供应链金融行业发展趋势研究报告易宝研究院页.pdf

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2018年供应链金融行业发展趋势研究报告易宝研究院目录目录01供应链金融背景02供应链金融现状03供应链金融商业模式04供应链金融发展趋势CONTENT1供应链金融，是指银行及非银行金融机构在信贷业务的专业领域中，以核心企业作为支撑点，为其提供融资和其他结算服务的同时，把信贷资金投入核心企业上下游的中小企业，将核心企业和其上下游企业视为一个整体，通过灵活运用金融产品和服务，为整个供应链内企业提供融资的行为。

供应链金融=核心企业+产业链上下游企业+金融机构+风控供应链金融本质上是一种融资模式，针对主体是产业链上下游企业，其中核心企业在产业链中居主导地位。

核心核心中小企业融资新渠道，中小企业信贷市场不再可望不可及。

金融机构开源新渠道，且供应链金融提供了更加丰厚的利润。

优点优点供应链金融概念2传统对公信贷供应链金融与传统融资渠道相比，供应链金融更加灵活和普惠资金需求方抵押物风控审核重点增信手段资金用途及还款来源大中型国企中小型企业主要为厂房、土地主要为存货、应收账款、未来的货权等三大财务报表（资产负债表、现金流量表、利润表）的财务分析四流合一（商流、资金流、物流、信息流）确保交易真实性固定资产抵押核心企业担保，第三方物流监管来源不明来源明确3满足了核心企业产业转型升级的诉求，通过金融服务，变现其产业链长期经营的价值。

供应链金融主体核心企业弥补了中小企业年化融资成本8%-20%的空白，给予了中小企业全新的融资工具，解决了其融资难和融资贵等问题。

供应链金融产业参与方上下游企业通过核心企业的隐性背书，降低了向中小企业放款的风险，并凭借产业链网络效应获得超额回报。

供应链金融资金参与方金融机构供应链金融参与主体及各方诉求主要受益方4萌芽期发展期成熟期业务单一，主要为存货质押。

农业是主要应用行业，当农产品市场价格较低时，农民将成熟的农作物抵押给银行，用于后续生产生活；待市场价格回暖后，再卖出农作物归还银行本息。

19世纪中期前业务种类开始丰富，出现承购应收账款等保理业务。

应用行业多元化；1954年美国出台了统一商法典，明确了金融机构存货质押的规范，供应链金融开始步入健康发展期。

.19世纪中期到20世纪70年代开始出现预付款融资、结算和保险等新型融资产品。

物流企业在提供产品仓储、运输等基础性物流服务之外，还为银行和中小型企业提供质物评估、监管、处置以及信用担保等附加服务，供应链金融逐渐形成“物流为主，金融为辅”的格局。

同时期，日本关于供应链金融基础设施建设法案出台。

20世纪80年代至今美、日等国供应链发展历程5中国供应链金融发展历程21世纪初20世纪90年代目前票据贴现企业与银行间筹措资金的一种方式。

企业在应收票据到期之前，将票据背书后交银行贴现，银行将票据的到期价值，扣除按照贴现利率计算的从贴现日至到期日的利息（贴现折价）后的余款付与企业。

供应链金融解决方案贸易融资银行针对进出口贸易，运用结构性短期融资工具，基于商品交易（如原油、金属、谷物等）中的存货、预付款、应收账款等资产的融资。

线上供应链金融平台金融业与基于供应链管理的实体业之间，实现在线信息化协同的方式。

主要包括在线融资交易、在线支付、在线电子商务、在线物流等多个环节，实现了资金流和信息流的在线闭环。

20世纪70年代以核心企业为主体，针对应收、预付及存货三大类资产联合金融机构及上下游企业的融资方案。

我国供应链发展历程6经济环境政策1GPD增速放缓，产能过剩，经济发展动力面临调整2互联网+时代，传统产业面临转型升级3银行利率进一步放开，市场化机制下中小企业迎来转机4互联网金融生态崛起，企业融资手段多样化12016年2月，人民银行等八部委印发关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见，提倡探索推进产融对接融合，探索开展企业集团财务公司延伸产业链金融服务试点。

