筹资方式和渠道Word格式.docx

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　　类型

　　说明

　　所取得资金的

　　权益特性

　　股权筹资

　　股权资本也称股东权益资本、自有资本、主权资本，是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本，而且不用还本付息，但要分利，成本比较高

　　债务筹资

　　债务资本是企业通过借款、发行债券、融资租赁以及赊购商品或服务等方式取得的，在规定期限内需要清偿的债务

　　是否借助于中介

　　直接筹资

　　企业直接与资金供应者协商筹集资金。

直接筹资方式主要有发行股票、吸收直接投资、发行债券等

　　间接筹资

　　企业通过银行和非银行金融机构筹集资金。

间接筹资的基本方式是向银行借款，形成的主要是债务资金

　　资金的来源范围

　　内部筹资

　　企业通过利润留存而形成的筹资来源（一般无筹资费用）

　　外部筹资

　　向企业外部筹措资金而形成的筹资来源

　　所筹集资金的使用期限

　　长期筹资

　　企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动

　　短期筹资

　　企业筹集使用期限在1年以内（含1年）的资金筹集活动

（二）小企业筹资方式

　　1.吸收直接投资

　　吸收直接投资不需要负担利息成本，对于资金的使用也没有过多的限制，采用吸收直接投资的企业，资本不分为等额股份、无需公开发行股票。

　　吸收直接投资优点有：

（1）长期性，股权筹资具有永久性，无到期日，而且不需要归还本金，投资者想要收回本金，需要借助流通市场。

（2）无负担性，股权融资没有固定的股利负担，股利是否支付，支付多少，视企业的经营情况而定。

（3）有利于增强企业信誉、并尽快形成生产能力。

虽然吸收直接投资有以上的优点，但也存在如下的缺点：

（1）资金筹集缺少周密的计划。

由于小企业资金需要量不明确，缺少量的规划，筹集的资金太少，企业不能正常运转，筹集的资金太多，则降低了资金的利用效率，使部分资金闲置，得不到更好的运用。

（2）股利分配政策缺少统一指标。

因为通过股权融资筹集到资金，企业盈利后，公司发放给投资者的股利没有一定的标准，其股利分配有一定的随意性，无法给投资者提供保障，因此使投资者失去信心。

（3）资本成本较高、容易分散控制权。

　2.发行股

　　发行股票是企业融资的一种基本方式，其优点可以概括为：

（1）没有固定的到期日，不用偿还。

（2）没有固定的利息负担。

（3）风险很少，由于既不用偿还本金，又不用支付固定利息，实际上不存在不能支付的风险，因此风险很少。

（4）能增加企业的信誉和借贷能力。

（5）发行普通股时，通过普通股的主权资本筹资，可以使公司免受债务人及优先股股东对经营者施加的某些限制。

（6）公司可用普通股的买进卖出来临时改变公司资本结构。

　　发行股票也有缺点，主要是：

股票融资的资金成本高，一般来说，股票融资的成本要大于债券融资的成本，不同的股票增加发行，往往会使公司原有的股东的参与权渗水。

　作为小企业，要想进行股票融资，一般不能在主板市场上进行，只能在中小板及创业板市场上进行，因此中小板及创业板市场的建立与完善对中小企业的股票融资意义很大。

　　中小板，即中小企业板，是指流通盘大约1亿以下的创业板块，是相对于主板市场而言的，有些发展比较成熟的中小企业，其条件还达不到主板市场的要求的，可以在中小板市场上市。

　　创业板，是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。

在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。

其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长型企业。

（1）发行条件

　　表10-2主板、中小板和创业板发行制度比较

项目

主板

中小企业板

创业板

主体资格

依法设立且合法存续的股份有限公司

经营年限

持续经营时间应当在3年以上（有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份公司可连续计算）

持续经营时间应当在3年以上，经国务院批准的除外（有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份公司可连续计算）

盈利要求

1.最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；

2.最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币

5000万元；

或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元

2.最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；

1.最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于人民币1000万元，且持续增长；

2.最近一年盈利，且净利润不少于人民币500万元，最近一年营业收入不少于人民币5000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%

（注：

上述要求为选择性标准，符合其中一条即可）

资产要求

1.最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%；

2.最近一期不存在未弥补亏损

2.最近一期不存在未弥补亏损

1.最近一期末净资产不少与2000万元；

股本要求

发行前股本总额不少于人民币3000万元

发行前股本总额不少于人民币3000万元，发行后股本总额不少于5000万元

发行后股本总额不少于3000万元，人数不少于200人

主营业务

最近3年内主营业务没有发生重大变化

发行人应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。

最近2年内没有发生重大变化

董事及管理层

最近3年内董事、高级管理人员没有发生重大变化

最近2年内董事、高级管理人员没有发生重大变化

实际控制人

　　最近3年内实际控制人未发生变更

最近2年内实际控制人未发生变更

（2）中小板和创业板上市流程