水。
×
43、国际货币体系的历史起源于第二次世界大战之后。
×
44、如果黄金价格上涨，则高成本矿山的股票价格上涨的幅度要高于低成本矿山的股票价格上涨幅度。
√
45、国际收支状况一定会影响到汇率。
×
46、一国的国际储备就是一国的国际清偿力。
×
47、一国的外汇需求曲线决定了另一国的外汇供给曲线。
×
48、在伦敦某商业银行的外汇价目表上写着：
￡/USD1.8870/90，前一个较小的数字是美元的买价。
×
49、套利活动最终使不同国家的利率水平趋于相等。
√
50、远期汇率高于即期汇率，远期差额为正，我们说远期汇率有升水。
√
三、计算题
1、已知美元对瑞士法郎的即期汇率为$1=SFr1.3899，三个月的美元远期为$1=SFr1.3852，三个月美元利率为7%，求瑞士法郎的利率水平？
假设瑞士法郎的汇率水平为x，得（1.3852-1.3899）/1.3899=（X–7%）90/360
X=5.6%
瑞士法郎的利率水平为5.6%
2、美国与瑞士法郎的即期汇率为USD/SFR=1.3894/904，三个月的掉期率为30/44，求美元三个月远期汇率是多少？
（1.3894+0.0030）/（1.3904+0.0060）=1.3924/64
3、设纽约市场上年利率为8%，伦敦市场的年利率为4%，即期汇率为1英镑=美元1.6025-1.6035，3个月汇水为30-50点，若某投资拥有10万英镑，他应投放在哪个市场上有利，说明投资过程及获利情况。
答案：
（1） 求三个月的远期汇率。
GBP1=USD（1.6025＋0.0030）/（1.6035＋0.0050）
GBP1=USDl.6055/1.6085
远期美元贴水，英镑升水。
（2） 如果有10万英镑套利，应该先把英镑兑换为美元，到期再换回英镑，假设汇率不变三个月套利收益为：
10*（8%-4%）*3/12=1000GBP
净收益＝10【（1＋8％×1/4）－（1＋4％×1/4）】＝1000GBP
（3）若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，先按即期把英镑兑换为美元，同时和银行签订一份把美元兑换为英镑的远期和约，三个月后在美国获得的本利和，按照约定远期汇率兑换为英镑，扣除成本后实现无风险套利，获利为：
第一步：
10×1.6025＝16.025美元
第二步：
16.025（1＋8％×3/12）＝16.3455
第三步：
16.3455/1.6085＝10.1620英镑
第四步：
净收益：
10.1620－10×（1＋4％×3/12）＝62英镑
4、设英镑的即期汇率为$1.8./￡,英国的利率为8%，美国的利率水平为4%，套利者的本金是$1000（556￡），英镑一年远期汇率为$1.7/￡，问套利者应如何套利，并求套利者的利得。
答案：
美国套利者把钱存在英国的本利和为1000/1.8·（1+8%）=600￡
根据签订的远期合约把600英镑卖出得1020美元,再扣除套利的机会成本40美元,套利者的净利润为20美元
5、如果一个美国人三个月之后将要支付2000英镑，即期汇率为￡1=$2，三个月英镑远期为￡1=$2.1，如果三个月后，英镑即期汇率为￡1=$2.4，求该美国人用远期交易可避免多少损失？
答案：
三个月后,尽管汇率为￡1=$2.4,但他仍按￡1=$2.1汇率买2000英镑.
他通过远期交易进行保值,使他免受损失为（2.4-2.1）·2000=600美元.
