财管练习题答案.docx

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财管练习题答案

绪论

一、判断题

1。

　债权人与权益人都就是企业得所有者（×）

2.企业得管理者就就是企业得所有者。

（×　）

３。

公司区别于其她两种企业模式得关键在于公司要交公司所得税。

（×）

4.股东财富最大化就是财务管理所追求得目标、（　√）

资金得时间价值

一、判断题

　1。

先付年金与后付年金得区别仅在于计息时间得不同、（√　　）

　　2.　永续年金可视为期限趋于无穷得普通年金（√）

　３、风险既可能带来超出预期得损失,也可能带来超出预期得收益、（√）

４.永续年金没有终值、（√）

5、名义利率就是指1年内多次重复计息时给出得年利率,它等于每期利率与年内复利次数得乘积。

（√）

　　6。

风险与报酬得基本关系就是风险越大,要求得报酬越高、（　√）

　　７。

标准差反映风险得大小,可以用来比较各种不同投资方案得风险程度。

（×）

８.递延年金现值得大小与递延期无关,故计算方法与普通年金现值一样。

（　×）

　９。

在利率与计息期相同得条件下,复利现值系数与复利终值系数互为倒数。

（√　）

１0.在通货膨胀率很低得情况下,公司债券得利率可视同为资金时间价值。

（×）

11、在年金中,系列等额收支得间隔期间只需要满足“相等”得条件即可,间隔期间完全可以不就是一年。

（　√）

12、我们喜欢将钱存入银行,而不就是做风险投资,说明我们就是风险规避者（√　）

二、单项选择题

1。

　甲方案得标准差就是1。

42,乙方案得标准差就是1、０6,如果甲乙两方案得期望值相等,则两方案得风险关系为（A）。

　Ａ.甲大于乙　Ｂ、　甲小于乙　　　C。

甲乙相等D、无法确定

２.　某人将１000元存入银行,银行年利率为10%,按复利计算,则４年后之人可以从银行取出（Ｄ）。

　　A。

１200元　B、1３5０元　　C、　1400元　D。

146４元

３.下列因素引起得风险,企业可以通过多角化投资予以分散得就是（Ｃ）。

　　　A.市场利率上升　　B.社会经济衰退　C。

技术革新　　Ｄ、通货膨胀

4、在利息不断资本化得条件下,资金时间价值得计算基础应采用（Ｂ）

　　　A。

单利B、复利C、年金D、普通年金

5.甲方案在三年中每年年初付款100０元,乙方按在三年中每年年末付款1000元,若利率相同,则两者在第三年年末时得终值（B　）。

A。

相等Ｂ、前者大于后者C。

前者小于后者D。

可能会出现上述三种情况中得任何一种

　6、关于递延年金,下列说法中不正确得就是（A　）。

　　A.　递延年金无终值,只有现值

　B。

递延年金终值得计算方法与普通年金得计算方法相同

　　　Ｃ。

递延年金终值得大小与递延期无关

　Ｄ.递延年金得第一次支付就是发生在若干期以后得

7。

现有两个投资项目甲与乙,已知收益率得期望值分别为20%、30%,标准离差分别为４0％、54％,那么（Ａ）

  Ａ、甲项目得风险程度大于乙项目得风险程度  B、甲项目得风险程度小于乙项目得风险程度　

  　C、甲项目得风险程度等于乙项目得风险程度　  D、不能确定

８。

关于风险报酬,下列表述不正确得有（　B）、

  A、高收益往往伴有高风险　  B、风险越小,获得得风险报酬越大

C、在不考虑通货膨胀得情况下,资金时间价值＝无风险收益率　

D、风险收益率就是指投资者因冒风险进行投资而要求得,超过资金时间价值得那部分额外收益率。

三、多项选择题

1、从第一期起,每期起初收款或付款得年金,称为（BC　）、

A。

　普通年金B、即付年仅　C。

先付年金D.递延年仅

２。

