财务分析作业上市公司中青旅Word文件下载.doc
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刘广明
注册地址
北京市东城区东直门南大街5号
办公地址
北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦
电话
010-58158702;
010-58158705
传真
010-58158708
电子邮箱
zqb@
公司网址
所属行业
社会服务业-旅游业
所属地域
北京市
股改实施日期
2006-02-16
股改进度
实施
所属板块
基金重仓股-QFII持股-券商重仓股-公募增发-全流通股-保险重仓股-旅游业十二五规划
主营业务
从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资;
入境旅游业务;
国内旅游业务;
特许经营中国公民自费出国旅游业务;
航空运输销售代理业务;
旅游景点、项目、基础设施的建设及配套开发;
旅游客运业务;
汽车租赁;
电子产品、通信设备开发、销售;
旅游商品的零售和系统内的批发;
与以上业务相关的信息服务;
物业管理;
宾馆经营;
承办国内会议及商品展览;
汽车出租;
汽车维修;
经营互联网信息服务;
零售图书;
票务代理;
销售工艺美术品、百货、针纺织品;
接受委托代理销售门票;
设计、制作、代理、发布广告;
出租写字间。
公司简介
中青旅控股股份有限公司是以中国青年旅行社总社作为主发起人,通过募集方式设立的股份有限公司,1997年11月26日公司创立,12月3日公司股票在上海证券交易所上市,是我国旅行社行业首家A股上市公司,公司拥有大批专业产品研发人员,有机组合国内外旅游资源,缔造精致完美的旅游服务产品。
发行证券一览
发行股票：
600138（中青旅）。
一．中青旅财务报表分析
项目
金额
营业利润
638,065,735.74
利润总额
691,303,029.64
归属于上市公司股东的净利润
267,262,898.18
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润
283,997,505.98
经营活动产生的现金流量净额
611,087,002.51
（一）主要会计数据
非经常性损益项目
2011年金额
2010年金额
2009年金额
非流动资产处置损益
2,375,678.23
21,705,242.87
-6,559,927.04
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务
密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额
或定量持续享受的政府补助除外
44,652,321.09
18,717,351.56
14,689,361.66
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务
外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的
公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交
易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收
益
-45,133,491.69
-1,568,109.65
57,007,399.13
受托经营取得的托管费收入
1,000,000.00
除上述各项之外的其他营业外收入和支出
5,533,928.89
672,808.67
3,695,558.60
少数股东权益影响额
-13,566,285.53
-4,149,924.34
-5,136,128.63
所得税影响额
-11,596,758.79
-10,273,850.78
-2,956,248.31
合计
-16,734,607.80
25,103,518.33
60,740,015.41
（二）前三年主要会计数据和财务指标数据
主要会计数据
2011年
2010年
本年比上
年增减
（%）
2009年
调整后
调整前
营业总收入
842,124.89
608,383.85
38.42
619,087.17
63,806.57
51,188.02
24.65
62,806.30
69,130.30
54,529.90
26.78
63,716.10
归属于上市公司股东的净
利润
26,726.29
26,546.46
0.68
25,396.69
25,261.92
归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润
28,399.75
24,036.10
18.15
19,322.69
19,187.92
经营活动产生的现金流量
净额
61,108.70
148,173.11
-58.76
58,683.30
2011年末
2010年末
本年末比
上年末增
减（%）
2009年末
资产总额
853,359.13
759,817.14
12.31
564,708.97
负债总额
433,557.26
426,309.22
1.7
257,298.20
归属于上市公司股东的所
有者权益
255,118.94
232,789.69
9.59
214,630.34
总股本
41,535.00
主要财务指标
基本每股收益（元／股）
0.64
0.61
0.608
稀释每股收益（元／股）
用最新股本计算的每股收益
/
（元/股）
扣除非经常性损益后的基本
每股收益（元／股）
0.58
0.47
0.462
加权平均净资产收益率（%）
11.89
11.9
减少0.01
个百分点
12.38
12.32
扣除非经常性损益后的加权
平均净资产收益率（%）
12.64
10.77
增加1.87
个百分点
9.42
9.36
每股经营活动产生的现金流
量净额（元／股）
1.47
3.57
1.41
归属于上市公司股东的每股
净资产（元／股）
6.142
5.6
5.17
资产负债率（%）
50.81
56.11
57.49
减少5.3
45.56
（三）小组财务分析
1.偿债能力分析
2009
2010
2011
短期
流动比率
1.03
1.23
1.15
速动比率
0.72
0.78
0.79
现金比率
0.19
0.23
0.21
长期
资产负债率
61%
57%
51%
股东权益比率
38%
43%
49%
产权比率
1.42
1.36
从2009年至2011年的报表分析来看，中青旅的偿债能力整体上呈现良好的发展趋势。
（1）可以看到2010年的流动比率高于2011年的，但是这并不能说明它的偿债能力就高。
单凭这种经验判断并不可靠，因为这也可能是存货积压或滞销的结果。
（2）可以看到它的速动比率是呈增长趋势的。
根据西方的经验，一般认为速动比率为1比较合适，速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。