6、已知在伦敦市场上1英镑等于1.6820美元，1美元等于1.6920瑞士法郎，而在瑞士市场上1英镑等于2.8659瑞士法郎，请问投资者如何套汇利润又是多少？
伦敦市场上英镑兑瑞士法郎的价格：
GBP1=1.6820×1.6920=2.8459,可见伦敦市场上瑞士法郎的价格要高于瑞士市场，按照贱买贵卖的原则，若投资者持有英镑，可以在瑞士市场买入瑞士法郎，然后在另一市场卖出，假如不存在套汇成本，每单位英镑获利为：
（1）2.8659/2.8459=1.0070英镑
（2）1.0070-1=0.0070英镑
7、某珠宝行以年息1.8%借期限为3个月1000盎司的黄金贷款，贷款以实金提供，计算该珠宝行到期时须还黄金数。
答案：
1000×1.8%×90/360=4.5盎司到期后该珠宝行归还1004.5盎司黄金给银行
8、一个投资者在4月1日买入1笔6月交割的欧元期货合同，同时又卖出一笔9月交割的欧元期货合同，基差为-0.0030.在5月1日又卖出一笔6月交割的欧元期货合同，同时买入1笔9月交割的欧元期货合同，基差缩小为-0.0010，求其利得。
答案：
利润=（0.003-0.001）·125000=250美元。
9、美国某公司在6月初做出在9月贷款200万美元的计划。
为避免利率上升的风险，该公司购买两笔9月到期，期限为3个月的看跌期权，商定价格为92.5,期权费为0.15.如果3个月LIBOR为8.75%，请计算该公司实际贷款利率是多少？
10．已知在伦敦市场上1英镑等于1.6812美元，1美元等于1.6920瑞士法郎，而在瑞士市场上1英镑等于2.8656瑞士法郎，请问投资者如何套汇利润又是多少？
伦敦市场上英镑兑瑞士法郎的价格：
GBP1=1.6812×1.6920=2.8446,可见伦敦市场上瑞士法郎的价格要高于瑞士市场，按照贱买贵卖的原则，若投资者持有英镑，可以在瑞士市场买入瑞士法郎，然后在另一市场卖出，假如不存在套汇成本，每单位英镑获利为：
（1）2.8656/2.8446=1.0030英镑
（2）1.0030-1=0.0030英镑
11．我国某厂家向英国出口某种商品，原报单位底价为500英镑，现在外商要求改用美元报价，中国银行当日公布的美元兑人民币的牌价为：
8.2650-8.2660，英镑兑人民币的牌价为：
8.6750-8.6760，请问该厂家以美元报出的单位价格应是多少？
答案：
1英镑=8.6750（买入价）/8.6760元（卖出价）；1美元=8.2650元（买入价）/8.2660（卖出价）。
则1英镑=8.6750元/8.2650元=1．0496美元
因此，我们对外可改报476.37美元纽约（500/1.0496=476.37美元）。
12．我国某厂家向美国出口某种商品单位价格为100元人民币，现在外商要求改用美元报价，中国银行当日公布的美元兑人民币的牌价为：
8.2650-8.2660，请问该厂家以美元报出的单位价格应是多少？
答案：
按买入价折算，价格为100/8.2650=12.0992美元
四、名词解释
1．套汇
是指利用外汇市场的外汇差价,在某一市场上以低价买入同时在另一外汇市场上以高价卖出该种货币以赚取利润.在套汇中由于涉及的外汇市场不同,分为两角套汇,三角套汇和多角套汇。
2．LIBOR：
伦敦同业拆放利率.
3．汇率：
一国货币与他国货币的兑换比率,更确切地说,汇率是通货的买卖价格.
4．欧洲货币：
在货币发行国国境之外流动的货币.
4．联合浮动：
指国家集团对成员国内部货币实行固定汇率，对集团外货币则实行联合的浮动汇率。
5．交割（delivery）交割概念来源于期货,分为:
实物交割和现金交割，指办理移交时双方交代有关事项，结清手续
7．信用证（letterofcreditL/C）是指开证银行应申请人的要求并按其指示向第三方开立的载有一定金额的，在一定的期限内凭符合规定的单据付款的书面保证文件。
信用证是国际贸易中最主要、最常用的支付方式。
9．利率互换：
（interestswap）是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约
10．复汇率：
复汇率是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。
11．马歇尔勒内条件：
以货币贬值手段改善贸易逆差的充分条件就是进口和出口的需求弹性之和大于1,即dx+dm>1
12．铸币平价（mintparity）：
在金本位制下，各国都规定货币的含金量，两国单位货币含金量之比称为铸币平价，它是决定汇率的基础。
13．爬行钉住汇率制：
是视通货膨胀情况，允许货币逐渐升值或贬值的一种汇率制度。
14．扬基债券：
（yankeebond）
是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。
