《企业集团财务管理》形成性考核册作业及答案.docx
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《企业集团财务管理》形成性考核册作业及答案
企业集团财务管理作业1（第一章、第二章）
一、单项选择题（每小题1分，共10分）
1．某一行业（或企业）的不良业绩及风险能被其他行业（或企业）的良好业绩所抵消，从而使得企业集团总体业绩处于平稳状态，从而规避风险。
这一属性符合企业集团产生理论解释的（B）。
A交易成本理论B资产组合与风险分散理论
C规模经济理论D范围经济理论
2．当投资企业直接或通过子公司间接地拥有被投资企业20%以上但低于50%的表决权资本时，会计意义上的控制权为（C）。
A控制B共同控制
C重大影响D无重大影响
3．当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过50%时，母公司对被投资企业拥有的控制权为（B）。
A全资控制B绝对控股
C相对控股D共同控股
4．金融控股型企业集团特别强调母公司的（A）。
A财务功能B会计功能
C管理功能D经营功能
5．在企业集团组建中，（B）是企业集团成立的前提。
A资源优势B资本优势
C管理优势D政策优势
6．从企业集团发展历程看，处于初创期且规模相对较小的企业集团，或者业务单一型企业集团主要适合于（A）的组织结构。
AU型结构BH型结构
CM型结构DN型结构
7．在H型组织结构中，集团总部作为母公司，利用（C）以出资者身份行使对子公司的管理权。
A行政手段B控制机制
C股权关系D分部绩效
8．在集团治理框架中，最高权力机关是（B）。
A董事会B集团股东大会
C经理层D职工代表大会
9．以下特点中，属于分权式财务管理体制优点的是（D）。
A有效集中资源进行集团内部整合
B在一定程度上鼓励子公司追求自身利益
C避免产生集团与子公司层面的经营风险和财务风险
D使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策
10．（B）具有双重身份，是强化事业部管理与控制的核心部门。
A总部财务机构B事业部财务机构
C子公司财务机构D孙公司财务机构
二、多项选择题（每小题2分，共20分）
1．当前，企业集团组建与运行的主要方式有（ABC）。
A投资B并购
C重组D行政隶属
E业务协作
2．企业集团的存在与发展主流的解释性理论有（BE）。
A规模经济理论Ｂ交易成本理论
C范围经济理论D角色缺失理论
E资产组合与风险分散理论
3．集团公司是企业集团内众多企业之一，常被称为（BD）。
A协作企业B集团总部
C控股公司D母公司
E参股企业
4．从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在（BCE）。
A税收负担减轻工业部B资本控制资源能力放大
C收益相对较高D分红收益存在波动性
E风险分散
5．相关多元化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，主要表现为（BCD）等方面。
A规模效应B优势转换
C降低成本D共享品牌
E垄断利润
6．影响企业集团组织结构选择的主要因素有（CE）。
A投资风险B税务
C公司环境D法律法规
E公司战略
7．一般情况下，集团总部功能定位主要体现为（ABCE）。
A战略决策和管理功能B资本运营和产权管理功能
C财务控制和管理功能D日常财务管理功能
E人力资源管理功能
8．N型组织也称网络型组织，它是继U型、H型、M型之后的一种新型的企业组织模式。
其主要特点有（ABCDE）。
A组织原则分散化B密集的横向交往和沟通
C较大的灵活性D对市场快速反应能力
E良好的创新环境和独特的创新过程
9．企业集团总会计师作为企业集团经营团队的重要成员，受国资委或集团董事会的直接聘任，履行（ABCE）等职责。
A企业会计基础管理B财务管理与监督
C财会内控机制建设D日常的财务基础工作
D重大财务事项监管
10．出于对财务总监责任定位不同，财务总监委派制可分为（BCD）等类型。
A任意型财务总监制B决策型财务总监制
C监控型财务总监制D混合型财务总监制
E参与型财务总监制
三、判断题（每小题1分，共10分）
1．以目前对企业集团的认识，“产权”应成为维系企业集团的纽带。
（对）
2．1990年以后，行政的“联合”方式成为企业集团组建与运行的主要方式。
（错）
3．交易成本理论认为，“市场”与“企业”是相同并可相互替代或互补的机制。
（错）
4．从母公司的角度，金融控股型企业集团的优势之一是具有高杠杆性。
（错）
5．产业型企业集团在选择成员企业时，主要依据母公司战略定位、产业布局等因素。
（错）
6．企业集团U型结构也称“一元结构”,产生于现代企业的早期阶段，是现代企业最基本的一种组织形式。