22016年10月，发改委发布促进民间投资健康发展若干政策措施，强调建立财产权利质押登记系统，实现信息共享，以便于金融机构改进和完善小微企业金融服务。

32017年3月，中国人民银行等五部委联合印发的关于金融支持制造强国建设的指导意见提出，鼓励金融机构依托制造业产业链核心企业，积极开展应收账款质押贷款、保理等各种形式的供应链金融业务，有效满足产业链上下游企业的融资需求。

42017年10月，国务院办公厅发布关于积极推进供应链创新与应用的指导意见，其中“积极稳妥发展供应链金融“是六项重点工作之一。

资料来源：

易宝研究院搜集整理供应链金融发展的宏观背景7蓝海市场数据显示，2015年我国供应链金融市场约为12万亿元；而供应链金融在中国、印度等新兴经济体的增长率超过25%。

受监管政策影响，互联网金融C端业务受到冲击，B端金融发展有望爆发。

通过预测，2020年我国供应链金融市场规模或将达到27万亿左右。

供应链金融市场规模预测资料来源：

易宝研究院整理分析8目录目录01供应链金融背景02供应链金融现状03供应链金融商业模式04供应链金融发展趋势CONTENT9特点：

商业银行围绕核心企业，以核心企业的信用作为支持，为核心企业的上下游企业提供融资服务。

“1”代表核心企业，“N”代表产业链上下游众多中小企业群体。

局限性：

纯线下模式，效率低下，银行风控能力有限未实现信息流共享，以及物流、资金流的对接供应链金融1.01+N特点：

通过技术手段对接供应链的上下游及各参与方，其中包括核心企业上下游中小企业、银行等资金提供方、物流服务商等，将供应链中的物流、资金流、信息流在线化，实时掌握供应链中企业经营情况从而控制融资贷款的风险。

局限性：

仅初步实现物流、资金流和信息流的归集和整合，核心数据仍掌握在个别企业手中，难以形成综合性的风险评估。

供应链金融2.0线上1+N特点：

通过互联网技术的深度介入，打造一个综合性的大服务平台代替核心企业“1”来给平台上的中小企业“N”提供信用支撑。

颠覆式的“1+N”生态圈。

“1”代表服务于供应链的综合服务平台，“N”分别代表上下游中小企业，实现“去中心化”。

优点：

更多的运用场景得到构建，更多的底层数据能被收集，以此为基础构建的大数据与征信系统综合运用下，实现供应链金融对产业的全面渗透，从而真正达到中小企业和不同风险偏好资金的无缝对接：

实现资金的高效周转，同时提升了供应链的运营效率。

供应链金融3.0M+1+N供应链金融3.0互联网生态下的高效融资手段10供应链金融生态图谱11资产类别金融产品抵押物主导方风控重点应收类保理，应收账款质押融资，订单融资，应收租赁款质押融资，票据类融资应收账款核心企业下游核心企业的反担保作用预付类保兑仓融资，先票后货业务、担保提货业务、未来货权质押、开立信用证业务、卖方担保买方融资等预付账款核心企业上游核心企业承诺对未被提取的货物进行回购，并将提货权交由金融机构控制，第三方仓储对货物进行评估和监管存货类融通仓融资，标准仓单融资，现货质押融资，浮动融资等存货物流公司企业的历史交易情况和供应链运作情况调查，第三方物流对质押物验收、价值评估与监管信用类信用贷数据电商、ERP、第三方服务平台长期的真实交易数据跟踪，大数据征信当前供应链金融产品类别12供应链金融分布石油、钢铁、煤炭、有色，对资金需求量较大大宗商品珠宝、3C、服装、日化用品等批发零售产前的农资购买产中植保、成产管理产后的销售、物流等生产环节，及从田间到批发的流通环节，产品到餐桌的消费环节三农生产环节针对整车厂的配件供应链金融销售环节新车流通供应链金融售后环节针对汽车后市场的的汽车维修、美容等汽车医院、药品生产商及医疗机构医药供应链金融主要适用行业13供应链金融盈利能力利息差：