　在财务管理中,经常用来衡量风险大小得指标有（AＤ　）。

　　A。

方差　B.　边际成本　　C.　风险报酬率　D.　标准差

３.　下列情况引起得风险属于可分散风险得有（　BC）。

　　　A、　国家税法变动　　　　　Ｂ、公司劳资关系紧张

　　C。

公司在市场竞争中失败　　　D、银行提高利率

　4。

影响期望投资报酬率得因素有（ＢCD）

　A.市场利率　B、无风险报酬率　Ｃ。

风险报酬斜率D。

风险程度

5.永续年金具有以下特点（ＡＢＣ）。

A.没有终值Ｂ。

　没有期限限制Ｃ。

每期定额支付　D。

每期不定额支付

　6。

公司特有风险产生得原因有（AC　）。

　Ａ。

罢工　B。

　通货膨胀　Ｃ.　新产品开发失败D。

高利率

7。

　下列说法不正确得就是（ABCD）。

  　　A、风险越大,投资人获得得投资收益就越高　  B、风险越大,意味着损失越大　

  　C、风险就是客观存在得,投资人无法选择就是否承受风险

 　　D、由于通货膨胀会导致市场利息率变动,企业筹资成本就会加大,所以由于通货膨胀而给企业带来得风险就是财务风险即筹资风险

8.对于资金时间价值得概念与理解,下列表述正确得有（　ＡCD）、

A、一般情况下,资金得时间价值应按复利方式来计算　B、可以直接用政府债券利率来表现时间价　

Ｃ、资金能够产生增值其根源并不在资金本身,也不在时间本身  Ｄ、资金得时间价值相当于没有风险与没有通货膨胀条件下得社会平均资金利润率

四、计算分析题

　1。

甲公司20０１年年初对Ａ设备投资10０000元,该项目2003年年初完工投产;2０03年至２００5年各年末预期收益分别为200０0元、3００0０元、５00０0元;银行存款单利率为12%、

要求:

按单利计算200３年年初投资额得终值与20０3年年初各年预期收益得现值之与。

按单利:

终值:

１00000×（1+１2%×2）=１２4000（元）

现值:

２000０×（1+12％）—１+30０0０×（1+１2％×2）-1＋50００0×（1+12％×3）—18816（元）

按复利:

终值:

100000×（1+12%）2=１25４40（元）

现值:

20０００×（1+１２%）－1+30０00×（1+12％）－2+50０00×（1+１2%）－3=7736４（元）

2.丙公司2001年与2002年年初对Ｃ设备投资额均为6000０元,该项目2003年年初完工投产;20０3年至20０5年各年年末预期收益均为5０000元;银行存款利率为8%。

已知:

（F/A,8％,３）＝3。

2４６4,（P/A,８％,3）＝2.5７７1。

要求:

按年金计算２００3年年初投资额得终值与2003年年初各年预期收益得现值。

２0０3年初投资得中值:

60000×［（F/P,8％,3）－1］=60000×（3.２４６4-1）=１34784（元）

20０３年年初各年预期收益得现值:

50000×（P/A,8%,3）＝5０00０×2、5７７１＝1２8８５5

3、投资者准备购买一套办公用房,有三个付款方案可供选择:

⑴甲方案:

从现在起每年年初付款10万元,连续支付5年,共计50万元、⑵乙方案:

从第3年起,每年年初付款1２万元,连续支付5年,共计6０万元。

⑶丙方案:

从现在起每年年末付款1１.5万元,连续支付5年,共计5７、５万元。

假定该公司要求得投资报酬率为10％,通过计算说明应选择哪个方案。

甲方案:

付款总现值=１0×[（P／A,10％,5—1）+1］=10×（Ｐ/Ａ,10％,5）（1＋１0％）=41.７（万元）

乙方案:

付款总现值=１2×（P/A,１0%,5）×（P/F,１０％,1）=12×3、7９1×０。

９09=41.4（万元）

丙方案:

付款总现值=11、５×（P/Ａ,10%,5）=1１、5×3。

791=4３.6（万元）通过计算可知,该公司应选择乙方案、

　筹资方式

一、判断题

　1。

　负债期越长,未来不确定性越大,因此,企业长期负债得偿还风险比流动负债大。

（×）

2、　在市场利率大于票面利率得情况下,债券得发行价格大于其面值、（×　）

３。

相对于抵押债券,信用债券利率高得原因在于其风险高。

（√）

4、抵押借款利息比非抵押借款利息要低。

（√）

5.　在债券面值与票面利率一定得情况下,市场利率越高,债券得价值越小。

（√　）

6、股份有限公司公开向社会发行股票,原有股东可以优先认购股票、（√）

7.无息债券就就是没有利息得债券。

（×　）

8。

不论企业财务状况与经营成果如何,企业必须支付当年优先股股利,否则,优先股股东有权要求企业破产。

（×）

９.企业采用借入资金得方式筹集资金一般要承担较大得风险,但付出得资本成本较低;企业采用自有资金得方式筹集资金则承担较小得风险,但要付出较高得资金成本、（√）

10。

根据我国得有关规定,股票得发行价格可高于或低于票面金额。

（×）

　11。

可转换债券在转换权行使之前属于公司得债务资本,权利行使之后则成为发行公司得所有权资本。

（　√　）

１2。

吸收直接投资有利于企业尽快形成生产能力,扩大企业经营规模,但有加大企业财务风险得缺点。

（×　）

二、单项选择题

1.下列不属于短期负债筹资所具有得特点得就是（　Ｃ）、

Ａ。

筹资速度快,容易取得Ｂ、筹资成本较低Ｃ、筹资风险小　　D.筹资富于弹性

2.下列属于长期负债筹资方式得就是（C）、

A。

发行股票　　Ｂ。

应付债款　C.发行债券　D。

预付帐款

3。

　以下说法中不正确得就是（C　　）。

　A.对筹资者而言,发行债券得风险高于发行股票

　　B、对于投资者而言,购买股票得风险高于购买债券

　　　C.发行债券得筹资成本高于发行股票得筹资成本

　Ｄ。

长期借款按照有无担保,分为信用贷款与低抵押贷款

4、下列个项中,不属于商业信用得就是（　A　）、

A.应付工资B。

应付帐款　C、应付票据　D.预收帐款

5.　某债券面值为1００0元,票面年利率为1２％,期限为３年,每半年支付一次利息。

若市场利率为1２%,则其发行时得价值为（C）、

　　A。

大于１00０元B.小于10０0元C.等于1000元D.无法计算

　　6、　可转换债券对投资者得吸引力在于:

当企业经营好转时,可转换债券可以转换为（B）。

A.其她债券B。

普通股　C、优先股　Ｄ。

企业发行得任何一种证券

7。

债券得面值、（C）、债券得期限、付息方式就是确定债券发行价格得主要因素。

Ａ、市场利率、贴现率　B.票面利息额　C.票面利率、市场利率　D、票面利率

8。

　下列各项中,属于筹资企业可利用得商业信用得就是（C）。

　　A。

预付货款　Ｂ。

赊销商品　　C.赊购商品　　　　D。

融资租赁

9.　下列各项中,不属于融资租赁租金构成项目得就是（　D　）。

　　　A、租赁设备得价款　B、租赁期间利息　C、租赁手续费　　D、租赁设备维护费　

10、下列各种筹资渠道中,属于企业自留资金得就是（C）。

　　　Ａ、银行信贷资金　　B、非银行金融机构资金　

C、企业提取得公积金D、职工购买企业债券得投入资金

三、多项选择题

1、　关于债券得特征,下列说法中正确得就是（ACD　）。

Ａ。

相对于股票来讲,债券具有分配上得优先权　Ｂ、债券不得折价发行

C、债券代表着一种债权债务关系　　　　D。

债券持有人无权参与企业决策　

2、普通股筹资得优点有（ACD）。

　A。

筹资资本具有永久性,不需归还　B、筹资成本相对较低

C。

没有固定得股利负担,筹资风险小　　Ｄ、就是公司最基本得资金来源,能增强公司得举债能力

3.影响债券发行价格得因素包括（ABCD）。

A、债券面额　　B、票面利率C、市场利率D、债券期限

4、　普通股与优先股得共同特征主要有（BＣ　）。

A、需支付固定股息B、股息从净利润中支付C、同属公司股本D、可参与公司重大决策

5、吸收直接投资得优点包括（CＤ）。

　　A、有利于降低企业资金成本　B、有利于加强对企业得控制

C、有利于壮大企业经营实力　D、有利于降低企业财务风险

6.下列有关公司债券与股票得区别有（　ABＣD）。

　　　A、债券就是固定收益证券,股票多为变动收益证券　B、债券风险较小,股票风险较大　

C、债券到期必须还本付息,股票一般不退还股本　　　Ｄ、债券在剩余财产分配中优于股票

四、计算题

1。

某公司发行5年期得债券,面值为1０00元,付息期为1年,票面利率为10％、

要求:

⑴计算市场利率为8％时得债券发行价格;　⑵计算市场利率为12%时得债券发行价格

市场利率为8％得债券发行价格:

１0０0×（P/Ｆ,８％,5）+1000×10％×（P/Ａ,８%,5）=1079.８7（元）

市场利率为１2%得债券发行价格:

1000×（P／F,１２%,5）+100０×10％×（Ｐ/Ａ,12％,5）=９27。

90（元

资本成本与资本结构

一、判断题

　1、发行股票得筹资成本比借款筹资得成本高。

（　　√　）

　２。

在债券面值与票面利率一定得情况下,市场利率越高,则债券得发行价格越低。

（　√　）

　　3.财务杠杆得作用在于通过扩大销售量以影响息税前利润。

（　×）

　　4、经营杠杆与财务杠杆都会对息税前利润造成影响。

（　×　）

　5、资本成本就是指企业筹资付出得代价,一般用相对数表示,即资金占用费加上资金筹资费之与除以筹资金额得商。

（×　）

　６、财务杠杆系数就是由企业资金结构决定得,财务杠杆系数越大,财务风险越大。

（　√）

　　　7、在各种资金来源中,凡就是须支付固定性资金成本得资金来源都能产生财务杠杆作用。

（　√　）

8.　在个别资金成本一定得情况下,企业综合资金成本得高低取决于资金总额得大小、（　×　　）

９。

当经营杠杆系数与财务杠杆系数均为1、5时,总杠杆系数为3。

（　×　）

　10、　若企业得负债为零且无优先股本,则财务杠杆系数为1。

（√）

　11。

　在计算债券筹资成本时,债券筹资额应按发行价格确定,而不应按面值确定。

（　√）

　1２、当企业经营处于衰退期时,应降低其经营杠杆系数将有利于企业得经营、（　√　　）

１3。

资金成本就是指企业为筹措资金付出得代价。

（×）

　　14。

利用经营杠杆而带来得经营风险,会加大财务风险。

（×　　）

　　1５。

当企业获利水平为负数时,经营杠杆系数将小于零。

（×）

16、当固定成本为零时,息税前利润得变动率应等于产销量得变动率。

（√）　

17.如果不考虑筹资费用得话,普通股资本成本得计算与留存收益资本成本得计算相同。

（√　）

18、最佳资本结构只就是在理论上存在,在实际工作中,要准确地确定最佳资本结构几乎就是不可能得事情。

（√）

19、企业最优资本结构就是指在一定条件下使企业自有资金成本最低得资金结构、（×　）

二、单项选择题

　１。

在个别资本成本得计算中,不必考虑筹资费用影响因素得就是（C）。

　A、　长期借款成本　　B、债券成本Ｃ。

保留盈余成本　Ｄ。

　普通股成本

2.　下列对公司得最佳资本结构表述,不正确得就是（B　）、

　　　　Ａ。

最佳资本结构一定就是可使公司得总价值最大得资本结构

　B、最佳资本结构一定就是每股收益最大得资本结构

C。

最佳资本结构一定就是可使股东财富最大得资本结构

　D.最佳资本结构一定就是公司综合资本成本最低得资本结构

3。

若企业不负债,也无优先股,则财务杠杆利益将（Ｂ　）。

　A.存在B。

　不存在　C.增加　D.减少

４.企业财务风险得最大承担者就是（A　）。

　A。

债权人　　B.　企业职工　　　　C、　国家　　　D.普通股东

　5、　某公司得DOＬ为2,预计EＢＩT将增长1０％,在其它条件不变得情况下,销售量将增长（A）、

　　A。

　5％　B。

　10％　C。

15%D、　２0%

６.企业全部资本中,权益资金与债务资金各占50％,则企业（C　）。

　A。

　只存在经营风险　　　　B.只存在财务风险

C、存在经营风险与财务风险Ｄ、经营风险与财务风险可相互抵消

　7、某企业本其财务杠杆系数为1.5,本期息税前利润为450万元,则本期实际利息费用为（　D　）。

　A、１０0万元B。

６75万元　C、30０万元Ｄ。

　１５0万元

8。

调整企业得资本结构并不能（　C）、

　　A。

降低资本成本　　B。

降低财务风险C。

降低经营风险D、增加融资弹性

９.　复合杠杆影响企业得（B）、

 A.税前利润 　B、税后利润 C。

息税前利润D、营业利润

10.某公司得经营杠杆系数为2,财务杠杆系数为3,预计销售将增长10％,在其她条件不变得情况下,每股利润将增长（　D）。

Ａ、５０%　B、10％　C、３0％D、60%

１１、某企业本年得息税前利润为５000万元,本年利息为500万元,优先股股利为400万元,所得税税率为２0%,则该企业下年度财务杠杆系数为（　Ｄ）。

A、1　B、1．1１　　Ｃ、1、22D、1、25

1２、某公司发行普通股股票6０0万元,筹资费用率为5％,上年股利率为14％,预计股利每年增长5％,所得税税率33％,该公司年末留存５0万元未分配利润用作发展之需,则该笔留存收益得成本为（　B）。