（对）
7．在企业集团组织形式的选择中，影响集团组织结构的最主要因素是公司环境与公司战略。
（对）
8．企业集团事业部本身并不具备法人资格。
（错）
9．分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权集中在公司总部。
（对）
10．“战略决定结构、结构追随战略”，也就是说，影响集团组织结构的最主要因素是公司环境与公司战略。
（错）
四、理论要点题
1.请对金融控股型企业集团进行优劣分析
答：
从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在：
（1）资本控制资源能力的放大
（2）收益相对较高
（3）风险分散
金融控股型企业集团的劣势也非常明显，主要表现在：
（1）税负较重
（2）高杠杆性
（3）“金字塔”风险
2．企业集团组建所需有的优势有哪些？
答：
（1）资本及融资优势
（2）产品设计，生产，服务或营销网络等方面的资源优势。
（3）管理能力与管理优势
3．企业集团组织结构有哪些类型？
各有什么优缺点？
答：
一、U型结构
优点：
（1）总部管理所有业务
（2）简化控制机构（3）明确的责任分工（4）职能部门垂直管理
缺点：
（1）总部管理层负担重
（2）容易忽视战略问题（3）难以处理多元化业务（4）职能部门的协作比较困难
二、M型结构
优点：
（1）产品或业务领域明确
（2）便于衡量各分部绩效（3）利于集团总部关注战略（4）总部强化集中服务
缺点：
（1）各分部间存在利益冲突
（2）管理成本，协调成本高（3）分部规模可能太大而不利于控制
三、H型结构
优点：
（1）总部管理费用较低
（2）可弥补亏损子公司损失（3）总部风险分散（4）总部可自由运营子公司
（5）便于实施的分权管理
缺点：
（1）不能有效地利用总部资源和技能帮助各成员企业
（2）业务缺乏协同性（3）难以集中控制
4．分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点
答：
一、集权式财务管理体制
优点：
（1）集团总部统一决策
（2）最大限度的发挥企业集团财务资源优势（3）有利于发挥总公司管理
缺点：
（1）决策风险
（2）不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性（3）降低应变能力
二、分权式财务管理
优点：
（1）有利于调动下属成员单位的管理积极性
（2）具有较强的市场应对能力和管理弹性
（3）总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策
缺点：
（1）不能有效的集中资源进行集团内部整合
（2）职能失调（3）管理弱化
三、混合式财务管理体制
优点：
调和“集权”与“分权”两极分化
缺点：
很难把握“权力划分”的度。
五、从以下两个方面写两篇不低于800字的分析短文
1．产业型多元化企业集团
2.集团总部管理定位
答：
1、产业型多元化企业集团（参考）
第一、专业化经营突显了内部资本市场中的信息优势、资源配置优势。
内部资本市场相对于外部资本市场具有信息优势，因此可以带来资本配置效率的提高。
从以上论述可以看出，云天化立足于化工产业，所涉及的行业和领域均以化工有关，十分注重专业化经营，由于云天化是全国化工行业的龙头企业，经过几十年的发展，在化工行业有相当丰富的经验，也具有十分明显的信息优势，在对某个投资项目做出决策时，拥有更为丰富的信息资源。
以云天化国际化工有限公司为例，云天化国际化工股份有限公司（简称云天化国际）是云天化集团有限责任公司的控股子公司，对所属的云南富瑞化工有限公司、云南三环化工股份有限公司、云南红磷化工有限责任公司、云南江川天湖化工有限公司、云南云峰化学工业有限公司等五家大型磷复肥企业进行内部整合重组而设立的股份有限公司，在云天化集团内部资本市场中，通过资源的重新配置与整合，一方面发挥了内部资本市场的信息优势；一方面也充分体现了内部资本市场在资源配置中的优势，使优势资源集中，整合重组后的云天化国际总资产已达77亿元，净资产24亿元，拥有高浓度磷复肥420万吨的年生产能力，可实现销售收入近l00亿元。
已形成的高浓度磷复肥产能居中国之首，亚洲第一，世界第三，形成了国内一流、国际知名的、具备规模生产各类高浓度磷复肥和专用复合肥的大型磷化工企业。
第二、内部资本市场上公允的关联交易。
对云天化集团公司与其下属上市子公司之间的关联交易分析可以看出，云天化集团公司与其下属上市子公司之间的关联交易无论是产品销售还是提供劳务、出租资产都是公允的，都是按照市场规则进行交易，并且予以充分披露。