贷款利率水平在年化10%-18%左右，资金成本通常在5%-8%，P2P平的融资成本超过8%；增值服务：

商业银行：

现金管理等中间业务；B2B电商平台：

采购价差，交易手续费等；ERP厂商：

技术服务费，数据服务费；物流公司：

仓储物流，动产监管，价值评估等；营销成本：

依托企业贸易关系线上批量获取客户；运营成本：

全程电子化交易；风险成本：

基于大数据综合风控体系能够对信息流和资金流进行有效监控；资金成本：

合格的机构投资者；赢利点增加成本减少14供应链金融潜在风险由于供应链金融涉及到上下游等多个环节，因此对实际业务操作的规范性和严密性提出了挑战。

04.业务风险物流信息的错误或信息不对称将会导致交易的迟滞。

05.物流监管风险抵押物的价格是否会随市场波动以及抵押物是否会因保存期限面临减值风险。

06.抵押资产风险供应链金融中，核心企业的综合实力决定了外部金融机构对上下游企业的整体评估和授信水平，一旦核心企业出现问题，将会蔓延到整个供应链条。

01.企业信用风险供应链金融下，上下游企业的风险并不局限于自身，还受合作状况，业务交易情况等多种因素的的影响。

02.上下游企业信用风险贸易的真实性是供应链金融存在的必要前提，一旦出现伪造合同，虚构交易等行为，金融机构将面临重大风险。

03.贸易真实性风险15目录目录01供应链金融背景02供应链金融现状03供应链金融商业模式04供应链金融发展趋势CONTENT16五类商业模式供应链金融主要商业模式05P2PP2P04供应链物流供应链物流03电商电商02第三方支付第三方支付01银行银行17资产业务产品中间业务产品应收账款质押贷款应收账款清收保理保理池融资票据池融资提前支付折扣资信调查财务管理咨询存货质押贷款仓单质押未来货权质押现金管理结算贷款承诺出口信用险项下授信出票/款后货授信汇兑换汇商业银行主导的供应链金融18第三方支付主导的供应链金融资料来源：

易宝研究院搜集整理19淘宝小贷1.平台类型：

B2C平台，为天猫和淘宝的卖家提供订单质押贷款和信用贷款。

2.贷款额度：

订单质押贷款：

额度上限100万元，贷款周期30天；信用贷款：

额度上限100万元，贷款周期6个月。

3.贷款方式：

线上申请，快速放款。

4.盈利方式：

订单质押贷款：

日息万五；信用贷款：

日息万六。

阿里小贷1.平台类型：

B2B平台，为阿里巴巴的企业客户提供信用贷款。

2.贷款额度：

信用贷款：

额度5-100万元，期限1年。

3.贷款方式：

循环贷：

获取一定的信贷额度，不取用不收利息，随借随还；固定贷：

申请获批后一次性发放。

4.盈利方式：

循环贷：

日息万六；固定贷：

日息万五。

合营贷款1.平台类型：

中国银行信用贷款，申请企业有一定要求，包括年销售额、注册地和经营时间。

2.贷款额度：

50-200万元，贷款期限1年。

3.贷款方式：

无须抵押物和保证金，随借随还，满1个月即可还款，阿里定制产品，通过率高。

4.盈利方式：

技术服务费：

贷款额的1%，日息万3.3。

电商主导的供应链金融：

以阿里巴巴为例2002京东金融3.供应商向京东金融签署合同并提交申请材料4.京东金融系统自动判定额度5.京东金融向京东发出通知确认6.系统自动处理审理和放款01供应商1.与京东签署贸易协议2.产生稳定贸易记录03京东7.结算单自动还款至京东金融电商主导的供应链金融：