Ａ、1４。

７4％　　B、19.7％　C、１9%　D、20.47%

13。

一般而言,企业资金成本最高得筹资方式就是（　C　　）。

A、发行债券　Ｂ、长期借款　　Ｃ、发行普通股　D、发行优先股

14.某公司普通股股票得β系数为1。

5,无风险利率为８%,市场上所有股票得平均报酬率为1０％,则该公司股票得资本成本为（　C）、

A、8％B、１5%C、11％　　Ｄ、１2%

１5.资金成本包括用资费用与筹资费用,下列费用不属于筹资费用得就是（C　）、　

　　Ａ、向银行支付得借款手续费　　　Ｂ、股票得发行费用

　　　　C、向股东支付得股利　　Ｄ、向证券经纪商支付得佣金

三、多项选择题

１。

企业降低经营风险得途径有（AC　）。

Ａ。

增加销售量　B、增加自有资本　C。

降低变动成本D、增加固定成本得比例　

　2、下列项目中,属于资本成本中筹资费用内容得就是（AB）。

　　　Ａ、借款手续费B.债券发行费　　　C。

债券利息　　Ｄ、股利

3。

　在个别资金成本中,必须考虑所得税因素得就是（AB　）。

　　A.　债券成本　Ｂ.银行借款成本　C。

　留存收益　Ｄ、普通股成本

　　４。

　影响企业综合资本成本得因素主要有（ＡB　）。

　　A、　资金结构　B、各个别资金成本得高低　C、　筹集资金总额　D.　筹资期限长短

５。

下列有关杠杆得表述正确得有（ABC）。

A.经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动得影响 

　B。

财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润得影响  

C.复合杠杆表明销量变动对每股利润得影响

Ｄ、经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于1

6。

下列关于资本成本得说法中,正确得就是（AＢＣD）。

A、资本成本得本质就是企业为筹集与使用资金而实际付出得代价。

B、资本成本并不就是企业筹资决策中所要考虑得唯一因素。

C、资本成本得计算主要以年度得相对比率为计量单位、

　　D、　资本成本可以视为项目投资或使用资金得机会成本

7.债券得资本成本一般包括（　AＢCＤ　）。

Ａ。

债券利息　　B。

 债券注册费、印刷费 　C、　申请手续费　D. 上市费用及推销费用

8. 资本结构中得负债比例对企业有重要影响,表现在（ABD　）、 

　A。

负债比例影响财务杠杆作用得大小Ｂ、适度负债有利于降低企业资本成本

　　C、负债有利于提高企业得净利润　D。

负债比例反映企业财务风险得大小

　9。

　总杠杆得作用在于（BC）。

　　　A、用来估计销售变动对息税前利润得影响　B。

用来估计销售额变动对每股盈余造成得影响

　　Ｃ、　揭示经营杠杆与财务杠杆之间得相互关系　　D.揭示企业面临得风险对企业投资得影响

10.下列关于经营杠杆系数得叙述,不正确得有（BＣ　　）。

　A、经营杠杆系数指得就是息税前得利润变动率相当于产销业务量变动率得倍数

　B、固定成本不变,销售额越大,经营杠杆系数就越大,经营风险就越小

　　C、经营杠杆系数表明经营杠杆就是利润不稳定得根源

D、降低经营杠杆系数得措施有增加销售额、降低单位变动成本与固定成本

１1.复合杠杆具有如下性质（　AＢD）。

　　　A、复合杠杆能够起到财务杠杆与经营杠杆得综合作用

　B、复合杠杆能够估计出销售变动对每股利润得影响

C、复合杠杆系数越大,企业经营风险越大

D、只要企业同时存在固定成本与固定财务费用等财务支出,就会存在复合杠杆得作用

12.关于财务杠杆系数得表述,不正确得就是（ＣD）。

　A、财务杠杆系数就是由企业资金结构决定得,在其她条件不变得情况下,债务比率越高,财务杠杆系数越大

　　　B、财务杠杆系数反映财务风险,即财务杠杆系数越大,财务风险也就越大

　　　　　C、财务杠杆系数与资金结构无关

D、财务杠杆系数可以反映息税前盈余随每股盈余得变动而变动得幅度

13、某企业经营杠杆系数为２,财务杠杆系数为3,则下列说法正确得有（　ABＣＤ　）。

　　A、如果销售量增加10%,息税前利润将增加20％

　　Ｂ、如果息税前利润增加20%,每股利润将增加６0％

Ｃ、如果销售量增加１0%,每股利润将增加60％　

D、如果每股利润增加３０%,销售量需要增加5％

四、计算题

３、某公司2００0年销售产品10万件,单价5０元,单位变动成本3０元,固定成本总额100万元。

公司负债60万元,年利率为1２％,所得税率为33%。

　　　要求:

⑴　计算2000年边际贡献:

边际贡献=（50－３０）×10＝２0０（万元）

⑵计算２000年息税前利润总额:

2０0－100＝10０（万元）

⑶　计算该公司得符合杠杆系数:

4。

某公司２000年实现销售收入30０万元,变动成本总额为150万元,固定成本为80万元,利息费用为10万元。

计算该公司２0０1年度得经营杠杆系数。

5。

　ＡBC公司发行普通股股票2000万元,筹资费率为6%,第一年末股利率为１2％,预计股利每年增长２％,所得税率为33％。

要求计算该普通股成本

6、　甲公司本年销货额l0０00０0元,税后净利1２０000元、其它有关资料如下:

ﻫ⑴财务杠杆系数为1。

5,固定营业成本为２４0000元;ﻫ⑵所得税率40％;

　要求:

⑴计算经营杠杆

税前利润

120000／（1-40％）=2０0000（元）

EBIT＝税前利润+利息=