这和我国曾经的民企代表德隆集团的内部资本市场形成强烈对比，在德隆的内部资本市场上存在着大量的非公允关联交易行为，德隆占用旗下四家上市公司资金高达50179万元，内部资本市场的功能被扭曲，成为利益输送的渠道，因此造成内部资本市场无法发挥其应有的作用，导致内部资本市场的低效率，最终导致德隆的倒闭，而云天化却获得了成功。
2、集团总部管理定位
集团作为一个经济求利的经营单位，要找准其“卖点”。
对此有这样几个基本观点：
（1）集团总部应该是也必须是整个集团资本经营的基本单位，甚至是唯一单位，资本经营权力是集团总部作为出资人的基本权力。
所以我们十分欣赏神马集团把母公司定位于集团的资本运营中心，设立资本运营管理委员会和资本运营管理部，统筹负责集团的资本运营活动的具体操作及管理工作。
在集权管理思想下，集团下属子公司只能定位于商品经营的利润中心。
②集团总部是否涉及商品经营，在理论上有两种模式：
没有商品经营的单纯控股型集团和拥有商品经营业务的混合型集团。
无疑两种模式各有利弊。
神马集团选择了第二种模式，拥有较大的研究与开发权力，和母公司设立代销公司（分公司），统一负责集团主导产品国内商场销售业务，集团其它产品的国内市场销售业务由其各子公司自行负责。
母公司建立了集团内部优先交易机制，并没有经营办公室，由经营办公室统一负责协调集团成员企业之间的内部交易。
这种营销体制势必造成集团关联交易复杂化，给集团对子公司的业绩评价造成麻烦。
但是应该肯定的是这种体制夯实了总部对子公司的控制力度，提高了集团整体市场营销的效率，降低广告和营销费用是有效果的。
所以我们认为这种营销体制是集团规模效益的体制保障，而且使集团总部控制力落到实处。
当然，总部的能力也是有限的，必须注意商品经营的“度”和着眼点，始终牢记总部的性质和定位，切忌本末倒置。
集团之所以称为集团是因为有子公司的存在。
在法律上母公司与子公司都是独立法人，都有法人财产权的独立运作权力。
从集团总部拥有下属子公司的股权比率来看，分为全资子公司、非全资控股子公司和参股子公司三大类型。
从法律上来说，集团对不同产权关系与结构的子公司拥有不同程度的控制权，由此也决定了这种控制权的实现方式。
具体来说，集团总部对参股子公司采用集权体制，对其战略、经营、财务运作直接“指手划脚”是不符合《公司法》的。
对于非全资控股子公司的管理照例也应该通过子公司的董事会来进行。
也就是说，无论控股和非控股股东只能通过其委派的董事来实现其决策和控制意图。
如果总部通过类似如结算中心等机构对非全资控股子公司的现金流量采取收支两条线的管理办法，势必会导致小股东的不满。
企业集团财务管理作业2（第三章、第四章）
一、单选题
1、企业集团战略管理具有长期性，会随环境因素的重大改变而进行战略调整，表明其具有（B）的特点。
A、全局性B、统一性C、动态性D、高层导向型
2、集团战略管理最大特点就是强调（A）。
A、整合管理B、风险管理C、利润管理D、人力资源管理
3、在中国海油总部战略的案例中，（A）是该集团各业务线的核心竞争战略。
A、低成本战略B、协调发展战略C、人才兴企战略D、科技领先战略
4、（C）也称为积极型投资战略，是一种典型的投资拉动式增长策略。
A、收缩型投资战略B、调整型投资战略C、扩张型投资战略C、稳固发展型投资战略
5、低杠杆化、杠杆结构长期化属于（D）融资战略。
A、激进型C、长期型C、中庸型D、保守型
6、（C）经常被用于项目初选及财务评价。
A、市盈率法B、回收期法C、净现值法D、内含报酬率法
7、在投资项目的决策分析过程中，评估项目的现金流量是最重要也是最困难的环节之一。
该现金流量是指（D）。
A、现金流入量B、现金流入量C、净现金流量D、增量现金流量
8、并购时，对目标公司价值评估中实际使用的是目标公司的（A）。
A、整体价值B、股权价值C、账面价值D、债务价值
9、管理层收购中多采用（C）进行。
A、股票对价方式B、现金支付方式C、杠杆收购方式D、卖方融资方式
10、并购支付方式中，（D）通常用于目标公司获利不佳，急于脱手的情况下。
A、股票对价方式B、现金支付方式C、杠杆收购方式D、卖方融资方式
二、多项选择题
1、相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理具有（ACE）等特征。
A、全局性B、统一性C、动态性D、整体型E、高层导向
2、企业集团战略层次包括（ADE）等级次。
A、集团整体战略B、横向战略C、纵向战略D、职能战略E、经营单位级战略
3、制定企业集团财务战略时，下列属于内部因素的有（BCE）
A、金融环境B、集团整体战略C、集团财务能力D、资本市场发展程度E、行业、产品生命周期
4、企业集团财务战略主要包括（AD）等方面。
A、投资战略B、生产战略C、经营战略D、融资战略E、市场战略
5、根据集团战略及相应组织架构，企业集团管控主要有（ABD）等基本模式。