以京东为例供应商京东金融京东21怡亚通工厂怡亚通工厂供应商1供应商2供应商3供应商4客户1客户2客户3客户4进口确认单厂商付款收货信用证电汇/信用证付款提货进货/代收货款采购订单厂商收款出货供应链/物流企业主导的供应链金融：

以怡亚通为例供应链企业怡亚通获得采购商的委托合同后，即在其客户资源信息系统内选择合适的供应商，并通过电汇、信用证或保函方式代客户垫付货款，其后将货物运送至客户时收取货款对分销商（生产商）而言，当怡亚通为其承运货物时，怡亚通代采购商预付货款，使得分销商（生产商）能够及时收回资金，投入下一轮再生产。

22融资产品产品介绍产品额度产品周期电商贷无抵押、纯信用，拥有正常经营的电商店铺即可申请贷款0-300万（平均额度20-30万，超100万的业务对接银行资金）30-90天垫资代采电商在正常经营过程中因短期资金周转困难需要及时支付给供应商货款0-300万（平均额度50万，超100万的业务对接银行资金）30-90天应收账款正常经营过程与第三方平台发生一定周期的积压应收款，导致电商短期资金周转困难0-1000万（超100万的业务对接银行资金）30-90天仓储金融为电商提供仓储服务，以仓单作为质押标的提供对应金融的贷款0-1000万（超100万的业务对接银行资金）7-90天P2P主导的供应链金融资料来源：

中泰证券23目录目录01供应链金融背景02供应链金融现状03供应链金融商业模式04供应链金融发展趋势CONTENT24供应链金融发展方向25近几年中央一号文件始终将农业发展列为重中之重，金融服务逐渐向农业倾斜；中小企业和个体农户众多，也是符合供应链金融发展的行业属性。

关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见引导互联网金融、移动金融在农村规范发展。

扩大在农民合作社内部开展信用合作试点的范围，健全风险防范化解机制，落实地方政府监管责任。

开展农村金融综合改革试验，探索创新农村金融组织和服务。

中共中央国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的指导意见落实涉农贷款增量奖励政策，鼓励金融机构利用互联网技术，为农业经营主体提供小额存贷款，支付结算合保险等金融服务，支持金融机构开展适合新型农业经营主体的订单融资和应收账款融资业务。

中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见乡村经济多元化发展。

部分涉农平台响应国家三农政策，通过成立经济合作社或者经济发展公司形式借款，发展三农供应链金融。

资料来源：

易宝研究院搜集整理农业领域有望成为供应链金融率先突破的行业26安全成本流量B2B平台线上化，自动化的趋势明显，能够有效节省人工运营支出。

低运营成本B2B平台在有效获取交易数据上拥有明显优势，再结合人工智能、大数据等新科技，可以有效降低坏账率。

强风控体系B2B平台由单纯的信息中介逐渐转向交易中介，活跃用户不断增多；在平台达到一定规模时，具有批量获客的效果。

批量获客以B2B电商角度切入供应链金融实现程度较高B2B平台模式与供应链金融匹配度最高27交易增速明显当前B2B交易规模年均增速超过20%，但与B2C相比仍有较大发展空间。

企业在线采购和销售比例稳步提升，习惯逐渐培育，线上化趋势显现。

国家提倡互联网+赋能传统产业，线上B2B平台成为重要升级方式之一。

线上线下一体化程度加强线上销售支付+线下物流交付模式逐渐打通，完整的供应链模式初具雏形；B2B电商聚合广大商户，成为重要的信息和资金对接平台，能够穿透线上和线下，对企业进行增信。

资料来源：

中泰证券、易观未来随着B2B电商的增长，供应链金融也有望实现爆发28