15．悬突额（overhang）
流出的美元超过美国黄金储备的余额。
它是衡量和预测美元危机的一个很好指标。
16．国际结算（internationalsettlement）是指国际间由于政治，经济，文化，外交，军事等方面的交往或联系而发生地以货币表示债权债务的清偿行为或资金转移行为。
17．支出增减型政策
支出增减型政策一般指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。
五、论述题
1、简述货币互换和掉期交易的区别。
（1）表现形式不同：
互换以合约形式表现，是一种衍生工具.掉期是一种交易方法，并没有实质的合约，更不是一种衍生工具。
（2）交易场所不同：
互换在专门的互换市场上交易，掉期是在外汇市场上进行的，本身并没有专门的交易场所。
（3）期限不同：
互换是1年以上的中，长期货币或利率的互换交易，掉期是1年以内的货币交易。
（4）业务操作不同：
货币互换是包括利率一起交换的互换交易，前后交割的汇率是一致的，掉期交易其间不包括利率的交换，且前后两个方向相反的交易的汇率是不一致的。
（5）目的不同：
互换是管理资产和负债及筹措外资时运用的金融工具，掉期交易一般用于管理资金头寸。
2、简述货币互换与对等贷款的区别。
货币互换相对于平行或对等贷款，最主要的区别在于它是一项表外业务（Off－BalanceSheet），通常不会增加交易方的资产或负债。
而对等贷款将进入公司的资产负债表上。
另外，由于货币互换有着规范化的合约，它比对等贷款的文件更简单。
3、期货合同与现货交易有哪些区别？
期货合同与现货远期合同的区别:
期货合同与现货远期合同的本质区别在于期货合同的交易目的在于保值避免价格变动的风险,或者是利用风险进行投机以赚取利润,不在于实现实物所有权的转移;而现货远期交易虽然也可以进行保值和投机,但最终目的还是实现实物所有权的转移.
具体区别:
①现货远期合同是买卖双方签定的私人协议,期货合同是客户与结算公司签定的标准协议,买卖双方不直接接触,分别与结算公司打交道.②现货远期合同在交易金额,交割日期,交割方式等方面都不是标准化的,交易金额的大小,交易期限的长短都可私下商定.③现货远期合同由于在交易量,交割月等方面不标准化,所以是不能流通转让的,现货远期合同没有二级市场.期货合同由于交易量,交割月等方面标准化,因此能在二级市场上自由流通转让的.④现货远期合同没有固定不变的场所,主要通过电话与数量有限的买者或卖者联系进行交易.期货合同有固定的场所.⑤从事现货远期交易的客户只能等到期,才能实现交易量的利润和损失.而期货交易量的价值每天都在市场上公开标价,每天都能实现利润或损失.⑥现货远期合同的押金在签约时一次交齐,不能再变动.期货合同在签约时交初始押金,由于每天结算盈亏,当市场期货价格的变动使某一方的押金低于维持押金水平时,就要把押金补足到初始押金水平.
4、请比较期权交易与期货交易
（1）性质
期权和期货的交易目的都是转移金融工具或商品价格变动的风险,但期货可在到期日前以对冲方式结束交易,否则就得在到期日进行实物交割;期权买卖合同的内容是买卖标的商品或金融工具的权利,买方可行使权利或放弃权利.
（2）权利和义务
期货交易合同是双向合同,交易双方各有其权利和义务;期权合同是单向合约,只赋予买方权利,卖方则无任何权利,只尽在对方履约时进行对应买卖的义务.
（3）保证金和期权费
n期货交易买卖双方都必须交保证金;期权交易中的买方不交保证金,卖方则要交保证金.买方中期权费,是买方购买期权支付的成本,也是卖方卖出期权的利润.
（4）盈亏和风险
期货交易中,买卖双方的盈亏风险都是无限的.在看涨期权中,买方的盈利是无限的,亏损以期权费为限,卖方的亏损是无限的,盈利以期权费为限;在看跌期权中,价格上涨,买方的亏损以期权费为限,卖方盈利以期权费为限;若价格上涨,买方的盈利增加但有限,卖方的亏损也增加,也有限,盈利和亏损以价格降到零为限.
（5）期权交易转变为期货交易
一旦期权交易中的买方履行了合同,行使购买或卖出的权利,期权合同中的买卖双方职能就转换成期货交易中的职能.看涨期中买方付款,卖方交货;在看跌期权中,买方交货,卖方付款.
5、请分析国际收支平衡表中经常账户与资本金融账户的关系。
我们已经知道,一笔贸易流量对应着一笔金融流量,经常账户中实际资源的流动和资本与金融账户中资产所有权的流动是同一问题的两个方面.由于国际收支账户采用复式记账法,因此不考虑错误与遗漏因素时,经常账户中的余额必然对应着资本与金融账户在相反方上的数量相等的余额.经常账户和资本与金融账户存在的这一关系可用下式表示:
CA+KA=0当经常账户出现赤字
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