A、战略规划型B、战略控制型C、战略决策型D、财务控制型E、财务评价型
6、集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解；二是从操作层面理解。
下列内容从操作层面理解的有（ABC）。
A、集团投资规模B、企业集团投资项目财务决策标准C、集团资本支出预算D、企业集团投资方向E、企业集团增长速度还有：
及项目排序、项目新建或外部并购等系列决策
7、专业化投资战略的优点主要有（ACD）
A、有利于在集中的专业做精做细B、容易抓住较好的投资机会C、有利于在自己擅长的领域创新D、有利于提高管理水平E、投资风险较小。
缺点是：
风险较大，容易错失较好的投资机会。
8、一般认为，新设投资项目主要圈定在（ABCDE）方面。
A、新产品开展项目B、在新的地区的业务扩张C、提高和保持市场的重要开支D、延长公司业务或产品生命期限的支出E、提高生产力和改善产品质量的开支
9、财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。
财务风险所涉及的核心问题包括（ABCDE）。
A、资产质量风险B、资产的权属风险C、债务风险D、净资产的权益风险E、财务收支虚假风险
10、并购时，目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司，而可比公司一般要求满足（ABCDE）等条件。
A、行业相同B、规模相近C、财务杠杆相当D、经营风险类似E、具有活跃交易
三、判断题
1、企业集团战略是实现企业集团目标的根本。
（对）
2、融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类。
（错）
3、财务战略与经营战略之间存在“天然”互补性，经营上的高风险性要求财务上的低杠杆化。
（对）
4、利润留存有显性的支付成本，但无机会成本。
（错）
5、在企业集团管控模式的财务控制型下，战略制定责任和权利全部由上级部门担当。
（错）
6、任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规划的核心。
（对）
7、从企业集团战略管理角度，任何企业集团的投资决策权都集中在集团总部。
（错）
8、虽然是企业集团，但项目财务可行性评价方法与单一企业的项目评价方法是一样的。
（对）
9、当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关键的一环。
（对）
10、测算目标公司的增量现金流量有两种方法：
一是倒挤法，二是相加法。
一般来说，在收购的情况下采用倒挤法。
（错）
四、理论要点题
1．简述企业集团战略管理的过程
答：
企业集团战略管理作为一个动态过程主要包括：
战略分析；战略选择与评价；战略实施与控制三个阶段。
2.简述企业集团财务战略的含义
答：
在企业集团战略管理中，财务战略既体现为整个企业集团的财务管理风格或者说是财务文化，如财务稳健注意或财务激进主义，财务管理“数据”化和财务管理“非数据”化等也体现为集团总部，集团下属各经营单位等为实现集团战略目标而部署的各种具体财务安排和运作策略，包括投资与并购、融资安排与资本结构、财务资源配置与整合、股利政策等。
3.详细说明企业集团投资方式的选择
答：
投资方式是指企业集团及其成员企业实现资源配置，投资并形成经营能力的具体方式，企业集团投资方式大体分为“新设”和“并购”两种模式。
“新设”是设集团总部或下属公司通过在原有组织的基础上直接追加投资以增加新生产线或者投资于新设机构，以实现企业集团的经济增长。
“并购”是指集团或下属子公司等作为并购方被并企业的股权或资产等进行兼并和收购。
4.对比说明并购支付方式的种类
答：
一、现金支付方式
用现金支付并购价款，是一种最简洁最迅速的方式且最受那些现金拮据的目标公司欢迎。
二、股票对价方式
股票对价方式即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权，这种方式可以避免企业集团现金的大量流出，从而在并购后能够保持良好的现金支付能力，减少财务风险。
三、杠杆收购方式
杠杆收购是指企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款。
四、卖方融资方式
卖方融资是指作为并购公司的企业集团暂不向目标公司所有者的负债，承诺在未来的时期内分期，分批支付并购价款的方式。
五、计算及案例分析题
1.案例分析题
答：
（1）在经营战略规划上明确有限度的多元化发展思路将业务进行重组，分为五个部分即：
消费者的生产，分销以及相关服务；以住宅开发带动的地产分销服务；以住宅开发劳动的地产等。