（3）2010年的现金比率也高于2011年的，现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。
但是如果这个比率过高，可能意味着企业拥有过多的盈利能力现金类资产，企业的资产未得到有效运用。
（4）资产负债率越高，企业偿还债务能力越差，财务风险越大。
这一项中，企业是呈递减趋势的。
（5）股东权益比率越大，企业财务风险越小，偿还长期债务能力越强。
这一项中，企业也是呈逐年递增趋势的。
（6）该比率呈逐年递减趋势，说明长期财务状况越好，债权人贷款的安全性越有保障，企业财务风险越好。
所以，从中青旅的偿债能力来看，它处在一个比较好的状态，是一个比较适合投资的企业。
2.营运能力分析（2011年）
应收账款年初余额
45572261.3
应收账款年末余额
128090184.5
存货年初余额
922521.1
存货年末余额
1033747.8
流动资产年初余额
831112242.5
流动资产年末余额
977422689.5
固定资产年初余额
19486726629.75
固定资产年末余额
2222629220.87
总资产年初余额
27797848722.03
总资产年末余额
3200051910.41
本年销售成本
669536771.4
上年销售成本
4786649221.2
本年销售收入
8421248949.3
上年销售收入
6083838542.9
总资产周转率
2.82
应收账款周转率
96.98
应收账款平均收账期
3.71
存货周转率
68.35
存货周转天数
53
流动资产周转率
9.31
固定资产周转率
4.04
（1）中青旅公司应收账款周转率过高，可能是因为企业奉行了比较严格的信用制度，指定的信用标准和条件过于苛刻的结果这样会限制企业销售量的扩大，从而影响企业的盈利水平。
（2）一般说来，企业的存货周转率越高越好，但是，中青旅的存货周转率过高，可能说明了企业的管理方面存在一些问题。
如存货水平太低，甚至经常缺货，或者采购次数过于频繁，批量太少。
（3）中青旅总资产周转率较低，说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力，企业应该采取各项措施来提高企业的资产利用程度，比如提高销售收入或处理多余资产。
中青旅固定资产周转率较低，说明企业固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。
该企业流动资产周转率次数较多，说明以相同的流动资产完成的周转额较多，流动资产利用的效果较好。
3.盈利能力分析
2011
资产净利率
0.0481
0.0408
0.0748
销售净利率
0.0124
0.0193
0.0758
成本费用净利率
0.1387
0.1160
0.1077
（1）资产净利率，是指企业一定时期的净利率与资产平均总额的比率。
资产净利率通常用于评价企业对股权投资的回报能力、股东分析企业资产报酬率时通常采用资产净利率。
这一比率越高说明企业的盈利能力越强。
从表中该企业这三年的资产净利率来看、虽然稍有波动、但总体是处于增强趋势的、这说明该企业的经营效率还是相对挺高的、经营管理的能力方面是做的越来越好的。
（2）销售净利率、是企业净利率与营业收入净额的比率。
销售净利率说明了企业净利率占营业收入的比例、它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。
该比率越高、说明企业通过扩大销售获得报酬的能力越强。
从表中可以看出该企业这三年的销售净利率是呈上升趋势的、并且到2011年还出现了大幅度的增长、这说明该企业通过扩大销售获得报酬的能力是越来越强的。
（3）成本费用净利率、是企业净利率与成本费用总额的比率。
它反映企业生产过程中发生的耗费与获得的报酬之间的关系。
成本费用净利率越高、说明企业为获取报酬付出的代价越小、企业盈利能力越强。
从表中可以看出该企业的成本费用净利率是呈下降趋势的、这反映了该企业为获取报酬付出的代价越来越大、企业的盈利的能力越拉爱越弱。
同时也说明了该企业对成本费用的控制能力和在这一方面的经营管理水平较低。
4.发展能力分析
销售增长率
32.34%
22.93%
14.33%
资产增长率
23.41%
18.01%
15.12%
股权资本增长率
0.017%
2.11%
25.88%
利润增长率
762.1%
735.60%
708.53%
上述四项财政比率分别从不同的角度反映了中国青年旅行社的发展能力：
（1）从销售增长率来看，中青旅2009年,2010年和2011年的销售增长比率都是大于零的，说明该企业营业收入增加；
它每年的比率都比较高，说明企业的的成长性比较好，发展能力较强；
（2）从资产增长率来看，中青旅2009年，2010年和2011年的资产增长率都是比较高的，说明该企业资产规模增长的速度比较快，竞争力也比较强；
（3）从股权资本增长率来看，中青旅2009年，2010年和2011年的增长率是逐年增长的，它反映了企业资本积累能力和发展能力都在增强；
（4）从利润增长率来看，中青旅2009年，2010年和2011年的增长率都非常高，说明该上市公司的企业盈利能力非常强，成长性和发展能力都很好；
中青旅销售增长率，资本增长率和利润增长率的比率缓慢下降可以看出它的发展还是比较平稳的，之所以下降是因为随着年份的增长，旅游业发展迅速，旅行社越来越多，导致该企业的利润资产等有所下降，但是它并不意味着企业的发展能力不好。
4.财务趋势分析
年份
母公司资产总计
流动资产合计
固定资产
负债合计
营业收入
营业成本
2448064956
789562034.2
374962593.1
796376705.8
949777201.1
850568863.1
22980032.63
2889195478
940522817.8
385293181.4
1202537520
1167518957
1016669870
115325630
3200051910
368750641.1
1636914630
1334820494
1171060412
62339977
（1）比较财务报表
（2）比较资产负债表分析（据上表）
2009年
2010年
2011年
数据分析表明，中青旅母公司资产增长的速度较快，其中流动资产的增长速度比固定资产的增长速度快。
三年来，公司负债一直在增加，但其增长速度低于总资产增长速度，可以认为对企业的财务风险不会因为负债总额增加带来风险。
（3）比较利润表分析（据上表）
从图表可知，虽然自2009年营业收入不断增加，但是2011年的营业利润反而减少了，这是因为2011年的营业成本上升了。
总的来看，中青旅母公司的财务状况较为稳定，财务风险没有增加的趋势，但是利润在2010年增长之后，2011年又有减少，这说明公司不应该在利润增加的情况下放松管理，且应当加强成本控制，女里增收节支，控制费用，这样才能让公司利润稳步上升。
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