在企业整合时推出25个利润中心推出一套6S管理模式
（2）利润中心
是指用有产品或劳务的生产经营决策权，是既对成本负责又对收入和利润负责的责任中心，他有独立或相对独立的收入和生产经营决策权。
为了适应环境的变化和公司发展的需要，由利润中心过度到战略经营单位来弥补6s的不足。
（3）6S本质上是一套财务管理体系，使财务管理高度透明，防止了绝大多数财务漏洞，通过6S预算考核和财务管理报告，集团决策层能够及时准确地获取管理信息，加深了对每一个一级利润中心实际经营状况和管理水平的了解。
2.计算题
假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为40％。
假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：
一是保守型30：
70，二是激进型70：
30。
对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。
解：
列表计算如下：
保守型激进型
息税前利润（万元）200200
利息（万元）2456
税前利润（万元）176144
所得税（万元）70.457.6
税后净利（万元）105.686.4
税后净利中母公司权益（万元）63.3651.84
母公司对子公司投资的资本报酬率（％）15.09％28.8％
母公司对子公司投资的资本报酬率=税后净利中母公司权益/母公司投入的资本额
母公司投入的资本额=子公司资产总额×资本所占比重×母公司投资比例
由上表的计算结果可以看出：
由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。
所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。
3.计算题
2009年底………
解：
整合后的K公司
=（-4000）/（1+5%）1+2000/（1+5%）2+6000/（1+5%）3+8000/（1+5%）4+
9000/（1+5%）*5=16760万元
明确预测期后现金流量现值=6000/5%*（1+5%）-5=93600万元
预计股权价值=16760+93600+6500-3000=113860万元
不整合的K公司
=2000/（1+8%）1+2500/（1+8%）2+4000/（1+8%）3+5000/（1+8%）4+
5200/（1+8%）5=15942万元
明确预测期后现金流量现值=4600/8%*（1+8%）-5=39100万元
预计股权价值=15942+39100=55042万元
L公司的股权价值=113860-55042=58818万元
企业集团财务管理作业3（第五章、第六章）
一、单选题
1、依据财务上的假定，满足资金缺口的筹资方式集资为（C）。
A、内部留存、借款和增资B、内部留存、增资和借款C、增资、借款和内部留存D、借款、内部留存和增资
2、下列行为中，属于内源融资方式的是（B）。
A、发行股票B、从银行借款C、发行债券D、计提折旧
3、企业集团设立财务公司应当具备的条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于50亿元人民币，净资产率不低于（B）。
A、20%B、30%C、40%D、50%
4、新业务拓展、信息系统建设与业务发展不匹配等产生的风险属于财务公司风险中的（C）。
A、战略风险B、信用风险C、市场风险D、操作风险
5、在企业集团股利分配决策权限的界定中，（C）负责审批股利政策。
A、母公司财务部B、母公司股东大会C、母公司董事会D、母公司结算中心
6、（A）不属于预算管理的环节。
A、预算编制B、预算执行C、预算控制D、预算调整
7、预算管理强调过程控制，同时重视结果考核，这就是预算管理的（C）。
A、全程性B、全员性C、全面性D、机制性
8、（B）属于预算监控指标中的非财务性关键业绩。
A、收入B、产品产量C、利润C、资产周转率
9、企业集团预算考核原则中的（A）原则，是指对下属成员单位的预算考核，不仅要考核其预算目标的完成情况，还要视其对集团总体预算目标甚至于集团战略的“贡献”程序，进行综合考核。
A、可控性原则B、总体优化原则C、例外原则D、公平公正原则
10、企业集团选择“做大”、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择。
“做大”导向下，预算指标会侧重（C）。
A、息税前利润B、营业收入C、净资产收益率D、利润总额
二、多选题
1、下列行为中，属于直接融资方式的有（BCD）。
A、发行优先股B、从银行借款
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